金融理论与实务第七章练习及答案

第七章 资本市场一、单项选择题1.投资者把手中持有的基金份额按规定的价格卖给基金管理人并收回现金的过程是 ( )。A．开放式基金的销售B．开放式基金的认购C．开放式基金的申购D．开放式基金的赎回2.基金的累计单位净值高，则说明基金在前期 ( )。A．获得更多的增值B．获得的增值少C．与获得的增值无关D．获得的增值可多可少3.某一时点上基金资产的总市值扣除负债后的余额为 ( )。A．基金价值B．基金净值C．基金净现值D．基金单位净值4.将一部分资金投资于成长性好的股票，叉将一部分资金投资于业绩长期稳定的质优蓝筹股的投资基金为 ( )。A．公司型基金B．成长型基金C．收入型基金D．平衡型基金5.收入型基金适合于 ( )。A．较保守的投资者B．厌恶风险的投资者C．喜好风险的投资者D．能承受高风险的投资者6.成长型基金适合于 ( )。A．风险规避者B．厌恶风险的投资者C．能承受高风险的投资者D．较保守的投资者7.以追求资本的长期增值为目标的投资基金为 ( )。A．对冲基金B．成长型基金C．平衡型基金D．收入型基金8.依据一定的信托契约而组织起来的代理投资行为，投资者通过购买收益凭证的方式成为基金的收益人的基金类型为()。A．契约型基金B．套利基金C．集体型基金D．公司型基金9.证券投资基金的投资原则是 ( )。A．利益共享、风险共担B．自负盈亏、利益共享C．独立运作、自负盈亏D．风险共担、独立运作10.如果当日收盘价高于开盘价则 K线实体部分为空白或填以 ( )。A．红色B．黑色C．黄色D．蓝色11.记录一只股票一定时段价格波动情况的是 ( )。A．K线图B．反转形态图C．趋势分析图D．指标分析图12.反映不同时点上股价变动情况的相对指标是 ( )。A．股票价值B．股票价格C．股票价格指数D．股票市值13.规定买方在支付一定的期权费后，其有权在一定期限内按交易双方所商定的协议价格购买或出售一定数量的股票的交易为()。A．期权交易B．期货交易C．保证金买长交易D．保证金卖短交易14.在规定的期限以内的任何时间都可以行使其购买标的资产的权利的期权称为 ( )。A．随意期权B．限期期权C．欧式期权D．美式期权15.买卖双方就买卖股票的数量、成交的价格及交割时间达成协议，但双方并不马上进行交割，而是在规定的时间履行交割，买方交付款项，卖方交付股票的交易方式为 ( )。A．现货交易B．期货交易C．期权交易D．信用交易16.股票的买方或卖方通过交付一定数额的保证金，得到证券经纪人的信用而进行的股票买卖的交易称为 ( )。A．现货交易B．期货交易C．期权交易D．信用交易17.预期每股盈利与市盈率相乘可以得出 ( )。A．净利润B．毛利润C．股票价值D．股票市场价格18.每股市价与每股盈利的比率是 ()。A．市净率B．市盈率C．净利率D．收益率19.考虑了股份公司未来盈利能力，将股票未来收入进行折现的现值是股票的 ( )。A．市场价值B．预期价值C．真实价值D．潜在价值20.老的股份公司增发股票，采取的优先认股权方式称为（ ）。A．增发B．优先认股C．认购D．配股21.( )是指债券发行人不能按时还本付息的可能性。A．违约风险B．流动性风险C．利率风险D．市场风险22.由某一特殊的因素引起，只对个别或少数证券的收益产生影响的风险是 ( )。A．系统性风险B．政策性风险C．全局性风险D．非系统性风险23.衡量债券收益率最重要的指标是 ( )。A．票面收益率B．现时收益率C．持有期收益率D．到期收益率24.采用复利法计算的以当期市场价格买入债券持有到债券到期能够获得的收益率称为 ( )。A．票面收益率B．现时收益率C．持有期收益率D．到期收益率25.从买入债券到卖出债券之间所获得的收益率为 ( )。A．票面收益率B．现时收益率C．持有期收益率D．到期收益率26.债券的票面年收益与当期市场价格的比率为 ( )。A．票面收益率B．现时收益率C．持有期收益率D．到期收益率27.由承销商组织承销团将债券销售给不特定的投资者的发行方式是 ( )。A．承销发行B．包销发行C．私募发行D．公募发行28.债券以低于票面值的价格发行称为 ( )。A．平价发行B．溢价发行C．折价发行D．差价发行29.债券投资者认购新发行债券的价格是债券的 ( )。A．购买价格B．交易价格C．发行价格D．买卖价格二、多项选择题1.债券的发行价格的种类有 ( )。A．平价发行B．补价发行C．溢价发行D．差价发行E．折价发行2.基金的运营费用主要包括 ( )。A．申购费B．基金转换费C．管理费D．托管费E．包销费3.目前国内市场上类似集合理财产品的准 FOF基金型产品有 ( )。A．招商基金宝B．光大阳光 2号C．信达满堂红D．华夏幸福基金E．国信金理财经典组合4.封闭式基金在投资操作上的优势主要有 ( )。A．可进行长期投资和全额投资B．可投资于流动性相对较弱的资产C．更好的激励约束机制D．资产流动性好E．收益率更高5.封闭式基金与开放式基金的区别主要表现在 ( )。A．期限不同B．份额限制不同C．交易所不同D．价格形成方式不同E．交易对象不同6.根据投资目标的不同，证券投资基金可以分为 ( )。A．对冲基金B．成长型基金C．收入型基金D．平衡型基金E．共同基金7.根据组织形态和法律地位的不同，证券投资基金可以分为 ( )。A．契约型基金B．公司型基金C．封闭型基金D．开放型基金E．共同基金8.证券投资基金的主要特点表现为 ( )。A．组合投资、分散风险B．集中管理C．利益共享、风险共担D．独立托管E．专业理财9.证券投资基金在美国被称为 ( )。A．共同基金B．互助基金C．投资公司D．行业信托基金E．证券投资信托基金10.投资基金通常可以分为 ( )。A．产业投资基金B．风险投资基金C．证券投资基金D．行业投资基金E．产品投资基金11.契约型基金与公司型基金的区别主要表现在 ( )。A．投资人不同B．投资者的地位不同C．法律主体资格不同D．基金的营运依据不同E．交易对象不同12.一般情况下，在股票交易中，常用的技术指标有 ( )。A．MACDB．KDJC．VRD．FOFE．LOF13.股票交易技术分析建立在三项合理的市场假设条件之下，分别为 ( )。A．一切历史会重演B．证券价格沿趋势移动C．市场行为涵盖一切信息D．市场有效性假设E．市场无效性假设14.股票交易技术分析的技术分析方法一般包括 ( )。A．形态分析B．趋势分析C．行业分析D．指标分析E．股票价格指数分析15.期权交易需要考虑的因素大体上有 ( )。A．期权费B．期权的期限C．买卖的另一方D．交易股票的种类、数量E．交易股票的协议价格16.信用交易可以分为 ( )。A．保证金交易B．保证金卖短交易C．保证金买长交易D．保证金卖长交易E．保证金买短交易17.评估股票内在价值的常用方法有 ( )。A．成本法B．收益法C．贴现法D．市盈率估值法E．现金流贴现法18.股票流通市场主要包括 ( )。A．证券交易所B．货币市场C．资本市场D．银行间市场E．场外交易市场19.公开发行股票的运作程序有 ( )。A．清算B．发行定价C．准备招股说明书D．选择承销商E．认购与销售股票20.我国债券市场包括 ( )。A．交易所市场B．银行间市场C．商业银行柜台市场D．场外交易市场E．中长期债券市场21.一般情况下，衡量债券收益的指标有 ( )。A．名义收益率B．现时收益率C．名义利率D．到期收益率E．持有期收益率三、简答题1.简述公开发行股票的运作程序2.股票的交易方式主要有各自的特点3.简述证券投资基金的特点。四、计算题1.某基金于2007年6月1日发行，发行时的基金单位净值为1元。至2011年6月1日，该基金的总资产市值为l80亿元，总负债为20亿元，当日共有基金份额为l00亿份。期间该基金共有4次分红，每次每份基金分红依次为0．2元、0．18元、0．12元、0．18元。求该基金在2010年6月1日的单位净值与累计单位净值。2.投资者宫先生持有某基金100万份，2010年6月5日赎回，赎回当日单位基金净值为元，赎回费率为％。计算宫先生的赎回金额为多少3.假设某一债券的票面额为10000元，5年偿还期，年利息为600元，投资者以其市场价格11000元买入，买入时该债券偿还期剩余4年，则该证券的持有期收益率为多少五、名词解释。1.信用交易2.证券投资基金3.资本市场4.国家基金答案部分一、单项选择题1.【正确答案】D【答案解析】参见教材 P177。2.【正确答案】A【答案解析】参见教材 P1753.【正确答案】B【答案解析】参见教材 P1754.【正确答案】D【答案解析】参见教材 P1735.【正确答案】A【答案解析】参见教材 P1736.【正确答案】C【答案解析】参见教材 P173。7.【正确答案】B【答案解析】参见教材 P173。8.【正确答案】A【答案解析】参见教材 P172。9.【正确答案】A【答案解析】参见教材 P172。10.【正确答案】A【答案解析】参见教材 P167。11.【正确答案】A【答案解析】参见教材 P166。12.【正确答案】C【答案解析】参见教材 P165。13.【正确答案】A【答案解析】参见教材 P161。14.【正确答案】D【答案解析】参见教材 P161。15.【正确答案】B【答案解析】参见教材 P161。16.【正确答案】D【答案解析】参见教材 P161。17.【正确答案】C【答案解析】参见教材 P161。18.【正确答案】B【答案解析】参见教材 P160。19.【正确答案】C【答案解析】参见教材 P159。20.【正确答案】D【答案解析】参见教材 P157。21.【正确答案】A【答案解析】参见教材 P154。22.【正确答案】D【答案解析】参见教材 P154。23.【正确答案】D【答案解析】参见教材 P154。24.【正确答案】D【答案解析】参见教材 P153。25.【正确答案】C【答案解析】参见教材 P153。26.【正确答案】B【答案解析】参见教材 P153。27.【正确答案】D【答案解析】参见教材 P150。28.【正确答案】C【答案解析】参见教材 P150。29.【正确答案】C【答案解析】参见教材 P150。二、多项选择题1.【正确答案】AE【答案解析】参见教材 P150。2.【正确答案】CD【答案解析】参见教材 P176。3.【正确答案】ABE【答案解析】参见教材 P175。4.【正确答案】AB【答案解析】参见教材 P173。5.【正确答案】ABCD【答案解析】参见教材 P173。6.【正确答案】BD【答案解析】参见教材 P173。7.【正确答案】AB【答案解析】参见教材 P173。8.【正确答案】ABCE【答案解析】参见教材 P172。9.【正确答案】ABC【答案解析】参见教材 P172。10.【正确答案】ABC【答案解析】参见教材 P172。11.【正确答案】BCD【答案解析】参见教材 P172。12.【正确答案】ABC【答案解析】参见教材 P169。13.【正确答案】ABC【答案解析】参见教材 P166。14.【正确答案】ABD【答案解析】参见教材 P166。15.【正确答案】ABDE【答案解析】参见教材 P161。16.【正确答案】BC【答案解析】参见教材 P161。17.【正确答案】DE【答案解析】参见教材 P159。18.【正确答案】AE【答案解析】参见教材 P158。19.【正确答案】BCDE【答案解析】参见教材 P157。20.【正确答案】ABC【答案解析】参见教材 P155。21.【正确答案】ABCE【答案解析】参见教材 P153。三、简答题1.【正确答案】(1)选择承销商。公开发行股票一般都需要承销商的参与。投资银行通常充当承销商这个角色。(2)准备招股说明书。招股说明书是股份公司公开发行股票计划的书面说明，是投资者决定是否购买该股票的主要依据。招股说明书包括公司的财务信息和公司经营历史的陈述。高级管理人员的状况，筹资目的和使用计划，公司内部悬而未决的问题如诉讼等。(31)发行定价。发行定价是股票发行的一个关键环节：如果定价过奇，会使股票的发行数量减少，进而使发行公司不能筹到所需资金；如果定价过低，发行公司则会蒙受损失。股票发行价格主要有平价发行、溢价发行和折价发行三种。平价发行是以股票票面所标明的价格发行股票；溢价发行是以超过票面金额的价格发行股票折价发行则是按低于票面金额的价格发行股票。(4)认购与销售股票。股票发行公司完成准备工作之后。即可按照预定的方案发售股票。承销商执行承销合同，以包销或代销两种方式向投资者销售股票。包销是指承销商以低于发行定价的价格把股份公司发行的股票全部买进，再将其转卖给投资者的发行方式。【答案解析】参见教材 P157。2.【正确答案】在证券交易所里，股票的交易方式主要有现货交易、期货交易、期权交易和信用交易。(1)现货交易。现货交易是指股票买卖成交后，交易双方在 1—3个交易日内办理交割手续的交易方式。现货交易是股票交易中最古老的交易方式。最初的股票交易都是采用这种方式进行。现货交易有以下几个显着的特点： ①成交和交割基本上同时进行。 ②是实物交易，即卖方必须实实在在地向买方转移证券，没有对冲。 ③在交割时，购买者必须支付现款。 ④交易技术简单，易于操作，便于管理。(2)期货交易。期货交易是相对于现货交易而言的。在期货交易中，买卖双方就买卖股票的数量、成交的价格及交割时间达成协议，但双方并不马上进行交割，丽是在规定的时间履行交割，买方交付款项，卖方交付股票。(3)期权交易。股票期权交易是西方股票市场中相当流行的一种交易策略。期权的英文为 Option，也常译为选择权。期权实际上是一种选择权交易，规定期权的买方在支付一定的期权费后，其有权在一定期限内按交易双方所商定的协议价格购买或豳售一定数量的股票。它是期权交易的重要内容，一般为

期权交易需要考虑的因素大体上有三方面：①期权的期限，即期权的有效期，3个月左右，各交易所对此都定有上限。②交易股票的种类、数量和协议价格。③期权费，亦称保险费，是指期权的价格。期权交易最显着的特点：①交易的对象是一种权利，一种关于买进或卖出股票权利的交易，而不是任何实物。这种权利，具有很强的时间性，它只能在合约规定的有效日期内行使，一旦超过合约规定的期限。就被视为自动弃权而失效。②交易双方享受的权利和承担的义务不一样。对期权的买入者，享有选择权，他有权在规定的时间内，根据市场情况，决定是否执行合约。③期权买方的风险较小。对于期权合约的买方来说，利用期权交易进行股票买卖其最大的风险不过是购买期权的费用。(4)信用交易。信用交易又称垫头交易或保证金交易，

是指股票的买方或卖方通过交付一定数额的保证金，

得到证券经纪人的信用而进行的股票买卖。信用交易分为保证金买长交易和保证金卖短交易两种。保证金买长交易，是指对某一股票市场行情看涨的投资者交付一定比例的初始保证金，其余款项由经纪人垫付，为他买进指定股票的交易。保证金卖短交易， 是指对某一股票行情看跌的投资者在本身没有股票的情况下， 向经纪人交纳一定比率的初始保汪金(现金或证券)，从经纪人处借入股票在市场上卖出，并在未来股价下跌后买回该股票归还经纪人的交易。【答案解析】参见教材P160。3.【正确答案】与其他投资工具相比，证券投资基金具有其自身的特点：(1)组合投资、分散风险。证券投资基金通过汇集众多中小投资者的小额资金，形成雄厚的资金实力，可以将资金分散投到多种证券或资产上，通过有效组合最大限度地降低非系统风险。(2)集中管理、专业理财。基金资产由专业的基金管理公司负责管理， 基金管理公司配备了大量的投资理财专业人员， 他们不仅掌握了广博的投资分析和投资组合理论知识，而且在投资领域也积累了相当丰富的经验，可以更好地抓住资本市场的投资机会，创造更好的收益。(3)利益共享、风险共担。证券投资基金实行“利益共享、风险共担”的投资原则。基金投资者是基金所有者，基金投资收益在扣除由基金承担的费用后的盈余全部归基金投资者所有，并依据各投资者所持有的基金份额比例进行分配。同样，投资风险也由基金投资者承担。为基金提供服务的基金托管人、基金管理人只能按规定收取一定的托管费、管理费，并不参与基金收益的分配。【答案解析】参见教材 P172。四、计算题1.【正确答案】该基金单位净面值＝（ 180-20）÷100＝元累计单位净值＝ ++++＝（元）2.【正确答案】赎回金额＝（ 1000000×）×（％）＝2182400（元）3.【正确答案】持有期收益率＝ [600×4（-）]÷4÷11000×100％＝％。【答案解析】参见教材 P153。五、名词解释。(1).【正确答案】信用交易又称垫头交易或保证金交易，是指股票的买方或卖方通过交付一定数额的保证金，得到证券经纪人的信用而进行的股票买卖。【答案解析】参见教材 P161。(2).【正确答案】证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立资产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。(3).【正确答案】与货币市场相对应，资本市场是以期限在 1年以上的金融工具为媒介进行中长期资金融通的市场，因此也被称为中长期资金市场。在现实的概念使用中，资本市场有广义和狭义之分。狭义的资本市场专指发行和流通股票、债券、基金等证券的市场，我们通常称其为证券市场；广义的资本市场除了证券市场外，还包括银行的中长期借贷市场。【答案解析】参见教材

P149(4).【正确答案】国家基金是指在境外发行基金份额筹集资金，【答案解析】参见教材P173。

然后投资于某一特定的国家或地区资本市场的投资基金。第七章 补充练习题库复习思考题：一、单项选择题1.债券按照票面值发行，称为（ ）A.平价发行 B.折价发行 C.溢价发行 D.公开发行[答疑编号 1]『正确答案』 A『答案解析』本题考察了债券的发行价格这一知识点。债券发行价格即投资者认购新发行债券的价格。债券的发行价格可分为三种：一是按票面值发行，即平价发行。我国目前发行的债券大多数是这种形式；其二是按低于票面值的价格发行，即折价发行；其三是按高于票面值的价格发行，即溢价发行。故答案应选择A。参见教材P1502.市场利率与债券交易价格之间存在（ ）关系A.反向关系 B.正向关系 C.正比 D.无法确定[答疑编号 2]『正确答案』 A『答案解析』本题考察了市场利率与债券交易价格之间的关系。债券的交易价格是指债券在流通市场买卖的价格，交易价格的高低从理论上讲，与债券的票面额、票面利率、市场利率、偿还期有关。因为票面额、票面利率、偿还期在债券发行时就被确定了，所以市场利率的变动是引起债券价格波动最关键的因素。市场利率上升将导致债券交易价格下跌，市场利率下降将导致债券交易价格上升，二者反向相关。故答案应选择A。参见教材P1533.债券的票面年收益与票面额的比率称为（ ）A.到期收益率 B.持有期收益率 C.现时收益率

D.名义收益率[答疑编号

3]『正确答案』 D『答案解析』本题考察了债券收益率的衡量指标这一知识点。债券收益率的衡量指标有名义收益率：即为债券的票面收益率，是债券的票面年收益与票面额的比率。现时收益率：即为债券的票面年收益与当期市场价格的比率。持有期收益率：即指从买入债券到卖出债券之间所获得的收益率。到期收益率：即采用复利法计算的以当期市场价格买入债券持有到期能够获得的收益率。故答案应选择 D。参见教材 P1504.债券发行人不能按时还本付息的可能性是指债券投资风险中的（A.利率风险 B.价格变动风险 C.违约风险 D.流动性风险

）[答疑编号

4]『正确答案』 C『答案解析』本题考察了债券投资风险这一知识点。债券投资风险，是指债券投资者不能获得预期收益的可能性，包括六种类型：利率风险、价格变动风险、通货膨胀风险、违约风险、流动性风险、汇率风险。债券发行人不能按时还本付息的可能性是指债券投资风险中的违约风险。利率风险是指由于利率变动而带来的债券收益的不确定性。价格变动风险是指债券价格的变化给债券持有者带来的损失的可能性。而流动性风险是指债券的变现能力较弱有可能给债券持有者造成本金损失的可能性。故答案应选择 C。参见教材 P1545.利用现金流贴现法计算出股票内在价值后，若现期股票市场价格低于其内在价值，一般来说，投资者会（ ）A.卖出股票 B.买入股票 C.不进行