建筑建材行业周报：水泥需求受多重因素影响持续看好央国企

多重因素影响，持续看好央国企 (20221127)任菲菲建筑建材行业首席分析师S00522020002eifeicindasccom建筑建材行业研究助理nliangchaocindasccom有限公司INDASECURITIESCOLTD水泥需求受多重因素影响，持续看好央国企(20221127)行业：到“目前国有上市公司和上市国有金融企业市值占比将近一半，体现了国有企业作为国民经济重要支柱的地位”，“上市公司尤其是国有上市公司，一方面要“练好内功”，加强专业化战略性整合，提升核心竞争力；另一方面，要进一步强化公众公司意识，主动加强投资者关系管理，让市场更好地认识企业内在价值，这也是股上市公司质量工作方案》，要求打造一批核心竞争力强、市场影响力大的旗舰型龙头上市公司，努力推动上市公司市场价值与内在价值相匹配，积极维护股东权益，促进国有资产保值增值。央国企市值占比达到80%左右，重要性凸显，同时多年来集中度不断提升，加之其资金端优势大、获单能力强、回款能力较强，行业中呈现“强者恒强”趋势。此外，近期证监会允许部分存在少量涉房业务但不以房地PBPEPB传统主业做大做强的基础上发展第二曲线，综合竞争力较强，再加上国资委要求国央企升动力。为保持流动性合理充裕，促进综合融资成本稳中有降，落实稳经济一揽子5%存款准备金此外，两部门推16条金融举措促进房地产市场平稳健康发展，国有六大行密集与房企达成合作协议。根据我的钢铁网，六大国有银行已合计为17家房企提供超1.3万亿元意向性融资额度。政策资金配合“保交楼”发，地产竣工端、销售端有望改善。水泥：多重因素影响需求本周全国水泥市场价格震荡下行，环比回落0.4%。价格回落地区有河南、上海、福建福州、湖南长沙和江苏南部，下调10-30元/吨；价格上受下游资金短缺、防控严格，以及降雨降温等多重不利因素影响，国内水泥市场需求量环比继续减弱，企业库存不断攀升，导致水泥价格出现震荡httpwwwcindasccom调整行情。整体来看，下游水泥需求提前减弱趋势明朗，再结合各地的相关防控政策，预计后期水泥需求恢复的可能性不大，考虑到各区主导企业仍在开展行业自律，水泥价格多将维持震荡调整走势为主。，同比-22.08%。开工率：截至2022年11月24日，全国水泥磨机开工负荷均值41.73%，较上周降低0.64个百分点。多数区域水泥需求都在下降，北方地区需求已经较低，本周暂无进一步下降，磨机开工总体下降。%，环比-6.85pct，同比-4.59pct，其中华东水泥出货率近7-8成，华南水泥出货率库容比：截至2022年11月25日，全国水泥库容比为69.31%，环比+0.88pct，同比+2.88pct，东北、西北水泥库容比近8成，西南水泥库容玻璃：浮法价格继续下降，利润仍然底部区间，光伏维持高景气。万重箱，环比-102万重箱，同比+1347万重箱；全国(大口径)玻璃库存为同比-68.64%。光伏玻璃差价：截至2022年11月25日，3.2mm镀膜玻璃天然气价差108.52元/重箱，环比-0.26%，同比+1.94%，2.0mm镀膜玻璃天然气价差投资建议：当前阶段应当优先关注基建链条，尤其是手握优质订单且具备资金实力的建筑央企龙头，建议关注头部建筑央企国企，如中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建、山东路桥等；成本压力再加上错峰停窑，再加上需求逐步回升的预期，水泥有望延续涨价，建议关注水泥板建材方面，如海螺水泥、冀东水泥等；工信部绿色建材推动下建议关注震安科技、中材国tpwwwcindasccom际；地产复苏预期下，建议持续关注浮法玻璃复苏及消费建材头部企业复苏机会，相关标的如旗滨集团、三棵树、东方雨虹、坚朗五金、兔宝宝、北新建材等；建议关注长期景气度较高的玻纤板块，后续供需格局有望改山东玻纤、中国巨石、长海股份、中材科技等。风险因素：基建、房地产投资大幅下滑，原材料成本大幅波动。wwcindasccom (四)利润(差价) 21 图表1全国主要城市水泥价格(元/吨) 10图表2主要城市水泥价格(元/吨) 10图表3全国水泥价格(元/吨) 10图表4全口径水泥价格(元/吨) 11图表5全口径水泥价格(元/吨) 11图表6全国全口径水泥价格(元/吨) 11图表7全国水泥产量(万吨) 11图表8华北水泥产量(万吨) 12图表9东北水泥产量(万吨) 1210华东水泥产量(万吨) 1211中南水泥产量(万吨) 1212西北水泥产量(万吨) 1213西南水泥产量(万吨) 12 httpwwwcindasccom 25水泥开工率(分区域) 15 34水泥库容比(分区域) 17 图表425mm浮法白玻价格(元/重箱) 18图表435mm浮法白玻地区价格(元/重箱) 19全国5mm浮法白玻价格(元/重箱) 19图表45光伏玻璃价格(元/平方米) 19图表46光伏玻璃价格(元/平方米) 19图表47光伏3.2mm镀膜玻璃(元/平方米) 19图表48全国(小口径)玻璃库存(万重箱) 20图表49全国(大口径)玻璃库存(万重箱) 20 图表51纯碱成本(元/吨) 20图表52石油焦成本(元/吨) 20图表53重油成本(元/吨) 21m 21图表555mm浮法玻璃差价(元/重箱) 21图表565mm浮法玻璃天然气价差(元/重箱) 21图表575mm浮法玻璃石油焦价差(元/重箱) 21图表585mm浮法玻璃重油价差(元/重箱) 22图表59光伏玻璃差价(元/重箱) 22图表603.2mm镀膜玻璃以天然气为燃料的价差(元/重箱) 22图表613.2mm原片玻璃以天然气为燃料的价差(元/重箱) 22 图表632.0mm原片玻璃以天然气为燃料的价差(元/重箱) 23图表64螺纹钢数据(万吨) 23图表65螺纹钢产量(万吨) 24图表66螺纹钢社会库存(万吨) 24图表67螺纹钢钢厂库存(万吨) 2468螺纹钢总库存(万吨) 24图表69螺纹钢表观消费量(万吨) 24图表70线材数据(万吨) 25图表71线材产量(万吨) 2572线材社会库存(万吨) 25图表73线材钢厂库存(万吨) 25图表74线材总库存(万吨) 25图表75线材表观消费量(万吨) 26图表76挖掘机开工小时数(小时) 26 httpwwwcindasccom图表78建筑央企订单情况跟踪(月度数据，亿元) 27图表79中国建筑订单情况跟踪(亿元) 27图表80中国电建订单情况跟踪(亿元) 27图表81中国中冶订单情况跟踪(亿元) 28图表82中国化学订单情况跟踪(亿元) 28图表83建筑央企订单情况跟踪(季度数据，亿元) 28图表84建筑央企订单情况跟踪(季度数据) 29ttpwwwcindasccom：近期证监会主席在2022金融街论坛年会上提到“目前国有上市公司和上市国有金融企业市值占比将近一半，体现了国有企业作为国民经济重要支柱的地位”，“上市公司尤其是国有上市公司，一方面要“练好内功”，加强专业化战略性整合，提升核心竞争力；另一方面，要进一步强化公众公司意识，主动加强投资者关系管理，让市场更好地认识企业内在司，努力推动上市公司市场价值与内在价值相匹配，积极维护股东权益，促进国有资产保值增值。央国企市值占比达到80%左右，重要性凸显，同时多年来集中度不断提升，加之其资金端优势大、获单能力强、回款能力较强，行业中呈现“强者恒强”趋势。此外，近期证监会允许部分存在少量涉房业务但不以房地产为主业的企业在A股市场融资，上市涉房企业再融资得到支持有利于其长期资金周转，央国企扩表能力提升。国资委对于央企资产负债率有65%的目标要求，而目前央企实际的资产负债率多高于70%，优化结构势在必行，曲线，综合竞争力较强，再加上国资委要求国央企股权类融资时PB不能低于1倍，在此背景下有望助推上市央国企估值提升动力。为保持流动性合理充裕，促进综合融资成本稳中有降，落实稳经济一揽子政策措施，率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)，此次降准为全面降准，共有望改善。多重因素影响需求小幅上涨10元/吨，江西九江上涨30元/吨。11下旬，受下游资金短缺、防控严格，以及降雨降温等多重不利因素影响，国内水泥市场需求量环比继续减弱，企业库存不断攀升，导致水泥价格出现震荡调整行情。整体来看，下游水泥需求提前减弱趋势明朗，再结合各地的相关防控政策，预计后期水泥需求恢复的可能性不大，考虑到各区主导企业仍在开展行业自律，水泥价格多将维持震荡调整走势为主。0.64个百分点。多数区域水泥需求都在下降，北方地区需求已经较低，本周暂无进一步下下降。pct6-7成，华中、西南水泥出货ttpwwwcindasccomct+2.88pct，东北、西北水泥库容比近8成，西南水泥库容比为5成，其他地区水泥库容比玻璃：浮法价格继续下降，利润仍然底部区间，光伏维持高景气同比-23.84%。-102万重箱，同比+1347万重箱；全国(大口径)玻璃库存为6064万重箱，环比-117万重箱，同比+1949万重箱。，同比-76.36%；5mm浮法玻璃石油焦价差为14.3元/重箱，环比-0.84%，同比-。投资建议：当前阶段应当优先关注基建链条，尤其是手握优质订单且具备资金实力的建筑央企龙头，建议关注头部建筑央企国企，如中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建、山东路桥等；成本压力再加上错峰停窑，再加上需求逐步回升的预期，水泥有望延续涨价，建议关注水泥板建材方面，如海螺水泥、冀东水泥等；工信部绿色建材推动下建议关注震安科技、中材国际；地产复苏预期下，建议持续关注浮法玻璃复苏及消费建材头部企业复苏机会，相关标的如旗滨集团、三棵树、东方雨虹、坚朗五金、兔宝宝、北新建材等；建议关注长期景气度较高的玻纤板块，后续供需格局有望改善，建议关注山东玻纤、中国巨石、股份、中材科技等。风险因素：基建、房地产投资大幅下滑，原材料成本大幅波动。ttpwwwcindasccom泥价格格436.67元/吨，环比-0%，同比-30.5%；华东主要城市水泥价格467.14元/吨，环比-南主要城市水泥价格441.25元/吨，环比-0%，同比-18.85%；西北主要城市水泥价格图表1全国主要城市水泥价格(元/吨)主要城市水主要城市水泥价全国华北东北华东中南西南西北2022-11-25454.8472.0436.7467.1462.5441.3436.72022-11-18456.8472.0436.7468.6470.8441.3436.72021-11-26583.7551.0628.3619.3630.0543.8527.52020-11-27456.9418.0381.7507.9524.2376.3454.2环比与20比0.00%-30.50%环比与20比0.00%-30.50%-0.42%-22.08%-0.46%0.00%-18.85%.00%-17.22%-3.85%0.00%-14.34%-0.30%-26.59%-11.76-26.59%-11.76%-8.02%心图表2主要城市水泥价格(元/吨)图表3全国水泥价格(元/吨)水泥价格-主要城市全国800西北600华北西北600400200东北西南东北中南华东2022-11-252022-11-182021-11-262020-11-27全国7006005004003002001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心2.全口径水泥价格；吨，环比-0%，同比-31.53%；华东全口径水泥价格460.77元/吨，环比+0.08%，同比-26.25%；中南全口径水泥价格443.89元/吨，环比-0.5%，同比-27.43%；西南全口径水泥，同比-18.54%。ttpwwwcindasccom0608101202060810120204060810120204060810120204060810120204060810120204060810图表4全口径水泥价格(元/吨)心图表5全口径水泥价格(元/吨)图表6全国全口径水泥价格(元/吨)水泥价格-全口径全国800西北600华北西北600400200东北西南东北中南华东2022-11-252022-11-182021-11-262020-11-27全国02120227006005004003002001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月图表7全国水泥产量(万吨)00000水泥:产量:累计值水泥:产量:累计同比(%)02．分区域产量水泥累计产量48602.84万吨，同比-7.26%。西南水泥累计产量28490.38万吨，同比-%。ttpwwwcindasccom2017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102017-062017-102017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-10图表8华北水泥产量(万吨)图表e东北水泥产量(万吨)25000200001500010000500002017-062017-102018-022018-062018-102019-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-10100806040200-20-40-60水泥:产量:华北:累计值水泥:产量:华北:累计同比(%)10010100800050600004000-5020000-1000水泥:产量:东北:累计值水泥:产量:东北:累计同比(%)datayesdatayes券研发中心图表10华东水泥产量(万吨)图表11中南水泥产量(万吨)8060806080000406000020400000-20--20-400水泥:产量:华东:累计值水泥:产量:华东:累计同比(%)808806060000404000040000020000-200-400水泥:产量:中南:累计值水泥:产量:中南:累计同比(%)datayesdatayes券研发中心图表1S西北水泥产量(万吨)图表13西南水泥产量(万吨)25000200001500010000500002017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-10100806040200-20-40-60水泥:产量:西北:累计值水泥:产量:西北:累计同比(%)6040604040000200200-20-4020000100000水泥:产量:西南:累计值水泥:产量:西南:累计同比(%)华北水泥出货率为36.25%，环比-5pct，同比-15.63pct，东北水泥出货率为25%，环比-pctpct.09pct，同比-3.48pct，华中水泥出货率为50.91%，环比-15pct，同比-16.82pct，华南水泥出货率为68.75%，环比-ttpwwwcindasccompctpctpctpct水泥出-11-25.4%%.9%.5%-11-181.3%-11-26.9%-11-27%2.8%%6.7%.8%.0%.5%.1%5.0%.4%.5%.8%.6%5.6%.5%6.8%.0%.1%3.4%5.0%1.5%5.0%3.8%6.0%1.1%心西北西南全国150%100%550%0%华北东北100%80%60%40%20%0%华南华东华中1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月水泥网，信达证券研发中心100%80%60%40%20%0%100%80%60%40%20%0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月水泥网，信达证券研发中心ttpwwwcindasccom120%100%80%60%40%20%0%1月201820192020202120229月10月11月12月120%100%80%60%40%20%0%2月3月4月5月 6月7月8月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月水泥网，信达证券研发中心120%100%80%60%40%20%0%120%100%80%60%40%20%0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：数字水泥网，信达证券研发中心心100%80%60%40%20%0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月心2.水泥开工率pct.79pct，同比-4.65pct，西南水泥开工率为54.44%，环比-0.56pct，同比-2.23pct，西北水泥开工率为32.22%，环比-0pct，同比-ttpwwwcindasccom-11-240%%.64%.44%41.73%-11-170%%%.00%42.37%-10-27%%22%5%4560%-11-25%.67%44.89%.50%%.79%.56%%%.64%50%%36%78%67%125%87%.00%.44%.65%.23%.45%%.16%心图表25水泥开工率(分区域)图表26全国水泥开工率华北东北华东80%60%40%20%0%2022-11-24 2022-11-1东北华东80%60%40%20%0%南南西南0%0%0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月水泥网，信达证券研发中心0%0%0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月0%0%0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月水泥网，信达证券研发中心ttpwwwcindasccom0%0%0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月0%0%0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月水泥网，信达证券研发中心0%0%0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月0%0%0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月水泥网，信达证券研发中心环比+4.55pct，同比+12.27pct；东北水泥库容比为80%，环比-0pct，同比+21.25pct；西北水泥库容比为80.56%，环比-0.56pct，同比+13.89pct。华东水泥库容比为68.96%，环比+1.04pct，同比-0pct；中南水泥库容比为68.25%，环比t全全国华北华北西西北华东华东西西南2022-11-2569.3170.0080.0080.5668.9668.2548.752022-11-1868.4465.4580.0081.1167.9267.7550.002021-11-2666.4457.7358.7566.6768.9668.0074.382020-11-2755.6556.5070.4258.6749.5847.3662.81环比0.884.550.00-0561.040.50--1252.8812.2721.2513.890.000.25-25.6-25.63-13.66-13.50-9.58-21.89-19.38-20.8914.06心ttpwwwcindasccom806040200华北西南80%40%20%0%806040200华北西南80%40%20%0%图表34水泥库容比(分区域)图表35全国水泥库容比水泥库容比全国100南南华东西北2022-11-252022-11-182021-11-262020-11-27水泥库存(全国)1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月水泥网，信达证券研发中心100%80%60%40%20%0%100%80%60%40%20%0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月水泥网，信达证券研发中心100%80%60%40%20%0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月100%80%60%40%20%0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月水泥网，信达证券研发中心ttpwwwcindasccom100%80%60%40%20%0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月100%80%60%40%20%0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月水泥网，信达证券研发中心截至2022年11月24日，全国5mm浮法白玻价格为84.69元/重箱，环比-0.39%，同比-23.84%，华北5mm浮法白玻价格为81.84元/重箱，环比-0%，同比-21%，华中5mm浮法白玻价格为78.67元/重箱，环比-0%，同比-20.81%，华东5mm浮法白玻价格为92.38元/重箱，环比-0.54%，同比-19.76%，华南5mm浮法白玻价格为92.33元/重箱，环比-1.42%，同比-26.53%，西南5mm浮法白玻价格为79.75元/重箱，环比-0%，同比-23.32%。东北5mm浮法白玻价格为85元/重箱，环比-0%，同比-30.89%，西北5mm浮法白玻价格为78元/重箱，环比-0%，同比-30.2%。图表425mm浮法白玻价格(元/重箱)11-24698492.3892.330011-17028492.8893.670011-2599.3311-2699.2099.0197.0091.36.39%0%0%.54%.42%0%0%0%-23.84%-21.00%-20.81%-19.76%-26.53%-23.32%-30.89%-30.20%-18.1-18.14%-17.50%-20.54%-16.17%-16.57%-22.85%.37%.62%ttpwwwcindasccom图表435mm浮法白玻地区价格(元/重箱)图表44全国5mm浮法白玻价格(元/重箱)全国15000全国玻璃价格20221801601401201008060401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：卓创资讯，信达证券研发中心光伏玻璃同比-0.36%，3.2mm原片玻璃(均价)为19.5元/平方米，环比-0%，同比-4.88%，光伏图表45光伏玻璃价格(元/平方米)价)价)11-25000011-18000011-2610505011-2742.30170%0%0%0%.36%.88%.33%9.26%.81%.65%.24%.71%资料来源：卓创资讯，信达证券研发中心图表46光伏玻璃价格(元/平方米)mm(元/平方米)2.0mm原片玻璃2022-11-25光伏3.2mm镀膜玻璃(均价)302003.2mm原片玻璃光伏3.2mm镀膜玻璃12022504030201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月光伏2.0mm镀膜玻璃(均价)2022-11-182021-11-26来源：卓创资讯，信达证券研发中心ttpwwwcindasccom比+1347万重箱；比+1949万重箱。24日，全国(小口径)玻璃库存为4647万重箱，环比-102万重全国(大口径)玻璃库存为6064万重箱，环比-117万重箱，同图表48全国(小口径)玻璃库存(万重箱)图表49全国(大口径)玻璃库存(万重箱)1202210,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,000002120221月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月8,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,00001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月来源：卓创资讯，信达证券研发中心截至2022年11月24日，纯碱价格(元/吨)为2757.14，环比-0.52%，同比-22.49%，石油焦价格(元/吨)为4048.13，环比-1.22%，同比+63.44%，重油价格(元/5，环比-0%，同比+41.56%，天然气价格(米/m2)为3.55，环比+0.75%，.31%。纯碱价格(元/吨)然气价格(米/m2)3.553.532.952.912022-11-242022-11-172021-11-252020-11-262757.142771.433557.141664.294048.134098.132476.881327.506267.506267.504427.503500.00-1.22%-0.52%-22.49%65.67%0.00%41.56%79.07%0-1.22%-0.52%-22.49%65.67%0.00%41.56%79.07%0.75%20.31%22.07%63.44%204.94%资料来源：wind，信达证券研发中心图表51纯碱成本(元/吨)图表52石油焦成本(元/吨)纯碱成本120224,0003,0002,0001,00001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月石油焦成本120225,0004,0003,0002,0001,00001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月windwind研发中心ttpwwwcindasccom图表53重油成本(元/吨)图表54天然气成本(元/m2)重油成本120228,0006,0004,0002,00001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月天然气成本120224.03.53.02.52.01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月windwind研发中心(四)利润(差价)图表555mm浮法玻璃差价(元/重箱)天然气价天然气价差石石油焦价差重油价重油价差2022-11-2424.1814.302.292022-11-1723.9914.423.142021-11-25102.2845.6126.172020-11-2656.2168.7256.37周环比0.80%-0.84%--27.13%-76.36%-68.64%--91.26%--56.98%--79.19%--95.94%图表565mm浮法玻璃天然气价差(元/重箱)图表575mm浮法玻璃石油焦价差(元/重箱)5mm浮法玻璃天然气差价12022石油焦作为燃料的价差1201008060402001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1201008060402001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月windwind研发中心ttpwwwcindasccom.51%.04%5.69%.44%.67%9.88%.10%%8.35%9.13%.51%.04%5.69%.44%.67%9.88%.10%%8.35%9.13%图表585mm浮法玻璃重油价差(元/重箱)重油为燃料的价差120221201008060402001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月.光伏玻璃图表59光伏玻璃差价(元/重箱)1/251/181/261/271010.4055.6858.9665.0665.2133.26%图表603.2mm镀膜玻璃以天然气为燃料的价差(元/图表613.2mm原片玻璃以天然气为燃料的价差(元/重箱)3.2mm镀膜玻璃以天然气为燃料的差价120222502001501005001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月3.2mm原片玻璃以天然气为燃料的差价202120222001501005001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月windwind达证券研发中心ttpwwwcindasccom图表622.0mm镀膜玻璃以天然气为燃料的价差(元图表632.0mm原片玻璃以天然气为燃料的价差(元/重箱)/重2.0mm镀膜玻璃以天然气为燃料的差价2001501005001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1401201008060402002.0mm原片玻璃以天然气为燃料的差价1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月windwind研发中心截至2022年11月24日，螺纹钢产量284.88万吨，环比-5.79万吨，同比+12.71万吨；螺纹钢社会库存353.37万吨，环比-10.43万吨，同比-89.4万吨；螺纹钢钢厂库存178.9万吨，环比+4.05万吨，同比-86.07万吨；螺纹钢总库存532.27万吨，环比-6.38万吨，同比-175.47万吨；螺纹钢表观消费291.26万吨，环比-20.7万吨，同比-26.88万吨。存-11-24882.2726-11-17678.65-11-261742.7797-11-2750.43447.790.43.05.380.709.406.0775.476.885.217.064.5451.6005.95ttpwwwcindasccom图表65螺纹钢产量(万吨)图表66螺纹钢社会库存(万吨)螺纹钢产量1202250040030020010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月螺纹钢社会库存20221,5001,00050001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月datayes资料来源：datayes，信达证券研发中心图表67螺纹钢钢厂库存(万吨)图表68螺纹钢总库存(万吨)螺纹钢钢厂库存120221,00080060040020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月螺纹钢总库存20222,5002,0001,5001,00050001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月datayes资料来源：datayes，信达证券研发中心图表69螺纹钢表观消费量(万吨)螺纹钢表观消费1202260050040030020010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月材，环比-4.62万吨，同比-ttpwwwcindasccom-11-24-11-17-11-26-11-27-11-24-11-17-11-26-11-27存线材钢厂库存费120.40120.40115.13129.46158.8949.5248.3190.0454.8371.26130.0992.88125.02125.02131.97138.29160.55119.57220.13147.715.27-9.06-38.49-5.83-64.66-27.451.21-40.52-5.31-4.62-105.18-32.76-6.95-13.27-35.53图表71线材产量(万吨)图表72线材社会库存(万吨)线材产量120222001501005001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月线材社会库存202250040030020010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月datayes资料来源：datayes，信达证券研发中心图表73线材钢厂库存(万吨)图表74线材总库存(万吨)线材钢厂库存120222502001501005001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月线材总库存202280060040020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月datayes资料来源：datayes，信达证券研发中心ttpwwwcindasccom图表75线材表观消费量(万吨)线材表观消费120222502001501005001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月图表76挖掘机开工小时数(小时)图表77挖掘机国内当月销量增速跟踪(%)160110601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-40-404003002001000-1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月wind资料来源：wind，信达证券研发中心同比增加17.00%；中国电建2022年1-10月累计新签合同额8761亿元，同比增加ttpwwwcindasccom图表78建筑央企订单情况跟踪(月度数据，亿元)20012166112.4040%527-18.77%451-9.80%268.942.61%20022940-14.34%953-19.66%89413.02%353.320. 85%20035613-4.30%1484-15.37%1746-4.10%453.97-73.31%200473902.50%1906--10.14%23271.10%648.9441. 64%200595784.80%24362.72%32317.90%779.8335. 61%2006132946.20%3362 1.06%465221.90%909.8586%2007154097.20%389925.83%513721.47%976.662.76%2008169558.30%447728.93%600327.00%1191.211.39%200919510110. 30%50250.19%700931.10%1469.2527. 84%201021525110.660%54722.05%8033335.00%1825.99-17.53%24438113.70%70%59702.63%8943336.20%2203.32-1.64%201227705111.4040%6733 1.50%1019729.40%2511.6610.55%23669.30%63520.62%103629.70%279.563.95%2102417842.10%119225.01%182003.50%409.2215.2103741432.10%231355.86%280660.70%546.7620. 44%2104896621.33%2703 1.85%361655.38%702.788.30%210511257117.553%298822.67%468545.02%877.8712.57%21061607020.88%38233.70%6151332.22%1318.644. 92%210717328112.550%43100.54%7033336.90%1412.0444. 58%210818795110.85%85%46714.34%785730.88%1551.5430. 25%210921523110. 30%52063.61%877125.10%1723.317.232788. 10%56352.97%964520.10%2112.0415.264138. 10%62184.15%1070719.70%2351.426.72%31074112.110%78035.91%1204818.10%2697.69.41%22012824119.40%6553.10%11026.40%511.5482.98%220244586.70%12121.67%208614.60%767.4287.53%22038350112.660%24767.04%319113.70%1039.1490.05%220410451116.660%333823.49%405712.20%1240.5576.76.52%52%220512812113.80%80%386329.26%49936.60%1398.2759. 28%220618385114.4040%577150.98%64705.20%1624.523. 20%220719657113.4040%61923.67%72463.00%1829.3929. 56%220821554114.70%70%66452.26%83205.90%2071.3433. 50%220924543114.0000%7730448.498.49%93536.60%2355.1136. 66%221027227117.0000%876155.49%104948.80%2498.3518. 29%图表79中国建筑订单情况跟踪(亿元)图表80中国电建订单情况跟踪(亿元)中国建筑35,00030,00025,00020,000,000,0000建筑业务累计新签合同额累计同比120%100%80%60%40%20%0%-20%0,000000中国电建200%150%100%50%0%-50%累计新签合同额累计同比wind资料来源：wind，信达证券研发中心8181图表81中国中冶订单情况跟踪(亿元)图表8S中国化学订单情况跟踪(亿元)中国中冶,000,000,000000累计新签合同额累计同比140%120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%中国化学5000累计新签合同额累计同比300%250%200%150%100%50%0%-50%-100%-150%wind资料来源：wind，信达证券研发中心央企季度订单(截至2022年三季度)，中国建筑Q3累计订单增速为14.0%；中国中图表83建筑央企订单情况跟踪(季度数据，亿元)中国建筑中国中铁中国铁建中国交建5Q11.0%-22.5.5-10.62%5Q2-2.-19.35%43%5Q3-3.30%-8.92%-1.51%5Q47.2.40%62%9%6Q126.90%90%20.56%39%2.9%6Q226.80%80%26.03%6Q334.30%31.67%22.004%6Q423.70%70%29.05%28.449%38%7Q124.40%40%36.45.96%40.25%7Q233.70%34.50%46.85%51.995%7Q325.00%00%23.70%24.67%67%30.63%7Q440%40%26.06%23.7272%23.8Q124.330%21.30%6.920.45%8Q260%99%39%-0.57%8Q33.80%5.3-3.99%18Q44.68.775.01.9Q19.0 0%0.30%6.238%9Q23.50%01%85%9Q36.355%25.007%19Q46.6 0%27.90%26.66%66%20Q1-4.30%7.840%89%20Q787%20Q330%24.30%24.69%69%52%20Q440%20.40%27.228%59%21Q132.-2.50%34.8989%80.30%21Q220.88%8