广东海洋大学管理学院13届财务管理专业大三金融学第5章 中央银行

第五章

中央银行1中央银行第一节

中央银行的产生及类型第二节

中央银行的体制与职能第三节

中央银行业务

第四节

中央银行体制下的支付清

算系统

第五节货币政策与监管2第一节中央银行的产生及类型一、中央银行的初创和发展（一）中央银行建立的原因1、银行券统一发行的需要小银行由于信誉度不高，其发行的银行券往往不能兑现，从而很容易使货币流通陷于混乱。许多分散的小银行的信用活动领域的地区的限制，使其发行的银行券只能在有限的地区内流通，然而，资本主义经济的发展要求银行券成为能在全国市场上广泛流通的一般信用流通工具。在此基础上，国家需要以法令形式限制或取消一般银行的发行权，把发行权集中于专门发行银行券的中央银行。3中央银行建立的原因2、对于清算机构的需要。随着银行业务不断扩大、债权债务关系日益复杂，票据的交换及清算不能得到及时处置，客观上需要建立一个全国统一且有权威的清算机构为之服务。3、商行流动性的需要。在经济发展的过程中，商业银行往往会陷于资金调度不开的窘境，甚至有可能因此破产。于是，需要一个强大的金融机构在必要时为它们提供流动性的支持（充当最后贷款人）。4、金融管理上的需要。银行业的经营竞争异常激烈，竞争中的破产、倒闭给经济造成的动荡比非银行业要大得多。因此，客观上需要有一个代表政府意志的专门机构专司金融业管理、监督、协调的工作。4中央银行的发展过程最早最全面发挥中央银行功能的银行是英格兰银行。英格兰银行基本垄断货币发行权，是它成立150年以后的事情。1844年银行法的通过，标志着英国279家银行发行银行券的局面正式结束，其他商业银行只能从英格兰银行提取银行券，因而必须在英格兰银行存款。从此，英格兰银行成为了集中其他商业银行存款准备金的银行。1854年，英格兰银行又成为英国银行业的票据交换中心。5（二）中央银行的形成与发展:

1、由一般的商业银行演变而成（英格兰银行）2、在政府的设计下直接设立（美国联邦储备体系）。中央银行的发展过程第一次世界大战爆发前，世界各地出现了成立中央银行的第一次高潮。在此期间，全球范围内约有29家中央银行设立，包括法国的法兰西银行、德国的普鲁士银行和美国的联邦储备系统等。第一次世界大战结束后，面对世界性金融恐慌和严重的通货膨胀，1920年在布鲁塞尔召开的国际经济会议要求尚未成立中央银行的国家应尽快建立中央银行，以共同维持国际货币体制的稳定。由此，中央银行成立的高潮再一次出现了。第二次世界大战以后，一批经济较落后的国家摆脱了殖民统治而获得独立，它们将中央银行的建立视为民族独立和国家主权的一大标志。7（三）中国的中央银行在清政府和北洋政府时期，户部银行和交通银行都曾部分行使过中央银行的职能。新中国的中央银行是中国人民银行。它于1948年成立于石家庄。金融学资料：英格兰银行的发展历程英格兰银行成立于1694年，是英国的中央银行，也是世界上最早形成的中央银行，为各国中央银行体制的鼻祖。通过观察英格兰银行的发展历程，您就能对中央银行的起源及历史有所了解。早期的英格兰银行只是英国政府的“钱袋子”。早在300多年前，英法激战正酣，庞大的战争开支早已将英国政府的财政收入消耗一空。为筹集更多军费，急需用钱的英国国王和议会迅速采纳了一位叫威廉•佩特森的苏格兰商人的提议——成立一家可向政府贷款的银行。根据英王特许，1694年7月27日，伦敦城的1268位商人合股出资，正式组建了英格兰银行。此后的短短11天内，英格兰银行就为政府筹措到120万英镑巨款，极大地支持了英国在欧洲大陆的军事活动。刚刚成立的英格兰银行只算得上是一般的商业银行一一发行钞票、吸收存款、发放贷款，那时的商业银行都能办理这些业务。不过，英格兰银行一开始就与政府维系着一种特殊而密切的关系——一直向政府提供贷款，负责筹集并管理政府国债，还逐渐掌握了绝大多数政府部门的银行账户。正是凭借这一关系，英格兰银行的实力和声誉迅速超越了其他银行。到1837年，英格兰银行不但安然挺过当年的银行危机，还拿出大笔的资金，帮助那些有困难的银行渡过难关，这也成为英格兰银行充当“最后贷款人”角色的开始。1844年，英国议会通过《银行特许法》，让英格兰银行在发行钞票方面享有许多特权。自此，英格兰银行逐渐退出一般性的商业银行业务，专注于货币发行，并开始承担维护英国金融市场稳定和监督其他商业银行的职能。1928年，英国议会通过《通货与钞票法》，使英格兰银行垄断了在英格兰和威尔土地区的货币发行权。与此同时，英格兰银行凭其日益提高的地位承担商业银行间债权债务关系的划拨冲销、票据交换的最后清偿等业务，在经济繁荣之时接受商业银行的票据再贴现，而在经济危机的打击中则充当商业银行的“最后贷款人”，由此而取得了商业银行的信任，并最终确立了“银行的银行”的地位。随着伦敦成为世界金融中心，因应实际需要，英格兰银行形成了有伸缩性的再贴现政策和公开市场活动等调节措施，成为近代中央银行理论和业务的样板及基础。1933年7月设立“外汇平准帐户”代理国库。到1946年，英国议会通过《英格兰银行法》，赋予英格兰银行更为广泛的权力，使它可以按照法律对商业银行进行监督和管理（后来这项职能移交给1997年10月成立的金融服务局），英格兰银行终于名正言顺地成为英国的中央银行。英格兰银行的最高权力机构是董事会。英格兰银行在1946年被国有化，仍为中央银行，并隶属财政部，掌握国库、贴现公司、银行及其余的私人客户的帐户，承担政府债务的管理工作，其主要任务仍然是按政府要求决定国家金融政策。英格兰银行总行设于伦敦，职能机构分政策和市场、金融结构和监督、业务和服务三个部分，设15个局（部）。同时英格兰银行还在伯明翰、布里斯托、利兹、利物浦、曼彻斯特、南安普顿、纽卡斯尔及伦敦法院区设有8个分行。英格兰银行国有化后，政府成为英格兰银行的最大股东，现在，银行的董事们都由政府提名、女王任命。董事会每周和每月都举行例会，讨论并制定相关的重大战略和政策。日常事务则主要由执行董事负责。在金融史上，英格兰银行具有重要的地位，它是绘就中央银行历史的最具代表性的素材。英格兰银行大楼位于伦敦市的Threadneedle（针线）大街，因此它有时候又被人称为“针线大街上的老妇人”或者“老妇人”，银行大楼早已成为当地的一大标志性建筑，里面还有一座专门介绍英格兰银行历史的博物馆，游客们可以到此参观，领略“历史最悠久的中央银行”的风情。二、什么是中央银行在现代经济活动中，中央银行承担着国家调控宏观经济、调节货币流通和信用活动以及维护全社会金融稳定等重要任务。世界上大多数国家都实行中央银行制度，中央银行不仅是为商业银行等普通金融机构和政府提供金融服务的特殊金融机构，还是制定和实施货币政策、监督管理金融行业、规范金融秩序、调控金融和经济运行的重要宏观管理部门。12中央银行的性质性质：具有银行特征的国家机关。中央银行是金融管理机构，它代表国家管理金融，制定和执行金融方针政策。

二、中央银行的独特特征1、中央银行是一国金融体系的核心中央银行通过调节利率水平等方式，控制一国的货币供给，从而调节经济发展的冷热程度。中央银行通过颁布各种规章制度对各种金融机构的经营活动进行监管和规范。中央银行还通过与其他国家金融管理机构，以及国际金融组织的往来与合作，参与全球化金融问题，在强化一国金融主权的基础上，促进本国经济与金融的发展。14二、中央银行的独特特征2、

中央银行居于一国信用活动的枢纽地位，是国家调控宏观经济的重要工具中央银行的活动领域属于宏观经济范围。普通商业银行的活动领域属于微观领域，仅限于对企业和个人资金往来活动。15二、中央银行的独特特征3、中央银行业务活动不以营利为目的中央银行对货币发行权的独家垄断，这一点从根本上决定了任何商业银行在经营过程中都无法与中央银行竞争。中央银行因为背负着调节经济和金融的特殊任务，其调节过程大多要以雄厚的资金力量作后盾。中央银行正是通过其资产业务实现提供货币供给，并对全社会的货币供应量进行调控。另一方面，因为货币发行能够得到铸币税收入，增发贷款可获得利息收益等原因，如果中央银行的运营为了追求利润，则中央银行就有增发货币或增加贷款的倾向，而这会削弱其对经济和金融的控制，同时还会与既定的货币政策相冲突，导致货币政策手段失灵。16二、中央银行的独特特征4、中央银行以政府和金融机构为服务对象中央银行为政府代理国库，充当政府经济金融顾问等角色中央银行接受商业银行等金融机构的存款，向金融机构提供再贷款、再贴现，资金清算服务等业务。对存款一般不支付利息。不经营普通银行的业务。17二、中央银行的独特特征5、中央银行的资产具有较强的流动性中央银行肩负着调节全国金融活动的职责，中央银行的宏观调控最终是通过使其资产变化实现的（比如调节货币供给量）中央银行资产只有保持较强的流动性，才能根据市场变化随时调节社会体系中的货币供给。18二、中央银行的独特特征6、中央银行具有相对独立的地位中央银行代表国家执行金融政策，是国家权利的一部分，必须受到国家政府的控制或制约。中央银行的货币发行规模是决定一国币值是否稳定的重要因素，中央银行要代表社会公众的利益，对所有的经济和金融事务均提供公正的服务，不能为挽救政府财政赤字的进行不合理的调控。19中央银行的独立性

中央银行是管理全国金融事业的国家机关作为国家管理金融业和进行调控宏观经济的重要部门，中央银行自然负有重要的公共责任。随着国家对经济干预的加强，中央银行的国家机关作用日趋显得重要。20中央银行作为国家机关的特殊性第一，中央银行是通过金融业务履行职责的，对经济的调控基本上是采用经济手段。这些手段的运用更多地具有银行业务操作的特征，与主要依靠行政或计划手段进行管理的一般政府机构有着根本上的区别。21中央银行作为国家机关的特殊性第三，中央银行在政策制定上有一定的独立性。第二，中央银行宏观调控是分层次实现的。它首先通过货币政策调节金融机构的行为和金融市场的运作，然后再影响到各经济部门的运作。因此，货币政策发挥效应还存在时滞问题。与之相反，一般行政机构的行政决策直接作用于经济主体，并且具有强制性。22二、中央银行的独特特征7、中央银行不在国外设立分支机构国际法明确规定，“他国的中央银行，在派生驻地不能发行钞票，不得经营商业银行业务，不能与各地的不同国家的商业银行发生联系，仅能有因为进出口贸易而发生的外汇联系”。中央银行可以根据需要，在国外设立驻外代表处，以就地观察和研究经济和金融形势，以及本国银行在当地或其他邻国分支机构的活动情况。例如，中国人民银行就在伦敦、法兰克福、纽约等地设立驻外代表处。23三、中央银行的职能24三、中央银行的职能1、发行的银行指国家赋予中央银行垄断货币发行的特权中央银行集中与垄断货币发行权是其最基本、最重要的标志，也是央行发挥其他职能的基础。中央银行的货币发行量必须以经济发展的客观要求为依据，保持良好的货币供应弹性，使货币供应与流通体系的货币需求相互吻合，为经济的稳定、持续增长提供一个适宜的金融环境。25三、中央银行的职能2、银行的银行26三、中央银行的职能3、政府的银行27三、中央银行的职能4、管理金融的银行中央银行有权制定和执行货币政策，并对商业银行和其他金融机构的业务活动进行领导、管理和监督这一职能是在上述三个职能的基础上产生和发展起来的。随着中央银行制度的发展，管理金融的职能在中央银行的职能中也显得越来越重要。28三、中央银行的职能作为管理金融的银行的职责：（1）负责制定和执行货币政策，达到稳定物价，促进经济增长的目的（2）制定和执行金融法规与银行业务基本章程；（3）中央银行对银行等金融机构的设置、业务活动以及经营状况实施监督和管理，以防止金融秩序紊乱对社会经济造成冲击的发生。29思考：支付宝等第三方支付平台要中国人民银行批准吗？答案：要，要在中国人民银行网页上公布其批准编号，如果不能查到则视为不合法的第三方支付平台，可能导致用户财产损失。第二节中央银行的类型一、中央银行基本制度单一式中央银行制度复合式中央银行制度准中央银行制度跨国中央银行制度32一、中央银行基本制度1、单一式中央银行制度国家建立单独的中央银行机构，使之全面行使中央银行职能这种制度又分为两种情况：

（1）一元式中央银行制度：一国只设立一家统一的中央银行行使中央银行的全部权利和履行中央银行的全部职责。这种组织形式下的中央银行是完全标准意义上的中央银行，目前世界上绝大多数国家的中央银行都实行这种制度，如中国、英国、日本等。33一、中央银行基本制度（2）二元式中央银行：中央银行体系由中央和地方两级相对独立的中央银行机构共同组成。中央级中央银行和地方级中央银行在货币政策方面统一，地方级中央银行要接受中央级中央银行的监督和指导。但是，在货币政策实施、金融监管等方面，地方级中央银行在其辖区内有一定的独立性，与中央级中央银行也不是总分行的关系。这种制度与联邦制的国家体制相适应，如美国、德国等属于此种类型。34金融学资料：美联储联邦储备系统的核心机构是联邦储备委员会(FederalReserveBoard，简称美联储；它的全称叫TheBoardofGovernorsofTheFederalReserveSystem，即联邦储备系统管理委员会，也可以称之为联邦储备系统理事会)，它是一个非联邦政府机构，其办公地点位于美国华盛顿特区(WashingtonD.C.)。该委员会由七名成员组成(其中主席和副主席各一位，委员五名)，须由美国总统提名，经美国国会上院之参议院批准方可上任，任期为十四年(主席和副主席任期为四年，可连任)。

一、中央银行基本制度2、复合式中央银行制度国家不单独设立专司中央银行职能的中央银行机构，而由一家集中央银行与商业银行职能于一身的大银行兼行中央银行职能的中央银行制度，即一家大银行同时扮演商业银行和中央银行两种角色。这种中央银行制度往往与国家实行计划经济体制相对应，如前苏联、早期东欧以及1983年以前的中国。37一、中央银行基本制度3、准中央银行制度国家不设通常意义上完整的中央银行，而设立类似中央银行的金融管理机构执行部分中央银行的职能，并授予若干商业银行也执行部分中央银行职能的中央银行制度。采取这种中央银行组织形式的国家与地区有新加坡、马尔代夫、斐济、沙特阿拉伯、阿拉伯联合酋长国、塞舌尔、中国香港等。38一、中央银行基本制度4、跨国中央银行制度指两个以上的主权国家设立共同的中央银行。是由参加某一货币联盟的所有成员国联合组成的中央银行制度。由若干国家联合组建一家中央银行，由这家中央银行在其成员国范围内行使全部或部分中央银行职能的中央银行制度。这种制度一般与区域性多国经济相对一致或货币联盟体制相对应。最典型的跨国中央银行制度就是欧洲中央银行，其他还有西非货币联盟的中央银行、中非国家银行和加勒比海货币当局等跨国中央银行等。39欧洲中央银行：1998年7月,一个典型的跨国中央银行———欧洲中央银行正式成立。它是欧洲一体化进程逐步深入的产物。欧洲中央银行由两个层次组成：一是欧洲中央银行本身；二是欧洲中央银行体系。各国中央银行失去其独立性。二、中央银行资本结构1、全部股份为国家所有目前大多数国家中央银行的资本金是为国家所有的。根据其股份来源又可分为两种类型：一是国家通过购买中央银行资本中属于私人的股份而拥有中央银行全部股权；二是中央银行成立时，国家就拨付全部资本金。现在世界上绝大多数国家的中央银行就属于第一种类型，如英国、法国、德国、荷兰等；而中国人民银行属于第二种情况。41二、中央银行资本结构2、公私股份混合所有这种类型的中央银行也被称为半国家性质的中央银行，其资本金一部分股份由国家持有，一般占资本总额的50％以上，而另外部分由民间持股。在采取这种所有制结构的中央银行体制中，拥有民间资本的股东是不能影响中央银行的宏观金融政策的。42二、中央银行资本结构3、全部股份为私人所有美国联邦储备银行的股本全部由参加联邦储备体系的会员银行所拥有，会员银行按照自己实收资本和公积金的6％认购所参加的联邦储备银行的股份，因此美联储是非常典型的私人股份所有制的中央银行。43二、中央银行资本结构4、无资本金的中央银行中央银行建立之初没有资本，而全部由国家授权其执行中央银行职能。中央银行运用的资金，主要是各金融机构的存款和流通中的货币，自有资金只占很小的一部分。韩国的中央银行是目前世界上唯一没有资本金的中央银行。44二、中央银行资本结构5、多国共有资本的中央银行跨国中央银行的资本不为某一国家所独有，而由跨国中央银行的成员国所共有，如西非货币联盟、中非货币联盟和东加勒比海货币管理局就属于这种类型。货币联盟中成员国共同组建中央银行的资本金是由各成员国按照商定比例认缴的，各国以认缴比例拥有对中央银行的所有权。45三、中央银行独立性中央银行的独立性是中央银行在法律授权范围内制定和执行货币政策的自主程度。中央银行的独立性集中反应在中央银行与政府的关系上。面对重大问题时，政府往往要求中央银行能够按照政府的安排行事，但中央银行则认为只有保持中央银行政策的独立性才能解决特殊的金融问题，以实现国家的经济目标。46三、中央银行独立性1920年在布鲁塞尔举行的各国中央银行会议上各国代表均呼吁政府减少对中央银行的干预，从而使央行增强自身的独立性。20世纪30年代的经济危机过后，凯恩斯主义的盛行使得政府对央行的控制继续加强。20世纪70年代，布雷顿森林体系崩溃，世界金融市场频繁的波动使得政府不得不再次重新思考中央银行独立性问题，才逐渐开始放宽对中央银行的干预，中央银行独立性逐渐提高。47三、中央银行独立性中央银行与政府的关系第一、独立性较大模式。中央银行直接对国会负责，直接向国会报告工作，获得国会立法授权后可以独立地制定货币政策及采取相应的措施，政府不得直接对央行发布命令和指示，不得干涉货币政策。美国和德国属于这一模式。

48三、中央银行独立性第二、独立性稍弱模式。中央银行名义上隶属于政府，而实际上保持着一定的独立性。有些国家法律规定财政部拥有对中央银行发布指令的权力，事实上并不使用这种权力。政府一般不过问货币政策制定，中央银行可以独立地制定和执行货币政策。英格兰银行、日本银行属于这一模式。第三、独立性较小模式。这一模式的中央银行接受政府的指令，货币政策的制定及采取的措施要经政府批准，政府有权停止和推迟中央银行决议的执行。这种模式的典型是意大利银行。49中国的中央银行：中国人民银行1998年年底，国务院在分支机构设置上进行了重大改革，撤销省级分行，设立跨省、自治区、直辖市的分行，具体设置：中国人民银行总部设在北京，下设9个区域分行，分别是上海、天津、沈阳、南京、广州、武汉、济南、西安和成都；在北京和重庆设立总行营业部，1999年1月1日，9大跨行政区分行和两个总行营业部正式开始运作。2005年在上海设立第二总部；区域分行内的城市中心支行，接受分行领导，城市中心支行在主要县设立支行，接受中心支行领导。目前中国人民银行的分行是按照经济区域设置的，而中心支行和支行是按照行政区域设置的。第三节中央银行业务第三节、中央银行业务2010年中国人民银行资产负债表54二、负债业务

中央银行的负债业务是指金融机构、政府、个人和其他部门持有的对中央银行的债权。中央银行的负债业务主要是由存款业务、货币发行业务、其他负债业务和其他资本业务构成。55二、负债业务1、中央银行的存款业务2、中央银行的货币发行业务3、中央银行的债券发行4、中央银行的对外负债5、中央银行的资本业务561、中央银行的存款业务收存存款是中央银行的主要负债业务之一。中央银行的存款一般可分为银行等金融机构的准备金存款、政府存款、非银行金融机构存款、外国存款、特定机构和私人部门存款等几种。准备金存款业务。准备金存款是中央银行存款业务中数量最多、作用最大的一项。准备金存款业务与存款准备金制度直接相关，主要目的是配合中央银行实施货币政策和宏观调控。尽管世界各国由于政治、经济制度及历史文化背景的不同，但在准备金存款业务方面差异不大。

57各国准备金存款业务一般包括以下几个方面的内容。

首先，规定存款准备金比率，亦即法定存款准备金率。存款准备金率的高低，直接制约着商业银行创造派生存款的能力，所以调高或调低存款准备率，可以直接影响商业银行资产的流动性，起到调节货币供应量的作用。

其次，规定可充当存款准备金的资产形式。在许多国家，存款准备金又分为第一准备和第二准备。第一准备是商业银行为应对客户取现而随时可以兑现的资产，主要包括库存现金及存放在中央银行的法定准备金，一般称为“现金准备”或“主要准备”。第二准备金是指银行容易变现而又不易遭受重大损失的资产，如国库券，也叫“保证准备”。在存款准备金制度建立初期，能够充当法定存款准备金的只能是存在中央银行的存款。在中国，商业银行的库存现金不能充当法定存款准备金，只有上存到中国人民银行的存款才能充当法定存款准备金。

最后，确定存款准备金计提的基础。这一业务的核心是确定存款余额以及如何确定缴存存款准备金的基期。通常情况下，存款余额有两种确定方法。一种是将商业银行存款的日平均余额扣除应付和未付款项作为计提准备金的计提基础；另一种方法是以月末或旬末的存款余额扣除当期应付和未付款后作为准备金的计提基础。确定存款余额作为缴存准备金的基期，一般也有两种做法。一种做法是采取当期准备金账户制；另一种做法是采取前期准备金账户制，即一个结算期的法定准备金以前一个或前两个结算期的存款余额作为计提基础。1、中央银行的存款业务591、中央银行的存款业务601、中央银行的存款业务611、中央银行的存款业务621、中央银行的存款业务631、中央银行的存款业务642、中央银行的货币发行业务货币发行对应货币当局资产负债表的变动一是向财政部门借出款项或允许其透支。财政部门则通过投资或转移支付等形式将这一部分基础货币注入生产、流通或消费领域，最终转化成企业和家庭的货币收入。

在货币当局的资产负债表中，向财政部门借出款项表现为资产项下“对政府债权”的增加以及负债项下“政府存款”的增加。然后经由财政资金的使用表现为负债项下“政府存款”的减少以及“储备货币（金融性公司存款）”的增加。而财政的透支则会直接表现为资产项下“对政府债权”的增加以及负债项下“储备货币（金融性公司存款）”的增加。2、中央银行的货币发行业务二是货币当局以再贷款或再贴现等形式向商业银行授信。这部分基础货币经由商业银行的信贷投放、转账存款如此这般周而复始的派生存款创造过程，最终转化为众多商户或个人的支票存款和现金货币。

在央行的资产负债表中，这将表现为资产项下“对其他存款性公司债权”的增加以及负债项下“储备货币（金融性公司存款、货币发行）”的增加。三是货币当局买入外汇资产。这部分基础货币也将经由商业银行的信贷投放派生出大量的支票存款和现金货币。在央行的资产负债表中，这将表现为资产项下对“国外资产（外汇储备）”的增加以及负债项下“储备货币（金融性公司存款）”的增加。在历史上，中国人民银行对商业银行的再贷款是我国基础货币投放的主要方式。但在目前，外汇占款已经成为中国人民银行基础货币投放的主要方式。四是货币当局经由公开市场业务买入有价证券。由于中央银行的公开市场业务以金融机构为交易对方，买卖的标的是国债，所以在货币当局的资产负债表中，这将表现为资产项下“对政府债权”的增加以及负债项下“储备货币（金融性公司存款）”或“不计入储备货币的金融性公司存款”的增加。5、中央银行的资本业务自有资本：1）政府出资（大多数国家都是）2）混合持股政府持有的股份一般都在一半或一半以上3）银行持股（美联储备）三、资产业务再贴现业务贷款业务证券买卖业务黄金外汇储备业务

中央银行的资产是指中央银行在一定时点上所拥有的各种债权。69三、资产业务70三、资产业务71第四节

中央银行体制下的支付清算系统一、支付清算系统和中央银行组织支付清算的职责支付清算系统，一个国家或地区对交易者之间的债权与债务关系进行清偿的系统由提供支付服务的中介机构、管理货币转移的规则、实现支付指令传送及资金清算的专业技术手段共同组成的，用以实现债权债务清偿及资金转移的一系列组织和安排。72第四节

中央银行体制下的支付清算系统二、支付清算系统的作用

一国中央银行主持下的支付系统是现代经济活动运行的“基础设施”。当支付系统健全时，资金在债权债务人之间的流动就顺畅，经济体运行就健康；如果不通畅，就会付出过高的清算成本，资金运用的效率就会降低；一旦发生局部的堵塞和服务中断，债权债务不能及时清偿，就会给经济运行带来巨大的影响。高度发达的支付系统还会对全球经济或区域经济发挥作用。为适应我国经济市场化深度改革的需要，构建一个现代化的、高效的支付系统，也是中国人民银行的一项重要任务。73第四节

中央银行体制下的支付清算系统三、常用的清算方式

面对不同交易行为的结账要求，有两种方式：第一、全额实时结算是指对每一笔支付业务的发生额立即单独全部进行交割。第二、净额批量清算是指累计多笔支付业务的发生额之后，在一个清算周期结束前，参与者要将从系统中其他所有参与者那里应收的全部转账金额与对其他参与者的应付的转账金额轧出差额，形成据以结算的净借记余额或净贷记余额。74第四节

中央银行体制下的支付清算系统从银行技术处理角度划分，有两种方式：第一、大额资金转账系统是指单笔交易金额巨大，但交易笔数较少、对安全性要求高、付款时间要求紧迫的支付方式。第二、小额定时结算系统又称为零售支付系统。该系统主要处理大量的每笔金额相对较小的支付指令，如私人支票、ATM机业务以及商场收款台上的电子资金转账销售点业务。它们属于对时间要求不紧迫的支付，常采用批量、定时方式处理。75第四节

中央银行体制下的支付清算系统四、票据交换所

票据交换所是最早形成的支付清算组织。世界上第一家票据交换所于1773年在伦敦成立。中国银行业间最早的票据交换所是1933年在上海成立的。

票据交换所工作程序所依据的原理是：任意一个银行的应收款项，一定是其他银行的应付款项；任意一个银行的应付款项，又一定是其他银行的应收款项；各银行应收差额的总和，一定等于各银行应付差额的总和。76票据交换工作原理示意：A银行对B银行应收20，应付30；对C银行应收10，应付20；对D银行应收40，应付10，应收应付扎差A银行应收10，以此类推。B银行应付20，C银行应收10，D银行应收应付平衡。因此，只要把A应收10，C应收10和B应付20结清后，即应收应付350的金额即可全部结清。收付差额通过在中央银行的存款帐户间的转账即可完成。第五节货币政策、金融监管体系一、一般性的货币政策工具（一）法定存款准备率法定存款准备率是指商业银行以及其他金融机构缴存中央银行的存款准备金占其吸收存款的比率。借助于存款准备率与派生存款的倍数间的负相关关系，中央银行在需求过剩、信用膨胀时期可提高存款准备率以紧缩银根，减少货币供给量；在需求不足、信用紧张时期，中央银行可通过降低存款准备率以放松银根，加大货币供给量。（二）再贴现业务再贴现业务是指中央银行对商业银行持有的未到期票据提供的资金融通。再贴现率是指中央银行对合格票据的贴现利率，即商业银行在向中央银行借款时所付的利率。通常作为基准利率。再贴现政策：涵义：中央银行通过改变再贴现率，影响商业银行等存款货币银行从中央银行获得的再贴现贷款和持有超额准备的成本，达到调节货币供应量、实现货币政策目标的政策措施，包括对再贴现率和申请再贴现金融机构资格的规定和调整。内容：再贴现的主体条件、用途范围、票据对象、利率。作用：影响金融机构的准备金和资金成本，影响贷款总量和货币供应量；影响和调整信贷结构的效果；影响公众预期。特点：通过改变再贴现率引导市场利率发生变化，符合市场经济的基本规律；可调节信贷结构；调节货币供应量的政策效果受利差波动的影响；中央银行处于被动地位；调节方向缺乏弹性。

再贴现业务的政策效果再贴现业务的政策效果体现在三个方面：（1）再贴现率的变动向市场反映了中央银行的政策意向，具有告示效应（2）融资成本效应（3）结构调整效应（三）公开市场业务涵义：中央银行通过在公开市场买进或卖出有价证券，改变金融机构的准备金，影响货币供应量和利率，实现货币政策目标的行为。内容：确定买卖证券的品种和数量、制定操作的计划；决定操作方式的长期性和临时性；选取操作机构；确定交易方式(现券交易、正回购和逆回购)。作用：调控存款货币机构的准备金和货币供应量；影响利率水平和利率结构；与再贴现政策配合使用，提高货币政策效果。特点：主动权在中央银行；操作具有弹性；具有较强的可逆性；告示作用较弱；需要有较发达的证券市场。（三）公开市场业务中央银行通过公开市场的购买扩大基础货币，公开市场的出售来减少基础货币，以此来调节货币供应量。一般而言，当中央银行需要放松银根时，就会买进商业银行手中的有价证券，把货币投入市场；中央银行需要紧缩银根时，就会卖出持有的有价证券，回笼货币。公开市场业务的应用越是成熟的金融市场，公开市场业务的应用越多二、选择性的货币政策工具一）消费信用控制主要是指中央银行对不动产之外的各种耐用消费品的销售信贷给予的控制。其内容通常包括：对耐用消费品的分期付款方式规定首期支付的最低额度。规定分期付款的最长年限。根据规定可用消费信贷方式购买的耐用消费品的种类，并对不同种类规定不同的信贷条件。（二）证券市场信用控制主要是指中央银行对各商业银行进行的以证券为担保的贷款，规定第一次付款的金额，并有权随时规定保证金比率，以控制对金融市场的信贷。保证金比率愈高，可以向商业银行贷款的比重就愈小，从而引起该领域内信用规模的紧缩；反之，当中央银行调低证券贷款保证金比率时，则会引起该领域内信用规模的扩张。（三）不动产信用控制此项货币政策工具的主要目的是为了阻止地产投机，防止银行对建筑业过度贷款，以减轻通货膨胀压力，同时降低商业银行风险，实现稳健经营。其措施一般包括：对不动产贷款最高额度的限制对不动产贷款首期支付额度的规定对不动产贷款分期支付的最长年限的规定思考：2007年9月27中央银行规定，第二套住房首付比例不得低于40%，贷款利率不得低于同期同档次基准利率的1.1倍，反映了国家的什么政策意图？（四）优惠利率是中央银行为促进产业结构调整，对不同行业、部门的企业贷款实行差别利率，对国家重点扶持的企业给予优惠贷款利率以促进其发展。（五）预缴进口保证金制度。为抑制进口过分增长，中央银行要求进口商预缴进口商品总值的一定比率的外汇存于中央银行，以减少外汇流失。比率越高，进口换汇成本越高，其抑制作用就越大；反之，则越小。这一措施主要是在国际收支经常处于逆差状态的国家使用。三、其他货币政策工具（1）利率最高限(interestrateceiling)其目的在于通过对存款利率上限进行限定，抑制金融机构滥用高利率作为谋取资金来源的竞争。（2）信用配额(creditquotas)信用配额是中央银行根据金融市场的供求状况和经济发展的需要分别对各个商业银行的信用规模加以分配和控制，从而实现对整个信用规模的管制。信用配额是一种计划控制手段，但随着市场经济发展、金融市场逐渐发达，这种手段的作用已经大大降低。（3）流动性比率管理(liquidityratio)流动性比率管理是商业银行流动资产与存款额的比率。比率越高说明商业银行能够发放的贷款，尤其是长期贷款的数量就越少，因此可以起到限制信用扩张的作用；并且高的比率也可以降低商业银行出现经营风险。但该比率过高却不利于商业银行自身的经营管理和发展。（4）直接干预(directintervention)直接干预是中央银行直接对商业银行的信贷业务、放宽范围等加以干预的措施。（5）道义劝告(moralsuasion)道义劝告是中央银行利用其地位和权威，对商业银行和其他金融机构经常以发出书面通告、指示或口头通知，甚至直接与金融机构负责人面谈等形式，劝其遵守金融法规，自动采取相应措施，配合中央银行货币政策的实施。四、货币政策目标货币政策目标体系中各层次目标的位置和关系（一）货币政策目标体系最终目标(finaltargets)是中央银行通过货币政策操作而最终要达到的宏观经济目标。操作指标(manipulativetargets)是中央银行通过货币政策工具能够有效准确实现的直接政策变量。中介指标(intermediarytargets)处于最终目标和操作指标之间，是中央银行在一定的时期内或者某种特定的经济状况下，能够以一定的精度达到的目标。最终目标、中介指标和操作指标的可控性从弱到强，共同构成一个完整的目标体系。中央银行通过对操作指标、中介指标再到最终目标的跟踪，能及时有效地监测和控制货币政策的实施效果。（二）货币政策最终目标稳定物价。即把通货膨胀控制在一定的水平之下，一般把物价水平的年上涨率控制在2％～

3％的范围内作为目标。充分就业。自然失业率的水平依据各国的具体情况而不同，大多数国家将失业率低于5％作为充分就业看待。经济增长。是指一国在一定时期内所生产的商品和劳务总量的增加，或者指一国人均国民生产总值的增加。国际收支平衡。是指一国对其他国家的全部货币收入和支出大体相抵。（三）、货币政策最终目标的冲突1、充分就业与稳定物价之间的冲突英国经济学家菲利普斯认为，在物价上涨率和失业率之间存在着此消彼长的关系，二者间的这种关系表现为一条向左上方倾斜的曲线，被称为“菲利普斯曲线”。在失业和通货膨胀二者间的组合上存在着三种选择：失业率较高的物价稳定。通货膨胀率较高的充分就业。将失业率和物价上涨率控制在一定的可接受幅度以内。2、经济增长与稳定物价之间的冲突经济增长与充分就业之间存在着正相关关系，而充分就业与稳定物价二者间是对立的，这一点决定了经济增长与稳定物价二者间是矛盾与冲突的。现代市场经济条件下，经济的增长大多伴随着物价的上涨，虽然有时也会出现经济增长与物价稳定并存，或是经济萧条与物价上涨并存，但这种情况极为少见。3、经济增长与国际收支平衡的冲突一般情况下，经济增长会带来收入的增加，由此带来的支付能力的提高会扩大对进口商品的需求，并可能同时带来对原本用于出口的商品的需求。从经常项目来看，经济增长会使出口减少而进口增加，从而导致贸易差额项目的恶化。从资本项目来看，为促进经济增长要加大投资，因而持续的经济增长通常伴随着外资流入的增加，这样国际收支中的资本项目状况将会改善，一定程度上有利于弥补经常项目逆差造成的国际收支失衡。（四）、货币政策最终目标的权衡与取舍1、相机抉择是指根据经济形势的要求，从货币政策目标中优先选择部分目标作为重点。在经济萧条时期，各国政府通常会选择以刺激经济增长、增加就业为主要目标。在经济繁荣时期则会以抑制通货膨胀为优先目标。若一国在对外经济项目中出现严重问题，则会选择把国际收支平衡作为实行货币政策的重要目标。2、逆风向行事所谓逆风向行事是针对经济发展的周期性变化，采用扩张和紧缩两种货币政策交替使用以引导经济发展趋势的策略。它主张在经济高涨阶段为防止经济过热，应采用紧缩性的货币政策；相反，在经济低迷时期，则应采取扩张性的手段以刺激经济增长和增加就业。3、单一规则行事这是以弗里德曼为首的货币主义学派的主要政策主张。认为时松时紧的货币政策是导致经济发展不稳定的重要因素，主张根据一段时期经济发展的要求，确定某一稳定的货币供应增长率，在上下浮动不大的范围内具体把握。（五）货币政策中间目标1、货币政策中间目标的选择标准可测性。包含两个方面：一是中央银行能够迅速获得有关中间指标的资料数据；二是这些资料数据便于人们分析和预测。可控性。是指作为中央银行目标的经济指标的变动要能为中央银行所控制，是直接处于中央银行货币政策工具作用的范围内的那类指标。相关性。要求中央银行对所采用的中间目标与货币政策工具间有稳定的、密切的联系，这样中央银行通过控制货币政策工具可以较强地控制中间目标，从而实现最终目标。2、中间目标的种类(1)利率：利率所代表的资金价格为社会总需求和总供给提供了重要的指导信号，利率是经济过程的内生变量，其变动是顺循环的，经济景气期，利率随着投资需求的增加而上升，经济萧条期，利率随投资需求的减少而下降。同时利率作为货币政策的外生变量，利率的变动与总需求之间是负相关的，二者呈反方向变动。利率作为货币政策中间目标的优劣势优势：一是利率的变动能敏感地反映信贷与货币供需之间的相对变化；二是利率指标具有明显的可控性，中央银行可通过多种手段影响利率，进而影响信贷规模和货币供应量，达到金融宏观调控的预期目