现金流分析模型算法及应用

现金流分析模型算法及应用［摘要］本文以PERT模型采用的3种估计：乐观的、正常的、保守估计为基础，利用信息处理技术建立现金流模型，阐述如何利用现金流分析模型预测企业现金流，在降低财务成本的基础上，进行财务风险和财务预警控制。［关键词］现金流；PERT模型；算法任何企业都可能由于生产经营或外部环境的变化而陷入危机，从危机发生的领域来看，危机具体表现为经营危机与财务危机。导致企业形成危机的因素很多，大量的非财务性质的企业危机，往往都是以财务危机的面目出现的，财务危机是企业危机中最显著、最综合的体现。作为财务风险的体现，多反映在现金管理上，企业的破产也是以持续不能支付到期债务为标准。保证资金链条的正常运转，成为企业财务管理中重要的一环。1现金流的时间特性现金流量表为报表使用者提供了企业在一定会计期间内现金和现金等价物流入和流出信息，而现金的流入和流出是在企业经营活动、投资活动、筹资活动中发生的，因此，现金流量表反映了企业的经营活动、投资活动、筹资活动和其他活动对现金流量的影响额，说明了在这个会计期间内现金状况变动的原因。通过对现金流与现金流时间特性的分析，时间维度是分析现金流短缺和现金流引起的财务风险的基础。因为现金流具有时间特性，所以利用票据和信用工具等调控净现金流量成为可能；因为现金具有了时间特性，也就使得现金流入和现金流出的匹配管理更为重要，与往来业务相结合，构成企业融资政策和信用政策制定的基础；因为现金具有时间特性，使得机会成本与净现金流量是衡量一个投资项目是否可行的基本标准。本文建立的现金流量分析模型均是指一定时期内的经济活动引起的现金流变化规律和预测分析。2现金的流入、流出构成分析从财务管理的角度看现金流分析的重心，布赖恩•科伊尔在其《信用风险管理》一书中将现金流量分为4类，即经营性现金流量、优先性现金流量、自决性现金流量、融资性现金流量。具体而言:（1）经营性现金流量是指企业在一定时期内从经营活动中获得的实际净现金收入或支出；（2）优先性现金流量是企业非交易性现金支出，用于保证企业偿还债务，包括利息和税收的支付，它是衡量企业财务危机的标尺；（3）自决性现金流量是企业不必一定支付或收到的现金流量，它和经营活动没有直接的关系，它包括固定资产的购买和出售以及股利支付的现金流量；（4）融资性现金流量是由长期资本的变动而造成的现金支付或收入，如发行股票、获取贷款或回购股票、赎回其他长期融资工具等。布赖恩•科伊尔用瀑布效应来描述经营性现金流量、优先性现金流量、自决性现金流量、融资性现金流量之间的关系，如图1所示。布赖恩•科伊尔对该图示的解释要点为：水槽必须注满水，这样现金流入才能满足现金流出的需要；如果经营性现金流量为正数，那么水会从槽中溢出来；经营性现金流量槽中多余的水将流入下一层，在完成优先性现金支付之后，如果还有多余的水将流入下一层，在完成优先性现金支付之后，如果还有多余的水将会继续溢出，流入下一层形成新的现金流量。笔者认为该图示反映如下观点：（1）企业大多数现金支付项目支出需要由经营性现金流量按照先后顺序提供，如果经营性现金流量为正数，才会产生溢出的现金，从而支付优先性现金流量；（2）如果经营性现金流量不充分，那么自决性现金流量和融资性现金流量就需要提供现金流入，以保证优先性现金流量的需要。综上所述得出结论，对现金流量的管理重心应该放在经营性现金流量的管理上，在现金流预测和预警指标设计时，应在重点考虑经营性现金流量指标的基础上，结合优先性现金流量等因素进行系统设计。3现金流预测模型和现金流算法实现分析研发企业的现金流特点，主要以项目研发为主进行生产经营活动，企业的现金流主要是科研项目相关的经济活动引起的现金流入和现金流出，现金流入是指项目活动在一定时期内引起的现金收入的增加额，现金流出是指项目活动在一定时期内引起的现金支出的增加额。只要能很好地预测并控制好现金的收入和现金的支出，就能依据相应的融资政策和投融资渠道进行现金流的调剂和控制，使得企业保持最佳现金持有量，在降低财务风险的基础上，将财务费用也控制到可控范围内。研发企业以项目为核算对象进行经济活动，研发项目经费多是以国家科研拨款或研发经费拨付的形式进行经费的分解。这样，企业的现金流入基本上可以依据项目完成情况和商务合同签订的条款得到支付。因为项目执行情况是可靠预测的，多数情况也可控制，所以将现金的流入定义为可靠估计的数值。现金流出也是以项目为核算对象，由一线科研人员消耗和各级管理部门消耗公共资源摊销所构成。如果将科研项目作为直接支出的核算对象，将各级管理部门（或保障部门）所消耗的公共资源支出作为间接支出的核算对象，此条件下一定时期的现金的流出是可以由项目负责人和各级管理部门（或保障部门）负责人进行估计的。但这种估计往往不能限定到一个固定的值，如果限定到一个固定的值，负责人会感觉是在“拍脑袋”定数据，把握性不是很强，虽然报出的是一个精确数值，而该数值的效果却是不精确的。因为在所估计的现金流出金额中，存在着不确定因素。能否充分地利用项目负责人的经验，允许项目负责人利用自己的项目管理经验估计一个支出范围和一个最可能的支出数呢？这是可行的，也符合人们日常处理此类事务时的思维习惯和行为习惯。PERT方法（计划评审法）就是一个处理此类业务的模型，该模型主要应用于建设、研究开发、新产品研发、大额合同支付、设备安装、初次投产运行、技改项目投入等方面。PERT采用了3种估计：乐观的、正常的、保守的。这种估计给计算增加了麻烦，却有很好的应用效果。PERT的现金流出估计：在全部估计的流出现金中，存在着不确定的因素。PERT体系用3个现金流出估计数计算最终现金流出估计数来弥补这种不确定性。3个现金流出估计数是：乐观现金流出估计、最可能现金流出估计、悲观现金流出估计。乐观现金流出估计用字母a表示，指在假设一切良好的环境下所需要的现金流出，所以a的数字要比同一活动的其他估计现金流出数值要小；最有可能现金流出估计用m表示，对于一个活动既不按乐观现金流出，也不按悲观现金流出估计，我们得到的就是最有可能现金流出；悲观现金流出用字母b表示，这一估计数值很大，它足够补偿市场变动、工作不佳、天灾人祸所造成的现金流的浪费或流出增加。用这3个现金流出估计值计算期望现金流出量（CE）的公式如下：PERT的计算方法：求出每个项目（科研项目、基建项目、部门项目）在一定时期内的平均期望流出量CE和方差后，就可以计算所有项目构成的企业现金总流出量CE。由于企业各项目包含着随机因素，所以整个企业所有项目的现金流