水晶光电选股分析

南京财经大学选修课课程论文考试2015——2016第2学期课程名称：证券投资学报告题目:水晶光电（002273）股票投资分析班级：1351学生姓名：cdy学号：※※※目录一：宏观分析二：行业分析三：个股分析四：总结一：宏观分析2015至今，可谓是让股民有喜有忧的一年半。我有幸在去年涉足股市，体验了这不平凡的一年半。从2015年年初牛市起步到疯牛的形成，再到股灾爆发流动性完全丧失，监管当局出手救市后又遭人民币贬值预期打压，政府不得不全全安抚，这一切仅仅在短短的时间内完成，如梦亦如幻。无论是千股涨停还是千古跌停，都在这一年半中体验了一把。自去年6月股灾5000多点以来A股一直处于震荡下行趋势，并且多次产生千股跌停局面，而今年开年，因证监会贸然决定实施熔断机制，导致A股在开年第一周触动停盘两次，给股民带来了数以万亿计的损失，这点也是本人深有体会的。幸而不适合中国国情的熔断机制能够被紧急暂停。但这同时也导致了股民投资情绪极度悲观，不敢积极投入股市。朝令夕改的决策也成为A股的系统性风险的极为重要的因素。就连证监会主席也遭到换任。另一方面，股灾期间的大股东承诺减持即将到期，导致一大波解禁潮来袭，注册制的实行传闻也将壳资源，中小创深受打击，今年两会前的预计在十三五在上海开设的战略新兴板也让诸如创业板等的价值重新评估。因此4月前的股市面临极大的风险，股指也因此一蹶不振。从两会决议的延期实施注册制，以及战略新兴板的无限期推迟，似乎给A股带来了一缕阳光。4月5月A股在震荡中上行。但是在W性型2638点双底也让人质疑A股何时见底，多头上攻3100点失败，让A股在2700-3000点间徘徊。与此同时，国务院证券监督管理机构也正在努力查处各类违法案件，但是，不真正从本质上改变投资环境，A股依旧只是资金的赌场，股市中白马股不一定能够获得应有的价格，而惊人的30-40%换手率的垃圾股却能够大行其道，诸如特力A,海欣食品，中毅达频频涨停跌停让股票成为主力的玩物。广大散户损失严重。因此股市改革不能治标不治本。从制度上解决问题才是中国股市的出路。A股近期应当处于震荡上行趋势，3000点可期。但是正如人民日报中权威人士所言：中国经济“L型”走势可能还要持续一年到两年。与此同时，美联储年内加息的预期不断升温，已经让许多其他货币压力不小。人民币5月份贬值1.5%，为去年8月份除外的最大月度跌幅，在贬值压力下资本外流的趋势尚难扭转。从外围因素看，美联储加息、英国脱欧公投等因素都将对包括A股在内的新兴市场形成较大影响。尽管制造业景气指数回升以及PEC环比的显著改善继续向世人展现着美国经济良好的复苏态势，与此同时，美联储主席耶伦5月27日在哈佛参加讨论时偏鹰派的表态则与此前的议息会议纪要遥相呼应，加之上周三褐皮书显示美国大部分地区经济适度扩张且通胀压力略微增加，由此投资者对美联储即将加息的预期持续强化，但是美国劳工部上周五晚间公布的非农就业人口数仅有3.8万人，远远低于16.4万人的市场预期，导致美元指数应声重挫超过1%，纽约黄金飙升1.8%，加上英国脱欧的公决时间的临近，美联储选择6月份加息的概率大幅降低，并将对A股市场带来积极正面的影响与此同时国内国际经济持续性的不景气，也让中国经历了转型升级中的阵痛，因此目前而言投资股市应该谨慎，进入6月份，深港通有望宣布开通和A股大概率加入MSCI指数，将提高蓝筹股估值水平，有利于推动大盘形成新一轮反弹，但是只要投资策略得当，投资收益依旧可期。在我看来，美联储的加息极有可能导致中国股市的转好，理由如下，美联储加息势在收拢全球美元，达到美帝“剪羊毛”的目的，中国的有志商人为了自己财产的升值当然也会考虑将大量的资金兑换成美元存入美国商业银行，然而这些不是中国政府希望看到的，但为了防止这一现象的发生，就需要股票这个金融蓄水池发挥它的实力了。所以我认为美联储加息在即，我国政府只有赶在加息之前刺激股市，达到股市上涨，笼络国人投资股市才能保住流损出去的资金，所以个人看好下半年的中国股市。下图是深指作为参考（水晶光电属深圳板）二：行业分析虚拟现实技术是仿真技术的一个重要方向是仿真技术与计算机图形学人机接口技术多媒体技术传感技术网络技术等多种技术的集合是一门富有挑战性的交叉技术前沿学科和研究领域。虚拟现实技术(VR)丰要包括模拟环境、感知、自然技能和传感设各等方面。模拟环境是由计算机生成的、实时动态的三维立体逼真图像。感知是指理想的VR应该具有一切人所具有的感知。除计算机图形技术所生成的视觉感知外，还有听觉、触觉、力觉、运动等感知，甚至还包括嗅觉和味觉等，也称为多感知。自然技能是指人的头部转动，眼睛、手势、或其他人体行为动作，由计算机来处理与参与者的动作相适应的数据，并对用户的输入作出实时响应，并分别反馈到用户的五官。传感设备是指三维交互设备。目前虚拟现实正处于开发阶段，它有望在医学，娱乐，军事航天，室内设计，房产开发，工业仿真，应急推演等多个领域崭露头角。在我看来，虚拟现实的应用范围远不止这些，很有可能在今后的生活中，虚拟现实将会被人们运用在生活方面，例如电子通信，未来手机很可能是虚拟投影达到面对面对话；又如电视，也有可能做到投影虚拟影响的地步。纵观国外，已有微软，索尼这样的尖端科技公司已经将虚拟现实技术投入运用在电子娱乐上并实行量产。国内有数家公司已经开始虚拟现实方面的研究。分析股市虚拟现实板块即可发现2015年年底，虚拟现实所属的光学光电子板块是一度作为A股龙头板块的存在，下图是光学光电子从2015年9月至今的K线走势图，其一度涨至4000+点，然而遇到2016年初股灾，一路下滑，不过相比其他热门板块，还不算跌得非常严重。之后几经波折，目前板块停留在去年年底最高水平的一半处。就我个人看来，该板块还有足够的上升空间。板块的去年整体龙头是一度成为妖王的881162暴风科技，不过因停盘等缘故，下半年暴风的表现并不是很出色，下半年的龙头是以002273水晶光电，002416爱施德为首的虚拟现实几支股票。而水晶光电也正是本次讨论的主角。三：个股分析1.公司简介浙江水晶光电科技股份有限公司是一家光学光电子的制造企业,公司主要从事光学光电子元件研发、生产和销售的,主导产品为光学低通率波器和红外截止率光片.公司是浙江省高新技术企业和国家火炬计划重点高新技术企业.2006年,公司的光学低通滤波器年产能是国内一家规模最大的化生产光学低通滤波器的企业之一,全球排名第四;2006年红外截止滤光片及组立件年产能全球排名第三.公司被认定为国家火炬计划重点高新技术企业,并建立了省级研发中心.公司年产1440万套OLPF项目于2004年7月分别被列入国家发改委企业技术进步和产业升级专项项目、国家科技部863计划引导项目.目前的主导产品光学低通滤波器、红外截止滤光片达到了国内、国际领先水平,并有4项产品填补国内空白.公司已获得2项专利证书,4项专利申请已得到受理。通过简介，可以看出水晶光电在行业中很有潜力，接下来分析下财务状况。2.财务状况水晶光电主营业务主要是精密光学薄膜元器件产品、蓝宝石衬底产品和反光材料产品，占营业收入的99.52%。2015年国内智能手机市场增速放缓，产品价格走低，水晶光电组立件业务在全年销售实现稳步增长的同时，毛利水平开始下滑；2015年国内LED行业竞争惨烈，蓝宝石衬底产品价格持续下降，其LED衬底业务业绩同比去年大幅下滑；反光材料业务仍保持良好的发展态势，全年营收持续增长，并保持较高的盈利水平。

2015年在外部宏观经济环境不利的情况下，水晶光电通过内部管理创新、加快市场开拓等措施，全年实现营业收入11.82亿元，同比去年增长20.91%。但由于光学业务和LED蓝宝石业务的市场下滑、产品价格下降等因素致使毛利水平下降，公司营业成本83,952.98万元，同比增长28.24%，报告期内公司实现净利润1.49亿元，同比去年下滑2.51%。由于产品销售额的增加以及加强对应收账款回款的力度，全年经营活动产生的现金流量净额为21,234.65万元，较去年同期增加41.86%。可见，水晶光电上年同比前年各项状况有所提升，值得关注。其现金流稳健，控制风险之下加速扩张。3.基本面水晶光电属二线蓝筹股。财务状况较好。产品呈多元化态势，但主营业务集中，管理成本在缩紧。近期走势相对强于大盘和行业。从市盈率看来，水晶光电一直保持110左右水平，在同行业里也只有爱施德可以达到这样的水平，其他的例如华灿光电，恒顺电子，利达光电等股票市盈率远高于它。盘口看来爱施德盘子大于水晶，所以综合看来还是水晶光电最合适投资。技术分析水晶光电与5月16日经历了一次除权，除权之后成交量增大，整体股价也在上涨，有着填权的趋势，于6月1日那天更是随着大盘的上冲接了个涨停，而近两天在巩固6月1日的“顶”，希望搭建平台，为下一阶段上冲做准备。观察日线，5日线于5月26日穿过10日线形成金叉，预示着资金进入。然后观察macd，于5月31日也出现金叉，快线穿慢线，金叉是买入的标记，果不其然第二天大涨。而现在跨上平台，当以6月1日开盘价为暂底，进行买入。保守估计，水晶光电会在下半年间完成填权，并达到30左右的价位，因此