汽车行业财务报告专训

财务报告分析2002年4月财务报告分析内容第一单元财务报表分析概述第二元元财务报表的基本概念第三单元财务技术分析法的基本指标第四单元以净资产收益率为核心的财务分析第五单元财务报表内容分析第六单元财务分析应用第七单元企业如何建立竞争性的财务体系

第一单元财务报表分析概述主要内容财务报表的使用者企业基本活动与财务报表财务分析的基本点财务报表分析架构模块小结一、财务报表的使用者内部使用者权益投资者公司董事会监管机构其他使用者（雇员、媒体、供应商、客户）内部使用者关心的是报表中反映的生产经营中问题。债权人关心的是：公司为什么需要额外筹集资金？公司还本付息的可能来源是什么？公司对以前的短期和长期筹资是怎样处理的？公司在未来哪些方面需要筹集资金？购并分析师关心的是：潜在兼并对象的经济价值和评估其财务上和经营上的兼容性，财务报表上应予特殊注意的地方。二、企业基本活动与财务报表财务报表报告的是一个公司过去的财务业绩，它们是为提供企业四种主要活动信息而设计的：战略、筹资、投资、经营活动。静态企业活动和动态企业活动

战略决定企业架构，架构又决定企业财务结构

动态企业活动期初投资筹资经营投资筹资发展战略时间财务报表期末财务报表资产负债表损益表/利润表现金流量表利润分配表注意资产=负债+股东权益投资活动=筹资活动=债权人筹资+股东投资利润表的底线是净收益现金流比利润更重要三、财务分析的基本理念财务分析的基本对象：工商企业的生产经营活动。其本质反映了CEO的战略决策、经营理念和管理方法。财务分析的基本思路：经营风险、营运能力、盈利水平财务分析的基本方法：技术分析、内容分析小结财务报表分析投资活动筹资活经营动活战略活动流动性价估偿债能力报酬资本利盈预测现金流量获利能力第二二元元财财务务报报表表的的基基本本概概念念主要要内内容容：：介绍绍几几种种主主要要的的企业业财财务务报报表表财务务报报表表的的功功能能财务务报报表表的的特特点点财务务报报表表之之间间的的相相互互关关系系一、、企企业业财财务务报报表表的的主主要要类类型型资产产负负债债表表（月月报报、、中中期期报报告告、、年年报报））损益益表表/利利润润表表（月月报报、、中中期期报报告告、、年年报报））现金金流流量量表表（年年报报））利润润分分配配表表（年年报报））报表表之之间间的的相相互互关关系系功能能提供供企企业业在在某某一一特特定定时时点点所所拥拥有有的的全全部部资资产产、、负负债债和和所所有有者者权权益益（（自自有有资资本本））的的存存量量及及其其结结构构关系系资资产产=负负债债股股+东东权权益益作用用有助助于于管管理理者者了了解解某某一一时时点点上上各各类类资资产产和和负负债债的的规规模模、、结结构构及及其其数数量量对对应应关关系系，，明明确确个个人人和和企企业业受受托托责责任任及及义义务务，，作作出出基基于于优优化化结结构构、、降降低低风风险险和和提提高高运运营营效效率率的的判判断断和和决决策策二、、资资产产负负债债表表资产产负负债债表表结结构构资产产负负债债表表反反映映的的财财务务管管理理内内容容-1资产产负负债债表表反反映映的的财财务务管管理理内内容容-2三、、损损益益表表（（利利润润表表））功能能提供供企企业业在在某某一一特特定定期期间间内内所所实实现现的的利利润润或或发发生生亏亏损损数数量量关系系当期期收收入入及及收收益益-当当期期成成本本及及费费用用=当当期期损损益益作用用有助助于于管管理理者者了了解解本本期期取取得得的的收收入入和和发发生生的的产产品品成成本本、、各各项项期期间间费费用用及及税税金金（（不不含含增增值值税税）），，了了解解盈盈利利总总水水平平和和各各项项利利润润来来源源及及其其结结构构，，把把握握经经营营策策略略税后后净净利利润润的的计计算算净利润利润总额=所得税营业利润投资收益+营业外收支净额+销售利润=管理费用--财务费用-销售成本=销售收入--销售税金销售费用-损益益表表结结构构损益益表表反反映映的的财财务务管管理理内内容容四、、现现金金流流量量表表功能能提供供企企业业在在某某一一特特定定期期间间内内有有关关现现金金及及现现金金等等价价物物的的流流入入和和流流出出的的信信息息关系现金流入量-现金流出量量=当期现金金持有量的变变动作用有助于管理者者了解净收益益质量、取得得和运用现金金的能力、支支付债务本息息和股利的能能力和预测未未来现金流量量现金流量量表结结构各类现金流入入和流出现金流量表反反映的财务管管理内容五、利润分配配表功能提供企业在会会计年度内利利润分配情况况和年度末未未分配利润的的情况关系期末未分配利利润=本期净净利润+期初初未分配利润润-分配利润润-转增资本本作用有助于管理者者了解执行利利润（股利））分配政策和和权益资本结结构调整的结结果，并预计计给投资者带带来的可能影影响利润分配表的的结构利润分配表所所反映的财务务管理内容六、三张主要要财务报表之之间的勾稽关关系第三单元财务技术分析析法的基本指指标主要内容：偿债能力分析析的基本指标营运能力分析析的基本指标盈利能力分析析的基本指标运用财务技术术分析法的基基本方法一、偿债能力力分析短期偿债能力力分析流动比率速动比率现金比率长期偿债能力力分析资产负债率（（有形资产负负债率）产权比率（有有形净值负债债率）利息保障倍数数数据来自资产产负债表二、营运能力力分析短期营运能力力分析存货周转率应收帐款周转转率营业周期长期营运能力力分析流动资产周转转率固定资产周转转率总资产周转率率数据来自资产负债表损益表三、盈利能力力分析一、从收入分析：收入利润率率二、从成本分析：成本利润润率三、从资产分析：总资产收收益率、净资资产收益率、、资本保值增增值率。数据来自资产负债表损益表四、运用财务务技术分析法法的基本方法法趋势分析法1、年度变动动分析2、指数趋势势分析=（当当年余额/基基期余额）*100%结构百分比法法结构百分比=（部分/总总体）100%比较分析法运用比较分析析法的分析框架企业财务状况况评价指标与计划目标比比较与过去业绩比比较与行业水平比比较企业优势/劣劣势分析第四单元以净资产收益益率为核心的的财务分析主要内容：以净资产收益益率为核心的的财务分析以净资产收益益率为核心的的财务分析框框架及路径以净资产收益益率为核心的的财务分析内内容一、以净资产产收益率为核核心的财务分析内容框架利润留存比率净资产收益率销售利润率资产周转率财务杠杆股利支付率以净资产收益益率为核心的的财务分析路径径可持续增长比率净资产收益率销售利润率下一分析步骤财务杠杆股利支付率分析起点资产周转率进一步因素分析进一步因素分析进一步因素分析分析汇总点二、净资产收收益率分解图图（DuPont图）三、分解净资资产收益率净资产收益率率可分解为=销售利润润率资产周转率权益乘数四、分解销售售利润率分解销售利润润率，可以进行一系系列的企业经营损益益分析1计算销售售产品的毛利利率，分析企企业是否具有有产品成本的的竞争优势。。2计算成本本利润率，分分析企业是否否具有产品创创利能力。3计算期间间费用占收入入比重，分析析企业费用对对盈利的影响响程度4计算营业业利润占利润润总额的比重重，分析企业业主营业务利利润对利润的的贡献程度5计算费用用与成本比例例与结构，分分析企业耗费费构成五、分析资产产投资效率水水平:分析析资产周转率率分解资产周转转率，可以进行一系系列的企业资产营运运效率分析1计算总资资产周转率，，分析企业资资产创造营业业收入的能力力，可以看出出资产的总体体营运效率。。2计算流动动资产及非流流动资产的周周转率，分析析两块资产各各自的营运效效率。3计算应收收帐款周转率率，分析企业业对应收帐款款的规模控制制能力和变现现能力。4计算存货货周转率，分分析分析企业业对存货的规规模控制能力力和销售转化化能力。5计算其他他单项资产对对销售收入的的贡献程度六、财务杠杆杆分析以资产负债率率为核心，可以展开多角角度的偿债能力力分析1计算资产产负债率，分分析企业总体体的负债水平平。2计算流动动比率，分析析企业是否具具有流动资产产保障流动负负债的能力。。3计算速动动比率，分析析企业以高流流动性资产保保障流动负债债饿能力。4计算利息息保障倍数，，分析企业以以盈利现金流流偿付债务利利息的能力。。5计算短期期债务与长期期债务的比例例，分析企业业因偿还债务务对现金流的的压力。七、分析股利利政策预期影影响：利润留留存比率以利润留存率率为核心，可以展开融资资与股利政策分分析1计算利润润留存率，分分析企业总体体以留利内源源融资的水平平。2计算在一一定的负债权权益结构下，，分析企业负负债增量能力力。3计算在预预期的销售增增长率下，分分析企业内源源融资支持业业务增长能力力。4计算预期期的销售增长长率下，分析析企业外源融融资的数量与与比例。5计算利润润留存对所有有者权益的贡贡献度。八、净资产收收益率是财务务价值分析的的核心净资产收益率率反映了企业业权益投资的的综合盈利能能力，可以在不同规模、、不同业务类类型的企业比比较投资价值值基于长期价值值的公司成长长能力取决于于净资产收益益率的状况及变化趋势第五单元财财务报表表内容分析主要内容：短期流动性资本结构与长长期偿债能力力分析预测分析投入资本报酬酬率一、短期流动动性—短期期风险短期流动性是是企业履行短短期债务的能能力，也反映映了企业的风风险短期流动性因素变动分析营运资本流动资产流动负债营运资本流动比率以现金为基础的比率经营活动应付帐款流动性存货周转率流动负债流动性其他速动比率现金流量指标财务灵活性审计企业（项目））财务决策与与风险企业/项目财务决策投资决策融资决策确定资产融资规模及结构确定资产投资规模及结构财务风险经营风险企业/项目风险可能导致财务风险企业面临财务务危机的具体体表现形式1.资产负债债率居高不下下，无力偿还还到期债务，，且无债务重重整计划。2.公司为母公司司、子公司等等关联公司转转让资产、债债务担保或质质押担保，降低资产的财财务灵活性3.现金流结构不不合理，收益益质量差，营营业现金流不不足，金流量量入不敷出4.流动资产营运运效率低，主主要表现在应应收帐款与存存货问题严重重5.主营业务发生生严重萎缩，，企业利润依依赖关联方交交易及外来补补贴。6.对外巨巨额投投资无无收益益，处处理不不好多多元化化经营营与多多元化化投资资的关关系，，投资方向向不明明确。。7.巨额的的不动动资产产购建建周期期长或或过多多使用用短期期融资资支持持长期期资产产投资资8.缺乏基基于提提高企企业核核心竞竞争力力和基基于投投资者者报酬酬的财财务策策略营运资资本和和流动动负债债分析析现金存货应收帐帐款其他应应收款款款应付票票据应付帐帐款应交税税金其他应应付款款注意：：或有有负债债、虚虚拟资资产、、或有有资产产二、资本结结构与与长期期偿债债能力力分析析资本结结构，，是指指公司司的融融资渠渠道。。不同同的资资产和和不同同的融融资渠渠道具具有不不同的的风险险。长期偿偿债能能力的的关键键因素素：一是长长期偿偿债能能力与与短期期流动动性截截然不不同；；二二是盈盈利能能力——企企业业从经经营中中获取取现金金的能能力。。盈利利是支支付长长期本本金利利息所所需资资金的的可靠靠、理理想的的来源源；三三是资资本结结构；；股权融融资的的风险险负债融融资的的风险险来自自于数数量，，股权融融资的的风险险来自自于结结构偿债能能力：：公司司长期期的财财务灵灵活性性及偿偿还长长期债债务的的能力力资本结结构与与长期期偿债债能力力资本结结构债务与与权益益特性举债动动机财务杠杠杆资本结结构与与长期期偿债债能力力资本结结构计计量指标资产构构成资产偿偿付能能力收益偿偿债能能力收益与与固定定支出出比率已获利利息倍倍数资本结结构风风险与报酬酬资本结结构与与长期期偿债债能力力基本本指标标财务杠杠杆指指标=普通通股权权益报报酬率率/资资产报报酬率率=总资资产/普通通股权权益资资本总负债债与总总资本本比率率=总总负债债/总总资本本总负债债与总总权益益比率率=总总负债债/股股东权权益权益资资本与与总负负债比比率=股东东权益益/总总负债债长期债债务与与股东东权益益比率率=长长期债债务/股东东权益益收益与与固定定支出出比率率=可可用于于固定定支出出偿付付的盈盈利/固定定支出出财务风风险管管理主主要内内容(1)企企业财财务风风险管管理的的制度度建设设。(2)企企业财财务风风险管管理的的策略略研究究(3)企企业财财务风风险管管理的的策略略实施施财务风风险管管理策策略建立基基于提提高核核心竞竞争力力的财财务运运行机机制和和实施施相应应的财财务策策略，，合理协协调经经营战战略与与财务务策略略的关关系。。2.健全企企业内内部控控制制制度，，尤其其是收收益与与风险险相关关的财财务决决策评评价及及预警机制制。3.确立基基于提提高企企业价价值的的主营营业务务盈利利能力力和现现金流流创造造能力力的财财务管理指指向。。4.合理协协调具具体财财务策策略与与长期期财务务战略略的关关系。。5.优化资资产结结构与与规模模，提提高资资产的的营运运效率率。6.平衡近近期融融资与与远期期融资资需求求，维维护合合理的的资信信水平平，保保持财财务灵灵活性和持持续融融资能能力。。7.优化融融资结结构与与规模模，降降低资资金成成本，，并使使之与与所投投资的的各类类资产产的现金流流特征征相适适应。。8.以行之之有效效的预预算体体系保保障财财务规规划的的实施施。三、预预测分分析预测分分析企企业未未来的的现金金流量量对经经营活活动和和偿债债能力力具有有重要要意义义预测分分析短期预预测现金流流量模式销售预预测长期预预测历史数数据分析现金来来源与运用用预测测现金流流量比比率现金流流量充充足比率现金再再投资资比率营业利利润的的局限限性经营现现金流流=税后净净收益益+折折旧+摊摊销销费用用自由现现金流流是指指除了了库存存、固固定资资产、、长期期股权权等所所需投投入外外，企企业能能够产产生的的额外外现金金流自由现现金流流=税税前利利润+折旧旧-资资本性性支出出-营营运资资本增增量其中中：：营运运资资本本增增量量=应应收收帐帐款款+存存货货+预预付付费费用用-（（应应付付帐帐款款+预预提提费费用用））现金金流流量量模模式式现金金流流量量分分析析的的基基本本指指标标现金金/销销售售比比率率现金金/净净利利润润比比率率现金金流流量量充充足足率率=经经营营活活动动现现金金流流量量五五年年总总和和/资资本本性性支支出出、、存存货货和和现现金金五五年年总总和和现金金再再投投资资比比率率=（（经经营营活活动动现现金金流流量量-股股利利）/（固固定定资资产产+长长期期投投资资+其其他他资资产产+营营运运资资本本））现金金流流量量分分析析框框架架营业现金净流量现金总量/效率分析投资现金净流量筹资现金净流量企业发展资金需求增长策略财务政策内源或外源融资现金金流流量量分分析析路路径径分析析起起点点营业业现现金金创造造能能力力再投投资资比比率率现金金/销销售售比比率率现金金/债债务务比比现金金/资资本本投投资资比比股利利保保障障倍倍数数现金金流流结结构构盈利利水水平平分分析析盈利利水水平平就就是是企企业业资资金金增增值值的的能能力力，，它它通通常常体体现现为为企企业业收收益益数数额额的的大大小小与与水水平平的的高高低低。。历史史盈盈利利水水平平分分析析现实实盈盈利利水水平平分分析析四、、投投入入资资本本报报酬酬率率投入入资资本本报报酬酬率率计计量量公公司司是是否否成成功功应应用用融融资资来来获获取取收收益益的的能能力力投入入资资本本报报酬酬率率投入入资资本本报报酬酬率率的重重要要性性管理理业业绩绩获利利能能力力财务务杠杠杆杆预算算资产产报报酬酬率率资产产报报酬酬率率分析析长期期资资产产运运营能能力力分分析析股东东权权益益报报酬酬率率股东东权权益益报报酬率率分分析析长期期资资产产运运营营能能力力分分析析固定定资资产产分分析析的的重重点点：：一一是是占占用用资资金金状状况况；；二二是是融融资资方方式式；；三三是是现现金金流流的的匹匹配配；；四四是是使使用用效效率率。。长期期投投资资的的分分析析无形形资资产产的的分分析析第六六单单元元财财务务分分析析应应用用主要要内内容容：：财务务报报表表分分析析步步骤骤财务务报报表表分分析析架架构构模模块块财务务报报表表分分析析报报告告一、、财财务务报报表表分分析析步步骤骤（（1））银行行短短期期贷贷款款信信贷贷官官员员：：合理理的的目目的的是是评评价价借借款款人人是是否否具具有有及及时时偿偿还还贷贷款款的的打算算和和能能力力，，你你的的分分析析应应集集中中在在评评价价借借款款人人的的还还款款打打算算和能力所所必须的的信息上上。第一步明明确定定义分析析目的财务报表表分析步步骤（2）第二步设设计与分分析目的的一致的的问题和和标准银行短期期贷款信信贷官员员：借款人愿愿意偿还还短期贷贷款吗？？借款人能能够偿还还短期贷贷款吗？？在未来的的贷款期期内现金金来源和和运用是是什么？？财务报表表分析步步骤（3）第三步明明确确最具效效益性和和效率性性的分析析指标银行短期期贷款信信贷官员员：短期流动动性指标标存货周转转率指标标现金流量量预测预分析财务报表表分析步步骤（4）第四步解解释证证据银行短期期贷款信信贷官员员：你的贷款款决策要要求你说说明和评价证证据，然然后做出出是否贷贷款的决决策，它它还包括括各种贷款参数数：金额额、利率率、期限限、还款款模式、、和贷款款条件分析中要要运用你你的判断断力二、财务务报表分分析架构构模块短期流动动性：公公司偿还还短期债债务的能能力资金流量量：未来来可利用用和处置置的现金金资本结构构与长期期偿债能能力：公公司产生生未来收收入和偿偿还长期期债务的的能力投资报酬酬率：公公司提供供足以吸吸引和维维持资金金供给的的财务回回报能力力资产利用用率：产产生的收收入可以以达到足足够获利利水平的的资产质质量经营业绩绩：公司司在长期期经营活活动中实实现收入入最大化化和费用用最小化化的能力力市场指标标：上市市公司情情况三、财务务报表分分析报告告分析概要要：公司司的背景景材料、、行业和和经济环环境证据：分分析中使使用的