力邦-商业计划-计划解决方案-实用文档课件

浙江力邦合信智能制动系统股份有限公司投资决策会议汇报PPT浙江力邦合信智能制动系统股份有限公司项目简介投资方式：按每股7元投资，拟投资认购2000万元，增资285.7143万股。当前企业报价8.4元每股，预计价格空间在（7-8.4），具体价格跟进谈判后确定。项目名称：浙江力邦合信智能制动系统股份有限公司设立日期：2006年6月16日注册资本：7,000万元人民币主营业务：公司主要从事汽车制动系统的的研发、生产和销售，主要产品包括电子驻车制动器（EPB）、综合驻车制动器（IPB）、新能源轻量化铝合金制动器及普通盘式液压制动器。公司是国内首家实现电子驻车制动器（EPB）量产企业，产品广泛应用于奇瑞汽车、昌河铃木、比亚迪汽车、众泰汽车等10多家大陆整车厂。经营状况及预期：公司自2013年底成功开发EPB电子驻车制动器以来，业绩保持高速增长。2014年EPB开始量产，2014、2015年业绩持续高速增长。项目简介投资方式：按每股7元投资，拟投资认购2000万元，增目录一、行业概况二、公司基本情况三、公司法人治理与管理团队四、公司主要产品及核心竞争力五、公司盈利模式六、财务与盈利预测七、募集资金使用计划及资本运作八、投资入股的方式和条件、投资金额及退出九、主要风险提示目录一、行业概况（一）汽车行业趋势——前期高速增长，总量趋于稳定一、行业概况在经济快速发展、国家消费支持的背景下，我国汽车产销量水平逐年上升，7年间复合增长率达15%。商用车市场增长相对缓慢，2010年后产量略有下降；而在受益于经济发展和消费水平提高，乘用车2012年又开始恢复增长。2014年，汽车产销在上年双双超过2300万辆后，产销分别为2372万辆和2349万辆。2007-2014年我国汽车产销量情况2007-2014年我国商、乘用车产量及其变动（一）汽车行业趋势——前期高速增长，总量趋于稳定一、行业概况（一）汽车行业趋势——SUV和MPV市场的高速增长一、行业概况2014年，乘用车销量占汽车总量比重达到83.86%，连续3年超过80%。其中基本型乘用车(轿车)占乘用车比重依然最高。近年来，随着市场需求的日趋多样化，运动型多用途乘用车(SUV)和多功能乘用车(MPV)所占比重不断提升。力邦的业务快速发展，很大程度上也源于SUV和MPV市场的快速发展，公司未来两年也储备大量SUV配套车型开发。（一）汽车行业趋势——SUV和MPV市场的高速增长一、行业概（一）汽车行业趋势——在轿车市场大陆品牌和国外品牌差距较大一、行业概况2014年中国大陆本土品牌轿车与外国品牌相比，在260余个品牌中，中国大陆本土品牌约有130余款，超过一半，但销量只占轿车总销量的不足四分之一。2014年，销量前十位品牌均为外国品牌，累计销量达到303.30万辆；前十名中国大陆本土品牌累计销售106.94万辆，与前十位外国品牌之差为196.36万辆。力邦2015年开始为E3供应传统制动装置。（一）汽车行业趋势——在轿车市场大陆品牌和国外品牌差距较大一（一）汽车行业趋势——SUV&MPV市场大陆品牌的高歌猛进一、行业概况2014年，中国大陆本土品牌SUV市场占有率继续保持第一，共销售182.52万辆，同比增长50.36%，增幅高于上年同期9.56个百分点；占SUV销售总量的44.76%，占有率较上年提升4.15个百分点。2014，多功能乘用车(MPV)共销售191.43万辆，同比增长46.79%，增速较上年有所减缓。中国大陆本土品牌MPV共销售164.31万辆，同比增长52.33%；占MPV销售总量的85.84%，占有率较上年同期提升3.12个百分点。在销量排名前十位的MPV品牌中，有8个为中国大陆本土品牌。（一）汽车行业趋势——SUV&MPV市场大陆品牌的高歌猛进一（一）汽车行业趋势——SUV&MPV市场大陆品牌的高歌猛进一、行业概况2015年SUV和MPV市场，大陆品牌依旧占领绝对主力市场。1-9月SUV市场前10名畅销车型6个为大陆品牌。其中幻速S3（传统制动器）和众泰T600（EPB）为力邦供应制动装置。注：以上数据不含进口车型MPV车型排行SUV车型排行（一）汽车行业趋势——SUV&MPV市场大陆品牌的高歌猛进一（二）盘式制动介绍&EPB制动和传统机械制动的区别一、行业概况公司目前设计、生产并为各大汽车整车制造商配套的主要产品为汽车液压盘式制动器。盘式制动器按压力传输介质可分为液压盘式制动器和气压盘式制动器。公司生产的产品为液压盘式制动器，其主要零部件有制动盘、制动钳、分泵、油管等。采用传统盘式制动的汽车通常需要在后轮分别配备两个盘式制动（二）盘式制动介绍&EPB制动和传统机械制动的区别一、行业概（二）盘式制动介绍&EPB制动和传统机械制动的区别一、行业概况电子驻车制动系统（EPB）是汽车驻车制动系统的发展方向。它用电子手刹按钮替代传统手刹拉杆。EPB工作原理与机械式手刹相同，也是通过施加在制动钳上的压力，使刹车盘与刹车片产生摩擦力达到控制停车制动，但EPB较机械式手刹有如下优势：（1）安全性高。不会溜车，总能施加最大驻车夹紧力；电子模块具有自我诊断功能；后轮动态模式时具防抱死制动功能；可以设计为发动机熄火后自动施加驻车制动。（2）舒适与方便。取消了手驻车制动杆，改由一个电子按钮代替；为车厢节省出更多空间；坡上自由起步；采用EBP制动的汽车通常需要在四个轮子分别配备制动器，并配备ECU控制（3）成本合理。设计简介，体积小而紧凑；仅采用一个作用器单元，适应性更强。（4）提高汽车电控性，为未来汽车发展的基础准备。（二）盘式制动介绍&EPB制动和传统机械制动的区别一、行业概（三）制动领域市场规模一、行业概况我国汽车产量不断扩大，从2007年的888.89万辆增加到了2014年的2,372.50万辆，实现了年均15%的复合增长率。制动器行业紧随下游整车企业的产量而变，预计2014-2020年整体增速稳定，维持5-8%左右，市场空间将稳步增长，预计2020年OEM市场空间在300亿左右。我国盘式制动器总成年产量在2011年达到峰值，为2,654.90万台，2012年及2013年略有下降，2013年末，盘式制动器总成年产量为2,204.64万台。（三）制动领域市场规模一、行业概况我国汽车产量不断扩大，从2一、行业概况（四）电子制动（EPB）行业现状电子驻车制动系统（EPB）是汽车驻车制动系统的发展方向。它用电线取代传统手制动系统装置的拉索和传动机构，用电制动器代替传统制动器，用电子控制单元结合车辆驻车环境状况控制驻车制动力的大小和各轮驻车制动力的分配，并具有辅助驾驶员坡道起步和智能驻车/解除的功能。我国目前还没有相关强制性的措施要求汽车配备EPB，以SUV上市的车型统计数据看（含进口），EPB的装机率仅有20%，远低于国外平均水平（>50%）。总体而言，消费者对EPB的认知还不足，EPB普及程度不高，未来提升空间大。EPB市场目前主要为外资零部件企业巨头所主导。自主企业较少，且刚刚起步，规模还尚小。根据长江证券研究部推测，若2020年我国新车的EPB装机率达60%，则2020年我国EPB营收可达161亿元，复合增速19%。一、行业概况（四）电子制动（EPB）行业现状电子驻车制动系统二、公司基本情况（一）成立时间与公司历史沿革力邦有限前身为平阳合信汽车零部件有限公司（以下简称“平阳合信”），成立于2006年6月16日，自成立以来股本变化情况如下：2006年6月设立2006年6月，温州力邦企业有限公司、金晓珍（中国澳门）共同出资设立平阳合信。注册资本750万美元，温州力邦企业有限公司以设备及人民币出资525万美元（以出资日中国人民银行公布的汇率为准），其中生产加工机器设备作价2,940万人民币，其余以人民币现汇出资，金晓珍以现汇出资225万美元。出资期限为自领到工商营业执照之日起2年内分4期出资。2006年6月16日，平阳合信完成了工商设立登记并取得了注册号为“企合浙温总字第001591号”的企业法人营业执照。2006年8月第一次股权转让2006年8月11日，平阳合信董事会通过决议，同意投资者金晓珍将持有的公司30%的股权（计225万美元，实收0美元）出让给法国华侨陈正儒，金晓珍与陈正儒签订了《股权转让协议》。转让后出资期限变更为在工商登记注册之日起2年内分3期出资，第一期在工商登记注册之日起三个月内各方出资各自认缴注册资本的20%；第二期在工商登记注册之日起十八个月内各方出资各自认缴注册资本的20%；第三期在工商登记注册之日起两年内出齐各自认缴的全部注册资本。同时，董事会同意将合资期限由原来的10年延长至50年。2007年12月第二次股权转让2007年12月20日，平阳合信董事会通过决议，同意中方投资者温州力邦企业有限公司将持有的合营公司70%的股权计525万美元（实缴出资额240.67万美元）出让给瑞安市港瑞汽车零部件有限公司，温州力邦企业有限公司与瑞安市港瑞汽车零部件有限公司签订了《股权转让协议》。二、公司基本情况（一）成立时间与公司历史沿革二、公司基本情况2008年6月第一次减资及第三次股权转让2008年6月18日，平阳合信董事会通过决议，同意外方投资者法国华侨陈正儒将其占合资公司30%的股权计225万美元（实缴出资85.6万美元）无偿转让给其母亲赵小英，公司由中外合资变更为内资有限责任公司。2008年12月第四次股权转让2008年12月20日，平阳合信股东会通过决议，同意股东赵小英将持有的公司15%股权，计股金人民币300万元，以无偿方式赠与其母亲池三奶。2009年2月第五次股权转让2009年2月20日，平阳合信股东会通过决议，同意股东池三奶将持有的公司15%股权，计股金人民币300万元，以无偿方式赠与其女儿赵士华。2009年9月第一次增资及变更企业名称2009年9月3日，平阳合信股东会通过决议，同意将公司名称变更为“浙江力邦合信汽车制动系统有限公司”。同意新增注册资本1,900万元，由赵士华以货币增加投资人民币285万元，赵小英以货币增加投资人民币285万元，由瑞安市港瑞汽车零部件有限公司以货币增加投资人民币1,330万元，注册资本由2,000万元增至3,900万元。2010年7月第二次增资2010年7月12日，力邦有限股东会通过决议，同意新增注册资本1,100万元，由赵小英以货币出资165万元，赵士华以货币出资165万元，瑞安市港瑞汽车零部件有限公司以货币出资770万元，注册资本由3,900万元增至5,000万元。二、公司基本情况2008年6月第一次减资及第三次股权转让二、公司基本情况2011年4月第六次股权转让2011年4月19日，决议通过股东赵小英将持有的公司15%股权，计人民币750万元，以无偿方式赠与其女儿陈怀杭。2013年3月第七次股权转让2013年3月18日，决议通过股东陈怀杭将持有的公司15%股权，作价人民币750万元转让给新股东池三奶。2013年8月第八次股权转让2013年8月9日，力邦有限股东会通过决议，同意股东池三奶将持有的公司15%股权，作价人民币750万元转让给股东赵士华。2014年1月变更经营范围2014年1月5日，力邦有限股东会做出决议，同意增加公司的经营范围，变更后公司经营范围为汽车底盘系统制造、销售，汽车配件的研发。2014年7月第三次增资2014年7月3日，力邦有限股东会通过决议，同意新增注册资本2,000万元，由瑞安市港瑞汽车零部件有限公司以货币出资1,400万元，赵士华以货币出资600万元，注册资本由5,000万元增至7,000万元。2015年9月第九次股权转让2015年7月7日，力邦有限股东会通过决议，同意股东瑞安市港瑞汽车零部件有限公司将其持有公司的70%股权（即4,900.00万元出资额），作价4,900万元转让给力邦集团有限公司和韩忠华。2015年9月股份公司成立2015年9月22日力邦有限股东会决议将公司依法整体变更为股份公司，基准日为2015年6月30日。2015年9月22日，力邦集团、韩忠华和赵士华作为公司发起人签订了《发起人协议》。二、公司基本情况2011年4月第六次股权转让二、公司基本情况（二）主要产品与服务公司目前研究、开发并为各大汽车厂配套的主要产品为各类盘式制动器，包括电子驻车制动器（EPB）、综合驻车制动器（IPB）、新能源轻量化铝合金制动器以及普通盘式液压制动器。EPB技术长期掌握在少数外资企业手中，公司是经过4年多的前期开发与验证最终获得客户的认可。EPB项目的研发成功，使公司成为国内首家实现EPB量产并成功为汽车整车制造商实现配套的内资企业，已陆续为众泰T600、Z500、大迈X5等车型的高配版批量供应EPB装置总成（即带有EPB功能的液压盘式制动器总成）。二、公司基本情况（二）主要产品与服务EPB技术长期掌握在少数二、公司基本情况（三）核心经营指标2013、2014、2015上半年的营收状况（单位：元）公司财务数据由中汇会计师事务所进行审计。以权责发生制为基础、以持续经营为前提进行会计确认、计量和报告，分期结算账目和编制财务会计报告。

公司一般采用历史成本计量模式，但在符合《企业会计准则》要求，且公允价值能够可靠取得的情况下，在非共同控制下的企业合并、金融工具及非货币性资产的政府补助等方面使用公允价值计量模式。二、公司基本情况（三）核心经营指标2013、2014、201二、公司基本情况（三）核心经营指标2015年公司主要配套如下车型，2013、2014年部分未生产车型未计入统计。其中众泰T600和Z500为EPB供应，其它为传统制动产品供应。按照数量计算，EPB占其业务数量比重36.04%（按金额占比更高），其公司利润贡献超过60%。公司近年来产销量一直保持快速增长，每年保持100%以上增速。产量和销量差异主要由行业销售收入确认习惯导致。产品生产后运送至整车厂，整车厂只有装车时才确认收入，不装车都在整车厂的仓库中存放。因此依据整车厂的生产进度安排不同，差异不同。二、公司基本情况（三）核心经营指标2015年公司主要配套如下二、公司基本情况（四）公司子公司控股子公司：重庆力邦合信汽车制动系统有限公司二、公司基本情况（四）公司子公司控股子公司：重庆力邦合信汽车二、公司基本情况（四）公司子公司参股子公司：平阳合信小额贷款股份有限公司本公司实际为公司第二大股东赵士华拥有公司，赵士华原为实际控制人韩忠华同学，是自由商人参与多领域投资，早期财务投资本公司，并不参与实际经营。目前小额贷款公司经营政策，每年有少量利润。二、公司基本情况（四）公司子公司参股子公司：平阳合信小额贷款二、公司基本情况（四）公司子公司参股子公司：平阳合信小额贷款股份有限公司——财务情况2015年6月报表显示运营较为正常，对外资金量也在下滑。二、公司基本情况（四）公司子公司参股子公司：平阳合信小额贷款二、公司基本情况（五）关联公司情况二、公司基本情况（五）关联公司情况（五）公司主要客户二、公司基本情况公司当前前五大客户占比较高主要因为公司配套车型较少，EPB刚完成产业化，只对众泰供应，且单价比传统产品高，随着市场扩展将逐步缓解

2014年度（五）公司主要客户二、公司基本情况公司当前前五大客户占比较高三、法人治理与管理团队（一）股权结构三、法人治理与管理团队（一）股权结构三、法人治理与管理团队（二）公司控股股东、实际控制人公司控股股东为力邦集团有限公司，持有公司3,500万股,占发行前公司总股本50%。力邦集团有限公司成立于2009年12月14日，截至本公开转让说明书签署日，力邦集团注册资本为5800万元，法定代表人为韩忠华，经营范围为汽车配件、摩托车配件、五金、电器、塑料注塑件制造、销售。力邦集团未经营实质性业务，13年承接力邦合信销售业务，当前已经剥离。本公司的实际控制人为韩忠华先生。截止本转让说明书签署日，韩忠华先生通过持有力邦合信20%的股权，并通过控股力邦集团间接持有公司25%股权,即直接、间接持有本公司45%的股权，实际控制公司70%股权，为公司实际控制人。本公司控股股东、实际控制人、持有公司5%以上股份的主要股东持有的本公司股份不存在质押、冻结或其他有争议的情况。三、法人治理与管理团队（二）公司控股股东、实际控制人公司控股三、法人治理与管理团队（三）管理团队韩忠华：男，1973年1月出生，中国国籍，无境外永久居留权，初中学历。1998年至2008年，就职于温州力邦企业有限公司，任董事长；2008年至今就职于浙江力邦合信汽车制动系统有限公司，有限公司阶段任总经理，股份公司阶段任董事长兼总经理。赵士华：女，1972年4月出生，中国国籍，无境外永久居留权，职高学历。1999年至2001年，就职于瑞安市南翔电工器材有限公司，任销售经理；2002年至2005年，就职于温州瑞正电工器材有限公司，任总经理；2006年至2012年，就职于浙江力邦合信汽车制动系统有限公司，任董事长；2012年至2015年，就职于平阳合信小额贷款股份有限公司，任董事长。赵士华女士在有限公司阶段任执行董事，股份公司阶段任董事。林海：男，1972年10月出生，中国国籍，无境外永久居留权，初中学历。1995年至1998年，就职于瑞安市大华汽车部件公司，任总经理；1998年至今就职于温州力邦企业有限公司，任总经理。林海先生在有限公司阶段和股份公司阶段均任公司董事。陈启生：男，1976年1月出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历。1998年7月至2000年3月，就职于台和电子（厦门）有限公司，担任品质科科长；2000年3月至2004年4月，就职于厦门享东制动系统有限公司，担任品质部经理；2004年5月2006年8月，就职于东机工（苏州）汽车部件有限公司，担任品质部部长，2006年9月至2010年9月就职于温州力邦企业有限公司，任总经理助理兼品质部部长；2010年9月至今就职于浙江力邦合信汽车制动系统有限公司，有限公司及股份公司阶段均担任副总经理。石立华先生：1974年10出生，中国国籍，无境外永久居留权，专科学历。1993年7月至2014年2月，就职于辽宁曙光汽车集团股份有限公司，担任过机加分厂副厂长、技术处长、项目管理处长、技术中心主任、子公司总经理、板块副总经理等职。2014年3月至今就职浙江力邦合信汽车制动系统有限公司，有限公司及股份公司阶段均担任副总经理。三、法人治理与管理团队（三）管理团队韩忠华：男，1973年1（一）产业链分析四、主要产品、市场地位及核心竞争力汽车制动器的上下游关联行业与其他汽车零部件行业一样，上游行业主要是钢铁、铝合金，下游行业则是汽车行业。钢材、铝合金等金属原料是汽车制动器的主要上游材料，占生产成本的比例较高。汽车制动器与钢铁行业关系紧密，行业利润水平受上游钢材产量、价格等影响较大。数据显示，钢材产量在6年间增长了近1倍，铝合金增长了近2倍。在产量充裕供给的同时，材料价格波动明显，尤其是近两年钢材、铝合金价格下降显著。钢材综合价格指数下降了33%仅为65点，创7年来新低，铝合金价格为12550元/吨，下降15%。原材料价格的波动促使汽车制动器企业加强原材料价格控制，合理安排生产，而近年来材料价格的下降对于本行业成本的降低产生重要作用。下游汽车行业的发展直接影响对零部件产品的需求。在经济快速发展、国家消费支持的背景下，我国汽车产销量水平逐年上升，7年间复合增长率达15%。（一）产业链分析四、主要产品、市场地位及核心竞争力汽车制动器四、主要产品、市场地位及核心竞争力（二）公司市场地位公司自成立以来，专注于汽车制动系统产品的研发、生产和销售，通过多年不断地积累，目前已在规模、质量、品牌等方面具有一定的优势，在行业中树立了一定的领先地位。与国内其他规模较大的制动器生产厂商相比，公司虽然起步较晚，产品种类较为单一，但公司近年来专注于舒适安全的汽车制动系统研发与生产，采取一对一的市场服务理念，站在客户的角度思考，为客户提供高性价比的产品。在传统盘式制动器市场公司市场地位不突出，拥有较多较强竞争对手，包括内资和外资品牌。内资品牌经过近两年的发展已经初具规模。像浙江亚太、万向钱潮、万安科技等公司均在行业内有较高口碑和市场影响力。但在EPB市场国内品牌尚未形成有效突破，依旧是外资品牌公司的EPB占据绝大部分市场。公司目前已经成熟的拥有国际上先进的EPB电子驻车制动器，成为国内实现大批量生产为数不多的企业，未来EPB产品将会成为驻车制动器的主流产品，随着时间的推移，公司市场口碑的积累，未来的市场地位将凸显。四、主要产品、市场地位及核心竞争力（二）公司市场地位四、主要产品、市场地位及核心竞争力（三）公司主要竞争对手上海汽车制动系统有限公司（SABS）系上海汽车工业集团总公司（SAIC）与德国大陆股份公司（ContinentalAG）的合资企业。总投资1.3亿美元，德双方各占50%股份。该公司是国内最早引进国际先进技术生产防抱死制动系统、制动钳、总泵助力器和后分泵产品的企业，其生产的防抱死制动系统（ABS）曾被列入“十五”期间国家重点项目,也是当前国内唯一具备系统开发配套的专业企业。天合汽车集团(TRWAutomotiveHoldingsCorp.)是全球领先的汽车安全系统供应商，汽车安全系统的先驱和领导者，世界十大汽车零部件供应商之一。总部位于美国密歇根州利弗尼亚，在全球25多个国家和地区拥有63,000多名员工，2010年销售额达144亿美元，2012年汽车零部件销售额为164亿美元，为世界财富五百强企业。公司最早将EPB进行市场化大批量生产的零部件供应商。德国大陆集团（ContinentalAG），创始于1871年，是具有百年历史的跨国性企业集团，全球500强，是世界领先的汽车配套产品供应商之一。大陆泰密克设立于2001年，主要从事电子制动系统等，主要客户有：通用、福特、本田、丰田、大众、日产、铃木等国际汽车企业。韩国万都占据全球EPB市场10%份额。2010年，韩国万都独资企业万都（北京）汽车底盘系统有限公司开始投产EPB。四、主要产品、市场地位及核心竞争力（三）公司主要竞争对手四、主要产品、市场地位及核心竞争力（三）公司主要竞争对手——潜在浙江亚太机电股份有限公司于2009年8月28日在深圳证券交易所上市。该公司致力于开发、生产、销售整套汽车制动系统，是中国汽车零部件制动器行业龙头企业、国内率先自主研发生产汽车ABS的大型专业化一级汽车零部件供应商。2013年底开始EPB严寒试验，2014年年中才开始试制，目前应该还没有量产，但配套车型设计应该已经启动2014年10月公告获得东风小康新车型的EPB(电子驻车制动系统)试制匹配资格，本公司也同时配套东风小康。浙江万安科技股份有限公司一直致力于汽车制动系统的研发、生产和销售，主要为一汽集团、北汽福田、江淮等国内主要商用车厂商以及比亚迪、奇瑞、吉利等国内主要乘用车厂商提供配套。成功深交所上市，目前EPB处于研发阶段芜湖伯特利汽车安全系统有限公司始建于2004年7月,专业从事汽车安全系统相关产品产品的研究、开发与制造。该公司成立伊始，一直致力于高端电子控制产品自主研发。从公司新闻看2015年初还在进行EPB的冬季试验，应该真正的EPB还没有量产。但量产时间比较近。万向钱潮主营底盘及悬架系统、汽车制动系统、汽车传动系统、工程机械零部件等汽车系统零部件及总成，成功深交所上市。目前EPB产品处于小规模试制阶段。四、主要产品、市场地位及核心竞争力（三）公司主要竞争对手——四、主要产品、市场地位及核心竞争力（四）公司主要优势1、技术研发优势公司在汽车制动系统领域具有显著的先发优势，是国内首家批量投产电子驻车制动系统的高新技术企业。公司领先的市场地位源于公司全面的研发基础和完备的产品开发流程。公司集合国内外前沿技术，基于其在国内外汽车制动系统市场近10年的产品开发经验，深化最佳制动力匹配和NVH研究，通过整套制动器正向开发流程开展基于整车制动系统的技术研究、应用、改进和推广。从成立至今，已获国家知识产权局授权的专利22项，其中包括实用新型专利15项、外观设计专利7项。为追求产品生产的环保性和高效性，公司大力推动轻量化生产，强化铝合金材料的应用技术掌控和以替代铁质轻量化的研究应用。在推广铝合金制动钳和转向节的普及应用后，公司有效降低产品在生产、运输、消费三大环节中的能耗，实现产品环保化，在未来汽车制动系统的市场竞争中为公司赢得领先地位。2、产品制造优势公司在汽车制动系统的开发、制造过程中重视生产设备的安全性和高效性，目前拥有多台一流的检测、试验设备和生产制造设备。经过多年生产布局，公司目前拥有自日本、韩国和台湾等地引进的各类精密数控加工设备200余台，辅以按精益生产模式布局的U形生产线，在线检测微电脑全自动自主性能检测及防错总装流水线8条。在产品检测、试验上，公司通过三坐标测量仪、数据处理万工显、微机控制万能试验机、整体外观光谱分析仪器等精密检测仪器和自建坡道试验场开展设备检测；通过惯量试验台、综合基础性能试验机、扭力疲劳试验机等专业试验设备建立制动器专业实验室，对制动器性能进行试验评价。四、主要产品、市场地位及核心竞争力（四）公司主要优势1、技术四、主要产品、市场地位及核心竞争力（四）公司主要优势公司以ISO/TS16949：2009版国际标准质量保证体系为管理基础，强化实验检测、质量监督，深化流程管控、过程控制，进而提升各项工作质量。安全高效的大规模生产设备和健全完善的管理体系为公司在汽车制动系统市场竞争中奠定坚实基础。3、市场资源优势公司将其主营产品定位于国内汽车制动系统市场，基于其研究成果而开发生产的各类盘式制动器，成功地在全国多家汽车厂得到了应用，其研究开发的铝合金集成驻车制动器，更是为行业广泛认可。公司基于客户的整车基本参数同步匹配制动器设计方案，为客户提供定制化服务，实现公司主营产品与客户需求的有效对接，形成了公司与客户之间的长期战略合作关系。由于公司是业内首家量产电子驻车制动系统的生产厂商，相较国内汽车制动系统制造商，公司在国内汽车制动系统市场中具有显著的先发优势。公司目前的配套合作伙伴包括奇瑞汽车、昌河铃木、比亚迪汽车、众泰汽车等10多家汽车厂。公司从研发到量产的技术突破打破了原本由外资供货商垄断的市场格局，在国内大量汽车厂商自主研发新车的大背景下，公司的市场保有量在逐年上升。公司显著的市场领先地位，结合其销售模式形成的高客户粘性，为提高公司长期的市场占有率提供有利帮助。四、主要产品、市场地位及核心竞争力（四）公司主要优势公司以I五、公司盈利模式公司通过为企业客户提供多种汽车制动器技术解决方案实现企业的发展战略。公司研发部根据销售部门获取的企业需求情况，研发、生产出符合企业要求的汽车制动器系统。公司的主要商业模式如下：（一）生产模式公司生产的汽车制动器主要配套供应给大型整车和整机生产厂商，与它们具有长期战略合作关系。公司采用订单生产与自主生产相结合的生产模式，以订单生产为主，根据以往的经验，会进行少量的备货生产。订单生产主要系根据客户的框架销售协议、实际订单组织生产。公司各类产品的生产工艺基本一致，研发部负责产品的设计，根据整车厂商提供的汽车原型参数研发出符合客户要求的产品。销售部在接受客户订购意向后，与客户签订确认采购订单并将订单信息反馈给制造部。制造部根据不同订单的生产周期、加工难度、数量、合同规定的交货时间等来制定详细的生产作业计划，下发到各生产车间，组织生产。在这个过程中，采购部根据生产计划对毛坯、标准件、配套件等原料进行采购，生产车间根据制造部制定的计划，在研发部的技术支持下，进行生产准备及具体产品的生产。（二）采购模式公司原材料种类繁多，主要材质为铸铁和铝，采购价格一般随相关大宗商品期货价格波动而变动，但幅度不大。公司采购分为生产采购和日常采购，均采用集中采购制度。其中，生产采购主要涉及生产所需的原材料，由采购部门负责；日常采购主要涉及日常用品，由行政部门负责，金额占比不大。公司设有采购部，负责生产材料的采购的实施和管理。五、公司盈利模式公司通过为企业客户提供多种汽车制动器技术解决五、公司盈利模式公司与供应商签订年度采购合同，约定采购价格及相关规则，按生产预算及实际产销情况按月进行采购数量下单。PMC部下属的仓储科负责所需采购产品的归口管理。公司采购文件需由采购部经理审定，以确保采购文件及所采购产品的适宜性，采购文件需经主管采购的副总经理批准后方可实施。（三）销售模式根据汽车零部件企业与整车企业的合作关系，汽车零部件行业市场可分为整车配套市场和售后服务市场（AM市场）。整车配套市场是指各零部件供应商为整车制造商进行零部件配套的市场；售后服务市场是指汽车在使用过程中由于零部件损耗需要进行更换以及对汽车进行改装所形成的市场。公司销售的各类汽车制动器产品均为整车配套且以国内销售市场为主。公司目前的整车配套销售模式是直接向客户提供汽车制动器产品。公司销售部门每年与客户签订总体供货合同，确定销售主要产品的单价、信用期等。根据客户每次下达的采购订单组织生产，产品通过验收后，按照订单约定的时间和数量交货。货物发送至各第三方物流仓库（一般在各个厂家边上，公司向其租赁，产品存放至该仓库，产品所有权归公司所有），第三方物流公司根据主机厂装配计划定时定量配送到主机厂生产线。第三方仓库每天会发送产品领用日报表供公司参考。各主机厂一般在较为固定的时期对之前从第三方仓库领用的产品进行验收确认，并与公司进行核对，在与公司进行确认完成后，公司确认销售收入并开票。公司根据国内主机厂的区域分布情况设立相关办事处，设立的办事处营销网络主要覆盖京津片区、东北片区、西南片区、长三角片区、珠三角片区。五、公司盈利模式公司与供应商签订年度采购合同，约定采购价格及34五、公司盈利模式1、客户是否分散？不分散，集中度较高、不存在单一客户依赖2、客户对公司的产品或服务是否有议价权？

具备一定议价权，但公司产品为国内技术领先产品，客户选择不多。公司规模扩大后议价能力会有所提升。3、客户对公司的产品或服务的需求是持续稳定需求？还是一次性使用？

持续稳定需求，长期合作性依赖。实现外资替代。4、是否属于重资产盈利模式？

制造业资产相对较重。5、公司的业绩增长是否需要不断的资本投入？否，可通过市场开拓产生良性经营，自我发展6、是否有长尾效应整车厂进入门槛较高，技术壁垒强。（二）盈利模式评价34五、公司盈利模式1、客户是否分散？（二）盈利模式评价六、财务及盈利预测（一）审计数据六、财务及盈利预测（一）审计数据六、财务及盈利预测（一）审计数据六、财务及盈利预测（一）审计数据（一）审计数据六、财务及盈利预测（一）审计数据六、财务及盈利预测（一）审计数据六、财务及盈利预测（一）审计数据六、财务及盈利预测（一）审计数据六、财务及盈利预测（一）审计数据六、财务及盈利预测（二）财务数据的相关说明偿债能力说明：六、财务及盈利预测公司流动比率及速动比率均小于1，资产负债率由101.69%逐渐降至86.12%，但比例仍然较高。公司流动比率及速动比率较低且资产负债率较高主要原因是由于公司订单量持续增长，公司通过流动资金贷款、股东资金拆借及商业信用增加负债，以满足日益增长的流动资金和设备投资需求。公司其他应付款分别为9,703.73万元、8,902.16万元和10,003.98万元，主要为股东借款给公司用来支持运营。该部分辅助偿还压力可由股东承诺，因此扣减该部分，公司负债率降低至67%。周转率说明：报告期内，公司应收账款周转率总体保持稳定。公司销售规模大幅增长，导致应收账款的规模也显著增加。在一定程度上提高了客户应收账款周转率。公司的客户为整车制造企业，为维护和加深双方的合作关系，公司一般至少给予其3个月的信用期，公司客户主要为国内汽车整车生产商，通常具有规模大、实力强、资金实力雄厚、商业信誉好等特点，应收账款违约风险较小。公司存货周转率呈现逐步改善的态势，基本维持在较稳定的水平且总体呈上升趋势，主要系公司销售规模不断扩大，营业成本大幅增加，主要由于公司随经营规模扩大，不断加强存货余额管理，减少对营运资金的占用所致。目前的存货周转情况与公司备货、生产、发货周期基本一致。（二）财务数据的相关说明六、财务及盈利预测公司流动比率及速动41六、财务状况及盈利预测（三）未来预期2015年业绩预期：2015年上半年已经实现243,633,881.95元销售、27,660,179.49元利润。据此预计2015年实现5亿销售收入5500万利润较为可期。企业预计实现利润今年将超过5500万，有可能超过6000万。我方以保守5500万利润同其进行投资估值洽谈。2016年业绩预期：原有车型：针对汽车行业特性，在过去一年销售成熟的车型第二年销量通常不低于前一年的60%。因此，14年的基础将给15年至少带来3亿的销售收入。新增车型：还需新接车型订单4亿既可以达到预定销售目标。EPB为汽车制动核心部件，通常在早期汽车车型研发初期就要和整车厂一同参与设计，从开发到量产至少需要一年时间。如果2016年有新车型上线，现在必然在开发阶段，我们对目前企业在开发项目进行梳理，以判断新增车型预计销量，跟进目前预计新增车型大致在4-6亿的销售。7亿销售，按照正常规模化利润率会提升，未来产品EPB占比提高也助推利润率增长，预计实现净利润7500万可期。41六、财务状况及盈利预测（三）未来预期2015年业绩预期42六、财务状况及盈利预测（三）未来预期——在开发项目根据目前开发协议，理论上新增产生销售达到7.5亿。42六、财务状况及盈利预测（三）未来预期——在开发项目本次实际控制人早期号称募资共2亿规模，实际难度极高。目前确定是挂牌期融到多少，差额部分依靠挂牌后定增获得。我方本次投资2000万元，按照投资后估值5亿作为基础。资金使用主要用于补充流动资金和产能产线扩张。我方投资资金可以约定不能归还“其他应付款中”的股东借款。公司计划2015年12月递交股转材料，预计2016年2季度实现新三板挂牌；挂牌后定增融资，规范化管理完成同一控制资产的注入；择机转板到战略新兴版。公司拟注入资产为“温州力邦企业有限公司”主要从事两大业务：一是国内摩托车上的碟刹制动器，二是承接国外客户的改装汽车制动器订单，其中前者的收入规模在1.5亿元左右，后者收入规模在4-5千万元左右。公司整体利润预计在2000万左右。注入后利润将进一步提升，助推股价增长。温州力邦的主要客户为广州豪进摩托车股份有限公司、广东大冶摩托车技术有限公司、江苏爱玛车业科技有限公司、丹麦步德威（Budwegcaliper）、莱普克（LAPCO）和力邦合信。七、募集资金使用计划及资本运作本次实际控制人早期号称募资共2亿规模，实际难度极高。目前确定八、投资入股的方式和条件、投资金额及退出（一）增资还是转让增资（二）整体估值公司根据2015年净利润的5500万10倍左右做为基础估值，每股7元，整体估值55333万元。（三）投资金额及所占比例投资2000万元，占股3.61%，每股价格约为7元（具体价格待谈判，不会超过8元）。本轮投资前力邦将进行员工持股平台搭建，员工以4.2元每股增资公司2600万元，认购股份约619万股。（四）对赌条件根据16年净利润7500万元做对赌（考虑2015年已经接近尾声对2015年净利润5500万利润完成可能性较高，对赌意义不大）。（五）回购及退出回购：企业方承诺如果投资方无法在新三板退出，按年化8%的利息回购。投资方有权要求被投资企业的实际控制人无条件承诺退还本金加8%的年化利息。八、投资入股的方式和条件、投资金额及退出（一）增资还是转让八、投资入股的方式和条件、投资金额及退出（五）回购及退出退出收益：我方正常预计退出路径有两种方式：新三板退出和战略新兴板退出。新三板退出：9月底完成股改，预计12月底报送至股转中心，明年2季度挂牌，公司利润规模和增长速度属于新三板的领先企业，预计交易量将比普通新三板挂牌企业活跃，通过超过半年三板运作和交易期，相信能实现退出（投资期限一年，投资收益等同年化收益）。战略新兴板退出：战略新兴板推出后以公司的利润规模和增速，公司有望成为首批转板的企业，预计2017年年末能实现退出。具体退出收益率详见下表（基于7元每股价格投资）：注：以上预期不含资产注入等积极因素，不考虑融资对公司业绩产生贡献。八、投资入股的方式和条件、投资金额及退出（五）回购及退出注八、投资入股的方式和条件、投资金额及退出（五）回购及退出初步退出方案：我方拟计划挂牌新三板后通过三板将“投资本金部分”实现退出，剩余股份等待战略新兴板转板后再退出。见下表（基于7元每股价格投资）：注：如果投资价格高于每股7元，则相应收益率率会降低，价格每升高10%总收益率大约下降15%左右（非线性递减关系）。八、投资入股的方式和条件、投资金额及退出（五）回购及退出注九、主要风险提示（一）汽车行业周期波动的风险公司业务发展状况与汽车产业息息相关。汽车产业受宏观经济影响较大，当宏观经济处于上升阶段时，汽车产业发展迅速，汽车消费能力和消费意愿增强；反之，当宏观经济处于下降阶段时，汽车产业发展放缓，汽车消费能力和消费意愿减弱。最近几年来，国内汽车产销量增速出现下滑，如果未来全球经济和国内宏观经济形势恶化，汽车产业发生重大不利变化，行业周期性波动等情况将对公司的生产经营和盈利能力产生重大不利影响。公司当前主要配套国产的SUV及MPV车型，根据行业数据了解，大陆品牌SUV&MPV市场是汽车最好的市场每年都以30%-60%的速度增长，和汽车大行业线性关系不强，公司在细分市场领域拥有一定抗风险能力。（二）市场竞争加剧的风险目前，内资品牌汽车制动系统生产企业以中小企业为主，生产规模普遍较小。随着汽车产业的高速发展，汽车制动系统生产企业不断扩大产能，导致市场竞争较为激烈。与此同时，国外著名汽车零部件企业利用其资本、技术、管理上的优势，在我国陆续投资建厂，进一步加剧了市场竞争。如果公司不能及时提高自身的核心竞争力以及产品的市场竞争力，将会面临市场份额下降的风险。公司是国内较早规模化制造出EPB的厂家，拥有2年的先发优势，EPB市场足够大，内资占比极低，拥有广阔市场空间。另外，随着汽车制动器市场竞争愈加激烈，或者汽车市场竞争导致整车价格持续下降，整车厂将产品降价压力逐步转嫁给零部件制造企业，将导致了零部件价格的下降，这也将给公司的生产经营带来不利影响。公司当前产品价格相对大陆、TRW、万邦，拥有较大差价空间，具备足够的安全边际。（三）客户集中度较高的风险由于公司仍处于初创期，而且汽车零部件整车配套行业的特殊性，报告期内公司前五大客户收入占公司营业收入比重较大。2013年度至2015年上半年，前五大客户的比重分别为72.98%、84.47%和81.61%，其中近两年的第一大客户均是众泰汽车，2014年公司对其销售收入占比为44.95%，2015年上半年已经提高到53.71%。客户集中度较高给公司带来一定的经营风险，如果公司主要客户经营环境恶化或者与公司的合作关系发生不利变化，将会影响公司盈利的稳定性，导致公司业绩存在下滑的风险。根据目前市场销量数据看众泰经营效益较好，根据公司未来开发合同来看，随着东风、长城、上汽通用等大客户的导入，客户依赖将大幅度降低。九、主要风险提示（一）汽车行业周期波动的风险九、主要风险提示（四）偿债能力风险公司所属的汽车制动系统行业属于资金、技术密集型行业，目前公司处于快速发展期，对资金的需求比较旺盛，但公司生产经营和发展所需的资金主要依靠银行短期借款以及应付账款，致使公司资产负债率较高，流动比率和速动比率较低，公司偿债压力较大。如果公司不能根据业务发展规模和自身财务状况，将负债水平保持在合理的范围内，将会导致过多的经营活动现金流被用于偿还本息，可能对公司的经营状况造成不利影响，使公司面临一定的财务风险。另外，如果未来银行银根收紧，上游供应商缩减信用或者下游客户延长付款期限，将会导致公司短期偿债能力受到不利影响。公司当前现金流状况逐步改善，如果融资顺利将大大降低资金链风险（五）同业合规风险力邦集团下属企业温州力邦企业同样做制动相关业务，在后续公司转板运作上存在审核风险。温州力邦只做摩托在制动和改装车制动，从客户、产品结构和生产角度均不存在同业竞争情况，考虑未来资产注入将迅速解决问题。（六）无法实现承诺业绩，对股价不利照成退出风险公司当前利润增速较快，电子刹车及新型刹车系统的普及率和国产化率验证低于汽车零部件行业平均水平。行业基本面保证了业务存在高速增长可能，公司当前业绩预期偏保守。实际控制人承诺对本次投资年化8%的回购也规避退出风险。九、主要风险提示（四）偿债能力风险浙江力邦合信智能制动系统股份有限公司投资决策会议汇报PPT浙江力邦合信智能制动系统股份有限公司项目简介投资方式：按每股7元投资，拟投资认购2000万元，增资285.7143万股。当前企业报价8.4元每股，预计价格空间在（7-8.4），具体价格跟进谈判后确定。项目名称：浙江力邦合信智能制动系统股份有限公司设立日期：2006年6月16日注册资本：7,000万元人民币主营业务：公司主要从事汽车制动系统的的研发、生产和销售，主要产品包括电子驻车制动器（EPB）、综合驻车制动器（IPB）、新能源轻量化铝合金制动器及普通盘式液压制动器。公司是国内首家实现电子驻车制动器（EPB）量产企业，产品广泛应用于奇瑞汽车、昌河铃木、比亚迪汽车、众泰汽车等10多家大陆整车厂。经营状况及预期：公司自2013年底成功开发EPB电子驻车制动器以来，业绩保持高速增长。2014年EPB开始量产，2014、2015年业绩持续高速增长。项目简介投资方式：按每股7元投资，拟投资认购2000万元，增目录一、行业概况二、公司基本情况三、公司法人治理与管理团队四、公司主要产品及核心竞争力五、公司盈利模式六、财务与盈利预测七、募集资金使用计划及资本运作八、投资入股的方式和条件、投资金额及退出九、主要风险提示目录一、行业概况（一）汽车行业趋势——前期高速增长，总量趋于稳定一、行业概况在经济快速发展、国家消费支持的背景下，我国汽车产销量水平逐年上升，7年间复合增长率达15%。商用车市场增长相对缓慢，2010年后产量略有下降；而在受益于经济发展和消费水平提高，乘用车2012年又开始恢复增长。2014年，汽车产销在上年双双超过2300万辆后，产销分别为2372万辆和2349万辆。2007-2014年我国汽车产销量情况2007-2014年我国商、乘用车产量及其变动（一）汽车行业趋势——前期高速增长，总量趋于稳定一、行业概况（一）汽车行业趋势——SUV和MPV市场的高速增长一、行业概况2014年，乘用车销量占汽车总量比重达到83.86%，连续3年超过80%。其中基本型乘用车(轿车)占乘用车比重依然最高。近年来，随着市场需求的日趋多样化，运动型多用途乘用车(SUV)和多功能乘用车(MPV)所占比重不断提升。力邦的业务快速发展，很大程度上也源于SUV和MPV市场的快速发展，公司未来两年也储备大量SUV配套车型开发。（一）汽车行业趋势——SUV和MPV市场的高速增长一、行业概（一）汽车行业趋势——在轿车市场大陆品牌和国外品牌差距较大一、行业概况2014年中国大陆本土品牌轿车与外国品牌相比，在260余个品牌中，中国大陆本土品牌约有130余款，超过一半，但销量只占轿车总销量的不足四分之一。2014年，销量前十位品牌均为外国品牌，累计销量达到303.30万辆；前十名中国大陆本土品牌累计销售106.94万辆，与前十位外国品牌之差为196.36万辆。力邦2015年开始为E3供应传统制动装置。（一）汽车行业趋势——在轿车市场大陆品牌和国外品牌差距较大一（一）汽车行业趋势——SUV&MPV市场大陆品牌的高歌猛进一、行业概况2014年，中国大陆本土品牌SUV市场占有率继续保持第一，共销售182.52万辆，同比增长50.36%，增幅高于上年同期9.56个百分点；占SUV销售总量的44.76%，占有率较上年提升4.15个百分点。2014，多功能乘用车(MPV)共销售191.43万辆，同比增长46.79%，增速较上年有所减缓。中国大陆本土品牌MPV共销售164.31万辆，同比增长52.33%；占MPV销售总量的85.84%，占有率较上年同期提升3.12个百分点。在销量排名前十位的MPV品牌中，有8个为中国大陆本土品牌。（一）汽车行业趋势——SUV&MPV市场大陆品牌的高歌猛进一（一）汽车行业趋势——SUV&MPV市场大陆品牌的高歌猛进一、行业概况2015年SUV和MPV市场，大陆品牌依旧占领绝对主力市场。1-9月SUV市场前10名畅销车型6个为大陆品牌。其中幻速S3（传统制动器）和众泰T600（EPB）为力邦供应制动装置。注：以上数据不含进口车型MPV车型排行SUV车型排行（一）汽车行业趋势——SUV&MPV市场大陆品牌的高歌猛进一（二）盘式制动介绍&EPB制动和传统机械制动的区别一、行业概况公司目前设计、生产并为各大汽车整车制造商配套的主要产品为汽车液压盘式制动器。盘式制动器按压力传输介质可分为液压盘式制动器和气压盘式制动器。公司生产的产品为液压盘式制动器，其主要零部件有制动盘、制动钳、分泵、油管等。采用传统盘式制动的汽车通常需要在后轮分别配备两个盘式制动（二）盘式制动介绍&EPB制动和传统机械制动的区别一、行业概（二）盘式制动介绍&EPB制动和传统机械制动的区别一、行业概况电子驻车制动系统（EPB）是汽车驻车制动系统的发展方向。它用电子手刹按钮替代传统手刹拉杆。EPB工作原理与机械式手刹相同，也是通过施加在制动钳上的压力，使刹车盘与刹车片产生摩擦力达到控制停车制动，但EPB较机械式手刹有如下优势：（1）安全性高。不会溜车，总能施加最大驻车夹紧力；电子模块具有自我诊断功能；后轮动态模式时具防抱死制动功能；可以设计为发动机熄火后自动施加驻车制动。（2）舒适与方便。取消了手驻车制动杆，改由一个电子按钮代替；为车厢节省出更多空间；坡上自由起步；采用EBP制动的汽车通常需要在四个轮子分别配备制动器，并配备ECU控制（3）成本合理。设计简介，体积小而紧凑；仅采用一个作用器单元，适应性更强。（4）提高汽车电控性，为未来汽车发展的基础准备。（二）盘式制动介绍&EPB制动和传统机械制动的区别一、行业概（三）制动领域市场规模一、行业概况我国汽车产量不断扩大，从2007年的888.89万辆增加到了2014年的2,372.50万辆，实现了年均15%的复合增长率。制动器行业紧随下游整车企业的产量而变，预计2014-2020年整体增速稳定，维持5-8%左右，市场空间将稳步增长，预计2020年OEM市场空间在300亿左右。我国盘式制动器总成年产量在2011年达到峰值，为2,654.90万台，2012年及2013年略有下降，2013年末，盘式制动器总成年产量为2,204.64万台。（三）制动领域市场规模一、行业概况我国汽车产量不断扩大，从2一、行业概况（四）电子制动（EPB）行业现状电子驻车制动系统（EPB）是汽车驻车制动系统的发展方向。它用电线取代传统手制动系统装置的拉索和传动机构，用电制动器代替传统制动器，用电子控制单元结合车辆驻车环境状况控制驻车制动力的大小和各轮驻车制动力的分配，并具有辅助驾驶员坡道起步和智能驻车/解除的功能。我国目前还没有相关强制性的措施要求汽车配备EPB，以SUV上市的车型统计数据看（含进口），EPB的装机率仅有20%，远低于国外平均水平（>50%）。总体而言，消费者对EPB的认知还不足，EPB普及程度不高，未来提升空间大。EPB市场目前主要为外资零部件企业巨头所主导。自主企业较少，且刚刚起步，规模还尚小。根据长江证券研究部推测，若2020年我国新车的EPB装机率达60%，则2020年我国EPB营收可达161亿元，复合增速19%。一、行业概况（四）电子制动（EPB）行业现状电子驻车制动系统二、公司基本情况（一）成立时间与公司历史沿革力邦有限前身为平阳合信汽车零部件有限公司（以下简称“平阳合信”），成立于2006年6月16日，自成立以来股本变化情况如下：2006年6月设立2006年6月，温州力邦企业有限公司、金晓珍（中国澳门）共同出资设立平阳合信。注册资本750万美元，温州力邦企业有限公司以设备及人民币出资525万美元（以出资日中国人民银行公布的汇率为准），其中生产加工机器设备作价2,940万人民币，其余以人民币现汇出资，金晓珍以现汇出资225万美元。出资期限为自领到工商营业执照之日起2年内分4期出资。2006年6月16日，平阳合信完成了工商设立登记并取得了注册号为“企合浙温总字第001591号”的企业法人营业执照。2006年8月第一次股权转让2006年8月11日，平阳合信董事会通过决议，同意投资者金晓珍将持有的公司30%的股权（计225万美元，实收0美元）出让给法国华侨陈正儒，金晓珍与陈正儒签订了《股权转让协议》。转让后出资期限变更为在工商登记注册之日起2年内分3期出资，第一期在工商登记注册之日起三个月内各方出资各自认缴注册资本的20%；第二期在工商登记注册之日起十八个月内各方出资各自认缴注册资本的20%；第三期在工商登记注册之日起两年内出齐各自认缴的全部注册资本。同时，董事会同意将合资期限由原来的10年延长至50年。2007年12月第二次股权转让2007年12月20日，平阳合信董事会通过决议，同意中方投资者温州力邦企业有限公司将持有的合营公司70%的股权计525万美元（实缴出资额240.67万美元）出让给瑞安市港瑞汽车零部件有限公司，温州力邦企业有限公司与瑞安市港瑞汽车零部件有限公司签订了《股权转让协议》。二、公司基本情况（一）成立时间与公司历史沿革二、公司基本情况2008年6月第一次减资及第三次股权转让2008年6月18日，平阳合信董事会通过决议，同意外方投资者法国华侨陈正儒将其占合资公司30%的股权计225万美元（实缴出资85.6万美元）无偿转让给其母亲赵小英，公司由中外合资变更为内资有限责任公司。2008年12月第四次股权转让2008年12月20日，平阳合信股东会通过决议，同意股东赵小英将持有的公司15%股权，计股金人民币300万元，以无偿方式赠与其母亲池三奶。2009年2月第五次股权转让2009年2月20日，平阳合信股东会通过决议，同意股东池三奶将持有的公司15%股权，计股金人民币300万元，以无偿方式赠与其女儿赵士华。2009年9月第一次增资及变更企业名称2009年9月3日，平阳合信股东会通过决议，同意将公司名称变更为“浙江力邦合信汽车制动系统有限公司”。同意新增注册资本1,900万元，由赵士华以货币增加投资人民币285万元，赵小英以货币增加投资人民币285万元，由瑞安市港瑞汽车零部件有限公司以货币增加投资人民币1,330万元，注册资本由2,000万元增至3,900万元。2010年7月第二次增资2010年7月12日，力邦有限股东会通过决议，同意新增注册资本1,100万元，由赵小英以货币出资165万元，赵士华以货币出资165万元，瑞安市港瑞汽车零部件有限公司以货币出资770万元，注册资本由3,900万元增至5,000万元。二、公司基本情况2008年6月第一次减资及第三次股权转让二、公司基本情况2011年4月第六次股权转让2011年4月19日，决议通过股东赵小英将持有的公司15%股权，计人民币750万元，以无偿方式赠与其女儿陈怀杭。2013年3月第七次股权转让2013年3月18日，决议通过股东陈怀杭将持有的公司15%股权，作价人民币750万元转让给新股东池三奶。2013年8月第八次股权转让2013年8月9日，力邦有限股东会通过决议，同意股东池三奶将持有的公司15%股权，作价人民币750万元转让给股东赵士华。2014年1月变更经营范围2014年1月5日，力邦有限股东会做出决议，同意增加公司的经营范围，变更后公司经营范围为汽车底盘系统制造、销售，汽车配件的研发。2014年7月第三次增资2014年7月3日，力邦有限股东会通过决议，同意新增注册资本2,000万元，由瑞安市港瑞汽车零部件有限公司以货币出资1,400万元，赵士华以货币出资600万元，注册资本由5,000万元增至7,000万元。2015年9月第九次股权转让2015年7月7日，力邦有限股东会通过决议，同意股东瑞安市港瑞汽车零部件有限公司将其持有公司的70%股权（即4,900.00万元出资额），作价4,900万元转让给力邦集团有限公司和韩忠华。2015年9月股份公司成立2015年9月22日力邦有限股东会决议将公司依法整体变更为股份公司，基准日为2015年6月30日。2015年9月22日，力邦集团、韩忠华和赵士华作为公司发起人签订了《发起人协议》。二、公司基本情况2011年4月第六次股权转让二、公司基本情况（二）主要产品与服务公司目前研究、开发并为各大汽车厂配套的主要产品为各类盘式制动器，包括电子驻车制动器（EPB）、综合驻车制动器（IPB）、新能源轻量化铝合金制动器以及普通盘式液压制动器。EPB技术长期掌握在少数外资企业手中，公司是经过4年多的前期开发与验证最终获得客户的认可。EPB项目的研发成功，使公司成为国内首家实现EPB量产并成功为汽车整车制造商实现配套的内资企业，已陆续为众泰T600、Z500、大迈X5等车型的高配版批量供应EPB装置总成（即带有EPB功能的液压盘式制动器总成）。二、公司基本情况（二）主要产品与服务EPB技术长期掌握在少数二、公司基本情况（三）核心经营指标2013、2014、2015上半年的营收状况（单位：元）公司财务数据由中汇会计师事务所进行审计。以权责发生制为基础、以持续经营为前提进行会计确认、计量和报告，分期结算账目和编制财务会计报告。

公司一般采用历史成本计量模式，但在符合《企业会计准则》要求，且公允价值能够可靠取得的情况下，在非共同控制下的企业合并、金融工具及非货币性资产的政府补助等方面使用公允价值计量模式。二、公司基本情况（三）核心经营指标2013、2014、201二、公司基本情况（三）核心经营指标2015年公司主要配套如下车型，2013、2014年部分未生产车型未计入统计。其中众泰T600和Z500为EPB供应，其它为传统制动产品供应。按照数量计算，EPB占其业务数量比重36.04%（按金额占比更高），其公司利润贡献超过60%。公司近年来产销量一直保持快速增长，每年保持100%以上增速。产量和销量差异主要由行业销售收入确认习惯导致。产品生产后运送至整车厂，整车厂只有装车时才确认收入，不装车都在整车厂的仓库中存放。因此依据整车厂的生产进度安排不同，差异不同。二、公司基本情况（三）核心经营指标2015年公司主要配套如下二、公司基本情况（四）公司子公司控股子公司：重庆力邦合信汽车制动系统有限公司二、公司基本情况（四）公司子公司控股子公司：重庆力邦合信汽车二、公司基本情况（四）公司子公司参股子公司：平阳合信小额贷款股份有限公司本公司实际为公司第二大股东赵士华拥有公司，赵士华原为实际控制人韩忠华同学，是自由商人参与多领域投资，早期财务投资本公司，并不参与实际经营。目前小额贷款公司经营政策，每年有少量利润。二、公司基本情况（四）公司子公司参股子公司：平阳合信小额贷款二、公司基本情况（四）公司子公司参股子公司：平阳合信小额贷款股份有限公司——财务情况2015年6月报表显示运营较为正常，对外资金量也在下滑。二、公司基本情况（四）公司子公司参股子公司：平阳合信小额贷款二、公司基本情况（五）关联公司情况二、公司基本情况（五）关联公司情况（五）公司主要客户二、公司基本情况公司当前前五大客户占比较高主要因为公司配套车型较少，EPB刚完成产业化，只对众泰供应，且单价比传统产品高，随着市场扩展将逐步缓解

2014年度（五）公司主要客户二、公司基本情况公司当前前五大客户占比较高三、法人治理与管理团队（一）股权结构三、法人治理与管理团队（一）股权结构三、法人治理与管理团队（二）公司控股股东、实际控制人公司控股股东为力邦集团有限公司，持有公司3,500万股,占发行前公司总股本50%。力邦集团有限公司成立于2009年12月14日，截至本公开转让说明书签署日，力邦集团注册资本为5800万元，法定代表人为韩忠华，经营范围为汽车配件、摩托车配件、五金、电器、塑料注塑件制造、销售。力邦集团未经营实质性业务，13年承接力邦合信销售业务，当前已经剥离。本公司的实际控制人为韩忠华先生。截止本转让说明书签署日，韩忠华先生通过持有力邦合信20%的股权，并通过控股力邦集团间接持有公司25%股权,即直接、间接持有本公司45%的股权，实际控制公司70%股权，为公司实际控制人。本公司控股股东、实际控制人、持有公司5%以上股份的主要股东持有的本公司股份不存在质押、冻结或其他有争议的情况。三、法人治理与管理团队（二）公司控股股东、实际控制人公司控股三、法人治理与管理团队（三）管理团队韩忠华：男，1973年1月出生，中国国籍，无境外永久居留权，初中学历。1998年至2008年，就职于温州力邦企业有限公司，任董事长；2008年至今就职于浙江力邦合信汽车制动系统有限公司，有限公司阶段任总经理，股份公司阶段任董事长兼总经理。赵士华：女，1972年4月出生，中国国籍，无境外永久居留权，职高学历。1999年至2001年，就职于瑞安市南翔电工器材有限公司，任销售经理；2002年至2005年，就职于温州瑞正电工器材有限公司，任总经理；2006年至2012年，就职于浙江力邦合信汽车制动系统有限公司，任董事长；2012年至2015年，就职于平阳合信小额贷款股份有限公司，任董事长。赵士华女士在有限公司阶段任执行董事，股份公司阶段任董事。林海：男，1972年10月出生，中国国籍，无境外永久居留权，初中学历。1995年至1998年，就职于瑞安市大华汽车部件公司，任总经理；1998年至今就职于温州力邦企业有限公司，任总经理。林海先生在有限公司阶段和股份公司阶段均任公司董事。陈启生：男，1976年1月出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历。1998年7月至2000年3月，就职于台和电子（厦门）有限公司，担任品质科科长；2000年3月至2004年4月，就职于厦门享东制动系统有限公司，担任品质部经理；2004年5月2006年8月，就职于东机工（苏州）汽车部件有限公司，担任品质部部长，2006年9月至2010年9月就职于温州力邦企业有限公司，任总经理助理兼品质部部长；2010年9月至今就职于浙江力邦合信汽车制动系统有限公司，有限公司及股份公司阶段均担任副总经理。石立华先生：1974年10出生，中国国籍，无境外永久居留权，专科学历。1993年7月至2014年2月，就职于辽宁曙光汽车集团股份有限公司，担任过机加分厂副厂长、技术处长、项目管理处长、技术中心主任、子公司总经理、板块副总经理等职。2014年3月至今就职浙江力邦合信汽车制动系统有限公司，有限公司及股份公司阶段均担任副总经理。三、法人治理与管理团队（三）管理团队韩忠华：男，1973年1（一）产业链分析四、主要产品、市场地位及核心竞争力汽车制动器的上下游关联行业与其他汽车零部件行业一样，上游行业主要是钢铁、铝合金，下游行业则是汽车行业。钢材、铝合金等金属原料是汽车制动器的主要上游材料，占生产成本的比例较高。汽车制动器与钢铁行业关系紧密，行业利润水平受上游钢材产量、价格等影响较大。数据显示，钢材产量在6年间增长了近1倍，铝合金增长了近2倍。在产量充裕供给的同时，材料价格波动明显，尤其是近两年钢材、铝合金价格下降显著。钢材综合价格指数下降了33%仅为65点，创7年来新低，铝合金价格为12550元/吨，下降15%。原材料价格的波动促使汽车制动器企业加强原材料价格控制，合理安排生产，而近年来材料价格的下降对于本行业成本的降低产生重要作用。下游汽车行业的发展直接影响对零部件产品的需求。在经济快速发展、国家消费支持的背景下，我国汽车产销量水平逐年上升，7年间复合增长率达15%。（一）产业链分析四、主要产品、市场地位及核心竞争力汽车制动器四、主要产品、市场地位及核心竞争力（二）公司市场地位公司自成立以来，专注于汽车制动系统产品的研发、生产和销售，通过多年不断地积累，目前已在规模、质量、品牌等方面具有一定的优势，在行业中树立了一定的领先地位。与国内其他规模较大的制动器生产厂商相比，公司虽然起步较晚，产品种类较为单一，但公司近年来专注于舒适安全的汽车制动系统研发与生产，采取一对一的市场服务理念，站在客户的角度思考，为客户提供高性价比的产品。在传统盘式制动器市场公司市场地位不突出，拥有较多较强竞争对手，包括内资和外资品牌。内资品牌经过近两年的发展已经初具规模。像浙江亚太、万向钱潮、万安科技等公司均在行业内有较高口碑和市场影