埃森泽中国铝业战略咨询

公司发展战略及业务发展策略

第二阶段报告

声明本报告所提出的分析和战略是根据公司公司提供给埃森哲公司的数据资料分析而得。这些数据在项目进行期间经多次更新，报告中的分析也是采用更新后的数据，最终更新时间和本文件显示日期一致公司公司，以及其他公司公司向其提供本资料的对象应注意：埃森哲公司认定公司公司提供的数据如实反映了目前和未来的产量、储量、销售额、成本、固定资本支出等，埃森哲公司并未考核这些数据的正确性。如果本报告中所采用的数据在未来发生变动，或者出现更多的资料，公司公司须要核实这些数据的变动是否会改变埃森哲公司在本报告中提出的结论和建议。如果数据的改动幅度很大，公司公司和其他有关方面应重新评估本报告中的相关策略建议并作必要的调整。Content综述市场吸引力和公司的竞争地位公司的资产利用效率和现有财务业绩公司发展策略（初步）氧化铝电解铝铝加工总结策略实施的关键措施附件内容公司的最佳发展战略是确立专业化资源性公司的发展方向，突出其在氧化铝和电解铝领域的核心业务能力。市场吸引力高中低公司的竞争能力定位弱中强策略定位–综述电解铝注:圆圈的大小表示市场的总需求价值（美元）氧化铝板带型材、棒、管及线

箔

模具铸造产品公司的最佳战略是定位于专业化的资源性公司Content第二阶段的重点在第一阶段对市场吸引力和公司的竞争地位进行分析的基础上，分析公司由于低投资成本而获得的优势，并评测因此公司所获得的财务绩效表现在建立的基准模型，即假定公司未来市场发展处于保守条件下，评测在各子公司尽职报告中阐述的策略所带来的价值（净现值）。并确定是否还存在其它的策略选择以使现有的运营和新建设施创造更大的价值如果保守模型中不包含一些对公司有利，且公司可以达到的机会，则确定这些策略是否不同或需要改变，例如由于电力体制改革而获得较低的电价，拜尔选矿法的技术突破可以获得广泛推广，及其它的可以达到的指标性的成本降低确定公司成功实施策略所需要的各种运营方式的改变，而对于组织设置，管理流程所需要的改变则包括在另外的报告中。在第二阶段的工作中，我们主要着眼于确定公司应该采取的策略方案，以及支持策略实施的措施。Content摘要中国的氧化铝和电解铝市场前景喜人，公司在这个市场上具有相对的竞争优势。然而它在国内市场上的成本优势不会有助于它寻求向国际市场的扩张。铝加工行业前景不如氧化铝和电解铝，公司也不具竞争优势不论采用何种经营策略，现有生产成本的降低都是最重要的。根据我们的分析，除了降低成本以外，公司的发展策略将是： (1) 对氧化铝业务采取积极的增长策略，集中注意力于扩大产能，控制资 源，降低成本和提高质量

(2) 力争从政府那里得到优惠的电力价格 (3) 在得到具有竞争性的条件的时候发展电解铝

(4) 注视铝加工业的发展趋势，在条件具备的时候伺机进入高附加值的板块为了实施这些发展策略，我们提出了一系列事关策略的关键性举措和粗线条的实施方案，包括投资计划，降低成本计划，以及支持实现这些策略的基础设施方面的举措Content综述市场吸引力和公司的竞争地位公司的资产利用效率和现有财务业绩公司发展策略（初步）氧化铝电解铝铝加工总结策略实施的关键措施附件内容公司在以下三个方面具有竞争优势。接近或低于世界水平的占用资本–如果公司与西方竞争对手具有同样的息税前利润水平，由于其接近或较低的占用资本，公司将具有相近或较高的占用资本回报率低的折旧–与西方竞争对手相比，如果双方具有同样的吨现金经营成本，公司将因其较低的折旧而使吨息税前利润提高在同样的经营成本下，公司将比世界其它电解铝厂以较小投入获得相同新建生产能力扩张。注:1.固定资产包括土地,厂房,机器设备及其它资本投资净值

2.流动资本=库存+应收帐款-应付帐款目前,公司的每吨氧化鋁经营资本指标略高于世界平均水平，但有两家厂低于世界平均水平。美元/吨AL2O3流动资本固定资产占用经营资本241500491557343450503637683751资料来源：Alcoa及Alcan年报；公司财务部

在电解铝板块，主要的资源优势在于较低的占用经营资本，包括固定资产以及流动资本。数据来源:1.JamesF.King,1999;2.公司公司财务部，1999;3.埃森哲分析注:1.固定资产包括厂房、设备以及其它资本投资净值等;2.流动资本=存货+应收帐款–应付帐款流动资本固定资产世界平均105313198541165占用经营资本103983711871512696美元/吨AL2001世界界平平均均即使使考考虑虑到到可可能能增增加加的的环环保保投投入入，，这这种种优优势势仍仍将将继继续续保保持持。。环保保投投入入数据据来来源源:1.埃埃森森哲哲分分析析;2.JamesF.King,1999;3.公司司尽尽职职调调查查报报告告注:1.假假定定长长城城和和山山东东有有相相同同的的资资本本资资出出，，贵贵州州、、平平果果和和青青海海有有相相同同的的资资本本资资出出；；2.以以下下为为1999年年数数据据：：世世界界平平均均、、美美国国Aloca平均均、、加加拿拿大大Alcan平均均流动动资资本本固定定资资产产10531319854116510521036101510071006预测测环保保投投入入20052004200320021999美元元/吨吨AL公司司的的每每吨吨氧氧化化鋁鋁只只需需多多赚赚9.9美美元元就就可可以以达达到到与与世世界界平平均均水水平平相相同同的的占占用用经经营营资资本本回回报报率率(ROCE)。。有两两个个厂厂好好于于世世界界平平均均水水平平。。经营营资资本本/每每吨吨氧氧化化鋁鋁*平果果63795.6贵州州45067.5长城34351.5中州751112.7山东50375.5683102.555783.649173.7世界最佳佳24136.1山西中鋁平均均世界平均均与世界平平均水平平之差别别21.9-6.2-22.2391.828.89.90-37.6与世界最最佳水平平之差别别59.531.415.476.639.466.447.537.60注:经经营资本本数据基基于1999年年中鋁财财务报告告及埃森森哲分析析结果.占用资本本回报率率为15%的息息税前利利润在电解铝铝板块，，平均而而言，世世界其它它的竞争争对手需需要在每每吨电解解铝多赚赚40美美元的息息税前利利润才能能带来与与公司同同样的占占用资本本回报率率。经营资资本/吨占用资资本回回报率率为15%的息息税前前利润润青海696104平果1512227贵州1187178长城837126山东103915610531581319198美国Alcoa平均854128公司平平均世界平平均与世界界平均均的差差值-9329-20-72-42-400-70与美国国Alcoa平均的的差值值-249950-32830700数据来来源:1.JamesF.King,1999;2.公司公公司财财务部部,1999;3.埃森哲哲分析析与国际际竞争争对手手相比比,公公司司的竞竞争优优势之之一在在于其其较低低的折折旧水水平(氧化化鋁)。折旧*美元/吨AL2O3*注注：为为便于于比较较对公公司的的折旧旧进行行了调调整。。调整整后公公司六六家氧氧化铝铝厂采采用相相同的的折旧旧方法法资料来来源：：Alcoa及Alcan年报；；公司司财务务部公司较较低的的折旧旧水平平(电电解铝铝)*。美元/吨公司折折旧折旧世界平平均折折旧*注注:公公司司1999财务务报表表折旧旧数字字为107,此此处处折旧旧是为为作比比较而而进行行调整整后的的数据据，调调整时时公司司五家家电解解铝厂厂采用用同样样的折折旧方方法数据来来源:1.JamesF.King,1999;2.公司公公司财财务部部,1999;3.埃埃森哲哲分析析低的折折旧因此，，与世世界平平均水水平相相比，，在现现金经经营成成本相相同的的情况况下，，公司司将由由于提提取较较低的的折旧旧而使使息税税前利利润增增高。。销售收收入单位:美美元/吨现金经经营成成本折旧息税前前利润润现金经经营成成本折旧息税前前利润润公司平平均世界平平均注:假假定定公司司和世世界其其它电电解铝铝厂吨吨售价价及现现金经经营成成本相相同增加的的息税税前利利润较低的的折旧旧使息息税前前利润润增加加示意在同样样的经经营成成本下下，公公司将将比世世界其其它电电解铝铝厂以以较小小投入入获得得相同同新建建生产产能力力扩张张。美元/吨世界平平均投投资2350美美元元/吨吨新建生生产能能力投投资数据来来源:1.JPMorganSecurities,2000年12月;2.公公司““十五五”投投资计计划以上的的这些些优势势以及及在国国内铝铝业市市场中中的地地位均均体现现出公公司较较为乐乐观的的财务务业绩绩。除中州州厂外外,所所有有其它它厂的的现金金经营营利润润(EBITDA)在2000年均均有大大幅增增长除中州州外,公公司各各氧化化铝厂厂之息息税前前利润润(EBIT)在2000年也也是增增长迅迅猛在2000年,中鋁鋁氧化化鋁厂厂之占占用资资本回回报率率(ROCE)高于国国外竞竞争对对手。。这一一结果果在较较大程程度上上来自自当年年国内内市场场上氧氧化铝铝价格格大幅幅上扬扬氧化铝铝电解鋁鋁从现金金经营营利润润(EBITDA)水平来来看，，公司司1999年的的电解解铝业业务是是盈利利的，，这主主要是是由于于青海海、平平果和和贵州州的利利润贡贡献。。不过过，长长城和和山东东的电电解铝铝业务务处于于亏损损，并并因此此使公公司电电解铝铝板块块整体体盈利利水平平下降降。考虑息息税前前利润润(EBIT)，公司整整体而而言1999年年现金金收入入大于于现金金支出出，这这主要要是青青海、、平果果和贵贵州的的现金金利润润贡献献。不不过，，长城城和山山东的的电解解铝业业务仍仍不容容乐观观，他他们的的现金金利润润为负负比较占占用资资本回回报率率(ROCE)，公司比比较世世界平平均水水平获获得较较高的的占用用资本本回报报率。。由于于山东东和长长城的的亏损损，使使公司司回报报率有有所降降低。。2000年经经营成成本的的上升升，使使得公公司电电解铝铝厂的的息税税前利利润较较上年年下降降，导导致公公司2000年年占用用资本本回报报率下下降至至–11%*注:1.占用用资本回报报率=息息税前利利润/占占用经营营资本;2.占用用经营资本本=固固定资产+存货货+应应收帐款––应付付帐款除中州之外外,中鋁鋁其余各厂厂现金经营营利润在2000年年均有大幅幅增长。现金经营利利润(EBITDA)199819992000美元/吨AL2O3在电解铝板板块，考虑虑到息税前前利润，尽尽管长城和和山东处于于现金支出出大于收入入的状况，，由于青海海、平果和和贵州的贡贡献，公司司电解铝总总体现金收收入在1999年大大于支出。。美元/吨AL长城山东青海平果贵州公司平均数据来源:1.公公司公司财财务部;2.埃埃森哲分析析注:1.由于公公司电解铝铝厂2000年经营营成本大幅幅上升，导导致2000年息税税前利润大大幅下降。。由于公司司2000年成本的的巨大波动动，我们采采用1999年数据据作分析和和比较;2.氧氧化铝和电电解铝价格格均调整为为市场价格格现金经营利利润(EBITDA)EBITDA/CapitalEmployed38%22%26%-5%-21%24%在氧化铝板板块，除中中州厂外,中鋁上上市公司下下属其余各各厂之息税税前利润在在2000年也是增增长迅猛。。近三年息税税前利润(EBIT)199819992000美元/吨AL2O3美元/吨AL长城山东青海平果贵州公司平均电解铝板块块，尽管由由于长城和和山东铝厂厂亏损而抵抵销了公司司部分现金金经营利润润，但由于于青海、平平果和贵州州的利润贡贡献，公司司的电解铝铝业务在1999年年盈利性很很好。数据来源:1.公公司公司财财务部;2.埃埃森哲分析析注:1.由由于公司电电解铝厂2000年经营营成本大幅上上升，导致2000年现现金经营利润润大幅下降。。由于公司2000年成成本的巨大波动，我们采采用1999年数据作分分析和比较;2.氧氧化铝和电解解铝价格均调调整为市场价价格近三年息税前前利润(EBIT)中鋁上市公司司氧化鋁厂之之占用资本回报报率高于世界平均均水平。199819992000占用资本回报报率(ROCE)美元/吨AL2O3在计算公司的的占用资本回回报率时,我我们所选用的的是：存货+应收帐款-应付帐款+固定资产净净值，以便于于同世界水平平相比较。这这种计算没有有包括公司各各氧化铝厂所所占用的其他他资本，如：：其他应收/应付款、应应收/应付票票据等。如果果将这些项目目占用的资本本考虑进去，，那么占用资资本回报率会会有较大的降降低评述电解铝板块，，比较占用资资本回报率，，山东和长城城处于不利地地位。总体而而言，由于青青海、平果和和贵州的贡献献，公司在1999年还还是取得了令令人满意的占占用资本回报报率。占用资本回报报率(ROCE)长城山东青海平果贵州公司平均数据来源:1.公司公公司财务部;2.埃埃森哲分析注:1.由由于公司电电解铝厂2000年经营营成本大幅上上升，导致2000年息息税前利润大大幅下降。由由于公司2000年成本本的巨大波动动，我们采用用1999年年数据作分析析和比较;2.氧化化铝和电解铝铝价格均调整整为市场价格格美元/吨AL同时，与世界界平均水平相相比，公司电电解铝拥有较较高的占用资资本回报率，，但仍然低于于世界先进的的电解铝厂加加拿大Alcan。。占用资本回报报率(ROCE)加拿大Alcan平均公司平均世界平均世界平均公司平均5%3.2%加拿大Alcan平均数据来源:1.公司公公司财务部;2.埃埃森哲分析;3.JamesF.King,1999注:1.由由于公司电电解铝厂2000年经营营成本大幅上上升，导致2000年息息税前利润大大幅下降。由由于公司2000年成本本的巨大波动动，我们采用用1999年年数据作分析析和比较;2.氧化化铝和电解铝铝价格均调整整为市场价格格美元/吨ALContent综述市场吸引力和和公司的竞争争地位公司发展策略略（初步）氧化铝电解铝铝加工总结策略实施的关关键措施附件内容世界优秀铝业业公司都通过过优化影响价价值的因素以以使资本投资资的经济回报报最大化。价值树占用资本回报报率息税前利润占用经营资本本资产和设施运营成本收入股东权益+-(息税前利润润/占用经营资资本)为了保证投资资的经济性，，我们对于公公司的氧化铝铝和电解铝板板块分别进行行了如下评估估：各氧化铝和电电解铝厂在不不作任何扩产产、技改、节节能降耗项目目而仅维持现现有产量和成成本水平的情情况下所产生生的现金流量量现值以及未未来若干年的的EVA、ROCE等指标公司“十五””计划中的各各项投资投资资项目对相关关各厂以及公公司整体的股股东价值的作作用（增加还还是减少公司司价值）埃森哲项目组组通过策略层层面的分析提提出的一些具具体投资方案案对相关各厂厂以及公司整整体的股东价价值的作用另外，该财务务模型还用于于分析各种可可能的有利因因素（如材料料价格下降等等）对公司价价值的作用，，以及如果这这样的有利因因素成为现实实，公司是否否需要调整埃埃森哲项目组组提出的以上上投资方案以以及指导这些些投资方案的的发展策略财务分析模型型主要用于分分析投资项目目的回报前景景以及可能的的有利因素（（如成本降低低）对公司价价值的影响。。分析过程中中作了如下假假设：一般假设在评估公司““十五”计划划中的投资项项目以及一些些我们建议的的投资方案时时，假设有充充足的资金来来实施这些计计划对未来现金流流量的预测到到2020年年，假设2020年以后后的现金流量量与2020年相同对市场条件的的假设国内市场的电电解铝价格（（2001-2005））采用项目前前期报告中的的预测数据，，假设2005年后的价价格等于2005年的价价格国内市场的氧氧化铝价格（（2001-2005））采用项目前前期报告中的的预测数据，，假设2005年后的价价格等于2005年的价价格；内部转转移价采用市市场价格除非个别项目目评估报告中中另有说明，，假设各电解解铝厂的电价价从2000年后保持不不变假设市场需求求足够旺盛，，公司的氧化化铝和电解铝铝产品产量等等于销售量对公司的假设设资本加权平均均成本（WACC）假定为12.2%在基准模型（（假设不做任任何投资项目目）中，未来来各厂经营成成本由过去三三年（1998-2000）的平均均经营成本水水平决定在评估公司““十五”计划划中的投资项项目时，除个个别明显不合合理处以外，，假设公司提提供的这些项项目概要评价价文档中的投投资额、成本本水平、项目目投资期、达达产期等可以以直接输入到到财务模型中中财务模型中使使用的一些基基本假设Content对于氧化铝和和电解铝在中中国的市场，，我们建立了了基准模型，，以评测公司司的现有和潜潜在增加的/其它的策略略通过我们的分分析，除了成成本的降低，，我们认为公公司的优先策策略发展重点点为：选择性地扩张张具有低成本本的氧化铝厂厂的产能，以以争取目前占占30%的进进口氧化铝的的市场份额-需要对现有子子公司的投资资和扩张计划划进行调整积极地争取政政府在电力领领域改革的决决心，以允许许公司与独立立的发电厂签签订长期合同同，以获得具具有国际竞争争力的电力供供应价格。有有选择地在可可以获得国际际竞争成本的的条件下考虑虑产能的扩张张和新增-同样，需要对对现有子公司司的投资和扩扩张计划进行行调整高度谨慎在铝铝加工领域的的投资，对最最终会发展为为具有吸引力力的市场，密密切注意，等等待其进一步步发展付出更大的努努力和资源于于改善环保效效果，因而弥弥补公司和西西方的运作差差距。如果西西方资源公司司有意投资，，这是其重点点关心的内容容之一根据我们的分分析:Content综述市场吸引力和和公司的竞争争地位公司发展策略略（初步）氧化铝电解铝铝加工总结策略实施的关关键措施附件内容为了满足强劲劲的市场增长长需求和利用用其自身的竞竞争优势，公公司应该确立立积极的增长长战略，大力力发展氧化铝铝。预计在未来五五年内中国的的氧化铝市场场将以6.3%的年平均均速度增长，，增长速度将将超过国际市市场同期水平平。对氧化铝铝的需求将持持续强劲从1983年年以来，国内内氧化铝即供供不应求。这这种局面在未未来相当一段段时间内还将将继续。即使使增加产能也也未必能弥合合供需缺口作为国内唯一一生产氧化铝铝的企业，公公司具有独特特的竞争地位位新建氧化铝厂厂需要大规模模，高投入，，以及可靠的的铝土矿资源源。这些条件件形成了高的的进入门槛，，新的国内厂厂家进入这一一行业的可能能性微乎其微微公司主要的竞竞争威胁来自自进口氧化铝铝。尽管公司司氧化铝的经经营成本略高高于海外同业业，但它靠近近中国市场则则使它有能力力与进口产品品一争高下公司应该防患患于未然，采采取积极主动动的措施巩固固自己的竞争争地位。根据据有利的市场场状况和自身身的优势，公公司应该加大大投入，扩展展氧化铝业务务为什么要确立立氧化铝增长长战略?氧化铝增长战战略要求公司司从四个方面面采取行动：：扩大产能，，保障资源，，降低成本，，以及提高产产品质量。增长战略的有有机组成部分分增长战略首先先要求公司扩扩大产能市场吸引力和和公司的竞争争优势要求积积极的扩产计计划如果公司不大大规模扩产，，势必给进口口产品以可乘乘之机扩产应该优先先考虑那些资资源有保障，，经营成本低低，以及产品品质量好的厂厂成功的增长有有赖于低的经经营成本来保保证现金流降低成本是公公司巩固竞争争地位，与进进口氧化铝抗抗衡的最重要要手段产能成本资源质量增长并不单纯纯意味着量的的扩张，而且且也包括质的的提高尽管从目前状状况看氧化铝铝质量还不是是一个突出问问题，但随随着需求逐步步得到满足，，更严格的环环境保护措施施到位，公司司参与国际竞竞争，质量会会成为一个重重要因素一个资源性公公司若要增长长，有保障的的资源供应至至关重要公司应该控制制采矿权，加加强采矿管理理，并且实施施全面的矿产产资源设计和和规划美元(百万)价值增长:评述中鋁氧化鋁业业务总体上会会给股东带来来超过21亿亿美金的价值值基准情形预测测基于各氧化化铝厂过去三三年的调整后后的平均成本本(例如:做中州厂赢赢利预测时未未将其管理费费用中的潜亏亏包括在内以以使预测结果果更为准确)长城厂较高的的价值增长主主要是通过相相对其它厂而而言较低的固固定资产折旧旧来实现的2001年年面值:注:折现率率(加权平均均资本成本)=12.2%研究分析各氧氧化鋁厂的现现值对于探索索具有真正价价值的产能扩扩张机会是非非常重要的。。公司氧化铝的的现值(3%)12%98%43%78%28%39%资料来源：公公司“十五””规划；公司司投资规划各氧化铝厂目目前投资规划划一览到2005年年增加产能总产能*山东0.141.00山西0.552.15合计2.478.31*目前产能(百万吨)0.631.204.01总投资额公司需要重新新审查公司的的投资计划，，达到最大限限度地增加股股东价值的目目的。美元/吨1.选精矿矿烧结法技术术改造2.选精矿烧结法法扩产0.1467.631.436.11.引进大大型设备国产产化2.三期工程0.150.40425.623.8401.8平果0.501.300.401.一期技技术改造2.二期工程3.三期工程492.119.8227.2245.10.050.45中州0.581.060.481.强化烧烧结法技术改改造2.5#、、6#窑磨建设3.选矿-拜耳法法产业化示范范工程0.100.180.30长城0.402.000.801.节能降降耗技术改造造2.技术创新改造造(管道化溶溶出)3.增产节能技术术改造配套工工程4.生产工艺优化化升级工程0.200.20478.731.421.824.1401.4209.815.643.1151.1546.8361.7182.7378.8447.41892.0400.22005年以后增加产产能0.230.401.830.230.400.400.400.800.80*包括2005年以后后增加的183万吨2001-05投资额额(百万美元)28.022.06.02264.923.8241.1335.019.8227.288.064.817.721.824.11.2201.27.043.1151.11005.4贵州0.300.800.50218.21.节能改改造2.原生产系统设设备改造(““三机一槽””)3.技术改造4.烧结法扩建项项目0.3063.423.571.160.2237.0111.516.318.171.16.02396.0504.9612.8237.0156.0239.4503.7224.3157.0157.0109.0501.8158.7501.3绝大部分的投投资都与增加加产能有关。。各氧化铝厂投投资使用情况况百万美元项目按类别划划分的数量注：所有带来来产能增加的的项目都划归归“增加产能能”类，尽管管其中有些项项目也同时降降低成本用于降低成本本和技术改造造的投资用于增加产能能的投资资料来源：公公司投资计划划233312增加产能001030降低成本和技技术改造中州郑州平果山西贵州山东各厂总投资额额58.2165.7201.2465.0492.1447.4投资的结果是是产能到2005年稳步步增长以满足足不断增长的的需求，并且且在2005年以后有更更大的增长。。各氧化铝厂产产能增加计划划平果山西贵州郑州山东百万吨4.014.314.835.736.036.488.315.906.206.607.007.508.00?公司产能市场需求中州年以后491023855154571674629VIVIIIIVIIIIXXXIIXIIIIIIVV983869如果能能够实实现成成本目目标,中中鋁上上市公公司氧氧化鋁鋁各厂厂计划划中的的投资资扩容容项目目在经经济上上能给给股东东创造造新的的价值值。数据来来源:1.中鋁投投资计计划;2.埃森哲哲分析析能产生生新价价值的的项目目机会会2001-2005及未未来大部分分项目目是关关于削削减成成本以以及扩扩大产产能所有关关于技技术升升级,设备备改造造的项项目均均能产产生较较高的的价值值美元(百万万)无投资项目前提下企业之净现值投资项目增值有投资项目前提下企业之净现值资金投投放:(美元元/百百万)(I)31.44;(II)71.1;(III)15.6;(IV)43.1;(V)151.1;(VI)31.3;(VII)21.8;(VIII)19.8;(IX)227.2;(X)245.1;(XI)23.78;(XII)402评述IRR：(I)21%;(II)15%;(III)58%;(IV)29%;(V)15%(VI)28%:(VII)36%;(VIII)41%;(IX)20%;(X)17%;(XI)24%;(XII)17.3%资源基于前前面的的分析析和公公司发发展氧氧化铝铝的策策略，，我们们建议议采用用下列列标准准来评评价投投资机机会。。评价标标准基基于资资源、、成本本、质质量和和客户户等方方面1.有有足足够高高质量量的铝铝土矿矿，能能满足足拜耳耳法生生产的的需求求成本2.尽尽可可能低低的经经营成成本3.原厂规规划布布局合合理，，有足足够扩扩展空空间扩产首首先应应考虑虑现代代化、、大规规模、、和低低能耗耗的厂厂公司现现有厂厂的产产能从从40万吨吨到120万吨吨，相相比世世界水水平显显得规规模不不够，，例如如：Wagerup210万吨，，正在在扩为为310万万吨Pinjarra330万吨Worsley340万吨QAL375万吨氧化铝铝厂的的规模模并没没有真真正的的上限限。在在大厂厂的基基础上上扩建建比另另建新新厂更更有吸吸引力力。重重要的的是选选择那那些能能很快快达到到世界界水平平规模模的厂厂来进进行扩扩建4.短距离离的氧氧化铝铝铁路路运输输5.尽可能能多的的拜耳耳法权重101010610评价投投资机机会的的标准准(续续)。。质量6.尽尽可可能大大的生生产砂砂状氧氧化铝铝的潜潜力大的表表面积积值(BETsurfacearea)有助于于电解解铝生生产过过程中中采用用干法法烟气气净化化。目目前前中国国有54%的60KA自焙电电解槽槽，在在未来来五年年内这这些电电解槽槽可望望改为为预焙焙/干干法烟烟气净净化客户6.供供应应最好好的客客户大批量量，以以减少少打包包、运运输费费用和和库存存。减减低销销售费费用和和货款款风险险。力力求免免受氧氧化铝铝价格格下跌跌和进进口产产品低低价销销售的的影响响。这这就要要求减减少规规模小小、经经济实实力不不强，，和产产品质质量低低的客客户数数量7.供应新新增加加的电电解铝铝产能能新增加加的产产能大大都将将集中中在西西部，，从目目前集集中于于华中中地区区的小小厂向向西部部转移移。这这部分分是因因为华华中地地区电电力紧紧张，，电价价高昂昂所致致权重1088我们可可以用用这些些标准准来衡衡量公公司的的各家家氧化化铝厂厂。不论从从哪方方面看看，平平果都都是显显而易易见的的优先先投资资对象象。郑郑州、、贵州州和山山西次次之。。中州州和山山东排排在最最后，，而尤尤以山山东状状况最最不宜宜增加加投资资埃森哲从从公司得得到的数数据表明明贵州有有很好的的铝土矿矿资源，，其质量量仅次于于平果铝铝土矿。。如果贵贵州铝土土矿储量量有大的的变化，，则会影影响到贵贵州的综综合得分分各氧化铝铝厂投资资优先程程度的评评分评论资源成本质量客户标准(权重)I铝土矿(10)II成本(10)III场地(10)IV运输(6)V拜尔法(10)VI沙状氧化铝(10)VII供应最好的客户(8)VIII供应新建电解铝厂(8)得分加权得分得分加权得分得分加权得分得分加权得分得分加权得分得分加权得分得分加权得分得分加权得分总加权得分平果101001010010100636101001010010801080696郑州88088055084877077010801080558贵州99077044063655088010801080526山西77099055074255066010801080522中州55077010100848003305401080418山东3305503308483304406486483249、静夜四四无邻，，荒居旧旧业贫。。。12月-2212月-22Friday,December23,202210、雨中黄黄叶树，，灯下白白头人。。。03:46:2803:46:2803:4612/23/20223:46:28AM11、以以我我独独沈沈久久，，愧愧君君相相见见频频。。。。12月月-2203:46:2803:46Dec-2223-Dec-2212、故人江江海别，，几度隔隔山川。。。03:46:2803:46:2803:46Friday,December23,202213、乍见见翻疑疑梦，，相悲悲各问问年。。。12月月-2212月月-2203:46:2803:46:28December23,202214、他乡乡生白白发，，旧国国见青青山。。。23十十二二月20223:46:28上上午03:46:2812月-2215、比不了得得就不比，，得不到的的就不要。。。。十二月223:46上上午12月-2203:46December23,202216、行动出成成果，工作作出财富。。。2022/12/233:46:2803:46:2823December202217、做做前前，，能能够够环环视视四四周周；；做做时时，，你你只只能能或或者者最最好好沿沿着着以以脚脚为为起起点点的的射射线线向向前前。。。。3:46:28上上午午3:46上上午午03:46:2812月月-229、没没有有失失败败，，只只有有暂暂时