企业流动资产管理二

流动资产管理第一节现金管理第二节应收账款的管理第三节存货管理第一节现金管理一、现金管理概述概念:可直接作为支付手段的资产现金的特点：流动性强、收益率低、普遍的可接受性企业持有现金的原因（或动机）1）交易需求2）预防需求※预防需求取决于三个因素：现金收支预测可靠程度、企业临时性借款能力及企业愿意承担的风险程度。3）投机需求4）补偿需求4.

企业持有过量的现金易产生的问题1）降低企业的获利能力；2）现金管理具有一定的难度。5.

现金管理的目的：在现金的流动性和收益性之间做出合理选择，保持企业正常生产及适度资产流动性的前提下，尽量降低现金持有量，并利用闲置现金进行短期投资，以提高资金的收益性。6.现金管理的内容（1）制定现金收支计划：是通过企业未来一定时期内的销售预测编制企业现金预算来进行的。（2）控制日常现金收支：主要目的是加大现金流入和延续现金流出速度。包括加速收款和控制支出两方面加速收款第一，银行业务集中法第二，锁箱法控制现金支出第一，推迟付款。第二，合理利用现金浮游量及适度透支。

现金浮游量：公司记录的金额和公司在银行账户的贷记金额两者之间的差额，具体有两种：①公司作为付款人，签发出去但尚未结清的支票，公司因浮存而受益。②公司作为收款人，收到但尚未去结清的支票，只增加账面余额，无法使用该款项，不能获得利息。注意进行成本收益分析（3）确定最佳现金持有量二、现金管理模型现金周转模型计算公式：最佳现金持有金额＝现金周转次数＝360/现金循环天数现金循环天数＝存货周转天数＋应收账款周转天数－应付账款周转天数预计现金年总需求量现金周转次数※现金周转模型的相关概念：1）现金周转期：从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金的过程。2）应收账款周转期：是指将应收账款转换为现金所需的时间，即从产品销售到收回现金的时间。3）存货周转期：是指将原材料转换成产成品并出售所需要的时间。4）应付账款周转期：是指从收到尚未付款的材料开始到现金支出之间所用的时间。例1：某企业业预计存存货周转转期为90天，应收收账款周周转期为为40天，应付付账款周周转期为为30天，预计计全年需需要现金金为720万元，求求最佳现现金余额额。2.成本分析析模型1）持有现现金的有有关成本本：（1）投资成成本（也也称机会会成本））（2）管理成成本（3）短缺成成本总成本投资成本本管理成本本短缺成本本例2：某企业业有四种种现金持持有方案案，他们们各自的的机会成成本、管管理成本本、短缺缺成本见见下表：：甲乙丙丁现金持有量250005000075000100000机会成本30006000900012000管理成本20000200002000020000短缺成本12000675025000方案项目求：企业业的最佳佳现金持持有量3.随机模型对企业来讲讲，现金需需求量往往往波动大且且难以预知知，但企业业可以根据据历史经验验和现实需需要，测算算出一个现现金持有量量的控制范范围，即制制定出现金金持有量的的上限和下下限，将现现金量控制制在上下限限之内。当当现金量达达到控制上上限时，用用现金购入入有价证券券，使现金金持有量下下降；当现现金量达到到控制下限限时，则抛抛售有价证证券换回现现金，使现现金持有量量回升。若若现金量在在控制的上上下限之内内，便不必必进行现金金和有价证证券的转换换。注意：上下下限之间的的距离（据据企业自身身而定）若公司每天天现金浮动动变化大，，或买卖有有价证券的的成本高，，则距离应应大；若公公司每天现现金浮动变变化小，或或买卖有价价证券的成成本低，则则距离应小小。4.存货模型：：使现金使使用的总成成本最低模型假定：：一定时期期内企业的的现金需求求可以预测测出来，并并且企业每每天现金需需求量稳定定不变，当当现金余额额降至零时时通过出售售有价证券券获取现金金，使现金金余额重新新达到应有有水平。在在此假定条条件下，现现金余额随随时间推移移所呈现的的规律如图图所示。现金使用总总成本包括括：1）现金交易易成本：企企业以有价价证券换回回现金付出出的代价；；交易成本=(T/C)×F其中：T：一定期间间内的现金金需求量C：各循环期期之初的现现金持有量量F：每次出售售有价证券券换回现金金付出的代代价2）持有现金金的机会成成本：有价价证券的利利率（K）机会成本=(C/2)×K3）总成本=交易成本+机会成本最佳现金持持有量（C*）=√（2T×F）/K例3：某企业预预计全年需需要现金6000元，现金与与有价证券券的转换成成本为每次次100元，有价证证券的利息息率为30%。求最佳现现金余额。。四、可随时时变现的有有价证券：：国库券联邦机构证证券商业本票银行承兑汇汇票存单货币市场基基金货币市场（（存款）帐帐户第二节应应收账款款管理★商业信用:是指企业的的客户以承承诺事后付付款为条件件来获得商商品、劳务务等。一、应收账账款产生的的原因商业竞争：：这是发生生应收账款款的主要原原因，由竞竞争引起的的应收账款款是一种商商业信用。。销售和收款款的时间差差距。这是是货款结算算需要时间间的缘故。。二、应收账账款的利弊弊分析1、利益：1）增加销售售，提高市市场竞争能能力；2）降低存货货占用，加加速资金周周转。2、成本：1）机会成本本；2）管理成本本；3）坏账成本本。三、应收账账款管理的的目标：发发挥应收账账款强化竞竞争、扩大大销售功能能效应的同同时，尽可可能降低机机会成本、、管理成本本与坏账损损失，最大大限度地提提高应收账账款的效益益四、信用政政策（应收收账款政策策）信用政策主主要包括：：信用标准准、信用条条件、收账账政策。信用标准:是企业用来来衡量客户户获得商业业信用所应应具备的基基本条件。。注：1）如果客户户达不到信信用标准，，便不能享享受或只能能享受较低低的信用优优惠。2）信用标准准的高低对对企业的销销售收入和和利润的影影响很大。。信用的“5C”系统：品质(character)：偿还债务务的操守和和道德品质质（信誉））资本(capital)：客户的财财务状况与与财务实力力能力(capacity)：客户的现现金流量偿偿还债款的的能力状况(condition)：可能影响响客户付款款能力的经经济环境抵押(collateral)：客户拒付付款项或无无力支付款款项时能被被用作抵押押的资产信用条件（（即现金折折扣条款））是指企业要要求客户支支付赊销款款项的条件件。信用期限信用条件折折扣期限限折扣率注：1）信用条件件的确定同同样面临着着收益和成成本的权衡衡问题。2）影响信用用期限的因因素：客户户购买量、、客户业务务差别、市市场竞争情情况、坏账账可能性大大小、产品品利润率高高低、市场场需求状况况。收账政策收账政策是指指客户在规定定的信用期限限内仍未支付付欠款时，企企业为催收欠欠款而采取的的一系列程序序和方法的组组合。收账政策可以以根据应收账账款平均收账账期、坏账与与赊销额的比比例以及应收收账款的账龄龄分析来进行行确定。制定收账政策策要在收账费费用与所减少少的坏账损失失之间作出权权衡。综合信用政策策:是信用标准、、信用条件和和收账政策的的结合某信用政策的的机会成本的的计算公式如下：1）日销售额＝＝年销售额/3602）应收账款平平均余额＝日日销售额×平均收账期3）应收账款占占用资金=应收账款平均均余额×变动成本率4）应收账款机机会成本=应收账款占用用资金×机会成本（即即资金成本））例4:某公司年度赊赊销收入净额额为450万元，应收账账款平均收账账期为40天，销售的变变动成本为70%，资金成本率率为12%，那么应收账账款占用资金金的机会成本本是多少？信用政策变更更的评估增量分析法：：是对新旧信信用政策进行行差异分析，，从而分析信信用政策的变变更是否会产产生净利润，，进而作出相相应的政策。。例：信用期变变更决策分析析例5：某公司现在在采用30天按发票金额额付款的信用用政策，拟将将信用期放款款至60天，仍按发票票金额即不给给折扣，该公公司投资的最最低报酬率为为15%，其他有关数数据见下表：：30天60天

销售量（（件）100,000120,000销售额（元））（单价5元）500,000600,000销售成本（元元）

变动成成本（每件4元）400,000480,000固定成本50,00050,000毛利（元）50,00070,000预计发生的收收账费用(元)3,0004,000预计发生的坏坏账损失（元元）5,0009,000问题：该公司司是否要放宽宽信用期？计算步骤及公公式：（1）收益的增加加=销售量的增加加×单位边际贡献献（2）应收账款占占用资金的应应计利息（机机会成本）增增加（3）收账费用和和坏账损失的的增加（4）改变信用期期后的税前利利润税前利润的增增加=收益的增加－－应收账款占占用资金的应应计利息增加加－收账费用用和坏账损失失的增加改变折扣条件件政策分析例6：接例5，假定公司在在放宽信用期期的同时，为为了吸引顾客客尽早付款，，提出了0.8/30,N/60的现金折扣条条件，估计会会有一半的顾顾客（按60天信用期所能能实现的销售售量计）将享享受现金折扣扣优惠。问题：该公司司是否在放宽宽信用期的同同时提供现金金折扣第三节存存货管理一、存货的定定义存货是指企业业在生产经营营过程中为销销售或者耗用用而储备的物物资，工业企企业一般有三三种存货，即即原材料、在在产品和产成成品。二、持有存货货的动机保证生产和销销售的正常进进行；获取规模效益益三、存货管理理的目标在各种存货成成本和存货利利益之间作出出权衡四、持有存货货的成本取得成本订货成本购置成本储存成本缺货成本存货储备总成成本:是取得成本、、储存成本和和缺货成本之之和。存货管管理的目标就就是使存货储储备总成本最最小。取得成本固定成本变动成本1.取得成本：是是指为取得某某种存货而支支出的成本订货成本：取取得订单的成成本第一，订货的的固定成本。。与订货次数数无关如常设设采购机构的的基本开支；；第二,订货变动成本本。与订货次次数有关,如差旅费、邮邮资等购置成本，即即存货本身的的价值，常用用数量乘单价价表示因此，取得成成本=订货成本+购置成本=订货固定成本本+订货变动成本本+购置成本TCa=F1+(D/Q)*K+DU式中：TCa——取得成本F1——订货固定成本本D——年需要量Q——每次进货量K——每次订货的变变动成本U——单价储存成本：是指企业为保保持存货而发发生的成本，，如仓储费、、搬运费、保保险费、占用用资金须支付付的利息等。。储存成本也也可分为固定定成本和变动动成本两部分分。前者与存存货数量的多多少无关，后后者与存货的的数量有关。。储存成本=储存固定成本本+储存变动成本本TCc=F2+Kc×(Q/2)=F2+MU×(Q/2)式中，TCc——储存成本F2——固定储存成本本Kc——单位变动储存存成本（MU）M——储存费用率；；U——单价Q/2——平均存货量缺货成本：是是指由于存货货储备不能满满足生产和销销售的需要而而造成的损失失，如停工损损失、失去销销售机会的损损失、经营信信誉的损失、、紧急采购的的额外开支等等，用TCs表示。用TC表示存货储备备总成本，其其表达式为：：TC=F1+(D/Q)*K+DU+F2+Kc×(Q/2)+TCs经济批量控制制是最基本的的存货定量控控制方法，其其目的在于决决定进货时间间和进货批量量，以使存货货的总成本最最低。经济订货批量量（EconomicOrderingQuantity）平均存货水平平时间存货量经济订货量订货周期五、基本经济济批量模型及及其扩展基本经济批量量模型假设条条件企业能及时补补充存货；集中到货；需求确定且存存货单价不变变，不存在现现金折扣和数数量折扣;企业现金充足足，不存在缺缺货现象；所需存货市场场供应充足。。经济订货量及及相关公式经济订货量＝＝每年最佳订货货次数＝年需需求量/经济订货量单位储存成本本每次订货的变变动成本年需求量**2最佳存货储备备总成本＝最佳订货周期期＝1/每年最佳订货货次数经济订货量占占用资金＝经经济订货量/2×单价例7：某企业每年年耗用某种材材料3600千克，该材料料单位成本10元，单位储存存成本为2元，一次订货货成本为25元。问题：经济订货量每年最佳订货货次数最佳存货储备备总成本最佳订货周期期经济订货量占占用资金六、订货提前前期：一般情况下，，企业的订货货不能做到随随用随时补充充，因此企业业需在本批存存货尚未用完完之前就开始始订货。这样样，当企业再再次发出订货货单时，企业业事实上尚持持有一定数量量的存货。这这时的库存量量称为再订货货点。R=L*dR——再订货点L——交货时间（从从订货日至到到货日的时间间）d——平均每日需用用量在订货提前期期，有关存货货的经济订货货批量、订货货次数、订货货周期等并无无变化。例：企业订货货日至到货期期的时间为10天，每日存货货需要量10千克，那么：：R=L*d=10×10=100即企业在尚存存100千克存货时就就应当再次订订货，等到下下批订货到达达时（发出订订货单10天后），原有有库存刚好用用完。时间存货量经济订货量L100订货提前期七、存货陆续续供应和使用用基本模型是假假定存货一次次性全部入库库，存货增加加时其存量变变化为一条垂垂直的线，事事实上个存货货可能陆续入入库，使存量量陆续增加。。设：（1）每批订货量量为Q，由于每日送送货量为P，故送货期为为Q/P；（2）存货每日消消耗量为d，则送货期内内的全部耗用用量为d×Q/P；由于零件边边送边用，所所以每批送完完时的最高库库存量为Q-d×Q/P，平均库存量量则为(Q-d×Q/P)/2，存货陆续供应应和使用平均存货水平平时间存货量最高库存量0送货期送货期则与批量有关关的总成本为为：TC(Q)=K×(D/Q)+Kc(Q-d×Q/P)/2Q*={2KDP/[Kc(P-d)]}1/2将Q带代入上述TC公式整理得出出存货陆续供供应和使用的的经济订货量量总成本：TC(Q*)=*={2KDKc(1-d/P)]}1/2例8：某公司全年年需用B零件3600个，每日送货货量为30件，每日消耗耗量为10件，单价为10元，每次订货货费用为25元，单位储存存成本为2元，求该公司司的经济订货货批量。陆续供应和使使用的经济订订货量模型还还可以用于自自制和外零部部件的选择决决策。自制零零件属于边送送边使用的情情况，单位成成本可能较低低，但每批零零件生产的生生产准备成本本比外购订货货的订货成本本可能高出许许多；外购零零件单位成本本可能较