宏观经济15宏观经济政策分析课件

宏观经济15宏观经济政策分析2022/12/24宏观经济15宏观经济政策分析宏观经济15宏观经济政策分析2022/12/17宏观经济151ryy0ELMISr0Oy*IS’LM’自发均衡不一定实现充分就业，需要依靠国家财政或货币政策进行调节。财政政策和货币政策是西方国家进行总需求管理的两大基本经济政策。有经济学家甚至认为：有了总需求管理政策，经济再也不会出现大的波动。§4–1财政政策和货币政策的影响456页第12题宏观经济15宏观经济政策分析ryy0ELMISr0Oy*IS’LM’自发2

财政政策：政府变动税收和支出以便影响总需求，进而影响就业和国民收入的政策。变动税收是改变税率和税率结构。变动政府支出是改变政府购买和转移支付。

一、财政政策宏观经济15宏观经济政策分析财政政策：政府变动税收和支出以便影响31、降低所得税政府减税------为个人和企业增加可支配收入------刺激消费——促进收入增长收入增长——货币需求量增大------利率上升------抑制私人投资增长宏观经济15宏观经济政策分析1、降低所得税政府减税------为个人和企业增加可支配收入4如果使高收入者增加税负，使低收入者减少税负，可以起到刺激经济总需求的作用。实质是提高整个社会的边际消费倾向。2、改变所得税结构宏观经济15宏观经济政策分析如果使高收入者增加税负，使低收入者减少税负，可以起到刺激经济53、扩大政府支出政府增加开支------扩大总需求------收入增加收入增加——货币需求增加------利率上升------抑制私人投资------削弱了对总需求的刺激作用。宏观经济15宏观经济政策分析3、扩大政府支出政府增加开支------扩大总需求-----64、投资津贴政府提供投资津贴------刺激投资------收入增加收入增加——货币需求增加------利率上升。宏观经济15宏观经济政策分析4、投资津贴政府提供投资津贴------刺激投资----7膨胀性财政政策：减税，增加政府支出。LM曲线不变，IS曲线向右（上）方移动；紧缩性财政政策：增税，减少政府支出。LM曲线不变，IS曲线向左（下）方移动。5、财政政策分类建设社会保障体系对y的影响？宏观经济15宏观经济政策分析膨胀性财政政策：减税，增加政府支出。LM曲线不变，IS曲8ryy0ELMIS0r0O财政政策效果E1IS1IS2E2紧缩性财政政策扩张性财政政策456页第15题宏观经济15宏观经济政策分析ryy0ELMIS0r0O财政政策效果E1IS1IS2E2紧9政府货币当局（中央银行）通过银行体系变动货币供给量来调节总需求。增加货币供给：可以降低实际利率，刺激私人投资，进而刺激消费，使生产和就业增加二、货币政策mrmOr0LEE1m′E2r1宏观经济15宏观经济政策分析政府货币当局（中央银行）通过银行体系变动货币供给量来调节总需10货币政策分类

膨胀性货币政策，IS曲线不变，LM曲线向右下方移动；紧缩性货币政策，IS曲线不变，LM曲线向左上方移动。宏观经济15宏观经济政策分析货币政策分类宏观经济15宏观经济政策分析11ryy0ELM0ISr0O货币政策图解扩张性货币政策紧缩性货币政策E1E2LM2LM1宏观经济15宏观经济政策分析ryy0ELM0ISr0O货币政策图解扩张性货币政策紧缩性货12表4-1财政政策和货币政策的影响宏观经济15宏观经济政策分析表4-1财政政策和货币政策的影响宏观经济15宏观经济政策13财政政策、货币政策都能够调节国民收入的变化。与此同时，政策效果的大小因LM、IS曲线斜率的大小而有差别。§4–2财政政策的效果宏观经济15宏观经济政策分析财政政策、货币政策都能够调节国民收入的变化。§4–2财政14一、财政政策的挤出效应当政府采取扩张性的财政政策，购买支出增大或税收减少，国民收入以倍数方式增长；前提是利率不变。在货币供给量不变的条件下，利率上扬限制了私人投资的增加，进而影响国民收入的增加；因此，财政政策具有“挤出效应”。

挤出效应：政府支出增加所引起的私人消费或投资的下降。宏观经济15宏观经济政策分析一、财政政策的挤出效应当政府采取扩张性的财15ryy0ELMIS′r0OE

″E′y1y2r1IS财政政策的挤出效应y0y2=kg·Δg挤出效应为圆心旋转LM曲线或IS曲线观察斜率对政策效果的影响宏观经济15宏观经济政策分析ryy0ELMIS′r0OE″E′y1y2r1IS财政政策16二、财政政策效果的IS-LM图形分析（1）财政政策使得IS曲线移动；（2）LM曲线不变，比较IS曲线斜率；（3）IS曲线不变，比较LM曲线斜率。宏观经济15宏观经济政策分析二、财政政策效果的IS-LM图形分析（1）财政政17ryy0ELMIS′r0Oryy0ELMISr0OE′E″y1y3r1y3y2ISIS′E′E″r2y0y3=kg·Δgy0y3=kg·Δg财政政策效果因IS斜率而异IS越平坦效果小IS越陡峭效果大宏观经济15宏观经济政策分析ryy0ELMIS′r0Oryy0ELMISr0OE′E″y18IS越平坦，财政政策的效果越小宏观经济15宏观经济政策分析IS越平坦，财政政策的效果越小宏观经济15宏观经济政策分析19IS越陡峭，财政政策的效果越大宏观经济15宏观经济政策分析IS越陡峭，财政政策的效果越大宏观经济15宏观经济政策分析20y0y3=kg·Δgy0y3=kg·Δgryy0ELMIS′r0OE′E″y1y3r1ISryy0ELMIS′r0OE′E″y2y3r2IS财政政策效果因LM斜率而异LM越陡峭效果小LM越平坦效果大宏观经济15宏观经济政策分析y0y3=kg·Δgy0y3=kg·Δgryy0EL21LM越陡峭，财政政策的效果越小宏观经济15宏观经济政策分析LM越陡峭，财政政策的效果越小宏观经济15宏观经济政策分析22LM越平坦，财政政策的效果越大?宏观经济15宏观经济政策分析LM越平坦，财政政策的效果越大?宏观经济15宏观经济政策分析23（1）IS曲线越陡峭（d越小），“挤出效应”越小，财政政策的效果越大；（2）LM曲线越平缓（h越大），“挤出效应”越小，财政政策的效果越大。结论（财政政策效果）宏观经济15宏观经济政策分析（1）IS曲线越陡峭（d越小），“挤出效应”越小，财政政24凯恩斯主义的极端情况，是IS曲线为垂直线，LM曲线为水平线的情况。财政政策显著（极大），货币政策无效。三、凯恩斯主义的极端情况ryy0LMISr0Oy1LM′IS′宏观经济15宏观经济政策分析凯恩斯主义的极端情况，是IS曲线为垂直线，LM曲线为水平25ryy0ISr0Oy1LMIS′IS曲线即使不垂直,在凯恩斯陷阱中移动，也不会产生“挤出效应”宏观经济15宏观经济政策分析ryy0ISr0Oy1LMIS′IS曲线26ryy0LMISr1OLM′IS曲线垂直时，货币政策完全无效r0E0E1宏观经济15宏观经济政策分析ryy0LMISr1OLM′IS曲线垂直时，货币政策完全无效27支出乘数（kg）；货币需求对产出（y）的敏感程度（k）；货币需求对利率变动的敏感程度（h）；投资需求对利率变动的敏感程度（d）。其中，支出乘数（取决于边际消费倾向）、货币需求对产出水平的敏感程度较稳定。因此，“挤出”效应的大小决定于货币需求和投资需求对利率变动的敏感程度。四、影响“挤出效应”大小的因素宏观经济15宏观经济政策分析支出乘数（kg）；四、影响“挤出效应”大小的因素宏观经济28一、货币政策效果的IS-LM图形分析（1）货币政策引起LM曲线移动；（2）LM曲线斜率不变，比较IS的斜率；（3）IS曲线斜率不变，比较LM的斜率。§4–3货币政策的效果宏观经济15宏观经济政策分析一、货币政策效果的IS-LM图形分析§4–3货币政策29ryy0ELMISr1OE′E″y1y2r0LM′货币政策的政策效应y0y2=ΔM/k货币供应量扩大的情况宏观经济15宏观经济政策分析ryy0ELMISr1OE′E″y1y2r0LM′货币政策的30ryy0ELMISr1OE′E″y1y3r0LM′ryy0ELMISr2OE′E″y2y3r0LM′y0y3=ΔM/ky0y3=ΔM/k货币政策效果因IS斜率而异IS越陡峭效果越小?IS越平坦效果越大?宏观经济15宏观经济政策分析ryy0ELMISr1OE′E″y1y3r0LM′ryy0E31IS斜率小，货币政策效果大?IS斜率越小，则d越大；投资对r越敏感；LM右移，相同的r下降刺激更多的i增长投资增长越大，y增加越大（效果越大）宏观经济15宏观经济政策分析IS斜率小，货币政策效果大?宏观经济15宏观经济政策分析32IS斜率大，货币政策效果小?IS斜率越大，则d越小；投资对r越不敏感；LM右移，相同的r下降只能刺激更少的i增长；投资增长越小，y增加越小（效果越小）宏观经济15宏观经济政策分析IS斜率大，货币政策效果小?宏观经济15宏观经济政策分析33y0y3=ΔM/ky0y3=ΔM/kryy0ELMISr1OE′E″y1y3r0LM′ryy0ELMISr2OE′E″y2y3r0LM′LM越平坦效果越小?LM越陡峭效果越大?货币政策效果因LM斜率而异宏观经济15宏观经济政策分析y0y3=ΔM/ky0y3=ΔM/kryy0ELMISr1O34LM越平坦，斜率小，货币政策效果小?LM斜率越小，则h越大；货币需求受r影响越大；同样的货币供给量增长，LM右移，r下降越少；投资影响越小——收入影响越小（效果越小）宏观经济15宏观经济政策分析LM越平坦，斜率小，货币政策效果小?宏观经济15宏观经济政策35LM越陡峭、斜率大，货币政策效果大?LM斜率越大，则h越小；货币需求受r影响越小；同样的货币供给量增长，LM右移，r下降越大；投资影响越大——收入影响越大（效果越大）宏观经济15宏观经济政策分析LM越陡峭、斜率大，货币政策效果大?宏观经济15宏观经济政策36（1）IS曲线越平坦（d越大），货币政策效果越大；（2）LM曲线越陡峭（h越小），货币政策效果越大。结论（货币政策效果）宏观经济15宏观经济政策分析（1）IS曲线越平坦（d越大），货币政策效果越大；结论（货37古典主义的极端情况，是指IS曲线为水平线，LM曲线为垂直线的情况。货币政策显著（极大）、财政政策无效。二、古典主义的极端情况思考：为什么会有古典主义的极端情况出现？宏观经济15宏观经济政策分析古典主义的极端情况，是指IS曲线为水平线，LM曲线为垂38ryLMISr0OLM′IS′古典主义极端：财政政策完全无效货币政策效果极大宏观经济15宏观经济政策分析ryLMISr0OLM′IS′古典主义极端：39（1）通胀时紧缩的货币政策效果较显著，但经济衰退时扩张性的货币政策效果不明显。（2）增加或者减少货币供给量来影响利率，是以货币流通速度不变为前提的。（3）货币政策实施存在外部时滞。（4）开放经济条件下，一国货币政策效果受到国外资金流动的影响。三、货币政策的局限性宏观经济15宏观经济政策分析（1）通胀时紧缩的货币政策效果较显著，但经济衰退时扩张性的货40凯恩斯主义极端、古典主义极端都是现实中少见的极端情况。现实情况是LM曲线介于二者之间的中间区域。财政政策、货币政策都会对经济起到一定的稳定作用，各自也存在着一些不足。在经济衰退时期，要多用财政政策；在通货膨胀严重时期，应多用货币政策。注意：宏观经济15宏观经济政策分析凯恩斯主义极端、古典主义极端都是现实中少见的极端情况。现实情41案例：克林顿政府紧缩性财政政策美国的里根和老布什两任总统都奉行增加军费开支和减税的经济政策，美国的经济却没有实现稳定的增长，反而财政赤字节节攀升，1992年达到2904亿美元的天文数字。美国经济面临周期性和结构性的衰退。§4–4两种政策的混合使用宏观经济15宏观经济政策分析案例：克林顿政府紧缩性财政政策美国的里421993年克林顿当选总统，采取了一系列措施，减少财政赤字。增税措施：提高富豪阶层的个人所得税，以增加政府财政收入。对贫困家庭免税。压缩财政支出：冻结政府工作人员一年的薪水；减少提薪幅度；削减军费开支。增加重建公路、机场、住房的开支。政策推出的初期，克林顿政府遇到了很大阻力，但是后期的实践证明其成效非常显著。宏观经济15宏观经济政策分析1993年克林顿当选总统，采取了一系43ryy1E1LMIS’r1OISE0r0y0案例分析：紧缩财政政策的效果宏观经济15宏观经济政策分析ryy1E1LMIS’r1OISE0r0y0案例分析：紧缩财44思考：增税促进经济增长？为什么里根和布什政府实施的扩张性财政政策，没有实现经济稳定增长?为什么克林顿政府实施增税等财政政策却实现了经济增长呢？宏观经济15宏观经济政策分析思考：增税促进经济增长？为什么里根和布什政府实施的扩张性财政45案例：克林顿与格林斯潘组合

——财政政策与货币政策的配合使用

克林顿政府紧缩性财政政策和美联储扩张性货币政策配合使用，缓解美国的财政赤字问题，并同时实现了经济的长期增长。他获得了美联储主席格林斯潘的帮助。当克林顿当选时，格林斯潘表示很愿意助克林顿一臂之力。他暗示如果克林顿着手进行紧缩财政，那么联储会情愿以更加扩张性的货币政策来抵消财政紧缩对经济活动的负面影响。宏观经济15宏观经济政策分析案例：克林顿与格林斯潘组合宏观经济15宏观经济政策分析46ryy1E1LMIS’r1OLM′ISE0E2两种政策的同时使用r0y0r2y2案例分析宏观经济15宏观经济政策分析ryy1E1LMIS’r1OLM′ISE0E2两种政策的同47表4-2财政政策和货币政策混合使用的政策效应政策混合国民收入利率扩张性财政政策扩张性货币政策增加不确定扩张性财政政策紧缩性货币政策不确定上升紧缩性财政政策扩张性货币政策不确定下降紧缩性财政政策紧缩性货币政策减少不确定宏观经济15宏观经济政策分析表4-2财政政策和货币政策混合使用的政策效应政策混合国民收48ryy0E0LMISOLM′IS1r0扩张性财政政策+扩张性货币政策yr增加不确定宏观经济15宏观经济政策分析ryy0E0LMISOLM′IS1r0扩张性财政政策+49ryy0E0LMISOLM′IS1r0yr不确定上升扩张性财政政策+紧缩性货币政策宏观经济15宏观经济政策分析ryy0E0LMISOLM′IS1r0yr不确定上升扩张性50ryy0E0LMISOLM′IS1r0yr不确定下降紧缩性财政政策+扩张性货币政策宏观经济15宏观经济政策分析ryy0E0LMISOLM′IS1r0yr不确定下降紧缩性51演讲完毕，谢谢听讲!再见，seeyouagain3rew2022/12/24宏观经济15宏观经济政策分析演讲完毕，谢谢听讲!再见，seeyouagain3rew52宏观经济15宏观经济政策分析2022/12/24宏观经济15宏观经济政策分析宏观经济15宏观经济政策分析2022/12/17宏观经济1553ryy0ELMISr0Oy*IS’LM’自发均衡不一定实现充分就业，需要依靠国家财政或货币政策进行调节。财政政策和货币政策是西方国家进行总需求管理的两大基本经济政策。有经济学家甚至认为：有了总需求管理政策，经济再也不会出现大的波动。§4–1财政政策和货币政策的影响456页第12题宏观经济15宏观经济政策分析ryy0ELMISr0Oy*IS’LM’自发54

财政政策：政府变动税收和支出以便影响总需求，进而影响就业和国民收入的政策。变动税收是改变税率和税率结构。变动政府支出是改变政府购买和转移支付。

一、财政政策宏观经济15宏观经济政策分析财政政策：政府变动税收和支出以便影响551、降低所得税政府减税------为个人和企业增加可支配收入------刺激消费——促进收入增长收入增长——货币需求量增大------利率上升------抑制私人投资增长宏观经济15宏观经济政策分析1、降低所得税政府减税------为个人和企业增加可支配收入56如果使高收入者增加税负，使低收入者减少税负，可以起到刺激经济总需求的作用。实质是提高整个社会的边际消费倾向。2、改变所得税结构宏观经济15宏观经济政策分析如果使高收入者增加税负，使低收入者减少税负，可以起到刺激经济573、扩大政府支出政府增加开支------扩大总需求------收入增加收入增加——货币需求增加------利率上升------抑制私人投资------削弱了对总需求的刺激作用。宏观经济15宏观经济政策分析3、扩大政府支出政府增加开支------扩大总需求-----584、投资津贴政府提供投资津贴------刺激投资------收入增加收入增加——货币需求增加------利率上升。宏观经济15宏观经济政策分析4、投资津贴政府提供投资津贴------刺激投资----59膨胀性财政政策：减税，增加政府支出。LM曲线不变，IS曲线向右（上）方移动；紧缩性财政政策：增税，减少政府支出。LM曲线不变，IS曲线向左（下）方移动。5、财政政策分类建设社会保障体系对y的影响？宏观经济15宏观经济政策分析膨胀性财政政策：减税，增加政府支出。LM曲线不变，IS曲60ryy0ELMIS0r0O财政政策效果E1IS1IS2E2紧缩性财政政策扩张性财政政策456页第15题宏观经济15宏观经济政策分析ryy0ELMIS0r0O财政政策效果E1IS1IS2E2紧61政府货币当局（中央银行）通过银行体系变动货币供给量来调节总需求。增加货币供给：可以降低实际利率，刺激私人投资，进而刺激消费，使生产和就业增加二、货币政策mrmOr0LEE1m′E2r1宏观经济15宏观经济政策分析政府货币当局（中央银行）通过银行体系变动货币供给量来调节总需62货币政策分类

膨胀性货币政策，IS曲线不变，LM曲线向右下方移动；紧缩性货币政策，IS曲线不变，LM曲线向左上方移动。宏观经济15宏观经济政策分析货币政策分类宏观经济15宏观经济政策分析63ryy0ELM0ISr0O货币政策图解扩张性货币政策紧缩性货币政策E1E2LM2LM1宏观经济15宏观经济政策分析ryy0ELM0ISr0O货币政策图解扩张性货币政策紧缩性货64表4-1财政政策和货币政策的影响宏观经济15宏观经济政策分析表4-1财政政策和货币政策的影响宏观经济15宏观经济政策65财政政策、货币政策都能够调节国民收入的变化。与此同时，政策效果的大小因LM、IS曲线斜率的大小而有差别。§4–2财政政策的效果宏观经济15宏观经济政策分析财政政策、货币政策都能够调节国民收入的变化。§4–2财政66一、财政政策的挤出效应当政府采取扩张性的财政政策，购买支出增大或税收减少，国民收入以倍数方式增长；前提是利率不变。在货币供给量不变的条件下，利率上扬限制了私人投资的增加，进而影响国民收入的增加；因此，财政政策具有“挤出效应”。

挤出效应：政府支出增加所引起的私人消费或投资的下降。宏观经济15宏观经济政策分析一、财政政策的挤出效应当政府采取扩张性的财67ryy0ELMIS′r0OE

″E′y1y2r1IS财政政策的挤出效应y0y2=kg·Δg挤出效应为圆心旋转LM曲线或IS曲线观察斜率对政策效果的影响宏观经济15宏观经济政策分析ryy0ELMIS′r0OE″E′y1y2r1IS财政政策68二、财政政策效果的IS-LM图形分析（1）财政政策使得IS曲线移动；（2）LM曲线不变，比较IS曲线斜率；（3）IS曲线不变，比较LM曲线斜率。宏观经济15宏观经济政策分析二、财政政策效果的IS-LM图形分析（1）财政政69ryy0ELMIS′r0Oryy0ELMISr0OE′E″y1y3r1y3y2ISIS′E′E″r2y0y3=kg·Δgy0y3=kg·Δg财政政策效果因IS斜率而异IS越平坦效果小IS越陡峭效果大宏观经济15宏观经济政策分析ryy0ELMIS′r0Oryy0ELMISr0OE′E″y70IS越平坦，财政政策的效果越小宏观经济15宏观经济政策分析IS越平坦，财政政策的效果越小宏观经济15宏观经济政策分析71IS越陡峭，财政政策的效果越大宏观经济15宏观经济政策分析IS越陡峭，财政政策的效果越大宏观经济15宏观经济政策分析72y0y3=kg·Δgy0y3=kg·Δgryy0ELMIS′r0OE′E″y1y3r1ISryy0ELMIS′r0OE′E″y2y3r2IS财政政策效果因LM斜率而异LM越陡峭效果小LM越平坦效果大宏观经济15宏观经济政策分析y0y3=kg·Δgy0y3=kg·Δgryy0EL73LM越陡峭，财政政策的效果越小宏观经济15宏观经济政策分析LM越陡峭，财政政策的效果越小宏观经济15宏观经济政策分析74LM越平坦，财政政策的效果越大?宏观经济15宏观经济政策分析LM越平坦，财政政策的效果越大?宏观经济15宏观经济政策分析75（1）IS曲线越陡峭（d越小），“挤出效应”越小，财政政策的效果越大；（2）LM曲线越平缓（h越大），“挤出效应”越小，财政政策的效果越大。结论（财政政策效果）宏观经济15宏观经济政策分析（1）IS曲线越陡峭（d越小），“挤出效应”越小，财政政76凯恩斯主义的极端情况，是IS曲线为垂直线，LM曲线为水平线的情况。财政政策显著（极大），货币政策无效。三、凯恩斯主义的极端情况ryy0LMISr0Oy1LM′IS′宏观经济15宏观经济政策分析凯恩斯主义的极端情况，是IS曲线为垂直线，LM曲线为水平77ryy0ISr0Oy1LMIS′IS曲线即使不垂直,在凯恩斯陷阱中移动，也不会产生“挤出效应”宏观经济15宏观经济政策分析ryy0ISr0Oy1LMIS′IS曲线78ryy0LMISr1OLM′IS曲线垂直时，货币政策完全无效r0E0E1宏观经济15宏观经济政策分析ryy0LMISr1OLM′IS曲线垂直时，货币政策完全无效79支出乘数（kg）；货币需求对产出（y）的敏感程度（k）；货币需求对利率变动的敏感程度（h）；投资需求对利率变动的敏感程度（d）。其中，支出乘数（取决于边际消费倾向）、货币需求对产出水平的敏感程度较稳定。因此，“挤出”效应的大小决定于货币需求和投资需求对利率变动的敏感程度。四、影响“挤出效应”大小的因素宏观经济15宏观经济政策分析支出乘数（kg）；四、影响“挤出效应”大小的因素宏观经济80一、货币政策效果的IS-LM图形分析（1）货币政策引起LM曲线移动；（2）LM曲线斜率不变，比较IS的斜率；（3）IS曲线斜率不变，比较LM的斜率。§4–3货币政策的效果宏观经济15宏观经济政策分析一、货币政策效果的IS-LM图形分析§4–3货币政策81ryy0ELMISr1OE′E″y1y2r0LM′货币政策的政策效应y0y2=ΔM/k货币供应量扩大的情况宏观经济15宏观经济政策分析ryy0ELMISr1OE′E″y1y2r0LM′货币政策的82ryy0ELMISr1OE′E″y1y3r0LM′ryy0ELMISr2OE′E″y2y3r0LM′y0y3=ΔM/ky0y3=ΔM/k货币政策效果因IS斜率而异IS越陡峭效果越小?IS越平坦效果越大?宏观经济15宏观经济政策分析ryy0ELMISr1OE′E″y1y3r0LM′ryy0E83IS斜率小，货币政策效果大?IS斜率越小，则d越大；投资对r越敏感；LM右移，相同的r下降刺激更多的i增长投资增长越大，y增加越大（效果越大）宏观经济15宏观经济政策分析IS斜率小，货币政策效果大?宏观经济15宏观经济政策分析84IS斜率大，货币政策效果小?IS斜率越大，则d越小；投资对r越不敏感；LM右移，相同的r下降只能刺激更少的i增长；投资增长越小，y增加越小（效果越小）宏观经济15宏观经济政策分析IS斜率大，货币政策效果小?宏观经济15宏观经济政策分析85y0y3=ΔM/ky0y3=ΔM/kryy0ELMISr1OE′E″y1y3r0LM′ryy0ELMISr2OE′E″y2y3r0LM′LM越平坦效果越小?LM越陡峭效果越大?货币政策效果因LM斜率而异宏观经济15宏观经济政策分析y0y3=ΔM/ky0y3=ΔM/kryy0ELMISr1O86LM越平坦，斜率小，货币政策效果小?LM斜率越小，则h越大；货币需求受r影响越大；同样的货币供给量增长，LM右移，r下降越少；投资影响越小——收入影响越小（效果越小）宏观经济15宏观经济政策分析LM越平坦，斜率小，货币政策效果小?宏观经济15宏观经济政策87LM越陡峭、斜率大，货币政策效果大?LM斜率越大，则h越小；货币需求受r影响越小；同样的货币供给量增长，LM右移，r下降越大；投资影响越大——收入影响越大（效果越大）宏观经济15宏观经济政策分析LM越陡峭、斜率大，货币政策效果大?宏观经济15宏观经济政策88（1）IS曲线越平坦（d越大），货币政策效果越大；（2）LM曲线越陡峭（h越小），货币政策效果越大。结论（货币政策效果）宏观经济15宏观经济政策分析（1）IS曲线越平坦（d越大），货币政策效果越大；结论（货89古典主义的极端情况，是指IS曲线为水平线，LM曲线为垂直线的情况。货币政策显著（极大）、财政政策无效。二、古典主义的极端情况思考：为什么会有古典主义的极端情况出现？宏观经济15宏观经济政策分析古典主义的极端情况，是指IS曲线为水平线，LM曲线为垂90ryLMISr0OLM′IS′古典主义极端：财政政策完全无效货币政策效果极大宏观经济15宏观经济政策分析ryLMISr0OLM′IS′古典主义极端：91（1）通胀时紧缩的货币政策效果较显著，但经济衰退时扩张性的货币政策效果不明显。（2）增加或者减少货币供给量来影响利率，是以货币流通速度不变为前提的。（3）货币政策实施存在外部时滞。（4）开放经济条件下，一国货币政策效果受到国外资金流动的影响。三、货币政策的局限性宏观经济15宏观经济政策分析（1）通胀时紧缩的货币政策效果较显著，但经济衰退时扩张性的货92凯恩斯主义极端、古典主义极端都是现实中少见的极端情况。现实情况是LM曲线介于二者之间的中间区域。财政政策、货币政策都会对经济起到一定的稳定作用，各自也存在着一些不足。在经济衰退时期，要多用财政政策；在通货膨胀严重时期，应多用货币政策。注意：宏观经济15宏观经济政策分析凯恩斯主义极端、古典主义极端都是现实中少见的极端情况。现实情93案例：克林顿政府紧缩性财政政策美国的里根和老布什两任总统都奉行增加军费开支和减税的经济政策，美国的经济却没有实现稳定的增长，反而财政赤字节节攀升，1992年达到2904亿美元的天文数字。美国经济面临周期性和结构性的衰退。§4–4两种政策的混合使用宏观经济15宏观经济政策分析案例：克林顿政府紧缩性财政政策美国的里9