有关上市公司投资人的关系管理

上市公司投资者关系管理—证监会『上市公司投资者关系指引』解读

“企业上市与重组服务行动小组”研究中心袁秀国（袁方）

《IR指引》颁发关于发布《上市公司与投资者关系工作指引》的通知

各上市公司:

为进一步贯彻落实《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》(国发［2004］3号)，加强对上市公司开展投资者关系工作的指导，规范投资者关系工作行为，进一步推动上市公司与投资者关系工作，把保护投资者特别是社会公众投资者的合法权益落在实处，中国证监会制定了《上市公司与投资者关系工作指引》，请遵照执行。

二○○五年七月十一日《指引》共四章二十九条※什么是投资者关系工作？投资者关系工作是指公司通过信息披露与交流，加强与投资者及潜在投资者之间的沟通，增进投资者对公司的了解和认同，提升公司治理水平，以实现公司整体利益最大化和保护投资者合法权益的重要工作。（证监会:『上市公司投资者关系工作指引』第二条）

《指引》：

何谓IR

※投资者关系工作的目的:(一)促进公司与投资者之间的良性关系，增进投资者对公司的进一步了解和熟悉。(二)建立稳定和优质的投资者基础，获得长期的市场支持。(三)形成服务投资者、尊重投资者的企业文化。(四)促进公司整体利益最大化和股东财富增长并举的投资理念。(五)增加公司信息披露透明度，改善公司治理。（“指引”第三条）投资者关系管理(IRM)本应属上市公司自身的内在需求而产生的一种自觉行为,该是公司上市时就从娘胎里带出来的与生俱来的行为,是公众公司证券产品和社会形象在资本市场上的一项主动性和持续性的营销工作。与中国资本市场正向理性回归、投资者的股东意识逐步强化相比,大部分上市公司的IR意识至今仍相当淡漠,缺乏培育资本市场形象的自觉意识,尚未建立起与投资者长期沟通的工作体系,更未作出如何开展公司IR的战略安排。解读：IR－公司持续性的资本营销工作IR的由来：二三十年代美国公司对资本市场资金的竞争中率先提出和自然萌发

投资者关系管理是上市公司自身的事情，该由上市公司的内在需求和情形自行决定。

被动性信息披露强制性信息披露主动性信息披露

投资者关系管理解读：开展IR是上市公司自身的需求雪中送炭VS锦上添花？公司战略VS融资战术？企业差异化竞争信批－“规定动作”IR－“自选动作”非公众企业→上市公司：学规矩：证券市场法律法规、强制性信息披露制度学理念：销售、产值、利率→市值（公司价值管理）学操守：公司信托责任→企业社会责任、公司治理结构学走路：产品市场→资本市场（启动“双引擎”）学说话：用资本市场语言说话、新闻发言人制度学公关：PR→IR（主动型、补充性信息披露）、产品营销→资本营销入市问“路”－学“规矩”解读：※

投资者关系工作的基本原则:

(一)充分披露信息原则。除强制的信息披露以外，公司可主动披露投资者关心的其他相关信息。

(二)合规披露信息原则。公司应遵守国家法律、法规及证券监管部门、证券交易所对上市公司信息披露的规定，保证信息披露真实、准确、完整、及时。在开展投资者关系工作时应注意尚未公布信息及其他内部信息的保密，一旦出现泄密的情形，公司应当按有关规定及时予以披露。

(三)投资者机会均等原则。公司应公平对待公司的所有股东及潜在投资者，避免进行选择性信息披露。

(四)诚实守信原则。公司的投资者关系工作应客观、真实和准确，避免过度宣传和误导。

(五)高效低耗原则。选择投资者关系工作方式时，公司应充分考虑提高沟通效率，降低沟通成本。

(六)互动沟通原则。公司应主动听取投资者的意见、建议，实现公司与投资者之间的双向沟通，形成良性互动。

（“指引”第四条）

《指引》：

IR基本原则近期，个别上市公司的董事、监事及高级管理人员存在在２００９年半年报和第三季度报告披露前禁止买卖本公司股票的窗口期从事交易行为以及短线交易等违规交易本公司股份行为，引发市场关注。

为此，上证所有关负责人强调，上市公司董事、监事及高级管理人员在买卖本公司股份时，应严格遵循《公司法》《证券法》以及中国证监会发布的《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》等法律法规的要求。

针对上述违规交易行为，上证所开展了严肃查处。截至１０月末，上证所本年度已经对此进行了两次全面核查，共查处上市公司董事、监事及高级管理人员４５人次的违规交易行为，主要涉及违反股票禁止买卖窗口期规定、短线交易及未及时在上证所网站披露股份交易信息等。

根据有关责任人的违规交易数额和情节，上证所共对上市公司董事、监事及高级管理人员１９人次予以监管关注，并对２６人次提交上证所纪律处分委员会审议通过给予通报批评纪律处分。对于部分公司因董事、监事及高级管理人员的信息申报不准确或者更新不及时导致出现违规行为的，上证所对负有责任的上市公司董事会秘书分别予以监管关注和通报批评各１人次。上证所严查上市公司董事、监事、高管违规交易行为

信托责任与诚信要求首批创业板公司开讲“诚信”第一课随着2009.10.30创业板开市宝钟的响起，

28家创业板上市公司登上了中国资本市场的新舞台。站在一个新的起跑线上，创业板上市公司如何面对资本市场的激烈竞争，赢得投资者的信任？深交所总经理宋丽萍做了《诚信与规范第一讲》的报告。宋丽萍表示，资本市场对上市公司的诚信提出更高要求。资本市场诚信的核心是对公众投资者的诚信，其中主要又体现在信息披露上面。宋丽萍还就如何保持诚信提几点建议：第一，充分认识并且切实履行自己对投资者的信托责任；第二，强化公司治理，实现诚信建设的制度化；第三，谨慎选择中介机构，让他们发挥“保健医生”的作用；第四，选好、用好董事会秘书，提高危机处理能力；第五，经得住诱惑，以平常心看待股票价格的变化；第六，管理好、利用好招募资金。”开板仪式—尚福林：6点关注；陈东征：2个监管重点解读：

上证所《关于加强上市公司社会责任承担工作的通知》(20080513)－上证所提出“每股社会贡献值”概念,优先考虑其入选上证公司治理板块－朗咸平：公众公司要有社会信托责任－市场建言：把上市公司融资与社会责任挂钩－证监会：把上市公司融资与现金分红进行挂钩－兴业基金：发行社会责任投资基金，投资社会责任板块股东信托责任与企业社会责任上证所最近发布了《关于做好上市公司2008年履行社会责任的报告及内部控制自我评估报告披露工作的通知》，督促上市公司在发布企业年报的同时，也要发布自己的社会责任报告。解读：何谓企企业社社会责责任（CorporateSocialResponsibility））所谓企企业社社会责责任（（简称称CSR）），，是指指企业业要在在追求求利润润目标标、对对所有有者负负责的的同时时，还还要对对员工工、用用户、、伙伴伴、社社区、、政府府等利利益相相关方方负责责，对对自然然环境境及子子孙后后代负负责，，实现现企业业、社社会与与环境境的可可持续续发展展。2006年年被称称为中中国CSR元年年，国国家电电网发发布了了首份份中国国央企企社会会责任任报告告；2007年年，企企业发发布CSR报告告稳步步增长长，达达到了了77份；；2008年，，发布布CSR报报告的的企业业已超超过121家。。《财经经》杂杂志用用“井井喷””来形形容2008年年中国国企业业社会会责任任报告告的发发布态态势。。对企业业来说说，发发布CSR报告告成为为了一一种必必然的的趋势势。企业社社会责责任－－CSR年月发布单位文件名称相关内容2006.9深圳证交所《上市公司社会责任指引》第五条规定：公司应按照本指引要求，积极履行社会责任，定期评估公司社会责任的履行情况，自愿披露公司社会责任报告。2007.4上海银监局《上海银行业金融机构企业社会责任指引》第二十条规定，银行业机构应于每年六月底前向监管部门提交上一年度的企业社会责任报告。并鼓励银行业机构通过网站渠道，公开披露企业社会责任报告。2007.4国家环保部《环境信息公开办法(试行)》第二十二条规定：依照本办法第十九条规定自愿公开环境信息的企业，可以将其环境信息通过媒体、互联网等方式，或者通过公布企业年度环境报告的形式向社会公开。2007.12中国银监会办公厅《关于加强银行业金融机构社会责任的意见》要求：各银行业金融机构要结合本行（公司）实际，采取适当方式发布社会责任报告。2008.1国家国资委《关于中央企业履行社会责任的指导意见》共20条，其中第十八条要求：建立社会责任报告制度。有条件的企业要定期发布社会责任报告或可持续发展报告，公布企业履行社会责任的现状、规划和措施，完善社会责任沟通方式和对话机制，及时了解和回应利益相关方的意见建议，主动接受利益相关方和社会的监督。2008.5上海证交所《关于加强上市公司社会责任承担工作的通知》《上海证券交易所上市公司环境信息披露指引》鼓励上市公司在披露公司年度报告的同时在上交所网站披露公司的年度社会责任报告。中国CSR部分政政策与与法规规编制CSR报告上海证证券交交易所所和中中证指指数公公司正正在抓抓紧研研制上上证社社会责责任指指数，，并计计划于于今年年年中中发布布。该指数数将为为投资资者提提供一一种有有效的的社会会责任任投资资基准准，为为基金金公司司推出出基于于该指指数的的基金金产品品提供供较好好的标标的，，从而而推动动中国国社会会责任任投资资的发发展，，进而而促进进上市市公司司更加加积极极地履履行社社会责责任。。中证指数公公司计划在在上证公司司治理板块块的基础上上推出上证证社会责任任指数，预预计今年6月中旬公公布上证社社会责任指指数的编制制方法和首首期样本名名单，7月月初正式发发布。CSR“上证社会会责任指数数”发布布CSR从企业的自自主选择变变成了“必必需品”，，是公司股东东信托责任任向社会责责任的提升升。※投资者关系系工作中公公司与投资资者沟通的的内容主要要包括:(一)公司司的发展战战略，包括括公司的发发展方向、、发展规划划、竞争战战略和经营方针等等；(二)法定定信息披露露及其说明明，包括定定期报告和和临时公告告等；(三)公司司依法可以以披露的经经营管理信信息，包括括生产经营营状况、财财务状况、新产品品或新技术术的研究开开发、经营营业绩、股股利分配等等；(四)公司司依法可以以披露的重重大事项，，包括公司司的重大投投资及其变变化、资产重组、、收购兼并并、对外合合作、对外外担保、重重大合同、、关联交易、重大诉诉讼或仲裁裁、管理层层变动以及及大股东变变化等信息息；(五五)企企业业文文化化建建设设；；(六六)公公司司的的其其他他相相关关信信息息。。（““指指引引””第第六六条条））《指指引引》》：：IR沟沟通通内内容容随着着机机构构投投资资者者的的迅迅猛猛发发展展和和QFII投投资资额额度度的的日日益益壮壮大大，，以以及及与与之之相相对对应应的的ETF等等基基金金新新品品种种的的不不断断问问世世，，机机构构主主导导型型市市场场和和个个人人投投资资者者间间接接入入市市的的态态势势将将成成为为趋趋势势。。伴伴随随着着这这一一市市场场态态势势的的发发展展，，价价值值投投资资理理念念将将大大行行其其道道，，市市场场也也就就步步入入了了非非财财务务指指标标与与财财务务指指标标并并重重的的理理性性投投资资时时代代。。因此此，，不不论论是是上上市市企企业业自自身身，，还还是是市市场场投投资资者者，，都都将将越越来来越越关关注注公公司司非非财财务务性性指指标标。。作作为为无无形形资资产产的的重重要要部部分分，，投投资资者者关关系系对对提提升升公公司司市市场场价价值值，，降降低低企企业业融融资资成成本本，，有有着着举举足足轻轻重重的的意意义义！！成功功的的IRM，，有有助助于于上上市市公公司司获获得得合合理理的的股股价价、、增增强强融融资资的的能能力力、、建建立立广广泛泛股股东东基基础础、、实实现现有有效效的的公公司司治治理理。。反反之之，，如如果果你你今今天天不不重重视视IR，，明明天天就就可可能能会会付付出出代代价价。。解读读：：重视视非非财财务务性性指指标标－－IR溢溢价价随着着市市场场的的不不断断发发展展和和投投资资者者的的日日益益机机构构化化，，重重视视上上市市公公司司IR的的制制度度环环境境和和市市场场氛氛围围正正在在逐逐渐渐形形成成，，投投资资者者也也越越发发关关注注起起公公司司的的治治理理质质量量、、诚诚信信状状况况、、市市场场排排名名，，乃乃至至于于市市场场交交投投活活跃跃度度等等一一些些涉涉及及公公司司市市场场形形象象的的非非财财务务性性指指标标。。据报报载载，，麦麦肯肯锡锡曾曾对对200个个代代表表3.25万万亿亿美美元元资资产产的的国国际际投投资资人人进进行行调调查查，，结结果果表表明明80％％的的被被调调查查者者认认为为，，在在其其他他因因素素相相同同的的情情况况下下，，他他们们愿愿意意为为““良良好好治治理理””的的公公司司付付出出溢溢价价；；75％％的的被被调调查查者者认认为为公公司司治治理理质质量量至至少少与与公公司司财财务务指指数数同同等等重重要要。。由此可见，良良好IR可转转为公司的溢溢价指标，有有助于提示公公司的估值。。解读：良好的IR能能提升公司估估值水平解读：IR－企业之之情商IR沟通中的的两个极端现现象：“无可可奉告”与““大嘴巴”与传统媒体与与新媒体关系系：（报刊、杂志志；电视、电电台；买方、、卖方研究报报告；网络、、手机报等））IR－企业之之情商：资产似个子，，市值象体重重；盈利看能能力，业绩看看智商；企业赢利重智智商，市场形形象重情商。。市值：智商＋＋情商→资本市场常青青藤→蓝筹公司公司形象日常常维护：车要保养，路路要养护；人人要保健，公公司形象要维维护：公司外部关系系：PR→客户关系、媒媒体关系、政政府部门关系系、社会社区区关系；IR→社会公众股东东关系公司内部关系系：董事会与经经营层关系，，管理层与员员工关系，内内部股东关系系投资者关系管管理产生的直直接市场原因是对投资资本本的竞争。另另一方面，以以股东意识为为核心的公司司治理在全球球流行，也推推动了投资者者关系管理的的迅速发展。。“投资者关系系管理的目标在于提高上市市公司的声誉誉度，令公司司股价全面充充分地反映公公司经营现状状及未来发展展，并在此基基础上体现股股东价值。””进入21世纪纪以来，经历历了安然、世世通等公司财财务丑闻接连连引爆的重创创后，美国投投资者的一致致口号是：““Nosurprises（不喜喜欢意料之外外的事情）！！投资者厌恶莫莫名的风险，，不喜欢意外外、惊奇和太太不确定的事事！海外经验：投资者：“Nosurprises！”※投资者关系工工作的组织与与实施第十九条公公司应确确定由董事会会秘书负责投投资者关系工工作。第二十条公公司可视视情况指定或或设立投资者者关系工作专专职部门，负责公司投资资者关系工作作事务。第二十一条公公司可结合合本公司实际际制订投资者者关系工作制制度和工作规范。《指引》：IR组织与实实施※从事投资者关关系工作的人人员需要具备备那些素质和和技能？(一)全面面了解公司各各方面情况。。(二)具备备良好的知识识结构，熟悉悉公司治理、、财务会计等等相关法律、、法规和证券市市场的运作机机制。(三)具有有良好的沟通通和协调能力力。(四)具有有良好的品行行，诚实信用用。（“指引”第第二十六条））董秘考核首次上市公司司董秘年度考考核6月30日见见报：上海证证券交易所近近日首次完成成对该所挂牌牌上市公司董董事会秘书的的年度考核。。在本次年度度考核中，除除6位在5月月1日后上任任的上市公司司董秘外，858家上市市公司的董秘秘中有125名为优秀、、460名为为良好、266名为合格格、7名为不合格格。上交所同时时对离任的数数十位董秘进进行了离任考考核。IR工作纳入入董秘年度考考核中1、董秘负责责公司的IR工作；2、指定专职职的IRO，，设立公司IR部门，具具体开展公司司IRM；3、制度本公公司[投资者者关系管理办办法]等工作作制度；4、制定公司司IR工作计计划，将IRM纳入公司司发展战略规规划。解读：价值投资与分分红回报2008年10月9日，，证监会公布布《关于修改改上市公司现现金分红若干干规定的决定》，提提高现金分红红比例至30%。这是在在不到两个月月的时间内，，证监会作出的的第二次重大大修改。之前前的8月22日，《关于于修改上市公公司现金金分红红若干干规定定的决决定》》（征征求意意见稿稿）将将上市市公司司再融融资需需满足的的条件件，修修改为为“最最近3年以以现金金或股股票方方式累累计分分配的的利润润不少于最最近3年实实现的的年均均可分分配利利润的的30%””，现现在，，监管管部门门删去去了“股票票方式式”，，剔剔除了了“送送红股股”，，只保保留““送现现金””。分红新新规约约束““铁公公鸡””分红回回报→价值投投资→长期投投资巴菲特特哈撒撒韦公公司股股价：：100,000万万美美元/股（（40年前前每股股7美美元/股））今年三三季报报净利利同比比增200％以以上,达＄32.4亿亿,每每股＄2087(去去年年＄10.6亿亿：＄682)解读：：价值投投资与与分红红回报报从数据据统计计来看看，1994-1996年期期间，，上市市公司司分红红现金金比较较普遍遍，之之后很很多公公司都都变成成了““铁公公鸡””。根据统统计，，从2004年年到2007年年间，，1600多家家上市市公司司中，，平均均每年年只有有726家家公司司有现现金分分红，，占全全体A股上上市公公司的的45.39%，每每年都都有超超过一一半的的上市市公司司不参参与分分红。。现金金分红红总额额更是是少得得可怜怜。近近4年年所有有上市市公司司累计计分红红总额额才5240.44亿元元，而而这4年，，A股股上市市公司司共产产生归归属股股东权权益的的净利利润达达16567.97亿元元，分分红总总额为为净利利润的的31.63%。截至2008年年中期期，共共有110家上上市公公司超超过10年年没有有现金金分红红，剔剔除那那些因因业绩绩不好好被ST类类的公公司，，还有有62家超超过10年年没有有给股股民分分过一一分钱钱。而而5年年以上上没有有现金金分红红的公公司更更是高高达386家。。在上榜榜的62家家非ST公公司中中，有有33家公公司从从上市市以来来就未未给股股东分分过一一分钱钱。其其它那那些公公司几几乎都都是在在上市市的第第一年年才给给股东东分红红。不分红红现象象何时时了！！？问题：：1896年道道琼斯斯指数数是40点，1998年年是9181点。如如果将将明年年的分分红进进行再再投资资，那那1998年底底的道琼琼斯指指数该该是多多少点点呢？？※投资者关关系工作作包括的的主要职职责是:(一)分分析研究究。统计分析析投资者者和潜在在投资者者的数量量、构成成及变动动情况；；持续关关注投资资者及媒媒体的意意见、建建议和报报道等各各类信息息并及时时反馈给给公司董董事会及及管理层层。(二)沟沟通与联联络。整合投资资者所需需信息并并予以发发布；举举办分析析师说明明会等会会议及路路演活动动，接受受分析师师、投资资者和媒媒体的咨咨询；接接待投资资者来访访，与机机构投资资者及中中小投资资者保持持经常联联络，提提高投资资者对公公司的参参与度。(三)公公共关系系（PR）。建立并维维护与证证券交易易所、行行业协会会、媒体体以及其其他上市市公司和和相关机机构之间间良好的的公共关关系；在在涉讼、、重大重重组、关关键人员员的变动动、股票票交易异异动以及及经营环环境重大大变动等等重大事事项发生生后配合合公司相相关部门门提出并并实施有有效处理理方案，，积极维维护公司司的公共共形象。。(四)有有利于改改善投资资者关系系的其他他工作。。（“指引引”第二二十二条条）《指引》》：IR工作作职责年度IR计划年/中报披露业绩推介会/投资者见面会公司实地参观推介材料制作发布季度报告电话会议/网上路演年度/季度IR报告媒体监测报告月份股东分析析报告解读：如何沟通通？经验之一一介绍－“IRCLOCK”－“上市市公司价价值管理理”－上上市公司司市值管管理，这这是国外外一直使使用的概概念。－上市公公司价值值最大化化，应该该是所有有公司利利益相关关者利益益的最大大化。股股权分置置改革后后，国资资委提出出将市值值作为上上市公司司业绩考考核的指指标，目目的在于于引导上上市公司司扩大市市值，确确保国有有资本的的保值增增值。－公司市市值的增增加，是是以其内内在价值值的提升升为前提提的。公公司市值值是一面面镜子，，不仅透透视着公公司的质质地、公公司的核核心竞争争力和公公司的发发展前景景，而且且是公司司管理层层管理水水平和经经营能力力的现实实反映。。－上市公公司实施施价值管管理的经经济意义义：是使使市值成成为衡量量上市公公司实力力和经营营绩效的的新标杆杆。这将将促使上上市公司司的经营营目标，，由追求求利润的的最大化化向追求求企业价价值的最最大化转转变。－股改后后大股东东的利益益直接与与股价挂挂钩，促促使经济济增长的的成果透透过企业业综合效效益显现现出来。。上市公公司通过过有效沟沟通来提提升股票票溢价、、增强公公司价值值的欲望望有望增增强。解读：全流通市市场注重重上市公公司价值值管理杨华：《《投资者者关系管管理与公公司价值值创造》》解读：市值管管理－全流通通市场公公司的估估值问题题[市值考量量法]全流通为为上市公公司经营营理念带带来的革革命性变变革在全流通通的背景景下，所所有股东东的财富富均由股股价来衡衡量，因因而上市市公司必必须以股股东价值值最大化化为目标标。其实实质就是是进行有有效的公公司市值值（价值值）管理理。上市公司经营管理以股东价值最大化为目标

最终目标市值最大化实现股东财富增值是上市公司的责任和义务路漫漫其其修远，，吾将上上下而求求索。上上市仅仅仅是开始始，更大大的机遇遇与挑战战才刚刚刚开始!－如果一家家公司的的股价长长期低迷迷不振，，表明该该公司管管理层的的管理水水平肯定定是低下下的。同同一行业业内生产产或经营营同类产产品的不不同上市市公司之之间的股股价差异异，实际际上是不不同公司司管理层层管理水水平差别别的折射射。－上市公公司实行行价值管管理，把把市值作作为衡量量公司管管理层管管理水平平和经营营能力的的一个重重要标尺尺，将使使公司管管理层实实实在在在地感受受到来自自市场的的股价变变动压力力。－一方方面，由由于公司司股价变变化会影影响大股股东的利利益，因因此，大大股东会会把股票票价格的的市场表表现与管管理层的的薪酬直直接挂钩钩。特别别是在实实行股权权激励的的情况下下，股票票价格的的涨跌，，更是直直接关系系到管理理层自身身的经济济利益。。另一方面面，一家家公司的的股价长长期低迷迷，往往往会成为为被收购购兼并的的目标，，从而大大大增加加了公司司被并购购的风险险，而收收购方收收购兼并并成功后后就可以以改组董董事会，，更换经经理人员员。－全流流通后，，非流通通股股东东的“身身价”将将不再是是以静态态的净资资产值来来衡量了了，而是是要按可可流通的的动态市市价进行行估值了了（关注注股价和和市值考考核）。。－良好好的IR有助提升升公司估估值。因因此，上上市公司司IR有望变被被动为主主动。解读：上市公司司IR有有望变被被动为主主动24页答答案：652230点！[END]Thankyou！！9、静夜四无无邻，荒居居旧业贫。。。12月-2212月-22Saturday,December24,202210、雨中黄叶叶树，灯下下白头人。。。08:59:4108:59:4108:5912/24/20228:59:41AM11、以以我我独独沈沈久久，，愧愧君君相相见见频频。。。。12月月-2208:59:4108:59Dec-2224-Dec-2212、故人江海别别，几度隔山山川。。08:59:4108:59:4108:59Saturday,December24,202213、乍见翻疑梦梦，相悲各问问年。。12月-2212月-2208:59:4108:59:41December24,202214、他乡乡生白白发，，旧国国见青青山。。。24十十二二月20228:59:41上上午08:59:4112月月-2215、比不不了得得就不不比，，得不不到的的就不不要。。。。十二月月228:59上上午午12月月-2208:59December24,202216、行动出成成果，工作作出财富。。。2022/12/248:59:4108:59:4124December202217、做前，能能够环视四四周；做时时，你只能能或者最好好沿着以脚脚为起点的的射线向前前。。8:59:41上上午8:59上上午08:59:4112月-229、没有失败败，只有暂暂时停止成成功！。12月-2212月-22Saturday,December24,202210、很多事事情努力力了未必必有结果果，但是是不努力力却什么么改变也也没有。。。08:59:4108:59:4108:5912/24/20228:59:41AM11、成功就是日日复一日