动态投资回收期法和净现值

不必谢，帮助大家过信息系统监理！！！！ 3动态投资回收期法动态投资回收期是指在考虑货币时间价值的条件下，以投资工程净现金流量的现值抵偿原始投资现值0应的标准认为工程可行。投资者一般都格外关心投资的回收速度，为了削减投资风险，都期望越早收回投资越好。动态投资回评价指标。动态投资回收期弥补了静态投资回收期没有考虑资金的时间价值这一缺点，使其更符合实际状况。动态投资回收期的公式动态投资回收期的表达式为：ic为基准收益率；Pt为动态投资回收期。Pt〔累计折现值消灭正值的年数-1〕+上年累计折现值确实定值/当年净现金流量的折现值。Pc，则工程可行；否则不行行。投资回收期是反映工程在财务上归还力量的重要经济指标，除特别强调工程归还力量的状况外，一般只作为方案选择的关心指标。ic10%Pc8年，试计算动态投资回收期。解：依据动态投资回收期的计算公式计算各年累积折现值。动态投资回收期就是累积折现值为零的年限。Pt=〔累计折现值消灭正值的年数-1〕+上年累计折现值确实定值/当年净现金流量的折现值=6-1+118。5/141。6=5。84年时间价值外，还具有静态投资回收期的同样特征，通常只宜用于关心评价。挣得值方法工程进度和费用进展综合掌握的一种有效方法。挣值法的核心是将工程在任一时间的打算指标，完成状况和资源消耗综合度量。挣值法的价值在推测可能发生的工期滞后量和费用超支量，从而准时实行订正措施，为工程治理和掌握供给了有效手段。挣得值方法的根本参数打算工作量的预算费用〔BCWS〕，即〔BudgetedCostforWorkScheduled〕。BCWS=打算BCWS主要是反映进度打算应当完成的工作量〔用费用表示〕。已完成工作量的实际费用〔ACWP〕，即〔ActualCostforWorkPerformed〕。ACWP主要是反映工程执行的实际消耗指标。s曲线上的某一点的值。当考虑bcws是该作业或该月份包含作业的预算费用。已完成工作量的实际费用〔ACWP——ActualCostforWorkPerformed〕，有的资料也称AC〔实际值〕。〔或费用〕ACWP主要反映工程执行的实际消耗指标。盈值和挣得值。是指工程实施过程中某阶段按实际完成工作量及按预算定额计算出来的费用，即挣得值BCWP的计算公式为：ＢＣＷＰ=已完工作量×预算定额。挣得值方法的四个评价指标费用偏差〔CostVariance-CV〕：CV是指检查期间BCWP与ACWP之间的差异，计算公式为CV=BCWP-ACWP。当CV为负值时表示执行效果不佳，即实际消费费用超过预算值即超支。反之当CV=0，表示工程按打算执行。BCWPBCWS之间的差异。其计算公SV=BCWP-BCWSSV为正值时表示进度提前，SV为负值表示进度延误。假设SV=0，说明进度按打算执行。是指挣得值与实际费用值之比。CPI=BCWPCPI=1，说明工程费用按打算进展。Index-SPI〕：SPI是指工程挣得值与打算值之比，即，当表示进度延误，SPI＝1表示实际进度等于打算进度。挣值法评价曲线的预算费用曲线，表示工程投入的费用随时间的推移在不断积存，直至工程完毕到达它的最大值，所以曲S外形，也称为S曲线。ACWPS0，这表示工程执行效果不佳，即费用超支，进度延误，应实行相应的补救措施。挣值度量方法这是由于一方面工程的作业内容是多种多样的，挣值的度量应依据作业的内容细心设计。另一方面，与工程相关的人员已习惯于通常的费用和日程度量概念和方法，转变人们的固有概念需要急躁的培训和讲解。下面是几种度量挣值的方法：1。线性增长计量：费用按比例平均安排给整个工期，完成量百分比记入挣值。。50-5050%50%。当作业具有多个子作业时采用300根，1500。5万元。4。节点计量：将工程分为多个进度节点并赋以挣值，每完成一个节点计入该节点挣值，设备定制可用此方法。挣值分析应用例：某土方工程挣值分析4000立方米。预算单价为45元/立方米。该挖方工程预算总费用方米。72023立方米，120230元。BCWP=45元/×2023立方米=90000元接着，查看工程打算，打算说明，开工后第6天完毕时，承包单位应得到的工程进度款累计额为元。进一步计算得：-元，说明承包单位已经超支。BCWS=90000-108000=-18000元，说明承包单位进度已经拖延。表示工程18000元/〔400×45〕=1天的工作量，1天。CPISPI测量工作是否依据打算进展。SPI1，给该工程亮了黄牌。净现值1、净现值的概念净现值〔NetPresentValue，缩写为NPV〕是在工程计算期内各年净现金流量现值的代数和。其计算公式为：式中，NCFt——第tk——贴现率；n——工程估量使用年限；计算净现值设定的折现率是投资某工程应获得的最低收益率，通常承受资本本钱。额。其计算公式为：式中，It——第ts 建设期净现值的经济意义：净现值是投资工程投产后所获得的净现金流量扣除按预定折现率计算的投资收〔即投资者的必要收益〕，再扣除原始投资的现值〔即投资的本钱〕，在建设起点上所能实现的净收益或净损失。净现值是投资工程所增加的企业价值当NPV=0时，说明投资工程的实际收益率〔内部酬劳率〕等于设定的折现率。〔内部酬劳率〕〔内部酬劳率〕小于设定的折现率。2、净现值的计算过程第一步：计算每年的营业净现金流量。其次步：计算将来酬劳的总现值。这又可分成三步：NCFNCFNCF将终结现金流量折算成现值。第三步：计算净现值。净现值＝将来酬劳的总现值－初始投资现值3、净现值法的决策规章备选方案的互斥选择决策中，应选用净现值是正值中的最大者。方法；缺点是不能提醒各个投资方案本身可能到达的实际酬劳率是多少。〔二〕内部酬劳率1、内部酬劳率的概念零的贴现率。内部酬劳率实际上反映了投资工程的真实酬劳。内部酬劳率的计算公式为：2、内部酬劳率的计算过程第一步：计算年金现值系数。年金现值系数=原始投资额/每年个贴现率。部酬劳率。假设每年的NCF不相等，则需要按以下步骤计算：到净现值由正到负并且比较接近于零的两个贴现率。其次步：依据上述两个邻近的贴现率再来用插值法，计算出方案的实际内部酬劳率。3、内部酬劳率法的决策规章要酬劳率就承受；反之，则拒绝。投资工程的真实酬劳率，概念也易于理解。但这种方NCF投资工程，一般要经过屡次测算才能求得。〔三〕获利指数1、获利指数的概念获利指数又称利润指数〔ProfitabilityIndex，缩写为PI〕，是投资工程将来酬劳的总现值与初始投资额的现值之比。其计算公式为：PI=将来酬劳的总现值/原始投资的现值2、获利指数的计算过程第一步：计算将来酬劳的总现值，这与计算净现值所承受的方法一样。其次步：计算获利指数，即依据将来的酬劳总现值和初始投资额之比计算获利指数。3、获利指数法的决策规章1，则承受，否则就拒绝。投资工程的盈亏程度，由于获利指利指数这一概念不便于理解。三、投资决策指标的比较〔一〕各种指标在投资决策中应用的变化趋势50益觉察其局限性，于是，建立起以货币时间价值原理为根底的贴现现金流量指标。70导地位，并形成了以贴现现金流量指标为主，以投资回收期为辅的多种指标并存的指标体系。〔二〕贴现现金流量指标广泛应用的缘由、非贴现指标把不同时间点上的现金收入和支出用毫无差异的资金进展比照，无视了货币的时间价值因素，这是不科学的。2、非贴现指标中的投资回收期法只能反映投资的回收速度，而且夸大了投资的回收速度。3、非贴现指标对寿命不同、资金投入的时间和供给收益的时间不同的投资方案缺乏鉴别力量。4、非贴现指标中的平均酬劳率、投资利润率等指标夸大了工程的盈利水平。、在运用投资回收期这一指标时，标准回收期是方案取舍的依据。但标准回收期一般都是以阅历或主观推断为根底来确定的，缺乏客观依据。6、治理人员水平的不断提高和电子计算机的广泛应用，加速了贴现指标的使用。〔三〕贴现现金流量指标的比较1、净现值和内部酬劳率的比较。在多数状况下，运用净现值和内部酬劳率这两种方法得出的结论：〔1〕初始投资不全都；〔2〕现金流入的时间不全都投资工程的优劣时，它们常常是全都的，但有时也会产生分歧。只有当时始投资不同时，净现值和获利指数才会产生差异。当获利指数与净现值得出不同结论时，应以净现值为准。策。因而，在这三种评价方法中，净现值是最好的评价方法。投资决策指标的应用一、固定资产更决策固定资产更决策一般承受差量分析法进展决策。1、从设备的角度计算差量现金流量ΔNCFt；2、依据差量现金流量计算差量净现值Δ3、当ΔNPV≥0，选择设备；当ΔNPV<0，连续使用旧设备。二、资本限量决策供投资，但无法筹集到足够的资金。〔一〕使用获利指数的步骤第一步：计算全部工程的获利指数，不能略掉任何工程，并列出每一个工程的初始投资。过程即可完成。对全部工程在资本限量内进展各种可能的组合，然后计算出各种组合的加权平均获利指数。第四步：承受加权平均利润指数最大的一组工程。〔二〕使用净现值法的步骤第一步：计算全部工程的净现值，并列出工程的初始投资。一过程即可完成。NPV≥0投资工程，那么就要对其次步进展修正。这一修正的过程是：对全部的工程都在资本限量内进展各种可能的组合，然后，计算出各种组合的净现值总额。三、投资开发时机决策开发时机问题。1〔t=0〕时的现值，然后再进展比照。四、投资期决策投资额。到底是否应缩短投资期，要进展认真分析，以判明得失。在投资期决策中，最常用的分析方法是差量分析法，依据缩短投资期与正常投资期相比的Δ现金流量来计算Δ净现值。假设Δ净现值为正，说明缩短投资期比较有利；假设Δ净现值为负，则说明缩短投比较，作出决策。五、工程寿命不等的投资决策投资工程的选择问题。由于工程的寿投资工程的各项指标具有可比性，必需设法使两个工程在一样的寿命周期内进展比较。〔一〕最小公倍寿命法使投资工程〔二〕年均净现值法年均净现值的计算公式是：式中，ANPV——年均净现值；PVIFAk，n——建立在公司资本本钱和工程寿命周期根底上的年金现值系数。有风险状况下的投资决策投资决策涉及的时间较长，对将来收益和本钱很难准确推测，即有不同程度的不确定性或风险性。有风险状况下的投资决策的分析方法很多，主要有调整现金流量和调整贴现率两种方法。一、按风险调整贴现率法投资工程有关的风险酬劳，参加到资本本钱或企业要求到达的酬劳率中，构成按风险调整的贴现率，并据以进展投资决策分析的方法，叫按风险调整的贴现率法。按风险调整贴现率有如下几种方法。〔一〕用资本资产定价模型来调整贴现率特定投资工程按风险调整的贴现率可按下式来计算：式中，Kj——工程jRF——无风险酬劳率；βj——工程j的不行分散风险的β系数；Rm——全部工程平均的贴现率或必要酬劳率。〔二〕按投资工程的风险等级来调整贴现率投资工程风险的各因素进展评分，依据评分来确定风险等级，并依据风险等级来调整贴现率的一种方法。〔三〕用风险酬劳率模型来调整贴现率特定工程按风险调整的贴现率可按下式计算：式中，Kiibi——工程i的风险酬劳系数；Vi——工程i按风险调整贴现率以后，具体的评价方法与无风险的根本一样。这种方法，对风险大的工程承受险价值混在一起，人为地假定风险一年比一年大，这是不合理的。二、按风险调整现金流量法这种先按风险调整现金流量