市场营销第五章中央银行的资产业务中央银行学,王广谦

第五章

中央银行的资产业务

中央银行的资产业务包括：★再贴现业务★贷款业务★证券买卖业务★黄金外汇储备业务★其他资产业务第一节中央银行的再贴现和贷款业务

一、再贴现和贷款业务的重要性二、再贴现业务三、贷款业务

一、再贴现和贷款业务的重要性

★中央银行再贴现和贷款业务的重要性集中体现在以下两点：●中央银行对商业银行等金融机构提供资金融通和支付保证，是履行“最后贷款人”职能的具体手段。●中央银行为商业银行等金融机构办理再贴现和贷款，是其提供基础货币的重要渠道。二、再贴现业务(一)再贴现业务的概念

中央银行的再贴现业务，是指商业银行将通过贴现业务所持有的尚未到期的商业票据向中央银行申请转让，中央银行据此以贴现方式向商业银行融通资金的业务。

(二)再贴现业务的一般规定

★再贴现业务开展的对象

只有在中央银行开立了账户的商业银行等金融机构才能够成为再贴现业务的对象。★再贴现业务的申请和审查

商业银行必须以已办理贴现的未到期的合法票据，即根据购销合同开具反映债权债务关系的票据申请再贴现。中央银行接受商业银行所提出的再贴现申请时，应审查票据的合理性和申请者资金营运状况，确定是否符合再贴现的条件。

★再贴现金额和利率的确定

●再贴现金额

再贴现实付金额＝票据面额－贴息额贴息额＝票据面额×日贴现率×未到期天数日贴现率＝(年贴现率÷360)＝(月贴现率÷30)

●再贴现利率

一般而言，再贴现利率不同于随市场资金供求状况变动的利率，它是一种官定利率，它是根据国家的信贷政策所规定的，在一定程度上反映着中央银行的政策意向。

★再贴现票据的规定

商业银行等存款机构向中央银行申请再贴现的票据，必须是确有商品交易为基础的真实票据★再贴现额度的规定

为强化货币政策与金融监管的配合，中央银行一般对商业银行的再贴现总金额加以限制。★再贴现的收回

再贴现的票据到期，中央银行通过票据交换和清算系统向承兑单位或承兑银行收回资金。

三、贷款业务

（一）对金融机构的放款★对金融机构放款是中央银行放款中最主要的种类

★中国人民银行对金融机构的放款

●对存款货币银行的放款

●对特定存款机构的放款

●对其他金融机构的放款★中国国人人民民银银行行对对金金融融机机构构贷贷款款的的用用途途●流动动性性贷贷款款●专项项政政策策性性贷贷款款●金融融稳稳定定贷贷款款★中国国人人民民银银行行对对金金融融机机构构贷贷款款浮浮动动计计息息（二二））对对政政府府的的放放款款●直接接放放款款●间接接放放款款———购买买政政府府证证券券（三三））其其他他放放款款●对非非金金融融部部门门的的贷贷款款●对外外国国政政府府和和国国外外金金融融机机构构的的贷贷款款第二二节节中中央央银银行行的的证证券券买买卖卖业业务务一、、中中央央银银行行买买卖卖证证券券的的意意义义二、、证证券券买买卖卖业业务务与与贷贷款款业业务务的的异异同同三、、中中央央银银行行买买卖卖证证券券的的种种类类及及业业务务操操作作一、、中中央央银银行行买买卖卖证证券券的的意意义义★在公公开开市市场场上上买买卖卖有有价价证证券券，，是是中中央央银银行行货货币币政政策策操操作作三三大大基基本本工工具具之之一一。。★中央央银银行行买买卖卖证证券券最最重重要要的的意意义义在在于于影影响响金金融融体体系系的的流流动动性性，，调调控控基基础础货货币币，，从从而而调调节节货货币币供供应应量量，，实实现现体体系系内内流流动动性性总总量量适适度度、、结结构构合合理理、、变变化化平平缓缓和和货货币币市市场场利利率率基基本本稳稳定定的的目目标标。。二、、证证券券买买卖卖业业务务与与贷贷款款业业务务的的异异同同★中央央银银行行的的证证券券买买卖卖业业务务与与贷贷款款业业务务的的相相同同之之处处是是：：●就其其效效果果而而言言，，中中央央银银行行买买进进证证券券实实际际上上是是以以自自己己创创造造的的负负债债去去支支付付，，这这相相当当于于中中央央银银行行的的贷贷款款。。●就对对货货币币供供应应量量的的影影响响而而言言，，中中央央银银行行买买进进证证券券同同发发放放贷贷款款一一样样，，实实际际上上都都会会引引起起社社会会的的基基础础货货币币量量增增加加。。●都是是中中央央银银行行调调节节和和控控制制货货币币供供应应量量的的工工具具。。★中央央银银行行的的证证券券买买卖卖业业务务与与贷贷款款业业务务的的主主要要区区别别之之处处是是：：●资金金的的流流动动性性不不同同。。●业务务收收益益方方式式不不同同。。●证券券买买卖卖业业务务对对经经济济、、金金融融环环境境的的要要求求不不同同。。三、、中中央央银银行行买买卖卖证证券券的的种种类类及及业业务务操操作作（一一））中中央央银银行行买买卖卖证证券券的的交交易易对对象象●中央央银银行行在在公公开开市市场场上上买买卖卖的的证证券券主主要要是是政政府府公公债债、、国国库库券券以以及及其其他他流流动动性性很很高高的的有有价价证证券券。。●中国国人人民民银银行行在在公公开开市市场场上上买买卖卖的的有有价价证证券券主主要要是是国国债债、、政政策策性性金金融融债债和和中中央央银银行行票票据据等等。。（二二））中中央央银银行行买买卖卖证证券券的的交交易易对对手手中央央银银行行买买卖卖证证券券的的交交易易对对手手是是公公开开市市场场上上的的交交易易商商。。到2004年初初，，我我国国公公开开市市场场业业务务一一级级交交易易商商共共52家，，包包括括银银行行、、保保险险、、证证券券及及农农村村信信用用社社等等机机构构。。（三三））中中央央银银行行买买卖卖证证券券的的交交易易品品种种●回购购交交易易正回回购购逆回回购购●现券券交交易易现券券买买断断现券券卖卖断断（四四））中中央央银银行行买买卖卖证证券券的的交交易易方方式式●数量量招招标标●价格格（（利利率率））招招标标（五五））中中央央银银行行买买卖卖证证券券的的规规模模●在发发达达国国家家，，公公开开市市场场操操作作已已成成为为中中央央银银行行对对货货币币供供应应的的调调节节中中最最经经常常使使用用的的手手段段。。●在我国，，中国人人民银行行的证券券买卖业业务呈现现出不断断增长的的发展趋趋势。2004年中国人人民银行行通过公公开市场场操作累累计回笼笼基础货货币4899亿元，投投放基础础货币7951亿元，净净投放基基础货币币3052亿元。第三节中中央银银行的黄黄金外汇汇储备业业务一、中央央银行保保管和经经营黄金金外汇储储备的目的及意意义二、国际际储备的的种类构构成三、保管管和经营营黄金外外汇储备备应注意意的两个问题四、我国国的国际际储备管管理一、中央央银行保保管和经经营黄金金外汇储储备备的目的的及意义义(一)保管和经经营黄金金外汇储储备的目目的由于黄金金和外汇汇是国际际间进行行清算的的支付手手段，保保管和经经营黄金金外汇储储备的目目的是在在国际收收支发生生逆差时时，用来来清偿债债务。(二)中央银行行保管和和经营黄黄金外汇汇储备的意义●稳定币值值●稳定汇价价●灵活调节节国际收收支二、国际际储备的的种类构构成国际储备备特别提款款权外汇黄金●国际储备备必须具具备安全全性、收收益性和和灵活兑兑现性。。在IMF的储备头头寸●国际储备备必须具具备安全全性、收收益性和和灵活兑兑现性。。●三种储备备资产的的比较。。储备资产优点缺点黄金安全性高不便支付使用，无收益，管理成本高外汇具有灵活兑现性，有收益，管理成本低风险高特别提款权既安全可靠又灵活兑现不能随意购入，不能成为主要国际储备资产三、保管管和经营营黄金外外汇储备备应注意意的的两个问问题（一）确确定合理理的黄金金外汇储储备数量量●首先，要要从国家家支付债债务和商商品进口口方面考考虑，满满足其周周转需要要，防止止出现支支付困难难的情况况。●其次，还还要从货货币政策策方面考考虑。三、保管管和经营营黄金外外汇储备备应注意意的两个个问题（二）保保持合理理的黄金金外汇储储备的构构成一般情况况下，国国家都是是从安全全性、收收益性、、可兑现现性这三三个方面面考虑外外汇储备备的构成成比例。。四、我国国的国际际储备管管理(一)我国国际际储备的的构成及及管理概概况1.我国国际际储备的的构成我国国际际储备特别提款款权外汇黄金在IMF的储备头头寸2.我国外汇汇储备管管理现状状●自20世纪70年代末实实行改革革开放政政策以来来，中国国人民银银行有步步骤地推推进外汇汇体制改改革。2005年7月21日，我国国的外汇汇管理体体制又进进行了重重大改革革，不再再盯住单单一美元元，开始始实行以以市场供供求为基基础、参参考一篮篮子货币币进行调调节、有有管理的的汇率制制度，形形成更富富弹性的的人民币币汇率形形成机制制。●外汇储备备的职能能发生变变化●由国家外外汇管理理局直接接经营外外汇储备备，同时时对部分分储备资资金实行行委托管管理。3.我国外汇汇储备的的主要来来源由于我国国实行有有管理的的浮动汇汇率制，，中国人人民银行行外汇储储备主要要来源于于外币公公开市场场业务。。(二)我国外汇汇储备的的规模管管理国际上一一般认为为，一国国外汇储储备持有有量应该该保持在在该国3～4个月的进进口用汇汇水平上上，并且且不少于于该国外外债余额额的30%。我国习习惯上也也经常采采用这个个标准来来维持储储备规模模。但在在实际操操作中，，还需考考虑以下下几方面面因素：：●国际收支支对外汇汇储备的的影响。。●人民币实实现可兑兑换对外外汇储备备的要求求。中国历年年外汇储储备1950－2003年单单位位：亿美美元年份储备年份储备年份储备年份储备19501.5719672.15198482.220012121.6519510.4519682.46198526.4420022864.0719521.0819694.83198620.7220034032.5119530.919700.88198729.23

19540.8819710.37198833.72

19551.819722.36198955.5

19561.171973-0.811990110.93

19571.23197401991217.12

19580.719751.831992194.43

19591.0519765.811993211.99

19600.4619779.521994516.2

19610.8919781.671995735.97

19620.8119798.419961050.49

19631.191980-12.9619971398.9

19641.66198127.0819981449.59

19651.05198269.8619991546.75

19662.11198389.0120001655.74

(三)我我国外汇汇储备资资产的经经营管理理国家外汇汇管理局局在中国国人民银银行领导导下，在在国际市市场上直直接经营营其掌握握的国家家外汇储储备。对对外汇储储备资产产的经营营遵循安安全性、、流动性性、增值值性的原原则，以以安全为为第一要要求，在在保证外外汇资金金安全和和流动性性的基础础上，达达到有所所增值。。四、我国国的国际际储备管管理★我国外汇汇储备经经营的具具体目标标是：●采取科学学的管理理和经营营手段，，保证中中国人民民银行调调整外汇汇供求，，平衡外外汇市场场等宏观观控制目目标的实实现。●加强风险险防范，，确保外外汇资金金安全，，保证外外汇资金金的及时时调拨拨和运用用。●建立科学学的储备备资产结结构，提提高储备备经营水水平，增增加资产产回报。。●合理安排排投资，，有重点点地支持持国内建建设项目目。★开展外汇汇储备业业务时应应注重以以下几点点：●建立严密密的风险险管理制制度，在在外汇储储备经营营中，主主要注意意规避三三种风险险：◎主权风险险◎商业信用用风险◎市场风险险●采用科学学的风险险控制手手段。●建立适合合我国国国情的外外汇储备备经营模模式。9、静夜四无邻邻，荒居旧业业贫。。12月-2212月-22Saturday,December31,202210、雨中黄叶叶树，灯下下白头人。。。08:27:5908:27:5908:2712/31/20228:27:59AM11、以我独沈沈久，愧君君相见频。。。12月-2208:27:5908:27Dec-2231-Dec-2212、故故人人江江海海别别，，几几度度隔隔山山川川。。。。08:27:5908:27:5908:27Saturday,December31,202213、乍见翻翻疑梦，，相悲各各问年。。。12月-2212月-2208:27:5908:27:59December31,202214、他乡乡生白白发，，旧国国见青青山。。。31十十二二月20228:27:59上上午08:27:5912月月-2215、比不了得得就不比，，得不到的的就不要。。。。十二月228:27上上午12月-2208:27December31,202216、行动出成成果，工作作出财富。。。2022/12/318:27:5908:27:5931December202217、做做前前，，能能够够环环视视四四周周；；做做时时，，你你只只能能或或者者最最好好沿沿着着以以脚脚为为起起点点的的射射线线向向前前。。。。8:27:59上上午午8:27上上午午08:27:5912月月-229、没有失败，，只有暂时停停止成功！。。12月-2212月-22Saturday,December31,202210、很多事情努努力了未必有有结果，但是是不努力却什什么改变也没没有。。08:27:5908:27:5908:2712/31/20228:27:59AM11、成功功就是是日复复一日日那一一点点点小小小努力力的积积累。。。12月月-2208:27:5908:27Dec-2231-Dec-2212、世世间间成成事事，，不不求求其其绝绝对对圆圆满满，，留留一一份份不不足足，，可可得得无无限限完完美美。。。。08:27:5908:27:5908:27Saturday,December31,202213、不知香香积寺，，数里入入云峰。。。12月-2212月-2208:27:5908:27:59December31,202214、意志坚强强的人能把把世界放在在手中像泥泥块一样任任意揉捏。。31十二二月20228:27:59上上午08:27:5912月-2215、楚塞三三湘接，，荆门九九派通。。。。十二月228:27上午午12月-2208:27December31,202216、少年十五二二十时，步行行夺得胡马骑骑。。2022/12/318:27:5908:27:5931December202217、空山山新雨雨后，，天气气晚来来秋