上市公司上市公司基本(一)

上市公司分析上市公司基本分析上市公司财务分析上市公司重大事项分析第六章上市公司分析学习目的理解对上市公司的基本分析；理解上市公司财务分析的对象、目的、原则、方法和应该注意的问题；掌握上市公司的财务比率分析；理解上市公司的重大事项分析。第六章上市公司分析学习重点熟练掌握上市公司的五大类财务指标及其含义；熟练掌握ROE的分解和杜邦分析系统。第一节上市公司基本分析上市公司行业地位分析上市公司经济区域分析上市公司产品分析上市公司经营能力分析上市公司的成长性分析第一节上市公司基本分析上市公司行业地位分析衡量公司行业竞争地位的主要指标是行业综合排序和产品的市场占有率。上市公司经济区域分析区位内的自然条件与基础条件；区位内政府的产业政策；区位内的经济特色（包括产业集群和产业配套能力）。第一节上市公司基本分析上市公司产品分析产品的竞争能力分析产品的市场占有率产品的品牌战略

第一节上市公司基本分析上市公司经营能力分析公司法人治理结构经理层的素质公司从业人员的素质与创新能力第一节上市公司基本分析上市公司的成长性分析公司经营战略分析公司规模变动特征及扩张潜力分析在对上市公司的实地调研中，我们主要侧重于公司基本分析所涉及到的内容。第二节上市公司财务分析上市公司财务报表上市公司财务分析目的上市公司财务分析方法上市公司财务分析原则上市公司财务分析应注意的问题上市公司财务比率分析第二节上市公司财务分析上市公司的主要财务报表资产负债表反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表，它表明企业在某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现有义务和所有者对净资产的要求权，是企业经营状况的“快照”。表1资资产产负债债表单单位位：元元资产一、流流动资资产货币资资金短期投投资应收票票据应收帐帐款存货待摊费费用流动资资产合合计负债及及所有有者权权益一、流流动负负债短期借借款应付票票据应付帐帐款应交税税金流动负负债合合计表1资资产产负债债表单单位位：元元二、长长期投投资长期股股权投投资长期债债权投投资长期投投资合合计三、固固定资资产固定资资产原原值涨：累累计折折旧固定资资产净净值固定资资产合合计四、无无形资资产和和其它它资产资产产总计计二、长长期负负债长期借借款长期债债务长期负负债合合计三、股股东权权益优先股股股东东权益益普通股股股东东权益益股本合合计资本公公积盈余公公积其中：：公益益金末分配配利润润股东权权益合合计负债和和股东东权益益总计计第二节节上上市市公司司财务务分析析上市公公司的的主要要财务务报表表利润及及利润润分配配表利润表表反映映企业业一定定期间间生产产经营营成果果的会会计报报表，，利润润分配配表是是反映映企业业一定定期间间对实实现净净利润润的分分配或或亏损损弥补补的会会计报报表，，是利利润表表的附附表。。表2利利润表表和利利润分分配表表单单位位：元元一、主主营业业务收收入减：主主营业业务成成本主营业业务税税金及及附加加二、主主营业业务利利润加：其其它业业务利利润减:营营业费费用管理费费用财务费费用三、营营业利利润加：投投资收收益营业外外收入入减：营营业外外支出出表2利利润表表和利利润分分配表表单单位位：元元四、利利润总总额减：所所得税税五、净净利润润加：年年初末末分配配利润润盈余公公积金金转入入六、可可供分分配利利润减：提提取法法定盈盈余公公积金金提取法法定公公益金金表2利利润表表和利利润分分配表表单单位位：元元七、可可供股股东分分配利利润减：应应付优优先股股股利利提取任任意盈盈余公公积金金应付普普通股股股利利转作股股本的的普通通股利利八、末末分配配利润润第二节节上上市市公司司财务务分析析上市公公司的的主要要财务务报表表现金金流流量量表表现金金流流量量表表说说明明了了一一定定时时期期内内企企业业现现金金及及其其等等价价物物变变动动情情况况及及变变动动原原因因。。依依据据现现金金流流量量表表可可以以分分析析公公司司偿偿债债能能力力与与股股利利支支付付能能力力，，分分析析公公司司未未来来获获取取现现金金及及现现金金等等价价物物的的能能力力，，判判断断公公司司经经营营的的健健康康状状况况。。现现金金流流量量表表包包括括经经营营现现金金流流、、投投资资现现金金流流和和融融资资现现金金流流三三个个部部分分。。表3现现金金流流量量表表单单位位：：元元一、、经经营营活活动动产产生生的的现现金金流流量量销售售商商品品、、提提供供劳劳务务收收到到的的现现金金收到到增增值值税税销销项项税税款款现金金收收入入小小计计购买买商商品品、、接接受受劳劳务务支支付付的的现现金金支付付给给职职工工以以及及为为职职工工支支付付的的现现金金支付付的的增增值值税税款款支付付的的所所得得税税款款支付付的的除除增增值值税税、、所所得得税税以以外外的的其其它它税税费费支付付的的其其它它与与经经营营活活动动有有关关的的现现金金现金金支支出出小小计计经营营活活动动产产生生的的现现金金净净额额表3现现金金流流量量表表单单位位：：元元二、、投投资资活活动动产产生生的的现现金金流流量量收回回投投资资所所收收到到的的现现金金流流量量分得得股股利利或或利利润润所所收收到到的的现现金金取得得债债券券利利息息收收入入所所收收到到的的现现金金处置置固固定定资资产产而而收收回回的的现现金金净净额额现金金收收入入小小计计购建建固固定定资资产产所所支支付付的的现现金金权益益性性投投资资所所支支付付的的现现金金债权权性性投投资资所所支支付付的的现现金金现金金支支出出小小计计投资资活活动动产产生生的的现现金金流流量量表3现现金金流流量量表表单单位位：：元元三、、筹筹资资活活动动产产生生的的现现金金流流量量吸收收权权益益性性投投资资所所收收到到的的现现金金发行行债债券券所所收收到到的的现现金金借款款所所收收到到的的现现金金现金金流流入入小小计计偿还还债债务务所所支支付付的的现现金金分配配股股利利或或利利润润所所支支付付的的现现金金偿付付利利息息所所支支付付的的现现金金现金金流流出出小小计计筹资资活活动动产产生生的的现现金金流流量量净净额额四、、现现金金及及现现金金等等价价物物净净增增加加额额第二二节节上上市市公公司司财财务务分分析析上市市公公司司财财务务报报表表的的使使用用者者公司司管管理理层层公司司股股东东及及潜潜在在投投资资者者公司司债债权权人人分析析师师其他他：：如如供供应应商商、、政政府府、、雇雇员员、、中中介介机机构构等等。。第二二节节上上市市公公司司财财务务分分析析上市市公公司司财财务务报报表表分分析析目目的的评价价过过去去的的经经营营业业绩绩衡量量现现在在的的财财务务状状况况预测测未未来来的的发发展展趋趋势势第二二节节上上市市公公司司财财务务分分析析上市市公公司司财财务务报报表表分分析析方方法法时间间序序列列分分析析法法分析析同同一一公公司司在在不不同同时时间间段段的的业业绩绩状状况况，，找找出出公公司司业业绩绩变变化化的的趋趋势势。。比较较分分析析法法对不不同同公公司司的的财财务务报报表表进进行行比比较较分分析析，，通通常常是是将将不不同同公公司司财财务务报报表表的的每每一一项项目目转转换换成成财财务务比比率率，，然然后后对对同同一一年年度度的的不不同同公公司司的的财财务务状状况况进进行行比比较较分分析析。。第二二节节上上市市公公司司财财务务分分析析上市市公公司司财财务务报报表表分分析析原原则则坚持持全全面面原原则则坚持持考考虑虑个个性性原原则则第二二节节上上市市公公司司财财务务分分析析上市市公公司司财财务务报报表表分分析析中中应应注注意意的的问问题题资产产负负债债表表是是按按历历史史成成本本计计价价的的。。资产产负负债债表表忽忽略略了了一一些些具具有有重重要要经经济济意意义义的的资资产产，，如如人人力力资资本本、、过过去去研研发发活活动动中中的的知知识识积积累累、、组组织织资资本本等等。。资产产负负债债表表中中忽忽略略了了一一些些具具有有重重要要经经济济意意义义的的负负债债，，如如诉诉讼讼、、或或有有负负债债等等。。某些些会会计计政政策策是是可可选选择择的的。。第二二节节上上市市公公司司财财务务分分析析上市市公公司司财财务务比比率率分分析析变现现能能力力分分析析营运运能能力力分分析析长期期偿偿债债能能力力盈利利能能力力分分析析投资资收收益益分分析析第二二节节上上市市公公司司财财务务分分析析上市市公公司司财财务务比比率率分分析析变现现能能力力分分析析第二二节节上上市市公公司司财财务务分分析析上市市公公司司财财务务比比率率分分析析营运运能能力力分分析析存货货周周转转率率与与存存货货周周转转天天数数应收收帐帐款款周周转转率率与与应应收收帐帐款款周周转转天天数数流动动资资产产周周转转率率固定定资资产产周周转转率率总资资产产周周转转率率第二二节节上上市市公公司司财财务务分分析析上市市公公司司财财务务比比率率分分析析营运运能能力力分分析析主营营业业务务成成本本数数据据取取自自利利润润表表；；平平均均存存货货数数据据取取自自资资产产负负债债表表中中““存存货货””年年初初数数与与期期末末数数的的平平均均数数。。还还可可以以分分别别计计算算原原材材料料周周转转率率、、在在产产品品周周转转率率。。上市市公公司司财财务务比比率率分分析析营运运能能力力分分析析主营营业业务务收收入入数数据据来来自自利利润润表表，，是是指指扣扣除除了了折折扣扣和和折折让让后后的的主主营营业业务务收收入入净净额额；；平平均均应应收收帐帐款款数数据据来来自自资资产产负负债债表表中中应应收收帐帐款款余余额额年年初初数数与与年年末末数数的的平平均均数数。。上市市公公司司财财务务比比率率分分析析营运运能能力力分分析析平均均流流动动资资产产数数据据取取自自资资产产负负债债表表中中流流动动资资产产的的年年初初数数与与年年末末数数的的平平均均数数。。上市市公公司司财财务务比比率率分分析析营运运能能力力分分析析平均均固固定定资资产产数数据据取取自自资资产产负负债债表表中中固固定定资资产产净净值值的的年年初初数数与与年年末末数数的的平平均均数数。。上市市公公司司财财务务比比率率分分析析营运运能能力力分分析析平均均资资产产总总额额数数据据取取自自资资产产负负债债表表中中资资产产总总计计的的年年初初数数与与年年末末数数的的平平均均数数。。上市公司司财务比比率分析析长期偿债债能力分分析资产负债债比率负债权益益比有形资产产净值债债务率利息保障障倍数上市公司司财务比比率分析析长期偿债债能力分分析负债总额额包括长长期负债债和短期期负债；；资产总总额则是是扣除了了累计折折旧后的的净额。。上市公司司财务比比率分析析长期偿债债能力分分析上市公司司财务比比率分析析长期偿债债能力分分析税息前利利润指的的是利润润表中未未扣除利利息费用用和所得得税税之前的的利润，，可以用用利润总总额加利利息费用用来预测测利息费费用是指指本期发发生的全全部应付付利息，，包括财财务费用用中利息息费用和和计入固固定资产产成本的的资本化化利息。。上市公司司财务比比率分析析影响长期期偿债能能力的其其他因素素长期租赁赁担保责任任或有项目目上市公司司财务比比率分析析盈利能力力分析上市公司司财务比比率分析析盈利能力力分析上市公司司财务比比率分析析投资收益益分析上市公司司财务比比率分析析投资收益益分析各财务比比率指标标之间的的关系股权投资资收益率率指标的的分解股东权益益报酬率率权益乘数数总资产报报酬率销售利润润率总资产周周转率净利润销售收入入销售收入入成本总额额销售成本本期间成本本销售收入入资产总额额流动资产产长期资产产税金其他支出出÷÷杜邦分析析体系第三节公公司司重大事事项分析析公司的资资产重组组公司的关关联交易易会计政策策与税收收政策的的变化第三节公公司司重大事事项分析析公司的资资产重组组扩张型公公司重组组：扩大大公司经经营规模模和资产产规模的的重组行行为。购买资产产收购公司司收购股份份合资或联联营组建建子公司司公司合并并第三节公公司司重大事事项分析析公司的资资产重组组调整型公公司重组组：不改改变公司司控制权权的重组组行为股权置换换：引入入战略投投资者股权-资资产置换换：用股股权换取取优质资资产资产置换换：使资资产与自自身核心心能力相相匹配资产出售售或剥离离公司的分分立资产配负负债剥离离第三节公公司司重大事事项分析析公司的资资产重组组控制权变变更型公公司重组组股权的无无偿划拨拨股权的协协议转让让公司股权权托管和和公司托托管表决权信信托和委委托书股份回购购交叉控股股第三节公公司司重大事事项分析析公司的关关联交易易关联方一方有能能力直接接或间接接控制、、共同控控制另一一方或对对另一方方施加重重大影响响；两方或多多方受同同一方控控制。所谓控制制，是指指有权决决定一个个企业的的财务和和经营政政策，并并能据以以从该企企业的经经营活动动中获取取利益。。控制包包括直接接控制和和间接控控制两种种类型。。第三节公公司司重大事事项分析析公司的关关联交易易经营活动动中的关关联交易易关联购销销费用负担担的转嫁嫁资产租赁赁资金占用用信用担保保第三节公公司司重大事事项分析析公司的关关联交易易资产重组组中的关关联交易易资产转让让和置换换托管经营营或承包包经营合作投资资相互持股股第三节公公司司重大事事项分析析会计政策策和税收收政策的的变化会计政策策的变化化坏账准备备短期投资资跌价准准备存货跌价价准备长期投资资减值准准备固定资产产减值准准备第三节公公司司重大事事项分析析会计政策策和税收收政策的的变化会计政策策的变化化无形资产产减值准准备在建工程程减值准准备委托贷款款减值准准备第三节公公司司重大事事项分析析会计政策策和税收收政策的的变化税收政策策的变化化税收优惠惠出口退税税刘姝威：：蓝田财财务分析析（摘要要）蓝田股份份（600709）自自1996年上上市以来来，以5年间股股本扩张张了百分分之三百百六十的的骄人业业绩，创创造了中中国股市市的神话话。然而而就在2001年12月，一一位叫刘刘姝威的的学者却却以一篇篇600字的短短文对蓝蓝田神话话直接提提出了质质疑，从从而使自自己卷入入了一场场始料不不及的风风波。这这篇600字的的短文是是刘姝威威写给《《金融内内参》的的，它的的标题是是《应立立即停止止对蓝田田股份发发放贷款款》。刘姝威：：蓝田财财务分析析（摘要要刘姝威，，著名经经济学家家陈岱孙孙、厉以以宁的学学生，中中央财经经大学研研究所研研究人员员，专长长于信贷贷研究。。刘姝威威获得CCTV2002中国国经济年年度人物物，颁奖奖词这样样评价刘刘姝威：：她是那那个在童童话里说说“皇帝帝没穿衣衣服”的的孩子，，一句真真话险些些给她惹惹来杀身身之祸；；她对社社会的关关爱与坚坚持真理理的风骨骨，体现现了知识识分子的的本分、、独立、、良知与与韧性。。第一部分分静静态分分析蓝田股份份的偿债债能力分分析蓝田股份份的流动动比率小小于1，，意味着着其短期期可转换换成现金金的流动动资产不不足以偿偿还到期期流动负负债，偿偿还短期期债务能能力弱。。蓝田股份份2000年流流动比率率计算如如下：第一部分分静静态分分析蓝田股份份的偿债债能力分分析蓝田股份份的速动动比率只只有0.35，，这意味味着，扣扣除存货货后，蓝蓝田股份份的流动动资产只只能偿还还35％％的到期期流动负负债。蓝田股份份2000年速速动比率率计算如如下：第一部分分静静态分分析蓝田股份份的偿债债能力分分析蓝田股份份2000年净净营运资资金是负负数，有有近1.3亿元元的净营营运资金金缺口。。这意味味着蓝田田股份将将不能按按时偿还还1.27亿元元的到期期流动负负债。蓝田股份份2000年净净营运资资金计算算如下：：第一部分分静静态分分析蓝田股份份的资产产结构分分析蓝田股份份2000年流流动资产产主要由由存货和和货币资资金构成成。第一部分分静静态分分析蓝田股份份的资产产结构分分析蓝田股份份2000年资资产主要要由固定定资产构构成第二部分分趋趋势分析析蓝田股份份的总资资产变化化趋势分分析蓝田股份份1997年至至2000年资资产逐年年上升主主要由于于固定资资产逐年年上升，，流动资资产逐年年下降，，到2000年年资产主主要由固固定资产产构成。。第二部分分趋趋势分析析蓝田股份份的流动动资产变变化趋势势分析蓝田股份份1997年至至2000年流流动资产产变化趋趋势图第二部分分趋趋势分析析蓝田股份份的固定定资产变变化趋势势分析蓝田股份份1997年至至2000年资资产逐年年上升主主要由于于固定资资产逐年年上升，，流动资资产逐年年下降，，到2000年年资产主主要由固固定资产产构成。。第二部分分趋趋势分析析蓝田股份份的短期期偿债能能力变化化趋势分分析流动比率率变化趋趋势第二部分分趋趋势分析析蓝田股份份的经营营效率变变化趋势势分析固定资产产周转率率变化趋趋势第二部分分趋趋势分析析蓝田股份份的趋势势分析结结论蓝田股份份1997至2000年固定定资产周周转率和和流动比比率趋势势图显示示，蓝田田股份1997年至2000年固定定资产周周转率和和流动比比率逐年年下降，，到2000年年二者均均小于1。这说说明蓝田田股份经经营活动动创造的的现金流流量补充充固定资资产投资资占用资资金的能能力越来来越弱，，偿还短短期债务务能力越越来越弱弱。第二部分分趋趋势分析析蓝田股份份的趋势势分析结结论蓝田股份份1997年至至2000年主主营业务务收入、、经营活活动产生生的现金金流量净净额和固固定资产产逐年同同步上升升，其中中，固定定资产增增长超过过主营业业务收入入；应收收帐款逐逐年下降降。根据据以上趋趋势分析析，我们们寻找到到判断蓝蓝田股份份会计报报表反映映其财务务状况及及经营成成果和现现金流量量情况真真实程度度的重要要线索如如下：第二部分分趋趋势分析析蓝田股份份的趋势势分析结结论蓝田股份份1998年至至2000年流流动资产产逐年下下降，其其中，应应收帐款款和“其其他流动动资产””项目逐逐年下降降，到2000年流动动资产主主要由存存货和货货币资金金构成。。蓝田股份份1997年至至2000年资资产逐年年上升主主要由于于固定资资产逐年年上升，，流动资资产逐年年下降，，到2000年年资产主主要由固固定资产产构成。。第二部部分趋趋势分分析蓝田股股份的的趋势势分析析结论论蓝田股股份1997年年至2000年年固定定资产产周转转率和和流动动比率率逐年年下降降，到到2000年二二者均均小于于1。。这说说明蓝蓝田股股份经经营活活动创创造的的现金金流量量补充充固定定资产产投资资占用用资金金的能能力越越来越越弱，，偿还还短期期债务务能力力越来来越弱弱。第二部部分趋趋势分分析蓝田股股份的的趋势势分析析结论论蓝田股股份1997年年至2000年年主营营业务务收入入、经经营活活动产产生的的现金金流量量净额额和固固定资资产逐逐年同同步上上升，，其中中，固固定资资产增增长超超过主主营业业务收收入；；应收收帐款款逐年年下降降。这这说明明蓝田田股份份的““钱货货两清清”的的交易易越来来越多多，赊赊销越越来越越少。。固定资资产增增长速速度几几乎与与“经经营活活动产产生的的现金金流量量净额额”增增长速速度同同步。。这说说明蓝蓝田股股份将将绝大大部分分“经经营活活动产产生的的现金金流量量净额额”转转变为为固定定资产产。第二部部分趋趋势分分析蓝田股股份的的趋势势分析析结论论蓝田股股份流流动资资产持持续下下降，，应收收帐款款大幅幅度下下降，，而存存货1997和和1998年大大幅度度上升升后，，保持持稳定定增长长趋势势。存存货占占流动动资产产比例例逐年年直线线上升升，存存货占占资产产比例例1998年以以后保保持在在10～15％％之间间。第二部部分趋趋势分分析蓝田股股份的的趋势势分析析结论论根据趋趋势分分析发发现的的线索索，我我们可可以勾勾画出出蓝田田股份份财务务结构构的大大致轮轮廓，，蓝田田股份份的主主营业业务收收入中中可以以证实实销售售收入入的应应收帐帐款越越来越越少，，无法法查询询交易易凭证证的现现金收收入越越来越越多。。蓝田田股份份的主主营业业务收收入越越来越越多地地通过过“经经营活活动产产生的的现金金流量量净额额”转转化为为如““渔塘塘升级级改造造”等等固定定资产产。第三部部分同同业比比较蓝田股股份两两项主主营业业务———农农副水水产品品业务务和饮饮料业业务的的行业业分类类分别别是““A07渔渔业””或““A0705淡淡水渔渔业””和““C0食品品、饮饮料””或““C05饮饮料制制造业业”或或“C0510软饮饮料制制造业业”。。“A07渔业业”同同业企企业比比较对对象为为武昌昌鱼、、洞庭庭水殖殖、华华龙集集团、、中水水渔业业。“A0705淡淡水渔渔业””同业业企业业比较较对象象为武武昌鱼鱼（600275））和洞洞庭水水殖（（600257）。。“C0食品品、饮饮料””同业业企业业比较较对象象为承承德露露露（（000848）、、维维维股份份（600300））、伊伊利股股份（（600887）。。第三部部分同同业比比较２００００年年蓝田田股份份的农农副水水产品品收入入占主主营业业务收收入的的６９９％，，饮料料收入入占主主营业业务收收入的的２９９％，，二者者合计计占主主营业业务收收入的的９８８％。。蓝田田股份份发布布公告告称：：占公公司产产品７７０％％的水水产品品在养养殖基基地现现场成成交，，“钱钱货两两清””成为为惯例例。蓝蓝田股股份的的生产产基地地位于于湖北北洪湖湖市，，武昌昌鱼公公司位位于湖湖北鄂鄂州市市，洞洞庭水水殖位位于湖湖南常常德市市，距距洪湖湖的直直线距距离２２０００公里里左右右，主主营业业务都都是淡淡水鱼鱼类及及其他他水产产品养养殖。。第三部部分同同业比比较武昌鱼鱼应收收账款款回收收期是是５７７７天天，洞洞庭水水殖应应收账账款回回收期期是１１７８８天，，但是是其水水产品品收入入只是是蓝田田股份份水产产品收收入的的８％％和４４％。。在方方圆２２０００公里里以内内，他他们的的生产产成本本不会会存在在巨大大差异异，这这不能能支持持蓝田田股份份水产产品收收入异异常高高于同同业企企业。。第三部部分同同业比比较２００００年年蓝田田股份份的流流动资资产占占资产产百分分比是是同业业平均均值的的约１１／３３；而而存货货占流流动资资产百百分比比高于于同业业平均均值约约３倍倍；固固定资资产占占资产产百分分比高高于同同业平平均值值１倍倍多；；在产产品占占存货货百分分比高高于同同业平平均值值１倍倍；在在产品品绝对对值高高于同同业平平均值值３倍倍；存存货占占流动动资产产百分分比高高于同同业平平均值值１倍倍。第三部部分同同业比比较蓝田股股份的的在产产品占占存货货百分分比和和固定定资产产占资资产百百分比比异常常高于于同业业平均均水平平，蓝蓝田股股份的的在产产品和和固定定资产产的数数据是是虚假假的。。9、静静夜夜四四无无邻邻，，荒荒居居旧旧业业贫贫。。。。1月月-231月月-23Friday,January6,202310、雨雨中中黄黄叶叶树树，，灯灯下下白白头头人人。。。。22:48:1122:48:1122:481/6/202310:48:11PM11、以我我独沈沈久，，愧君君相见见频。。。1月-2322:48:1122:48Jan-2306-Jan-2312、故人人江海海别，，几度度隔山山川。。。22:48:1122:48:1122:48Friday,January6,202313、乍见见翻疑疑梦，，相悲悲各问问年。。。1月-231月-2322:48:1122:48:11January6,202314、他乡乡生白白发，，旧国国见青青山。。。06一一月月202310:48:11下下午午22:48:111月-2315、比不了了得就不不比，得得不到的的就不要要。。。一月2310:48下下午1月-2322:48January6,202316、行动出出成果，，工作出出财富。。。2023/1/622:48:1122:48:1106January202317、做前，能够够环视四周；；做时，你只只能或者最好好沿着以脚为为起点的射线线向