保险投资发展历程保险分红知识前言

保险投资发展历程保险分红知识前言分红保险利益链客户资金投保（开户）投资运作保险公司金融市场投资收益利益分配保值增值股东客户第二页，共82页。不难看出——投资是实现公司、股东、客户多赢的关键！因而，投资对保险公司发展至关重要！第三页，共82页。作为从业者，必须了解中国保险业投资曾经面临怎样的问题，走过怎样的发展历程，未来前景会怎样？第四页，共82页。1998年以前：

银行存款、国债和金融债券

《保险法》颁布，第104条规定“保险公司的资金运用，限于在银行存款、买卖政府债券、金融债券和国务院规定的其他资金运用形式”。1998.10银行间同业拆借——中国人民银行下发《关于保险公司加入全国同业拆借市场有关问题的通知》保险公司投资开放时间表第五页，共82页。1999.05AA+级以上中央企业债券（投资上限10％）1999.08

同业拆借市场办理债券回购1999.10

证券投资基金（投资上限5％，后有所提高）1999年国务院351号文件，批准保险公司向商业银行办理大额协议存款业务，3000万起存，利率在基准利率基础上，双方可协商。保险公司投资开放时间表第六页，共82页。点评2003年之前，除了5％可以参与证券投资基金，近乎所有投资都是固定收益类。此类资产收益取决于国家利率政策，当时我国正处于降息通道（年利率从10.98％一路降至2002年的1.98％），保险投资没有任何选择余地，收益随之大幅下降。而此前保险预定利率远远高于市场利率！（98年前甚至高达8.8％，而且为复利）这种利率倒挂，为保险业，主要是“老三家”带来了巨额利差损！这也是为什么分红保险出台后，中国保险市场主要销售现金分红产品的重要原因之一。第七页，共82页。保险投资的尴尬第八页，共82页。当时的政策背景保监会方面强调《保险法》（旧）是在金融危机的背景下制定的，考虑更多的是安全与稳定。不过，一位保监会的官员私底下也承认，保险法失之过严。第九页，共82页。1996-2007年新华保险投资收益新华保险投资收益保险行业投资收益央行基准利率通货膨胀率第十页，共82页。2003.05是保险投资的重要转折：保险在资本市场投资总额首次超过其在银行存款总额。2003.06企业债券进一步放开：投资上限由10％提高到20％，投资级别放宽到AA级。保险投资渠道开放时间表第十一页，共82页。2003年5月报道投资额3318亿VS存款额3254亿第十二页，共82页。2003.6第十三页，共82页。

《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》出台，保险投资地位显著提升

保险公司获准投资可转换债券（将来可以转换为股票的债券），投资比例上限为20％，业界认为这是投资股市的热身。日《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》出台，入市比例5％。保险公司投资开放时间表第十四页，共82页。《若干意见》带来保险地位的改变第十五页，共82页。2004.5保险投资的主导作用第十六页，共82页。第十七页，共82页。2004.8.4媒体评价第十八页，共82页。第十九页，共82页。入市监管第二十页，共82页。入市策略第二十一页，共82页。入市策略第二十二页，共82页。2005.8第二十三页，共82页。2005.7月末保险投资变化趋势第二十四页，共82页。2005.12第二十五页，共82页。上述变革对保险发展是否足够？第二十六页，共82页。百姓错把银行当保险！第二十七页，共82页。2005.9.9联合国报告第二十八页，共82页。2006.10第二十九页，共82页。民生：加速保险发展刻不容缓经济越发展，社会越进步，保险越重要！温家宝第三十页，共82页。十七大政策导向第三十一页，共82页。2006年10月，十六届六中全会第三十二页，共82页。《国十条》开启保险黄金三十年成为保险投资变革的分水岭第三十三页，共82页。人民日报发表吴定富主席文章第三十四页，共82页。“国十条”引领下的辉煌变革第三十五页，共82页。2007.1金融时报回眸2006，

保险资金运用篇第三十六页，共82页。第三十七页，共82页。保险投资股市比例上限由5％提高到10％第三十八页，共82页。投资证券投资基金比例由10％提高到15％第三十九页，共82页。2007.1保险对投资的主导作用第四十页，共82页。第四十一页，共82页。政策立竿见影第四十二页，共82页。第四十三页，共82页。第四十四页，共82页。不动产：保险公司早有行动第四十五页，共82页。第四十六页，共82页。第四十七页，共82页。《国十条》带给保险投资的变革第四十八页，共82页。一流的赢利，一直是新华的王牌1996-2007年新华保险投资收益新华保险投资收益保险行业投资收益央行基准利率通货膨胀率第四十九页，共82页。新华历年分红保险总盈余（单位：亿元）report第五十页，共82页。有了这些政策，是否就足够了呢？第五十一页，共82页。2008年雪灾、地震第五十二页，共82页。痛定思痛发人深省第五十三页，共82页。2008金融危机经济能否保持持续、健康增长，关系到社会的稳定和国家的未来！第五十四页，共82页。第五十五页，共82页。加快保险发展依然十分紧迫！第五十六页，共82页。第五十七页，共82页。2008.12第五十八页，共82页。2008.12第五十九页，共82页。第六十页，共82页。抵御金融海啸，《国三十条》出台，保险地位进一步提高，投资、税收政策取得更大突破。

（十四）积极发展“三农”保险，进一步扩大农业保险覆盖范围，鼓励保险公司开发农业和农村小额保险及产品质量保险。稳步发展与住房、汽车消费等相关的保险。积极发展建工险、工程险等业务，为重大基础设施项目建设提供风险保障。做好灾后重建保险服务，支持灾区群众基本生活设施和公共服务基础设施恢复重建。研究开放短期出口信用保险市场，引入商业保险公司参与竞争，支持出口贸易。

（十五）发挥保险公司机构投资者作用和保险资金投融资功能，鼓励保险公司购买国债、金融债、企业债和公司债，引导保险公司以债权等方式投资交通、通信、能源等基础设施项目和农村基础设施项目。稳妥推进保险公司投资国有大型龙头企业股权，特别是关系国家战略的能源、资源等产业的龙头企业股权。

（十六）积极发展个人、团体养老等保险业务，鼓励和支持有条件企业通过商业保险建立多层次养老保障计划，研究对养老保险投保人给予延迟纳税等税收优惠。推动健康保险发展，支持相关保险机构投资医疗机构和养老实体。提高保险业参与新型农村合作医疗水平，发展适合农民需求的健康保险和意外伤害保险。四、发挥保险保障和融资功能，促进经济社会稳定运行第六十一页，共82页。最新动向：2009.6.11

《关于保险业深入贯彻医改精神，积极参与多层次医疗保障体系建设的意见》第六十二页，共82页。第六十三页，共82页。区域经济发展，保险有何机遇？第六十四页，共82页。

第六十五页，共82页。政策保障——多元组合，分散风险第六十六页，共82页。新保险法将继续拓宽保险投资第六十七页，共82页。第六十八页，共82页。

第六十九页，共82页。巴菲特靠保险业起家第七十页，共82页。保险业目前投资现状如何？第七十一页，共82页。保险投资：保险业资金运用余额3.2万亿元，较年初增长5.3%，资产配置更加审慎稳健。一季度，实现投资收益433亿元，同比增长125亿元，增长40.55%；平均收益率1.4%，同比去年上升0.23个百分点。一季度保险监管工作会议第七十二页，共82页。吴定富主席在此次监管会上表示，“今后保险业要进一步发挥保险资金融通功能，促进投资。根据市场情况和自身需要，稳步推进保险资金投资交通、通信、能源、电力等基础设施项目支持国家基础设施建设；研究股权、物业投资、资产证券化产品和房地产信托投资基金等投资政策，择机开展试点。”稳步推进保险投资……第七十三页，共82页。一季度末，各渠道保险资金