上市公司年报解读

上市公司年报解读讲师：方晗上市公司信息披露体系年报业绩提前分析年报业绩常规分析基本面选股思路课程提纲课程提纲上市公司信息披露体系年报业绩提前分析年报业绩常规分析基本面选股思路课程提纲课程提纲季报配股说明书年报临时报告中报股份变动公告上市公司信息披露体系

信息披露每个会计年度第3个月，第9个月结束后的一个月内编制完成并披露季报每个会计年度的上半年结束之日起2个月内中报每个会计年度结束之日起4个月内年报第一季度季度报告的披露时间不得早于上一年度年度报告的披露时间上市公司信息披露体系

上市公司信息披露体系

上市公司信息披露体系年报业绩提前分析年报业绩常规分析基本面选股思路课程提纲课程提纲春江水暖鸭先知

——三季报，业绩预告，业绩快报一、三季报：

如果上市公司预测全年累计净利润可能为亏损，或者与上一年同比会发生大幅度变动，应当在其第三季度报告中，予以披露并说明原因。

中小板上市公司必须在每年第三季度报告中，对全年业绩作出预测苏宁电器002024华芳纺织600273（年报公布后公司2009年净利润为-3954.95万元，同比暴减1423.76%；）春江水暖鸭先知

——三季报，业绩预告，业绩快报春江水暖鸭先知

——三季报，业绩预告，业绩快报二、业绩预告：

上市公司若符合下列两项条件之一，必须对全年业绩进行预告（每年11月1日——来年1月31日之间）1.预计全年业绩将出现亏损、实现扭亏为盈或者与上年相比业绩出现大幅变动（上升或下降50%以上）2.在会计年度结束后1个月内，经上市公司财务核算或初步审计确认，公司全年经营业绩将出现亏损、实现扭亏为盈、与上年同期相比业绩出现大幅变动（上升或下降50%以上）业绩预预告：：招商商证券券600999春江水水暖鸭鸭先知知——三季报报，业业绩预预告，，业绩绩快报报三、业业绩快快报（（非强强制性性要求求）：：1.上市公公司全全年业业绩被被提前前泄露露，或或者因因业绩绩传闻闻导致致公司司股票票异常常波动动的情情况下下，必必须披披露2.中小板板上市市公司司年报报预约约披露露时间间在3月或4月，公公司应应当在在2月底前前披露露业绩绩快报报中航重重机600765春江水水暖鸭鸭先知知——三季报报，业业绩预预告，，业绩绩快报报金太阳阳网上上交易易专业业版——F10维赛特特财经经春江水水暖鸭鸭先知知——三季报报，业业绩预预告，，业绩绩快报报上市公公司信信息披披露体体系年报业业绩提提前分分析年报业业绩常常规分分析基本面面选股股思路路课程提纲课程提提纲年报要要点年报要要点分分析一一——重点提提示一、重重要提提示：：四段段述一、重重要提提示：：四段段述（（st科龙000921）年报要要点分分析一一——重点提提示第一段段是监监管人人员的的说明明，如如当年年科龙龙因财财务造造假，，被证证监会会查处处，对对于05年的年年报，，一些些独立立董事事和监监事表表示了了不同同意见见，应应该引引起投投资者者注意意年报要要点分分析一、重重要提提示：：审计报报告类类型标准无无保留留意见见审计报报告非标准准意见见审计计报告告带强调调事项项段的的无保保留意意见审计报报告保留意意见的的审计报报告否定意意见的的审计报报告无法表表示意意见的的审计报报告三年内内无法法公开开增发发，配配股，，发行行可转转债年报要要点分分析一、重重要提提示：：年报要要点分分析二二——公司基基本情情况二、公公司基基本情情况简简介（金太太阳网网上交交易专专业版版——公司概概况））年报要要点分分析三三--主要财财务数数据及及指标标（重重点））%（金太太阳网网上交交易专专业版版——F10财务分分析））年报要要点分分析三三--主要财财务数数据及及指标标（重重点））毛利率率——企业核核心竞竞争力力的体体现（（大于于30%）毛利率率=（营业业收入入-营业支支出））÷营业收收入暴利企企业类类型时来运运转型型（房房地产产，矿矿产等等）水到渠渠成型型（酒类类，旅旅游，，医药药，根根据持持久性性）年报要要点分分析三三--主要财财务数数据及及指标标（重重点））毛利率率——企业核核心竞竞争力力的体体现毛利率率=（营业业收入入-营业支支出））÷营业收收入暴利企企业类类型时来运运转型型（房房地产产，矿矿产等等）水到渠渠成型型（酒类类，旅旅游，，医药药，根根据持持久性性）年报要要点分分析三三--主要财财务数数据及及指标标（重重点））毛利率率分析析注意意事项项要与同同行做做比较较要看分分产品品明细细表销售费费用、、管理理费用用、财财务费费用是是否异异常净资产产收益益率ROEROE=净利润润÷净资产产=销售利利润率率×资产周周转率率×权益乘乘数（（财务务杠杆杆）销售利利润率率=利润总总额/销售收收入（盈利利能力力）资产周周转率率=销售收收入/总资产产（营运运能力力）权益乘乘数=总资产产/净资产产（偿债债能力力）净资产产收益益率，，衡量量上市市公司司盈利利能力力的重重要指指标。。该指指标越越高，，说明明投资资带来来的收收益越越高；；净资资产收收益率率越低低，说说明企企业所所有者者权益益的获获利能能力越越弱。。该指指标体体现了了自有有资本本获得得净收收益的的能力力。年报要要点分分析三三--主要财财务数数据及及指标标（重重点））年报要要点分分析三三--主要财财务数数据及及指标标（重重点））年报要要点分分析三三--主要财财务数数据及及指标标（重重点））每股收益VS净资产收益益率（招商商银行）每股收益是是烟雾弹——沃伦巴菲特特全面摊薄净净资产收益益率=净利润÷期末净资产产加权平均净净资产收益益率=净利润÷加权平均净净资产年报要点分分析三--主要财务数数据及指标标（重点））非经常损益益——上市公司卸卸妆非经常性损损益是指公公司发生的的与主营业业务和其他他经营业务务无直接联联系，以及及虽与主营营业务和其其他经营业业务相关，，但由于该该交易或事事项的性质质、金额或或发生频率率，影响了了正常反映映公司经营营、盈利能能力的各项项交易、事事项产生的的损益。非经常损益益操纵利润润的法宝，，例如：货款失而复复得财政补贴变卖土地，，固定资产产等家当年报要点分分析三--主要财务数数据及指标标（重点））连续10年盈利的28家公司年报要点分分析三--主要财务数数据及指标标（重点））交叉持股（（雅戈尔600177）年报要点分分析三--主要财务数数据及指标标（重点））交叉持股类类型（雅戈戈尔600177）年报要点分分析三--主要财务数数据及指标标（重点））交叉持股类类型交易性金融融资产可供出售金金融资产长期股权投投资可随时买卖卖的金融资资产。股价价的变化将将对上市公公司的当期利润构成影响不出售的金金融资产。。股价的变变化对上市市公司不构成任何何影响不确定是否否参与买卖卖的金融资资产。股价价的变化将将对上市公公司的净资产构成影响，，具体表现现为资本公公积增加年报要点分分析三--主要财务数数据及指标标（重点））担保窥视上上市公司信信誉（福耀耀玻璃600660）信用借款是是指企业凭凭借自己的的信誉从银银行取得的的借款。企企业这种借借款，无需需以财产做做抵押。其中工商银银行规定：：具备AA-或以上信用用评级的申申请人可获获授无担保保贷款。年报要点分分析三--主要财务数数据及指标标（重点））（全能版F10———重大事项））风险案例：：IPO新股青龙管管业违规担担保年报要点分分析三--主要财务数数据及指标标（重点））（全能版F10———重大事项））年报要点分分析四--股本变动及及股东情况况招商银行（（6000036））2009年年报（金太阳网网上交易专专业版F10———股东研究））年报要点分分析四--股本变动及及股东情况况招商银行（（6000036））2009年年报（金太阳网上上交易专业业版F10———股东研究）年报要点分分析五--股董事、监监事和高级级管理人员员招商银行（（6000036））2009年年报（金太阳网网上交易专专业版F10———高层治理））年报要点分分析五--股董事、监监事和高级级管理人员员股权激励方方案：一是增量资资产股权激激励，是指指企业经营营者在一定定期限完成成约定的业业绩目标时时，出资人人以当前企企业净资产产增加额作作为基数，，按照约定定的比例计计提奖励制制度，并以以股权的方方式支付给给经营者团团队和技术术骨干。二是业绩股股票激励，，是指企业业经营者在在约定的期期限内达到到预定的目目标时，股股东大会授授予其一定定数量的股股票或提取取一定的奖奖励基金给给予其购买买公司股票票。三是股票期期权激励，，是指企业业经营者在在完成预定定的目标时时，股东大大会给予其其一种权利利，享有这这种权利的的人可以在在规定的时时间内以股股票期权的的行使价格格购买本公公司的股票票。年报要点分分析五--股董事、监监事和高级级管理人员员股权激励方方案优选：：哪家公司的的业绩目标标制定的更更加严格哪家公司的的股权激励励时间更短短哪家上市公公司的股东东中，机构构投资者更更多一些第一大股东东持股比例例高的公司司比持股比比例低的好好一些；民营类上市市公司比国国有上市公公司好一些些年报要点分分析六--公司治理结结构重点关注其其中的：1.公司治理情情况4.高级管理人人员的考评评及激励情情况6.公司披露董董事会对公公司内部控控制的自我我评估报告告和审计机机构的核实实评价意见见上证治理指指数，样本本股：http://url.ie/5ss0深证治理指指数巨潮治理指指数年报要点分分析七—股东大会情情况介绍年报要点分分析八—董事会报告告（重点）福耀玻璃600660（全能版F10———经营分析））年报要点分分析八—董事会报告告（重点）福耀玻璃600660（金太阳网网上交易专专业版F10———经营分析））年报要点分分析九--监事会报告告福耀玻璃600660年报要点分分析十--重要事项福耀玻璃600660（全能版F10———重大事项））重要事项包包括十五项项内容：9.其他重大合合同10.承诺诺事事项项履履行行情情况况11..聘任任、、解解聘聘会会计计师师事事务务所所情情况况1.重大大诉诉讼讼仲仲裁裁2.收购购及及出出售售资资产产、、吸吸收收合合并并事事项项3.重大大关关联联交交易易事事项项4.托管管情情况况5.承包包情情况况6.租赁赁情情况况7.担保保情情况况8.委托托理理财财情情况况13.董事事、、监监事事、、高高管管、、持持股股5%以上上的的股股东东涉涉嫌嫌违违规规买买卖卖该该公公司司股股票票情情况况14.其他他重重大大事事项项及及其其影影响响和和解解决决方方案案的的分分析析说说明明（（持持有有非非上上市市公公司司股股权权））15.信息息披披露露索索引引12..上市市公公司司及及其其董董事事、、监监事事、、高高管管、、公公司司股股东东、、实实际际控控制制人人受受处处罚罚及及整整改改情情况况年报报要要点点分分析析十十--重要要事事项项年报报要要点点分分析析十十一一--财务务会会计计报报告告（（重重点点））（全全能能版版F10————财务务分分析析））年报报要要点点分分析析十十一一--财务务会会计计报报告告（（重重点点））财务会计报告会计报表会计报表附注合并会计报表附注母公司会计报表附注审计报告年报报要要点点分分析析十十一一--财务务会会计计报报告告（（重重点点））会计报表合并资产负债表母公司资产负债表合并利润表母公司利润表合并现金流量表母公司现金流量表合并所有者权益变动表母公司所有者权益变动表年报报要要点点分分析析十十一一--财务务会会计计报报告告（（重重点点））我对对未未来来老老公公的的要要求求是是有有房房有有车车无无贷贷款款年报报要要点点分分析析十十一一--财务务会会计计报报告告（（重重点点））资产产负负债债表表———上市市公公司司的的““全全景景照照片片””第一一恒恒等等式式：：资产产=负债债+所有有者者权权益益流动动性性很很重重要要流动动比比率率：：流流动动资资产产/流动动负负债债年报报要要点点分分析析十十一一--财务务会会计计报报告告（（重重点点））利润润表表———上市市公公司司活活动动的的““短短片片””年报报要要点点分分析析十十一一--财务务会会计计报报告告（（重重点点））毛利利率率———企业业核核心心竞竞争争力力的的体体现现毛利利率率=（营营业业收收入入-营业业支支出出））÷营业业收收入入暴利利企企业业类类型型时来来运运转转型型（（房房地地产产，，矿矿产产等等））水到到渠渠成成型型（酒酒类类，，旅旅游游，，医医药药，，根根据据持持久久性性））年报报要要点点分分析析十十一一--财务务会会计计报报告告（（重重点点））毛利利率率分分析析注注意意事事项项要与与同同行行做做比比较较要看看分分产产品品明明细细表表销售售费费用用、、管管理理费费用用、、财财务务费费用用是是否否异异常常年报报要要点点分分析析十十一一--财务务会会计计报报告告（（重重点点））只认认钱钱；；不不认认人人-现金金流流量量表表年报报要要点点分分析析十十一一--财务务会会计计报报告告（（重重点点））现金金流流量量表表———终极极考考验验，，只只认认钱钱不不认认人人年报报要要点点分分析析十十一一--财务会计报告告（重点）现金流量表——终极考验，只只认钱不认人人经营活动产生的现金流量（重点）包括产品销售、支付薪酬、购买原材料等经营活动产生的现金流量净额投资活动产生的现金流量（略）包括购买土地使用权、建厂房、买卖设备等筹资活动产生的现金流量（略）包括借还款、支付现金红利、新股募集等年报要点分析析十一--财务会计报告告（重点）现金流量表——经营活动产生生的现金流量量净额利空提示：经营活动产生生的现金流量量净额<净利润可能原因：公司销售回款款速度下降，，卖出货后未未收回钱；存货出现积压压，采购来的的原材料尚未未形成产品或或产品尚未销销售检测方法：查询上市公司司资产负债表表中的应收帐帐款与存货，，看其是否明明显增加，如如果是，则上上面的风险属属实。年报要点分析析十一--财务会计报告告（重点）现金流量表——经营活动产生生的现金流量量净额利好提示：经营活动产生生的现金流量量净额>净利润可能原因：1.预收账款大幅幅增加，上市市公司今后的的净利润会大大幅提高2.应付账款大幅幅增加，导致致前者增长3.故意压低净利利润，导致前前者超过净利利润年报要点分析析十一--财务会计报告告（重点）苹果公司截至2011财年第三财季季的现金储备备(包括现金流、、短期债券和和长期债券总总额)达到了762亿美元，超厄厄瓜多尔、保保加利亚、斯斯里兰卡等126个国家的国内内生产总值，，但却一直未未进行重大并并购或分红。。年报要点分析析十一--财务会计报告告（重点）所有者权益变变动表年报要点分析析十二--备查文件目录录上市公司信息息披露体系年报业绩提前前分析年报业绩常规规分析基本面选股思思路课程提纲课程提纲基本面选股体体系参考PE/PB（越低越好）PS（越低越好）资产负债率（保持稳定，不高于70%）毛利率（保持稳定，偏高最好）净资产收益率（越高越好）基本面选股体体系参考金太阳网上交交易专业版——F10———财务分析后记财务报告是一一种真实的谎谎言，这种谎谎言与生俱来来，是财务的的原罪。因为为所有的财务务报告都是建建立在一系列列假设和估计计基础上的。。没有这些假假设的前提，，财务报告就就无法存在。。有人说，这世世界上的谎言言分为三类：：第一类是一一般的谎言；；第二类是专专业的谎言；；第三类是统统计后的数据据。财务报告告提供的就是是些统计后的的数据。这些些数据不是现现实的，而是是像哲学家所所说的洞中的的影子，它们们最多只是对对现实的反映映。这种反映现实实的准确程度度取决于数据据背后的假设设以及数据制制造者的人为为判断。——《财务报表是个个真实的谎言言》钟文庆9、静夜四无无邻，荒居居旧业贫。。。1月-231月-23Friday,January6,202310、雨中黄叶树树，灯下白头头人。。22:48:2122:48:2122:481/6/202310:48:21PM11、以我独沈久久，愧君相见见频。。1月-2322:48:2122:48Jan-2306-Jan-2312、故故人人江江海海别别，，几几度度隔隔山山川川。。。。22:48:2122:48:2122:48Friday,January6,202313、乍乍见见翻翻疑疑梦梦，，相相悲悲各各问问年年。。。。1月月-231月月-2322:48:2122:48:21January6,202314、他乡乡生白白发，，旧国国见青青山。。。06一一月月202310:48:21下下午午22:48:211月-2315、比不了得得就不比，，得不到的的就不要。。。。一月2310:48下午1月-2322:48January6,202316、行动出出成果，，工作出出财富。。。2023/1/622:48:2122:48:2106January202317、做前，，能够环环视四周周；做时时，你只只能或者者最好沿沿着以脚脚为起点点的射线线向前。。。10:48:21下下午10:48下下午22:48:211月-239、没有有失败败，只只有暂暂时停停止成成功！！。1月-231月-23Friday,January6,202310、很多多事情情努力力了未未必有有结果果，但但是不不努力力却什什么改改变也也没有有。。。22:48:2122:48:2122:481/6/202310:48:21PM11、成成功功就就是是日日复复一一日日那那一一点点点点小小小小努努力力的的积积累累。。。。1月月-2322:48:2122:48Jan-2306-Jan-2312、世间成成事，不不求其绝绝对圆满满，留一一份不足足，可得得无限完完美。。。22:48:2122:48:2122:48Friday,January6,202313、不知知香积积寺，，数里里入云云峰。。。1月-231月-2322:48:2122:48:21January6,202314、意志坚强强的人能把把世界放在在手中像泥泥块一样任任意揉捏。