京东集团研究报告

京东集团研究报告一、电商基本盘角色不改，自营彰显韧性1.1商品：自营彰显韧性，大商超品类活跃度增强收入表现稳健。2021年，京东收入为9515.52亿元，同比增速28%。其中商品收入增速25.1%，服务收入增速44.7%。抖音快手兴趣电商发力的大环境下，京东市场份额表现稳中有升，2021年市场份额提升至34.5%，平台的竞争壁垒稳固，GMV增速近三年均保持在25%左右。毛利率约为14%，稍有下降主要由于物流服务相关成本的增加。运营效率表现持续优化。2021年履约费用率为6.2%，2020年为6.5%，履约效率逐年提升。2021年存货周转天数为30.3天，2020年为33.3天，2022Q1为30.2天。仓储物流规模效应显现、自动化程度提升，以及对于品牌或品类库存情况的大数据预测帮助实现运营效率的逐年改善。盈利短期承压。2021年Non-GAAP归母净利润172亿元，同比2.3%，归属于普通股股东的净损失36亿元，主要由于对京东物流、京东健康、京东

产发、京东工业等子公司的股权激励计划所产生的费用提升。2022Q1实现Non-GAAP归母净利润40亿元，与2021Q1持平，超过市场预期25.9亿元，经调整净利率为1.7%。2022Q1京东零售业务经营利润率为3.6%，2021Q1为4.0%，表现稍有下降。自营电商竞争力受到更多重视，在品质商品及高客单品类上优势显现。阿里“猫享”、美团“自营品牌”、抖音“酒水自营”均在近期布局自营电商。2022年3月美团电商内增加品牌自营专营店，商品由美团电商发货。2022年3月天猫App新增“猫享自营”及“猫享闪购”频道。品类增量：从消费行业线上渗透率趋势来看，耐用和可选线上渗透率高于必选。未来线上渗透率保持高成长的品类主要包括生鲜、软饮、粮油调味、家庭清洁等必选快消品，以及奢品、家居家装等可选、耐用品类。品类增量①：京东大商超品类占比逐年增长，京东到家、京东超市多入口触达。大商超品类通过低单价、高频、刚需等属性，与京东核心品类3C家电的高单价、低频的属性形成互补，消费场景向日常必选消费拓展。2021年京东自营日用百货商品收入占比达40%，增速29%。据京东公告披露，目前已引入沃尔玛、永辉等370多家超市，覆盖34000家门店，提供超300万SKU。京东到家、京东超市的活跃度在过去两年平稳上升，在疫情期间有明显增长。京东“附近”于2021年10月上线，消费者通过京东首页“附近”频道下单后，由达达快送提供的“小时达”甚至“分钟达”即时送达，基于京东到家的前期积累，京东小时购已经接入10万家实体零售门店，包括沃尔玛、华润万家、永辉、欧亚超市、屈臣氏、百果园等。2022年2月京东集团增持达达

至52%股份，有助于深化全渠道合作，达达将进一步战略承接京东即时零售业务。品类增量②：可选、耐用品类持续渗透，家具家装及奢品渗透率有望提升。家具家装等非标商品类目，在京东平台主要通过pop商家形式入驻，在销售额上已体现出高增速。面对尺寸不规则的大件类产品和消费者拆旧装新的需求，pop商家也可选择京东物流完成履约，为消费者带来更快捷且高品质的物流体验。对于奢品珠宝类高客单价产品，2021年京东与LVMH旗下迪奥、罗意威、纪梵希等品牌，以京东小程序的方式建立联系，是迪奥时尚品类全球首次与电商零售商合作。同时世界知名钟表品牌、高端眼镜品牌蔡司、和众多国际设计师品牌均在京东开设旗舰店，京东的电商平台形象获得奢品品牌认可。高单价产品（定义为单品价格1万元以上）对京东GMV的贡献逐季度提升至约4%，且sku数量也持续提升，体现出奢品产品的丰富度有所提升。1.2服务：pop商家增长带动服务收入增加在自营基本盘稳固的基础上，pop商家的数量逐步提升，目前pop商家的GMV占比约为44%。一方面pop商家可以补充更多非标品的商品供给，另一方面对于京东平台的服务收入也会有积极促进作用，包括广告的投放，以及pop商家选择京东物流，在履约体现上向自营靠拢，以实现和淘宝、拼多多等平台的差异化。1.3政策影响追踪1.3.1互联互通开放生态下，有助于下沉消费者触达互联互通进程持续推进，截至目前对电商流量结构变化影响不显著。互联网平台互联互通自2021年9月后逐渐推进和落实。2021年9月-11月，淘宝分享至微信，从原来的淘口令变为可在一对一聊天或微信群直接分享链接。2022年3月，淘宝内测微信支付，属于互联互通实质性举措，互联网公司的互联互通进程有望加速。据国金数据追踪，淘口令转化为可直接分享链接这一变化，对于微信生态中电商流量分布尚未产生显著影响。①聊天链接转化：聊天的使用时长仅占微信整体的1/3左右，淘宝链接可在聊天中进行分享，可撬动微信中大约1/3的流量做用户触达，到最终交易完成仍有一定转化率，对阿里系电商带来的增量有限。②购物小程序转化：

非淘系移动购物小程序的活跃用户数量增长稳定。截至目前暂无淘宝或天猫的微信小程序，移动购物小程序近半年MAU同比增速持续保持在11%-14%左右，高于小程序大盘用户增速。依靠微信生态引流的电商平台逐渐降低依赖，开放生态有助于加速电商平台触达下沉消费者。京东、拼多多、唯品会在微信中均可通过链接以及购物九宫格的入口进入，开放生态后流量或被分散，但影响有限。拼多多、唯品会在逐渐降低对微信的依赖，小程序GMV贡献增速放缓。2020年、2021年拼多多在微信小程序的消费活跃度指数同比增速43%/-30%，唯品会在微信小程序的消费者活跃度指数同比增速为28%/10%。京东在小程序上销售额占比一直处于相对低水位，受到分流影响十分有限，反而受益于下沉市场用户带来的增量，2021年在微信小程序的消费活跃度指数同比增加40%，微信对于下沉市场流量的获取有积极作用。1.3.2禁止平台二选一带来的增量已趋于平稳2021年8月，市场监管总局公布禁止网络不正当竞争行为规定（公开征求意见稿），对经营者强制“二选一”等不正当竞争行为进行详细规制。京东

2021Q3明显受益于品牌新入驻带来的增量，到目前已趋于平稳。主要由于：①平台经营属性决定。京东以自营为主，部分非标品店铺入驻后难以自营入库，因此在流量获取上不占优势；②品牌双向选择的结果。二选一之前，品牌已在运营的渠道多为线上渠道的基本盘，品类属性和平台属性更契合。例如淘宝“逛”属性强、人群标签丰富度高使得产品间的关联联想更有优势，服饰和化妆品品牌会加大在淘系电商的投入。二选一禁止后，开拓京东渠道，若要实现持续增长，需要一定时间对于新平台的消费者需求、平台流量规则、内部团队人员搭建等多重布局。品牌新入驻的增量红利已趋于平稳，新增店铺的GMV占比约稳定在2%-3%。二、经营紧跟市场变化，围绕“自营+供应链”长板长线布局2.1下沉市场：下沉市场为用户增量的重要来源京东在下沉市场用户增长上仍有很大空间。下沉市场拼多多优势明显，2021年拼多多年度月活买家数达到8.69亿人，同比增长10%，互联网网民中的渗透率达84%，用户总量已接近网民总量。京东年度活跃用户5.7亿，同比增长20.7%，新增用户约70%来自下沉市场。对标拼多多活跃用户数量，京东对于下沉市场的用户仍有开拓空间。下沉市场业务表现来看，京东京喜事业群聚焦下沉市场。京喜的活跃用户数与淘特仍有差距，但是用户粘性表现优于淘特。京喜对微信生态依赖更高，近1亿月活在京喜小程序。用户画像上来看，男性占比约六成，25-40岁群体占比约六成，二三线城市为主力军，占比超64%。京喜从sku丰富度及价格上优势或不及拼多多及淘特，产品的差异化体现在更加优质的产品供给，京喜可以购买到京东部分商品，如母婴、进口食品等品类，满足下沉市场品质消费群体的需求。随着pop商家的入驻，为下沉市场用户提供更加丰富的商品供给以及履约方式（可选择三方物流或京东物流）。社区团购京喜拼拼也作为京东大商超品类触达消费者的触点之一，但业务的投入有限，目前京喜拼拼与第一梯队的多多买菜、美团优选差距被逐渐拉开。2.2

京东物流：“商流”+“物流”的互相赋能为根本行业规模：中国物流市场规模庞大，但效率仍有待提升，一体化供应链物流服务有望解决效率痛点。2022年，中国物流支出总额预计16.7万亿元，2020年至2025年复合年增长率为5.3%，与GDP增速基本保持一致。受益于电商渗透率的提升，物流服务快速发展，随着配送中心数量的增长以及消费者对于快速配送的预期逐渐提升，中国平均运程小于美国。从物流效率来看，生产一个单位GDP所需的货运量，中国约为美国的4倍，货运量对经济贡献的效率有待提升。一体化供应链物流解决方案相比单一物流服务，更加追求物流效率的最大化。一体化供应链物流支出在2022年规模预计2.46万亿元，2020年至2025年复合年增长率为9.5%。行业当前竞争格局分散，京东物流市场占有率约为2.2%。行业增量：一体化供应链物流未来市场增量将主要来自汽车、快消、服饰、3C，每个行业均是千亿规模市场。汽车、快消、服饰、3C品类的一体化供应链物流服务市场规模分别为3470亿元/22210亿元/1920亿元/1880亿元。预计至2025年最大的市场增量也将来自于这四个行业，sku数量众多，汽车、3C等产品单位价值高，服饰行业存在频繁的逆向物流等特质促进一体化供应链物流更快地在这些行业渗透。竞争壁垒：区别于传统物流公司，京东物流核心壁垒来自于对于行业需求、产品特质的理解和精准把握。商流和物流能力的结合，巩固京东物流在行业的优势，可帮助商家和品牌主做存货规划，依据历史销售数据或相似产品类别销售模式，来确定不同区域仓库的最佳存货分配，减少区域外履约。京东物流为京东商城多个品类提供物流服务，对商流有大量了解，在3C、快消、家电等品类积累了充足的物流经验。2021年京东物流在汽车行业的一体化物流解决方案上获得突破，与沃尔沃达成合作打造标杆项目，并陆续合作了长城、五菱等客户。京东物流短期逻辑：一体化供应链物流服务持续渗透，公司外部客户收入贡献增加，收入结构持续优化。后续发展解决方案模块化，提升一体化物流解决方案在中小规模企业的渗透。京东物流于2007年设立为集团物流服务部门。2010年率先推出当日达（211限时达）服务，成为电商物流配送服务标杆。2017年4月作为独立业务开始运营。2021年京东物流收入为1047亿元，同比增长42.7%，其中来自外部客户的收入591亿元，同比增长72.7%，占总收入比例56.5%。外部一体化供应链客户数量达到74,602家，同比增长41.7%。ARPC达34.14万元，同比增长9.2%，年收入贡献不低于1千万元的外部一体化供应链客户的ARPC约为4240万元，同比增长12.5%，体现出用户粘性的提升。分行业看，快消、家电家具、3C收入超过外部一体化供应链客户的65%。当前阶段公司重点发力行业标杆客户，有助于充分理解行业需求，后续不断拓展和落实解耦战略，将解决方案模块化、标准化，向更广范围的行业客户进行推广。京东物流毛利率在2018-2020年逐年提升，2021年下降至5.5%，主要由于疫情导致相关政府支持优惠减少，以及加强和扩大了仓储网络，包括增加运营人员数量、仓库面积、综合运输线路数量及其他物流基础。毛利减少主要集中于上半年，下半年有所恢复。由于费用投放及管控合理，净利润表现在下半年有所改善。京东物流中期逻辑：广泛建立物流网络，巩固核心壁垒。物流网络的基础设施搭建是一体化供应链物流可以及时高效交付的必要条件。京东物流IPO募集资金中55%用于升级和扩展公司的物流网络，以确保竞争优势。京东物流的物流网络覆盖仓配服务、快递快运服务、大件服务、冷链服务及跨境服务。高效的物流网络帮助京东集团履约费用率逐年降低，存货周转率控制在33天以下。仓储上，“自营+云仓”扩大规模。截至2021年，京东可在93%的区域，84%的乡镇实现当日达、次日达。全国范围内布局1300个自营仓库和1700个云仓，仓储网络总管理面积超过2400万平方米。运输上，陆运、空运等多维度搭建。截至2021年，京东物流自营运输车队包括超过1.8万辆卡车及其他车辆（其中跨越速运拥有超过1万辆自有车辆）；与中铁快运合作可利用超过300条铁路线，其中超过200条为高铁线路。航空货运航线超1000条，其中，国内全货机航线10条。最后一公里配送上，雇佣超过20万名自有配送人员，运营超过7200个配送站。实施路径：自建、并购、租赁，多手段不断扩充物流网络建设。自建物流网络主要包括智能仓库建设、末端配送人员培养。并购方式多用于行业分散、对经营经验及员工经验要求高的板块，如快运。租赁方式帮助补充仓库、分拣中心及配送站资源。京东物流的物流网络建设投入相比顺丰，对人力和科技的投入比例会更高，募集资金中约20%用于开发与供应链相关解决方案与物流相关先进技术。自建：2021年京东物流运营1300个自营仓库，并且在33个城市运营了43个亚洲一号大型智慧仓库，通过技术极大提升运输准确性及效率。并购：京东物流收购跨越速运和德邦物流，分别补齐其在航空和公路的快运能力。快运和快递面对的用户群体不同，依托京东的电商流量，快递需求主要来自C端，货品体积小、形态标准。快运需求主要来自中小规模B端客户，分散在农业、制造业、商贸批发等行业中，对电商平台依赖减小。相比起快递，快运分拨中心自动化程度低，仍需人工分拣及装卸，因此经营经验及员工经验的积累扮演更重要的角色。中国零担快运行业高度分散，2020年前十大零担网络市场份额约为5.7%。2020年8月，京东物流以30亿元收购跨越速运55.1%股份。2022年3月，京东物流以89.76亿元收购德邦66.49%股份，成为德邦股份实际控制人。租赁：用于扩大租赁仓库、分拣中心及配送站。2021年京东物流租金成本95亿元，同比增长43.5%。京东物流长期逻辑：数字化和智能化引领行业技术升级。引领行业的技术变革，头部企业和平台型企业在行业理解、资金、研发资源上具备优势，同时随着物流企业规模的扩大，通过数字化和智能化来降本增效的需求也更加强烈。京东物流、顺丰、菜鸟在数字化和智能化的方向上均在持续在做尝试和资源整合，并且智慧物流的上下游领域也有许多企业在布局，推动垂直领域技术成熟和工业化。2021年，京东物流研发人员数量为3893人，研发费用28亿元，同比增长36.9%，研发费用率2.7%，已申请的专利和软件许可超过5500项，其中自动化技术和无人技术相关的超过3000项。数字化：京东物流的数字化物流管理系统包括仓库管理系统（WMS），运输管理系统（TMS）、订单管理系统（OMS）和供应链控制塔。仓库管理系统能够管理存货、劳动力及数据传输；运输管理系统可实时追踪车辆及商品，以及自动化的运力筛选及费用结算。订单管理系统能够跟踪管理

“从生成到结算”的整个订单生命周期并且与WMS、TMS连接，提高上下游运营的协同效率。供应链控制塔接收供应链的事态及时更新，实现端到端的可视化。智能仓储：自动化设备主要包括自动引导车（AGV）、自主移动机器人

（AMR）、分拣机器人、智能叉车、自动分拣系统、货到人系统等。据中国移动机器人产业联盟数据，2021年工业移动机器人整体出货量72000台，同比增长75.61%，销售额规模126亿元，同比增长64%。中国工业移动机器人领域融资事件共29起，总计金额超40亿人民币，规模上看，亿元级别以上融资共11起；轮次上，Pre-A轮、A轮、B轮合计19起，多数仍处于成长期。京东物流已在33个城市运营43个亚洲一号大型智能仓库，利用移动机器人极大程度提升速度及准确性。2022年1月，菜鸟为泰国头部快递公司闪电达，建成了东南亚地区规模最大的自动化仓储系统，在东南亚市场电商快速发展的环境下，通过仓储自动化项目出海帮助当地解决物流低效短板。智能配送：当前智能快递车主要应用于产业园及高校。京东物流从2016年起研发第一代智能快递车，截至2021年底已经更新到第五代。2021年双十一期间，京东物流投入近400辆智能快递车，分布在全国超25个城市，送达订单相比2020年增超200%。2021年双十一期间，菜鸟完成350辆无人车投放，覆盖全国70多个城市，超200所高校。顺丰无人车搭载智能货柜、智能交互终端、智能声光电，拥有L4级无人驾驶能力、全方位视频监控、云端管理系统，可以在高校园区、景区、居民小区及大型产业园等场景提供物流服务。2018年3月，顺丰获得国内首张无人机航空运营（试点）许可证，并开始商业飞行。2022年初，京东物流自主研制的

“京蜓”自转旋翼支线物流无人机在开展相关适航科目的飞行测试。2.3跨境零售：打通品牌入华出海双渠道，物流配套赋能商家京东跨境业务激发活力，在产品池的开放及海外物流配套服务上均有发力空间。2022年1月，京东与Shopify达成战略合作，成为Shopify首个中国战略合作伙伴，Shopify优质商家入华及国内优质品牌出海渠道有望双向打通。京东为Shopify平台上的国际商家提供入驻京东国际的快速通道（JDMarketplace），优化从资质审核、物流和支付开通、选品同步（JDSourcing）、海关备案、到商品上架等流程，办理时长从数月缩短至3-4周，开店流程最快1天完成。通过国际物流插件（JDShipping），国际商家还可使用京东跨境航线、海外仓及最后一公里配送等物流服务。海外品牌销往国内的初期，用户认知相对薄弱，优质且可靠的渠道曝光有助于帮助海外品牌建立用户信任。此次合作帮助中国优质品牌出海，京东对Shopify用户开放优质产品池，可将产品迅速上架到独立站店铺。消费电子是京东的优势品类，同时也是跨境B2C出海的主要品类之一，战略合作有望在未来形成协同效应。2022年4月底京东国际跨境B2B交易和服务平台上线，为电商第三方卖家、线下中小B卖家、DTC独立站卖家等提供跨境履约服务。海外独立站的运营形式快速发展，预计2021年至2025年行业年复合增长率达17.4%，品牌力高且数字化能力强的企业纷纷开始建立独立站，运营上享有更高自主权，并且可以获得一手用户数据沉淀。Shopify在独立站的数字化运营上赋能商家，提供从建站、产品商家、营销、运营等方面解决方案。截至2020年，Shopify服务商家数175万，同比增速63.6%。2.4

京东健康：大健康数字化提速，在线零售和医疗服务并进居民健康意识增强，对健康产品及医疗健康服务有更高需求，大健康市场数字化提速。中国健康医疗支出总额2022年预计达87930亿元，2019至2024年年复合增长率预计为10.3%。人均医疗健康支出预计2024年可达7471元，2019至2024年年复合增长率预计9.9%。随着人均可支配收入的增加，居民对于个人健康管理需求增加。医疗健康行业仍处于数字化初级阶段，数字大健康市场仅占医疗健康支出的6.8%，行业2019至2024年年复合增长率预计为38.9%。数字化大健康下的各版块，在线零售药房规模最大，2022年约占整体46%。“十四五”数字经济发展规划中提及加快互联网医院发展，推广健康咨询、在线问诊、远程会诊等互联网医疗服务，规范推广基于智能康养设备的家庭健康监护、慢病管理、养老护理等新模式。大健康数字化的发展方向主要来自以下几个方面：在线药房：处方外流作为供给侧改革的重点，预计线下和线上零售药房的规模均将增加。据弗若斯特沙利文数据，2022年中国门诊药品销售额中约58%可以在院外流通，而该销售额中14.3%可以在线上分销且该比例预计逐年提升。线下药房相对分散，面临较高运营成本，且在定价谈判中议价能力有限。因此具备大量SKU储备、供应链能力和处方流转能力的平台将成为受益者。院外线上销售规模2019年至2024年复合增长率约为38.1%，高于线下增速（13.2%）。当前医疗器械和非处方药为在线零售药房的主要销售产品，处方药高增速，2019年至2024年复合增长率44.6%。深圳、海南均建成电子处方中心并且实现信息互联互通。电子处方中心对接互联网医院、医疗机构处方系统、各类处方药销售平台、国家医保信息平台、支付结算机构、商业类保险机构，实现处方相关信息统一归集及处方药购买、信息安全认证、医保结算等事项“一网通办”，该模式有望在全国更大范围内推广处方药互联网销售。在线问诊：2022年在线问诊量占总问诊量约25.5%。渗透率提升的驱动在于：①医疗资源区域分布不均，在线问诊节约诊断时间，效率更高，将成为中国分级诊疗系统的关键组成部分。②中国慢病患病率上升，2022年医疗健康支出总额预计约81.6%用于治疗和管理慢性病，且该比例预计持续提升。慢病患者通常需要定期复诊，长期重复的续签处方，对医生的品牌效应要求较低，但互动更加频繁。该市场的特质具备很大的数字化潜力。消费医疗健康服务：随着消费者健康意识的增强，消费医疗服务如体检、医美、口腔齿科、基因检测、疫苗等预防类服务在线上可以开辟更有效的分销渠道，对于创新类产品尤为有效，可以做更精准的用户定位和触达。京东健康借助与集团的协同效应，充分享受行业红利，增长强劲。大健康的医疗器械和药品属性更低频刚需，在市场渗透率初期，京东电商平台的流量引流以及生态中的物流支持都成为天然优势。京东健康于2014年2月起作为京东的独立业务开始运营，于2017年12月开启线上问诊。截至2021年，运营端，京东健康年度活跃用户1.23亿人，同比增速37%，约占京东用户的22%。单用户收入248.48元，同比增速15%。日均在线问诊人次约19万，同比增速90%，用户粘性提升。收入端，京东健康实现收入306.8亿元，同比增速58.3%，其中自营业务收入262亿元，占比85.4%，同比增速56.1%。京东大药房是京东健康自营业务的重要载体，通过自营模式为消费者提供更好的消费体验和售后保障。医药零售毛利率偏低，履约效率和营销投放的优化有望增厚利润。当前互联网医疗平台毛利率低于线下药房，主要由于部分高毛利药品如中药与线上销售环境不适配，需要更多医生建议及定制化诊疗方案。随着履约提效及消费者教育逐渐成熟，销售费用投放优化，互联网医疗平台有望提升利润空间。京东健康毛利率为23.5%，毛利率微降主要源于产品组合变动及促销来培养用户心智，同期阿里健康毛利率同样由于产品组合变动有所下降以及医药自营业务毛利率降低。相比之下，京东健康控费得当，净利率提升至-3.5%，较去年提升85.4pct。京东健康履约效率进一步提升。京东物流为其提供供应链保障，全国范围内19个药品仓库和超过400个非药品仓库，帮助80%左右的自营商品实现次日达，药品自营冷链覆盖200多个城市，有效扩充了冷链药品种类和履约能力。除医药零售外，医疗健康服务积极布局。重点专科建设将进一步完善，截至2021年底，京东健康专科数量达27个。加强与线下医疗机构的合作，推进宠物互联网医院等创新发展，截至2021年底，京东健康宠物医院有超5000名宠物医生入驻，提供7x24小时咨询，包括在线视频问诊、宠物健康指导、报告解读等。模式上，积极引入更多第三方商家来扩大规模，丰富SKU。2.5京东工业：投入供应链管理基础设施建设，典型场景已经落地京东工业提供智能采购与工业品供应链服务。2017年，京东正式推出工业品。2019年，京东工业品推出智能采购管理平台ISRM，提供智能工业物联网产业平台解决方案，提供工业品交易的一体化服务，形成“京东模式”

的工业互联网。2021年第四季度，东京工业推出企配中心、京工柜、智能移动仓等面向产业供应链管理的新一代基础设施。截至2021年，京东工业已在全国范围内部署超过200个设施，助力解决工业企业痛点，包括采购包裹订单分散化（来自多订单和多渠道）、偏远地区物资供给不及时、生产现场工业品物资管理效率低、库存成本高等问题。工业B2B平台解决传统供应链条诸多痛点。传统供应链条在流通环节中层级分销，逐层加价。在供给端，假货多、影响厂家声誉，对终端数据反应滞后。在需求端，存在价格高、假货多、采购过程不透明的问题。通过B2B电商平台升级，网上交易平台直接连接供给端和采购端，简化流通环节且降低成本，同时服务升级，品牌与企业获得技术赋能。京东工业新一代基础设施为产业工业链管理提供设备支持。京东工业推出智能移动仓、京工柜、企配中心等新一代基础设施，在修桥建路和水电站等场景已投入使用。京工柜：京工柜可以追踪物流领用、使用、归还全过程，提高空间利用效率、工人领用效率，实时监控库存量，并且与采购管理系统打通，优化企业物资管理。企配中心：整合企业客户分散的多品类、多订单、多物流渠道的包裹，固定时间送达企业仓库，实现“万单合一”。京东工业品品类专家协助将工业品数据标准化，明确规格参数、价格标准，为产业数字化奠定基础。智能移动仓：将京工柜、RFID智能货架、温湿度传感器、摄像头、物联网传感器等智能设备集成到特种防火阻燃集装箱中，改善了工业品在偏远地区生产现场的领取和发放体验，还能“随队移动”。三、短期疫情下增速承压，长期增长稳健潜力可期2021年消费增速放缓大环境下，京东表现仍具韧性。主要由于：消费者属性：相比淘宝“逛”的属性，京东消费者的目的性强、确定性强。竞争格局：京东的3C家电品类占比约60%，核心品类与抖音、快手等兴趣电商的品类重合度低，被分流影响小，2021年京东市场份额提升至34.5%。自营壁垒：对于商品和物流的话语权更高，在疫情等特殊时期，京东对于消费者需求的响应更具自主性。消费者信任稳固之后，订单稳定性高。对品牌方来说，也会优选订单更稳定的渠道做积极备货，打造良性闭环。品类变迁：芯片缺货影响消费3C产品销量、地产行业波动导致家电需求波动对3C家电行业带来一定影响，但京东有高于行业增速的表现，主要得益于对于家电产品的结构优化（品质化）、优质的附加服务、以及C2M与品牌共