企业集团财管理计算题测试

精心整理企业企业财务管理计算及剖析题：1.假设某企业企业拥有其子企业60%的股份，该子企业的财富总数为1000万元，其财富酬金率（也称为投资酬金率，定义为息税前收益与总财富的比率）为20%,负债利率为8%，所得税率为25％。假设该子企业负债与权益（融资战略）的比率有两种情况：一是保守型30：70，二是激进型70：30。对于这两种不一样样的融资战略，请分步计算母企业的投资回报，并剖析二者的风险与收益情况。2.已知某目标企业息税前营业收益为4000万元，保持性资本支出1200万元，增量营运资本400万元，所得税率25%。请计算该目标企业的自由现金流量。3．2009年关，某企业企业拟对甲企业推行吸取合并式收买。依照剖析展望，购并整合后的该企业企业未来5年中的自由现金流量分别为-3500万元、2500万元、6500万元、8500万元、9500万元,5年后的自由现金流量将牢固在6500万元左右；又依照推测，若是不对甲企业推行并购的话，未来5年中该企业企业的自由现金流量将分别为2500万元、3000万元、4500万元、5500万元、5700万元，5年后的自由现金流量将牢固在4100万元左右。并购整合后的预期资本成本率为6%。其他，甲企业账面负债为1600万元。要求：采用现金流量贴现模式对甲企业的股权现金价值进行预计。4．甲企业已成功地进入第八个营业年的年关，且股份全部获准挂牌上市，年平均市盈率为15。该企业2009年12月31日资产负债表主要数据以下：财富总数为20000万元，债务总数为4500万元。当年净收益为3700万元。甲企业现准备向乙企业提出收买意向（并购后甲企业仍旧保持法人地位），乙企业的产品及市场范围可以填充甲企业相关方面的不足。2009年12月31日B企业财富负债表主要数据以下：财富总数为5200万元，债务总数为1300万元。当年净收益为480万元，前三年平均净收益为440万元。与乙企业拥有相同经营范围细风险特色的上市企业平均市盈率为11。甲企业收买乙企业的原由是可以获取必然程度的共同效应，并相信能使乙企业未来的效率和效益提高到同甲企业相同的水平。要求：运用市盈率法，分别按以下条件对目标企业的股权价值进行预计。1）基于目标企业乙近来的盈利水平和同业市盈率；2）基于目标企业乙近三年平均盈利水平和同业市盈率。3）假设目标企业乙被收买后的盈利水平可以迅速提高到甲企业当前的财富酬金率水平和甲企业市盈率。5．某企业企业意欲收买在业务及市场方面与其拥有必然共同性的甲企业60%的股权，相关财务资料以下：甲企业拥有6000万股一般股，2007年、2008年、2009年税前收益分别为2200万元、2300万元、2400万元，所得税率25%；该企业企业决定采用市盈率法，以甲企业自己的市盈率20为参数，按甲企业三年平均盈利水平对其作出价值评估。要求：计算甲企业预计每股价值、企业价值总数及该企业企业预计需要支付的收买价款。6．A企业2009年12月31日的财富负债表（简表）以下表所示。财富负债表（简表）2009年12月31日单位：万元财富项目金额负债与全部者权益项目金额流动财富50000短期债务40000固定财富100000长远债务10000实收资本70000保留收益30000财富合计150000负债与全部者权益合计150000假设A企业2009年的销售收入为100000万元，销售净利率为10%，现金股利支付率为40%。企业营销部门展望2010年销售将增加12%，且其财富、负债项目都将随销售规模增加而增加。同时，为保持股利政策的连续性，企业其实不改变其现有的现金股利支付率这一政策。要求：计算2010年该企业的外面融资需要量。7．甲企业2009年12月31日的财富负债表（简表）以下表所示。精心整理精心整理财富负债表（简表）2009年12月31日单位：亿元财富项目金额负债与全部者权益项目金额现金5短期债务40应收账款25长远债务10存货30实收资本40固定财富40保留收益10财富合计100负债与全部者权益合计100甲企业2009年的销售收入为12亿元，销售净利率为12%，现金股利支付率为50%，企业现有生产能力还没有饱和，增加销售无需追加固定财富投资。经营销部门展望，企业2010年度销售收入将提高到13.5亿元，企业销售净利率和收益分配政策不变。要求：计算2010年该企业的外面融资需要量。8．某企业企业是一家控股投资企业，自己的总财富为2000万元，财富负债率为30％。该企业现有甲、乙、丙三家控股子企业，母企业对三家子企业的投资总数为1000万元，对各子企业的投资及所占股份见下表：子企业母企业投资额（万元）母企业所占股份（％）甲企业400100％乙企业35075％丙企业25060％假设母企业要求达到的权益资本酬金率为12％，且母企业的收益的80％本源于子企业的投资收益，各子企业财富酬金率及税负相同。要求：（1）计算母企业税后目标收益；2）计算子企业对母企业的收益贡献份额；3）假设少许权益股东与大股东拥有相同的收益希望，试确定三个子企业自己的税后目标收益。9.某企业2009年关现金和银行存款80万元，短期投资40万元，应收账款120万元，存货280万元，预付账款50万元；流动负债420万元。试计算流动比率、速动比率，并恩赐简要讨论。10.某企业2009年相关资料以下：（金额单位：万元）项目年初数年关数今年或平均存货45006400流动负债37505000总财富937510625流动比率1.5速动比率0.8权益乘数1.5流动财富周转次数4净收益1800精心整理精心整理要求：（1）计算流动财富的年初余额、年关余额和平均余额（假设流动财富由速动财富与存货组成）。（2）计算今年度产品销售收入净额和总财富周转率。（3）计算销售净利率和净财富收益率。11.某企业2009年产品销售收入12000万元，发生的销售退回40万元，销售折让50万元，现金折扣10万元．产品销售成本7600万元．年初、年关应收账款余额分别为180万元和220万元；年初、年关存货余额分别为480万元和520万元；年初、年关流动财丰裕额分别为900万元和940万元。要求计算：（1）应收账款周转次数和周转天数；（2）存货周转次数和周转天数；（3）流动财富周转次数和周转天数。不一样样资本结构下甲、乙两企业的相关数据如表所示：子企业甲子企业乙有息债务（利率为10%）700200净财富300800总财富（本题中，即“投入资本”）10001000息税前收益（EBIT）150120－利息7020税前收益80100－所得税（25%）2025税后收益6075假设两家企业的加权平均资本成本率均为6.5%（企业设定的一致必要酬金率），要求分别计算甲乙两家企业的以下指标：净财富收益率（ROE）；总财富酬金率（ROA、税后）；税后净营业收益（NOPAT）；投入资本酬金率（ROIC）。经济增加值（EVA）参照答案1．解：（1）息税前收益=总财富×20%保守型战略=1000×20%=200（万元）激进型战略=1000×20%=200（万元）2）利息=负债总数×负债利率保守型战略=1000×30%×8%=24（万元）激进型战略=1000×70%×8%=56（万元）3）税前收益（收益总数）=息税前收益—利息保守型战略=200—24=176激进型战略=200—56=1444）所得税=收益总数（应纳税所得额）×所得税税率保守型战略=176×25%=44激进型战略=144×25%=365）税后净利（净收益）=收益总数—所得税保守型战略=176—44=132激进型战略=144—36=108（6）税后净利中母企业收益（控股60%）保守型战略=132×60%=79.2精心整理精心整理激进型战略=108×60%=.64.87）母企业对子企业的投资额保守型战略=1000×70%×60%=420激进型战略=1000×30%×60%=1808）母企业投资回报率保守型战略=79.2/420=18.86%激进型战略=64.8/64.8=36%列表计算以下：保守型激进型息税前收益（万元）1000×20%=2001000×20%=200利息（万元）300×8%=24700×8%=56税前收益（万元）200-24=176200-56=144所得税（万元）176×25%=44144×25%=36税后净利（万元）176-44=132144-36=108税后净利中母企业收益（万元）132×60%=79.2108×60%=64.8母企业对子企业的投资额（万元）700×60%=420300×60%=180母企业投资回报（％）79.2/420=18.86％64.8/180=36％剖析：上述两种不一样样的融资战略，子企业对母企业的贡献程度圆满不一样样，保守型战略下子企业对母企业的贡献较低，而激进型则较高。同时，两种不一样样融资战略导向下的财务风险也是圆满不一样样，保守型战略下的财务风陡峭低，而激进型战略下的财务风陡峭高。这种高风险—高收益状态，是企业企业总部在确定企业企业整体风险时需要权衡考虑的。2．解：自由现金流量＝息税前营业收益×（1－所得税率）－保持性资本支出－增量营运资本4000×（1－25％）－1200－4001400（万元）解：2010-2014年甲企业的增量自由现金流量分别为：-6000（-3500-2500）万元、-500（2500-3000）万元、2000(6500-4500)万元、3000(8500-5500)万元、3800（9500-5700）万元；2014年及其今后的增量自由现金流量恒值为2400（6500-4100）万元。经查复利现值系数表，可知系数以下：n123456％0.9430.890.840.7920.747甲企业2010-2014年预计整体价值＝60005002000300038006%26%)36%)46%)516%1(1(1(1＝－6000×0.943－500×0.89＋2000×0.84＋3000×0.792＋3800×0.747＝－5658－445＋1680＋2376＋2838.6＝791.6（万元）精心整理精心整理2014年及其今后甲企业预计整体价值（现金流量现值）＝

24006%(16%)524000.747＝＝29880（万元）甲企业预计整体价值总数＝791.6＋29880＝30671.6（万元）甲企业预计股权价值=30671.6-1600=29071.6（万元）解：1）乙目标企业当年股权价值=480×11=5280（万元）2）乙目标企业近三年股权价值=440×11=4840（万元）3）甲企业财富酬金率=3700/20000=18.5%4）乙目标企业预计净收益=5200×18.5%=962（万元）5）乙目标企业股权价值=962×15=14430（万元）解：甲企业近三年平均税前收益＝（2200+2300+2400）/3＝2300（万元）甲企业近三年平均税后收益＝2300×（1-25%）＝1725（万元）税后收益甲企业近三年平均每股收益＝一般股股数1725/6000＝0.29（元/股）甲企业每股价值＝每股收益×市盈率0.29×20＝5.8（元/股）甲企业价值总数＝5.8×6000＝34800（万元）企业企业收买甲企业60%的股权，预计需支付的价款为：34800×60%＝20880（万元）解：1）A企业2010年增加的销售额为100000×12%=12000万元（2）A企业销售增加而增加的投资需求为（150000/100000）×12000=18000（3）A企业销售增加而增加的负债融资量为（50000/100000）×12000=6000（4）A企业销售增加情况下供应的内部融资量为100000×（1+12%）×10%×（1-40%）=67205）A企业外面融资需要量=18000-6000-6720=5280万元解：（1）甲企业资本需要总量=[（5+25+30）/12-(40+10)/12]×(13.5-12)=1.25亿元（2）甲企业销售增加情况下供应的内部融资量为13.5×12%×（1-50%）=0.81亿元3）甲企业外面融资需要量=1.25-0.81=0.44亿元解：1）母企业税后目标收益＝2000×（1－30％）×12％＝168（万元）2）子企业的贡献份额：甲企业的贡献份额＝168×80％×400＝53.76（万元）1000乙企业的贡献份额＝168×80％×350＝47.04（万元）1000丙企业的贡献份额＝168×80％×250＝33.6（万元）1000（3）子企业的税后目标收益：精心整理精心整理甲企业税后目标收益＝53.76÷100％＝53.76（万元）乙企业税后目标收益＝47.04÷75％＝62.72（万元）丙企业税后目标收益＝33.6÷60％＝56（万元）解：流动财富＝80+40+120+280+50＝570（万元）流动比率＝流动财富／流动负债＝570／420＝1.36速动财富＝流动财富－存货－预付账款＝570-280-50＝240（万元）速动比率＝速动财富／流动负债＝240／420＝0.57由以上计算可知，该企业的流动比率为1.36＜2,速动比率0.57＜1,说明企业的短期偿债能力较差，存在必然的财务风险．10.解：流动财富年初余额=3750×0.8+4500=7500（万元）流动财富年关余额=5000×1.5=7500（万元）流动财富平均余额=7500（万元）产品销售收入净额=4×7500=30000（万元）总财富周转率=30000/[（9375+10625）÷2]=3（次）销售净利率=1800÷30000×100%=6%净财富收益率=6%×3×1.5=27%解：销售收入净额＝12000-40-50-10＝11900（万元）应收账款的周转次数＝11900／（180+220）／2＝59.5（次