项目四证券中介机构课件

证券投资基础与实训大连理工大学出版社新世纪高职高专教材编审委员会组编

新世纪高职高专金融保险类课程规划教材

12/23/20221证券投资基础与实训大连理工大学出版社新世纪高职高专教材编审委目录（基础部分）项目一证券与证券市场项目二证券投资工具项目三证券交易程序

项目四证券中介机构项目五中国证券市场基础知识项目六基本分析法项目七技术分析法12/23/20222目录（基础部分）项目一证券与证券市场12/19/2022项目四证券中介机构【知识目标】掌握证券公司的定义，熟悉对证券公司设立以及重要事项变更审批要求，证券公司主要业务及相关管理规定；了解证券公司的作用和我国证券公司的发展概况。掌握证券公司治理结构的内容，证券公司内部控制的目标、原则；熟悉证券公司各项业务内部控制的主要内容。掌握证券公司风险控制指标管理、有关净资本及其计算、风险控制指标标准和监管措施的规定。了解证券登记结算公司设立的条件，证券登记结算公司的职能、有关业务规则;了解证券登记结算公司设立的条件，证券登记结算公司的职能、有关业务规则；了解证券服务机构的类别，对律师事务所从事证券法律业务的管理；了解对注册会计师执行证券、期货相关业务的管理；了解对证券、期货投资咨询机构的管理；了解对资信评级机构从事证券业务的管理；了解资产评估机构从事证券、期货业务的管理；了解证券服务机构的法律责任和市场准入。12/23/20223项目四证券中介机构【知识目标】掌握证券公司的定义，熟悉对【技能目标】了解证券公司的发展历程及未来发展趋势，掌握证券公司各项业务及相关管理规定；掌握证券公司运营过程中的各项风险及风险控制管理措施；了解其他证券中介机构的相关内容项目四证券中介机构12/23/20224【技能目标】了解证券公司的发展历程及未来发展趋势，掌握证券公【案例导入】案例1：中国证券业协会近日公布了2009年度106家证券公司会员证券经纪、承销业务的排名情况。排名指标包括股票基金交易总金额、股票及债券承销金额、股票及债券主承销家数、股票主承销金额、股票主承销家数、债券主承销金额、债券主承销家数等七项。在2009年度证券公司股票基金交易总金额排名这一项中，银河证券以5704744991059.27元名列第一，紧随其后的是国泰君安和国信证券，总金额分别为4719541801766.51元和4714334917691.19元。据介绍，股票基金交易总金额排名的中位数为565684789279.31元，不低于中位数的为排名前50家公司。2009年度证券公司股票主承销家数最多的是国信证券，数量为21家，中信证券以1家之差位列第二，排在第三的是平安证券，数量为17家。股票主承销家数排名的中位数为3家，不低于中位数的为前27家公司。项目四证券中介机构12/23/20225【案例导入】项目四证券中介机构12/19/20225【案例导入】案例2：自2006年9月起，某证券公司北京某营业部客户王某以自己和其控制的企业法人名义在该营业部开立了5个资金账户，将交易密码交予该营业部投资顾问丁某（系营业部营销人员，签有正式劳动合同，有证券从业资格）后，通过电话指示方式让丁某代其进行证券买卖。2008年6月，王某发现自己的账户中出现大量并非其本人指示下单的操作，经询问，丁某承认是其为多获取佣金提成，私自买卖所致，并承诺待行情好转时赔偿王某损失。但由于市场持续走低，丁某迫于各种压力，在家中坠楼自杀身亡。11月3日，王某向北京市西城区人民法院提起诉讼，要求公司赔偿丁某私自操作其账户造成的损失，法院已受理此案，涉案金额1700万元。项目四证券中介机构12/23/20226【案例导入】案例2：项目四证券中介机构12/19/202任务一、了解证券公司任务二、学习证券公司的主要业务任务三、学习证券公司的治理结构和内部控制任务四、证券登记结算公司任务五、证券服务机构项目四证券中介机构12/23/20227任务一、了解证券公司项目四证券中介机构12/19/202任务一、了解证券公司1、证券公司的设立2、注册资本要求3、设立以及重要事项变更审批要求4、证券公司子公司的设立12/23/20228任务一、了解证券公司1、证券公司的设立12/19/20228任务一、了解证券公司5、证券公司的制度1.5.1独立的客户资产存管制度1.5.2以净资本为核心的风险预警与监管制度1.5.3以适当性服务为重点的投资者保护制度1.5.4以自我约束为主的内部合规管理制度1.5.5鼓励开拓探索的创新监管制度1.5.6配套互动的违法违规行为惩处制度12/23/20229任务一、了解证券公司5、证券公司的制度12/19/20229任务二、学习证券公司的主要业务1、证券经纪业务2、证券承销与保荐业务3、证券自营业务2.3.1证券自营业务的含义2.3.2证券自营业务的决策与授权2.3.3自营业务的操作管理2.3.4自营业务的内部控制12/23/202210任务二、学习证券公司的主要业务1、证券经纪业务12/19/2任务二、学习证券公司的主要业务4、证券投资咨询业务5、证券资产管理业务2.5.1资产管理业务的含义2.5.2资产管理业务的种类2.5.3资产管理业务的一般规定2.5.4资产管理业务的风险控制12/23/202211任务二、学习证券公司的主要业务4、证券投资咨询业务12/19任务二、学习证券公司的主要业务6、融资融券业务2.6.1证券公司经营融资融券业务，应当具备的条件2.6.2业务管理的基本原则2.6.3融资融券业务的账户体系2.6.4客户的申请、征信与选择7、IB业务12/23/202212任务二、学习证券公司的主要业务6、融资融券业务12/19/2任务三、学习证券公司的治理结构和内部控制1、证券公司治理结构3.1.1股东及股东会3.1.2董事和董事会3.1.3监事和监事会3.1.4经理层12/23/202213任务三、学习证券公司的治理结构和内部控制1、证券公司治理结构2、证券公司内部控制3.2.1内部控制的目标3.2.2完善内部控制机制的原则3.2.3内部控制的主要内容3、证券公司的合规管理任务三、学习证券公司的治理结构和内部控制12/23/2022142、证券公司内部控制任务三、学习证券公司的治理结构和内部控任务三、学习证券公司的治理结构和内部控制3.3.1合规总监3.3.2合规总监的职责3.3.3合规总监的履职保障4、证券公司风险控制指标管理3.4.1净资本及其计算3.4.2风险控制指标标准12/23/202215任务三、学习证券公司的治理结构和内部控制3.3.1合规总监任务三、学习证券公司的治理结构和内部控制5、监管措施3.5.1证券公司净资本或者其他风险控制指标达到预警标准的3.5.2证券公司净资本或者其他风险控制指标不符合规定标准的3.5.3证券公司未按期完成整改的12/23/202216任务三、学习证券公司的治理结构和内部控制5、监管措施12/1任务三、学习证券公司的治理结构和内部控制3.5.4证券公司未按期完成整改、风险控制指标情况继续恶化，严重危及该证券公司的稳健运行的3.5.5证券公司风险控制指标无法达标，严重危害证券市场秩序、损害投资者利益的12/23/202217任务三、学习证券公司的治理结构和内部控制3.5.4证券公司任务四、证券登记结算公司1、证券登记结算公司的设立2、证券登记结算公司的组织机构3、证券登记结算公司的职能4.3.1证券账户、结算账户的设立和管理4.3.2证券的存管和过户12/23/202218任务四、证券登记结算公司1、证券登记结算公司的设立12/19任务四、证券登记结算公司4.3.3证券持有人名册登记及权益登记4.3.4证券交易所上市证券交易的清算、交收及相关管理4.3.5受发行人委托派发证券权益4.3.6办理与上述业务有关的查询、信息、咨询和培训服务12/23/202219任务四、证券登记结算公司4.3.3证券持有人名册登记及权益任务四、证券登记结算公司4.3.7国务院证券监督管理机构批准的其他业务4、登记结算公司的有关业务规则4.4.1结算原则4.4.2结算证券和资金的专用性12/23/202220任务四、证券登记结算公司4.3.7国务院证券监督管理机构批任务五、证券服务机构1、律师事务所2、证券、期货投资咨询机构3、会计师事务所及注册会计师4、资信评级机构5、资产评估机构12/23/202221任务五、证券服务机构1、律师事务所12/19/202221任务五、证券服务机构6、证券服务机构的法律责任和市场准入5.6.1服务机构的法律责任5.6.2市场准入及退出机制12/23/202222任务五、证券服务机构6、证券服务机构的法律责任和市场准入12【项目延伸】国外经纪业务的发展证券经纪业务是证券公司经营活动的重要组成部分。证券经纪业务收入在证券公司整个经营收入中的比重基本在40%以上，是证券公司稳健经营的重要基石。虽然我国已实行浮动佣金制，但国内广大证券经纪商的产品、营销手段雷同，经纪业务竞争仍处于粗放型的竞争状态中，证券经纪商利润空间不断缩小，生存竞争压力不断加大。如何走出恶性竞争，在当前的市场格局中胜出，是证券经纪商面临的重要课题。12/23/202223【项目延伸】国外经纪业务的发展12/19/202223【项目延伸】发达国家证券市场经过100多年的发展，已经形成了比较成熟的经纪业务发展模式。其中最成功的是嘉信模式，随着公司业务的不断扩张，公司逐步从以做中小散户，逐渐向大客户、机构客户过渡。嘉信公司经历了从纯粹的折扣佣金交易商，到提供全方位的共同基金超市，再到现在的在线证券交易经纪商，再到收购研发机构，提供全方位的咨询服务产品等发展历程。在每一次市场转机面前，嘉信都及时实现了公司经纪业务的创新。通过嘉信公司的发展历程，可以看出嘉信公司是如何从一个不出名的一个小公司，转变成一个全方位服务的财富咨询、经纪业务交易的国际投资公司。12/23/202224【项目延伸】发达国家证券市场经过100多年的发展，已经形成了【项目延伸】嘉信理财（CharlesSchwab）是一家总部设在旧金山的金融服务公司，成立于30年前，如今已成为美国个人金融服务市场的领导者。它不断发展新的业务和新的商业模式，堪称创新的典范，更为重要的是，其创新过程并未曾影响到公司的运营效率。20世纪90年代中期，嘉信理财实现重大突破，推出基于万维网的在线理财服务。12/23/202225【项目延伸】嘉信理财（CharlesSchwab）是一家总【项目延伸】1971年，嘉信理财公司作为一个很小的传统证券经纪商而注册成立。1975年，美国证监会（SEC）开始在证券交易中实行议价佣金制，嘉信理财公司抓住机会，把自己定位成为客户提供低价服务的折扣经纪商而获得初期的发展。1979年，公司意识到，计算机电子化的交易系统将成为业界主流，因而，投资建立了自动化交易和客户记录保持系统。这时，公司的口号是成为“美国最大的折扣经纪商”。80年代初期，共同基金开始获得美国投资者的广泛认可，成为分散风险的方便工具，嘉信理财公司开始把和经纪业务高度技术关联的基金业务纳入公司的主营业务。1987年，嘉信理财公司的股票在纽约证交所上市，2001年底，公司的市值为216亿美元12/23/202226【项目延伸】1971年，嘉信理财公司作为一个很小的传统证券经【项目延伸】90年代中期，互联网开始大规模兴起，嘉信理财公司大胆地预见到，互联网将会成为对中小零散客户进行大规模收编集成的重要平台，于是，在业界率先对互联网在线交易系统进行重投资。从此开始，嘉信理财公司把传统的经纪和基金等业务捆绑在高速前进的互联网列车上，整个公司的业绩突飞猛进，迅速成为美国最大的在线证券交易商。目前公司为780万客户管理着8600多亿美元的资产12/23/202227【项目延伸】90年代中期，互联网开始大规模兴起，嘉信理财公司【项目延伸】在1990-2000的10年中，嘉信理财公司对股东的投资回报率一直高居美国“财富”500强公司的前5名。公司的主要经营指标，如客户资产、主营业务收入、净利润的复合年增长率都在25-30%之间。嘉信理财公司已成为金融服务和电子商务业界的成功典范。虽然在2000年美国互联网泡沫破灭后，公司的业绩在2001年度出现了大幅下滑，裁减了25%的员工，但是嘉信理财和其它“烧钱”的互联网公司不一样的是，公司的在线金融服务业务一直具有很强的现金流基础。嘉信理财公司面临的问题是，在折扣经纪业务竞争日益激烈以及证券交易整体低迷的情况下，如何在现有规模基础上实现进一步的增长。目前，公司管理层的应对策略是在其低成本折扣经纪的基础上增加全方位的客户咨询服务，以打造其以客户为中心的服务品牌来吸引客户。12/23/202228【项目延伸】在1990-2000的10年中，嘉信理财公司对股【项目延伸】嘉信理财公司的成功之道在于其长期贯彻了“细分市场集成”的公司战略。这种战略的特点是主营业务集中，构成主营业务的细分业务在技术、市场和管理方面具有高度的关联性。这和多业务单元的多角化经营明显不同，因为多角化的业务单元之间一般没有关联性，或者关联度很差。在战术上，“细分市场集成”战略的贯彻主要是要不断挖掘客户的个性化需求，进行细分整理，形成一个公司的客户群结构，然后，分别按这种需求结构来设计相应个性化产品。在这种战略下，公司规模的扩张在于有机地集成一系列高度关联的细分市场业务。“细分市场集成”战略的竞争优势在于细分市场集成力就是对标准品市场的一种细分解构力，因为标准品的特点是对客户群的个性化需求结构进行平滑化和模糊化处理12/23/202229【项目延伸】嘉信理财公司的成功之道在于其长期贯彻了“细分市场【项目延伸】从客户导入层面来看，互联网在线交易系统是嘉信理财公司实现业务集成的关键基础技术平台。1999年，68％的客户业务流量通过互联网在线交易系统来完成，占美国总的在线交易量的24％。互联网在线交易系统的特点是，充分个性化的细分服务平台是以低成本方式集成在一起，“品种齐全，价廉物美”，来提供给广大客户的。1994年以来，公司的每手在线交易佣金率按每年9%的幅度递减。12/23/202230【项目延伸】从客户导入层面来看，互联网在线交易系统是嘉信理财【项目延伸】从服务内容来看，公司的证券经纪、自营、基金、资产管理和咨询服务等具有高度的内在关联性。一方面，作为造市商的证券交易流量可通过自己的交易席位来完成，另一方面，旗下基金的证券交易流量也可通过自己的交易席位来完成。在嘉信理财公司的主营业务收入结构中，经纪佣金收入占48%，造市价差收入占12％，基金业务收入占19％，另外，对客户资产的资金利用产生的利差收入占18%。12/23/202231【项目延伸】从服务内容来看，公司的证券经纪、自营、基金、资产【项目延伸】上述服务内容适合于在互联网平台集成的特性在于它们的客户端业务的高度相似性。它们都需要对客户帐户进行动态管理，对客户的交易进行记录保持，为客户提供交易安全保障，及时的信息服务和咨询指导等。这些都可以用统一的计算机－互联网系统来完成。这种计算机－互联网平台对相似业务的高度集成特性使得嘉信理财公司的基金和资产管理业务迅速发展。99年底，公司的在线基金超市为316个基金家族的1900个共同基金提供上述各种客户端服务和投资管理服务，所服务的基金资产占整个市场的11％。除此之外，嘉信理财公司还为5800名独立投资管理经理提供客户中介，表现了高度个性化特征，通过这种中介，这些经理人管理着848，000个客户帐户，2100多亿美元资产。嘉信转型的启示是：善于根据自己的资源禀赋调整竞争战略，具备前瞻性的发展眼光，持续保持旺盛的创新动能，是向成熟市场过渡时期必备的特质。12/23/202232【项目延伸】上述服务内容适合于在互联网平台集成的特性在于它们证券投资基础与实训大连理工大学出版社新世纪高职高专教材编审委员会组编

新世纪高职高专金融保险类课程规划教材

12/23/202233证券投资基础与实训大连理工大学出版社新世纪高职高专教材编审委目录（基础部分）项目一证券与证券市场项目二证券投资工具项目三证券交易程序

项目四证券中介机构项目五中国证券市场基础知识项目六基本分析法项目七技术分析法12/23/202234目录（基础部分）项目一证券与证券市场12/19/2022项目四证券中介机构【知识目标】掌握证券公司的定义，熟悉对证券公司设立以及重要事项变更审批要求，证券公司主要业务及相关管理规定；了解证券公司的作用和我国证券公司的发展概况。掌握证券公司治理结构的内容，证券公司内部控制的目标、原则；熟悉证券公司各项业务内部控制的主要内容。掌握证券公司风险控制指标管理、有关净资本及其计算、风险控制指标标准和监管措施的规定。了解证券登记结算公司设立的条件，证券登记结算公司的职能、有关业务规则;了解证券登记结算公司设立的条件，证券登记结算公司的职能、有关业务规则；了解证券服务机构的类别，对律师事务所从事证券法律业务的管理；了解对注册会计师执行证券、期货相关业务的管理；了解对证券、期货投资咨询机构的管理；了解对资信评级机构从事证券业务的管理；了解资产评估机构从事证券、期货业务的管理；了解证券服务机构的法律责任和市场准入。12/23/202235项目四证券中介机构【知识目标】掌握证券公司的定义，熟悉对【技能目标】了解证券公司的发展历程及未来发展趋势，掌握证券公司各项业务及相关管理规定；掌握证券公司运营过程中的各项风险及风险控制管理措施；了解其他证券中介机构的相关内容项目四证券中介机构12/23/202236【技能目标】了解证券公司的发展历程及未来发展趋势，掌握证券公【案例导入】案例1：中国证券业协会近日公布了2009年度106家证券公司会员证券经纪、承销业务的排名情况。排名指标包括股票基金交易总金额、股票及债券承销金额、股票及债券主承销家数、股票主承销金额、股票主承销家数、债券主承销金额、债券主承销家数等七项。在2009年度证券公司股票基金交易总金额排名这一项中，银河证券以5704744991059.27元名列第一，紧随其后的是国泰君安和国信证券，总金额分别为4719541801766.51元和4714334917691.19元。据介绍，股票基金交易总金额排名的中位数为565684789279.31元，不低于中位数的为排名前50家公司。2009年度证券公司股票主承销家数最多的是国信证券，数量为21家，中信证券以1家之差位列第二，排在第三的是平安证券，数量为17家。股票主承销家数排名的中位数为3家，不低于中位数的为前27家公司。项目四证券中介机构12/23/202237【案例导入】项目四证券中介机构12/19/20225【案例导入】案例2：自2006年9月起，某证券公司北京某营业部客户王某以自己和其控制的企业法人名义在该营业部开立了5个资金账户，将交易密码交予该营业部投资顾问丁某（系营业部营销人员，签有正式劳动合同，有证券从业资格）后，通过电话指示方式让丁某代其进行证券买卖。2008年6月，王某发现自己的账户中出现大量并非其本人指示下单的操作，经询问，丁某承认是其为多获取佣金提成，私自买卖所致，并承诺待行情好转时赔偿王某损失。但由于市场持续走低，丁某迫于各种压力，在家中坠楼自杀身亡。11月3日，王某向北京市西城区人民法院提起诉讼，要求公司赔偿丁某私自操作其账户造成的损失，法院已受理此案，涉案金额1700万元。项目四证券中介机构12/23/202238【案例导入】案例2：项目四证券中介机构12/19/202任务一、了解证券公司任务二、学习证券公司的主要业务任务三、学习证券公司的治理结构和内部控制任务四、证券登记结算公司任务五、证券服务机构项目四证券中介机构12/23/202239任务一、了解证券公司项目四证券中介机构12/19/202任务一、了解证券公司1、证券公司的设立2、注册资本要求3、设立以及重要事项变更审批要求4、证券公司子公司的设立12/23/202240任务一、了解证券公司1、证券公司的设立12/19/20228任务一、了解证券公司5、证券公司的制度1.5.1独立的客户资产存管制度1.5.2以净资本为核心的风险预警与监管制度1.5.3以适当性服务为重点的投资者保护制度1.5.4以自我约束为主的内部合规管理制度1.5.5鼓励开拓探索的创新监管制度1.5.6配套互动的违法违规行为惩处制度12/23/202241任务一、了解证券公司5、证券公司的制度12/19/20229任务二、学习证券公司的主要业务1、证券经纪业务2、证券承销与保荐业务3、证券自营业务2.3.1证券自营业务的含义2.3.2证券自营业务的决策与授权2.3.3自营业务的操作管理2.3.4自营业务的内部控制12/23/202242任务二、学习证券公司的主要业务1、证券经纪业务12/19/2任务二、学习证券公司的主要业务4、证券投资咨询业务5、证券资产管理业务2.5.1资产管理业务的含义2.5.2资产管理业务的种类2.5.3资产管理业务的一般规定2.5.4资产管理业务的风险控制12/23/202243任务二、学习证券公司的主要业务4、证券投资咨询业务12/19任务二、学习证券公司的主要业务6、融资融券业务2.6.1证券公司经营融资融券业务，应当具备的条件2.6.2业务管理的基本原则2.6.3融资融券业务的账户体系2.6.4客户的申请、征信与选择7、IB业务12/23/202244任务二、学习证券公司的主要业务6、融资融券业务12/19/2任务三、学习证券公司的治理结构和内部控制1、证券公司治理结构3.1.1股东及股东会3.1.2董事和董事会3.1.3监事和监事会3.1.4经理层12/23/202245任务三、学习证券公司的治理结构和内部控制1、证券公司治理结构2、证券公司内部控制3.2.1内部控制的目标3.2.2完善内部控制机制的原则3.2.3内部控制的主要内容3、证券公司的合规管理任务三、学习证券公司的治理结构和内部控制12/23/2022462、证券公司内部控制任务三、学习证券公司的治理结构和内部控任务三、学习证券公司的治理结构和内部控制3.3.1合规总监3.3.2合规总监的职责3.3.3合规总监的履职保障4、证券公司风险控制指标管理3.4.1净资本及其计算3.4.2风险控制指标标准12/23/202247任务三、学习证券公司的治理结构和内部控制3.3.1合规总监任务三、学习证券公司的治理结构和内部控制5、监管措施3.5.1证券公司净资本或者其他风险控制指标达到预警标准的3.5.2证券公司净资本或者其他风险控制指标不符合规定标准的3.5.3证券公司未按期完成整改的12/23/202248任务三、学习证券公司的治理结构和内部控制5、监管措施12/1任务三、学习证券公司的治理结构和内部控制3.5.4证券公司未按期完成整改、风险控制指标情况继续恶化，严重危及该证券公司的稳健运行的3.5.5证券公司风险控制指标无法达标，严重危害证券市场秩序、损害投资者利益的12/23/202249任务三、学习证券公司的治理结构和内部控制3.5.4证券公司任务四、证券登记结算公司1、证券登记结算公司的设立2、证券登记结算公司的组织机构3、证券登记结算公司的职能4.3.1证券账户、结算账户的设立和管理4.3.2证券的存管和过户12/23/202250任务四、证券登记结算公司1、证券登记结算公司的设立12/19任务四、证券登记结算公司4.3.3证券持有人名册登记及权益登记4.3.4证券交易所上市证券交易的清算、交收及相关管理4.3.5受发行人委托派发证券权益4.3.6办理与上述业务有关的查询、信息、咨询和培训服务12/23/202251任务四、证券登记结算公司4.3.3证券持有人名册登记及权益任务四、证券登记结算公司4.3.7国务院证券监督管理机构批准的其他业务4、登记结算公司的有关业务规则4.4.1结算原则4.4.2结算证券和资金的专用性12/23/202252任务四、证券登记结算公司4.3.7国务院证券监督管理机构批任务五、证券服务机构1、律师事务所2、证券、期货投资咨询机构3、会计师事务所及注册会计师4、资信评级机构5、资产评估机构12/23/202253任务五、证券服务机构1、律师事务所12/19/202221任务五、证券服务机构6、证券服务机构的法律责任和市场准入5.6.1服务机构的法律责任5.6.2市场准入及退出机制12/23/202254任务五、证券服务机构6、证券服务机构的法律责任和市场准入12【项目延伸】国外经纪业务的发展证券经纪业务是证券公司经营活动的重要组成部分。证券经纪业务收入在证券公司整个经营收入中的比重基本在40%以上，是证券公司稳健经营的重要基石。虽然我国已实行浮动佣金制，但国内广大证券经纪商的产品、营销手段雷同，经纪业务竞争仍处于粗放型的竞争状态中，证券经纪商利润空间不断缩小，生存竞争压力不断加大。如何走出恶性竞争，在当前的市场格局中胜出，是证券经纪商面临的重要课题。12/23/202255【项目延伸】国外经纪业务的发展12/19/202223【项目延伸】发达国家证券市场经过100多年的发展，已经形成了比较成熟的经纪业务发展模式。其中最成功的是嘉信模式，随着公司业务的不断扩张，公司逐步从以做中小散户，逐渐向大客户、机构客户过渡。嘉信公司经历了从纯粹的折扣佣金交易商，到提供全方位的共同基金超市，再到现在的在线证券交易经纪商，再到收购研发机构，提供全方位的咨询服务产品等发展历程。在每一次市场转机面前，嘉信都及时实现了公司经纪业务的创新。通过嘉信公司的发展历程，可以看出嘉信公司是如何从一个不出名的一个小公司，转变成一个全方位服务的财富咨询、经纪业务交易的国际投资公司。12/23/202256【项目延伸】发达国家证券市场经过100多年的发展，已经形成了【项目延伸】嘉信理财（CharlesSchwab）是一家总部设在旧金山的金融服务公司，成立于30年前，如今已成为美国个人金融服务市场的领导者。它不断发展新的业务和新的商业模式，堪称创新的典范，更为重要的是，其创新过程并未曾影响到公司的运营效率。20世纪90年代中期，嘉信理财实现重大突破，推出基于万维网的在线理财服务。12/23/202257【项目延伸】嘉信理财（CharlesSchwab）是一家总【项目延伸】1971年，嘉信理财公司作为一个很小的传统证券经纪商而注册成立。1975年，美国证监会（SEC）开始在证券交易中实行议价佣金制，嘉信理财公司抓住机会，把自己定位成为客户提供低价服务的折扣经纪商而获得初期的发展。1979年，公司意识到，计算机电子化的交易系统将成为业界主流，因而，投资建立了自动化交易和客户记录保持系统。这时，公司的口号是成为“美国最大的折扣经纪商”。80年代初期，共同基金开始获得美国投资者的广泛认可，成为分散风险的方便工具，嘉信理财公司开始把和经纪业务高度技术关联的基金业务纳入公司的主营业务。1987年，嘉信理财公司的股票在纽约证交所上市，2001年底，公司的市值为216亿美元12/23/202258【项目延伸】1971年，嘉信理财公司作为一个很小的传统证券经【项目延伸】90年代中期，互联网开始大规模兴起，嘉信理财公司大胆地预见到，互联网将会成为对中小零散客户进行大规模收编集成的重要平台，于是，在业界率先对互联网在线交易系统进行重投资。从此开始，嘉信理财公司把传统的经纪和基金等业务捆绑在高速前进的互联网列车上，整个公司的业绩突飞猛进，迅速成为美国最大的在线证券交易商。目前公司为780万客户管理着8600多亿美元的资产12/23/202259【项目延伸】90年代中期，互联网开始大规模兴起，嘉信理财公司【项目延伸】在1990-2000的10年中，嘉信理财公司对股东的投资回报率一直高居美国“财富”500强公司的前5名。公司的主要经营指标，如客户资产、主营业务收入、净利润的复合年增长率都在25-30%之间。嘉信理财公司已成为金融服务和电子商务业界的成功典范。虽然在2000年美国互联网泡沫破灭后，公司的业绩在2001年度出现了大幅下滑，裁减了25%的员工，但是嘉信理财和其它“烧钱”的互联网公司不一样的是，公司的在线金融服务业务一直具有很强的现金流基础。嘉信理财公司面临的问题是，在折扣经纪业务竞争日益激烈以及证券交易整体低迷的情况下，如何在现有