九阳股份有限公司财务战略优化研究分析 工商管理专业

c九阳股份有限公司财务战略优化研究摘要：随着社会的变革，经济的快速发展，公司战略变得越来越重要，企业家也越来越重视战略管理，因此，制定出好的财务战略成了一件很重要事情。在世界金融波动过了之后，我国的公司有着较多的难题等待处理，怎样减少金融波动对公司的影响，完成公司的不断进步是全部公司一定要解决的问题，但是权衡公司是不是拥有可以不断进步的实力，前提是自身执行的财务战略是不是妥当，有没有可行性。各个公司都要设定符合公司状况的财务战略，给公司提高较多的利益。本文通过案例分析的方式，以九阳股份有限公司作为案例。首先概述了财务战略的相关概念。然后根据九阳股份有限公司的现实财务状况对该公司的财务战略现状进行了阐述，并且概述自身财务战略存在的问题和形成的原因。最后提出了针对九阳股份有限公司财务战略的优化措施，并提出保障措施，使财务战略的优化得到有力支撑。本文可以帮助该公司从客观角度对其财务战略进行思考，对该公司具有借鉴意义，同时希望可以为我国的企业财务战略调整优化贡献一份可以借鉴的经验。关键词：财务战略战略优化案例分析ResearchonFinancialStrategyOptimizationofJoyoungCo.,LtdAbstract:Withtherapiddevelopmentofsociety,therapiddevelopmentofeconomy,corporatestrategyhasbecomeincreasinglyimportant,entrepreneursareincreasinglyconcernedaboutstrategicmanagement,therefore,todevelopagoodfinancialstrategyhasbecomeaveryimportantthing.Aftertheworld'sfinancialturmoil,ourcountry'scompanieshavemoreproblemswaitingtodealwith,howtoreducetheimpactoffinancialfluctuationsonthecompanytocompletethecompany'scontinuousprogressisallcompaniesmustsolvetheproblem,butweighthecompanyisnotabletokeepThestrengthofprogress,providedthattheimplementationoftheirownfinancialstrategyisnotappropriate,thereisnofeasibility.Eachcompanyshouldsetupinlinewiththecompany'sfinancialstrategy,tothecompanytoincreasethemorebenefits.ThisarticlethroughthecaseanalysisofthewaytoJoyoungCo.,Ltd.asacase.First,theconceptoffinancialstrategyisoutlined.AndthenaccordingtotheactualfinancialsituationofJoyoungCo.,Ltd.onthecompany'sfinancialstrategyofthestatusquoweredescribed,andoutlinedtheirownfinancialstrategyproblemsandthereasonsfortheformation.Finally,thepaperputsforwardtheoptimizationmeasuresforthefinancialstrategyofJoyoungCo.,Ltd.,andputsforwardthesafeguardmeasurestomaketheoptimizationoffinancialstrategybesupported.Thispapercanhelpthecompanyfromtheobjectivepointofviewofitsfinancialstrategytothinkaboutthecompanyhasareference,andhopeforChina'scorporatefinancialstrategytooptimizetheoptimizationandcontributionofausefulexperience.Keywords:financialstrategystrategyoptimizationcaseanalysis目录16374引言 131792第一章财务战略相关概述 2292161.1财务战略的概念 228521.2财务战略的目标 280781.3财务战略的内容 351481.4财务战略的特征 4287961.5财务战略的类型 432499第二章九阳股份有限公司财务战略现状分析 6132432.1公司简介 6215122.2公司财务战略的实施环境分析 6229442.2.1外部环境 6281732.2.2内部环境 7304882.3公司财务战略的现状 7100342.3.1筹资战略的现状 768212.3.2投资战略的现状 9175952.3.3收益分配战略的现状 9189692.3.4营运资金管理的现状 10154352.3.5公司总体财务状况 1030533第三章九阳股份有限公司财务战略的问题分析 1221413.1公司财务战略的问题 12273773.1.1筹资战略的问题 12117253.1.2投资战略的问题 12248023.1.3收益分配战略的问题 13251803.1.4营运资金管理的问题 1393953.2公司财务战略问题的成因 1311663.2.1内部原因 13160733.2.2外部原因 1422367第四章九阳股份有限公司财务战略优化及保障措施 15311594.1公司财务战略优化的目标 15185824.2公司财务战略优化 1530014.2.1筹资战略的优化 15324504.2.2投资战略的优化 16197754.2.3收益分配战略的优化 1751654.2.4营运资金管理的优化 17278074.3公司财务战略实施的保障措施 18200364.3.1健全和完善财务战略实施环境 18205704.3.2实施可持续发展财务战略 18238654.3.3建立风险预警机制 1893804.3.4实施财务绩效评价机制 1919967结束语 2013833参考文献 2126823致谢 23引言随着现代公司发展的越来越强大，公司对财务战略的重视程度也越来越高，因为财务战略关系到公司未来的发展。在如今经济不景气、公司经营很难有较大突破的情况下，财务战略显得尤为重要。财务战略可以为企业的长远发展提供指导作用，并对企业的资本运作方式进行优化。为了让企业资金有着科学的分配使用，每个公司要设定符合公司发展的财务战略，日后给公司提供较多的利益。财务战略是在企业充分了解了自身的实际发展状况后，与企业的财务管理相匹配，然后制定出适合本企业发展的财务战略。财务战略不仅是构成企业战略的关键点，同时对于企业发展来说，少了财务战略，企业的发展就会停滞不前。财务战略有非常强的综合性，能够将企业的筹集资金、投资与并购等经营行为全面系统的整合起来，为企业的资本结构和长远发展做出很大的贡献。本文以财务战略理论为基础，对九阳股份有限公司现在的内部和外部环境进行分析，还分析了该公司自身的财务战略现状，找出了该公司财务战略的不足之处，并对财务战略做出了优化。希望能对九阳股份有限公司财务战略的实施情况产生示范作用，帮助该公司从客观角度对其财务战略进行思考，使其成为具有借鉴意义的案例，以便企业能够健康快速的发展。第一章财务战略相关概述1.1财务战略的概念财务战略是公司为维持资金的平衡和有效流动，提升公司的竞争实力，创造更多利润而制定的一种市场经营战术。企业要考虑内在、外在原因的影响，并结合公司自身的现实状况，对公司资金流通有着全面格局性、长时间性及创新性的计划，来完成公司所有方面的战略目的。1.2财务战略的目标通常情况下企业制定财务战略，其主要目的在于帮助企业扩大产品的销售量，增强自身的核心竞争力，在行业市场中获取更多的市场份额，从而实现经济收益最大化。然而为企业获取最大限度的利润是制定财务战略的最根本的目的，企业的财务战略需要适应自身的需求，保证企业的经营状态和实现其他目标。利润最大化企业获得较高的营业利润是利润最大化的最好体现，代表企业可以不断提高自身的竞争力。而就九阳公司现阶段的财务状况来看，该企业的资产增长速度很快，内部积累了大量资金，代表公司的运营实力不断提升，公司获取利益的实力也就随之提升。但利润最大化也有不足之处，企业不能仅仅把获利最大化作为企业制定财务战略的根本，这会造成公司只是注重获取效益实力方面，而忽视企业其他能力，这对公司日后的不断进步有一定的阻碍。每股收益最大化站在权益人的角度来看，每股收益最大化是将公司取得的利润和权益人的投入资本匹配起来。每股收益最大化与利润最大化的不同之处在于，每股收益最大化研究的重点不同，它侧重于投入的资金和利润之间的关系，但是还尚未考虑投资风险。股东财富最大化所有股东创办企业的最终目标就是为了股东财富最大化，企业原本最初的目标就是不断地为所有股东带来财富，因此企业的财务战略目标是使股东财富最大化。与利润最大化不一样的地方是它考虑了投入风险因素、货币的时间价值和投入成本等有关问题是不是科学合理性，然而公司只在乎股东的利益，不管其他利益相关者的利益。企业价值最大化企业价值最大化就是将公司内部的债权人、债务人和管理层的关系结合起来，用统筹全局的思想来看待企业财务战略的目标。不仅要把企业所有的利益相关者考虑进去，还要考虑其他方面的利益，所以企业在制定财务战略时的最优选择是企业价值最大化。1.3财务战略的内容财务战略主要是对资金的有效配置方面的研究，包含资金的筹集，资金的使用和资金的分配，分析其资金运动的规律，资金的运用是否合理，是否与企业的财务战略相违和，以此看来，企业的财务战略应该是涉及企业的各项经营活动，由此可见，筹资战略、投资战略和收益分配战略构成了企业财务战略的内容。筹资战略针对于企业筹集资金的具体方式、筹资规模、资金用途等方面，筹资战略发挥着重要作用，能够在有效的保证企业顺利地筹集到经营资金的同时，把自身的筹资成本降低到最小。筹资战略由于企业筹集资金的渠道不同可以细化为两个方面，一是股权筹资，二是债权筹资。股权筹资是通过企业增大自身的股票的发行量出售给市场中的投资者，来获取一定的资金；而债权筹资则是通过企业将自身的应收账款作为抵押物，与商业银行进行债权质押，从而获取到相应的资金。筹资战略由于资金的期限不同又可以划分为两个方面，一是长期筹资，二是短期筹资。由于企业筹集资金的方式不同，也可以划分为两个方面，一是内部筹资，二是外部筹资。内部筹资主要是面对其内部固定资产的折旧方面；外部筹集则主要是借助商业银行的信贷服务或是自身发行股票。投资战略投资战略是谋划有限的企业资金，明确企业的投资项目，明确投资的规模量，明确投资回报的一种战略，并根据企业的战略目标来保障企业的投资活动。投资战略不仅对于企业的资金流动产生深远影响，并且影响到企业的经营与发展。投资战略可以说是企业财务战略的重要组成部分。收益分配战略对利益相关者进行利润分配以及对利润分配比例的确定是收益分配战略需要谋划的，为了确保企业和股东的长久利益。其实利润分配也是一种融资战略，因为利润分配和内部融资之间是互相联系的。制定收益分配战略必须根据筹资战略和投资战略，为企业整体战略服务。资本收益和股利分配政策都属于收益分配战略的范畴。1.4财务战略的特征财务战略具有全局性企业的总体发展趋势决定了企业的财务战略，企业所有的财务活动都需要根据财务战略开展，根据企业的筹资、投资和股利分配战略，与其它职能战略一起为企业发展的整体战略目标而服务。财务战略具有长期性企业当前的内部和外部环境直接影响到企业财务战略的制定，要想制定出好的财务战略，要全面考虑企业当前的财务活动和企业以后的发展，企业的财务战略一旦定下来，对企业的财务活动造成的影响肯定是长期的。财务战略具有动态性财务战略制定的首要任务就是考虑环境分析，因为环境会不断发生变化。当环境产生较大变动时，也要改变财务战略，以适应环境的变化；当环境只是产生较小的变动时，则能运用之前的财务战略。财务战略具有导向性企业的各项财务活动都由财务战略引导着正常进行，是因为企业未来各种财务活动的发展方向、预期实现的目标和具体行动方案都被该企业的财务战略明确规定了，企业所有的财务活动都需要围绕本企业的财务战略来执行及展开。1.5财务战略的类型快速扩张型财务战略快速扩张型财务战略存在的意义就在于其能够有效的帮助企业实现企业规模扩大，产品生产力增强，具体表现在高负债、低收益和少分配。简单而言就是指企业的财务人员应该对自身的资金流进行严格的监控，尽量避免资金大规模的流出，将资金尽量的运用在实际的投资项目中，进而获取到相应的投资回报。稳健发展型财务战略稳健型财务战略可以保障公司的顺利发展，促使企业对外扩张，具体表现在低负债、高收益和中分配，也就是说企业为了降低债务融资规模，逐渐转向通过内部融资来筹集资金，合理利用公司的内部资源，使收益分配和利润留存都保持在合理比例。防御收缩型财务战略防御型财务战略能够防范公司为发展壮大而产生的财务风险，具体表现在收缩、剥离和清算当中，具体来说就是尽可能降低现金流出的比率，这种战略能有效地帮助企业降低自身的经营成本，切实地保证企业的资金流动始终呈现出合理的状态。第二章九阳股份有限公司财务战略现状分析2.1公司简介九阳股份有限公司以前是山东九阳小家电有限公司，于2002年7月正式成立，2007年9月正式重组股份公司。九阳2008年5月28日在深圳证券交易所上市，股票代码是002242。九阳公司的销售范围十分广泛，其中最具代表性的产品就是九阳豆浆机，产品覆盖全国30多个省、市、自治区，在国外市场中也非常畅销，在美国、日本、新加坡、印度尼西亚、泰国等20多个国家和地区都有销售。由于自身的产品销售量过大，在2011年时，九阳公司在华南地区、华北地区分别建立了两个大型的产品中转站。且在全国多个城市都设有分销点。随着时间的流逝，该企业的规模不断的在扩大，同时企业的经营方向也逐渐呈现出多元化的发展，相继研发出多种产品，例如面条机、电饭煲、油烟机等等。如今九阳总共有三千多名员工，这些员工的平均年龄不超过三十岁，非常富有活力，并且管理层的员工学历80%都是本科以上学历。每个九阳人的血脉中都被嵌入了创新的DNA。九阳2016年主营业务收入达到了731,480万元，比2015年增长了3.61%，2016年的净利润达到了69,773万元，相较于2015年增长了12.53%，可见九阳的发展势头良好。2.2公司财务战略的实施环境分析制定财务战略需要把企业的内外环境、现实状况等因素考虑进去，其中企业的内外环境是企业制定财务战略最关键的前提要求。换而言之，为制定有效的财务战略，先要对企业的内外环境进行研究，要不然财务战略就不具有现实的成效。2.2.1外部环境 政治环境我国对家电行业的政策扶持力度不断加强，国务院工信部明确提出要培养一批在国内市场具有较强竞争优势的自主品牌，形成几个具有较强的自主创新能力、在国际市场具有较高影响力和竞争力的优势自主品牌，通过扶持小家电行业创建自主品牌，来提高大众的消费水平和生活质量。经济环境中国经济增长速度放缓，受国际宏观经济形势比较低迷的影响，产能过剩、行业竞争较大，经济政策和走势不确定，这种状况在某种方面上代表国外经济不具备回升能力，中国的经济增长仍然处于高速增长阶段，但由于现在的高通货膨胀率、高劳动力成本和制造成本、高行业竞争压力以及产能过剩等等现象，对小家电行业的影响非常大，行业的增长速度逐渐下降，国内市场销量也不如以前。技术因素小家电市场正在不断追求技术进步，但是高性能、节能、环保、健康的家电需求量增加，要求产品更换速度加快。同时，一些技术领先的企业将形成技术壁垒，国际流行的节约能源风气也将影响国内的家电技术水平。社会因素中国人口分布不是很均匀，人均收入差距也很大，造成家电市场的密集度和发展不均衡，从某种意义上来说对家电行业的均衡发展有影响。但人口的城镇比例呈现持续上升的趋势，推动整体消费上涨，小家电消费量进一步提高，消费者不仅仅追求实用耐用性，还开始追求智能高档化，普及率进一步提高。2.2.2内部环境九阳股份有限公司拥有先进的技术和设计，有较高的市场份额和知名度，以及人才优势。加上公司有许多机会，如市场的增长，在线销售的上涨以及新产品的拓展等。相应的会受到威胁，其他企业进入豆浆机市场，该企业占据的市场份额变小，家电行业制造成本上升，公司面临技能创新的难题。还有盈利来源单一、缺乏资金、主营销售产品单一、经营风险大，市场竞争激烈、利润被稀释等威胁。2.3公司财务战略的现状对公司财务战略现状的分析可以帮助企业第一时间知道财务战略中存在的问题，进而采用适合妥当的方案处理这些问题。本文选取了九阳股份有限公司近五年的财务报告为依据，对公司的筹资战略、投资战略、收益分配战略、营运资金管理、总体财务状况等进行分析，便于直观的了解公司的现状。具体分析如下：2.3.1筹资战略的现状筹资战略主要在全面衡量公司现实状况的基础上，制定公司筹资的目标，确定公司筹资规模、筹资途径以及筹资方式等因素，筹集足够的资金以供应企业的日常经营活动。图2.1显示以负债取得的资产相对较少，说明公司使用外部资金的能力较差。图2.1九阳公司2012-2016年资产负债率柱形图1.债务融资表2-1：九阳公司2012-2016年债务融资结构表项目2012年2013年2014年2015年2016年流动负债合计（万元）130,517142,780171,478250,841206,850流动负债与负债总额之比99.93%98.75%98.03%99.07%99.51%非流动负债合计（万元）931,8093,4432,3601,017非流动负债与负债总额之比0.07%1.25%1.97%0.93%0.49%从上表2-1中我们能够清楚地看到，九阳公司的债务融资主要依靠短期融资来完成，之所以选择短期融资是因为其具有低融资成本，低风险的优势。九阳公司的短期债务压力主要来源于应付账款及预收账款。通过计算九阳公司的流动负债与负债总额之比可以发现，其比值都高达98%，这也从侧面反映了该企业倾向于短期债务的融资方式，低成本高风险的特点也体现出负债经营模式的矛盾所在，会很大程度上的增加企业的负债压力。2.股权融资表2-2：九阳公司2012-2016年所有者权益结构表项目2012年2013年2014年2015年2016年股权融资（万元）166,474166,474169,755170,222170,289股权融资占所有者权益的比56.34%53.93%52.78%50.68%48.46%内部融资（万元）119,007127,931143,049158,988175,029内部融资占所有者权益的比43.66%46.07%47.22%49.32%51.54%由上表2-2可以看出，九阳公司内部融资占所有者权益的比重正在逐年增加，但股权融资占所有者权益的比重正在逐年递减，说明九阳公司开始倾向于内部融资的方式。2.3.2投资战略的现状投资战略是公司长远经营必需的战略，在稳定一定效益的前提下加大生产规模扩大的力度，研究企业日常经营活动，并根据其特点制定全面规划。从战略发展的角度出发，九阳公司近几年开始尝试投资方向的调整，投资战略主要是为自身的战略布局服务，投资项目主要是投资技术创新和新产品开发，呈现出稳健型的投资战略。表2-3：九阳公司2012-2016年投资结构表项目2012年2013年2014年2015年2016年流动资产投资占比74.17%70.92%71.11%74.31%68.07%长期股权投资占比0.91%1.96%1.91%1.91%3.34%固定资产投资占比13.85%12.49%16.26%11.83%11.98%无形资产投资占比6.72%5.74%3.90%2.72%2.84%从上表2-3中可以看出，九阳公司的长期股权投资在所有的投资类型中占比最低，这也表明其主要资金用于与对内投资。九阳公司在2016年时，企业在长期股权投资活动中所耗费资金量占企业的总资产的比例较大，究其原因，主要是九阳在2016年对三家公司进行了股权投资，导致对外的长期股权投资金额大幅增加。九阳公司的所有投资活动中，对内投资扮演着不可或缺的领导地位，对内投资具有低风险性及收益稳定性的优势，并且对增强企业的整体实力具有现实意义。流动资产投资占比较高，主要通过流动负债融资的比例相对较高，虽然在一定程度上能够达到其投资需求，但长久依赖流动负债来进行投资的做法会增加企业的财务风险。2.3.3收益分配战略的现状企业收益分配的政策有多种，在具体分配过程中，各个企业应该按照自身的现实状况选择合适妥当的股利分配政策。从近五年九阳公司的股利分配状况来看，公司一直采用高分配的股利分配政策，这样的股利政策能给广大的投资者传送乐观的信息。表2-4：九阳公司2012-2016年股利分配状况表单位：万元分红年度现金分红金额（含税）年度合并报表中归属于上市公司股东的净利润占归属于上市公司股东净利润比率派股情况2012年38,047.5045,523.8183.58%每10股派发5元2013年38,047.5046,970.6581.00%每10股派发5元2014年46,065.3053,165.7486.64%每10股派发6元2015年53,730.8162,004.0986.66%每10股派发7元2016年069,772.680%0从股利分配的角度来看，九阳公司的现金分红金额是不断增加的，属于股东的净利润也是逐年增加的，包括股东的净利润比率也呈递增的趋势，但是九阳公司在2016年度没有分配利润，并且没有送红股，也没有进行资本公积金转增。2.3.4营运资金管理的现状管理企业的流动资产和流动负债是属于营运资金管理这方面的，企业正常的运营必须要保证充足的营运资金。从营运资金多少，就可以看出偿债的风险大小。因此，要想知道企业偿还短期债务的能力还得看营运资金的数额。表2-5：九阳公司2012-2016年营运资金状况单位：万元项目2012年2013年2014年2015年2016年流动资产316,017321,454353,140437,749380,707流动负债130,517142,780171,478250,841206,850营运资金185,500178,674181,662186,908173,857由上表2-5可以看出，九阳公司的短期偿债能力还是不错的，营运资金>0，则与此相对应的“净流动资产”是以长期负债和投资人权益的一定份额作为为资金来源。2.3.5公司总体财务状况表2-6：九阳公司2012-2016年总体财务状况分析表单位：万元项目2012年2013年2014年2015年2016年总资产426,096453,293496,576589,060559,256总负债130,610144,588174,921253,201207,867流动比率2.422.252.061.751.84速动比率1.921.981.781.531.64净资产收益率15.95%15.95%17.16%18.93%20.26%由上表2-6可以看出，九阳公司短期偿债能力有一定的降低，公司经营风险增加，净资产收益率每年都在增加，说明投资带来的收益在增加。总体来讲，公司的财务战略仍是需要改进和完善的。表2-7：九阳公司2012-2016年资产结构分析表单位：万元项目2012年末2013年末2014年末2015年末2016年末总资产426,096453,293496,576589,060559,256流动资产316,017321,454353,140437,749380,707非流动资产110,079131,839143,436151,311178,549流动资产占比74.17%70.92%71.11%74.31%68.07%由上表2-7可以看出，总资产2015年之前都是在逐年增加的，2016年比2015年减少了29,804万元；流动资产2015年之前也是在逐年增加的，2016年比2015年减少57,042万元；非流动资产是呈逐年增加的趋势的；流动资产占比在2013年和2016年都较前一年下降，表明企业增加了长期投资，这会降低企业短期融资能力，流动资产所占的比重越大，说明资产的流动性就越大。表2-8：九阳公司2012-2016年盈利能力分析表指标2012年2013年2014年2015年2016年主营业务收入（万元）494,184532,812594,351706,009731,480主营业务利润率（%）34.4333.7632.1131.2431.96净资产收益率（%）15.9515.9517.1618.9320.26总资产利润率（%）12.0812.5712.3911.3913.11销售净利润率（%）10.4110.7010.359.5010.03由上表2-8可以清楚地看出，九阳公司的主营业务收入在逐年增加，但是主营业务利润率却呈逐年下降的趋势，这表明九阳公司的成本费用增加了，净资产收益率是逐年上升的，可能是投资带来的收益在增加，也可能是九阳公司的负债在增加，总资产利润率和销售净利润率除了2014年和2015年是下降的，其他几年都较之前一年有所上升，这表明公司的盈利能力总体来说是在不断增强的。表2-9：九阳公司2012-2016年偿债能力分析表指标2012年2013年2014年2015年2016年资产负债率（%）30.6531.9035.2342.9837.17流动比率（%）2.422.252.061.751.84速动比率（%）1.921.981.781.531.64由上表2-9可以看出，资产负债率在2015年之前是逐年上升的，2016年比2015年下降了5.81%，但还是说明了公司运用外部资金的能力较差，一般资产负债率的适宜水平为40%-60%；流动比率和速动比率较之2012年都有不同程度的下降，说明公司的短期偿债能力有所下降，这对于企业的运营是没有好处的。表2-10：九阳公司2012-2016年营运能力分析表项目2012年2013年2014年2015年2016年总资产周转率（次）51.301.27应收账款周转率（次）66.0947.0559.6684.4284.03流动资产周转率（次）1.641.671.761.791.79存货周转率（次）4.976.699.169.4410.40由上表2-10可以看出，九阳公司总资产周转率2015年之前是上升的，到2016年有所回落；应收账款周转率2015年之前有较大波动，到2016年波动较小，并且2015年和2016年的应收账款周转率较以前高，表明资产流动性提高了，坏账损失减少了，节约了营运资金；流动资产周转率和存货周转率呈逐年上升趋势，表明生产经营状况有所改善，公司扩大了销路，产品畅销，并且公司的变现能力也有所提高。第三章九阳股份有限公司财务战略的问题分析3.1公司财务战略的问题3.1.1筹资战略的问题公司缺乏对资金的使用需求的合理规划。根据报表资料所反映，九阳公司的筹集资金渠道是子公司吸收少数股东投资收到的现金，没有短期借款和长期借款，这说明企业不愿承担较高的财务风险，留存收益较为充足。由于九阳公司为上市公司，融资条件比较好，九阳公司还能用其他方式进行融资，例如发行债券，对于公司债务偿还的风险都是会产生减少作用的。公司债务规模的风险较高。根据上文对公司筹资现状的分析，不难发现九阳公司的债务资本是比较高的，尽管该公司的资产负债率保持了合理性，但是现在的经济环境正在发生较大变化。我国小家电行业的竞争非常激烈，国际经济形势也不景气，因此九阳公司面临的困难也比较多，如果公司的资金链出现断裂的情况，就会严重影响到公司的经营与发展。由此可见，九阳公司需要做好资金流量的储备工作，严格控制资本结构，保证公司的资金能够正常周转，确保公司的正常运营。3.1.2投资战略的问题公司的投资项目比较集中。目前九阳公司九阳公司最著名的产品就是豆浆机，但如果公司把研究的重心放在对其他智能家电的研究开发上，较少关注其豆浆机产品的质量改进和完善的话，其生产的豆浆机产品的市场份额会越来越少，这对于公司提高市场竞争是不利的。相较于家电行业的龙头企业，九阳公司的研发投入资金还有待增加。投资对公司的利润增长影响不大。投资对公司的利润增长影响不大。通过对九阳公司投资战略的研究，发现该公司为稳健增长型投资战略，该公司的供应链和销售终端的建设正在有序进行。但近年来，随着劳动力成本的持续增长，公司盈利能力大不如前，九阳公司的发展呈现出低迷状态。虽然该公司的经营状况较稳定，但随着家电市场竞争的加剧，市场经济不稳定，九阳公司的业务量很难进一步提高，这些都是其市场竞争中的薄弱环节。由于要适应企业的整体发展，所以九阳公司首先要制定符合自身的实际情况的投资战略，尽快寻找出新的利润增长点，使公司的整体利润能够增长。3.1.3收益分配战略的问题单就企业对股东的利益分配角度进行思考，该企业的股利分配不持久，这是不合理的现象。企业在进行利收益分配时忽视了利益相关者的利益，分配给投资者的回报较少，股利分配政策尚不明确。从九阳公司近几年的股利分配情况来看，现金分红金额是逐年增加的，但是2016年不进行利润分配，从这一点来看，公司将盈利的资金持续的投入使公司能够持续运营。从员工薪酬分配来看，九阳公司员工的收入分配不能令人满意，分配政策未能对员工产生激励效果。公司内部员工只能靠年终奖来获得收益分配，因此公司需要提高收益分配的透明度。另外，员工对公司的经营状况不是很了解，对财务状况更是不清楚，员工的收益分配权力也没有得到很好的实施，公司员工和管理层对公司的持股分配意识也不一致。3.1.4营运资金管理的问题营运资金管理弱化企业对于应收账款没有严格把控，这样很容易造成资金回收困难。虽然公司的业务收入每年都在持续增长，但是利润的增长速度却跟不上收入增长的速度，究其原因主要是由于九阳公司内部的应收账款的规模不断的增大，并且应收账款难以收回，导致部分债款已经变成了坏账。缺乏对营运资金结构管理的研究目前，企业资金安全是九阳公司对营运资金管理着重强调的，确保生产经营活动对资金的需求也是该公司应该注意的，不能为了降低企业的资金占用比率，而忽视对营运资金结构的管理。3.2公司财务战略问题的成因3.2.1内部原因1.财务管理机制不健全九阳公司的财务管理制度尚待完善，其现行的管理机制不完整、不合理，对财务管理和财务预算的思想认知都没有达到一定程度，并且对预算管理缺乏动态控制。正是因为财务管理以及财务核算对整个企业的发展影响很大，所以改善企业会计核算和财务管理问题有非常有必要的，这样能进一步推动财务战略的实施，并且为企业带来更多的经济效益。2.财务管理人员的能力有限九阳公司财务管理人员的专业能力尚未达到一定高度，会计核算工作水平还不稳固，综合素质也没有较大提升。再加上部分财务管理人员自身的思维方式过于简单，管理理念太过于传统，各种财务管理的创新措施都不敢大胆尝试，也没有将创新思维与实际的财务管理工作相结合。同时，九阳公司对人员培训力度不大，并且其内部并没有形成系统的培训管理机制，这就直接导致其内部的工作人员的个人专业能力无法与现代化企业发展需求保持同步。3.内部控制制度不健全公司内部控制制度不完善，不能有效制约企业的经济行为。企业的内部审计机构是专门监督内部控制的实施，确保企业财务制度的严格执行的部门，但很难保证其相对独立性，导致企业内部监控没有一定的力度，这些阻碍了企业财务战略的有效实施。3.2.2外部原因随着供给侧结构性改革的深入，改革已进入深水区，国内经济也进入了新常态，中国经济“L型”增长轨迹已较为明显，受多重市场因素的影响，家用电器市场也受到了一定程度的影响。另外，随着居民收入水平的提高，主力消费群体的变化，人们对高品质生活电器产品的需求增加，所以小家电行业只有不断创新，智造精品，才能赢得市场较大的占有份额，获得更多的收益。九阳公司要想跟上市场的步伐，需要根据经济变化和消费者需求变化来调整公司的财务战略。第四章九阳股份有限公司财务战略优化及保障措施4.1公司财务战略优化的目标1.短期目标九阳公司要对目前的债务结构进行调整，降低现有的财务风险，现有的财务风险主要是由资本结构和资金流量带来的。九阳公司要摆脱当前盈利少的困境，得要有自己的竞争优势，开拓出新的利润增长点，才能创造盈利空间，而竞争优势可以通过技术创新、扩大销售等方式来找到。光是开拓新的利润增长点还不够，减少产品成本对企业的经营发展来说也是尤为重要的。九阳公司要想在较短时间内打破目前的成本模式的束缚，就必须要加强成本管理，降低成本占利润的比重，从而达到控制成本的目的。2.长期目标九阳公司在家电领域应当加强自主研发能力和技术创新能力，提升公司的竞争优势，增加产品的市场占有率，将自己在家电行业和最新的智能家电概念相关联，加快实现公司整体转型升级的步伐，为公司的发展奠定夯实的基础。4.2公司财务战略优化4.2.1筹资战略的优化企业的生存与发展少不了筹资战略，在企业筹集资金的过程中，要想使得企业能够正常运作，首先资金要满足公司现有经营的需要。其次公司资本的来源方式和渠道问题也是很重要的，需要公司重点关注。企业只有确保筹资方式和渠道的合理有效性，才能最大限度地降低成本和风险。公司应以企业发展为导向，以国家的相关政策为着重点进行试点，解决好企业的资金问题，并对下一年的公司预算进行推测，预防资金短缺。首先要制定出公司的财务预算指标。根据我国社会经济市场发展的实际状况和以往同期水平，对于会导致企业财务预算指标发生变化的各项因素进行全面深入地分析，然后根据分析结果，制定出符合企业发展的财务预算指标。接着对企业的财务预算进行控制，通过深入分析企业的财务预算指标，并与各职能部门核对好数据，采用严格的考核指标，最终形成合理有效的财务预算分析体系。最后对完整的财务预算分析体制进行落实。分别按照会计期间进行财务预算分析，然后比较分析显现出来的问题，将各项财务指标都把控在合理的指标范畴当中。4.2.2投资战略的优化要想企业进行良好的投资战略就要合理分配企业资金，保证资金使用的合理化。九阳公司要根据自身特点选择合适的投资战略，这样有助于提高公司的发展战略，增强企业核心竞争力，实现利益最大化的目标。1.增加企业在研发方面的资金投入我国经济的发展使得消费者日常生活环境、消费水平提升，消费者对高品质、智能家电产品的需求量日益剧增，九阳公司增加研发经费投入可以增强其在市场上的竞争力，以满足消费者不断变化的需求并确保其产品升级。九阳公司要始终保持科技创新，提高公司的创新能力，并保证有足够的资金投入到企业的产品研究开发中，这样公司产品的竞争优势才能提高，同时市场份额才会增加，企业的价值才会体现出来。同时公司盈利能力的提高也将增加研发投入，长时间这样，公司对研发的投入资金不仅能够保证充足，又能使得公司快速经营与发展。2.加强对投资营销网络的建设随着公司的电商业务持续快速增长，电商途径已经变成企业关键的营销提升部分。对比线上销售与线下销售，线上销售具有成本较低、影响力较强的优势。因此九阳公司可以先把主要精力放在线上销售上，在主要的网络销售平台如淘宝、天猫、京东等平台上设置官方旗舰店，对公司的产品投入大规模的网络广告，并且经常性的做网络促销活动，使线上销售获得较好的反应。在线上销售获得良好反馈的同时，线下销售也不能落下，对线下部分优质终端进行升级改造，通过导购用产品制作各种各样的美食，吸引消费者的注意力，使线下终端消费者有一个更为直观的感受，触发冲动型消费。这种由线上销售为主，线下销售为辅的策略比较适合九阳公司当前的营销网络铺设，对公司的经营发展空间的扩大和盈利能力的提高都有利。3.实施多元化投资结构公司要想分散经营风险的话，可以通过多元化的投资来实现，比如混合经营、跨区域跨行业的投资，都可以降低现行投资战略下的风险。从长远角度来说，公司投资多元化可以使得九阳公司的经营战略风险分散，企业的风险不会集中在某一方面，而是会分散到各个方面。多元化的投资有利于企业风险的防范，提高企业的竞争力，并采取适当的风险防范措施来降低投资风险。应对产品的多样化，企业可以采取差异化的产品经营战略。应对不同客户群体，企业可以增加市场调研的力度，调整项目的开发，增加产品的特性，来吸引不同客户群体，从而进一步扩大市场规模，提高产品的市场占有率。4.2.3收益分配战略的优化1.适当的发放股票股利九阳公司目前的发展是比较迅速的，正是需要较大的资金量的时候，因此公司可以减少对股利的分配，来增加公司的内部融资。也就是说公司可以选择不派发现金股利，变为发放股票股利，发放股票股利不仅对公司有好处，对股东也是有利的。对于公司来说，发放股票股利可以增加公司内部融资，减少债务融资带来的风险，同时拓展了公司的融资渠道，对企业的长久发展产生有利影响；另外，分配股票股利使得每股市价有所降低，这样可以吸引更多的潜在投资者，在吸引新投资者的同时，还能够有效地维护老投资者。对于股东来说，较多的投资者不会引起每股市价的降低，反而会引起每股市价一定程度的上涨。2.制定具有激励作用的分配制度九阳公司可以制定具有激励效果的股利分配政策，使公司内部的员工都能够得到分配的收益。员工持股可以使员工更加深入地参与到企业的管理当中，这样做有利于企业更好地实现财务战略。员工持股的政策可以打破现有的工资与奖金制度的格局，对员工进行更好的、更具有公平合理性的分配，以此来激发企业员工的积极性和潜能，帮助企业更快更好地实现未来的发展目标。员工持股计划需要根据不同员工的岗位来分别制定，使得员工持股具有公平性，把各个职能部门员工的积极性都调动起来，使员工对工作的态度始终忠诚，从而为企业的发展做出贡献。4.2.4营运资金管理的优化改变企业经营观念，强化企业内部管理企业要想维持运营资金较好的循环，一定要从根本上改变经营理念，提高效率，提高盈利能力。首先制定出完善的营运资金计划，但是在制定计划之前，对于企业的各流动项目和资本支出情况要充分了解，提前掌握并消除对于影响到营运资金状况的不利因素应该尽早知道，并采取对应的措施来消除不利因素。然后对营运资金管理的制度加强建设，借助企业的资金管理来进一步的加强企业的管理水平，使企业的资金流动一直运行在正常的轨道上。接着建立营运资金管理考核机制，加强企业内部审计部门对财务的的监督。最后对企业的财务预算进行强化，预算的制定不仅有助于企业及时预测风险并规避风险，还可以协调企业各部门的工作，提高内部协作的效率。降低坏账损失风险企业要想减少坏账损失，要做到以下几件事情。首先是设立信用管理部门，或者是信用管理岗位，对制定的信用政策进行实施和执行。紧接着建立完善合理的客户资信管理制度，建立客户档案，对每个客户的资信情况进行调研，并对其进行登记和划分，做到对客户的资信状况了如指掌，杜绝盲目信任，造成坏账损失。还要加强对拖欠款项的分析和控制，销售完成的时候就应该把拖欠款项列入客户档案信息系统，且要及时查询收货情况以及客户的付款准备情况，并及时督促客户付款，对于逾期付款的客户应该在第一时间催促还款。4.3公司财务战略实施的保障措施4.3.1健全和完善财务战略实施环境根据现在的情况九阳公司运用了内部控制方法来监督企业运用状况。九阳公司为了更好地执行企业财务战略一方面需要完善内部控制制度，另一方面需要整治企业财务战略的环境风气。九阳公司应该对其内部控制制度进行优化升级，使公司的内部监督职能更加全面。第一是进行科学的预算管理，以企业的未来发展为主要目标进行预算。第二是加强对风险的预警与监督，对于会造成九阳公司内部的财务风险的因素，还有其他可能会造成财务风险的因素进行监控，降低这些因素所带来的风险。第三是严格执行考核体系，对内部不同岗位员工的责任执行进行考核。第四是建立奖励机制，对优秀员工进行奖励。4.3.2实施可持续发展财务战略九阳公司实力雄厚，资产充盈，有良好的发展前途，企业在财务战略优化的实施上具有很大的前景。一方面企业根据自身实际情况对财务战略进行科学计划，另一方面重点解决企业存在的影响财务战略的因素。同时还需要注意的是企业发展过程中伴随着的影响因素问题，对这些问题进行预案研究，针对性的实施措施，这样九阳公司才能在未来的发展道路上稳定有保障的可持续发展下去。4.3.3建立风险预警机制九阳公司当前的财务战略，应该以财务危机预警体系为核心，建立风险预警制度。通过科学的财务预算，对企业的财务状况进行预测管理，做出未来的计划，帮助企业把握未来的发展方向。4.3.4实施财务绩效评价机制九阳公司可以制定财务战略的绩效评价标准，在绩效评价标准上应该考虑包括员工在内的各方面的影响。各个部门应该制定不一样的评价机制标准。一方面对企业管理层进行业绩评价，以各部门的营业收入、利润等运营能力财务指标作为评价指标。另一方面对生产部门和销售部门员工按具体情况来对其进行绩效评价，根据其岗位特性来制定详细的财务评价指标。结束语受国际经济因素的影响，还有国内消费水平的影响，我国家电行业正面临着较好的市场机遇，但是市场竞争和产业转型带来的挑战也不断，因此公司对自身财务战略的选择很关键。本文通过对九阳股份有限公司的财务战略现状研究分析，并从筹资战略、投资战略、收益分配战略和营运资金管理四个不同方面进行分析，发现了其财务战略中的问题。对于财务战略问题探究了产生这些问题的原因，并提出了针对性的优化方案和保障措施来保障该企业的发展。希望九阳公司的经营状况有所改善，保持稳健经营的同时还能实现经营扩张，不断保持增长和壮大。