决策阶段的造价课件

决策阶段的造价决策阶段的造价1决策阶段的造价决策阶段的造价概述决策阶段影响工程项目成本的主要因素工程项目投资估算工程项目可行性研究与经济评价决策阶段的造价决策阶段的造价概述2第一节

决策阶段的造价概述第一节

决策阶段的造价概述31工程项目投资决策的含义工程项目投资决策，是选择和决定工程项目投资行动方案的过程，是对拟建项目的必要性和可行性进行技术经济论证，对不同建设方案进行技术经济比较选择及做出判断和决定的过程。投资决策是否正确，直接决定了项目投资的经济效益。1工程项目投资决策的含义工程项目投资决策，是选择和决定工程项42投资决策与造价的关系

正确决策是合理规划和控制工程成本的前提项目决策正确与否，直接关系到项目建设的成败，关系到建设成本的高低及投资效果的好坏，正确决策是合理计划和控制工程成本的前提。2投资决策与造价的关系正确决策是合理规划和控制工程成本的前52投资决策与造价的关系投资决策阶段是工程项目成本计划与控制的关键阶段在建设工程项目的投资决策阶段，项目建设标准、建设地址、建设工艺、设备设施等各项技术经济决策，对建设工程成本以及项目建成后的经济效益，有着决定性的影响。投资决策阶段的成本控制，对整个建设工程项目而言，节约投资的可能性最大。也就是说，节约投资的可能性随着建设工程项目的进展而不断减少。在项目的投资决策阶段，所需投入的费用只占项目总投资一个很小的比例。2投资决策与造价的关系投资决策阶段是工程项目成本计划与控制的62投资决策与造价的关系投资决策阶段的成本规划是投资者进行决策的主要依据；投资决策阶段的成本规划确定了工程项目的成本控制目标；投资决策的深度影响投资估算的精确度，也影响工程项目成本的控制效果。2投资决策与造价的关系投资决策阶段的成本规划是投资者进行决策73决策阶段造价的任务以方案的投资估算额作为方案选择的主要依据，根据投资者的投资意图，综合考虑多种决策因素，对项目进行多方案的技术经济分析和经济评价，选择技术上行、经济合理的技术方案。在对建设方案进行技术经济分析的基础上，编制并审查决策方案的投资估算，确定项目的成本控制目标。3决策阶段造价的任务以方案的投资估算额作为方案选择的主要依据8第二节

决策阶段影响工程造价的主要因素第二节

决策阶段影响工程造价的主要因素91工程项目区位的选择影响着项目的建设成本。影响项目建成后经营成本。影响项目建成后的营销推广。影响着项目的建设工期。影响着项目的建设质量。与项目或投资者的投资战略密切相关。1工程项目区位的选择影响着项目的建设成本。102项目建设方案的选择项目定位，对项目成败具有决定性的影响。成功的项目定位确定了项目的实施路线和方针，是顺利完成产品销售与推广的基础与前提，也是项目实现盈利目标的保证。项目建设标准，涉及到项目的建设规模、建筑及装饰标准、设施配套、占地规模等内容。建设标准是编制、评估项目可行性研究报告的重要依据，是衡量工程成本是否合理以及监督项目建设的客观尺度。2项目建设方案的选择项目定位，对项目成败具有决定性的影响。成112项目建设方案的选择项目的规划设计方案，与成本控制密切相关。投资决策阶段需要在准确定位的基础上进行项目的方案策划，用于给规划设计单位提出指导与要求。项目的工艺流程，可以指生产期间的生产工艺或者建设期间的建设工艺。生产型项目在投资决策阶段或方案策划阶段需要明确其生产的工艺流程。2项目建设方案的选择项目的规划设计方案，与成本控制密切相关。123工程项目主要设备的选择均衡的考虑项目设备的性能与经济性，既不能盲目追求设备购置费率的最低化，也不能盲目追求设备性能的先进性。在满足项目使用功能要求的前提下，分析设备的全寿命周期成本，选择项目寿命周期成本最小的设备。结合项目的设备选型及其对项目建设方案选择的影响，选择最经济的项目建设方案。要考虑设备的运杂费用、交货期限、付款条件、零配件和售后服务等影响设备选择的因素。要尽量选国产设备。3工程项目主要设备的选择均衡的考虑项目设备的性能与经济性，既134工程项目建设时机的选择国家，甚至全球宏观建设的大背景；项目所处的区域环境的优劣时机；企业自身的经营战略和资源储备时机；项目建设所需的资源输入时机，如技术、财力、物力、人力等；项目自身的成本和未来收益的时机。4工程项目建设时机的选择国家，甚至全球宏观建设的大背景；145工程项目市场调查与预测市场调查是获取市场信息的主要渠道，是企业投资决策、生产建设和经营活动必不可少的重要组成部分。市场信息的获取还在于对市场调查得来的市场数据进行加工整理，从中发现市场发展规律。5工程项目市场调查与预测市场调查是获取市场信息的主要渠道，是156项目资金筹集方式的选择6项目资金筹集方式的选择16第三节

工程项目投资估算第三节

工程项目投资估算17工程项目投资估算投资估算的概述投资估算的编制依据和程序投资估算的编制方法工程项目投资估算投资估算的概述181.1投资估算的概念投资估算,是在对项目的建设规模、技术方案、设备方案、工程方案及项目实施进度等进行研究并基本确定的基础上，估算项目需投入资金的总额（包括建设投资和流动资金）并测算建设期分年资金需要量的过程。1.1投资估算的概念投资估算,是在对项目的建设规模、技术方案191.2投资估算的作用项目建议书阶段的投资估算，是审批依据；可研阶段的投资估算，是项目决策的重要依据；投资估算对设计概算起控制作用；投资估算是作为项目资金筹措及制定建设期贷款计划的依据。1.2投资估算的作用项目建议书阶段的投资估算，是审批依据；20从该图可以看出，影响项目投资最大的阶段，是约占工程项目建设周期1/4的技术设计前的工作阶段。在初步设计阶段，影响项目投资的可能性为75%～95%；在技术设计阶段，影响项目投资的可能性为35%～75%；在施工图设计阶段，影响项目投资的可能性为5%～35%。很显然，项目投资控制的重点在于施工以前的投资决策和设计阶段，而在项目做出投资决策后，控制项目投资的关键就在于设计。1.2投资估算的作用从该图可以看出，影响项目投资最大的阶段，是约占工程项目建设周211.3投资估算的内容项目从筹建、设计、施工直至竣工投产所需的全部费用，应包括：建设工程投资估算流动资金估算1.3投资估算的内容项目从筹建、设计、施工直至竣工投产所需222.1建设工程投资估算的主要依据主要工程项目、辅助工程项目及其他各单项工程的建设内容及工程量；专门机构发布的建设工程造价及费用构成、估算指标、计算方法，以及其他有关估算工程造价的文件；专门机构发布的建设工程其他费用计算办法和费用标准，以及政府部门发布的物价指数；已建同类建设工程的投资档案资料；影响建设工程投资的动态因素，如利率、汇率、税率等。2.1建设工程投资估算的主要依据主要工程项目、辅助工程项目232.2编制程序估算建筑工程费用；估算设备、工器具购置费用和需安装设备的安装费用；估算其他费用；估算流动资金；汇总出总投资2.2编制程序估算建筑工程费用；24建设项目总投资流动资金固定资产投资建筑安装工程费设备及工器具购置费工程建设其他费用预备费建设期贷款利息固定资产方向调节税工程费基本预备费涨价预备费静态总投资动态总投资3投资估算方法建设项目总投资流动资金固定资产投资建筑安装工程费设备及工器具25静态投资估算方法动态投资估算方法3投资估算方法静态投资估算方法3投资估算方法263.1静态投资估算方法单位生产能力估算法生产能力指数法设备系数法朗格系数法比例估算法指标估算法3.1静态投资估算方法单位生产能力估算法273.1.1单位生产能力估算法单位生产能力估算法：根据调查的统计资料，利用相近规模的单位生产能力投资乘以建设规模，即得到拟建项目的投资。计算公式如下：式中，C1——已建类似项目的静态投资额；C2——拟建项目静态投资额；Q1——已建类似项目的生产能力；Q2——拟建项目的生产能力；f——不同时期、不同地点的定额、单价、费用变更等的综合调整系数。

3.1.1单位生产能力估算法单位生产能力估算法：根据调查的统28生产能力指数法，是指利用已建项目的投资额或设备投资额，估算同类而不同生产规模的项目投资或设备投资的方法，计算公式为：式中，C1——已建类似项目的静态投资额；C2——拟建项目静态投资额；Q1——已建类似项目的生产能力；Q2——拟建项目的生产能力；f——不同时期、不同地点的定额、单价、费用变更等的综合调整系数。x——生产能力指数。3.1.2生产能力指数法生产能力指数法，是指利用已建项目的投资额或设备投资额，估算同29生产能力指数x是一个关键因素。不同行业、性质、工艺流程、建设水平、生产率水平的项目，应取不同的指数值。选取x的原则是：靠增加设备、装置的数量，以及靠扩大生产场所扩大生产规模时，x取0.8～0.9；靠提高设备、装置的功能和效率扩大生产规模时，x取0.6～0.7。生产能力指数法多用于估算生产装置投资。3.1.3生产能力指数法生产能力指数x是一个关键因素。不同行业、性质、工艺流程、建设30设备系数法，是以拟建项目的设备费为基数，根据已建成的同类项目的建筑安装费和其他工程费等与设备价值的百分比，求出拟建项目建筑安装工程费和其他工程费，进而求出建设项目总投资。计算公式为：式中C——拟建项目的建设投资额；E——根据设备清单按现行价格计算的设备费（包括运杂费）的总和；P1、P2、P3——表示已建成项目中的建筑、安装及其他工程费用分别占设备费的百分比；f1、f2、f3——表示由于时间因素引起的定额、价格、费用标准等变化的综合调整系数；I——拟建项目的其他费用。3.1.4设备系数法设备系数法，是以拟建项目的设备费为基数，根据已建成的同类项目313.1.5朗格系数法朗格系数法，是以设备费为基数，乘以适当系数来推算项目的建设费用。原理是将总成本费用中的直接成本和间接成本分别计算，再合为项目建设的总成本费用。其计算公式为：3.1.5朗格系数法朗格系数法，是以设备费为基数，乘以适当系323.1.5朗格系数法朗格系数法是世行项目投资估算常采用的方法。朗格系数法估算误差在10%～15%。3.1.5朗格系数法朗格系数法是世行项目投资估算常采用的方法33[例题]在北非某地建设一座年产30万套汽车轮胎的工厂，已知该工厂的设备到达该工地的费用为2204万美元。试估算该工厂的投资。朗格系数包含的内容项目固体流程固流流程流体流程朗格系数L3.13.634.74内容（a）包括基础、设备、绝热、油漆及设备安装费E×1.43（b）包括上述在内和配管工程费（a）×1.1（a）×1.25（a）×1.6（c）装置直接费（b）×1.5（d）包括上述在内和间接费，总费用（C）（c）×1.31（c）×1.35（c）×1.38【例】[例题]在北非某地建设一座年产30万套汽车轮胎的工厂，已知该34[解]轮胎工厂的生产流程基本上属于固体流程，因此在采用朗格系数法时，全部数据应采用固体流程的数据。现计算如下：（1）设备到达现场的费用2204万美元。（2）计算费用（a）=E×1.43=3151.72（万美元）则设备基础、绝热、油刷及安装费用为：3151.72－2204=947.72（万美元）（3）计算费用（b）（b）=E×1.43×1.1=2204×1.43×1.1=3466.89（万美元）则其中配管（管道工程）费用为：3466.89－3151.72=315.17（万美元）（4）计算费用（c）（c）=E×1.43×1.1×1.5=5200.34（万美元）则电气、仪表、建筑等工程费用为：5200.34－3466.89=1733.45(万美元）（5）计算投资CC=E×1.43×1.1×1.5×1.31=6812.45（万美元）则间接费用为：6812.45－5200.34=1612.11（万美元）由此估算出该厂的总投资为6812.45万美元，其中间接费用为1612.11万美元。[解]轮胎工厂的生产流程基本上属于固体流程，因此在采用朗格系35比例估算法，是根据统计资料，先求出已有同类企业主要设备投资占全厂建设投资的比例，然后再估算出拟建项目的主要设备投资，即可按比例求出拟建项目的建设投资。其计算公式式为：比例估算法适用于设备投资占比例较大的项目3.1.6比例估算法比例估算法，是根据统计资料，先求出已有同类企业主要设备投资占36指标估算法，是把建设项目划分为建筑工程、设备安装工程、设备及工器具购置费及其他基本建设费等费用项目或单位工程，再根据各种具体的投资估算指标，进行各项费用项目或单位工程投资的估算，在此基础上，可汇总成每一单项工程的投资。另外再估算工程其它费用及预备费，即求得建设项目总投资。使用指标估算法，应注意以下事项：a、使用指标估算法应根据不同地区、年代而进行调整。因为地区、年代不同，设备与材料的价格均有差异，调整方法可以按主要材料消耗量或“工程量”为计算依据；也可以按不同的工程项目的“万元工料消耗定额”而定不同的系数。在有关部门颁布有定额或材料价差系数（物价指数）时，可据其调整。b、使用估算指标法进行投资估算决不能生搬硬套，必须对工艺流程、定额、价格及费用标准进行分析，经过实事求是的调整与换算后，才能提高其精度。3.1.7指标估算法指标估算法，是把建设项目划分为建筑工程、设备安装工程、设备及37动态投资估算，主要包括涨价预备费、建设期贷款利息、和固定资产投资方向调节税内容，对于涉外项目还应考虑汇率的变化对投资的影响。

1）、涨价预备费估算。其计算公式如下：P=其中：P——涨价预备费估算额

Kt——建设期中第t年的投资计划数

n——项目的建设期年数

i——平均价格预计上涨指数

t——施工年数3.2动态投资估计动态投资估算，主要包括涨价预备费、建设期贷款利息、和固定资产38某项目的建设期为4年，静态投资为5890万元。4年的投资分年度使用比例分为第一年20%，第二年为25%，第三年为25%，第四年为30%，建设期内年均价格变动率为5%，试估算该项目建设期的涨价预备费。【解】：第一年的投资计划数：K1=5890×20%=1178

第一年的涨价预备费：P1=K1×[（1＋5%）－1]=58.9

第二年的投资计划数：K2=5890×25%=1472.5

第二年的涨价预备费：P2=K2×[（1＋5%）2－1]=150.93

第三年的投资计划数：K3=5890×25%=1472.5

第三年的涨价预备费：P3=K3×[（1＋5%）3－1]=232.10

第四年的投资计划数：K4=5890×30%=1767

第四年的涨价预备费：P4=K4[（1＋5%）4－1]=380.80

最后，建设期的涨价预备费为：

P=P1＋P2＋P3＋P4=822.73【例】某项目的建设期为4年，静态投资为5890万元。4年的投资分年392）、建设期贷款利息估算：①对于贷款总额一次性贷款且利率固定的贷款，计算公式如下：

I＝F－P

其中：F——建设期还款时的本利和

P——一次性贷款金额

i——年利率

I——贷款利息

n——贷款期限

3.2动态投资估计2）、建设期贷款利息估算：3.2动态投资估计40②对于总贷款是分年度均衡发放时，建设期利息的计算可按当年借款在年中支付考虑，即当年贷款按半年利息考虑，上年贷款按全年利息考虑，计算公式如下：其中：F——第n年的贷款利息Pn-1——第n-1年的贷款本利和An——第n年的贷款金额i——年利率

3.2动态投资估计②对于总贷款是分年度均衡发放时，建设期利息的计算可按当年借款41【例】：某项目的建设期为4年。分年均衡贷款，第一年贷款1000万元，第二年贷款1540万元，第三年贷款2300万元，第四年贷款2890万元，年利率为7.74%，试计算该项目建设期的贷款利息。【解】：各年的贷款利息为：第1年：F1=1000×50%×7.74%=38.7万元第2年：F2=（38.7＋1000+1540×50%）×7.74%=140万元第3年：F3=（38.7＋1000+140+1540＋2300×50%）×7.74%=299.44万元第4年：F4=（38.7＋1000+140+1540＋299.44＋2300+2890×50%）×7.74%=523.47万元因此，建设期贷款利息=F1＋F2＋F3＋F4=1001.6万元【例】【例】：某项目的建设期为4年。分年均衡贷款，第一年贷款10042流动资金估算，是指项目建成后，为保证项目正常生产或服务运营所必需的周转资金。估算方法如下：3.2动态投资估计流动资金估算，是指项目建成后，为保证项目正常生产或服务运营所43方法定义估算的具体步骤或内容分项详细估算法分项详细估算法是根据周转额与周转速度之间的关系，对构成流动资金的各项流动资产和流动负债分别进行估算。流动资金=流动资产-流动负债流动资产=现金+存货+应收帐款流动负债=应付帐款扩大指标估算法扩大指标估算法是根据现有同类企业的实际资料，求得各种流动资金率指标，也可依据行业或部门给定的参考值或经验确定比率，将各类流动资金率乘以相对应的费用基数来估算流动资金。流动资金=固定资产投资×流动资金占固定资产投资总投资比例3.2动态投资估计方法定义估算的具体步骤或内容分项详细估算法分项详细估算法是根44【案例】投资估算编制示例某勘测设计院在院区内修建新办公楼17000m2，初步按1幢13层框架式钢筋砼结构标准修建。施工现场地处市中心，场地平坦，地基良好，交通顺畅，现场施工条件具备。投资估算费用：（1）建筑安装工程费用：根据房屋结构及标准，结合当地造价水平及市场状况，按单位指标估算法进行估算。1）建筑工程费用：按每平方米造价1500元计，建筑工程费用估算值=17000m2×1500元/m2=2550万元；2)建筑安装费用：按电气照明工程：50元/m2，管道工程：30元/m2，弱电工程按30元/m2，通风空调系统工程按50元/m2，消防工程按20元/m2。建筑安装费用估算值=17000m2×（50＋30＋30＋50＋20）元/m2=306万元3)室外工程：包括道路、绿化、化粪池、排污管、各种管沟工程以及水、电等配套工程费用。按建筑安装工程造价的10%计。室外工程估算值=（2550＋306）×10%=285.6万元建筑安装工程费用=2550＋306＋285.6=3141.6万元（2）设备及工器具购置费：考虑中央空调系统，办公自动化系统及火灾自动报警系统等的设备购置，估算费用暂为1000万元；3.2动态投资估计【案例】投资估算编制示例3.2动态投资估计45（3）工程建设其他费用：1）土地使用费：由于办公楼为原址上修建，故土地费用不列。2）勘察及设计费：按工程费用的2%暂计勘察及设计费估算值=3141.6×2%=62.832万元3)工程建设报批手续费：按当地收费标准按每平方米30元计，工程建设报批手续费估算值=17000m2×30元/m2=34万元4）工程监理、招标代理、造价咨询等费用：暂按工程费用的2%工程监理、招标代理、造价咨询估算值==3141.6×2%=62.832万元5）建设单位管理费，暂按25万元计。工程建设其他费用估算值=62.832＋34＋62.832＋25=184.664万元（4）预备费用估算：基本预备费按15%计，涨价预备费目前暂不估算，则预备费用估算值=（3141.6＋1000＋184.664）×15%=648.9396万元（5）建设期贷款利息估算：工期为1年，年利率为3.2%，贷款比例为50%，则建设期贷款利息估算值=（3141.6＋1000＋184.664＋648.9396）×50%×3.2%×50%=39.8万元（6）固定资产投资方向调节税，此项费用目前暂不计列。（7）固定资产投资费用总额：3141.6＋1000＋184.664＋648.9396＋39.8=5015.004万元【例】（3）工程建设其他费用：【例】46第四节

工程项目的财务评价第四节

工程项目的财务评价47工程项目的财务评价财务评价的概念财务评价的内容财务评价指标工程项目的财务评价财务评价的概念481财务评价的概念财务评价，是根据国家现行财税制度和价格体系，从项目出发，计算项目范围内的财务效益和费用，分析项目的盈利能力和清偿能力，评价项目的财务上的可行性的方法。1财务评价的概念财务评价，是根据国家现行财税制度和价格体系，492财务评价的内容对于经营性项目，财务分析从建设项目的角度出发，分析项目的盈利能力、偿债能力和财务生存能力，据此考察项目的财务可行性和财务可接受性，明确项目对财务主体及投资者的价值贡献，并得出财务评价的结论。对于非经营性项目，财务分析主要分析项目的财务生存能力。2财务评价的内容对于经营性项目，财务分析从建设项目的角度出发50项目的盈利能力，是指分析和测算建设项目计算期的盈利能力和盈利水平。主要分析指标包括项目投资财务内部收益率和财务净现值、项目资本金财务内部收益率、投资回收期、总投资收益率和项目资本金净利润率，可根据项目的特点及财务分析的目的和要求等选用。偿债能力，是指分析和判断财务主体的偿债能力，其主要指标包括利息备付率、偿债备付率和资产负债率等。财务生存能力，分析是根据项目财务计划现金流量表，通过考察项目计算期内的投资、融资和经营活动所产生的各项现金流入和流出，计算净现金流量和累计盈余资金，分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运营，以实现财务的可持续性。2财务评价的内容项目的盈利能力，是指分析和测算建设项目计算期的盈利能力和盈利513财务评价指标3财务评价指标52财务净现值（FNPV）财务净现值是指按行业的基准收益率或投资主体设定的折现率，将方案计算期内各年发生的净现金流量折现到建设期初的现值之和。它是考察项目能力的绝对指标。其表达式为：3.1盈利能力分析指标财务净现值（FNPV）3.1盈利能力分析指标53

财务净现值大于零，表明项目的盈利能力超过了基准收益率或折现率；财务净现值小于零，表明项目的盈利能力达不到基准收益率或设定的折现率的水平；财务净现值为零，表明项目的盈利能力水平正好等于基准收益率或设定的折现率。因此，财务净现值指标判别准则是：若FNPV≥0，则方案可行；若FNPV＜0，则方案应予拒绝。财务净现值全面考虑了项目计算期内所有的现金流量大小及分布，同时考虑了资金的时间价值，因而可作为项目经济效果评价的主要指标。3.1盈利能力分析指标财务净现值大于零，表明项目的盈利能力超过了基准收54内部收益率，本身是一个折现率，它是指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率，是评价项目盈利能力的相对指标，财务内部收益率计算公式为：式中FIRR——财务内部收益率：其他符号同前。财务内部收益率是反映项目盈利能力常用的动态评价指标，可通过财务现金流量表计算。财务内部收益率计算方程是一元n次方程，不容易直接求解，一般是采用“试差法”。在条件允许的情况下，最好使用计算机软件计算。判别准则：设基准收益率为i，若FIRR≥i，则FNPV≥0，方案财务效果可行；若FIRR＜i，则FNPV＜0，方案财务效果不可行。3.1盈利能力分析指标内部收益率，本身是一个折现率，它是指项目在整个计算期内各年净55现金流量表（万元）年份012345净现金流量-2004060408080【例】现金流量表（万元）年份012345净现金流量-200406056投资回收期，是指以项目净收益回收项目投资所需要的时间，一般以年为单位。项目投资回收期已从项目建设开始年算起，若从项目投产开始年算起，应予以特别注明。其表达式为：项目投资回收期可借助项目投资现金流量表计算。项目投资现金流量表中累计净现金流量由负值变为零的时点，即为项目的投资回收期。项目投资回收期更为实用的表达式为：式中T—项目各年累计净现金流量首次为正值的年份数。投资回收期短，表明项目投资回收期快，抗风险能力强。3.1盈利能力分析指标投资回收期，是指以项目净收益回收项目投资所需要的时间，一般以57某投资方案的净现金流量及累计净现金流量如表所示，求投资回收期。现金流量表年份123456789～20净现金流量（万元）－180－250－15084112150150150150累计净现金流量（万元）－180－430－580－496－384－234－84661866【例】某投资方案的净现金流量及累计净现金流量如表所示，求投资回收期58总投资收益率，是项目达到设计能力后正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润（EBIT）与项目总投资（TI）的比率。它考察项目总投资的盈利水平。计算公式为：在财务评价中，总投资收益率高于同行业收益率参考值，表明用总投资收益率表示的盈利能力满足要求。3.1盈利能力分析指标总投资收益率，是项目达到设计能力后正常年份的年息税前利润或运59项目资本金净利润率，是指项目达到设计能力后正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润（NP）与项目资本金（EC）的比率。其表达式为：项目资本金净利润率表示项目资本金的盈利水平，项目资本金净利润率高于同行业的净利润率参考值，表明用项目资本金净利润率表示的盈利能力满足要求。3.1盈利能力分析指标项目资本金净利润率，是指项目达到设计能力后正常年份的年净利润60利息备付率，是指项目在借款偿还期内，各年可用于支付利息的税息前利润（EBIT）与当期应付利息（PI）费用的比值，其表达式为：ICR=EBIT/PI

当期应付利息是指计入总成本费用的全部利息。利息备付率应当按年计算。利息备付率表示项目的利润偿付利息的保证倍率。对于正常运营的企业，利息备付率应当大于1，否则，表示付息能力保障程度不足。3.2偿债能力分析指标利息备付率，是指项目在借款偿还期内，各年可用于支付利息的税息61资产负债率，是指各期末负债总额（TL）同资产总额（TA）的比率，应按下式计算：LOAR=（TL/TA）×100%其中TL——期末负债总额；TA——期末资产总额。适度的资产负债率，表明企业经营安全、稳健，具有较强的筹资能力，也表明企业和债权人的风险较小。对该指标的分析，应结合国家宏观经济状况、行业发展趋势、企业所处竞争环境等具体条件判定。项目财务分析中，在长期债务还清后，可不再计算资产负债率。3.2偿债能力分析指标资产负债率，是指各期末负债总额（TL）同资产总额（TA）的比623.3不确定性分析指标盈亏平衡分析，也称量本利分析，就是将项目投产后的产销量作为不确定因素，通过计算企业或项目的盈亏平衡点的产销量，据此分析判断不确定性因素对方案经济效果的影响程度，说明方案实施的风险大小及项目承担风险的能力，为投资决策提供科学依据。根据生产成本及销售收入与产销量之间是否呈线性关系，盈亏平衡分析又可进一步分为线性盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分析。3.3不确定性分析指标盈亏平衡分析，也称量本利分析，就是将63盈亏平衡分析实际是一种特殊形式的临界点分析。进行这种分析时，将产量或者销售量作为不确定因素，求取盈亏平衡时临界点所对应的产量或者销售量。

亏损区盈亏平衡点产销量Q*设计生产能力Qc产销量Q盈利区总收益=P(1-t)Q利润B总成本C=F+QV可变总成本=QV固定总成本F3.3不确定性分析指标盈亏平衡分析实际是一种特殊形式的临界点分析。进行这种分析时，64某房地产开发公司拟开发一普通住宅，建成后，每平方米售价为3000元。已知住宅项目总建筑面积为2000平米，销售税金及附加税率为5.5%，预计每平米建筑面积的可变成本为1700元，假定开发期间的固定成本为150万元，计算盈亏平衡点时的销售量和销售单价。解：BEP（销售量）=固定成本/（单位售价-单位销售税金及附加-单位可变成本）=1500000/（3000（1-5.5%）-1700）=1321.59m2BEP（单位售价）=固定成本+可变成本*产量/（1-单位销售税金及附加）*产量=1500000+1700*2000/（1-5.5%）*2000=2592.59元/m2BEP（%）=1500000/（3000*2000-3000*5.5%*2000-1700*2000）=66.08%【例】某房地产开发公司拟开发一普通住宅，建成后，每平方米售价为3065敏感性分析，是分析各种不确定性因素发生增减变化时，对财务或经济评价指标的影响，并计算敏感度系数和临界点，找出敏感因素。单因素敏感性分析，是对单一不确定因素变化对方案经济效果的影响进行分析，即假设各个不确定因素之间相互独立，每次只考察一个因素，其他因素保持不变，以分析这个可变因素对经济评价指标的影响程度和敏感程度。为了找出关键的敏感性因素，通常只进行单因素敏感性分析。多因素敏感性分析，是假设两个或两个以上互相独立的不确定因素同时变化时，分析这些变化的因素对经济评价指标的影响程度和敏感程度。

3.3敏感性分析指标敏感性分析，是分析各种不确定性因素发生增减变化时，对财务或经66THEENDTHEEND67决策阶段的造价68决策阶段的造价决策阶段的造价69决策阶段的造价决策阶段的造价概述决策阶段影响工程项目成本的主要因素工程项目投资估算工程项目可行性研究与经济评价决策阶段的造价决策阶段的造价概述70第一节

决策阶段的造价概述第一节

决策阶段的造价概述711工程项目投资决策的含义工程项目投资决策，是选择和决定工程项目投资行动方案的过程，是对拟建项目的必要性和可行性进行技术经济论证，对不同建设方案进行技术经济比较选择及做出判断和决定的过程。投资决策是否正确，直接决定了项目投资的经济效益。1工程项目投资决策的含义工程项目投资决策，是选择和决定工程项722投资决策与造价的关系

正确决策是合理规划和控制工程成本的前提项目决策正确与否，直接关系到项目建设的成败，关系到建设成本的高低及投资效果的好坏，正确决策是合理计划和控制工程成本的前提。2投资决策与造价的关系正确决策是合理规划和控制工程成本的前732投资决策与造价的关系投资决策阶段是工程项目成本计划与控制的关键阶段在建设工程项目的投资决策阶段，项目建设标准、建设地址、建设工艺、设备设施等各项技术经济决策，对建设工程成本以及项目建成后的经济效益，有着决定性的影响。投资决策阶段的成本控制，对整个建设工程项目而言，节约投资的可能性最大。也就是说，节约投资的可能性随着建设工程项目的进展而不断减少。在项目的投资决策阶段，所需投入的费用只占项目总投资一个很小的比例。2投资决策与造价的关系投资决策阶段是工程项目成本计划与控制的742投资决策与造价的关系投资决策阶段的成本规划是投资者进行决策的主要依据；投资决策阶段的成本规划确定了工程项目的成本控制目标；投资决策的深度影响投资估算的精确度，也影响工程项目成本的控制效果。2投资决策与造价的关系投资决策阶段的成本规划是投资者进行决策753决策阶段造价的任务以方案的投资估算额作为方案选择的主要依据，根据投资者的投资意图，综合考虑多种决策因素，对项目进行多方案的技术经济分析和经济评价，选择技术上行、经济合理的技术方案。在对建设方案进行技术经济分析的基础上，编制并审查决策方案的投资估算，确定项目的成本控制目标。3决策阶段造价的任务以方案的投资估算额作为方案选择的主要依据76第二节

决策阶段影响工程造价的主要因素第二节

决策阶段影响工程造价的主要因素771工程项目区位的选择影响着项目的建设成本。影响项目建成后经营成本。影响项目建成后的营销推广。影响着项目的建设工期。影响着项目的建设质量。与项目或投资者的投资战略密切相关。1工程项目区位的选择影响着项目的建设成本。782项目建设方案的选择项目定位，对项目成败具有决定性的影响。成功的项目定位确定了项目的实施路线和方针，是顺利完成产品销售与推广的基础与前提，也是项目实现盈利目标的保证。项目建设标准，涉及到项目的建设规模、建筑及装饰标准、设施配套、占地规模等内容。建设标准是编制、评估项目可行性研究报告的重要依据，是衡量工程成本是否合理以及监督项目建设的客观尺度。2项目建设方案的选择项目定位，对项目成败具有决定性的影响。成792项目建设方案的选择项目的规划设计方案，与成本控制密切相关。投资决策阶段需要在准确定位的基础上进行项目的方案策划，用于给规划设计单位提出指导与要求。项目的工艺流程，可以指生产期间的生产工艺或者建设期间的建设工艺。生产型项目在投资决策阶段或方案策划阶段需要明确其生产的工艺流程。2项目建设方案的选择项目的规划设计方案，与成本控制密切相关。803工程项目主要设备的选择均衡的考虑项目设备的性能与经济性，既不能盲目追求设备购置费率的最低化，也不能盲目追求设备性能的先进性。在满足项目使用功能要求的前提下，分析设备的全寿命周期成本，选择项目寿命周期成本最小的设备。结合项目的设备选型及其对项目建设方案选择的影响，选择最经济的项目建设方案。要考虑设备的运杂费用、交货期限、付款条件、零配件和售后服务等影响设备选择的因素。要尽量选国产设备。3工程项目主要设备的选择均衡的考虑项目设备的性能与经济性，既814工程项目建设时机的选择国家，甚至全球宏观建设的大背景；项目所处的区域环境的优劣时机；企业自身的经营战略和资源储备时机；项目建设所需的资源输入时机，如技术、财力、物力、人力等；项目自身的成本和未来收益的时机。4工程项目建设时机的选择国家，甚至全球宏观建设的大背景；825工程项目市场调查与预测市场调查是获取市场信息的主要渠道，是企业投资决策、生产建设和经营活动必不可少的重要组成部分。市场信息的获取还在于对市场调查得来的市场数据进行加工整理，从中发现市场发展规律。5工程项目市场调查与预测市场调查是获取市场信息的主要渠道，是836项目资金筹集方式的选择6项目资金筹集方式的选择84第三节

工程项目投资估算第三节

工程项目投资估算85工程项目投资估算投资估算的概述投资估算的编制依据和程序投资估算的编制方法工程项目投资估算投资估算的概述861.1投资估算的概念投资估算,是在对项目的建设规模、技术方案、设备方案、工程方案及项目实施进度等进行研究并基本确定的基础上，估算项目需投入资金的总额（包括建设投资和流动资金）并测算建设期分年资金需要量的过程。1.1投资估算的概念投资估算,是在对项目的建设规模、技术方案871.2投资估算的作用项目建议书阶段的投资估算，是审批依据；可研阶段的投资估算，是项目决策的重要依据；投资估算对设计概算起控制作用；投资估算是作为项目资金筹措及制定建设期贷款计划的依据。1.2投资估算的作用项目建议书阶段的投资估算，是审批依据；88从该图可以看出，影响项目投资最大的阶段，是约占工程项目建设周期1/4的技术设计前的工作阶段。在初步设计阶段，影响项目投资的可能性为75%～95%；在技术设计阶段，影响项目投资的可能性为35%～75%；在施工图设计阶段，影响项目投资的可能性为5%～35%。很显然，项目投资控制的重点在于施工以前的投资决策和设计阶段，而在项目做出投资决策后，控制项目投资的关键就在于设计。1.2投资估算的作用从该图可以看出，影响项目投资最大的阶段，是约占工程项目建设周891.3投资估算的内容项目从筹建、设计、施工直至竣工投产所需的全部费用，应包括：建设工程投资估算流动资金估算1.3投资估算的内容项目从筹建、设计、施工直至竣工投产所需902.1建设工程投资估算的主要依据主要工程项目、辅助工程项目及其他各单项工程的建设内容及工程量；专门机构发布的建设工程造价及费用构成、估算指标、计算方法，以及其他有关估算工程造价的文件；专门机构发布的建设工程其他费用计算办法和费用标准，以及政府部门发布的物价指数；已建同类建设工程的投资档案资料；影响建设工程投资的动态因素，如利率、汇率、税率等。2.1建设工程投资估算的主要依据主要工程项目、辅助工程项目912.2编制程序估算建筑工程费用；估算设备、工器具购置费用和需安装设备的安装费用；估算其他费用；估算流动资金；汇总出总投资2.2编制程序估算建筑工程费用；92建设项目总投资流动资金固定资产投资建筑安装工程费设备及工器具购置费工程建设其他费用预备费建设期贷款利息固定资产方向调节税工程费基本预备费涨价预备费静态总投资动态总投资3投资估算方法建设项目总投资流动资金固定资产投资建筑安装工程费设备及工器具93静态投资估算方法动态投资估算方法3投资估算方法静态投资估算方法3投资估算方法943.1静态投资估算方法单位生产能力估算法生产能力指数法设备系数法朗格系数法比例估算法指标估算法3.1静态投资估算方法单位生产能力估算法953.1.1单位生产能力估算法单位生产能力估算法：根据调查的统计资料，利用相近规模的单位生产能力投资乘以建设规模，即得到拟建项目的投资。计算公式如下：式中，C1——已建类似项目的静态投资额；C2——拟建项目静态投资额；Q1——已建类似项目的生产能力；Q2——拟建项目的生产能力；f——不同时期、不同地点的定额、单价、费用变更等的综合调整系数。

3.1.1单位生产能力估算法单位生产能力估算法：根据调查的统96生产能力指数法，是指利用已建项目的投资额或设备投资额，估算同类而不同生产规模的项目投资或设备投资的方法，计算公式为：式中，C1——已建类似项目的静态投资额；C2——拟建项目静态投资额；Q1——已建类似项目的生产能力；Q2——拟建项目的生产能力；f——不同时期、不同地点的定额、单价、费用变更等的综合调整系数。x——生产能力指数。3.1.2生产能力指数法生产能力指数法，是指利用已建项目的投资额或设备投资额，估算同97生产能力指数x是一个关键因素。不同行业、性质、工艺流程、建设水平、生产率水平的项目，应取不同的指数值。选取x的原则是：靠增加设备、装置的数量，以及靠扩大生产场所扩大生产规模时，x取0.8～0.9；靠提高设备、装置的功能和效率扩大生产规模时，x取0.6～0.7。生产能力指数法多用于估算生产装置投资。3.1.3生产能力指数法生产能力指数x是一个关键因素。不同行业、性质、工艺流程、建设98设备系数法，是以拟建项目的设备费为基数，根据已建成的同类项目的建筑安装费和其他工程费等与设备价值的百分比，求出拟建项目建筑安装工程费和其他工程费，进而求出建设项目总投资。计算公式为：式中C——拟建项目的建设投资额；E——根据设备清单按现行价格计算的设备费（包括运杂费）的总和；P1、P2、P3——表示已建成项目中的建筑、安装及其他工程费用分别占设备费的百分比；f1、f2、f3——表示由于时间因素引起的定额、价格、费用标准等变化的综合调整系数；I——拟建项目的其他费用。3.1.4设备系数法设备系数法，是以拟建项目的设备费为基数，根据已建成的同类项目993.1.5朗格系数法朗格系数法，是以设备费为基数，乘以适当系数来推算项目的建设费用。原理是将总成本费用中的直接成本和间接成本分别计算，再合为项目建设的总成本费用。其计算公式为：3.1.5朗格系数法朗格系数法，是以设备费为基数，乘以适当系1003.1.5朗格系数法朗格系数法是世行项目投资估算常采用的方法。朗格系数法估算误差在10%～15%。3.1.5朗格系数法朗格系数法是世行项目投资估算常采用的方法101[例题]在北非某地建设一座年产30万套汽车轮胎的工厂，已知该工厂的设备到达该工地的费用为2204万美元。试估算该工厂的投资。朗格系数包含的内容项目固体流程固流流程流体流程朗格系数L3.13.634.74内容（a）包括基础、设备、绝热、油漆及设备安装费E×1.43（b）包括上述在内和配管工程费（a）×1.1（a）×1.25（a）×1.6（c）装置直接费（b）×1.5（d）包括上述在内和间接费，总费用（C）（c）×1.31（c）×1.35（c）×1.38【例】[例题]在北非某地建设一座年产30万套汽车轮胎的工厂，已知该102[解]轮胎工厂的生产流程基本上属于固体流程，因此在采用朗格系数法时，全部数据应采用固体流程的数据。现计算如下：（1）设备到达现场的费用2204万美元。（2）计算费用（a）=E×1.43=3151.72（万美元）则设备基础、绝热、油刷及安装费用为：3151.72－2204=947.72（万美元）（3）计算费用（b）（b）=E×1.43×1.1=2204×1.43×1.1=3466.89（万美元）则其中配管（管道工程）费用为：3466.89－3151.72=315.17（万美元）（4）计算费用（c）（c）=E×1.43×1.1×1.5=5200.34（万美元）则电气、仪表、建筑等工程费用为：5200.34－3466.89=1733.45(万美元）（5）计算投资CC=E×1.43×1.1×1.5×1.31=6812.45（万美元）则间接费用为：6812.45－5200.34=1612.11（万美元）由此估算出该厂的总投资为6812.45万美元，其中间接费用为1612.11万美元。[解]轮胎工厂的生产流程基本上属于固体流程，因此在采用朗格系103比例估算法，是根据统计资料，先求出已有同类企业主要设备投资占全厂建设投资的比例，然后再估算出拟建项目的主要设备投资，即可按比例求出拟建项目的建设投资。其计算公式式为：比例估算法适用于设备投资占比例较大的项目3.1.6比例估算法比例估算法，是根据统计资料，先求出已有同类企业主要设备投资占104指标估算法，是把建设项目划分为建筑工程、设备安装工程、设备及工器具购置费及其他基本建设费等费用项目或单位工程，再根据各种具体的投资估算指标，进行各项费用项目或单位工程投资的估算，在此基础上，可汇总成每一单项工程的投资。另外再估算工程其它费用及预备费，即求得建设项目总投资。使用指标估算法，应注意以下事项：a、使用指标估算法应根据不同地区、年代而进行调整。因为地区、年代不同，设备与材料的价格均有差异，调整方法可以按主要材料消耗量或“工程量”为计算依据；也可以按不同的工程项目的“万元工料消耗定额”而定不同的系数。在有关部门颁布有定额或材料价差系数（物价指数）时，可据其调整。b、使用估算指标法进行投资估算决不能生搬硬套，必须对工艺流程、定额、价格及费用标准进行分析，经过实事求是的调整与换算后，才能提高其精度。3.1.7指标估算法指标估算法，是把建设项目划分为建筑工程、设备安装工程、设备及105动态投资估算，主要包括涨价预备费、建设期贷款利息、和固定资产投资方向调节税内容，对于涉外项目还应考虑汇率的变化对投资的影响。

1）、涨价预备费估算。其计算公式如下：P=其中：P——涨价预备费估算额

Kt——建设期中第t年的投资计划数

n——项目的建设期年数

i——平均价格预计上涨指数

t——施工年数3.2动态投资估计动态投资估算，主要包括涨价预备费、建设期贷款利息、和固定资产106某项目的建设期为4年，静态投资为5890万元。4年的投资分年度使用比例分为第一年20%，第二年为25%，第三年为25%，第四年为30%，建设期内年均价格变动率为5%，试估算该项目建设期的涨价预备费。【解】：第一年的投资计划数：K1=5890×20%=1178

第一年的涨价预备费：P1=K1×[（1＋5%）－1]=58.9

第二年的投资计划数：K2=5890×25%=1472.5

第二年的涨价预备费：P2=K2×[（1＋5%）2－1]=150.93

第三年的投资计划数：K3=5890×25%=1472.5

第三年的涨价预备费：P3=K3×[（1＋5%）3－1]=232.10

第四年的投资计划数：K4=5890×30%=1767

第四年的涨价预备费：P4=K4[（1＋5%）4－1]=380.80

最后，建设期的涨价预备费为：

P=P1＋P2＋P3＋P4=822.73【例】某项目的建设期为4年，静态投资为5890万元。4年的投资分年1072）、建设期贷款利息估算：①对于贷款总额一次性贷款且利率固定的贷款，计算公式如下：

I＝F－P

其中：F——建设期还款时的本利和

P——一次性贷款金额

i——年利率

I——贷款利息

n——贷款期限

3.2动态投资估计2）、建设期贷款利息估算：3.2动态投资估计108②对于总贷款是分年度均衡发放时，建设期利息的计算可按当年借款在年中支付考虑，即当年贷款按半年利息考虑，上年贷款按全年利息考虑，计算公式如下：其中：F——第n年的贷款利息Pn-1——第n-1年的贷款本利和An——第n年的贷款金额i——年利率

3.2动态投资估计②对于总贷款是分年度均衡发放时，建设期利息的计算可按当年借款109【例】：某项目的建设期为4年。分年均衡贷款，第一年贷款1000万元，第二年贷款1540万元，第三年贷款2300万元，第四年贷款2890万元，年利率为7.74%，试计算该项目建设期的贷款利息。【解】：各年的贷款利息为：第1年：F1=1000×50%×7.74%=38.7万元第2年：F2=（38.7＋1000+1540×50%）×7.74%=140万元第3年：F3=（38.7＋1000+140+1540＋2300×50%）×7.74%=299.44万元第4年：F4=（38.7＋1000+140+1540＋299.44＋2300+2890×50%）×7.74%=523.47万元因此，建设期贷款利息=F1＋F2＋F3＋F4=1001.6万元【例】【例】：某项目的建设期为4年。分年均衡贷款，第一年贷款100110流动资金估算，是指项目建成后，为保证项目正常生产或服务运营所必需的周转资金。估算方法如下：3.2动态投资估计流动资金估算，是指项目建成后，为保证项目正常生产或服务运营所111方法定义估算的具体步骤或内容分项详细估算法分项详细估算法是根据周转额与周转速度之间的关系，对构成流动资金的各项流动资产和流动负债分别进行估算。流动资金=流动资产-流动负债流动资产=现金+存货+应收帐款流动负债=应付帐款扩大指标估算法扩大指标估算法是根据现有同类企业的实际资料，求得各种流动资金率指标，也可依据行业或部门给定的参考值或经验确定比率，将各类流动资金率乘以相对应的费用基数来估算流动资金。流动资金=固定资产投资×流动资金占固定资产投资总投资比例3.2动态投资估计方法定义估算的具体步骤或内容分项详细估算法分项详细估算法是根112【案例】投资估算编制示例某勘测设计院在院区内修建新办公楼17000m2，初步按1幢13层框架式钢筋砼结构标准修建。施工现场地处市中心，场地平坦，地基良好，交通顺畅，现场施工条件具备。投资估算费用：（1）建筑安装工程费用：根据房屋结构及标准，结合当地造价水平及市场状况，按单位指标估算法进行估算。1）建筑工程费用：按每平方米造价1500元计，建筑工程费用估算值=17000m2×1500元/m2=2550万元；2)建筑安装费用：按电气照明工程：50元/m2，管道工程：30元/m2，弱电工程按30元/m2，通风空调系统工程按50元/m2，消防工程按20元/m2。建筑安装费用估算值=17000m2×（50＋30＋30＋50＋20）元/m2=306万元3)室外工程：包括道路、绿化、化粪池、排污管、各种管沟工程以及水、电等配套工程费用。按建筑安装工程造价的10%计。室外工程估算值=（2550＋306）×10%=285.6万元建筑安装工程费用=2550＋306＋285.6=3141.6万元（2）设备及工器具购置费：考虑中央空调系统，办公自动化系统及火灾自动报警系统等的设备购置，估算费用暂为1000万元；3.2动态投资估计【案例】投资估算编制示例3.2动态投资估计113（3）工程建设其他费用：1）土地使用费：由于办公楼为原址上修建，故土地费用不列。2）勘察及设计费：按工程费用的2%暂计勘察及设计费估算值=3141.6×2%=62.832万元3)工程建设报批手续费：按当地收费标准按每平方米30元计，工程建设报批手续费估算值=17000m2×30元/m2=34万元4）工程监理、招标代理、造价咨询等费用：暂按工程费用的2%工程监理、招标代理、造价咨询估算值==3141.6×2%=62.832万元5）建设单位管理费，暂按25万元计。工程建设其他费用估算值=62.832＋34＋62.832＋25=184.664万元（4）预备费用估算：基本预备费按15%计，涨价预备费目前暂不估算，则预备费用估算值=（3141.6＋1000＋184.664）×15%=648.9396万元（5）建设期贷款利息估算：工期为1年，年利率为3.2%，贷款比例为50%，则建设期贷款利息估算值=（3141.6＋1000＋184.664＋648.9396）×50%×3.2%×50%=39.8万元（6）固定资产投资方向调节税，此项费用目前暂不计列。（7）固定资产投资费用总额：3141.6＋1000＋184.664＋648.9396＋39.8=5015.004万元【例】（3）工程建设其他费用：【例】114第四节

工程项目的财务评价第四节

工程项目的财务评价115工程项目的财务评价财务评价的概念财务评价的内容财务评价指标工程项目的财务评价财务评价的概念1161财务评价的概念财务评价，是根据国家现行财税制度和价格体系，从项目出发，计算项目范围内的财务效益和费用，分析项目的盈利能力和清偿能力，评价项目的财务上的可行性的方法。1财务评价的概念财务评价，是根据国家现行财税制度和价格体系，1172财务评价的内容对于经营性项目，财务分析从建设项目的角度出发，分析项目的盈利能力、偿债能力和财务生存能力，据此考察项目的财务可行性和财务可接受性，明确项目对财务主体及投资者的价值贡献，并得出财务评价的结论。对于非经营性项目，财务分析主要分析项目的财务生存能力。2财务评价的内容对于经营性项目，财务分析从建设项目的角度出发118项目的盈利能力，是指分析和测算建设项目计算期的盈利能力和盈利水平。主要分析指标包括项目投资财务内部收益率和财务净现值、项目资本金财务内部收益率、投资回收期、总投资收益率和项目资本金净利润率，可根据项目的特点及财务分析的目的和要求等选用。偿债能力，是指分析和判断财务主体的偿债能力，其主要指标包括利息备付率、偿债备付率和资产负债率等。财务生存能力，分析是根据项目财务计划现金流量表，通过考察项目计算期内的投资、融资和经营活动所产生的各项现金流入和流出，计算净现金流量和累计盈余资金，分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运营，以实现财务的可持续性。2财务评价的内容项目的盈利能力，是指分析和测算建设项目计算期的盈利能力和盈利1193财务评价指标3财务评价指标120财务净现值（FNPV）财务净现值是指按行业的基准收益率或投资主体设定的折现率，将方案计算期内各年发生的净现金流量折现到建设期初的现值之和。它是考察项目能力的绝对指标。其表达式为：3.1盈利能力分析指标财务净现值（FNPV）3.1盈利能力分析指标121

财务净现值大于零，表明项目的盈利能力超过了基准收益率或折现率；财务净现值小于零，表明项目的盈利能力达不到基准收益率或设定的折现率的水平；财务净现值为零，表明项目的盈利能力水平正好等于基准收益率或设定的折现率。因此，财务净现值指标判别准则是：若FNPV≥0，则方案可行；若FNPV＜0，则方案应予拒绝。财务净现值全面考虑了项目计算期内所有的现金流量大小及分布，同时考虑了资金的时间价值，因而可作为项目经济效果评价的主要指标。3.1盈利能力分析指标财务净现值大于零，表明项目的盈利能力超过了基准收122内部收益率，本身是一个折现率，它是指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率，是评价项目盈利能力的相对指标，财务内部收益率计算公式为：式中FIRR——财务内部收益率：其他符号同前。财务内部收益率是反映项目盈利能力常用的动态评价指标，可通过财务现金流量表计算。财务内部收益率计算方程是一元n次方程，不容易直接求解，一般是采用“试差法”。在条件允许的情况下，最好使用计算机软件计算。判别准则：设基准收益率为i，若FIRR≥i，则FNPV≥0，方案财务效果可行；若FIRR＜i，则FNPV＜0，方案财务效果不可行。3.1盈利能力分析指标内部收益率，本