财务报表综合分析03组课件

12013年财务报表综合分析报告30班三小组曾敏粟泽佳黄琴李沁泽代崎江刘施哲财务报告总体情况介绍资产权益分析利润分析现金流量分析财务能力分析财务报表分析综合评述目录一二三四五六财务报告总体情况介绍一2013年，公司实现营业收入2,777,861,343.36元较2012年下降了413,983,350.75元，

同比下降12.97%；实现净利润172,255,405.54元，净利润同比下降23.56%；每股收益0.55元，同比下降23.61%。从总体来看，公司2013年营业收入和净利润较去年都有所下降，但还是具有较大的盈利能力。资产权益分析二二、资产权益分析资产权益结构分析（一）资产权益趋势分析（二）1、资产结构分析2、负债和股东权益结构分析(一)资产权益结构分析江中集团共同比资产负债表（续）(一)资产权益结构分析(一)资产权益结构分析江中集团共同比资产负债表（续）(一)1、资产结构分析（1）资产总体结构分析

2013年江中集团流动资产占总资产比重为41.9%,与2012年相比有所减少.流动资产占全部资产的比重低于50%,企业流动资产适度,虽然较高的流动资产可以保持较高的流动性,降低企业风险,但过高的流动资产比重也会降低企业盈利水平,所以江中集团41.9%的流动资产比重是比较合适的.(一)1、资产结构分析（2）流动资产结构分析(一)1、资产结构分析（2）流动资产结构分析由图表可以看出:(1)2013年江中集团货币资金比例为40.90%,虽较2012年有所减少,但货币资金占比较高,会降低企业盈利水平,导致企业整体盈利能力下降,企业应加强资金运用.(2)企业存货比例为19.26%,低于20%,说明企业销售状况趋于稳定,且企业营运能力比较强.(3)企业应收款项(应收帐款+其他应收款+预付帐款)占比比较小,为9.17%,说明企业流动资产质量比较高,坏账风险小.(4)企业应收票据占比比较大,但主要为银行承兑汇票,资金回收有保障.(一)1、资产结构分析（3）应收款项结构分析2013年江中集团应收帐款占比为41.14%,比2012年有所上升;预付帐款占比51.19%,而其他应收款为1.06%,比以往大幅度减少.(一)1、资产结构分析（4）长期投资结构分析江中集团2013年长期股权投资为2.84%,较2012年的4.93%,减少了2.09%,是由于江中集团于2013年2月转让本公司持有国盛证券有限公司股份所致.2013年固定资产占比61.65%.在建工程2013年比2012年增多,主要系2013年研发大楼建设及高新办公大楼扩建所致.长期待摊费用增加,主要系本报告期签订了广告策划及广告代言合同所致。(一)2、负债和股东权益结构分析（2）流动负债结构分析(一)2、负债和股东权益结构分析（2）流动负债结构分析由表图可知:(1).2013年短期借款占流动负债的7.19%,与2012年的31.14%相比,大幅下降,由江中集团年报所得,主要系本报告期以公司债券募集资金偿还银行借款所致.(2)2013年应付票据占流动负债比例为22.33%,比2012年应收票据余额增加68,444,865.64元,增幅716.32%，主要系2013年为提高资金使用效率，加大票据结算力度所致。(3)应付帐款2013年占比43.97%,比2012年的34.53%,有所增加,主要系本报告期支付工程款所致。(4)应交税费2013年的-16%,比2012年大幅减少,主要系本报告期产生的增值税及相关税费所致。(5)其它应付款2013年较2012年余额减少,减幅37.54%,主要系本报告期支付了上年末未结算款项所致.(一)2、负债和股东权益结构分析（2）非流动负债结构分析2013年长期借款由2012年的5.58%减少为0,减幅为100%,由年报所得,主要系本报告期以公司债券募集资金偿还银行借款所致。2013年非流动负债总额较2012年有所减少,说明企业财务风险减少;应付债券由2012年92.01%增加到2013年97.50%,其他非流动负债由2012年2.41%增加到2013年的2.50%.(一)2、负债和股东权益结构分析（2）所有者权益结构分析(二)资产权益趋势分析资产权益趋势分析1、资产趋势分析2、负债和股东权益趋势分析(二)1、资产趋势分析（2）资产总体趋势分析由于公司经营及策略的的调整，2013年集中集团无论是流动资产，非流动资产还是总资产来讲都有所下降(二)1、资产趋势分析（2）流动资产趋势分析(二)1、资产趋势分析（3）应收款项趋势分析从左图可以看出，江中集团的其他应收款和预付账款明显增加，表明2012年可能采用了较严的信用政策，回款能力较强，说明公司的前景比较乐观(二)1、资产趋势分析（4）长期投资趋势分析江中集团2013年长期股权投资较2012年呈下降趋势是由于江中集团于2013年2月转让本公司持有国盛证券有限公司股份所致.2013年固定资产占比61.65%.在建工程2013年比2012年增多,主要系2013年研发大楼建设及高新办公大楼扩建所致.长期待摊费用增加,主要系本报告期签订了广告策划及广告代言合同所致。(二)2、负债和股东权益趋势分析（1）负债与股东权益趋势分析从图可以看出，江中集团的流动负债一直在增加，在2013年和出现较大的负增长趋势，从企业资本整体来看，非流动负债在20010年和2011年呈负增长率，因为在2009年通过增资调整了负债构成的结构起到了作用.(二)2、负债和股东权益趋势分析（2）流动负债趋势分析(二)2、负债和股东权益趋势分析（2）流动负债趋势分析

从图可以看出，应付账款和预收账款一直在很大幅度增加，应付职工薪酬和其他应付款在20011和2013为下降，其他年份都在上升.短期借款期2011年末余额为20,000万元,较上年末增长5,500万元，增长幅度为37.93%，主要系本报告期调整了贷款结构，将长期借款转为短期借款所致。2013年余额较2012年余额减少175,000,000.00元，减幅87.50%，主要系本报告期以公司债券募集资金偿还银行借款所致。应付账款2011年期末余额为24,326万元，较上年末增长4,627万元，增长幅度为23.49%，主要系本期末未结算的货款增长所致,2013年余额较2012年余额减少66,175,338.06元，减幅30.07%，主要系本报告期支付工程款所致。(二)2、负债和股东权益趋势分析（2）非流动负债趋势分析长期借款2013年余额较2012年余额减少30,000,000.00元，减幅100%，主要系本报告期以公司债券募集资金偿还银行借款所致。其他非流动负债2011年期末余额为1,239万元,，较上年末增长961万元，增长幅度为346.38%，主要系本报告期收到余干县政府支付的补偿款908.52万元计入递延收益所致;2012年余额较2011年余额增加2,347,690.00元，增幅84.28%，主要系本报告期公司新购入艺术品所致。(二)2、负债和股东权益趋势分析（3）所有者权益趋势分析1.实收资本、资本公积没有变化，盈余公积在2010-2011年有上涨趋势，2011-2013年没有变化，但未分配利润在逐年增加，说明公司经营的比较好，处于盈利状态。2.虽说2012年的资产跟负债都在上涨，但公司依然处于一种盈利状态.三、利润分析

利润分析（一）利润结构分析（二）利润趋势分析单位：百万利润结构分析从表中可看出企业各项财务成果的构成情况，2013年度营业成本占营业收入的比重为62.31%，比2012年度的62.13%增长了0.18个百分点。可以知道江中集团的成本大部分是直接成本即主营业务成本。营业税金及附加占营业收入的比重为0.86%，比2012年度的0.66%增长了0.2个百分点，销售费用、销售费用占营业收入的比重也分别增加了1.4个百分点和0.12个百分点，但是财务费用占营业收入的比重有所降低，两方面相抵的结果是营业利润占营业收入的比重降低了1.11个百分点，虽然营业外收入增加了0.23个百分点，但是净利润占营业收入的比重2013年比2012年降低了0.86个百分点。故从共同比利润表中可以看出，近年来江中集团发展趋势有下滑，企业面临着很多挑战。收入类主要项目分析公司2012-2013年营业收入占总收入的比重很高，表明江中集团持续发展能力强。同时投资收益和营业外收入也占了比例但都很小，说明公司把主要精力还是放在主营业务上的，但是投资收益也说明流动资金的宽裕，收入不单一。营业收入结构（按行业）由上表可以看出中成药和医药流通的比例最大，尤其是医药流通。由于礼品类保健品消费习惯的转变和高端滋补保健品商业模式的变化，公司保健品（含其他）业务出现了较大下滑，13年全年实现销售收入4.18

亿元，比重下降

5.02%。江中集团的主要收入是中成药和医药流通。成本费用类结构分析

从两年成本费用的结构表图可以看出，江中集团的主要支出为营业成本，2013年的营业成本比2012年下降了1.5个百分点。管理费用和销售费用的比重比较大，其他的占比都比较小，这说明江中集团在支出分配上还是比较合理的，但是集团还是有很多调控的空间，集团可以合理优化结构，控制好营业成本至关重要。主营业成本结构分析（按行业）单位：元2013年中成药行业的成本为主营业务成本的21.98%.比2012年有所下降，医药流通行业为68.84%，比2012年上涨了10%左右，保健食品及其他行业占比两年相差不大。从以上的图、表可以看出这两年的营业务成本在各行业上的结构变化不大。营业成本主要花在医药流通上面，占整个主营业务成本的一半及以上，中成药位于第二位，保健食品及其他结构比重较小。由此我们可以得出，江中集团应加大对医药流通的注意，随着医药流通行业竞争的不断加剧，国内优秀的医药流通企业愈来愈重视对行业市场的研究，特别是对企业发展环境和客户需求趋势变化的深入研究，江中集团可以抓住这个机遇，调整产业结构。利润趋势分析收入类成本类利润类利润趋势分析—收入类

1。由上表和图可以看出江中集团从09年到13年营业收入总体上呈现上升趋势，但是在2012年到2013年间出现了一个较大的下降趋势。主要是报告期内，受基药政策推行、新版

GSP

实施、行业竞争格局变化、消费者习惯转变以及销售考核激励政策等因素的影响，公司主营业务出现了一定程度的下滑。2。营业外收入从09年的1,965,643.66元上升到了13年的10,597,609.79元，营业外收入每年都呈现较大的上升趋势，投资收益发展较为平稳，但是2012到2013增幅较大。体现企业在投资决策上的改变。根据环比表图我们可以看到除了投资收益，各项目的波动不大，由于投资收益2009年是负数，但是2013年由于处置长期股权投资产获得大量收益，所以在2013年投资收益增加，折线表现为大幅度的下跌。

2013

年，受基药政策深入执行、新版

GSP

实施、行业竞争格局变化以及渠

道及终端策略调整滞后等因素影响，销售收入下滑。趋势分析—成本类由表可以看出2009年到2013年营业成本总体出现上升趋势，2013年有所下跌；财务费用和管理费用发展较为平稳，销售费用呈W状态分布，2009年到2011年呈下降趋势，较上年同期下降24.63%，主要是2013年调整市场投入结构所致。

之后缓慢上升，2013年较2012年有所下降。成本类环比分析文字分析：我们可以看出成本费用类项目的增长额，环比增长率及发生额。从环比趋势表、图中可以看出，营业成本和财务费用的变动较为明显，营业成本环比增长率一直处于下跌状态，最为明显的是2011年到2012年，在2013年出现下跌，说明营业成本下对于上一年的减少。财务费用在09年到11年是有所减少的，之后呈上升趋势2011年财务费用下降，主要是要系报告期再融资项目资金存款使得利息收入增长和报告期累计借款总额较上年同期下降，借款利息相应下降。2012年环比发展速度上升主要是因为主要系本报告期累计借款总额较上年同期上升，借款利息相应增加和在报告期增加公司债券利息所致。

销售费用管理费用同样也是先呈下降趋势后上升，2012年管理费用上升，主要是调整市场投入结构所致。2013年加强了公司的内部管理。

期间费用与营业收入的占比趋势分析期间费用趋势分析期间费用占营业收入的比例从2009年到2013年总体上呈上升趋势。2013年期间费用占营业收入比例是最近几年中最大的，2013年营业收入较2012年下降了13%，而期间费用下降了7%，小于营业收入的下降幅度，说明在费用方面还是掌控的比较好的。趋势分析—利润类从环比趋势分析表可看出，江中集团营业利润、利润总额、净利润出现相同的增减变动趋势2010年出现了各项指标的最高点，至2010年到2013年，各项利润指标都出现下降趋势，说明江中集团的几年发展缓慢，利润下滑。利润环比分析可以看出江中2009年到2012年的各利润指标环比增长趋势基本相同，大多出现负增长。2010年以后出现下降，但2012年较2011年的环比增长有所上升，2013年的环比增长率为负数。企业的发展状况不理想。现金流量分析四现金流量整体结构分析经营活动现金流入分析投资活动现金流入分析（1）现金流量整体结构分析61（2）经营活动现金流入结构分析

（3）投资活动现金流入结构分析从上图表可以看出在投资活动现金流入中,只有处置无形资产，固定资产和其他长期资产收回的现在，并且13年与12年相比多了6.15倍，说明公司很可能处置了很多无用或者淘汰的固定资产，从并且购进了新的资产。1.现金流入趋势分析销售商品提供劳务收到的现金较为稳定，证明江中集团的经营较为稳定，公司平稳发展，而收到的其他与经营活动有关的现金也比较稳定，但是在12年到13年有个突然地增长，可能是收到了以前的欠款投资活动现金流入趋势分析江中集团投资活动现金流入差别较大，可能是江中集团出于稳定公司的考虑，减少了投资，或者也可能是投资没有收益，而2013年的投资活动现金流入大幅增长，说明本年企业的投资收益出现较大的投资盈利。投资活动现金流入趋势分析江中集团投资活动现金流入差别较大，可能是江中集团出于稳定公司的考虑，减少了投资，或者也可能是投资没有收益，而2013年的投资活动现金流入大幅增长，说明本年企业的投资收益出现较大的投资盈利。筹资活动现金流入趋势分析从图表可以明显看到，2013年企业吸收投资和取得借款减少，说明2013年企业的筹资能力降低了；2010~2012年企业的筹资能力又不断的得到增强。五年经营现金流呈现整体上升趋势，后面三年上升速度较快，2013年的经营现金流相对于2009年有了很大的提高。说明企业经营状况良好，同时，现金流入不断加大也反映了企业经营较为稳健。筹资活动现金流出趋势分析从图表可以明显看到，2013年企业筹资活动的现金流出减少；2010~2012年企业的筹资能力又不断的得到增强。从数据可以看出，江中集团近五年来用于经营的现金流量逐年递增，其发展速度平稳，说明江中集团这几年在扩大经营规模财务指标分析五财务指标分析：

偿债能力分析

营运能力分析

盈利能力分析（1）（2）流动比率速动比率（一）偿债能力分析五、财务指标分析（3）资产负债率（4）股东权益比率（5）现金债务率一、短期偿债能力分析1、流动比率742009-2013年期间江中集团的流动比率逐年上升，2012年以后超过同行业的平均水平。哈药集团和东北制药一直低于同行业平均水平。从债权人的角度看，债务的保障程度上升了。从经营者的角度看，短期偿债能力上升了，其财务风险降低了，企业筹集到资金的难度下降了。图表反应了江中集团偿还流动负债的保障能力上升了2、速动比率速动比率=速动资产÷流动负债

速动比率的高低能直接反映企业的短期偿债能力强弱，它是对流动比率的补充，并且比流动比率反映得更加直观可信。速动比率的增长趋势和流动比率基本一致，2013年江中集团的速动比率超过同行业平均水平说明江中集团流动负债的保障性较好。而哈药和东北制药的速冻比率都是低于同行业平均水平，哈药集团甚至有下降趋势。3、资产负债率1、从债权人的角度看，资产负债率越低越好。资产负债率低，企业不能偿债的可能性小。

三家家公司对比，江中集团资产负债率最低企业不能偿债的可能性最小。

2、从股东的角度看，在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越高越好。所以对比之下哈药集团更为有利

3、从经营者的角度看，他们最关心的是在充分利用借入资本给企业带来好处的同时，尽可能降低财务风险，江中集团相对经营者而言财务风险是最低的。4、股东权益比率

股东权益比率应当适中。如果权益比率过小，表明企业过度负债，容易削弱公司抵御外部冲击的能力;而权益比率过大，意味着企业没有积极地利用财务杠杆作用来扩大经营规模，一般而言，股东权益比率越大，该公司的实力就越雄厚。江中集团在这三家公司中权益比率是最高的并且有上升趋势，而另外两家公司则有下降趋势。说明江中集团的实力还是比较雄厚的。5、现金债务率

三家公司中，江中集团的现金债务比一直是最高的说明江中集团的偿债能力是三家公司中最强的，2011年哈药和东北制药的现金债务比非常小甚至可以忽略不计，说明该年两家公司的负债是非常小的。近五年来江中集团的现金债务比一直呈下降趋势；2013年达到最低，虽然2013年江中集团偿还了大量借款，提高资金使用效率，加大票据结算力度以及报告期内销量下降，期末预提应结未结费用减少等导致该年的负债有所减少，但是由于该年业务量大幅度下降导致的经营活动现金净流量减少，从而使现金债务比率下降。

（1）（2）存货周转率应收账款周转率（二）营运能力分析（3）总资产周转率（4）（5）流动资产周转率销售收现率1、存货周转率存货周转率=营业成本/平均存货

一般该指标越高，表示企业存货周转速度越快，存货资金占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金及应收账款的速度越快。

2010年以后三家公司的存货周转率都低于同行业平均水平，2013年江中集团的存货周转率到达近五年来的最低点，主要是由于营业成本的减少但是江中集团的存货周转率仍然高于哈药和东北制药。2、应收账款周转率应收账款周转率=营业收入额/平均应收账款

该指标表示应收账款在一年之内的周转次数，体现了企业应收账款的变现速度和管理效率。指标越高，表明收账迅速，账龄较短，资产流动性强，短期偿债能力强，可以减少收账费用和坏账损失。

从2009年到2013年江中集团的应收账款周转率是远高于同行业平均水平的，尤其是2010年更是达到一个至高点，这主要是由于营业收入的大幅度增长，虽然该年内医药流通业务销售增长，应收账款随之增长但是平均应收账款仍然较低。2013年江中集团的应收账款周转率则是达到了一个最低点，这主要是由于2013年由于受基药政策深入执行、新版GSP实施、行业竞争格局变化以及渠道及终端策略调整滞后等因素影响，营业收入下滑而由于主要子公司江西九州通药业有限公司对医院直销收入增大，医院信用期相对一般客户较长所致应收账款有随之增加，导致应收账款周转率降低。哈药和东北制药一直低于同行业平均水平2013年更是下降，达到近五年来的一个最低点。3、总资产周转率总资产周转率=营业收入净额/平均资产总额

该指标越高，说明周转速度越快，销售能力越好,资产利用率高。

2009年到2013年江中集团的总资产周转率始终高于同行业平均水平，2010年以后低于哈药但是仍然高于东北制药。2013年江中集团的总资产周转率是近5年来最低的，这主要是由于该年营业收入下降。4、流动资产周转率流动资产周转率=主营业务收入净额/平均流动资产总额

流动资产周转率是评价企业资产利用率的一个重要指标。从表中我们可以看出，2013年三家公司的流动资产周转率都有一定程度的下滑，尤其是江中集团2013年达到五年来的一个最低点并被哈药反超，这主要是由于该年的主营业务受基药政策推行、新版

GSP

实施、行业竞争格局变化、消费者习惯转变以及销售考核激励政策等因素的影响，出现了一定程度的下滑从而导致流动资产周转率的下降，同时也说明江中集团的资产利用率下降。5、销售收现率销售收现比率=销售商品提供劳务收到的现金÷主营业务收入净额销售收现比率=销售商品提供劳务收到的现金÷主营业务收入净额

该指标反映公司每1元主营业务收入中，有多少实际收到现金的收益。一般地，其数值越大表明公司销售收现能力越强，销售质量越高。

从图表中我们可以看出2013年三家公司的销售收现率较2012年都是有所下降的，并且连续几年小于1，预示可能存在大量坏账损失，利润质量的稳定性会受到不利影响。

2013年江中集团的销售收现率是三家公司中最低的，这主要是由于本报告期子公司江西九州通药业有限公司对医院直销收入增大，医院信用期相对一般客户较长导致应收账款的增加从而导致销售收现率降低。（1）（2）

三（3）盈利能力分析销售毛利率营业利润率资产利润率净利润现金含量（4）（5）成本费用利润率由图表可以看出行业平均水平这五年的变化并不大，在09年的时候江中高于了指标，但每年趋于下降水平，在13年并没有达到行业平均值，但相比于东北制药和哈药要好的多。销售毛利率相比于哈药和东北制药，江中只有09年的时候没有达到行业平均水平，其余四年都是超过了行业平均水平，而且在10年行业平均值下降了非常多的时候江中高出了非常多，而且这5年里比哈药和东北制药都要好，这5年的经营状况江中总体来说是不错的。营业利润率资产利润率资产利润率又称投资盈利率、资产所得率、资产报酬率、企业资金利润率，是反映企业资产盈利能力的指标。是指企业在一定时间内实现的利润与同期资产平均占用额的比率。企业资产利润率这项指标能促进使企业全面改善生产经营管理，不断提高企业的经济效益。资产利润率其计算公式为：资产利润率=（利润总额/资产平均占有额）×100%资产利润率与同行业的比较由图表可以清楚的看出，随着每年递减的趋势东北制药的下降幅度是最大的，哈药次之，江中比这两家公司经营的要好的多。净利润现金含量=经营活动现金净流量╱净利润

净利润现金含量净利润现金含量=经营活动现金净流量╱净利润净利润现金含量是指生产经营中产生的现金净流量与净利润的比值。该指标也越大越好，表明销售回款能力较强，成本费用低，财务压力小。针对净利润现金含量这一部分，东北制药是做的相当较好的，但是东北制药的大起大落也是一个很大的弊端，江中集团的财务压力较大，但是其增长和下降都相对比较平缓，2013年最低，这主要是由于当年营业利润下降，经营活动现金净流量较小造成的。由图表可以清楚的看出，随着每年递减的趋势东北制药的下降幅度是最大的，哈药次之，江中比这两家