北大光华财务管理 案例 信用分析-华盛顿银行案例

会计学1北大光华财务管理案例信用分析——华盛顿银行案例理解银行U.S.Bancorp是如何挣钱的？通过负债获得资金来源通过贷款等生成资产通过利差获利贷款 11.6 存款 11.4 其他资产5.4 其他负债 4.6 净权益 1 总资产 17 总负债和权益17 第1页/共19页理解银行银行为什么能够获得利差？贷款定价在利息成本之上，并且能够补偿管理费用、贷款损失、适当利润银行如何获得利差？资产与负债在期限上，在信用层次上不匹配U.S.Bancorp在1989年获得6.04亿美元的净利差，生息资产是144亿美元。利差率4.19%.第2页/共19页理解银行U.S.Bancorp资产收益率1%财务杠杆17/1，资本比率=5.88%为什么如此高的财务杠杆？资产投向严格受监控负债手监控资本受监控分支机构设立受监控FDIC的保险是受监控使得银行得以获利！！第3页/共19页理解银行U.S.Bancorp的资产收益率1%不良资产比率的重要性！非信贷活动的重要性！（案例表4）如果没有其他收益，该银行将根本不能盈利。第4页/共19页理解银行假如银行只能从事存款和贷款，情况将会怎样？货币市场基金与银行竞争CP市场与银行竞争共同基金与银行竞争——短期债券和垃圾债券发行、证券化等结论是脱媒第5页/共19页理解银行中国金融市场发展给银行带来的挑战负债不稳定定期存款与股票市场行情负相关同业存款与储蓄存款互动直接融资分流了贷款需求替代的是优质客户第6页/共19页理解银行中国金融市场发展给银行带来的机遇银行上市，扩充资本金企业降低对银行的依赖，融资效率提高银行业务结构发生变化，服务内容变化，创新动机与能力增强资金融通解决证券公司的流动性，降低融资成本业务渗透扩大了客源，增加了双方的收入第7页/共19页理解银行银行与证券业的合作的内容？交易资金存管与清算提供资金支持——券商机构扩建、改建、升级流动资金信用贷款股票质押贷款国债银行间交易的资金拆借、隔日与七日回购交易等代理业务——转帐、银证通资产管理业务、托管85只基金，1600资产中国金融市场发展给银行带来的挑战集合理财产品，如货币市场基金呼之欲出台湾建华银行的例子财务顾问第8页/共19页理解银行传统银行的位置集沙成塔分散化提供流动性现在银行的位置银行面临竞争，利差减少银行必须拓展服务领域（混业）更专业化第9页/共19页U.S.Bancorp的战略西北地区的大银行购并增加工商贷款：应该属于中小企业贷款，利差高

USBancorp 银行业 工商贷款 55.80% 31.30% 不动产 22.20% 36.20% 消费 18.60%18.60% 外国 0.30% 1.70% 其他 3.10% 12.20% 100% 100% 第10页/共19页USBancorp的业绩

USBankcorp银行业 ROA 1.00%0.51% ROE 15.12% 7.94% E/A 6.21% 6.27% 净利差 4.56% 3.51% 不良资产率 0.53% 0.93% 原因？第11页/共19页

1.公司目标dominatetheregionalspecialtybeermarkets2.竞争力freshnessandprice,modernequipment3.财务状况关于Redhook的信用分析第12页/共19页

1987 1988 1989 1990.9 销售增长 54.10% 55.20% 59.30% na 销售成本/销售 50.50% 59.60% 67.50% 59.60% 营业费用/销售 26.50% 30.90% 22.70% 22.20% 付息倍数 10.7 3.2 2 6.6 销售利润率 18.80% 6.60% 3.90% 10.40% ROE14.40% 7.30% 6.40% - 流动比率 0.9 0.7 1.2 1.6 快速比率 0.7 0.3 0.5 na 销售/平均资产 0.8 0.7 0.9 0.9 负债/总资本 13.10% 38.20% 37.50% 29.20% Redhook的实际财务指标第13页/共19页问题销售利润率和ROE在下降，尽管财务杠杆在上升流动性有些紧，尽管没有恶化第14页/共19页预计的财务指标

1990 1991 1992 1993 1994 销售增长 33.00% 37.20% 38.70% 133.70% 67% 销售成本/销售 63.65% 55.20% 48.60% 55.70% 46% 营业费用/销售 22.60% 21.60% 19.60% 18.30% 15% 付息倍数 7.2 18.9 12.6 5.3 17.4 销售利润率 12.80% 23.00% 23.00% 13.90% 24.60% ROE 6.40% 13.70% 15.90% 18.40% 35.20% 流动比率 9 7 1.5 2.7 4.4 快速比率 8.9 6.1 0.5 1.3 3 销售/平均资产 0.6 0.6 0.6 0.9 1.2 负债/总资本 10.80% 8.20% 40.90% 33.20% 19.5 第15页/共19页分析成本比率将得到改善销售利润率和ROE将提高预测的增长率比过去还要高付息倍数很高，如果预计过于乐观，那么依然存在着债务偿还的问题。最核心的问题是扩张计划本身在lagerbeer市场，尽管比ale市场大10倍，但有很强的竞争者如何从强竞争者手中争得份额？案例中的表EXHIBITA-2中揭示的扩张速度是很快的。第16页/共19页银行的决策本项贷款符合银行战略该公司的策略有风险，但不是不可能的。如果银行不承受风险，那么银行对中等规模公司很难开展业务。该公司的管理层是不错的。该公司的产品是好的。管理层在公司中有很大的股权设备是先进的。如果有合适的