农林牧渔行业跟踪报告：国家推进生物育种产业化生猪养殖景气仍存

证券研究报告请务必阅读正文之后第18页起的免责条款和声明核心观点核心观点盛夏种盛夏种业振兴再获强调，生物育种商业化临近，推荐种业和生物育种板块。推荐生物育种产业化具备领先优势的大北农、杂交玉米种业龙头登海种业。猪价短期宽幅震荡，周期景气仍存，继续推荐生猪板块，建议重点关注牧原股份、温氏股份、天康生物、巨星农牧等。建议关注白鸡引种进展，继续推荐禽产业链投资机会。建议关注圣农发展、益生股份等。黄鸡景气高位，建议重点关注立华股份等。养殖后周期景气向上，推荐普莱柯、科前生物、瑞普生物、国邦医药。继续推荐中宠股份、佩蒂股份、高成长绩优股海大集团、稻麦种植优质标的苏垦农发、技术领先的健康配料解决方案提供商百龙创园和国内玉米深加工龙头分析师彭家乐农林牧渔分析师S0001王聪农林牧渔分析师S0001评级强于大市(维持)中粮科技。▍种业：种业振兴再获强调，生物育种商业化临近。据新华社12月14日报道，中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》。文件指出，加强种子安全保障需建立健全现代种业体系，实施农业生物育种重大科技项目。在尊重科学、严格监管前提下，有序推进生物育种产业化应用。12月15日，《人民日报》刊发农业农村部部长唐仁健的署名文章《加快建设农业强国》。文章指出，要加快以种业为重点的科技创新，深入实施种业振兴行动，加强农业种质资源保护利用，有序推进生物育种产业化应用。12月15-16日，中央经济工作会议在京召开。会议提出要实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动。我们认为，生物育种技术将在提升行动中发挥重要作用。今年以来，国家多项重要文件多次业化应用临近，种子行业将迎升级发展，强化种业板块高质量发展预期。推荐具备生物育种产业化领先优势的大北农、具备优质品种资源的杂交玉米种业龙头登海种业。▍生猪养殖：猪价短期宽幅震荡，周期景气仍存。临近年末，生猪养殖集团减重增量，部分年后出栏计划前置，同时二次育肥出栏积极，而需求端不及预期，猪价宽幅震荡。涌益咨询数据显示，12月10日-12月16日生猪均价19.35元/公元/公斤。12月初以来疫情管控放松，但消费需求释放不及预期，未能较好承接出栏增量，猪价短期内或将持续震荡。后续如若春节前提前出栏持续，预计节后供给压力会减少，猪价或淡季不淡。长期来看，当下补栏情绪持续降温，本轮猪价景气周期有望延续。上市公司2022Q3全面扭亏为盈，目前头均估值仍处相对低位。当前生猪板块投资已进入下半场，建议逢低布局，重点关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧、天康生物等。▍家禽养殖：关注引种进展，继续推荐禽产业链。12月初以来疫情管控政策放松，但餐饮消费未有明显恢复，冻品库存积压较多，且由于工人到岗难度增加，屠宰场开工率有所下滑，白鸡价格小幅回落。而近期寒潮来袭及增强免疫力需求带动鸡汤等家庭消费增多，黄鸡价格出现反弹。12月10日-12月16日中速鸡均价6.56元/斤，环比上升6.15%，同比下滑13.00%。白羽肉鸡均价9.08元/公斤，环比下滑0.33%，同比上升13.08%，鸡苗仍处于停苗期。12月15日，益生股份由美国进口的2万套祖代鸡已落地，未来仍需持续关注引种政策动态及禽流感疫情发展趋势。我们认为当前行业底部已过，随着海外引种缺口扩大以及种鸡效率降低，2023年白鸡板块行情或可期。建议重点关注鸡苗公司益生股份/民和股份，种源自主可控和一体化的圣农发展，以及仙坛股份、禾丰股份等。黄鸡景气持续高位，建议重点关注立华股份。▍种植：粮食产量稳中有增，关注持续低温不利影响。12月12日，国家统计局发布2022年粮食产量数据，2022年全国粮食总产量13730.6亿斤，同比增长请务必阅读正文之后的免责条款和声明20.5%。南方大部低温寡照不利在地作物生长，未来持续低温或增加防寒保温成本。随着物流情况改观，持粮主体库存小麦销售力度加大，出货积极性提升。受持粮主体库存小麦成本高企支撑，我们预计，麦价短期内跌幅有限，维持高位调整。建议关注粮食种植板块，推荐主营水稻、小麦种植的优质标的苏垦农发。▍风险因素：新冠疫情影响超预期；政策推出力度、执行进度不达预期；知识产权粮食价格波动；地缘政治风险等。推荐生物育种产业化具备领先优势的大北农、杂交玉米种业龙头登海种业。猪价短期宽幅震荡，周期景气仍存，继续推荐生猪板块，建议重点关注牧原股份、温氏股份、天康生物、巨星农牧等。建议关注引种进展，继续推荐禽产业链投资机会。建议关注圣农发展、益生股份等。黄鸡景气高位，建议重点关注立华股份等。养殖后周期景气向上，推荐普莱柯、科前生物、瑞普生物、国邦医药。继续推荐中宠股份、佩蒂股份、高成长绩优股海大集团、稻麦种植优质标的苏垦农发、技术领先的健康配料解决方案提供商百龙创园和国内玉米深加工龙头中粮科技。重点公司盈利预测、估值及投资评级(元).SZ业.SZ3份.SZ8生物.SZ-1767.SH883.SZ8份.SZ42.SH6.SH9生物物6.SH57.SH0.SZ26股份.SZ团6.SH5.SZ请务必阅读正文之后的免责条款部分3种业：种业振兴再获强调，生物育种商业化临近 5生猪：猪价短期宽幅震荡，周期景气仍存 6家禽：关注引种进展，继续推荐禽产业链 9种植：粮食产量稳中有增，关注持续低温不利影响 11额有望提升 14动保：业绩拐点已至，关注非瘟疫苗进展 15农产品价格及板块表现(12月12日-12月16日) 15 插图目录图1：全国商品猪出栏均价趋势(元/公斤) 6图2：全国商品猪出栏均价趋势(元/公斤) 7图3：标肥价差(元/头) 7 图6：15公斤仔猪均价(元/头) 8图7：50公斤二元母猪均价(元/头) 8图8：中速鸡均价(元/斤) 9图9：白羽肉鸡均价(元/公斤) 9 图13：禽流感发生以来美国累计扑杀家禽数量(万只) 10图14：我国祖代鸡引种更新量(万套) 11图15：白羽鸡在产父母代种鸡存栏量(万套) 11图16：黄羽鸡在产父母代种鸡存栏量(万套) 11图17：2012-2022年全国粮食产量(亿斤) 12图18：2012-2022年全国小麦、玉米和稻谷产量(亿斤) 122日全国农业气象关注重点 13 图21：玉米现货价(元/吨) 13图22：各区域小麦进厂收购价(元/吨) 14图23：宠物板块收入与同比增长率 14 图25：动保疫苗板块收入与同比增长率 15图26：动保疫苗板块归母净利润与同比增长率 15请务必阅读正文之后的免责条款部分4表格目录件持续关注种业 52：主要上市公司头均市值一览 8 请务必阅读正文之后的免责条款部分5▍种业：种业振兴再获强调，生物育种商业化临近提升种子安全保障能力，推进生物育种产业化应用。据新华社12月14日报道，中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》，要求提升安全保障能力，夯实内需发展基础。文件指出，加强种子安全保障需建立健全现代种业体系，加强种质资源保护利用和种子库建设，提高资源保护、育种创新、品种测试、良种繁育能力，实施农业生物育种重大科技项目；在尊重科学、严格监管前提下，有序推进生物育种产业化应用。深入实施种业振兴行动，加快建设农业强国。12月15日，《人民日报》刊发中央农办主任、农业农村部部长唐仁健的署名文章《加快建设农业强国》。文章指出，要推进农业科技装备全领域突破，加快以种业为重点的科技创新；深入实施种业振兴行动，加强农业种质资源保护利用，建设种业领域国家重大创新平台，有序推进生物育种产业化应用，培育一批航母型种业领军企业，实现种业科技自立自强、种源自主可控；加强农业战略科技力量建设，推进农业关键核心技术攻关，在基因编辑、生物工厂、人工智能等领域实现突围突破。12月15-16日，中央经济工作会议在京召开。会议指出，实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动。我们认为，在耕地面积增长空间有限背景下，作为“农业芯片”的种子是粮食产能提升最具潜力的核心生产要素；生物育种技术将在提升行动中发挥重要作用今年以来，国家多项重要文件多次提及种业振兴，强调种源自主可控，推动种业科技创新。我们认为，生物育种产业化应用临近，种子行业将迎升级发展，强化种业板块高质量发展预期。议或文件业生物育种重大科技项目国人大常委会第三十次会议新。种业振兴行动国人民代表大会常务委员会次会议种源等农业关键核心技术攻关实业关键核心技术攻关工程中国种子大会，种业振兴已进入全面落实阶段业发展的通知技创新工作会议好种业振兴行动和农业关键核心技术攻关产品品种更新换代。扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)请务必阅读正文之后的免责条款部分6高行业景气期、强政策支持期、新技术升级期“三期叠加”，驱动种业行业升级发展。我们认为，强政策预期、相对低位估值区间、叠加粮食安全主题驱动，种业板块短期弹性和安全边际兼备。建议关注种业和生物育种板块。推荐具备生物育种产业化领先优势的大北农、具备优质品种资源的杂交玉米种业龙头登海种业。期宽幅震荡，周期景气仍存短期供强需弱，猪价宽幅震荡同比+20.49%，周中受抗跌情绪带动有小幅反弹，但整体猪价重心仍持续下移。截至2022年12月18日，猪价已回落至17.2元/公斤。025集团企业及二次育肥出栏积极，短期供应宽松。临近年末，生猪养殖集团减重增量，部分年后出栏计划前置，同时随着猪价持续下跌，二次育肥养户近期出栏积极，标肥价差持续缩窄。依据涌益咨询数据，12月10日-12月16日商品猪出栏均重129.07公斤，环比下降0.78公斤；175kg肥猪与标猪价差为0.20元/斤，200kg肥猪与标猪价差为0.25请务必阅读正文之后的免责条款部分701-0702-0404-0805-0606-0307-0107-2908-2609-2301-0702-0404-0805-0606-0307-0107-2908-2609-2307-0808-0509-0209-30/5/27/6/27/7/27/8/27/9/27/10/27/11/27/12/27/1/27/2/272/3/27/4/27/5/27/6/27/7/27/8/27/9/27/10/27/11/27图3：标肥价差(元/头)175kg与标猪价差(元/斤)1200kg与标猪价差(元/斤)10-0.5-1腌腊已近尾声，终端消费需求释放不及预期。冬至将近，腌腊接近尾声，市场对大猪需求减弱。虽然屠宰量仍在持续上行，但在新冠疫情管控放松后，终端家庭和餐饮消费均未见显著回升。依据涌益咨询数据，12月10日-12月16日样本企业日均屠宰量145219头，较上周环比上涨5.39%；全国前10规模屠宰场屠宰量环比增长3.45%，各省规模屠宰场屠宰量环比增长5.43%，县区+乡镇宰量环比增长11.28%。日屠宰量(头)全国均价(元/公斤)20182019日屠宰量(头)全国均价(元/公斤) 2021 20212022300,000250,000200,000150,000100,00050,0000454035302520500%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月部补栏情绪低迷，仔猪母猪价格弱势调整。近期生猪价格持续走跌，养户对明年预期走弱，补栏积极性较差。据涌益咨询数据，12月10日-12月16日仔猪销售均价为602元/头，环比下滑7.8%，二元母猪均价为1767元/头，环比下滑0.39%。请务必阅读正文之后的免责条款部分8图6：15公斤仔猪均价(元/头)0当前生猪养殖集团降重走量以及二次育肥集中出栏进一步增加供给，而消费端在疫情管控放松后兑现不及预期，未能很好承接供给增量，猪价短期内或将维持宽幅震荡。后续如若春节前提前出栏持续，节后供给压力减少，猪价或淡季不淡。周期景气有望延续，继续建议布局板块近期二元母猪价格回升与以往猪价上升周期相比明显滞后(2022年4-11月生猪均价上涨超过100%，而母猪价格涨幅仅10.5%，较以往上升周期同时期涨幅有一定差距)，预计本轮周期补栏节奏整体将慢于以往周期。据农业农村部数据，能繁母猪产能自2021供给低点，结合当前母猪补栏进展不及预期，预计2023年生猪供给恢复有限。需求端看，2022年以来终端消费受局部疫情反复的影响明显，预计2023年有望边际回暖，支撑猪价高位运行。上市公司正进入业绩兑现期。随着猪价高位运行，2022Q3上市公司全面扭亏，现金流显著好转，后续业绩有望持续改善。目前多数上市公司当前估值对应2023年头均市值仅2000-5000元(见下表)，离以往周期破万的头均市值仍有较大差距。当前已进入猪周期投资后半场，继续建议积极布局，建议重点关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧、天康生物等。(亿元)(亿元)市值(亿元)量(万头)E(万头)E(万头)市值(元)市值(元)股份5.8505.8526410份0641805食品08011生物02中粮家佳康(HKD)008请务必阅读正文之后的免责条款部分9(亿元)(亿元)市值(亿元)量(万头)E(万头)E(万头)市值(元)市值(元)生物.1050408905070份集团008806)▍家禽：关注引种进展，继续推荐禽产业链黄鸡触底反弹，白鸡价格小幅回落。供给方面，目前毛鸡出栏节奏正常。需求方面，新冠疫情管控政策放松后，餐饮消费未有明显恢复，冻品库存积压较多，且由于工人到岗难度增加，屠宰场开工率有所下滑，白鸡价格小幅回落。由于近期寒潮来袭及增强免疫力需求带动，南方地区鸡汤等家庭消费有所增多，黄鸡价格反弹。12月10日-12月16日中6.56元/斤，环比上升6.15%，同比下滑13.00%。白羽肉鸡均价9.08元/公斤，环比下滑0.33%，同比上升13.08%。停苗期内鸡苗报价暂停。为规避春节假期屠宰企业放假，孵化企业逐渐暂停出苗，成交量极少，报价暂停。图8：中速鸡均价(元/斤)信证券研究部图9：白羽肉鸡均价(元/公斤)9876请务必阅读正文之后的免责条款部分100%持续关注美国禽流感态势。截至2022年12月16日，美国禽流感疫情已蔓延到全美47个州，累计接近5600万只家禽被扑杀，累计扑杀家禽数和影响区域已达历史高位(目前美国历史最严重禽流感发生于2015年，共计影响21个州，约5050万只家禽被扑杀)。12月5日，亚拉巴马州确认一例禽流感，目前亚拉巴马州引种是否暂停仍存争议，仍需持续关注政策动态及后续禽流感疫情发展趋势。我国白羽肉鸡行业祖代引种短缺已成定局。依据白羽肉鸡协会披露数据，2022年1-10月我国祖代种鸡累计更新量71.55万套，同比下滑32%，其中10月祖代鸡引种更新3.55万套，预计均为国内自繁，11月海外预估引种也为0。12月15日，益生股份由美国进口的2万套祖代鸡已落地。短期来看，欧洲由于禽流感不能引种，西兰受垂直传染疾病困扰以及航班减少等问题影响，可引种数量较为有限，今年引种短缺已成定局，且海外禽流感仍处于高发期，预计今年海外能引种鸡数量同比大幅减少。图13：禽流感发生以来美国累计扑杀家禽数量(万只)0002月8日4月8日6月8日8月8日10月8日12月8日控制与预防中心，中信证券研究部白鸡板块在底部已震荡近2年时间，上市鸡苗公司连续五个季度亏损，行业产能已部分去化。我们认为当前行业底部已过，随着海外引种缺口扩大以及替代种鸡效率降低，2023年初父母代种鸡供给或减少，23H2鸡肉供需缺口或逐步扩大。建议重点关注鸡苗公司益请务必阅读正文之后的免责条款部分1101-1002-2104-0405-1606-2708-0809-1901-2303-0604-1705-2907-1008-210生股份/民和股份，种源自主可控和一体化的圣农发展，以及仙坛股份、禾丰股份等。图14：我国祖代鸡引种更新量(万套)20212022会禽业分会，中信证券研究部图15：白羽鸡在产父母代种鸡存栏量(万套)在产父母代种鸡存栏量(万套) 父母代鸡苗价格(元/套，右)00协会，中信证券研究部黄鸡产能持续下行+后续消费好转，景气有望维持高位。根据黄羽肉鸡协会数据，从在产父母代存栏已较2021年高位下滑10%。随着后续消费好转，产能去化带来的供需矛盾或将凸显，预计2022Q4黄鸡均价维持高位运行。头部企业凭借成本及规模优势，市占率有望进一步提升。建议关注立华股份、温氏股份、湘佳股份。图16：黄羽鸡在产父母代种鸡存栏量(万套)，中信证券研究部▍种植：粮食产量稳中有增，关注持续低温不利影响粮食稳产增产工作持续推进。12月12日，国家统计局发布2022年粮食产量数据，2022年全国粮食总产量13730.6亿斤，同比增长0.5%(73.6亿斤)，粮食产量连续8年稳定在1.3万亿斤以上。2022年，全国粮食再获丰收，为稳定宏观经济大盘、保持经济运行在合理区间提供了有力支撑，为稳定全球粮食市场和食物安全作出积极贡献。请务必阅读正文之后的免责条款部分122022年小麦产量与质量双高。据国家统计局12月12日数据，2022年小麦产量2754.5亿斤，同比增长0.6%(15.6亿斤)。据国家粮食和物资储备局11月2日发布的《2022年13省份新收获小麦质量监测报告》，2022年13个主产省份新收获小麦中等(三等)以上比例为96.2%，一等比例达63.1%。据国家统计局12月12日数据，玉米产量5544.1亿斤，同比增长1.7%(93亿斤)。受内部种植结构调整影响，2022年玉米播种面积稳中略降，全国玉米播种面积6.46亿亩，同比下降0.6%(381.1万亩)。玉米单产429.1公斤/亩，同比增长2.3%(9.7公斤)。产量(亿斤)2012年2014年2016年2018年2020年2022年，中信证券研究部)00002000小麦产量玉米产量稻谷产量2012年2014年2016年2018年2020年2022年，中信证券研究部南方大部低温寡照不利在地作物生长，未来持续低温增加防寒保温成本。12月4-10日，南方气温偏低，日照偏少，不利于秋冬种作物稳健生长和经济林果果实着色及设施农业生产。中央气象台预计12月13-23日，冷空气活动频繁且势力较强，我国大部地区平均气温较常年同期持续明显偏低，对北方冬小麦影响不大，但大风降温将增加设施农业和畜牧业防寒保温成本，部分降温强度大的地区温室果蔬易遭受风灾和低温冻害；持续低温以及15-17日冷空气对南方地区露地蔬菜、经济林果和水产养殖有不利影响，部分露地蔬菜以及经济林果可能遭受寒冻害。请务必阅读正文之后的免责条款部分13官网官网玉米供应趋于宽松，价格高位调整。12月12-16日玉米现货均价2849元/吨，环比下降0.4%。由于主产区东北、华北等地冷空气频繁，气温下降利于玉米脱粒，玉米供应趋于宽松。2022年12月以来，国内玉米现货价格触顶回落，基层惜售心态松动，主产区售粮积极性提升。近期市场收购主体较少，收购意向一般。我们预计，年前玉米价格将维持高位调整。Choice证券研究部市场流通情况好转，麦价高位调整。12月12-16日，全国各地区小麦的到厂价和收购价环比小幅下降，全国平均小麦到厂价和收购价均价下跌11元/吨，为3284元/吨，西南地区下跌幅度最大，环比下降0.4%。随着国内疫情防控政策优化，物流情况明显改观，持粮主体库存小麦销售力度加大，出货积极性提升，市场粮源供应充裕。制粉企业面粉旺季不旺，开机低迷情况下，小麦按需采购为主。受持粮主体库存小麦成本高企支撑，我们预计，短期麦价跌幅有限，小麦价格将维持高位调整。请务必阅读正文之后的免责条款部分14图22：各区域小麦进厂收购价(元/吨)黄淮地区华北地区西南地区西北地区南方销区我们认为，当前小麦收购价高位调整，粮食种植板块业绩稳定。建议关注粮食种植板块，推荐主营水稻、小麦种植的优质标的苏垦农发。▍宠物：国内外景气持续，龙头份额有望提升叠加人民币贬值带动宠物板块营收及净利润同比持续增长。龙头宠企海外产能正进入释放期，未来宠物板块海外业务规模有望实现稳步增长。收入(亿元)YOY25250%20200%15150%10100%550%00%，中信证券研究部 0归母净利润(亿元)YOY%%%%%%，中信证券研究部国内市场增速有望持续改善。据欧睿数据，2021年我国宠物食品终端规模约482亿元，同比增长13%，其中猫食品263亿元(同比+22%)，狗食品218亿元(同比+4%)。展望后续，随着局部地区新冠疫情得到缓解、国内新品的上市以及品牌建设能力的持续提升，国内市场增速有望持续加快。当前国内宠物市场仍处于“大行业，小龙头”的发展阶段，我们看好龙头公司通过持续产品创新、品牌建设，不断提升市场份额。建议关注中宠股份、佩蒂股份。请务必阅读正文之后的免责条款部分15▍动保：业绩拐点已至，关注非瘟疫苗进展畜禽景气高位，动保业绩拐点已至。伴随着畜禽养殖由亏损进入盈利，动保产品需求主要上市公司均实现归母净利润环比增长。展望后续，随着畜禽价格高位以及动物防疫旺季到来，动保行业收入、利润增长均加速，2023年有望量利齐升。持续关注非瘟疫苗研发进展。目前国内非洲猪瘟活疫苗、非洲猪瘟载体疫苗、非洲猪瘟亚单位疫苗等多条研发路径同步进行。前期行业已有企业向农业农村部提交非洲猪瘟基因工程亚单位疫苗应急评价申请，后续如若通过应急评价，预计产品获批流程将比较快，行业有望迎重磅单品。长期来看，下游规模化进程持续以及国产宠物药品疫苗上市预计仍将推动市场扩容，新版GMP的实施也使得行业落后产能加速出清，行业集中度有望进一步提升。未来随着禁抗及市场化改革不断推进，预计产品力、营销力、研发力领先的龙头公司将获得更多竞争优势，建议关注普莱柯、科前生物、国邦医药。收入(亿元)YOY050归母净利润(亿元)YOY9876543210资料来源：各公司公告，中信证券研究部资料来源：各公司公告，中信证券研究部现(12月12日-12月16日)%4%%%%%%请务必阅读正文之后的免责条款部分16单位上周本周一周以来一月以来一年以来大豆美分/蒲式耳1,467.801,475.150.50%2.81%16.58%豆粕美元/短吨455.50453.76-0.38%11.46%21.95%棉花美分/磅82.4681.06-1.71%-4.83%-24.34%瘦肉猪美分/磅86.5583.91-3.05%-5.75%4.55%Choice证券研究部注：按“一周以来”涨跌幅排序单位上周本周一周以来一月以来一年以来郑州白糖人民币元/吨5,550.005,703.002.76%-0.35%-1.77%郑州棉花人民币元/吨13,646.0013,942.002.17%3.91%-29.02%郑州粳稻人民币元/吨2,858.002,858.000.00%0.00%4.94%郑州强筋小麦人民币元/吨3,505.003,505.000.00%0.00%18.69%大连玉米人民币元/吨2,823.202,804.40-0.67%-0.90%2.51%大连豆油人民币元/吨9,089.208,670.40-4.61%-5.39%4.39%大连大豆人民币元/吨5,601.605,297.60-5.43%-5.77%-10.61%大连豆粕人民币元/吨4,333.403,860.20-10.92%-6.91%23.23%单位上周本周一周以来一月以来一年以来14,906.4014,990.800.57%-1.38%-31.51%白糖人民币元/吨5,701.805,722.400.36%-0.40%-0.58%人民币元/吨5,463.165,478.320.28%-0.12%3.62%鲍鱼人民币元/公斤140.00140.000.00%0.00%27.27%海参人民币元/公斤156.00156.000.00%-8.24%-22.00%稻米人民币元/吨2,724.002,723.20-0.03%0.21%0.65%小麦人民币元/吨3,246.893,231.89-0.46%0.14%13.21%玉米人民币元/吨2,990.042,972.78-0.58%1.83%7.92%生猪人民币元/公斤21.8719.07-12.79%-21.64%18.96%扇贝人民币元/公斤12.008.00-33.33%-33.33%-33.33%▍重点公司盈利预测EPSPE(x)AA大北农002385.SZ9.41登海种业002041.SZ21.43圣农发展002299.SZ23.20益生股份002458.SZ14.658立华股份300761.SZ35.01养殖温氏股份300498.SZ18.858请务必阅读正文之后的免责条款部分17 AA8-15-1244.SZ69生物.SZ-1767.SH061.SZ892.SH股份.SZ.SZ57苗股份1.SH6.SH0物6.SH07.SH4团工.SZ7.SH6.SH00新冠疫情影响超预期；政策推出力度、执行进度不达预期；知识产权保护不及预期；自然灾害；猪价不达预期；动物疫病大规模爆发；食品安全问题；粮食价格波动；地缘政治风险等。ii得报酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来均不会直接或间接地与研究报告所表述的具体建议或观点相联系。本研究报告由中信证券股份有限公司或其附属机构制作。中信证券股份有限公司及其全球的附属机构、分支机构及联营机构(仅就本研究报