全球金融危机及我行授信策略思考(PPT)

1全球金融危机及我行授信策略思考

分行授信管理部2008年10月2主要内容第一部分危机的总体情况及根源第二部分危机的发展趋势及影响第三部分我行授信业务的风险点第四部分我行的策略和应对措施3一、危机的总体情况及根源这是最好的时代，也是最坏的时代；这是光明的季节，也是黑暗的季节；这是希望之春，也是失望之冬。

—狄更斯

4一、危机的总体情况及根源■2008年9月以来，由次贷抵押证券引起的新一轮金融危机再次席卷了整个华尔街，这是继2007年7月次贷危机全面爆发以来美国金融市场出现的最严重的动荡。1、史无前例

无论从规模、影响程度还是持续时间上，本次全球性的金融危机已经超过了历史上任何一次。2、投资银行相继倒闭投资银行。华尔街五大投资银行中的三家（贝尔斯登、美林、雷曼）已经破产或被收购。（一）危机的总体情况及表现5一、危机的总体情况及根源3、商业银行在劫难逃2008年14家商业银行破产，联邦存款保险公司已经将90家银行列入了“问题银行”名单。而业界则认为,最终破产的商业银行数量将可能超过100家。4、“两房”债券危机重重占美国住房贷款市场份额42%的“两房”危机重重，5.1万多亿美元的“两房”债券可能损失超过20%。6一、危机的总体情况及根源5、保险公司亟待救援全球最大保险商AIG以高达11.4%的实际利率以及美国政府持有79.9%的股权的高昂代价获得联储850亿美元贷款被拯救。AIG的困境与雷曼的破产可能会对62万亿美元的信用违约互换（CDS）市场带来巨大考验。6、资本市场暴跌不止金融危机造成西方股市狂泻不止，出现了少见的集体性股灾，今年日本和美国股市跌幅达35%至45%。7一、危机的总体情况及根源■危机类型1、从历次金融危机发生的表现形式看，可以将金融危机划分为四大类：货币危机、银行危机、资本市场危机和混合型危机。

2、从目前危机的各种表现，如：大量金融机构倒闭、资本市场暴跌、商品价格波动、流动性紧张、生产过剩、失业率上升等来看，此次危机表现为多种危机的混合形式，并且在不同类型之间不断演变，货币危机、资本市场危机和银行危机互相交织在一起。（二）此次危机的表现形式8一、危机的总体情况及根源当前全球金融危机的导火索是美国住宅市场泡沫促成的次债危机。■次贷起源

1、科技泡沫破灭和911袭击导致低利率2、次级抵押贷款成为低收入的购房者的选择（三）危机爆发的导火索9一、危机的总体情况及根源■风险的积累1、廉价货币2、宽松的信贷标准3、监管的缺位4、证券化机构对于按揭贷款的巨大需求上述因素使得次级债市场迅速膨胀。2006年，在用次级贷款购买房屋的交易中，贷款与房屋价值之比已经达到了96%，这意味着首付的规模仅为6%。10一、危机的总体情况及根源■危机的爆发1、2006年，利率上升，房价由上升转为下降2、还款利率也大幅上升，还贷负担大为加重3、住房市场的持续降温，再融资变得困难4、2007年7月，按揭贷款抵押债权的评级下调导致市场出现恐慌5、形势发生逆转，投资者意识到危险，将许多最初贷款人推向了破产。（图1）11一、危机的总体情况及根源图1：美国次债危机放大路线图12

一、危机的总体情况及根源

总的来说，目前爆发金融危机的根源是全球经济金融的结构性问题以及由此带来的金融体系的脆弱性。当今全球金融体系、特别是以美国为代表的发达国家的金融体系的主要特征可以简单总结为：

1、为美元主导下的自由浮动汇率制度。2、金融监管放松与金融创新推动下的监管缺陷。随着美国经济的衰退和美元的不断贬值，这种体制的脆弱性日益显著。（四）危机爆发的深层次原因13

一、危机的总体情况及根源■金融经济和实体经济的失衡1、在流动性过剩的背景下，大量资本涌向金融市场，金融部门和实体经济部门的失衡越来越明显。2、1999年，美国取消了对金融机构混业经营的限制，进一步刺激了金融衍生品市场的发展。3、全球金融资产呈现了典型的倒金字塔结构：传统的货币（M1和M2）只占到1%，广义货币占9%，金融债券占10%，金融衍生品则占据了金融市场80%的份额（图2）。（四）危机爆发的深层次原因14

一、危机的总体情况及根源图2：全球金融市场呈倒金字塔形15

一、危机的总体情况及根源■长期宽松的货币政策和信用过度扩张1、美国长期宽松的货币政策所带来的流动性过剩和信用过度扩张使信用边界不断放松，进一步推动了房地产金融市场泡沫的形成和放大。2、高房价掩盖了次级贷款的风险，基于房地产金融市场的次贷支持证券受到热捧，金融市场风险随之扩散，从而为次贷危机的爆发埋下了伏笔。

16一、危机的总体情况及根源■全球外汇储备体系的失衡1、过多的资金涌向美国金融市场，增加了美国金融市场的流动性，推动了美国房地产和次贷支持证券市场的的发展，也使美国储蓄率低下、过度负债的消费模式得以长期实现。2、全球外汇储备体系的失衡造成了各国对美国经济的依赖性不断增大，在积聚了大量的风险后，美国金融市场的波动迅速波及全球，形成全球性的金融危机。17一、危机的总体情况及根源■金融监管的放松1、1999年美国颁布《现代金融服务法案》，允许各类金融机构进行混业经营，金融领域创新过度，衍生产品泛滥。随着全球经济金融全球化进程的不断推进，离岸金融市场迅速发展，这使金融机构可以很容易地逃避美联储的监管。2、同时，联储反应迟钝，对次债市场不断积累的风险熟视无睹，无所作为，且不断加息，助推使市场风险一步步增大。18二、危机的发展趋势及影响我不相信,一场百年一遇的金融危机不对实体经济造成重创,我认为这正在发生。

—格林斯潘19二、危机的发展趋势及影响目前，全球金融市场正在经历次贷危机带动的大幅下调,整个经济调整正在从对金融市场的冲击转向对实体经济的影响。■投资的萎缩将严重降低美国就业率据美国劳工部发布的最新数据，继7月份的失业率升至5.7%后，8月份美国的失业率进一步升至6.1%，非农就业人数减少8.4万人，创近五年来新高。（一）危机的发展趋势20二、危机的发展趋势及影响■消费下滑加快美国经济回落速度联储公布的数据显示，在危机冲击下，包括工厂、矿业和公共事业在内的美国工业生产9月份下降了2．8％，创1974年12月以来的最大降幅。21二、危机的发展趋势及影响■美元的贬值带动国际初级产品价格剧烈波动

受有效需求不足的影响，国际初级产品和石油价格剧烈波动，石油回到70美元/桶以下，铁矿石、钢材、电解铝价格一路下滑。与前几次石油冲击相比，如果说70年代的经济危机是由美国等发达国家以经济大幅回落付出代价的话，那么，这一次的经济危机的冲击很可能主要是由发展中国家和地区来付出代价。22二、危机的发展趋势及影响■次贷危机的扩散正逐步波及到全球，带动全球经济的全面下滑

1、与美国的经济关系密切欧盟、加拿大和日本已出现不少金融机构破产的案例，其资本市场调整幅度甚至超过了美国。2、美元对欧元和日元的贬值使通货膨胀输出到这些国家，在美国处于降息的通道中，欧盟和日本加息的空间不大，经济将受到衰退和通涨的双重考验。3、美国、欧盟等发达国家的经济衰退削弱了居民消费能力，对进口商品的需求减少，这对于出口导向型的新兴国家会形成较大的冲击。23二、危机的发展趋势及影响（二）对我国宏观金融经济产生的影响

就中国宏观经济的发展而言，金融危机对中国宏观经济产生影响主要通过贸易环节，传导机制主要遵循以下路线：国际金融体系受损→信用能力下降→国际实体经济疲软→有效需求不足→我国对外贸易环境恶化→沿海外向型产业受损→传导至内陆经济区域→金融部门资产劣化。

可以从直接影响和间接影响两个主要层面关注危机是如何发生影响的：

24二、危机的发展趋势及影响■直接影响中国银行、工商银行、交通银行、建设银行、招商银行和中信银行等6家金融机构购买了部分次级按揭贷款，但由于我国国内监管部门对金融机构从事境外信用衍生品交易管制仍然比较严格，这些银行的投资规模并不大。据美国金融机构估计，这6家银行次级债亏损共约49亿元人民币。

25二、危机的发展趋势及影响■间接影响1：出口萎缩导致增长放缓1、由于金融危机波及到了美国实体经济层面，导致美国国内的需求开始萎缩。2、如果把经第三国或香港转出口的货品计算在内，中国对美国的出口价值约占中国出口总额的50%。3、2007年中国对美出口增长14.4%，比2006年放慢逾10个百分点，为近几年来的最低点，2008年将进一步下降至10%以下。26二、危机的发展趋势及影响■间接影响2：汇率变化影响国内就业美国采用宽松的货币政策和积极的财政政策对中国改善对外贸易的国际市场环境来说，无异于是面临一个两难选择：1、如果人民币迫于压力而加快升值速度，国内出口企业的竞争力受到过大削弱，届时中国企业就会面临客户流失的风险，继而影响到就业。有研究表明，人民币每升值10%，我国将至少增加失业人口400万。2、如果人民币升值过程继续缓慢，中美贸易摩擦就会增多。

27二、危机的发展趋势及影响■间接影响3：国际游资威胁金融稳定为了缓解国际游资投机人民币的压力，在利率和汇率政策方面，中国央行倾向于把人民币存款利率与美元存款利率保持一定的距离，1、如果美联储实施减息政策，对于中国央行的货币政策操作空间形成了抑制，增加中国央行执行独立货币政策的难度。

2、另一方面，中美之间的利差也出现了倒挂，进一步诱使国际游资加大对国内金融市场的冲击。28二、危机的发展趋势及影响（三）各国政府的反应

面对日益加深的金融危机，各国政府步调空前一致，展开了联合救助行动，承担“最后贷款人”的角色。■美国政府

继国会批准布什总统关于高达8500亿美元救助计划的请求之后，联储联合欧洲和日本等五大央行再次加大“输血”力度，向市场推出“无限额”注资计划。29二、危机的发展趋势及影响■欧洲联盟

法国、英国、德国等欧盟主要经济体纷纷宣布各自金融救助方案，已承诺的金融援助总额接近2万亿欧元（2.715万亿美元），这使美国的8500亿美元救助计划相形见绌。■日本政府

日本银行连续19个工作日向短期市场注入大量资金后，流动性不足的问题大为缓解，外资银行融资困难的局面大为改善，银行隔夜拆借利率水平为0.2％，稳定在日本央行0.5％的政策诱导目标范围内。30二、危机的发展趋势及影响■中国政府尽管国际金融危机造成的影响目前局限于实体经济层面，直接损失有限，但中国政府正密切监测海外的金融变动，不断提高金融宏观调控的预见性、针对性和灵活性，在防止衰退的同时，更加防止泡沫，避免和减少国际金融危机的负面冲击。央行近两个月来的三次降息、两次下调存款准备金率、调整央票发行以及取消对商业银行信贷规模硬约束等，不仅体现了政策的灵活性，也充分显示了审慎原则。

31三、我行授信业务的风险点市场不是母亲，它不会等待我们成长。

—任正非

32三、我行授信业务的风险点

面对复杂多变的国际国内经济金融形势，我们对信贷管理所承受的压力和面临的挑战要有更为清醒的认识和充分的预估，要全面深入分析我行信贷业务面临的各种风险，力争在挑战中谋机遇、在困难中求发展。33三、我行授信业务的风险点■外部经济环境不确定性加大，各行业总体经营业绩有所下滑，银行信用风险凸显

在成本攀升、需求回落、货币紧缩、资产性收益减少等多方面因素共同作用下，各领域利润增速普遍下滑。7月份以来，钢铁、能源等重点生产资料价格持续下跌，部分经营效益一直相对较好的上游资源和原料类企业和相关流通领域也开始受到一定影响。

（一）我行面临的主要风险点34三、我行授信业务的风险点■民营企业集团资金链断裂风险没有缓解，且多随融资链、担保链蔓延，导致群发性风险

1、内部管理关系复杂，治理机制不健全，资金运用易受操纵，实际控制人的素质和信誉尤为重要。2、扩张欲望较强，易造成背离主业的盲目投资，压占正常经营资金。3、在银根抽紧时涉及隐蔽的民间借贷，现金流被大量侵蚀，且银行难以了解其真实负债情况。4、通过与自身关联企业、上下游企业的互保和交叉担保获取贷款，形成复杂而脆弱的融资链、担保链。

35三、我行授信业务的风险点■出口导向型和外贸企业风险持续，且呈向中西部地区传导趋势

出口企业布局较多的东部沿海地区近2年受上述风险影响明显，而2008年初以来，下游出口企业采购量下降、付款周期延长等因素已导致风险逐步向纺织原料等上游产业布局较多的中西部地区传导，由于上游产业转型难度较大，因此风险防控压力更不容忽视。

36三、我行授信业务的风险点■中长期项目建设成本攀升、预期收益下降引发完工风险、企业流动性风险和后期还款风险1、国内建筑成本、设备购置和建造价格持续大幅攀升，造成各类固定资产建设项目大面积超支，A股上市公司群体2008年中期在建项目平均超支幅度达27%。2、在项目超支的同时，下游产业结构调整、行业竞争加剧等因素导致部分上游行业新建、改扩建项目预期收益下降，此类项目进入还款期后的预期效益前景、还款能力堪忧。

37三、我行授信业务的风险点■房地产市场大幅波动，企业信用风险凸现

1、国内部分地区房地产市场波动进一步加剧，风险逐步从一线城市向二、三线城市传导，成交量大幅萎缩几乎遍及全国，部分地区房价明显回落、开发商售楼进度明显滞后，因销售受阻部分开发商资金周转已陷入困境，偿还贷款及后续项目开发的资金压力加大。

2、房价下降已导致前期高成本购地、土地储备较多的房地产企业风险进一步加剧。有的房产开发商甚至不惜损失前期缴纳的资金放弃后续投入。38三、我行授信业务的风险点■信贷资源偏紧环境下，贸易融资和票据等业务异化风险逐步显现

1、除民间借贷融资外，利用信用证等贸易融资或票据业务套现已逐渐成为部分资金链较紧企业弥补资金缺口、维持经营的新渠道。

2、国际金融体系在危机中遭受重创。由此，贸易融资业务所涉及往来金融同业信用及操作风险已成为当前风险管理的另一个重点领域，我们必须在开展贸易融资及相关业务中给予特别重视。三、我行授信业务的风险点39

3、评估报告高估资产价值。部分事务所在对企业土地、设备等评估过程中，根据企业需要，高估价值，以达到企业增加资本公积、提高抵押物表面价值等目的。

4、企业集团关联关系隐蔽。为规避银行日益加强的集团授信风险管理要求，部分企业采取隐蔽方式扩张，在股权关系、出资人、互保等方面设置防火墙，使银行难以正面直接掌握集团实际状况，甚至利用银行当前对小企业授信倾斜和支持的政策，专门成立一些小公司以满足银行小企业贷款的标准，骗取银行贷款。40三、我行授信业务的风险点■公司贷款仍然依赖少数大客户，贷款客户集中度进一步提高

2008年3季度，我行新增贷款最大的十大客户新增贷款27亿元，占全部新增对公贷款的69%；9月末，全行最大10家贷款客户贷款余额82.9亿元，占全部贷款的23%，比年初提高2个百分点。

（二）我行授信业务中存在的主要问题■贷款高度集中于房地产、服务业、批发业、交通运输业、教育业五大行业2008年9月末，这五大行业贷款占比43.87%，工业制造行业贷款占比仅为23.8%，占比过低。投向结构与湖北区域经济结构不匹配，且授信与存款、结算等综合效益关联度不高。三、我行授信业务的风险点41■受经济波动影响较大行业贷款处于相对较高水平，贷款质量压力较大

2008年9月末，房地产行业、服务业、出口导向型行业、异地授信、教育行业、建筑业贷款余额仍处于较高水平，这六大领域贷款合计180亿元，占全部对公贷款的51.1%。目前，房地产行业风险已经比较明显，出口导向型企业中有2543万元贷款逾期并转入不良，教育部首次承认扩招过快，下一步将出台政策控制招生人数。

三、我行授信业务的风险点42■实质性贷款高度依赖服务业、房地产，增长乏力

2008年9月末，全行贷款余额425.61亿元，比年初增加48.26亿元，其中票据贴现比年初增加20.29亿元，扣除对私贷款比年初增加的9.27亿元，实质性贷款仅比年初增加18.7亿元。除此之外，三季度新增授信客户只有34户，其中批发贸易行业有18户，占比为53%。显示出我行贷款高度依赖服务业、房地产，业务发展面较窄，优质项目储备不足，将有可能制约我行授信业务发展的潜力和质量。三、我行授信业务的风险点43■对集团关联企业的授信管理有待加强

目前，我行集团关联企业授信余额已占全部公司授信余额的47%，集团关联企业的授信风险不容忽视。但由于部分集团关联企业股权结构复杂、关联形式隐蔽、信息不对称，存在对集团内部经营管理整体情况把握不够、尤其是对民营集团企业关联交易敏感性不足的问题。三、我行授信业务的风险点44■资产价格波动可能导致授信风险

由于当前经济波动，房地产和证券价格波动，我行部分不动产抵押和股权质押贷款的标的物存在抵押价值下降的问题。例如，我行对湖北凯乐科技股份有限公司授信时，每股价值确定为8元，而目前已经下跌到5元内，价值缩水严重。三、我行授信业务的风险点45■信贷文化建设有待进一步深入和加强1、贷前调查不够深入，甚至照本宣科，流于形式。相当部分信贷人员对授信用途不甚了解，不愿意下力气去研究了解企业生产流程、技术工艺、产品市场、产供销模式，不愿意深入分析企业的财务状况、现金流量，对企业的生产经营和财务状况缺乏应有的把握。2、贷后监控与管理的质量和及时性不够。部分信贷人员对贷后监控和管理重要性认识不足，贷后检查或照搬照抄，或轻描淡写，或季末突击，贷后管理和监控未能发挥应有事先预警、风险揭示的作用。三、我行授信业务的风险点4647三、我行授信业务的风险点■

以柯达、富士中国之战为例

在中国市场传统影像的争夺战中，富士受够了柯达的窝囊气。凭借“98协议”、生产和销售本土化、行业整合，柯达以其63%的市场份额超出富士一倍。但当富士的苏州工厂开始生产数码影像的时候，柯达因为产品技术落后、创新不足而失败的命运就被决定了。可以说，在中国之战中，柯达赢得了对富士的每次战斗，却输掉了整场战役。

（三）关于我行授信业务创新的一点思考

四、我行的策略和应对措施48生存还是死亡，这是一个问题。

—莎士比亚

四、我行的策略和应对措施49为应对复杂多变的国内外宏观经济金融形势以及部分行业企业的新风险，贯彻落实科学发展观，更好地全面完成今年各项工作任务，我行授信工作下阶段要注意以下几个工作重点：四、我行的策略和应对措施50■

贯彻“一保一控”宏观调控政策，审慎把好准入关，主动调整，增强抵御经济周期波动风险的能力

一是要充分认识当前复杂多变的外部经营环境，即使货币信贷政策略有松动，相关规模略有调整，也要注意审慎把好准入关口，对每个项目、每个企业要更加慎重、审时度势地进行全面分析。

四、我行的策略和应对措施51二是要以拉动内需为导向，加大对关系国民经济平稳运行的基础性行业的信贷投放力度，积极主动调整信贷行业结构，扭转实质性贷款投放相对不足的局面。

三是要积极支持包括钢铁、汽车、机械、电子仪表、医药、石化、烟草、食品等行业内的成熟且具备竞争优势的先进制造业企业，大力拓展水煤气、电力、邮电通讯等基础产业，稳妥介入城市基础设施建设和交通运输业。

四、我行的策略和应对措施52

四是要以发掘和培育具有良好成长性和可持续经营能力的小企业作为发展重点，以面向小企业的“蕴通供应链”业务为突破，优先支持为我行优质大型客户提供稳定配套的上下游小企业，并密切关注产业升级、从紧货币政策、出口政策调整等因素对小企业的影响，注重落实有效可靠的抵质押，加强资金流、物流的监管，切实做好风险防控。

四、我行的策略和应对措施五是在遵循商业可持续和风险可控原则下，结合中央十七届三中全会会议精神，以扩大内需为导向，以农业生产资料、现代农业等产业为切入点，择优支持化肥生产和贸易、农用机械、农产品生产和深加工等产业龙头企业。

六是将信贷资源向产业链上游、产品定价能力较强的行业和客户倾斜，对处于产业链中下游、资源能源消耗较高、成本转嫁能力较弱的行业和客户，则要逐一分析研究，抓紧采取降低风险敞口、加固抵押担保、调整授信品种和授信期限等风险控制措施。53四、我行的策略和应对措施■持续开展动态风险排查，抓紧落实减退加固工作

1、要主动应对当前经济社会发展对全行存量信贷资产质量的挑战和影响，在全辖范围内组织开展出口导向和对外贸易企业、房地产、纺织、煤电价影响、民营集团企业资金链、节能减排关停计划影响、信用证融资套现等针对性风险排查。54四、我行的策略和应对措施2、减持退出加固的对象主要是涉及产能过剩、高负债行业和各行业内层次较低的企业，受通胀影响大、成本转嫁能力差的企业，投资收益占比较高且波动较大的企业，“两高一汰”企业、抗风险能力较弱的出口导向型企业，环保节能不达标的“五小”企业。

3、对于高校贷款以结构调整为主，持续提高“211”院校占比。对于内资房地产开发企业，原则上要求二级55四、我行的策略和应对措施■规范项目贷款运作，防范政策风险和经济效益风险

1、当前国内固定资产投资增速仍居高不下，且存在低水平重复建设等问题，部分新建项目甚至在未取得任何审批的情况下即开工建设。根据银监会的要求，在项目各项合法性手续获得国家有权部门批准之前，不得给予任何形式的贷款支持。

2、在项目评估、审查和贷后管理中，要更加关注超投资问题及其可能引发的完工风险，密切跟踪项目原料燃料价格变动以及项目产品供需形势变化所生产的市场风险，保守估计财务效益，强化抵押担保措施。56四、我行的策略和应对措施■提高风险防范意识，审慎办理各类贸易融资和同业授信业务

1、严格执行国家宏观调控政策和出口导向政策，不支持钢铁、粮食等初级产品、农产品以及其他高耗能、高污染、资源性产品的出口。

2、确保贸易背景的真实性，对贸易背景难以把握的不予叙做，对通过海外关联企业交易且货物不进入国内的转口贸易原则上不予办理。禁止为房地产开发项目办理票据承兑和贴现业务。57四、我行的策略和应对措施

3、根据客户交易商品特性、周转期限、交易对手、结算方式和偿付能力等，合理确定授信产品组合、额度和期限，从严把握期限长、不掌握货权的贸易融资业务。4、注意跟踪客户物流、资金流，监控交易状况，重视结算回笼，保障还款来源。58四、我行的策略和应对措施■积极探索和完善集