现代项目管理（第二版） 戴大双 3.2正华发电案例说明

案例分析

中国正华发电项目管理研究中心案例背景LG省政府拟建设一新的装机容量为70万千瓦的大型发电厂。该项目大约需建设资金7亿美元(按1美元=8.23元计,约折合57.61亿元人民币)。为筹集足够的资金，政府与国外多家公司和银行联系，准备实行BOT融资方式。首先，他们找到了日本大坂发电公司（以下简称“大坂发电”），该公司实力雄厚，信誉好，可以在香港注册一家公司，取名为“中国正华发电有限公司”（以下简称“中国正华”），注册资本为2.28亿美元,其中大阪发电的股份为55%（1.254亿美元）;LG省政府股份为45%(1.026亿美元)。其余投资4.72亿美元由中国正华贷款解决，具体为：日本政府的出口信贷为主要来源,为3.5亿美元（由日本的进出口银行提供），约占总投资的74%；LG省政府委托香港新腾有限公司（以下简称“香港新腾”）联系了一个由3家项目管理研究中心银行组成的国际贷款财团为日本的进出口银行担保。其余1.22亿美元,为世界银行贷款，约占26%，担保人仍为上述财团。中日双方签订协议，约定由中国正华全权组织建设该大型发电厂，建成后前10年内（不包括建设期）由中国正华经营，10年经营期结束后，发电厂无偿移交给LG省政府，归LG省政府所有；日方退出该项目。10年经营期内，所获效益中，LG省政府只收取一定比例的管理费，其余除股份分红外，全部归中国正华。该电厂的建设委托给日本大版建设财团，该财团主要经营建设大型工程和发电设备。工程建设以“交钥匙”工程完成。除此之外，中日双方还就下列问题达成协议：LG省政府在10年经营期内按照双方商定的价格购买一个确定量的最低发电量；项目管理研究中心LG省政府在10年经营期内按照一个固定价格向中国正华提供煤炭；LG省政府有义务为中国正华争取或提供最优惠政策；合作双方按照股本比例共同出资向中国人民保险公司购买项目保险请根据案例给出的情况对下列问题做出分析：1.请画出该项目的融资结构图。2.判定该项目的融资方式？3.该项目合作双方存在哪些风险?目前的合作方式起码可以避免哪些风险？4.试分析该项目合作中是否还存在什么其他问题?

项目管理研究中心问题1.该项目的融资结构？

（请画出融资结构图）项目管理研究中心1.项目融资结构中国正华(项目公司)(日本)大阪发电中国人民保险公司日本进出口银行世界银行贷款3.5亿美元信贷1.22亿美元日本大阪建设工程承包LG政府特许经营股份45%提供担保香港新腾银行1银行2银行3委托担保股份55%购买电提供煤炭提供保险购买保险授权框架协议项目管理研究中心问题2.判定该项目

的融资与运作方式？

项目管理研究中心断定项目是否BOT融资方式的一般根据项目管理研究中心断定该项目是BOT融资方式的根据1.发电市政府的特权，政府将建设(B)和运营(O)发电厂的权利特许给民间公司，运营期15年后无偿回交给政府(T)；同时具备了建设、运营功能。同时是PPP项目。2.成立了中国正华项目公司，作为独立法人，吸纳股份和贷款。中国正华是债务人，有融资功能，有债务屏蔽的特点。3.政府、日本大阪发电两家投资入股；世界银行、日本进出口银行两家银行贷款；政府委托香港新腾担保，实现了风险分担项目管理研究中心问题3.

该类项目合作双方存在哪些风险?

目前的合作方式起码可以避免哪些

风险？

项目管理研究中心该类项目合作双方存在的主要风险1.完工风险不能按期建成，不能按时投产（由于天气和气候以及自然灾害、设计和技术、贷款不到位等原因造成）2.电量销售风险发出的电不能全部输送到用户3.电价下调风险由电价下调带来的收益减少4.成本上升风险由煤炭涨价、人工费用提高造成的成本提高项目管理研究中心LG政府风险1.完工风险不能按期建成，不能按时投产（由于天气和气候以及自然灾害、设计和技术、贷款不到位等原因造成）影响政府在民众中的形象2.项目运营不好供电不及时，影响政府在民众中的形象3.煤炭涨价政府补贴太多4.企业不能按时还款影响中日关系，影响与世界银行的关系5.项目回交不力回交时技术落后,设备陈旧,运行不正常,或企业雍员过多等等项目管理研究中心日本大阪电力公司的风险1.完工风险不能按期建成，不能按时投产（由于天气和气候以及自然灾害、设计和技术、贷款不到位等原因造成）影响还款2.投资回收风险能否在预计的期限内收回投资3.电价下调造成收益减少4.人工费上涨造成收益减少5.技术更新加快造成经营期在投资加大项目管理研究中心目前的运作方式起码可以避免的风险1.完工风险政府投资、世界银行贷款、财团的担保，保证资金供应；日本大阪建设财团以“交钥匙工程”承包工程

2.电量销售风险政府购买一个最低发电量3.成本提高风险政府在10年经营期内按照一个固定价格向中国正华提供煤炭4.项目总体双方购买项目保险项目管理研究中心作业

具体分析目前的运作方式对政府和日本大阪电力公司以及项目公司可以避免哪些风险?项目管理研究中心问题4.

该项目是否还存在什么其他问题?