第八章流动资金管理

会计学1第八章流动资金管理一、现金管理的目的和内容目标1—流动性必须持有足够的现金以便支付各种业务往来的需要。目标2—收益性将闲置资金减少到最低限度。持有现金过少，流动性的缺乏不仅能应付日常的业务开支，坐失良好的购买机会，还会造成信誉损失和得不到折扣好处。持有现金过多，现金是非盈利性资产，所提供的流动性的边际效益便会随之下降，从而最终降低企业的收益水平。权衡2.企业现金管理的目标：第1页/共33页二、现金管理策略1.力争现金流量同步2.使用现金浮游量（playingthefloat）3.加速收款4.推迟应付款的支付第2页/共33页企业6月10日赊购商品时双方约定“2/10,N/20”。在6月15日有能力付款，但直到6月20日才支付这笔款项。其目的是运用现金日常管理策略中的（）A力争现金流量同步B使用现金浮游量（playingthefloat）C加速收款D推迟应付款的支付第3页/共33页三、最佳现金持有量的确定1.成本分析模式：机会成本、管理成本、短缺成本

成本R现金持有量总成本机会成本管理成本H短缺成本第4页/共33页三、最佳现金持有量的确定2.随机模型

时间HRL现金持有量第5页/共33页最佳货币资金持有量：

R=+LH=3R-2L其中：b：每次有价证券的固定转换成本

i：有价证券的日利息率

δ：预期每日现金余额变化的标准差

L：下限

H：上限第6页/共33页 R=+L=+1000=5579元

H=3R-2L=3×5579-2×1000=14737元

例1、P383假定某公司有价证券的年利率为9%，每次固定转换成本为50元，公司认为任何时候其银行活期存款及现金余额均不能低于1000元，又根据以往经验测算出现金余额波动的标准差为800元，最佳现金持有量R、现金控制上限H的计算为：第7页/共33页3.现金周转期模型

含义:根据企业现金的周转速度来确定最佳现金持有量的一种方法。公式现金周转期=存货周转期+应收帐款周转期-应付帐款周转期（１）

（２）（３）

（４）存货周转期应收帐款周转期应付帐款周转期现金周转期收到采购的材料支付材料资金出售产成品收回现金第8页/共33页1.计算现金周转期

现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期-应付账款周转期2.计算现金周转率现金周转率＝360/现金周转期3.确定现金持有量＝全年现金需求量/现金周转率例：某企业预计计划年度的存货周转天数为120天，应收账款周转天数为90天，应付账款的周转天数为60天，企业全年的现金需求量为360万元。求：该企业的最佳现金持有量。

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第二节应收账款管理一、应收账款管理目标现销——赊销、紧——松

（一）收益增加（二）成本费用增加⒈机会成本⒉收账费用⒊坏账损失（三）净收益第10页/共33页

机会成本应收账款应计利息=应收账款占用资金×资本成本率应收账款占用资金=应收账款平均余额×变动成本率应收账款平均余额=日销售额×平均收现期

=年销售收入/应收账款周转次数

例1、某企业预测年度赊销收入净额为480万元，应收账款周转期为60天，变动成本率为70%，资金成本率为10%，则应收账机会成本为：

4800000/360×60×70%×10%=56000元第11页/共33页三、信用政策p3861.信用标准（5C）

客户信用品质Character；偿付能力Capacity；资本Capital；抵押品Collateral；条件Conditions

持续（Continuity）第12页/共33页2.信用期间例2、某公司拟将信用期由30天放宽到60天，其单价为5元，单位变动成本4元，固定成本50000元，公司投资的最低报酬率为15%，其他有关数据如下：项目

30天

60天销售量(件)100000120000收账费用(元)30004000坏账损失(元)50009000第13页/共33页1)收益的增加(120000-100000)×(5-4)=20000元决策：应采用60天作为信用期间4)改变信用期的净损益20000-7000-1000-4000=8000元3)收账费用和坏账损失增加收账费用增加=4000-3000=1000元坏账损失增加=9000-5000=4000元2)应收账款占用资金的应计利息的增加30天：500000/360×30××15%=5000元60天：600000/360×60××15%=12000元应计利息增加=12000-5000=7000元第14页/共33页

3.现金折扣政策:折扣期限和折扣率

例3、某企业已经决定采用60天期的信用期限，现拟采用“2/20”的现金折扣政策，估计年销售收入会在目前100万元的基础上提高10%，估计90%的顾客都会在折扣期内付款，收账费用率会在目前15%的基础上下降5个百分点，坏账损失率会在目前3%的基础上下降1个百分点。假定企业的边际贡献率为30%，该方案是否可行？

第15页/共33页

收益增加：100×10%×30%=3万元收账费用减少：100×15%-110×10%=4万元坏账费用减少：100×3%-110×2%=0.8万元现金折扣支出：2%×110×90%=1.98万元收益净增加：3+4+0.8-1.98=5.82万元

决策：采用现金折扣政策可行第16页/共33页

０M收帐费用坏帐损失四、收账政策

在收账费用和所减少坏账损失之间作出权衡收账费用增加机会成本变小坏账损失变小第17页/共33页确定合理的收账程序确定合理的讨债方法三、收账政策与应收账款预测第18页/共33页存货管理的目的第三节存货管理控制存货水平，在充分发挥存货功能的基础上，降低存货成本。一、存货的成本存货成本TC取得成本TCa存储成本TCc缺货成本TCs订货成本购置成本DU储存固定成本F2储存变动成本Kc*Q/2订货固定成本F1订货变动成本D/Q*K第19页/共33页

一、存货的成本1.取得成本：订货成本和购置成本

(1)订货成本=K+F1D：存货年需要量

Q：每次进货量

K：每次订货的变动成本

F1：订货的固定成本

(2).购置成本：年需要量D×单价U2.储存成本=F2+KcF2:储存固定成本

Kc：单位变动储存成本3.缺货成本第20页/共33页第21页/共33页二、存货决策(一)经济订货量基本模型存货总成本=K+F1+F2+Kc+DU经济订货量Q*=存货总成本TC(Q*)=最佳订货次数N*=D/Q*最佳订货周期t*=1/N*经济订货量占用资金=Q*/2×U

第22页/共33页

次数=9000/600=15次订货周期=1/15=0.067存货总成本= =1200元例4：某企业每年耗用某种材料9000公斤，该材料单价30元，单位存储成本2元，每次订货成本40元，则经济订货量、次数、订货周期、存货总成本为多少？经济订货量Q*==600公斤第23页/共33页2.存货陆续供应和使用存货总成本=P：每日送货量d：每日耗用量(二)经济订货量的扩展模型1.订货提前期：再订货点R=交货时间L×日平均需用量d第24页/共33页例5：某企业使用A零件，全年需用量3600件，储存变动成本为零件价值的20%，每日需用量为10件。1.外购：单价4元，一次订货成本10元2.自制：单位成本3元，每次生产准备成本600元，每日产量为50件。问题：选择自制还是外购？第25页/共33页(1)外购结论：选择自制TC=DU+TC(Q)=3600*3+1440=12240元TC=DU+TC(Q)=3600*4+240=14640元(2)自制第26页/共33页3.保险储备再订货点=交货时间×平均日需求+保险储备

=L×d+B第27页/共33页存货管理ABC第28页/共33页本章要点：1.理解最佳货币资金持有量的计算2.掌握应收账款的信用政策的决策、现金折扣政策的应用3.掌握存货经济批量的计算，了解存货再订货点、保险储备的计算。第29页/共33页习题：1.某企业每次转换有价证券的固定成本为100元，有价证券的年收益率为9%，日现金净流量的标准差为900元，现金持有量下限为2000元，则其最佳现金持有量和上限为多少？第30页/共33页习题：2.某企业预测年度赊销收入净额为1800万元，其信用条件为n/30,变动成本率为60%，资金成本率为12%，假设企业收账政策不变，固定成本总额不变，该企业准备了三个信用条件的备选方案：A(n/30);B(n/60);C(n/90)单位：万元项目A(n/30)B(n/60)C(n/90)年赊销额坏账损失率收账费用1800