财务管理课件东北财经大学第十章流动资产管理

第十章流动资产管理主讲人：刘淑莲

东北财经大学会计学系列教材第一节现金和有价证券管理

第二节应收账款管理

第三节存货管理第十章流动资产管理2第一节现金和有价证券管理一、现金管理的目的和内容二、 目标现金持有量的确定三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理3一、现金管理的目的和内容现金和有价证券的概念

现金是指在生产经营过程中暂时停留在货币形态的资金。库存现金银行存款银行本票银行汇票

有价证券是指短期有价证券，是企业现金的一种转换形式。国库券可转让存单商业票据第一节现金和有价证券管理4企业持有现金的动机

交易性需求——为了满足日常业务的需要

预防性需求——为了预防意外紧急事项

投机性需求——为了用于不寻常的购买机会一、现金管理的目的和内容5一、现金管理的目的和内容目标1—流动性必须持有足够的现金以便支付各种业务往来的需要。目标2—收益性将闲置资金减少到最低限度。持有现金过少，流动性的缺乏不仅能应付日常的业务开支，坐失良好的购买机会，还会造成信誉损失和得不到折扣好处。持有现金过多，现金是非盈利性资产，所提供的流动性的边际效益便会随之下降，从而最终降低企业的收益水平。权衡3.现金管理的目标6现金管理的内容

目标现金持有量的确定 现金收支日常管理 闲置现金投资管理一、现金管理的目的和内容7二、目标现金持有量的确定成本分析模式 资本成本 管理成本 短缺成本

第一节现金和有价证券管理8目标现金持有量的成本分析模式图例题10-1二、目标现金持有量的确定9存货模型 将企业现金持有量和有价证券联系起来，即将现金的持有成本同转换有价证券的成本进行权衡，以求得两者相加总成本最低时的现金余额从而得出目标现金持有量。 现金的持有成本（机会成本） 转换有价证券的成本（现金交易成本）基本原理二、目标现金持有量的确定10目标现金持持有量的存存货模型二、目标现现金持有量量的确定11现金持有成成本使TC最小小的现金持持有量即为为目标现金持持有量当现金持有有量为目标标持有量时时，总成本本最低。计计算公式为为例题10-2二、目标现现金持有量量的确定12公司能够确确定其未来来的现金需需求;现金支付在在整个期间间内平均分分布的;利率(持有有现金的机机会成本)是固定不不变的;每一次公司司把有价证证券转化为为现金所支支付的交易易成本固定定。存货模型的的假设条件二、目标现现金持有量量的确定13现金周转模模式现金周转期期是指从购购买存货支支付现金到到从应收帐帐款上收回回现金这一一期间的长长度。二、目标现现金持有量量的确定14例题10-3二、目标现现金持有量量的确定15随机模型随机模型有有两个控制制界限（ControlLimits），即即上限H、、下限L和和一个回归归点（ReturnPoint）。二、目标现现金持有量量的确定16计算公式Q——最佳佳现金持有有量F——每次次筹集现金金的应付利利息，即相相关成本σ2——每日净净现金流量量方差K——现现金拆借借、短期期投资或或转换有有价证券券的日利利率例题10-4二、目标标现金持持有量的的确定17三、现金金收支日日常管理理和闲置置现金投投资管理理加速收款款支票邮寄寄时间和停留时间间与客户、、公司、、分行之之间的距距离有关关，而且且与收款款的效率率有关,可以采采取一定定策略缩缩短；银银行办理理支票的结结算时间间一般来说说与公司司自身努努力关系系不大。。第一节现现金和和有价证证券管理理18集中银行行法企业建立立多个收收款中心心来加速速现金流流转优点缩短客户户邮寄支支票时间间和支票票托收时时间，缩缩短了现现金从客客户到公公司的中中间周转转时间。。缺点需要在多多处设立立收账中中心，从从而增加加了相应应的费用用支出。。例题10-5三、现金金收支日日常管理理和闲置置现金投投资管理理19锁箱法通过承租租多个邮邮政信箱箱，以缩缩短从收收到顾客客付款到到存入当当地银行行所需时时间。三、现金金收支日日常管理理和闲置置现金投投资管理理20普通的现现金回收收系统三、现金金收支日日常管理理和闲置置现金投投资管理理21锁箱系统统三、现金金收支日日常管理理和闲置置现金投投资管理理22锁箱法优优缺点优点大大缩短短了公司司办理收收款、存存储手续续的时间间缺点需要支付付额外的的费用三、现金金收支日日常管理理和闲置置现金投投资管理理23控制支出出使用现金金浮游量量控制支出出时间工资支出出模式三、现金金收支日日常管理理和闲置置现金投投资管理理24闲置现金金投资管管理三、现金金收支日日常管理理和闲置置现金投投资管理理25第二节应收收账款管理一、应收账款款管理的信用用成本二、信用标准准与信用条件件三、收账政策策、应收账款款预测及风险险管理26一、应收账款款管理的信用用成本应收账款管理理的目标第二节应收收账款管理27应收账款的成成本机会成本投放在应收账账款上的资金金而丧失的其其他收入，如如投资于有价价证券便会有有利息收入。。管理成本企业对应收账账款进行管理理所耗费的各各种费用，主主要包括：调调查客户信用用情况的费用用；搜集各种种信息的费用用；账簿的记记录费用；收收账费用；其其他相关费用用。坏账成本应收账款因故故不能收回而而发生的损失失应收账款的信信用成本=机机会成本+管管理成本+坏坏账成本一、应收账款款管理的信用用成本28二、信用标准准与信用条件件信用标准客户获得企业业的交易信用用所应具备的的条件信用风险定性性分析——5C评估法品德(Character)能力(Capacity)资本(Capital)抵押品(Collateral)条件(Condition)第二节应收收账款管理29信用风险定量量分析——信信用评分法对反映客户信信用质量的各各种要素先行行评分，然后后采用一定的的权数加权平平均，得出客客户综合的信信用分数，并并以此进行信信用评估。进行信用评分分的基本公式式为：二、信用标准准与信用条件件30现以某客户为为例说明这种种方法，详细细情况见下表表：二、信用标准准与信用条件件31在采用信用评评分法进行信信用评估时，，分数在80分以上者，，说明其信用用状况良好；；分数在60~80分者者，说明信用用状况一般；；分数在60分以下者，，则说明信用用状况较差。。信用评分法的的判别标准二、信用标准准与信用条件件32信用条件公司要求客户户支付赊销款款的条件。一一般包括信用用期限、现金金折扣和折扣扣期限。比如：一笔价价款为100000元元的交易，信信用条件为（（2/10，，N/30））二、信用标准准与信用条件件33信用期限的确确定企业产品销售售量与信用期期限之间存在在着一定的依依存关系。通常，延长信信用期限，可可以在一定程程度上增大销销售量，从而而增加毛利；；但不适当地地延长信用期期限，就会给给公司带来不不良后果：◆一是使使平均收账期期延长，占用用在应收账款款上的资金相相应增加，引引起机会成本本增加；◆二是引引起坏账损失失的增加。因此，公司必必须权衡延长长信用期限所所引起的利弊弊得失，以便便做出正确的的决策。二、信用标准准与信用条件件34现金折扣与折折扣期限的确确定企业应当核定定多长的现金金折扣期限，，以及应给予予客户多大程程度的现金折折扣，必须与与信用期间及及加速收款所所得到的收益益与付出的现现金折扣成本本结合起来考考察。◆如果实实行现金折扣扣政策所引发发的加速收款款的效果能够够绰绰有余地地补偿现金折折扣成本，企企业就可以采采取现金折扣扣或进一步改改变当前的折折扣方针；◆如果实实行现金折扣扣政策所带来来的效果不能能补偿现金折折扣成本，企企业则不宜采采取现金折扣扣方针。例题10-6二、信用标准准与信用条件件35三、收账政策策与应收账款款预测收账政策第二节应收收账款管理36坏账损失与收收账费用在收账政策中中，主要变量量之一就是收收账费用数额额，在其他条条件不变的情情况下，一定定范围内收账账费用越多，，坏账损失就就越少，并且且平均收账期期也越短。但但这种关系不不是线性的。。例题10-7三、收账政策策与应收账款款预测37应收账款预测测应收账款平均均余额＝每每日赊销额××信用期限例题10-8三、收账政策策与应收账款款预测38三、收账政策策与应收账款款预测3.应收账款款风险的防范范加强对客户偿偿还能力与信信用状况的调调查与分析做好日常的核核算工作全面了解和掌掌握有关信用用资料定期与客户对对账，抓紧催催收货款394.应收账款款的日常控制制（1）账龄分分析三、收账政策策与应收账款款预测40（2）日常管管理确定合理的收收账程序确定合理的讨讨债方法三、收账政策策与应收账款款预测41第三节存货货管理一、存货决决策二、存货经经济批量的的基本模型型三、特殊条条件下的经经济订货模模型四、存货管管理的ABC分析法法42一、存货决决策存货管理的的目的控制存货水水平，在充充分发挥存存货功能的的基础上，，降低存货货成本。存货的功能能：保证生产和和销售的正正常需要追求较低的的存货购买买价格第三节存存货管理43存货货成成本本一、、存存货货决决策策订货货变变动动成成本本D/Q*K存货货成成本本TC存储储成成本本TCc缺货货成成本本TCs储存存变变动动成成本本Kc*Q/2订货货固固定定成成本本F1储存存固固定定成成本本F2订货货成成本本购置置成成本本DU取得得成成本本TCa44存货货的的总总成成本本企业业存存货货的的最最优优化化，，即即是是使使TC值值最最小小。。一、、存存货货决决策策45二、、存存货货经经济济批批量量的的基基本本模模型型经济济批批量量基基本本模模型型的的假假设设条条件件（1）能能够够及及时时补补充充存存货货，，即即需需要要订订货货时时便便可可立立即即取取得得存存货货；；（2）集集中中到到货货，，而而非非陆陆续续入入库库；；（3）不不允允许许缺缺货货，，即即无无缺缺货货成成本本，，TCs为零零；；（4）一一定定时时期期的的存存货货需需求求量量能能够够确确定定，，即即D为常常量量；；（5）存存货货单单价价不不变变，，不不考考虑虑商商业业折折扣扣，，即即U为常常量量；；（6）企企业业现现金金充充足足，，不不会会因因现现金金短短缺缺而而影影响响进进货货。。第三三节节存存货货管管理理46存货货相相关关总总成成本本的的简简化化公公式式当F1、D、、K、、U、、F2、Kc为常常数数时时，，TC的的大大小小取取决决于于Q。。为了了求求出出TC的的极极小小值值，，对对其其进进行行求求导导演演算算，，可可得得出出经济济批批量量公式式：：二、、存存货货经经济济批批量量的的基基本本模模型型47由于于F1、D、、U、、F2是与与存存货货决决策策无无关关的的变变量量，，因因此此存存货货总总成成本本公公式式可可进进一一步步简简化化为为：：二、、存存货货经经济济批批量量的的基基本本模模型型48二、存货货经济批批量的基基本模型型49经济批量量下的存存货总成成本最佳订货货次数二、存货货经济批批量的基基本模型型50最佳订货货周期经济批量量占用的的资金例题10-9二、存货货经济批批量的基基本模型型51三、特殊殊条件下下的经济济订货模模型存在价格格折扣情情况下的的订货批批量除了考虑虑订货成本本和储存成本本外，还应应考虑购置成本本。总成本=订货成成本+储储存成本本+购置置成本第三节存存货管管理52三、特殊殊条件下下的经济济订货模模型考虑商业业折扣情情况下确确定经济济批量的的步骤确定无商商业折扣扣条件下下的经济批量和和存货相相关总成成本加进不同同批量的的购置成成本差异异因素，分分别计算算存货相相关总成成本比较不同同批量下下的相关关存货总总成本，，找出存货货总成本本最低的的定货批批量例题10-1053存在缺货货情况下下的订货货批量即订货成成本、储储存成本本、缺货货成本总总和最低低的批量量。设S为单单位缺货货年平均均成本，，则允许许缺货条条件下的的经济批批量公式式为例题10-11三、特殊殊条件下下的经济济订货模模型54存货陆续续供应和和陆续使使用情况况下的订订货批量量三、特殊殊条件下下的经济济订货模模型55陆续供应应和使用用的订货货批量例题10-12三、特殊殊条件下下的经济