九流动资产管理

1一、流动资产管理概述（一）流动资产的定义（二）流动资产的特点（三）流动资产的循环与周转2（一）流动资产的定义

流动资产是指企业可以在1年内或超过1年的一个营业周期内变现的资产3（二）流动资产的特点较强的变现能力占用形式的可变性和并存性占用水平的波动性周转的频繁性4流动资产循环是指流动资产从其参与生产经营过程的初始形态开始，依次经过一系列生产经营阶段，最终又以初始形态回归的过程生产经营活动不息，流动资产循环不断，这构成了流动资产的周转（三）流动资产的循环与周转5二、流动资产融资投资策略（一）流动资产融资策略（二）流动资产投资策略（三）流动资产筹资和投资的组合策略6（一）流动资产融资策略1.配合型2.激进型3.保守型7时间金额永久性流动资产固定资产临时性流动资产短期融资长期融资1.配合型流动资产的筹资策略8时间PermC.A.FixedAssets临时性流动资产短期融资长期融资2.激进型流动资产的筹资策略金额93.保守型流动资产的筹资策略FixedAssets时间PermC.A.长期融资＋权益资产有价证券金额短期融资10（二）流动资产投资策略流动资产金额激进型配合型保守型销售额11营运资金的投资战略不同的营运资金投资战略收益水平风险水平激进战略配合战略保守战略

高一般低

高一般低激进型 正常需要量正常需要量基本保险储备长期资产长期资产长期资产正常需要量基本保险储备额外储备配合型保守型12（三）流动资产筹资和投资的组合策略营运资本战略组合筹资战略激进配合保守投资战略激进最激进激进中庸配合激进中庸保守保守中庸保守最保守13三、现金管理（一）现金持有动机（二）最佳现金持有量的确定（三）现金预算与控制14（一）现金持有动机1.交易性需要2.预防性需要3.投机性需要4.补偿性需要15（二）最佳现金持有量的确定（1）1．成本分析模式机会成本管理成本短缺成本16最佳现金持有量的成本分析模式图短缺成本线总成本线机会成本线最佳现金持有量现金持有量管理成本线0总成本17（二）最佳现金持有量的确定（2）2.现金周转模式现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期存货周转期=年均存货额/日销售额应收账款周转期=年均应收账款额/日销售额应付账款周转期=年均应付账款额/日购货额18存货周转期期（1）应收账款周转期期（2）应付帐款周转期期（3）现金周转期期（4）收到材料支付材料货款出售产成品收回现金19计算现金周转率计算目标现金持有量20BNSF如何创造奇迹重组应收账款流程借助信息系统（从50天到29天）加速货款回笼加强市场和销售管理，减少争议压缩存货量推迟向客户付款这些工作增加了公司的自由现金流量，帮助公司完成了一次股票回购计划股票回购在资本市场上是一个积极的信号21（二）最佳现金持有量的确定（3）3.存货模式存货模式借助存货经济批量模型而建立起来，该模式认为，能使现金的持有成本和转换成本之和最低的现金持有量为最佳现金余额22（二）最佳现金持有量的确定（4）存货模式主要假设企业未来的现金需求能合理预测现金支付在整个期间平均分布现金收入每隔一段时间发生一次利率（现金的机会成本率）固定不变企业某期现金需求均是由有价证券转化而来的，且每次转换的变动交易费用能够合理确定23存货模式下的现金流转假设0时间平均现金金额最高现金金额金额24（二）最佳现金持有量的确定（5）存货模式成本分析持有成本＝现金平均持有量×机会成本率转换成本总额＝证券转换次数×每次变动性交易费用总成本＝现金持有成本＋现金转换成本25（二）最佳现金持有量的确定（6）Q——企业最佳现金持有量（每次有价证券转换额）；F——每次变动性交易费用；T——企业某一期间内的现金总需求；K——持有现金的机会TC——现金总成本。存货模式最佳现金持有量的确定26（三）现金预算与控制（1）1.现金预算现金预算是对企业预备期内现金收支情况的估计和规划，是企业进行现金日常管理的指南和依据，是财务预算的重要组成部分27（三）现金预算与控制（2）2.现金控制加快现金流入控制现金支出完善现金收支的内部管理制度28（三）现金预算与控制（3）2.现金控制加快现金流入邮政信箱法集中银行法29企业客户企业客户企业客户企业客户邮政专用信箱１邮政专用信箱２当地银行从邮政专用信箱收取款项开启信封：区分支票和应收帐款将支票存入银行账户将支票存入银行账户将已收款项处理细节返回企业企业处理已收款项锁箱法操作过程30客户邮寄支付款项企业收到支付款项企业将款项存入银行银行收到现金时间邮程延误邮程浮差处理延误处理浮差清算延误清算浮差回收浮差31（三）现金预算与控制（4）2.现金控制控制现金支出延缓付款使用现金浮游量32（三）现金预算与控制（5）2.现金控制完善现金收支的内部管理制度建立和健全严密的内部牵制制度严格库存现金的开支范围加强库存现金限额管理及时进行现金清查33四、应收账款管理

应收账款是指企业因销售产品或提供劳务等业务，应向购货单位或接受劳务单位收取的款项，是企业流动资产投资的重要组成部分

（一）企业信用政策

（二）应收账款成本

（三）应收账款日常管理34（一）企业信用政策（1）信用政策是企业在对客户赊销产品，提供商业信用时，必须遵循的一系列标准、制度和行业规范的总称，亦称应收账款管理政策，是企业财务政策的重要组成部分企业信用政策一般包括信用标准、信用条件和收账政策三部分内容35（一）企业信用政策（2）1．信用标准定义：信用标准是指为了获取企业的商业信用，客户所应具备的基本条件，通常以预期的坏账损失率作为判断标准36（一）企业信用政策（3）1．信用标准信用标准的影响因素企业自身经营状况客户的资信状况竞争对手的信用策略37（一）企业信用政策（4）1．信用标准客户信用的收集“5C”系统对客户的资信状况能否作出合理的评判，关键在于能否取得及时、全面的信用信息5C系统包括Character（品质）Capacity（能力）Capital（资本）Collateral（抵押品）Conditions（情况）38（一）企业信用政策（5）2.信用条件信用条件是指企业向客户授信后，对客户支付赊销货款提出的基本要求。一般地，信用条件包括信用期限和现金折扣现两部分内容39（一）企业信用政策（6）3.应收账款的收账监督：账龄分析收账政策的制定不过多打扰措辞委婉的信件催款频繁的信件、电话催款上门仲裁或诉讼40（二）应收账款成本（1）1．机会成本应收账款的机会成本是指资金投放于应收账款而丧失的其他投资收益41（二）应收账款成本（2）2.坏账成本坏账成本是企业因应收账款无法收回而发生的损失一般地，收款期越长，应收账款发生坏账的可能性越大；反之，发生坏账的可能性就越小42（二）应收账款成本（3）3.管理成本应收账款管理成本是指进行应收账款日常管理所发生的各种费用，主要包括以下内容：了解客户资信状况的信用调查费用有关应收账款簿的记录费用应收账款的收账费用等43（二）应收账款成本（4）贴现率=15%30天60天销售量100000120000销售额：P=5500000600000变动成本：VC=4400000480000固定成本5000050000毛利5000070000可能的收账费用30004000可能的坏账损失5000900044解:收益的增加：（12-10）×（5-4）=2万占用资金的应计利息

30天：（50/360）×30×0.8×0.15=500060天：（60/360）×60×0.8×0.15=12000应计利息增加：7000元收帐费用增加：4000-3000=1000坏帐损失增加：9000-5000=4000改变信用期净损益：8000元参见课本例题：45占用资金的应计利息的计算方法一：

30天：（50/360）×30×0.8×0.15=500060天：（60/360）×60×0.8×0.15=12000方法二：

30天：10×4÷360×30×0.15=500060天：12×4÷360×60×0.15=1200046（三）应收账款日常管理1．建立信用限额管理制度2．做好应收账款的账龄分析3．加强对坏账的管理47五、存货管理

存货是指企业在生产经营过程中为生产或销售而储备的物资

（一）存货成本

（二）存货控制决策48（一）存货成本1．储存存货的原因储存存货主要为了保证生产经营活动的正常开展和出于降低进货成本的考虑2．存货成本的分类购置成本订货成本储存成本缺货成本49（二）存货控制决策（1）1．经济批量模型基础经济订货批量（EOQ）的前提假设总需求量（D）已知单价不变即时订货，即时到货现金充沛存货用量均衡不考虑缺货50（二）存货控制决策（2）1．经济批量模型基础公式符号解释C =单位年储存成本.P =单价.Q =每次订货量.F =一次订货成本.D =年需求量51（二）存货控制决策（3）1．经济批量模型基础项目解释订货成本：F1+F（D/Q）购置成本：D*P储存成本：F2+C（Q/2）与存货决策的相关成本为：

TIC=F（D/Q）+C（Q/2）521．经济批量模型基础经济订货批量（EOQ）的推导

Q2 =EOQ=Q* =2FDC2FDCF（D/Q）=C（Q/2）（二）存货控制决策（4）531．经济批量模型基础经济订货批量（EOQ）的图形解释TICCarryingCostOrderingCost0 EOQ 年需求量成本总额Averageinventory=EOQ/2（二）存货控制决策（5）541．经济批量模型基础

例题:P=200F=1,000D=5,000C=单价的20%求：EOQ=？TIC=？（二）存货控制决策（6）55EOQ = = =250,000=500units2(1,000)(5,000)0.2(200)10,000,00040（二）存货控制决策（7）56TIC =C(

)+F(

)=(0.2)(200)(500/2)+1,000(5,000/500)=40(250)+1,000(10)=10,000+10,000=20,000Q2DQ（二）存货控制决策（8）57（二）存货控制决策（9）2.购货折扣下的经济批量模型在该模型下，经济批量的确定是根据纯经济批量下存货总成本和享受折扣条件下的存货总成本相比较进行的，哪一种情况下存货的总成本低，就采用该种情况下的订货批量58（二）存货控制决策（10）3.订货点控制订货点是指企业发出订单时的存货库存量。订货点的大小受交货期、每日存货耗用量和保险储备量的影响59（二）存货控制决策（11）4．其它相关控制存货归口分级控制存货储存期控制存货ABC控制60本章小结企业的流动资产管理至关重要，它不但关系到企业日常运营的效率，而且涉及到一系列相关的投资和融资决策本章重点讲授流动资产融资和投资的基本策略，不同流动资产项目的管理方法61思考题（1）企业持有现金的目的是什么?在成本分析模式和存货模式下，企业持有现金的成本分别包括哪些内容?如