《中小企业资本结构优化（论文）12000字》

中小企业资本结构优化目录TOC\o"1-3"\h\u20092第1章绪论 146631.1研究背景 1226531.2研究现状 15883第2章资本结构的概念 357642.1中小企业的概念 3230552.2资本结构的概念 3121372.2.1股本资本 4235762.2.2债务资本 4270742.2.3资本结构优化 5306722.3中小企业的资本结构概述 74594第3章资本结构，最优资本结构和决定因素 9313173.1资本结构和最优资本结构 9209303.2最优资本结构的决定因素 915080第4章影响中小企业资本结构的因素 1034904.1影响中小企业资本结构的内部因素 1055414.1.1企业规模 10156144.1.2经理的风险偏好 1122994.2影响中小企业资本结构的外部因素 1177684.2.1国家宏观经济发展 11296824.2.2市场发展水平 1227903第5章中小企业资本结构的现状分析 1290825.1债务资本问题 12116675.2股权资本问题 1239295.3企业融资问题 134037第6章优化中小企业资本结构的方法 13275116.1专注于市场上合法的借贷平台 1358696.2寻找天使融资 1362946.3中小企业应提高自身素质 142153第7章结论 14第1章绪论1.1研究背景一个实体成功运作的决定因素是是否有足够的规模和最佳的资本结构。它是企业资本成本的增加，是在市场条件下成功的标准。该目标与构成该国物质生产基础的所有企业都有关系，但大多数企业处于危机前其中包括在平衡的战略发展指标体系的基础上，根据特定的运营条件，优化企业的资本构成。这些情况决定了本文的相关性。布里格姆和戴夫斯（BrighamandDaves，1987）将最优资本结构描述为优化了风险与收益之间的平衡的资本结构。因此，它可以使股票的公司价值最大化。确定最佳资本结构的目的是通过增加利润和公司价值来增加股东的财富。企业价值可以从作为资本市场的股票价格中看出。相反，利润主要与股权和总资产有关，可以通过诸如每股收益（EPS）之类的指标来衡量。公司财务使用的主导范式的最佳资本结构是成本和收益债务之间的权衡（Berk，Stanton和Zechner，2007年）。Taliaferro（2009）认为最优资本结构是基于权衡理论的。权衡模型是一种预测模型，是从税收分类的投资组合的最佳杠杆水平得出的（Koslowsky，2011）。与其他研究相比，根据啄序理论，这是公司的盈利能力增长（Jonnardi，2016）1.2研究现状首先，是Dewi和Wirajaya（2013）指出，资本结构对公司价值具有负面影响，但盈利能力仍然影响着公司价值。其次，Wangsawinangun（2014）分析了PTAstraInternational在2012年的最佳资本结构，该结构由60％和40％的股权和债务构成，加权平均资本成本（WACC）处于最小和最大的股票价值中。结果是2012年的权益构成大于债务。但是，组成比上一年最小。第三，PT的最优资本结构。根据Septantya，Dzulkirom和Azizah（2015）的调查，GasNegara拥有64％的股权，占36％的债务，最小的WACC为8,41％。第四，DeWet（2006）揭示了缺乏绝对最优的资本结构。第五，Brusov，Filatova和Orekhova（2013）得出结论，权衡模型不是最优的资本结构。第六，在Kundakchyan和Zulfakarova（2014）进行的研究中，最佳的资本结构可以改善现金流，并对偿付能力比率产生积极影响。第七，乔杜里（Chowdhuryand，2010）指出，要使公司价值最大化，就必须将债务与股权完美结合。而且，为了实现完美的组合，应尽可能减少所发生的资本成本。第八，在微观层面上，资本结构与公司价值之间没有显着的关系，但是在宏观层面上，这种关系是非常积极的，正如达拉尔（Dalal，2013）所建立的那样。从前面提到的研究中，研究人员发现存在一个以前没有研究过的问题。如何确定最佳的资本结构以产生最大的利润和公司价值。因此，本研究的目的是找到确定最佳的资本结构的方法，该结构可以使利润和公司价值最大化。这项研究的好处在于，公司知道最佳的资本结构如何能够清楚地最大化利润和公司价值。从研究方法看，以往研究中使用的方法是定量描述分析。所使用的数据是2011年至2015年的雅加达伊斯兰指数（JII）中的辅助数据。自2011年至2015年，共有12家公司在JII中保持一致。这些公司包括AALI，ASII，ASRI，INTP，ITMG，KLBF，LPKR，LSIP，SMGR，TLKM，UNTR和UNVR。在确定最佳资本结构时，研究人员使用了两种理论。首先，在权衡理论中，每个公司都应在资本结构中设定目标，例如成本平衡和债务融资的边际收益。这是因为它处于使公司价值最大化的位置。根据这一理论，如果债务水平很高，则意味着股东承担的风险（股权）和预期收益率都会增加（Brigham＆Daves，1987）。同样，公司债务水平在一定程度上越高，公司价值也就越高（Modigliani＆Miller，1958）。其次，它是由迈尔斯（Myers）（1983）提出的啄序理论。它描述了利润与债务之间的比率。如果这些公司的利润很高，那么这些公司通常会借入少量资金。此外，优先资金来自内部。要确定最佳的资本结构，将利润和公司价值联系起来，就可以实现最大公司价值（股票价格），最大利润（EPS）和最小资本成本（WACC）的步骤。使用分析方法。首先，通过对公司自2015年以来的2011年以来的资本结构（总债务与总权益之比）进行分析，计算出资本结构。从结果来看，根据Brigham和Daves（2007）以及Modigliani和Miller（1958）的权衡理论模型，公司具有最优的资本结构。他们描述说，如果在一定程度上存在大量债务，则资本结构是最优的。然后，企业价值也将增加。但是，如果债务超过限额，则利润和公司价值将下降。每个公司的资本结构都有不同的组成。然而，特别令人担忧的是，大多数接受调查的公司都描述了债务构成，该债务构成大于股权的债务，将为该公司提供更大的利润，并为那些被最小化的资本成本所抵消的公司带来更高的市场价值。啄序理论在这项研究中是不合适的，不能说是最优的。这是因为低债务与该理论说明了相反的结果，即低利润。从理论上讲，它说明低负债可以提供最佳利润。在竞争激烈的商业环境中，当今的资本形成过程，其结构的优化，不同资金来源的均衡关联固定以及资本质量的管理都具有重要意义。在企业管理系统中，通过充分的管理，可以实现最优的资本结构的完善。每个企业都应考虑发展战略，自行制定资本形成政策。资本结构优化问题的理论方法论方面体现在外国和本地科学家的著作中。资本形成来源研究的主要方法论方法是在经典著作中提出的：J。M.Keynes，K。Marks，A。Marshall，A。Smith，J。Tobin，M。Friedman，F。Hayek，J。Schumpeter等。在经济文献中，有许多不同的方法来确定最优资本结构。Basovskiy认为最优的资本结构是核心资本和债务资本之间的某种相关性，从而导致企业股票价值的最大化。企业最优资本结构的主要标准是：资产融资政策；企业价格；风险；盈利能力。在形成企业最佳财务结构的过程中，有必要考虑主观和客观因素的影响。我们根据这些因素的起源位置（内部和外部环境的因素）并按照以下方式对这些因素的组合进行分类：表1给出了影响（制度上，法律上，经济上和社会上的行政管理）的影响。还应该注意的是，外部环境的因素不属于企业的影响，这些因素应被视为理所当然。内部环境因素可以通过制定和实施不同的行政决定来纠正。第2章资本结构的概念2.1中小企业的概念无论在成熟还是不成熟的资本市场国家，中小企业是一个国家的重要组成部分，它具有广泛的社会和经济基础，并具有很多优势。随着国家经济的发展和一系列鼓励政策的实施，我国的中小企业如雨后春笋般崛起，成为我国经济社会发展的强大力量。目前，全国中小企业4000万以上，占我国企业总数的99％，是近几年国内生产总值的60％。因此，可以看出，中小企业的发展与促进就业，社会稳定和经济发展有关。2.2资本结构的概念在金融领域的现阶段，已经进行了许多讨论的问题，已经进行了很多研究，已经发表了大量的文章和书籍，但是它们仍然在科学家之间保持积极的讨论。其中之一是最优资本结构的问题。自上世纪中叶以来，已经对其进行了搜索。许多经济学家，包括诺贝尔奖获得者在内，都对此进行了讨论，提出了假设，推导公式，研究了公司样本，但如今在这一问题上没有统一的观点。最近的科学研究表明，不可能创建一个能够普遍考虑最优资本结构所依赖的所有因素的单一通用模型。确定企业的最佳资本结构在各种来源中，您都可以找到“资本结构”一词的许多定义。一些作者由此了解到，公司来自各种长期融资来源的财务资源的总和，即权益资本的比率以及长期和短期负债。Y.Brigham给出了一个稍微不同的定义：“资本结构是公司债务融资的份额。”还有其他定义，例如债务和股权融资的结合。公司证券的组合。实际上，以上所有定义可以组合为最常见的一种：“资本结构是股权和债务资本在企业总资本中所占的份额。”应当立即指出，从长远来看，未来资本结构将被理解为股份。根据定义，公司的资本包括股本和债务。接下来，我们将更详细地考虑它们：我们将揭示它们的定义和组成。2.2.1股本资本股本资本被理解为在第三方的债权得到满足后归所有者所有的资产价值的一部分。它由授权的，额外的，备用资本和未分配利润组成。我们将揭示其每个组成部分：•授权资本。在创建企业时形成。宪章规定了它的大小，并根据俄罗斯法律规定的程序对其进行了后续更改。在公开股份公司中，它将由普通股和优先股组成，这将在工作的第三部分中进行讨论。应该注意的是，优先股的一部分不能超过法定股本的25％。普通股赋予持有人参与企业管理的权利。但是，可能不会向他们派发股息，同时保证有特权的人的所有者会收到股息。如果这种情况不会发生，那么他们将有权与普通股股东平等地参与组织的管理。授权资本可以通过两种方式增加或减少：第一种是股份数量的变化，第二种是所配售股票面值的变化。同时，它不能减小，因此总值低于法律规定的值。•额外资本。它是由股票溢价（如果以高于面值的价格购买股票时出现），固定资产重估以及免费收取的固定资产和其他资产的资本收益以及缴款形成的。在一定条件下的所有者和雇员的数量。•储备资本。资金来源，反映了公司从净利润中扣除的准备金（至少为5％，直到准备金达到法定价值）。它必须至少是授权资本的5％。需要此来源来弥补可能的损失并偿还债务。仅当企业没有其他来源可用时，才可以使用它。•未分配利润。净利润的一部分不是以股息的形式支付，而是留在公司内部用于再投资或偿还债务。它是通过将当期的净利润与前几年活动的未分配利润相加而形成的。2.2.2债务资本这些是公司以债务义务的形式收到的资金，包括长期和短期债务。长期负债分别包括期限超过一年的债务，短期债务包括一年以下的债务。债务融资的来源包括银行贷款，债券和其他贷款。让我们继续考虑股权和借入资本的优势。对于股本资本，它具有以下优点：•降低偿付能力损失的风险。•制定决策时保留一定的行动自由。•降低破产风险。同时，借入的资本也具有某些优势，例如：•筹集资金的更多机会。•较便宜的资金来源。•它的使用导致净资产收益率的增加。•市场波动的轻微影响：股票在证券交易所的价值不断变化，而借入的资本是固定的。因此，权益资本和债务资本都有各自的优势，因此不能说利用权益资本进行融资是合理的。同时，过度使用借入资本可能给企业带来麻烦，因此在某个时候可能会发现它无法还清所有累积的债务，从而可能启动破产程序。如何选择资本结构，应采用什么标准？这些问题是通过资本结构理论研究的，其关键概念是“最优资本结构”一词。特殊的证券组合被认为是最佳的，这将使公司的市场价值最大化。在这种结构中，公司的价值得以最大化。这种理想的组合对潜在投资者最有吸引力。应该注意的是，资本结构的优化是一个不断调整企业适应各种变化的过程。对所需资本结构的清晰理解有助于企业的战略规划，有助于企业的发展。经济学家一直在研究最佳的资本结构大约80年。提出了许多理论。2.2.3资本结构优化我认为，现在提出的问题仍然很重要，我们需要继续研究，因为它对于确保公司的繁荣发展是最重要的问题之一。这解释了这项工作的实际意义：做出融资决定是任何企业活动的关键之一。研究的现实是，任何实体的活动中最重要的方向都与资本的流动有关，但是今天的经济学理论不能对确定最优资本结构的问题给出令人满意的答案。这项研究的目的是探索当今存在的监管方法和公司资本结构的优化，并确定股权和贷款资本使用的积极和消极特征。企业的资本结构描述了用于发展的权益资本与贷款资本的比率，该比率涉及不同的资金来源，以期实现公司的长期发展。计划中的发展战略实体的成功取决于用于优化资本结构的方法和技术。选择股权形成的电路结构时会出现企业选择融资的问题。正如世界惯例所表明的那样，通过股权融资使企业丧失了某些财务风险，但同时又抑制了业务和收入的增长。说到贷款资本，我们应该提到它允许增加和扩展业务，提供主管的管理和分配。但是在这种情况下，资本结构不能理想地建立，因为当借入的资金支配自己的资金时，还存在其他风险，例如破产风险。因此，每家公司必须仅找到其固有的结构特征，从而优化其财务活动的结果，并旨在实现至少两个可能的目标或提高盈利能力或着眼于保持稳定性。公司资本结构的优化问题是公司财务的核心问题之一，对于公司当前经营活动和投资项目的融资决策具有重要的应用价值。该问题的调查由Modigliani和Miller（1958，1963）的开创性论文开始，他们研究了债务融资的税收优势对企业资本结构决策的影响。这些论文以及后来出现的一些论文（Scott（1976），Kraus，Litzenberger（1973），Baxter（1967），Brennan，Schwartz（1978）等）形成了共同的观点，即最佳的股东拥有和借入股票的比例资本必须平衡债务的积极性质，其原因是税收庇护制度的存在和消极性质，即随着债务资本份额的增加，破产风险也随之增加。金融经济学有大量文献以定性的角度分析资本结构决策。但是它提供的指导很少。与布莱克和斯科尔斯期权定价模型及其扩展所提供的精确度相比，解决资本结构问题的理论仍然令人难以理解。这将其应用限制在公司决策中。该观点具有权威性，因为它的作者本人在对最优资本结构进行定量评估方面发展了少数富有成果的方法之一（Leland（1994，1998），LelandandToft（1996））。（1）优化公司资本结构：问题制定的必要细节。与债务融资的使用相关的税收优势是决定最佳资本结构存在的主要因素之一。当总债务/股东权益之比较小时，由于避税作用，其增加导致企业价值成比例增加。债务资本所占份额的进一步增加会增加企业破产的可能性，从而降低其价值。在一定数量的债务/权益比率下，债务的负面影响抵消了其积极影响。此时，公司的价值达到了最大值。资本结构的优化取决于许多因素，包括：公司的战略和目标；简化公司的流程（制造流程和制造技术产品，设备放置）；优化财务结构；生产周期的持续时间；公司规模。资本优化结构的过程按以下逻辑顺序执行：（1）对资本的构成和结构进行一段时间的分析。如参数分析，例如财务独立性比率，紧张关系，短期和长期承诺之间的关系。（2）对决定资本结构的关键因素进行的评估：资本结构的关键因素：1.金融和经济活动的行业特征；2.商品和金融市场的结合；3.当前活动的盈利能力；4.企业的税收负担；5.公司的生命周期。在管理企业的资本结构时要考虑这些因素，并提供以下任务：使用适当比例的股本和借贷资本进行安装；为吸引更多的国内和外资而提供的必要资金。最佳的资本结构是借贷资本与权益来源的比率，在该比率下，企业的市场价值最大化。有必要在优化资本的同时考虑资本的每个部分。股权的优劣势优势劣势1.只是吸引1.由于吸引的数量有限，经济活动的扩展非常困难2.高回报率的投资资金2.不要利用借贷机会获得股本回报率3.失去财务稳定和破产的风险低4.在所有领域都有更大的获利能力借贷资金的优缺点优点缺点1.筹集资金的巨大机会1.难以吸引2.提供财务潜力的增长2.需要抵押或担保3.产生财务盈利能力和股本回报率的能力3.资产产生较低的利润率4.公司财务稳定性差5.破产的风险6.对股市波动的依赖因此，优化组织的资本结构是财务管理中最重要，最困难的任务之一。对监管方法和资本结构优化的研究得出以下结论：1.分别确定每家公司的股本与借贷资本之比。2.在资本优化过程中，有必要考虑组织的目标或增加盈利能力，或着重于保持稳定性。3.实现公司资本结构要素最佳比例的最合理方法可以是基于所有者权益获利能力增长和财务稳定性水平同时最大化的方法。2.3中小企业的资本结构概述企业的资本结构可以分为债务资本和权益资本。企业的资本结构对其融资行为和企业价值有着非常重要的影响。投资者和企业自身可以通过这一重要指标来估计企业的偿债能力和融资能力，甚至未来的盈利能力。因此，该指标的科学管理对企业至关重要。科学合理的资本结构的作用是优化和平衡公司创造的风险，成本和价值，最大化股东权益，最大化企业价值。但是，不合理的资本结构显然已经成为中小企业发展该行业的主要困难之一。因此，找到合适的资本结构管理方法非常重要。中小企业是否具有自己的资本结构和融资特征是一个值得进一步讨论的问题。中小企业具有与大型企业不同的特征，在融资方面有自己独特的地位。它在投资和应用资金管理方面也有自己的特点，例如资金分配。因此，我们不能将大型企业或上市公司的融资理论复制到中小企业中。从分析中应该提出中小企业融资的理论。在融资方面，中小企业没有正式的资本市场，因此它们不能发行证券来在证券市场筹集资金。中小型企业代理关系的复杂性，在融资方式上，呈现出多层次融资形式的特征。家人和朋友之间的信誉非常重要。中小企业的发展阶段是显而易见的，并且这个阶段很快就被更换了。结果，中小企业可以大幅度改变融资决策，从而使风险更大。由于中小企业规模小，破产的风险很大，这使企业筹集资金更加困难。不同的企业有不同的目标，因此企业在融资决策上有不同的趋势。可以从两个方面来研究影响中小型企业资本结构的因素：外部因素和内部因素。外部环境因素内部环境因素依法合法对企业特定核心和债务资本的价值和创建程序的立法保证要求（最低法定资本规模，储备资本价值，优先股排放限额等）；在进行特定类型的活动期间，对企业核心资本的价值进行立法保证的要求；外部利益相关者的影响；法律制度的效率，产权保护等。在法定文件中保证对企业核心资本的价值和创建程序的要求（法定价值，储备资本，额外股票释放的要求等）和债务资本（债权的涵义，债券的发行），ETC。）;在法定文件中保证对企业管理的控制问题；代理人与行政保护水平之间的冲突，吸引资金来源。社会行政在国家，地区，领域的公司管理；社会稳定；刑事定罪和腐败程度。公司管理和控制的水平和质量；财务管理的水平和质量等。财务经济国家的投资环境；经济动态率；经济和政治政策；有效的税收制度；非银行单位的再融资率；金融和信贷市场的发展水平和状况；企业金融市场的资源可用性；油田和区域市场状况的趋势；油田和区域的投资吸引力。与领域、区域和结构规范相关的企业特征；生命周期阶段；经济发展概念、金融政策类型（保守、适度、积极）；经济动态的计划进度率；企业资本价值；实际资本结构；风险企业的经济运营和财务状况；产品需求模式和收入获取的稳定性；根据流动性程度的资产状况。第3章资本结构，最优资本结构和决定因素3.1资本结构和最优资本结构资本结构是指各种资本的来源和比例，通常表示为债务与总资产的比率。为了反映融资过程中产生的债务，本文以融资债务比率（融资债务与总资产的比率，以下简称债务比率）为资本结构的代表指标。最优资本结构是指边际债务收入等于边际债务成本的资本结构。作为理想的资本结构，最优的资本结构可使公司最大化公司价值并最小化运营成本。企业在获得债务收入的同时必须承担相应的债务成本。随着公司债务的增加，收入和成本都在增加，但前者的增长率低于后者。当债务比率处于较低水平时，边际收入大于边际成本，因此企业价值将随着债务的增加而增加。但是，随着债务比率的增加，边际债务成本将逐渐接近边际债务收入。当债务比率达到某个点时，边际债务收入将等于边际债务成本。债务的折衷价值（即债务收入减去债务成本，以下称为折衷价值）可以达到最大值，这意味着债务已得到最佳利用，债务比率是最优资本结构企业。3.2最优资本结构的决定因素最优的资本结构是债务收入和债务成本之间的权衡结果。因此，它们都是影响最优资本结构的关键决定因素。债务收入通常是指税收保护收入，即由于债务利息不在征税范围之内而带给企业的隐性收益。税收保护收入等于债务到期期间年度免税收入的现值折现汇总。债务成本主要是指债务产生的破产成本。破产成本是企业应对金融危机的成本，可以分为直接成本和间接成本。企业因破产而申请破产时的诉讼，清算费用属于直接破产费用；由此产生的成本是由于债务过多导致公司偿付能力受到质疑，并影响了在融资，采购和销售方面的管理行为，这些费用属于间接破产成本。就破产企业而言，破产成本是指直接破产成本；破产成本是指直接破产成本。而对于大多数普通企业而言，破产成本是指间接破产成本。对于普通企业，本研究主要关注间接破产成本。但是，现有研究表明，间接成本难以准确计量。因此，有必要选择一种合适的方法或理论来更准确地衡量间接破产成本。企业的资本结构可以分为债务资本和权益资本。资本结构管理是企业管理的重要组成部分，对企业价值具有不可或缺的影响。但是，许多中小企业缺乏管理经验或受外部环境的影响，导致融资，借款困难，资本结构不合理等一系列问题。这些问题可通过支持金融借贷平台的发展，为中小企业建立资金，帮助企业改善自身素质等一系列方法来解决。第4章影响中小企业资本结构的因素近年来，随着我国的发展和政策的支持，我国的中小企业发展迅速，其发展势头迅猛。经济发展的实力。尽管这些企业发展迅速，但它们也因快速发展而带来许多问题。许多中小企业没有采取合理的措施来面对企业发展带来的一系列困难。因此，近年来我国中小企业的破产数量也在增加。导致企业获得成功的最重要因素之一是它们最容易忽略的资本结构管理。这主要与企业的发展规模，组织形式和经营者的风险偏好有关。首先，我们将探讨中小企业资本结构的内部影响。4.1影响中小企业资本结构的内部因素4.1.1企业规模首先，企业规模是因素之一。许多投资者和机构投资者经常根据公司的规模来判断是否应该投资以及投资多少。由于中小型企业与银行或投资机构之间的信息不对称，与必须披露会计报表的上市公司不同。因此，银行或投资机构无法理解中小企业可靠的会计信息，导致中小企业的外部融资成本大大高于大企业。相反，大企业在融资方面具有很大优势，它们几乎处于活跃状态，银行或投资机构甚至更低的利率以允许大企业使用其资金。同时，中小企业会发现市场的短期贷款成本相对较低，这使得初创企业或中小企业更倾向于短期融资。例如，如果中小型企业突然无法上缴短期资金，甚至冒破产风险，那么它们会过多地依赖短期贷款，这将使他们难以在短期内偿还贷款。由于缺乏资本结构管理专业人才来进行公司结构的良好规划，企业在长期发展中存在隐患。4.1.2经理的风险偏好经理的风险偏好也是内部因素之一。企业资本结构。因为在大多数中小型企业中，经理通常是股东，所以他们在公司中享有很大的权利，因此，这些经理的风险偏好代表了公司的风险偏好。例如，一些经理不希望外部投资者加入公司，而是希望持有公司的控制权和所有权。因此，在大多数情况下，这些中小型股东通常都是资本所有者和经营者。因为他们很少听到团队中不同的声音，所以他们不可避免地会做出有偏见的决策，这也使公司错过了许多快速发展的机会。同时，金融机构是否支持，国家宏观经济政策和经济发展，市场发展等外部因素对企业的资本结构影响很大。4.2影响中小企业资本结构的外部因素4.2.1国家宏观经济发展毫无疑问，在我国，国家经济发展状况始终是影响企业发展的主要因素。繁荣时期，市场需求旺盛，企业产品可以及时销售，应收账款呆账风险较小。人们对大多数企业的前景感到乐观。银行和投资者也将更大胆地放贷或投资。相反，在经济衰退时期，供大于求，企业的商品滞销严重，企业更容易遇到资金筹措的瓶颈。在经济衰退期间，中小型企业的风险增加，并且企业不时发生破产。为了规避风险，银行更加担心风险，对放贷更加谨慎，所以投资者也要这样做[3]。更荒唐的是，一些银行在关键时刻提高贷款标准以避免坏账，甚至还有各种限制性条款，使中小企业贷款融资更加困难。4.2.2市场发展水平在发达国家，资本市场是如此成熟，以至于其中小企业可以以较低的资本成本筹集足够的资本。但是在发展中国家，这类企业的资本市场才刚刚开始，大多数中小企业只能通过私人贷款来融资，这导致资产负债率很高。幸运的是，当今我国的资本市场发展越来越快，许多初创企业能够更轻松地获得融资。企业的融资渠道越来越多，资产负债率也将提高。结果，中小企业过度依赖银行贷款，民间借贷现象有所改善。因此，企业的资本结构与国内资本市场之间存在很大的相关性。第5章中小企业资本结构的现状分析5.1债务资本问题由于企业的资本结构主要由债务资本和股本资本组成，因此我们可以分析中小企业资本结构的现状。中型企业从这两个角度及其之间的关系。首先，债务资本融资的问题日渐突出，大多数中小企业的资产负债率很低。由于其规模小或资本结构不合理，因此比大企业更难从商业银行获得贷款。与大型公司不同，它们可以以较低的资本成本获得足够的股本资本。结果，此类企业的大部分融资渠道倾向于私人贷款，优先考虑家人和朋友，内部融资，向朋友甚至是高利贷借款。结果，这种短期贷款模型提出了许多问题。首先，由于长期借款所占比例较小，这些资金大部分为短期借款，企业不能使用长期资金来弥补资金缺口，只能依靠短期负债来弥补。弥补资金缺口。但是，继续短期借款的风险非常高。一旦无法及时提供贷款来填补资金缺口，就会出现很大的流动性问题，甚至破产。其次，中小企业无法从金融机构和商业银行获得足够的资金，而只能借入高成本的资金，这对营业利润和企业价值产生了很大的影响。5.2股权资本问题如前所述，中小型企业没有广泛的融资渠道，它们的大部分资金来自私人借款或自有资金，缺乏多样性。在我国，几乎所有的中小企业都是由一个人创立的，少数是由几个合伙人共同创立的。因此，在成立初期，注册资本主要来自个人及其家庭，他人或投资机构提供的资金很少。面对风险，这些公司无法迅速补充资本，从而大大增加了破产风险。5.3企业融资问题从企业资本的角度看，债务资本与股权资本的比率在结构上，企业的融资方式分为债务资本和权益资本。进行股权融资后，投资者的投资本金和经营活动中损益的累积将显示在资产负债表中，这反映了企业的经营情况。债务融资是指企业从银行和其他机构借款。在所有公司中，股权融资和债券融资都是合理的比例。例如，不合理的资本结构可以反映为缺乏股权资本。这不仅会影响企业的正常运转，还会导致企业的突然死亡。在许多中小企业成立之初，企业的启动资金主要来自公司的老一辈。但是，随着公司的发展，股本资本越来越小，债务资本越来越大，资产负债比逐渐提高。结果，债务资本与权益资本的比率不合理，不仅阻碍了企业的再融资，而且为公司的持续经营埋下了巨大的隐患。第6章优化中小企业资本结构的方法6.1专注于市场上合法的借贷平台鉴于中小企业的债务问题，由于中小企业自身的信用或资本结构问题，中小企业很难在国有商业银行紧急借款。但是，有些私人金融公司可以有效地帮助中小企业。例如，一些汽车贷款公