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碳酸二甲酯行业供需端及价格趋势分析

碳酸二甲酯（DMC）是一种低毒、环保性能优异、用途广泛的化工原料,在生产中具有使用安全、方便、污染少、容易运输等特点,近年来该产品应用广泛,但目前全球范围内该产品的供给能力有待进一步提升.DMC产业链

碳酸二甲酯（DMC）是重要的有机溶剂和化工中间体,从需求端看,DMC下游需求以新型领域居多,代表为电解液溶剂和聚碳酸酯.DMC下游应用多样,除较为传统的胶黏剂、涂料、显影液.近年来以电解液及聚碳酸酯（PC）为代表的新兴领域已成为该产品的最主要下游应用.而从产品纯度来看,纯度较低工业级碳酸二甲酯用于传统下游及非光气法PC,而锂电池电解液则需要更高纯度的电池级碳酸二甲酯.锂电池电解液溶剂及PC已分别占到DMC下游需求的28%、24%,合计超过一半.碳酸二甲酯下游需求结构

从需求端看,两大新兴下游的快速发展有望继续拉动DMC需求快速提升.其一,电解液方面,中国电解液需求量有望维持较快增长.锂电池电解液约有80%均采用碳酸酯类溶剂,包括碳酸二甲酯（DMC）、碳酸二乙酯（DEC）、碳酸甲乙酯（EMC）、碳酸乙烯酯（EC）、碳酸丙烯酯（PC）等；目前,伴随5G时代新的宏基站建设,储能电池需求大幅增长,也拉动磷酸铁锂电池需求；另外,电动车方面,未来数年来电动汽车产业的快速发展仍是确定性趋势,同时近期电解液市场稳中向好,各厂家出货处于上升通道.其二,PC国产化仍在持续推进,后续非光气法PC的投产可能带来对上游DMC的旺盛需求.PC生产工艺包括界面缩聚光气法、熔融酯交换法及非光气法,其中非光气法PC需以DMC为原料生产,当前中国正处于PC国产化的集中进展期,近年来新增产能投放数十万吨,而预计投产产能则达到近239.5万吨,规模比现有产能更多,且浙石化、海南华盛、中沙石化等装置采用非光气法工艺,合计非光气法产能164万吨.当前由于PC行情原因,部分企业已推迟PC项目投产计划,但总体而言非光气法PC仍有望带来DMC下游需求的不断增长.2013-2018年新能源汽车产量（辆）中国电解液出货量及增速（万吨）涂料（油漆）产销量（万吨）走势全国PC产能预计投放情况

DMC价格周期性较强,来自下游的需求增长有望对价格形成持续支撑.DMC历史价格波动性较大,通常每年Q4通常为旺季,2016年来,每年在四季度DMC价格会形成较为明显的上涨.这也侧面反映了近年来DMC产品供需处于相对紧张的状态,在Q4旺季时价格弹性较大.未来伴随下游需求持续增长,DMC产品盈利能力或能持续有较为良好的表现碳酸二甲酯价格

国内现有主流制碳酸二甲酯装置为酯交换法,且为以PO为原料的路线.EO法具备一定成本优势,产业化后可期扩充业绩体量.从价差来看,EO法DMC价差通常高于PO法1000-2000年/吨左右.EO法和PO法成本对比

随着非光气法PC的需求放量和电解液需求的增长,2019年DMC供需紧平衡,预计供给余量为、0

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