第七章股利分配决策

第10章股利政策PowerPoint财务管理1史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：第10章股利政策利润分配的内容股利支付的程序和方式股利分配政策股票股利和股票分割2史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：第一节利润分配的内容利润分配的概念利润分配的项目利润分配的顺序3史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：一、利润分配的概念是指公司按照有关政策的规定和顺序，将净利润分配给投资者和留存于公司再投资的活动。

分配股利净利润提取各种基金未分配利润留存收益4史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：二、利润分配的项目按照我国《公司法》的规定，公司利润分配的项目主要包括：

1、提取盈余公积

2、提取公益金

3、支付股利5史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：三、利润分配的顺序☆弥补亏损☆提取法定盈余公积金☆提取公益金☆提取任意盈余公积金☆向股东（投资者）支付股利（分配利润）

6史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：第二节股利支付的程序和方式股利支付的程序股利支付的方式影响股利分配的因素7史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：一、股利支付的程序股利宣告日股权登记日（除权日）股利支付日8史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：二、股利支付的方式现金股利财产股利负债股利股票股利9史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：三、影响股利分配的因素☆法律因素资本保全公司积累净收益偿债能力超额累计利润10史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：三、影响股利分配的因素☆契约性约束当公司以长期借款协议、债券契约、优先股协议、以及租赁合约等形式向公司外部筹资时，常常应对方的要求，接受一些关于股利支付的限制性条款☆股东因素稳定收入股权稀释税赋11史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：三、影响股利分配的因素☆公司因素变现能力举债能力盈利能力投资机会资本成本12史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：第三节股利分配政策剩余股利政策在公司有着良好投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需要的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。理由：

采用本政策，可以保持理想的资本结构，使加权平均成本最低。13史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：第三节股利分配政策固定股利或稳定增长股利将每年发放的股利固定在某一固定水平上便在较长的时期内不变，只有公司认为未来盈余将会显著的、不可逆转的增长时，才提高年度的股利发放额。理由：☆向市场传递公司正常发展的信息，稳定股价；☆有利于投资者安排股利收入和支出；☆使股利维持在稳定水平上，推迟某些投资可能要比降低股利更为有利。14史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：固定股利或稳定增长股利政策15史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：第三节股利分配政策16史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：第三节股利分配政策固定股利支付率政策是公司确定一个股利占盈余的比率，长期按此比率支付股利的政策。理由：能使股利和公司盈余紧密地结合，体现多盈多、少盈少分、无盈不分。17史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：固定股利支付率政策公司的股利政策——固定股利支付率为50%

18史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：第三节股利分配政策低正常股利加额外股利政策一般情况下每年只支付一个固定的、数额较低的股利；在盈余较多的年份，再根据实际情况向股东发放额外股利。但额外股利并不固定化，并不意味永久地提高了规定的股利率。理由：具有加大的灵活性；可使那些依靠股利的股东每年至少可以得到索然较低、但比较稳定的股利收入。19史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：第四节股票股利和股票分割股票股利是公司以发放的股票作为股利的支付方式。股票分割将面额较高的股票交换成面额较低的股票的行为。如将原来一股股票交换成两股股票。一、二者的含义

20史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：第四节股票股利和股票分割

股票股利

股票分割股东的现金流量

不增加

不增加流通股股数

增加

增加股票市场价格

下降

下降股东权益总额

不变

不变股东权益结构变化不变收益限制程度

有限制

无限制二、股票股利与股票分割的特点21史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：第四节股票股利和股票分割三、股票股利对股东和公司的影响对股东的影响：除所持股票数量增加外，几乎没有任何价值。由于盈利不变，其所持的股份比例不变，故每位股东所持有股票的市场价值也保持不变。股票股利可以向股东传递某些信号。股票股利通常与成长中的企业有关，故预期收益可能会提高。22史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：三、股票股利对股东和公司的影响对公司的影响：股票股利对公司股东权益的影响。不增加公司的股东权益，但会发生股东权益项目间的再分配。股票股利对公司股票市价的影响。普通股股数增加，每股收益和每股市价下降，但每位股东所持股票的市场价值的总额不变。23史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：四、股票股利对股东和公司的作用

股票股利对股东的作用公司在发放股票股利后同时发放现金股利，股东可能得到更多的现金。可能得到股价相对上升的好处。因为公司发放股票股利后又使股价并不成比例下降。可能得到股价绝对上升的好处。发放股票股利通常是成长中的企业所为，传递积极信号，使股价上升。可能获得税收上的好处。24史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：四、股票股利对股东和公司的作用股票股利对公司的作用：可以留存较多现金，便于进行再投资。在盈余和现金股利不变的情况下，可以降低每股市价，吸引更多投资者。可以增加信心，在一定程度上稳定股票价格。25史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：五、股票分割的作用

对公司来讲：增加股数，吸引更多投资者。传递盈利能力增强的先导信号。促使