国际金融风险管理教材

第六章

国际金融风险管理

国际金融风险管理是国际贸易，国际融投资与跨国经营管理的重要内容。在本章的学习中要求学生了解国际金融风险的一般含义、特征与类型，特别是外汇风险的含义与类型；掌捂外汇风险管理的原则与基本方法，企业外汇风险的构成与管理，外汇银行外汇风险的构成与管理，国际融资中的国家风险管理的含义，国际投资中的政治风险管理的含义及国际金融操作风险的特征。并能运用这些原理和方法于国际金融风险管理实务。学习要求第一节国际金融风险管理概述第二节外汇风险概述第三节

外汇风险管理第四节

其他国际金融风险管理

第一节国际金融风险管理概述一、国际金融风险的概念1.国际金融风险是指在国际贸易和国际投融资过程中，由于各种事先无法预料的不确定因素带来的影响，使参与主体的实际收益与预期收益发生一定的偏差，从而有蒙受损失和获得额外收益的机会或可能性。

2.国际金融风险概念的几点说明：

（1）国际金融风险主要研究在国际贸易和国际投融资过程中存在或发生的风险，并分析此类风险对贸易行为、投资行为和资金运用的影响。（2）国际金融风险的研究将国际金融风险作为在开放经济条件下，社会经济运行的一种宏观经济机制来看待。（3）国际金融风险的研究把国际金融对资金筹集者和资金经营者的影响看成是双重的。二、国际金融风险的特征1.影响范围广，强破坏性。国际金融风险一旦发生，其波及范围就会覆盖一国甚至相关地区和国家再生产的所有环节；2.扩张性；3.不规则性；4.可控性。三、国际金融风险分类

1.按照金融风险的来源划分：外汇风险、国际融资利率风险、国际投融资中的国家风险和政治风险以及国际金融衍生产品风险等；2.按影响范围划分：微观国际金融风险与宏观国际金融风险；3.按照风险的承担者划分：国家金融风险和经济实体国际金融风险；4.按照金融风险产生的根源划分：客观国际金融风险与主观国际金融风险。四、国际金融风险管理的意义与目标

1．国际金融风险管理的含义国际金融风险管理是指对国际金融风险进行识别、衡量和分析，并在此基础上有效地控制与处置金融风险，用最低成本即最经济合理的方法，实现最大安全保障的科学管理。

2．国际金融风险管理的意义（1）国际金融风险管理对经济实体的意义（2）国际金融风险管理对经济与社会发展的意义：国际金融风险管理有利于世界各国资源的优化配置国际金融风险管理有助于经济的稳定发展

3．国际金融风险管理的目标国际金融风险管理的最主要目标：在识别与衡量金融风险的基础上，对可能发生的金融风险进行控制和准备处置方案，以防止和减少损失，保障国际贸易与投融资等跨国经营活动的顺利进行。（1）事前的管理目标（2）事中的管理目标（3）损失发生后的管理目标第二节外汇风险概概述一、外汇风风险的含义义外汇风险（（Foreignexchangerisk），即即汇率风险险（ExchangeRateRisk））或汇兑风风险（ExchangeRisk）），是指经经济实体以以外币定值值或衡量的的资产与负负债、收入入与支出，，以及未来来的经营活活动可望产产生现金流流量(CashFlow)的本币价价值因货币币汇率的变变动而产生生损失的可可能性。之之所以称其其为风险，，是由于这这种损失只只是一种可可能性，并并非必然。。汇率变变动所所产生生的直直接影影响因因人因因时而而异，，不能能一概概而论论。换换言之之，它它有可可能产产生外外汇收收益，，也可可能形形成外外汇损损失。。二、外外汇风风险的的类型型（一））交易易风险险交易易风风险险（（TransactionRisk））是是指指在在以以外外币币计计价价的的交交易易中中，，由由于于外外币币和和本本币币之之间间汇汇率率的的波波动动使使交交易易者者蒙蒙受受损损失失的的可可能能性性。。交交易易风风险险又又可可分分为为外外汇汇买买卖卖风风险险和和交交易易结结算算风风险险。。1.外汇买买卖风险。。这种风险产产生的前提提条件是交交易者在某某个时候买买进或卖出出外汇，而而后又卖出出或买进外外汇。【实例分析析】某家美国公公司在国际际金融市场场上以3％％的年利率率借入1亿亿日元，期期限1年。。借到款项项后，该公公司立即按按当时的汇汇率$1=￥100，将1亿亿日元兑换换成100万美元。。1年后，，该公司为为归还贷款款的本息，，必须在外外汇市场买买入1.03亿日元元，而此时时如果美元元对日元的的汇率发生生变动，该该公司将面面临外汇买买卖风险。。假设此时时的汇率已已变为$1=￥90，则该公公司购买1.03亿亿日元需支支付114.44万万美元，虽虽然该公司司以日元借借款的名义义利率为3％，但实实际利率却却高达(114.44—100)÷100×100％=14.44％。2.交易结结算风险。。进出口商以以外币计价价进行贸易易或非贸易易的进出口口业务时，，在签订进进出口合同同到债权债债务的最终终清偿期间间，由于汇汇率的变化化使外币表表示的未结结算金额承承担的风险险。合同签约债权债务结结清【实例分析析】中国某公司司签订了价价值10万万美元的出出口合同，，3个月后后交货、收收汇。假设设该公司的的出口成本本、费用为为75万元元人民币，，目标利润润为8万元元人民币，，则3个月月后当该公公司收到10万美元元的货款时时，由于美美元对人民民币的汇率率不确定，，该公司将将面临交易易结算风险险。3个月月后若美元元与人民币币的汇率高高于8.3，则该公公司不仅可可收回成本本，获得8万元人民民币的利润润，还可获获得超额利利润；若汇汇率等于8.3，则则该公司收收回成本后后，刚好获获得8万元元人民币的的利润；若若汇率高于于7.5、、低于8.3，则该该公司收回回成本后所所得的利润润少于8万万元人民币币；若汇率率等于7.5，则该该公司刚好好只能收回回成本，没没有任何利利润；若汇汇率低于7.5，则则该公司不不仅没有获获得利润，，而且还会会亏本。汇率率波波动动的的交交易易风风险险影响公司本币流入的交易本币升值本币贬值以本币计价结算的出口以外币计价结算的出口对外投资的利息收入减少减少减少增加增加增加影响公司本币流出的交易以本币计价结算的进口以外币计价结算的进口对国外借入资金的利息支付无影响减少减少无影响增加增加（二二））折折算算风风险险折算算风风险险（（TranslationRisk）），，又又称称会会计计风风险险（（AccountingRisk）），，是是指指涉涉外外企企业业在在会会计计处处理理和和外外币币债权权、、债债务务决算算时时，，对对必必须须转转换换成成本本币币的的各各种种外外币币计计价价项项目目加加以以折折算算时时所所产产生生的的风风险险。。由于于汇汇率率波波动动，，选选择择不不同同时时点点的的汇汇率率评评价价外外币币债债权权债债务务，，可可能能造造成成较较大大的的会会计计账账面面损损益益，，虽虽然然这这算算风风险险只只涉涉及及账账目目损损失失，，但但仍仍然然可可能能不不利利于于涉涉外外企企业业的的业业绩绩评评价价。。产生生的的原原因因：：债权权债债务务记记账账时时汇汇率率与与实实际际使使用用的的汇汇率率不不一一样样【实实例例分分析析】】海尔尔（（美美国国））于于5月月15日日在在当当地地购购入入一一批批价价值值20万万美美元元的的零零部部件件，，至至今今仍仍未未出出库库使使用用。。购购入入时时汇汇率率1USD=RMB8.27.由由于于人人民民币币汇汇率率改改革革，，第第三三季季度度会会计计决决算算日日汇汇率率为为1USD=RMB8.09，，请请计计算算母母公公司司合合并并报报表表时时该该笔笔存存货货的的这这算算风风险险。。一家公司2009年年1月1日日购入一台台设备，货货款9万美美元，设备备的折旧期期为24个个月，交易易发生日汇汇率为1USD=7.2RMB，2009年年12月31日汇率率为1USD=7.0RMB，2010年12月31日日汇率为1USD=6.4RMB，，请计算2009年年、2010年会计计决算日的的账面损益益。折算风险的的大小涉及及到折算方方式，历史史上西方各各国曾先后后出现过四四种折算方方法：1.流动/非流动折折算法。2.货币/非货币折折算法。3.时态法法。4.现行汇汇率法。（三）经营营风险经营风险（（OperationRisk），，又称经济济风险（EconomicRisk），是指指由于意料料之外的汇汇率变动，，使企业在在将来特定定时期的收收益发生变变化的可能能性。经济济风险是由由于汇率的的变动产生生的，而汇汇率的变动动又通过影影响企业的的生产成本、、销售价格格，进而引起起产销数量的变化，并并由此最终终带来获利利状况的变变化。值得注意的的是，经济济风险中所所说的汇率率变动，仅仅指意料之之外的汇率率变动。汇率波动的的经营风险险影响公司本币流入的交易本币升值本币贬值以本币计价结算的出口以外币计价结算的出口对外投资的利息收入影响公司本币流出的交易以本币计价结算的进口以外币计价结算的进口对国外借入资金的利息支付海尔外汇风风险管理案案例中国海尔集集团在美国国南卡莱罗罗那州设立立一家生产产电视机的的工厂，公公司决定从从日本引进进一条彩色色显像管生生产线，总总额为1.4亿日元元，两个月月后支付。。公司财务务人员担心心两个月后后日元升值值。一个解解决办法是是委托中国国银行买两两个月远期期合约，两两个月远期期汇率为1日元=0.007042美美元。但公公司财务部部又不情愿愿通过远期期合约锁定定一固定汇汇率，因为为它希望日日元贬值时时也能受益益。即公司司希望日元元升值时能能够得到保保护，但当当日元贬值值时又能受受益。花旗银行为为公司设计计了这样的的套期保值值方案。花旗银行保保值方案公司买进一一份协定价价格为1日日元=0.007143美元元的日元看看涨期权，，合约金额额为1.4亿日元，，期权价格格为5万美美元，同时时，公司卖卖出一份协协定价格为为1日元=0.006667美元的日日元看跌期期权合约，，合约金额额和期权价价格皆与看看涨期权相相同。由于于两份期权权合约的期期权费相同同，海尔开开始没有任任何现金支支出。到时时不外乎有有三种情况况：1、如果日元元汇率大于0.007143美元（1）看涨期期权有价，公公司行使该期期权，按协定定价格0.007143买进1.4亿日元，支支付100万万美元（2）看跌期期权无价，买买方放弃期权权，海尔无任任何负担2、如果日元元汇率小于0.007143美元，，但大于0.006667美元，（1）看涨期期权无价，公公司不会行使使期权，按当当时的即期汇汇率买进所需需的1.4亿亿日元，假设设当时的即期期汇率为0.006888美元，则则支付96.432美元元（2）看跌期期权无价，买买方不会行使使，海尔无任任何负担。3、如果日元元汇率小于0.00667美元，（1）看涨期期权无价，公公司放弃期权权（2）看跌期期权有价，买买方决定行使使，按0.006667美元卖给海海尔1.4亿亿日元。海尔尔别无选择，，只能按此价价格买进这笔笔日元，支付付93.3333美元。。三、外汇风险险的构成外汇风险的构构成包括两个个要素：外币币和时间。1．企业在经经营活动中以以外币计价结结算，且存在在时间间隔，，就会产生外外汇风险。一一般说来，未未清偿的外币币债权债务金金额越大，间间隔的时间越越长，外汇风风险也就越大大。2.由于外汇汇风险由外币币和时间两个个要素构成，，因此防范外外汇风险的基基本思路：(1)防范范由外币因素素所引起的风风险:不以外外币计价结算算，彻底消除除外汇风险；；或使同一种种外币所表示示的流向相反反的资金数额额相等；或通通过选择计价价结算的外币币种类，以消消除或减少外外汇风险。(2)防范范由时间因素素所引起的外外汇风险，其其方法或把将将来外币与另另一货币之间间的兑换提前前到现在进行行，彻底消除除外汇风险；；或根据对汇汇率走势的预预测，适当调调整将来外币币收付的时间间，以减少外外汇风险。第三节外汇风险管理理一、外汇风险险管理的原则则与基本方法法外汇风险管理理是指外汇资资产持有者通通过风险识别别、风险衡量量、风险控制制等方法，预预防、规避、、转移或消除除外汇业务经经营中的风险险，从而减少少或避免可能能的经济损失失，实现在风风险一定条件件下的收益最最大化或收益益一定条件下下的风险最小小化。(一)外汇汇风险管理的的基本要求1.合理承受受风险2.发挥风险险管理职能（二）汇风风险管理原原则1.全面重重视原则要求对涉外外经济交易易中出现的的外汇风险险所有受险险部分给予予高度的重重视，对风风险进行准准确的测量量，及时把把握风险额额的动态变变化情况，，避免顾此此失彼而造造成人为的的更大的损损失。2.管理多多样化原则则要求针对外外汇风险的的不同的形形成原因、、风险头寸寸和结构以以及自身的的风险管理理能力，充充分考虑国国家的外汇汇管理政策策、金融市市场发达程程度、避险险工具的成成熟程度等等外部制约约，选择不不同的外汇汇风险管理理方法，进进行灵活多多样的外汇汇风险管理理。3.趋利避避害、收益益最大化原原则要求对外汇汇风险管理理的成本和和收益进行行精确的计计算，以综综合收益最最大化为出出发点，制制定具体的的风险管理理战术，力力求做到避避险效果相相等时成本本最小，成成本相等时时避险效果果最大。（三）外汇汇风险管理理方法外汇风险管管理的方法法可以划分分为以下四四种类型。。1.风险规规避型即对经营中中出现的所所有外汇风风险头寸进进行100%的套期期保值，从从而消除一一切风险因因素，使外外汇风险丧丧失产生的的必要条件件。2.风险控控制型风险控制型型方法是涉涉外企业和和个人在不不愿放弃可可能获利机机会的前提提下，为了了尽可能减减少损失而而采取的积积极的风险险控制方法法。控制：：风险因素、、风险损失失程度3.风险中中和型即通过使风风险中受损损机会与相相应的获利利机会相匹匹配，使损损失与收益益相互抵消消。4.风险集集合型即通过将承承受同类风风险的涉外外企业和个个人联合起起来，共同同抵御。海尔外汇风风险管理案案例中国海尔集集团在美国国南卡莱罗罗那州设立立一家生产产电视机的的工厂，公公司决定从从日本引进进一条彩色色显像管生生产线，总总额为1.4亿日元元，两个月月后支付。。公司财务务人员担心心两个月后后日元升值值。一个解解决办法是是委托中国国银行买两两个月远期期合约，两两个月远期期汇率为1日元=0.007042美美元。但公公司财务部部又不情愿愿通过远期期合约锁定定一固定汇汇率，因为为它希望日日元贬值时时也能受益益。即公司司希望日元元升值时能能够得到保保护，但当当日元贬值值时又能受受益。花旗旗银银行行为为公公司司设设计计了了这这样样的的套套期期保保值值方方案案。。花旗旗银银行行保保值值方方案案公司司买买进进一一份份协协定定价价格格为为1日日元元=0.007143美美元元的的日日元元看看涨涨期期权权，，合合约约金金额额为为1.4亿亿日日元元，，期期权权价价格格为为5万万美美元元，，同同时时，，公公司司卖卖出出一一份份协协定定价价格格为为1日日元元=0.006667美美元元的的日日元元看看跌跌期期权权合合约约，，合合约约金金额额和和期期权权价价格格皆皆与与看看涨涨期期权权相相同同。。由由于于两两份份期期权权合合约约的的期期权权费费相相同同，，海海尔尔开开始始没没有有任任何何现现金金支支出出。。到到时时不不外外乎乎有有三三种种情情况况：：1、如如果日日元汇汇率大大于0.007143美美元（1））看涨涨期权权有价价，公公司行行使该该期权权，按按协定定价格格0.007143买进进1.4亿亿日元元，支支付100万美美元（2））看跌跌期权权无价价，买买方放放弃期期权，，海尔尔无任任何负负担2、如果日日元汇率小小于0.007143美元，，但大于0.006667美美元，（1）看涨涨期权无价价，公司不不会行使期期权，按当当时的即期期汇率买进进所需的1.4亿日日元，假设设当时的即即期汇率为为0.006888美元，则则支付96.432美元（2））看看跌跌期期权权无无价价，，买买方方不不会会行行使使，，海海尔尔无无任任何何负负担担。。3、、如如果果日日元元汇汇率率小小于于0.00667美美元元，，（1））看看涨涨期期权权无无价价，，公公司司放放弃弃期期权权（2））看看跌跌期期权权有有价价，，买买方方决决定定行行使使，，按按0.006667美美元元卖卖给给海海尔尔1.4亿亿日日元元。。海海尔尔别别无无选选择择，，只只能能按按此此价价格格买买进进这这笔笔日日元元，，支支付付93.3333美美元元。。二、、企企业业外外汇汇风风险险管管理理企业业对对本本身身持持有有的的或或可可能能要要持持有有的的受受险险部部分分，，根根据据其其具具体体的的业业务务特特点点和和企企业业本本身身的的资资力力状状况况及及外外汇汇银银行行的的态态度度等等方方面面情情况况来来综综合合考考虑虑应应采采取取的的风风险险管管理理措措施施。。企企业业不不仅仅要要对对未未来来的的汇汇率率变变动动趋趋势势进进行行预预测测，，还还应应根根据据具具体体的的实实际际情情况况，，选选用用相相应应的的避避险险措措施施。。·涉外外企企业业外汇汇风风险险币种种硬币币软币币商品价格合同期限加价压价推迟提前一篮子货币币本币合同计价与与结算货币币选择黄金保值一篮子货币保值硬保值避免使用实实际货币交交割：·易货贸易易·清算、·转手贸易易金融市场套套期保值工工具（一）交易易风险管理理1.贸易策策略法（1）币种种选择法：：币种选择择法是指企企业通过选选择进出口口贸易中的的计价结算算货币来防防范外汇风风险的方法法。①本币计价价法：选择本币计计价可使经经济主体避避开货币兑兑换问题，，从而完全全避免外汇汇风险。②出口选用硬币计价结算，进口时选选用软币计价结算。。③选用“一篮篮子”货币币计价结算算：所谓“一一篮子”货货币是指由由多种货币币分别按一一定的比重重所构成的的一组货币币。由于““一篮子””货币中既既有硬币也也有软币，，硬币升值值所带来的的收益或损损失，与软软币贬值所所带来的损损失或收益益大致相抵抵，因此““一篮子””货币的币币值比较稳稳定。(2)货货币保值法法：货币保值法法是指企业业在进出口口贸易合同同中通过订订立适当的的保值条款款，以防范范外汇风险险的方法。。①黄金保值值条款②

硬币保保值条款③“一篮篮子”货币币保值条款款（3）价格调整法法：价格调整法法是指当出出口用软币币计价结算算、进口用用硬币计价价结算时，，企业通过过调整商品品的价格来来防范外汇汇风险的方方法。①加价保保值：为出口商所所用，实际际上是出口口商将用软币计价结算所所带来的汇汇价损失摊摊入出口商商品价格中中，以转嫁嫁外汇风险险加价后的单单价=原单单价×（1﹢货币的的预期贬值值率）②压价保保值：为进口商所所用，实际际上是进口口商将用硬币计价结算所所带来的汇汇价损失从从进口商品品价格中剔剔除，以转转嫁外汇风风险压价后的单单价=原单单价×（1﹣货币的的预期升值值率）【实例分析析】某英国出口口商出口以软货币美美元计价，，如果按签签订合同时时1英镑=1.8500美元汇汇率来计算，其其价值100万英镑镑的货物的的美元报价价应为185万美元元。考虑到到6个月后后美元对英英镑要贬值值，英国出出口商要做做一笔卖出出美元的远远期外汇交交易予以防防范。当时6个月月的远期汇汇率中美元元对英镑的的贴水为0.0060，贴水水率为0.3243％（即0.0060/1.8500）。到期期收汇时，，按远期汇汇率交割，，其185万美元仅仅能兑换到到99.68万英镑镑，亏损0.32万万英镑。有有鉴于此，，英国出口口商应将美美元贴水率率计入美元元报价，则则美元报价价应为185×(1﹢0.3243％％)＝185.6（（万美元））。按照这这个报价，，到期英国国出口商就就可兑换到到100万万英镑而不不至于亏损损。(4)期期限调调整法：：进出口商商根据对对计价结结算货币币汇率走走势的预预测，将将贸易合合同中所所规定的的货款收收付日期期提前或或延期，，防范外外汇风险险或获取取汇率变变动的收收益。（5）对对销贸易易法：进出口商商利用易易货贸易易、配对对、签订订清算协协定和转转手贸易易等进出出口相结结合的方方式来防防范外汇汇风险。。①易货货贸易②互换换或掉期期清算和转转手贸易易（6）国国内转嫁法法：进出口商向向国内交易易对象转嫁嫁外汇风险险的方法即即为国内转转嫁法。外外贸企业进进口原材料料卖给国内内制造商，，以及向国国内制造商商购买出口口商品时，，以外币计计价，将外外汇风险转转嫁给国内内制造商；；进口商也也可通过提提高国内售售价的方式式，将外汇汇风险转嫁嫁给国内的的用户和消消费者。2．金融市市场交易法法金融市场交交易法是指指进出口商商利用金融融市场，尤尤其是利用用外汇市场场和货币市市场的交易易，来防范范外汇风险险的方法。。（1）即期期外汇交易易法（2）远期期外汇交易易法（3）掉期期交易法（4）外汇汇期货和期期权交易法法①出口信贷贷：卖方信贷和和买方信贷贷②福费廷(Forfaiting)：：又称包买票票据或买单单信贷，是是指出口商商将经过进进口商承兑兑的，并由由进口商的的往来银行行担保的，，期限在半半年以上的的远期票据据，无追索索权地向进进口商所在在地的包买买商(通常常为银行或或银行的附附属机构)进行贴现现，提前取取得现款的的融资方式式。③保付付代理理(Factoring)：：简称保保理，，是指指出口口商以以延期期付款款的形形式出出售商商品，，在货货物装装运后后立即即将发发票、、汇票票、提提单等等有关关单据据，卖卖断给给保理理机构构，收收进全全部或或一部部分货货款，，从而而取得得资金金融通通。由由于出出口商商提前前拿到到大部部分货货款，，可以以减轻轻外汇汇风险险。（5））国际际信贷贷法我国某某企业业3个个月后后将有有一笔笔10万元元港币币的货货款需需要支支付，，为防防范外外汇风风险，，该企企业即即可在在现汇汇市场场以人人民币币购买买10万元元港币币，假假设当当时的的汇率率为HK$1=RMB￥￥1.0645／65，，即该该企业业用10.665万万元人人民币币，购购得了了10万元元港币币的现现汇，，但由由于付付款日日是在在3个个月后后，所所以该该企业业即可可将这这10万元元港币币在货货币市市场投投资3个月月，3个月月后该该企业业再以以投资资到期期的10万万元港港币支支付货货款。。第一，（（Borrow）该企企业即可可先借入入10.665万元人人民币，，期限3个月；；第二，（（Spottrade）买买10万万元港币币的现汇汇；第三，（（Invest）再将将10万万元港币币投资3个月，，3个月月后投资资到期、、支付货货款，并并偿还其其从银行行的贷款款。该方方法将借款(Borrow)、现汇汇交易(Spot)、、投资(1nvest)三种方法法综合起起来运用用，简称称BSI法。（6）投投资法法(BSI)（7）投投保汇汇率变动动险法（二）折折算风险险的管理理实行资产产负债表表保值，，一般要要做到以以下几点点：1.弄清清资产负负债表中中各账户户、各科科目上各各种外币币的规模模，并明明确综合合折算风风险头寸寸的大小小。2.根据据风险头头寸的性性质确定定受险资资产或受受险负债债的调整整方向。。如果以以某种外外币表示示的受险险资产大大于受险险负债，，就需要要减少受险资产产，或增加加受险负债，或者双管管齐下。反反之，如果果以某种外外币表示的的受险资产产小于受险险负债，就就需要增加加受险资产产，减少受受险负债。。3.在明确确调整方向向和规模后后，要进一一步确定对对哪些账户、哪些科目进行调整。。（三）经济济风险的管管理1.经营多多样化是指在国际际范围内分分散其销售售、生产地地址以及原原材料来源源地。这种种经营方针针对减轻经经济风险的的作用体现现在两方面面。第一，，企业所面面临的风险险损失基本本上能被风风险收益弥弥补，使经经济风险得得以自动防防范。第二二，企业还还可主动采采取措施，，迅速调整整其经营策策略，如根根据汇率的的实际变动动情况，增增加或减少少某地或某某行业等的的原材料采采购量、产产品生产量量或销售量量，使经济济风险带来来的损失降降到最低。。2．财务多多样化是指在多个个金融市场场、以多种种货币寻求求资金来源源和资金去去向，即实行筹资多多样化和投投资多样化化。这样，在在有的外币币贬值、有有的外币升升值的情况况下，公司司就可以使使大部分外外汇风险相相互抵消。。另外，由由于资金来来源和去向向的多渠道道，公司具具备有利的的条件在各各种外币的的资产与负负债之间进进行对抵配配合。三、外汇银银行外汇风风险管理（一）银行行经营外汇汇业务可能能遇到的风风险1.外汇汇买卖风风险所谓外汇汇买卖风风险，是是指外汇汇银行在在经营外外汇买卖卖业务中中，在外外汇头寸寸多或头头寸缺时时，因汇汇率变动动而蒙受受损失的的可能性性。2.外汇汇信用风风险外汇信用用风险是是指外汇汇银行在在经营外外汇业务务时因对对方信用用问题所所产生的的外汇风风险。换换言之，，它是由由于交易易对方不不能或不不愿履行行预定合合约而给给外汇银银行带来来的风险险。3.外汇汇借贷风风险外汇借贷贷风险是是指外汇汇银行在在以外币币计价进进行外汇汇投资和和外汇借借贷过程程中所产产生的风风险：财务风险险（二）银银行的外外汇风险险管理1.外汇汇买卖风风险的管管理外汇银行行在从事事外汇业业务过程程中所遇遇到的外外汇风险险主要是是外汇买买卖风险险。而在在买卖风风险中其其拥有的的受险部部分是以以外汇头头寸来表表示的。。因此，，外汇银银行管理理买卖风风险的关关键是要要制定适适度的外外汇头寸寸，加强强自营买买卖的风风险管理理。（1）制制定和完完善交易易制度①确定外外汇交易易部门整整体交易易额度②制定和和分配交交易员额额度（2）交交易人员员的思想想准备从事外汇汇买卖的的主要目目的是盈盈利，但但汇率波波动频繁繁情况下下难以确确保百分分之百盈盈利，所所以一定定要做好好亏损的的思想准准备，身身处逆境境时不能能孤注一一掷，要要保持头头脑清醒醒，否则则损失更更惨重。。（3）要要根据本本身的业业务需要要，灵活活地运用用掉期交交易，对对外汇头头寸进行行经常性性的有效效的抛出出或补充充，以轧轧平头寸寸。2.外汇汇信用风风险的管管理（1）建建立银行行同行交交易额度度。根据据交易对对象的资资本实力力、经营营作风、、财务状状况，制制定能够够给予的的每日最最高限额额。交易易对象不不同，适适用的最最高限额额亦不同同。（2）制制定交易易对方每每日最高高收付限限额，主主要是付付款限额额。凡涉涉及当日日清算的的业务，，都计算算在内。。（3）建建立银行行同业拆拆放额度度。同业业拆放的的额度是是银行内内部制定定的给予予其他银银行可拆拆出的最最大金额额。因为为同业拆拆放是一一种无抵抵押的信信用贷款款，风险险较高。。因此，，一般根根据银行行的资信信制定拆拆放额度度，并作作周期性性调整。。（4）对交易易对方进行有有必要的资信信调查，随时时了解和掌握握对方的有关关情况，并对对有关的放款款和投资项目目进行认真的的可行性研究究和评估。3.对外借贷贷风险的管理理（1）分散筹筹资或投资。。这种分散化化策略可以减减轻某一外币币汇率下跌所所带来的影响响程度，可以以使借款货币币或投资货币币结构与经营营中预期收入入货币结构相相适应，可以以分散因战争争、资金冻结结、没收等而而引起的政治治风险。（2）综合考考虑借贷货币币汇率与利率率的变化趋势势。（3）银行专专设机构，对对外汇借贷活活动进行统一一的管理、监监督和运用。。（4）灵活地地运用掉期交交易等其他金金融工具对借借贷和使用不不一致的货币币币种进行转转换，以避免免汇率波动风风险。第四节其其他国际际金融风险管管理一、利率风险险的管理（一一））利利率率风风险险（（InterestRateRisk））的的含含义义：：指指在在一一定定时时期期内内因因外外币币利利率率的的相相对对变变化化，，导导致致涉涉外外经经济济主主体体的的实实际际收收益益与与预预期期收收益益，，或或实实际际成成本本与与预预期期成成本本发发生生背背离离，，从从而而导导致致损损失失的的可可能能性性。。（二二））利利率率波波动动的的原原因因：：1.受受社社会会平平均均利利润润水水平平限限制制的的影影响响2.通通货货膨膨胀胀对对利利率率变变化化的的影影响响3.国国际际货货币币市市场场利利率率变变化化的的影影响响（三三））利利率率风风险险的的管管理理1.对对外外融融资资企企业业利利率率风风险险管管理理的的一一般般方方法法：：（1））对对融融资资项项目目的的盈盈利利和和利利息息偿偿还还能能力力进进行行科科学学的的分分析析、、测测算算，，避避免免由由于于利利率率的的变变动动带带来来的的融融资资成成成成本本提提高高的的风风险险；；尽尽力力争争取取各各种种优优惠惠利利率率贷贷款款。。（2）合理理安排固定定利率和浮浮动利率在在融资项目目中的比例例结构。（3）运用用金融交易易法：通过过利率互换换、远期利利率协定、、利率期权权和利率期期货等金融融工具来管管理利率风风险。2.银行利利率风险管管理：（1）利率率敏感性缺缺口管理（Interest-sensitiveGapManagement）：①利率敏感感性缺口的的计量：敏感性缺口口=利率敏敏感性资产产－利率敏敏感性负债债利率敏感比比率=利率率敏感资产产/利率敏敏感负债②缺口管理理类型：A积极的的缺口管理理方式（AggressiveInterest-sensitiveGapManagement）：预期利率上上扬：使敏敏感性缺口口大于零，，期望从利利率上扬中中获利；预期利率下下降：使敏敏感性缺口口小于零，，期望从利利率下降中中获利。B防御性性缺口管理理方式（DefensiveInterest-sensitiveGapManagement）：：尽可能地将将敏感性缺缺口保持在在0左右。。（2）存续续期缺口管管理（DurationGapManagement））：①存续期缺缺口的含义义：A存续期期：从所有生息资产的的现金流入入和所有付息负负债的现金金流出的时间角度度出发，以以价值大小小和时间长长短作为权权重，衡量量未来现金金流量的平平均期限。。B存续期期缺口：资产存续期期与负债存存续期之间间的差额。。②存续期缺缺口与银行行净值变化化：银行的净值值等于其资资产价值减减去负债的的价值，即：NW=A-L缺口管理

存续期缺口>0存续期缺口<0利率上升银行净值将下降银行净值将增加利率下降银行净值将增加银行净值将下降3.互换交交易在利率率风险管理理中的运用用二、国际融融资中的国国家风险管管理（一）国家家风险的含含义及分类类：1.含义：：指一个主主权国家由由于与常规规融资风险险不同的