“现金池”的运作与管理

案例十一：德国西门子集团

“现金池”的运作与管理山东建筑大学商学院1西门子提纲第一部分现金运作的困惑与思考三高现象资金集中管理的尴尬与败局美国最大汽车制造商通用汽车流动资金枯竭第二部分西门子现金运作实践SFS（Siemensfinanceservices）现金池设立及全球资金运作第三部分现金运作的理想方式——现金池？2三高现象高闲置资金沉淀银行、借入高额短期贷款、高财务费用3资金集中管理的尴尬与败局案例一：中海油资金集中管理关联交易事项被否决中海油财务公司：68亿元存款业务大卫·韦伯：原则比省钱更重要案例二：普尔斯马特资金集中调剂败局收支两条线：流动资金周转为经营特性的连锁超市2004.7昆明方面拖欠房租，资金链断裂资金集中在制度上有障碍，法律上有风险4集团资金集中模式现金池：集团资金管理模式之一财务方式收支两条线内部结算中心财务公司现金池集团资金内部流动与循环商业方式转移价格应收应付资本公积5资金集中模式分析

资金结算中心通常是在企业集团内部设立的、办理集团内部各成员现金收付和往来结算业务的专门机构，它通常设立于财务部门内，是一个进行独立资金运作运行的职能部门。

财务公司是由人民银行批准，在集团下设立并为本集团成员企业提供发展配套金融服务的非银行金融机构收支两条线下，资金头寸集中于集团公司账户，实现资金的统一管理；子公司账户受集团公司控制，子公司对账户无支付权；分子公司、办事处货款回笼和费用支出账户相分离。6现金池CashPool

由跨国公司的财务公司与国际银行联手开发的资金管理模式，以统一调拨集团的全球资金，最大限度地降低集团持有的净头寸。不同的银行对现金池有具体不同的表述。成员企业之间委托借贷成员单位账户余额上划成员的上存下借分别计息成员企业日间透支主动拨付与收款现金池业务7花旗银行现金池结构是用于企业间资金管理的自动调拨工具，其主要功能是实现资金的集中控制。

现金池结构包含一个主账户和一个或几个子账户。现金池资金的自动调拨通常在日终发生，调拨的金额取决于各子账户的日终金额和目标金额，即日终时各子账户余额为所设定的“目标余额”，而所有的剩余资金将全部集中在主账户。

8汇丰银行在2006年亚太区现金管理指南中指出：现金池也称利息合计，将多个账户余额进行抵消，并计算净余额的利息。这是将多个账户余额通过转账机制，使资金在账户间进行实质性转移和集中安排。资金集合类别目标余额账户（TBA）零余额账户（ZBA）自动投资账户9

招商银行的现金池管理，就是以没有贸易背景资金转移调度、利息需要对冲、账户余额仍然可以分开、账户余额集中的形式来实现资金的集中运作，这是将委托贷款最大限度的灵活应用。在集团与银行双方合作中，银行是放款人，集团公司和其子公司是委托借款人和借款人，然后通过电子银行来实现一揽子委托贷款协议，使得原来需要逐笔单笔办理的业务，变成集约化的业务和流程，实现了集团资金的统一营运和集中管理

招商银行10现金金池池分分类类按照照是是否否存存在在实实际际资资金金划划转转﹡实体体现现金金池池﹡名义义现现金金池池按是是否否主主要要借借助助于于银银行行来来完完成成﹡以以银银行行为为中中介介的的现现金金池池﹡以以企企业业集集团团财财务务公公司司为为中中介介的的现现金金池池虚拟账户模式主账户模式（中国特色）11实体体现现金金池池即账账户户零零余余额额集集合合：：属属于于同同一一家家集集团团企企业业的的一一个个或或多多个个成成员员单单位位的的银银行行账账户户现现金金余余额额实实际际转转移移到到一一个个真真实实的的主主账账户户中中，，主主账账户户通通常常由由集集团团总总部部控控制制，，成成员员单单位位用用款款时时需需从从主主账账户户获获取取资资金金对对外外支支付付。。这这种种形形式式主要要用用于于利利息息需需要要对对冲冲。资金金余余额额上上划划，，零零余余额额管管理理12现金金池池之之利利息息对对冲冲13名义义现现金金池池指用用各各银银行行账账户户中中的的不不同同现现金金头头寸寸产产生生的的综综合合盈盈余余来来抵抵补补综综合合赤赤字字。。其其运运作作机机制制是是：：每每个个参参与与现现金金池池的的公公司司保保留留归归于于现现金金池池的的货货币币所所在在账账户户，，然然后后银银行行综综合合所所有有参参与与账账户户，，综综合合结结出出一一个个净净额额以以反反映映现现金金头头寸寸，，并没没有有实实际际资资金金转转移移。14建立立名名义义现现金金池池虚拟账户模式主账户模式（中国特色）建立影子账户该账户是唯一真实账户；而成员单位账户仅是主账户的补充反映，其账户余额、积数和利息等只作为控制数据，便于成员单位与集团总部之间进行资金清算总部通过操作主账户可集中使用所有参与账户的资金头寸，实现资金集中管理该账户只用于信息统计，不用于总部日常结算。为满足日常结算需要，银行为总部另设一账户，将其作为参与方加入到名义现金池结构中15影子子账账户户集团团总总部部可可以以通通过过在在现现金金池池结结构构中中建建立立““影影子子账账户户””的的方方式式达达到到直直接接操操作作集集合合账账户户的的要要求求。。“影影子子账账户户””实实际际上上是是以以集集团团总总部部或或任任一一成成员员单单位位名名义义开开设设的的由由集集团团资资金金管管理理中中心心控控制制的的一一个个名名义义现现金金池池参参与与账账户户，，该该账账户户通通常常没没有有存存款款，，是是一一个个纯纯粹粹的的透透支支账账户户，，透透支支范范围围以以其其他他所所有有现现金金池池参参与与账账户户的的存存款款净净额额为为限限通行的做法法是，集团团资金管理理者定期检检查现金池池其他所有有参与账户户的总存款款和总透支支的差额，，差额为正正表示集团团存在盈余余资金，可可以通过““影子账户户”办理一一笔透支获获取资金进进行短期投投资（只要要投资收益益率大于存存款利率就就有利可图图）16现金池优势势分析财务总监管理企业流动资金的主要目标通过短期投资积极管理闲置资金保证流动性的同时获取最高资金回报减少资金成本集团公司层面的流动性资金需要优势优化利息变外源融资为内源融资

改进流动性管理降低投资风险

节约管理成本

了解各个子账户有效的投资活动17金融政策税收政策成熟的银行服务条件集团下属服从大局把集团整体效益最大化放在首位现金池管理必备的内部制度体系集团总部要着力提升四种能力外部条件网点在地域上的匹配程度银行的服务质量银行收费集中统一的对外融资能力集团总部的资金调度能力集团总部的资金控制力对下属企业高质量的服务能力现金池应用用条件分析析18现金池的代代价印花税：每个协议议每方需要要支付合同同金额的0.005%营业税：放款人赚赚取利息收收入的5%银行佣金：对每笔委委托贷款服服务收取代代理费用。。同时，对参加现金金池的账户户收取一定定金额的账账户管理费费现金池资金金往来收益益

=委委托贷款利利息收入+目标余额额银行存款款利-委托托贷款利息息支出-利利息收入营营业税-印印花税-委委托贷款手手续费19现金池运作作流程一般确定一一个资金非非常充裕的的账户作为为现金池主主账户满足条件选择模式招标确定银银行名义现金池池：结构相相对松散或或行业跨度度较大的集集团企业实体现金池池：广范：：本课以此此为例确定主账户户网点在地域域上的匹配配程度服务质量银行收费确定委托贷贷款利率实现现金集集中实际执行的的委托贷款款利率=委委托贷款利利率+浮动动利率点差差20通用资金紧紧张经济疲软使使人们远离离车展大厅厅根据6月份份发布的美美国市场新新车销量数数据，全美美市场整体体销量减少少约118.9万辆辆，同比下下跌18.3%，创创下15年年来的最低低水平。其其中，通用用汽车在美美销量跌18.5%。油价高企迫迫使消费者者放弃购买买多功能运运动型车信贷市场紧紧缩环境下下融资的困困难程度异异常巨大美国通用汽汽车金融服服务公司由由于抵押贷贷款业务损损失加剧，，该公司第第三季度的的亏损额扩扩大至25.2亿美美元21西门子现金金运作实践践一、西门子子财务组织织架构二、集团SFS组织织结构及功功能三、现金池池设立及全全球运作四、现金池池运作的保保证体系22西门子财务务组织架构构首席财务官CFO中央财务部CF会计服务AS预算、核算与报告（利润中心）金融服务SFS现金管理、信用管理、货币风险管理（业务分部）制定公司整整体财务政策2319972000年成立SFS职能部门门负责集团除除财务政策策制定和指指导职能以以外的全部部金融业务务运作是整个西门门子集团的的金融服务务中心、金金融营运中中心和利润润中心SFS按照照业务分类类可分两大大类、六大大领域，最最重要的部部门是TFS现金管理与与支付业务务风险顾问与与融资业务务资本市场业业务IT部门SFS有明明确的市场场定位100％控控股的独立立法人从中央财务务部脱离，，提高组织织结构透明明度业务拓展到到金融领域域提高金融融服务竞争争优势培养金融领领域专家几种集团金金融业务，，实现规模模经济建立多元集集团和财务务金融风险险管理中心心西门子SFS定位的的演变年24SFS组织织机构执行董事会设备﹠销售融资部资金管理与司库TFS保险投资管理资本部（项目）融资组合部信贷组合管理租赁西门子财务服务有限公司西门子金融与租赁欧洲公司西门子金融与租赁德国公司项目及出口融资资产抵押证券西门子风险项目投资退休金顾问小组退休金管理现金管理风险顾问融资风险管理资本市场SFSMunichSCCNewYorkSFSHongKong保险代理25TFS(Treasury&FinancialServices)TEXTTEXTTEXTTEXT对内部提供供诸如头寸寸管理、资资金集中、、内部结算算及对外支支付、风险险管理与外外汇交易等等功能，同同时也参与与资本市场场交易，向向集团和成成员单位提提供决策支支持。另外外，也向外外部(第三三方)提供供如咨询、、技术培训训、顾问等等服务。履行“内部部银行”的职能能TFS强化化了有关应收账款款(A/R)和应付账款(A/P)的管理和流程程风险管理贷款保函担担保内部融资外汇管理利率管理流动性管理理资本市场为实现TFS现金管理、账户户管理财务咨询和和风险管理职能提提供解决方案,开开发Finavigate系统现金管理与与支付风险顾问与融资资本市场IT部门26SFS的资资金集中和和资金池管管理西门子集团团只对控股股公司(50％以上上)进行资资金集中SFS目前前共有60个资金池池(cashpool)，，与之合作作的银行有有60家。。相关银行账账户用西门门子总部(SiemensAG)名名义的共有有100个个，其余都都以各自不不同的名义义开户，但但必须是存存SFS认认可的银行行。开户权力集集中在SFS。SFS的资资金池也分分层次管理理，根据不不同合作银银行的分工工不同，最最终合并到到欧元、美美元、英镑镑等几个主主要的中心心资金池。。中心资金池也也管理着不同同的账户在同一银行内内部，资金池池之间可以直直接流动，但但在不同银行行之间，现金金流动需要经经过更高一层层的资金池。。27SFS管理的的现金池运作作流程集团内部交易对冲每种货币现金集合据全球净流量决策投融资各成员单位账户实行零余额管理按协议银行每日通过SWIFT清零，集中资金至总部虚拟账户，据此决策全球调拨

如果为+值将资金拆除或投放到资本市场如果为-值将通过风险管理部门到资本市场融资补充

成员单位的业务通过BCL传达给SFS指定划汇账户，SFS处理交易，集中轧差每日流入流出外部支付通过银行集团内部交易对冲每种货币现金集合据全球净流量决策投融资

28讨论现金运作的理理想方式———现金池？讨论思路：相对于其他资资金模式的优优点相对于其他资资金模式的成成本每一个成功的的企业都有其其科学合理的的财务模式，，现金池模式式是否具有通通用性？请总结出自己己的结论。299、静夜四无无邻，荒居居旧业贫。。。12月-2212月-22Tuesday,December20,202210、雨中黄叶叶树，灯下下白头人。。。21:47:2021:47:2021:4712/20/20229:47:20PM11、以以我我独独沈沈久久，，愧愧君君相相见见频频。。。。12月月-2221:47:2021:47Dec-2220-Dec-2212、故故人人江江海海别别，，几几度度隔隔山山川川。。。。21:47:2021:47:2021:47Tuesday,December20,202213、乍见翻疑疑梦，相悲悲各问年。。。12月-2212月-2221:47:2021:47:20December20,202214、他他乡乡生生白白发发，，旧旧国国见见青青山山。。。。20十十二二月月20229:47:20下下午午21:47:2012月月-2215、比比不不了了得得就就不不比比，，得得不不到到的的就就不不要要。。。。。。十二二月月229:47下下午午12月月-2221:47December20,202216、行行动动出出成成果果，，工工作作出出财财富富。。。。2022/12/2021:47:2021:47:2020December202217、做做前前，，能能够够环环视视四四周周；；做做时时，，你你只只能能或或者者最最好好沿沿着着以以脚脚为为起起点点的的射射线线向向前前。。。。9:47:20下下午午9:47下下午午21:47:2012月月-229、没有失失败，只只有暂时时停止成成功！。。12月-2212月-22Tuesday,December20,202210、很多事事情努力力了未必必有结果果，但是是不努力力却什么么改变也也没有。。。21:47:2021:47:2021:4712/20/20229:47:20PM11、成功功就是是日复复一日日那一一点点点小小小努力力的积积累。。。12月月-2221:47:2021:47Dec-2220-Dec-2212、世间间成事事，不不求其其绝对对圆满满，留留一份份不足足，可可得无无限完完美。。。21:47:2021:47:2021:47Tuesday,December20,202213、不知知香积积寺，，数里里入云云峰。。。12月月-2212月月-2221:47:2021:47:20December20,202214、意志坚强强的人能把把世界放在在手中像泥泥块一样任任意揉捏。。20十二二月20229:47:20下下午21:47:2012月-2215、楚塞三湘接接，荆门九派派通。。。十二月229:47下下午12月-2221:47December20,202216、少年十五五二十时，，步行夺得得胡马骑。。。2022/12/2021:47:2021:47:2020December202217、空山新雨雨后，天气气晚来秋。。。9:47:20下下午9:47下下午21:47:2012月-