招商汇智之中新融创产品介绍

招商汇智之中新融创定增对冲集合资产管理计划定增投资是富含金矿的投资品种

1000亿元-年均市场规模

32.3%

-

平均收益率

8折–

低于市价认购

8%

-平均跑赢大盘注：本资料中的定增项目指市场公开竞价的定增项目定增投资不是任何投资者都能参与的认购门槛高限售期1年竞价认购收益波动大但是……现在机会来了！委托管理与我们一起投资的机会招商证券海通证券招商汇智之中新融创定增对冲集合资产管理计划优先投资人中新融创定增项目或定增类金融产品认购托管研究顾问认购产品90%的优先级份额认购产品10%的劣后级份额，作为安全垫基金公司多客户专项资产管理计划购买证券公司看跌型价差期权购买在投资单只定增股票或定增金融产品时，通过购买期权对冲大盘可能下跌20%以内的系统性风险团队强大

60人四大业务线：定增、PE、并购、二级市场行业和项目全覆盖中新融创是专业的定增投资机构经验丰富连续5年投资经验

35个定增项目累计150亿定增规模12345专业的投资能力证券业协会会员证券投资基金业协会会员严格投资决策和风控机制项目获取和资本运作能力强规模优势、谈判能力、议价能力全方位的资本运作助力上市公司价值提升资源雄厚股东背景：中植集团，与中融信托为兄弟单位合作伙伴：20余家券商投行、100余家上市公司

严格的投资决策和风险控制机制项目报备项目立项项目投决项目报备申请项目立项申请项目投资申请项目报备审议项目立项审议项目投资行业、企业初步尽职调查全面业务、财务、法律尽调投资委员会决策是是是否否否终结投资执行终审项目投资是否中新融创的投资业绩股票名称

除权成本

2014.2.20收盘涨跌幅(%)

同期沪深300

表现超越指数表现申购金额(亿)

股权登记日

东方航空

4.752011年2月均价6.95退出

45.26%-21.94%67.20%0.502009-12-27

TCL集团1.73

2011年8月均价2.46退出

42.20%-0.67%42.87%5.536

2010-08-03

天士力

36.302013年2月均价56.01退出54.30%-17.12%71.42%2.442010-12-19

上汽集团

12.6713.647.66%-24.74%32.40%13.202010-12-10

中文传媒14.0923.2765.15%-11.58%76.73%3.002013-02-07保龄宝12.4519.1153.49%-2.51%56.00%0.782013-04-17张化机9.0015.1468.22%9.64%58.58%0.592013-06-27永新股份8.969.202.68%-2.15%4.83%0.61812012-07-12中工国际19.9221.246.63%-4.25%10.88%1.41542012-12-28天富热电7.418.1910.52%-5.27%15.79%1.79692013-03-19凯撒股份4.8210.32114.10%-1.62%115.72%0.66022013-08-14四大投资策略平均20%左右折价，锁定约25%收益，同时抵御未来风险在大盘处于下跌趋势中，设置折价率对于产品收益影响更加明显折价率对冲策略定增组合分散投资主动管理本产品的投资策略在投资单只定增股票或定增金融产品时，运用期权对冲大盘可能下跌20%以内的系统性风险中信、中金、瑞银等知名券商作为交易对手为实现产品预期收益，产品采用适度分散、组合投资的投资策略项目储备充足,不会制约本产品的投资节奏主动规避：景气逆转或衰退、无核心技术和优势、估值偏高的投资标的重点投资：消费升级行业、国家扶持战略性行业、盈利性好的成长性公司本产品历史收益回测根据2007-2012年数据回测，在上述四个投资策略下，本产品扣费后的预期总收益率为48.6%，预期年化收益率为24.3%；不考虑2007年下半年（市场过热，且一年内下跌60%）和2011年下半年（半年前下跌20%后发行定增股票折价超过20%的很少）市场的特殊情况，本产品预期年化收益率区间为[8.6%,60.5%]。本资产管理计划预期收益情况定增折价为产品提供天然的安全边际在投资单只定增股票或定增金融产品时，运用看跌型价差期权对冲大盘可能下跌20%以内的系统性风险劣后级出资10%，为优先级提供风险保障定增组合、分散投资20%左右的定增折价率，锁定约25%收益精选抗周期的行业与优质公司资本运作与管理本产品如何实现预期收益、控制风险?实现预期收益控制风险不同市场情况下产品的预期收益在极端情况下，在投资期内，即使大盘出现大幅下跌，只要大盘跌幅在35%以内，上证指数不低于1350点，产品的净值预期可以保持在0.9以上，优先级投资人亏损的概率很低。乐观情景中性悲观持有期沪深300涨幅定增组合跑赢大盘幅度优先级投资人扣费后预期可能获得的年化收益率假设条件25%以上15%以上25%以上15%以上8%以上18%以上-20%以内0%8%产品要素产品名称招商汇智之中新融创定增对冲集合资产管理计划资产管理人招商证券股份有限公司研究顾问中新融创资本管理有限公司托管人海通证券股份有限公司产品类型管理型产品产品规模5-6亿认购方重庆中新融创出资认购本专项资产管理计划总规模10%的劣后级部分；其他投资者认购本专项资产管理计划总规模90%的优先级部分。最低认购金额100万投资范围本集合计划投资范围包括国内依法发行的股票、定向增发、债券等证券期货交易所交易的投资品种；中小企业私募债、证券投资基金、证券公司专项资产管理计划、基金管理公司特定多客户资产管理计划、基金管理公司子公司多客户专项资产管理计划、商业银行理财计划等金融监管部门批准或备案发行的金融产品；以及中国证监会认可的其他投资品种。产品期限管理期限为2年，符合法律法规规定及本合同约定条件后可以展期；集合计划成立之日起1年后，管理人可以选择提前终止集合计划。主要费用1、参与费（外扣）：A类份额参与费（率）如下表，B类份额无参与费；2、退出费：无；3、管理费：1.6%/年；4、托管费：0.15%/年；5、业绩报酬：设定基准回报率为6%/年

a:低于6%/年（不含）时，不提取业绩报酬；b:高于6%/年,管理人和劣后级分别收取优先级委托人超额收益的7%、23%A类份额参与金额XA类份额参与费（率）100万≤X＜300万0.6%300万≤X＜500万0.5%X≥500万25000元产品要素附录1重点项目介绍ZIE投资期内重点关注行业

业绩确定性增长领域

符合未来经济发展方向的新兴消费领域

受益于改革预期或依附于政府投资取向领域健康医疗食品饮料消费电子娱乐传媒环保、新能源信息服务航天军工海工装备家电汽车投资理由1、中国电梯市场是全球电梯劲旅的竞争的市场，汰弱留强将是未来竞争的趋势。国内电梯制造企业不断积累和提升自身技术水平，市场占有率逐年提高。行业增速10%。公司参股日立电梯，并为其提供零件设备，日立电梯为中国电梯市场综合实力第二位；2、公司以“一业为主，向相关多元发展”作为战略导向，以电梯为核心产业，拓展节能智能电梯产品，大力发展高端智能光机电产品，从光电一体化集成制造商，走向智能城市装备解决方案的提供者，做强做大智能城市装备及现代服务业，成为以智能城市装备及现代服务产业为核心的上市公司。公司是A股电梯上市公司的龙头；3、2013年公司销售目标40亿元，预期同比2012年增长15%-20%；4、募投的3个项目，两个建设期为1.5年，年新增利润2.2亿元。股本情况股本：78851.83万，流通股本：77693.24万，股价：13元，定增规模：7亿，定增底价：9.29元，参考折价率:29%，预计发行日期：2014年6月左右。财务情况

（发审委通过）（承销商：华泰联合保荐人晋海博）重点关注项目-广日股份

2013/9201220112010营业收入（万元）292,493.90465,911.68618,100.94651,043.19净利润（元）41,674.3545,668.46-68,921.44-9,831.45每股收益(元)0.510.56-0.90-0.13每股净资产（元）3.212.69-0.270.64ROE（%）15.9920.56净资产为负-20.22资产负债率（%）47.3245.98105.6488.902012年5月完成重大资产重组，逐渐将主业替换成电梯行业。投资理由1、出口龙头：“中国冰箱出口老大”，国内行业排名前五；2、欧盟市场认可度：“连续5年出口欧盟第一”；3、差异化竞争优势：代工产品和经营自有品牌，在冰箱业红海市场，具有生存发展空间；4、电商渠道优势：冰箱单品销售量份额前10中，奥马占第二位；5、成本优势：国际化技术、生产线及流程控制效率较高，生产成本低于国内大厂家10%；6、成长性及盈利能力较好：营业收入增长24.3%，净利润增长22.6%，毛利率22.1%,净资产收益率12.6%，2012年17.1%，三大费用率16.2%。资产流动性强，管理效率较高；7、估值偏低：2012年4月挂牌上市，上市溢价不高；未来2年利润将出现翻倍，估值偏低；

8、公司管理团队多为行业专家，富有企业治理经验，团队年轻化；9、主要募投2项目，建设期2年，自有资金已投入，可贡献年收入28.6亿、净利润1.36亿。股本情况股本：1.65亿，流通股本：43.76%，股价：19.06元，定增规模：7亿定增底价：14.56元，参考折价率:24%，预计发行日期：2014-6。财务情况（股东会批准）（承销商：广州证券）2013年11月5日通过股东会，已申报证监会2013/9201220112010营业收入（万元）340,725.22345,661.56319,410.55282,887.79净利润（万元）15,710.6616,351.7614,569.1113,148.55每股收益(元)0.950.99--每股净资产（元）7.947.093.592.71ROE（%）12.6518.5328.0134.46资产负债率（%）50.1149.5569.0067.13

重点关注项目—奥马电器投资理由1、公司将逐步由轮胎设备生产厂商向智能成套装备生产线方案解决商的转型。通过近5年时间的积累，公司RV减速器已经成功进行了产品验证，同时公司的工业机器人也开始逐步进入小批量生产测试阶段，未来随着募投项目的投产以及前期技术储备的逐步完善，将为公司的转型成功奠定基础，未来增长值得期待；2、主营产品继续扩产，有助转型期平稳度过。由于上游天胶价格处于低位，下游轮胎企业盈利能力持续提升，扩产、更新换代以及设备升级提升了对公司现阶段主营产品液压式硫化机和高端模具的需求；3、募集资金将全部用于机器人生产线技改、液压硫化机技改、轮胎模具技改以及智能精密装备研发中心改造等项目；4、预计2014-2015年归属母公司所有者净利润分别为2.32/2.99亿元，对应EPS为0.49/0.63元，对应PE为18/14倍；股本情况股本：4.72亿，流通股本：88.13%，股价：8.64元，定增规模：10亿定增底价：6.56元，参考折价率:24%，预计发行日期：2014-6。财务情况

（股东会批准）（承销商：齐鲁证券）2013年12月27日通过股东会，正筹备申报证监会2013/9201220112010营业收入（万元）64000.8677652.6572294.2056941.30净利润（万元）11523.0411156.3514194.6010602.80每股收益(元)0.26110.27110.35670.2665每股净资产（元）3.64193.32943.03483.8300ROE（%）7.45%8.51%12.83%10.94%资产负债率（%）37.78%48.97%49.62%40.32%

目前关注项目—巨轮股份投资理由1、募集资金将用于收购乌镇旅游股份有限公司15%股权，遨游网平台化、网络化、移动化升级项目，桐乡旅游广场项目和补充流动资金；2、在线度假市场爆发式增长。在线旅游市场受益旅游需求增长和互联网电商渗透率提高，2013年在线旅游市场交易规模达2200亿元，同比增速约30%。其中，在线度假是增速最快的细分领域，交易规模达约300亿元，同比增速~50%。根据艾瑞咨询数据，在线度假的前五大领军公司为：携程、途牛、同程、遨游（中青旅）和悠哉；3、古北水镇：14年影响可控，后续成长空间广阔。古北水镇作为北京近郊多元化、复合定位的旅游目的地，其优越品质+绝佳位臵决定其中长期成长空间巨大；4、乌镇旅游散客、单客价持续提升，2014年权益提升后大幅贡献利润。股本情况股本：41500万，流通股本：41500万，股价：18.99元，定增规模：12.3亿元,定增底价：15.88元，参考折价:16%，预计发行日期：2014年5月。财务情况（股东会通过，证监会已受理）（已联系董秘王蕾）

重点关注项目-中青旅2013/9/30201220112010营业收入(万元)699,647.531,027,989.84842,124.89608,383.85净利润（万元）34,322.8552,780.7050,492.5242,001.31ROE(%)7.2312.8311.8911.90资产负债率(%)44.0143.9050.8157.49每股收益0.510.710.640.64每股净资产7.256.906.145.60投资理由1、项目为并购配套融资型定增，募集资金2.7亿元，用于支付并购天拓科技的现金对价;2、公司主营业务中，车模业务维持10%左右的稳定增速，婴童车产品成为新的增长点，实现快速增长;3、公司公告以8.12亿元收购《倚天》游戏开发商天拓科技100%股权。该次交易对13-17年作出利润承诺，交易价格对应于14年承诺利润10倍PE，估值较合理;4、公司有望借助资本市场力量，向游戏产业链下游运营商迈进，获取更高收益分成;5、公司是互动娱乐的最佳标的，将发挥商业运营方面的优势，打造星辉互动娱乐平台，发挥协同效应。2013-2015年EPS预测为0.53/0.83/1.22元,当前市价对应的PE倍数为63/40/27倍，具有一定的安全性。股本情况股本：24178万，流通股本：9364万，股价：37.05元，定增规模：2.7亿元，定增底价：11.42元，参考折价:69%，预计发行日期：2014年3月底至4月初。财务情况

（证监会批准）（承销商：广发证券）

2013/9201220112010营业收入（万元）

164,606.45

111,843.42

44,431.58

32,450.10净利润（万元）

9,810.61

11,527.54

8,111.77

5,584.51每股收益(元)0.400.680.510.72每股净资产（元）4.065.424.828.80ROE（%）10.4413.2611.178.89资产负债率（%）35.2939.5918.996.92

重点关注项目-互动娱乐附录2项目池储备ZIE股票名称发行底价(元)最新折价率方案进度预计募集资金(亿元)主承销商所处行业星星科技12.0924.91%证监会批准2.78长江证券计算机、通信和其他电子设备制造业华谊兄弟13.2551.61%发审委通过2.24中信建投广播、电视、电影和影视录音制作业旗滨集团5.2734.70%发审委通过8.00__

非金属矿物制品业华策影视17.9642.73%证监会批准2.90东方花旗广播、电视、电影和影视录音制作业围海股份9.6618.41%证监会批准6.00信达证券土木工程建筑业福日电子6.4127.08%发审委通过2.78__

批发业乐视网26.6137.70%发审委通过3.00华泰联合互联网和相关服务兴源过滤12.9559.43%证监会批准0.58中信建投通用设备制造业渤海租赁6.9317.50%证监会批准20.00银河证券租赁业银江股份19.2034.98%证监会批准2.00浙商证券软件和信息技术服务业上工申贝6.0742.95%发审委通过6.71__

专用设备制造业大唐电信10.6542.56%发审委通过4.20西南证券计算机、通信和其他电子设备制造业建投能源3.9220.97%证监会批准9.00招商证券电力、热力生产和供应业澳洋顺昌5.0444.12%证监会批准5.12兴业证券装卸搬运和运输代理业浪潮信息19.2163.57%证监会批准10.00国泰君安计算机、通信和其他电子设备制造业宝鹰股份2.7451.93%证监会批准8.00国金证券金属制品业华西能源20.2633.94%证监会批准8.71信达证券通用设备制造业东睦股份8.1549.66%证监会批准6.00海通证券金属制品业股票名称发行底价(元)最新折价率方案进度预计募集资金(亿元)主承销商所处行业东华软件25.3339.62%发审委通过1.94华泰联合软件和信息技术服务业星辉车模11.4269.18%证监会批准2.71广发证券文教、工美、体育和娱乐用品制造业长荣股份23.1636.82%发审委通过3.13渤海证券专用设备制造业奥飞动漫21.6540.68%发审委通过2.31广发证券文教、工美、体育和娱乐用品制造业掌趣科技17.8444.25%发审委通过8.51华泰联合软件和信息技术服务业超声电子7.9825.84%证监会批准7.73广发证券计算机、通信和其他电子设备制造业延长化建6.5015.47%证监会批准6.50申银万国土木工程建筑业中发科技7.9322.18%证监会批准3.60__

电气机械和器材制造业厦门信达9.7219.47%证监会批准7.00中信建投批发业黔轮胎A4.4815.15%证监会批准15.56国信证券橡胶和塑料制品业中利科技11.5135.34%证监会批准12.20华泰联合电气机械和器材制造业大立科技11.2639.98%证监会批准4.40浙商证券计算机、通信和其他电子设备制造业宝信软件15.8947.92%证监会批准6.50浙商证券软件和信息技术服务业振华科技6.1147.33%证监会批准10.08__

计算机、通信和其他电子设备制造业大西洋5.8233.41%证监会批准6.77金元证券金属制品业海印股份8.3416.60%证监会批准8.34中信建投商务服务业TCL集团2.0123.57%证监会批准20.00

__计算机、通信和其他电子设备制造业附录3定增市场介绍ZIE定增市场介绍特点市场规模大与股票市价相比有折价收益高股票走势强于大盘定向增发是上市公司的一种再融资方式,具有发行规模大、整体收益高等特点附录4中新融创介绍ZIE投资管理人员简介姓名

职位教育情况

主要经历桂松蕾中植集团副总裁

中新融创总经理美国仁斯利尔理工大学（RPI），金融硕士10年以上金融领域经验，先后供职于UTSTarcom，上海文广，中泽嘉盟资本。在TMT领域行业的管理经验以及金融投资经验，投资行业包括电信、文化传媒等领域。先后参与投资丰源煤业、IPTV龙头企业百视通、东方航空、TCL集团等。吴晓斌证券投资部总经理工商管理硕士曾任中国银行武汉分行长江证券部副经理，武汉国际信托投资公司证券部总经理，武汉证券基金管理总部总经理、基金管理公司筹备组组长，具有丰富的基金管理从业经验。曾赴英国曼切斯特商学院国际金融与投资专业交流，2004年加入长江证券股份公司，担任资产管理部总经理职务。李轩证券投资部副总经理工学学士曾任职于武汉证券公司，组建武汉海螺商贸投资管理有限公司任董事总经理，曾任湖北鸿鼎投资管理有限公司董事长助理，投资决策委员会委员，公司管理A股二级市场资产五十多亿元。现任证券投资部副总经理，风控委员会主席。李

晨中新融创副总经理美国哥伦比亚大学金融学硕士，CFA10年金融行业从业经验,曾供职于中银国际等知名企业，主要参与企业重组、资本运作、财务顾问、境内外上市等工作。周

林中新融创副总经理

研究部总监清华大学工学学士CFA8年金融投资从业经验，曾供职于华控产业投资基金，具有多年PE和二级市场投资经验，曾参与多个重大项目的私募股权投资。赵

启投资部总监清华大学管理学硕士，注册投资咨询工程师8年产业投资并购和金融投资经验，曾供职于韩国SK中国公司投资部，对行业研究，企业战略，交易结构设计，财务分析与评估及商业谈判方面有丰富经验。程志鹏金融产品部总监南开大学国际商学院硕士，律师10年金融投资从业经验，曾就职西南证券北京投资银行部、北京德恒律师事务所、北京市万商天勤律师事务所，承做及参与过多个上市公司项目。主要投资经理简介姓名教育情况

主要经历于淼清华大学经济管理学院MBA硕士8年以上行业经验，其中汽车行业管理体系认证行业研究分析助理3年，特种管材市场拓展部3年，私募股权投资行业4年工作经验。具备较深厚的业务拓展、行业研究和项目尽调能力，管理经验、行业分析和财务、法律知识的积累。曾任昆吾九鼎投资管理有限公司投资经理二级、立华资管（北京）顾问有限公司投资经理。韩博行中国社科院金融研究所金融学硕士曾任平安证券行业分析师，负责二级市场行业分析，对医药和文化传媒企业有较为完整的研究。曾任华夏幸福创业投资有限公司投资经理兼总经理助理，负责寻找投资项目，攥写投资分析报告，项目谈判，尽职调查，投后管理，目前已投成5家公司，一家将于2014年初上市。具有较强的渠道开拓能力，掌握一定得项目源。罗双福中央财经大学本科金融工程、社科院研究生院MBA四年投资公司行业研究工作经历，能够独立进行深入的行业与个股研究，有较强的数学建模技能与金融理论基础，能独立、系统的分析和解决问题，具备提供给公司盈利模式分析、行业供需分析、公司估值及投资回报率信息的能力。曾任华夏富邦(上海)资产管理有限公司投资部研究员。田浩英国巴斯大学人文社会科学学院经济与发展专业研究生曾任中科招商投资管理集团投资经理（副总裁），负责消费品、农业的行业研究、项目开发、尽职调查和条款谈判，完成投资项目七个，投资额近六亿元人民币。曾任普格投资（原荣丰行）、IDG资本分析师，对风险投资有系统研究，有丰富的行业分析、公司分析、商业模式分析、量化分析、评估逻辑经验，熟练使用Bloomberg、CapitalIQ、Securities等数据库软件，熟练使用DCF模型对企业未来经营进行预测。朱润泽首都经济贸易大学信息管理本科曾任中国国际金融有限公司投行分析师，作为项目组成员参与陕西煤业股份有限公司改制IPO项目、凡客IPO项目；为某国有资产管理公司并购国有化工企业海外子公司，及后续退出提供财务顾问服务。夏福陆华东师范大学经济学硕士学位历任湘财证券有限公司行业研究员，台湾富邦综合证券公司行业研究员，兴业证券有限公司研究团队负责人，金元比联宝石动力混合型基金（620001）基金经理助理，金元比联宝石动力混合型基金（620001）基金经理。具有丰富的证券投资实践经验，管理资金规模逾50亿元，期间业绩稳居同类产品前列。陈永青中科院计算机中心所计算机软件工学硕士中欧工商管理学院工商管理硕士历任三峡证券有限责任公司资产管理公司总经理，长江证券副总裁兼资产管理部总经理，长信基金公司总经理（公司投资决策委员会主席、公司风险管理委员会主任委员），长江期货公司董事长，交银国际信托副总裁，上海志晟投资管理公司总经理，珩生鸿鼎资产管理公司投资总裁。具有极丰富的基金、证券、期货、信托投资及管理实践经验，管理资金规模逾30亿元，期间业绩稳居同类产品前列。

金融合作伙伴中新融创和银行、券商、基金等主要金融机构都有密切合作关系，在项目研究、产品设计、发行、资产管理等多方面进行了深入合作。附录4历史数据回测ZIE

产品投资策略(1)—投资折价率20%左右定增组合本产品认购折价率在20%左右定增组合，可提前锁定25%的收益，同时抵御未来风险；投资折价率20%左右的定增组合，产品平均收益率预计可达到39.8%，预期年化收益率达到19.9%，与不设定折价率产品预期年化收益率16.1%相比，提高了3.8个百分点；在大盘处于下跌趋势中，投资折价率20%左右定增组合对于产品收益影响更加明显。在2010年下半年和2011年上半年，产品预期年化收益率可以分别提高9%和10.1%。投资折价率20%左右定增组合，可以提前锁定25%的收益，与不设定折价率相比，可以使产品预期年化收益率提高3.8个百分点。

不设定折价率的定增产品年化收益情况设定折价率对产品收益的影响备注:以上收益根据2007-2012年上半年历史数据，测算出的产品扣费后整体收益率，不区别优先级和进取级。产品投资策略(2)——对冲策略经济周期和资本市场波动对定增收益波动区间影响很大，化解系统性风险的不利影响非常必要。本产品在投资认购单只定增股票或定增金融产品的同时，运用金融衍生品等金融工具对冲沪深300指数下跌一定幅度的系统性风险。在加入对冲策略后