TCL集团筹资与资本结构分析课件

TCL小组成员：冯丽余礽顾莹雪罗恬王嘉琛刘豫引言资本结构和企业价值的关系MM理论资本结构的影响因素CompanyLogoMM:资本结构和企业价值的关系受到各种不同因素影响负债率并非越高越好资本结构与企业价值密切相关存在最优资本结构财务风险和破产成本优化公司的治理结构利用负债的避税效应CompanyLogoTCL集团集团介绍1经营情况及业绩2资本结构与股权分置3启示建议4CompanyLogoTCL集团简介股票代码：000100简称：*STTCL公司全称：TCL集团股份有限公司注册地址：广东省惠州市仲恺高新技术开发区十九号小区公司简称：TCL集团法人代表：李东生注册资本(万元)：258,633.1144行业种类：日用电子器具制造业主营业务：主要从事彩电、手机、电话机、个人电脑、空调、冰箱、洗衣机、开关、插座、照明灯具等产品的研、产、销和服务业务，其中彩电、手机、电话机、个人电脑、开关插座等产品1981~1997.4：国有独资企业企业初期，依靠借款5000元创办。1994.7，公司变更为TCL集团公司，注册资本为5731万元，股东为惠州市人民政府1997.4~2002.4：有限责任公司惠州市人民政府与TCL集团管理层签署了为期五年的授权经营合同。2002.4~2004.1：股份制改组惠州市政府有重组前绝对持股58%已经变为相对持股40.97%；李东生及其管理团队合法分享了TCL集团5年来增量资产的25%；新增战略投资者持股18.38%；其余约15.65%的股份属其他一些发起人。TCL集团成地方政府相对控股的多元股权结构的现代企业。

2004.1至今：上市公司

CompanyLogo前十位股东情况惠州市投资控股有限公司国有股东12.84%332,176,676TCL集团股份有限公司工会工作委员会其他7.68%198,655,181PHILIPSELECTRONICSCHINAB.V.

外资股东6.30%162,855,739李东生其他4.72%121,953,000ALLIANCEFORTUNEINTERNATIONALLIMITED

外资股东4.22%109,122,290南太电子（深圳）有限公司其他3.12%80,600,173LUCKYCONCEPTLIMITED

外资股东1.56%40,300,086REGALTRINITYLIMITED

外资股东1.56%40,300,086株式会社东芝外资股东1.04%26,866,723袁信成其他0.81%20,920,045CompanyLogo主要控股公司的经营情况及业绩公司名称业务或产品注册资本（元）总资产(亿元)净利润（万元）TCL实业控股（香港）有限公司投资控股港币39,000,000183，46-1，239，38TCL多媒体科技控股有限公司投资控股港币390,295,173120，77-2，735，79TCL通讯科技控股有限公司投资控股港币593,971,20634，9799CompanyLogo资本结构现状（同行业比较）CompanyLogo资产负债率资产负债率从2003年以来呈现出一个上升的趋势，到2005年期末已经上升到了79.692%2006200520042003CompanyLogo短期借款趋势图单位：元CompanyLogo长期借款趋势图单位：元200420052006保证借款298,044,000--抵押借款647,084,0005,168,00017,377,000信用借款3,850,562,0002,292,858,000145,000,000一年内到期的长期借款935,140,0002,143,347,0001,168,390,554合计2,915,422,000149,511,000174,263,574CompanyLogo长期借款趋势图单位：元CompanyLogo上市融资分析股份变现的困难基于企业风险考虑因素财务保守行为在内外部环境影响下整体上市融资是理性选择CompanyLogoTCL\长虹\海尔之

国际化战略比较TCL“继父式”希望以一个“困难家庭”为依托开始自己的国际化之旅长虹“代孕式”大量为别人制造产品的方式出口美国的初级国际化方式海尔“自己养自己的孩子”采取了完全“自己养自己的孩子”的方式进入发达国家的市场高成本CompanyLogo谢谢！ThankYou!泰山项目与汤姆逊彩电业务合资，成为彩电业全球老大，并帮助彩电业务真正建立全球性业务架构

阿波罗登月计划TCL改制，引进战略投资者，实现管理层持股，TCL由地方政府绝对控股的国有公司演变为引进战略投资者，地方政府相对控股的多元股权结构的公司

龙虎计划多媒体电子和移动通信终端进入全球五强，其他产业进入国内一流行列。2005年销售收入700亿元2010年1500亿元人民币TCL战略规划2002年2003年2003年CompanyLogoBlockDiagramTEXTTEXTTEXTTEXTTEXTTEXTTEXTTEXTCompanyLogoTableTitleTitleTitleTitleTitleTitleOOOOOTitleOOOOOTitleOOOOOTitleOOOOOTitleOOOOOTitleOXOXOCompanyLogoText1Text2Text3Text4Text53-DPieChartCompanyLogoDiagramTextTextTextAddYourTitleTextText1Text2Text3Text4Text5