一建经济讲义图文标注考点版详细

目录TOC\o"1-2"\h\uHYPERLINK\l_Toc167711Z101000工程经济Z101000 工程经济工程经济所涉及的内容是工程经济学的基本原理和方法。工程经济学是工程与经济的交叉学科，具体研究工程技术实践活动的经济效果。它在建设工程领域的研究客体是由建设工程生产过程、建设管理过程等组成的一个多维系统，通过所考察系统的预期目标和所拥有的资源条件，分析该系统的现金流量情况，选择合适的技术方案，以获得最佳的经济效果。运用工程经济学的理论和方法可以解决建设工程从决策、设计到施工及运行阶段的许多技术经济问题，比如在施工阶段，要确定施工组织方案、施工进度安排、设备和材料的选择等，如果我们忽略了对技术方案进行工程经济分析，就有可能造成重大的经济损失。通过工程经济的学习，有助于建造师增强经济观念，运用工程经济分析的基本理论和经济效果的评价方法，将建设工程管理建立在更加科学的基础之上。1Z101010 资金时间价值的计算及应用人们无论从事何种经济活动，都必须花费一定的时间。在一定意义上讲，时间是一种最宝贵也是最有限的“资源”。有效地使用资源可以产生价值。所以，对时间因素的研究是工程经济分析的重要内容。要正确评价技术方案的经济效果，就必须研究资金的时间价值。1Z101011 利息的计算一、资金时间价值的概念（考点——新思维老师提醒）在工程经济计算中，技术方案的经济效益，所消耗的人力、物力和自然资源，最后都是以价值形态，即资金的形式表现出来的。资金运动反映了物化劳动和活劳动的运动过程，而这个过程也是资金随时间运动的过程。因此，在工程经济分析时，不仅要着眼于技术方案资金量的大小（资金收入和支出的多少），而且也要考虑资金发生的时间。资金是运动的价值，资金的价值是随时间变化而变化的，是时间的函数，随时间的推移而增值，其增值的这部分资金就是原有资金的时间价值。其实质是资金作为生产经营要素，在扩大再生产及其资金流通过程中，资金随时间周转使用的结果。影响资金时间价值的因素很多，其中主要有以下几点：（考点——新思维老师提醒）2005-64）1.资金的使用时间。在单位时间的资金增值率一定的条件下，资金使用时间越长，则资金的时间价值越大；使用时间越短，则资金的时间价值越小。2.资金数量的多少。在其他条件不变的情况下，资金数量越多，资金的时间价值就越多；反之，资金的时间价值则越少。3.资金投入和回收的特点。在总资金一定的情况下，前期投入的资金越多，资金的负效益越大；反之，后期投入的资金越多，资金的负效益越小。而在资金回收额一定的情况下，离现在越近的时间回收的资金越多，资金的时间价值就越多；反之，离现在越远的时间回收的资金越多，资金的时间价值就越少。4.资金周转的速度。资金周转越快，在一定的时间内等量资金的周转次数越多，资金的时间价值越多；反之，资金的时间价值越少。总之，资金的时间价值是客观存在的，生产经营的一项基本原则就是充分利用资金的时间价值并最大限度地获得其时间价值，这就要加速资金周转，早期回收资金，并不断从事利润较高的投资活动；任何资金的闲置，都是损失资金的时间价值。二、利息与利率的概念对于资金时间价值的换算方法与采用复利计算利息的方法完全相同。因为利息就是资金时间价值的一种重要表现形式。而且通常用利息额的多少作为衡量资金时间价值的绝对尺度，用利率作为衡量资金时间价值的相对尺度。（一）利息（2010-1）（2011-1）（2013-1）在借贷过程中，债务人支付给债权人超过原借贷金额的部分就是利息。即：（1Z101011-1）式中 I——利息；F——目前债务人应付（或债权人应收）总金额，即还本付息总额；P——原借贷金额，常称为本金。从本质上看利息是由贷款发生利润的一种再配。在工程经济分析中，利息常常被看成是资金的一种机会成本。这是因为如果放弃资金的使用权利，相当于失去收益的机会，也就相当于付出了一定的代价。事实上，投资就是为了在未来获得更大的收益而对目前的资金进行某种安排。很显然，未来的收益应当超过现在的投资，正是这种预期的价值增长才能刺激人们从事投资。因此，在工程经济分析中，利息常常是指占用资金所付的代价或者是放弃使用资金所得的补偿。（二）利率（2007-2）在经济学中，利率的定义是从利息的定义中衍生出来的。也就是说，在理论上先承认了利息，再以利息来解释利率。在实际计算中，正好相反，常根据利率计算利息。利率就是在单位时间内所得利息额与原借贷金额之比，通常用百分数表示。即：（1Z101011-2）式中i——利率；——单位时间内所得的利息额。用于表示计算利息的时间单位称为计息周期，计息周期t通常为年、半年、季、月、周或天。【例1Z101011-1】某公司现借得本金1000万元，一年后付息80万元，则年利率为：利率是各国发展国民经济的重要杠杆之一，利率的高低由以下因素决定：（考点——新思维老师提醒）（2015-62）1.利率的高低首先取决于社会平均利润率的高低，并随之变动。在通常情况下，社会平均利润率是利率的最高界限。因为如果利率高于利润率，无利可图就不会去借款。2.在社会平均利润率不变的情况下，利率高低取决于金融市场上借贷资本的供求情况，借贷资本供过于求，利率便下降；反之，求过于供，利率便上升。（2006-13）3.借出资本要承担一定的风险，风险越大，利率也就越高。4.通货膨胀对利息的波动有直接影响，资金贬值往往会使利息无形中成为负值。5.借出资本的期限长短。贷款期限长，不可预见因素多，风险大，利率就高；反之利率就低。（三）利息和利率在工程经济活动中的作用1.利息和利率是以信用方式动员和筹集资金的动力以信用方式筹集资金有一个特点就是自愿性，而自愿性的动力在于利息和利率。比如一个投资者，他首先要考虑的是投资某一项目所得到的利息是否比把这笔资金投入其他项目所得的利息多。如果多，他就可以在这个项目投资；如果所得的利息达不到其他项目的利息水平，他就可能不在这个项目投资。2.利息促进投资者加强经济核算，节约使用资金投资者借款需付利息，增加支出负担，这就促使投资者必须精打细算，把借入资金用到刀刃上，减少借入资金的占用，以少付利息。同时可以使投资者自觉减少多环节占压资金。3.利息和利率是宏观经济管理的重要杠杆国家在不同的时期制定不同的利息政策，对不同地区、不同行业规定不同的利率标准，就会对整个国民经济产生影响。例如对于限制发展的行业，利率规定得高一些；对于提倡发展的行业，利率规定得低一些，从而引导行业和企业的生产经营服从国民经济发展的总方向。同样，占用资金时间短的，收取低息；占用时间长的，收取高息。对产品适销对路、质量好、信誉高的企业，在资金供应上给予低息支持；反之，收取较高利息。4.利息与利率是金融企业经营发展的重要条件金融机构作为企业，必须获取利润。由于金融机构的存放款利率不同，其差额成为金融机构业务收入。此款扣除业务费后就是金融机构的利润，所以利息和利率能刺激金融企业的经营发展。三、利息的计算利息计算有单利和复利之分。当计息周期在一个以上时，就需要考虑“单利”与“复利”的问题。（一）单利所谓单利是指在计算利息时，仅用最初本金来计算，而不计入先前计息周期中所累积增加的利息，即通常所说的“利不生利”的计息方法。其计算式如下：（2005-21）（1Z101011-3）式中 ——代表第t计息周期的利息额；——代表本金；——计息周期单利利率。而n期末单利本利和F等于本金加上总利息，即：（2012-1）（2014-7）（lZ101011-4）式中 ——代表n个计息周期所付或所收的单利总利息，即：（1Z101011-5）在以单利计息的情况下，总利息与本金、利率以及计息周期数成正比关系。此外，在利用式（1Z101011-4）计算本利和F时，要注意式中n和反映的时期要一致。如为年利率，则n应为计息的年数；若为月利率，n即应为计息的月数。【例1Z101011-2】假如某公司以单利方式借入1000万元，年利率8%，第四年末偿还，则各年利息和本利和如表1Z101011-1所示。单利计算分析表单位：万元表1Z101011-1使用期年初款额年末利息年末本利和年末偿还123410001080116012401000×8%＝＝8080808010801160124013200001320由表1Z101011-1可见，单利的年利息额都仅由本金所产生，其新生利息不再加入本金产生利息，此即“利不生利”。这不符合客观的经济发展规律，没有反映资金随时都在“增值”的概念，也即没有完全反映资金的时间价值。因此，在工程经济分析中单利使用较少，通常只适用于短期投资或短期贷款。（二）复利（考点——新思维老师提醒）所谓复利是指在计算某一计息周期的利息时，其先前周期上所累积的利息要计算利息，即“利生利”、“利滚利”的计息方式。其表达式如下：（2006-15）（1Z101011-6）式中 ——计息周期复利利率；——表示第（t－1）期末复利本利和。而第t期末复利本利和的表达式如下：（2007-3）（2014-32）（1Z101011-7）【例1Z101011-3】数据同例1Z101011-2，按复利计算，则各年利息和本利和如表1Z101011-2所示。复利计算分析表单位：万元表1Z101011-2使用期年初款额年末利息年末本利和年末偿还1234100010801166.41259.71221000×8%＝＝801080×8%＝＝86.41166.4×88%＝93.31121259.7122×8%＝100.777710801166.41259.71221360.48990001360.4899从表1Z101011-2和表1Z101011-1可以看出，同一笔借款，在利率和计息周期均相同的情况下，用复利计算出的利息金额比用单利计算出的利息金额多。如例1Z101011-3与例12101011-2两者相差40.49（1360.49－1320）万元。本金越大，利率越高，计息周期越多时，两者差距就越大。复利计息比较符合资金在社会再生产过程中运动的实际状况。因此，在实际中得到了广泛的应用，在工程经济分析中，一般采用复利计算。复利计算有间断复利和连续复利之分。按期（年、半年、季、月、周、日）计算复利的方法称为间断复利（即普通复利按瞬时计算复利的方法称为连续复利。在实际使用中都采用间断复利，这一方面是出于习惯，另一方面是因为会计通常在年底结算一年的进出款，按年支付税金、保险金和抵押费用，因而采用间断复利考虑问题更适宜。1Z101012 资金等值计算及应用资金有时间价值，即使金额相同，因其发生在不同时间，其价值就不相同。反之，不同时点绝对不等的资金在时间价值的作用下却可能具有相等的价值。这些不同时期、不同数额但其“价值等效”的资金称为等值，又叫等效值。资金等值计算公式和复利计算公式的形式是相同的。常用的等值计算公式主要有终值和现值计算公式。（考点——新思维老师提醒，资金等值的概念）一、现金流量图的绘制（一）现金流量的概念（2005-1）（2006-1）在进行工程经济分析时，可把所考察的技术方案视为一个系统。投入的资金、花费的成本和获取的收益，均可看成是以资金形式体现的该系统的资金流出或资金流入。这种在考察技术方案整个期间各时点t上实际发生的资金流出或资金流入称为现金流量，其中流出系统的资金称为现金流出，用符号表示；流入系统的资金称为现金流入，用符号表示；现金流入与现金流出之差称为净现金流量，用符号表示。（二）现金流量图的绘制（考点——新思维老师提醒，作图方法和规则）对于一个技术方案，其每次现金流量的流向（支出或收入）、数额和发生时间都不尽相同，为了正确地进行工程经济分析计算，我们有必要借助现金流量图来进行分析。所谓现金流量图就是一种反映技术方案资金运动状态的图示，即把技术方案的现金流量绘人一时间坐标图中，表示出各现金流入、流出与相应时间的对应关系，如图1Z101012-1所示。运用现金流量图，就可全面、形象、直观地表达技术方案的资金运动状态。现以图1Z101012-1说明现金流量图的作图方法和规则：（2004-2）（2007-61）（2009-55）（2011-78）（2012-2）（2013-58）（2013-65）1.以横轴为时间轴，向右延伸表示时间的延续，轴上每一刻度表示一个时间单位，可取年、半年、季或月等；时间轴上的点称为时点，通常表示的是该时间单位末的时点；0表示时间序列的起点。整个横轴又可看成是我们所考察的“技术方案”。2.相对于时间坐标的垂直箭线代表不同时点的现金流量情况，现金流量的性质（流入或流出）是对特定的人而言的。对投资人而言，在横轴上方的箭线表示现金流入，即表示收益；在横轴下方的箭线表示现金流出，即表示费用。3.在现金流量图中，箭线长短与现金流量数值大小本应成比例。但由于技术方案中各时点现金流量常常差额悬殊而无法成比例绘出，故在现金流量图绘制中，箭线长短只要能适当体现各时点现金流量数值的差异，并在各箭线上方（或下方）注明其现金流量的数值即可。4.箭线与时间轴的交点即为现金流量发生的时点。（考点——新思维老师提醒，三要素）总之，要正确绘制现金流量图，必须把握好现金流量的三要素，即：现金流量的大小（现金流量数额）、方向（现金流入或现金流出）和作用点（现金流量发生的时点）。（2010-63）二、终值和现值计算（考点——新思维老师提醒）（2004-15）（2004-17）（2005-10）（2005-22）（2006-14）（2006-16）（2009-57）（2010-2）（2013-2）（2015-19）（一）一次支付现金流量的终值和现值计算1.一次支付现金流量由式（1Z101011-6）和式（1Z101011-7）可看出，如果一周期一周期地计算，周期数很多的话，计算是十分繁琐的，而且在式（1Z101011-7）中没有直接反映出本金P、本利和F、利率i、计息周期数n等要素的关系。所以有必要对式（1Z101011-6）和式（1Z101011-7）根据现金流量支付情形进一步简化。其中一次支付是最基本的现金流量情形。一次支付又称整存整付，是指所分析技术方案的现金流量，无论是流入或是流出，分别在各时点上只发生一次，如图1Z101012-2所示。一次支付情形的复利计算式是复利计算的基本公式。2.终值计算（已知P求F）现有一项资金P，年利率i，按复利计算，n年以后的本利和为多少?根据复利的定义即可求得n年末本利和（即终值）F如表1Z101012-1所示一次支付终值公式推算表单位：万元表1Z101012-1计息期期初金额（1）本期利息额（2）期末本利和＝（ll）＋（2）123：：：：：：：：：：：：n图中 i——计息期复利率；n——计息的期数；P——现值（即现在的资金价值或本金），资金发生在（或折算为）某一特定时间序列起点时的价值；F——终值（即n期末的资金价值或本利和），资金发生在（或折算为）某一特定时间序列终点的价值。由表1Z101012-1可知，一次支付n年末终值（即本利和）F的计算公式为：（1Z101012-1）式中称之为一次支付终值系数，用（）表示，故式（1Z101012-1）又可写成：（1Z101012-2）在（）类符号中，括号内斜线上的符号表示所求的未知数，斜线下的符号表示已知数。（）表示在已知、和的情况下求解的值。【例1Z101012-1】某公司借款1000万元，年复利率，试问5年末连本带利一次需偿还若干?解：按式（1Z101012-1）计算得：3.现值计算（已知F求P）由式（1Z101012-1）的逆运算即可得出现值P的计算式为：（1Z101012-3）式中称为一次支付现值系数，用符号（）表示。式（1Z101012-3）又可写成：（1Z101012-4）一次支付现值系数这个名称描述了它的功能，即未来一笔资金乘上该系数就可求出其现值。计算现值P的过程叫“折现”或“贴现”，其所使用的利率常称为折现率或贴现率。故或（）也可叫折现系数或贴现系数。【例1Z101012-2】某公司希望所投资项目5年末有1000万元资金，年复利率，试问现在需一次投入多少?解：由式（1Z101012-3）得：从上面计算可知，现值与终值的概念和计算方法正好相反，因为现值系数与终值系数是互为倒数，即。在一定，相同时，越高，越大；在相同时，越长，越大，如表1Z101012-2所示。在一定，相同时，越高，越小；在相同时，越长，越小，如表1Z101012-3所示。一元现值与终值的关系表1Z101012-2时间利率1年5年10年20年1%1.01001.05101.10461.22025%1.05001.27631.62892.65338%1.08001.46932.15894.661010%1.10001.61052.59376.727512%1.12001.76233.10589.646315%1.15002.01144.045616.3365一元终值与现值的关系表1Z101012-2时间利率1年5年10年20年1%0.990100.591470.905290.819545%0.952380.783530.613910.376898%0.925930.680580.463190.2145510%0.909090.620920.385540.1486412%0.892860.567430.321970.1036715%0.869570.497180.247180.06110从表1Z101012-2可知，按12%的利率，时间20年，现值与终值相差9.6倍。如用终值进行分析，会使人感到评价结论可信度降低；而用现值概念很容易被决策者接受。因此，在工程经济分析中，现值比终值使用更为广泛。在工程经济评价中，由于现值评价常常是选择现在为同一时点，把技术方案预计的不同时期的现金流量折算成现值，并按现值之代数和大小作出决策。因此，在工程经济分析时应当注意以下两点：一是正确选取折现率。折现率是决定现值大小的一个重要因素，必须根据实际情况灵活选用。二是要注意现金流量的分布情况。从收益方面来看，获得的时间越早、数额越多，其现值也越大。因此，应使技术方案早日完成，早日实现生产能力，早获收益，多获收益，才能达到最佳经济效益。从投资方面看，在投资额一定的情况下，投资支出的时间越晚、数额越少，其现值也越小。因此，应合理分配各年投资额，在不影响技术方案正常实施的前提下，尽量减少建设初期投资额，加大建设后期投资比重。（二）等额支付系列现金流量的终值、现值计算1.等额支付系列现金流量在工程经济活动中，多次支付是最常见的支付情形。多次支付是指现金流量在多个时点发生，而不是集中在某一个时点上。如果用表示第期末发生的现金流量大小，可正可负，用逐个折现的方法，可将多次支付现金流量换算成现值，即：（1Z101012-5）或（1Z101012-6）同理，也可将多次支付现金流量换算成终值：或（1Z101012-8）在上面式子中，虽然那些系数都以计算得到，但如果较长，较多时，计算也是比较繁琐的。如各年的现金流量有如下特征，则可大大简化上述计算公式。各年的现金流量序列是连续的，且数额相等，即：＝＝常数＝1，2，3，……，（1Z101012-9）式中A——年金，发生在（或折算为）某一特定时间序列各计息期末（不包括零期）的等额资金序列的价值。等额支付系列现金流量如图1Z101012-3所示。2.终值计算（已知，求）由式（1Z101012-7）可得出等额支付系列现金流量的终值为：（1Z101012-10）式中称为等额支付系列终值系数或年金终值系数，用符号（）表示。则式（1Z101012-10）又可写成：（1Z101012-11）【例1Z101012-3】某投资人若10年内每年末存10000元，年利率8%，问10年末本利和为多少?解：由式（1Z101012-10）得：3.现值计算（已知AA，求P）由式（1Z1011012-33）和式（1Z1011012-110）可得：（1Z1010122-12）式中称为等额支付付系列现值系系数或年金现现值系数，用用符号（）表表示。则式（1Z1011012-112）又可写成成：（1Z1010122-13）【例1Z1010122-4】某投资项目目，计算期5年，每年年年末等额收回回100万元，问在在利率为10%时，开始须须一次投资多多少?解：由式（1Z11010122-12）得三、等值计算的应应用（2004--16）（一）等值计算公公式使用注意意事项（1）计息期数为时点点或时标，本本期末即等于于下期初。0点就是第一一期初，也叫叫零期；第一一期末即等于于第二期初；；余类推。（2）P是在第一计息期开开始时（0期）发生。（3）F发生在考察期期末末，即n期末。（4）各期的等额支付付A，发生在各各期期末。（5）当问题包括P与与A时，系列的的第一个A与P隔一期。即P发生在系列A的前一期。（6）当问题包括A与与F时，系列的的最后一个A是与F同时发生。不不能把A定在每期期期初，因为公公式的建立与与它是不相符符的。（二）等值计算的的应用根据上述复利计算算公式可知，等等值基本公式式相互关系如如图1Z1011012-44所示。【例1Z1010122-5】设i＝10%，现在的1000元等于5年末的多少少元?解：画出现金流量量图（如图1Z1011012-55所示）。根据式（1Z1001012--1）可计算出5年末的本利利和F为：计算表明，在年利利率为10%时，现在的1000元，等值于5年末的1610..5元；或5年末的1610..5元，当i＝10%时，等值于于现在的1000元。如果两个现金流量量等值，则对对任何时刻的的价值必然相相等。现用上上例求第3年末的价值值。按P＝1000元计算33年末的价值值，根据式（1Z1011012-11）可计算得得：用F＝1610.5元，计计算2年前的价值值，根据式（1Z1011012-33）可计算得得：若计算第七年末的的价值：按P＝1000元计算第第七年末的价价值，根据式式（1Z1011012-11）可计算得得：按F＝1610.5元，计计算第七年末末的价值（注注意：这时n＝7－5＝2），根据式式（1Z1011012-11）可计算得得：影响资金等值的因因素有三个：：资金数额的的多少、资金金发生的时间间长短、利率率（或折现率率）的大小。其中利率是是一个关键因因素，一般等等值计算中是是以同一利率率为依据的。（2009-68）在工程经济分析中中，等值是一一个十分重要要的概念，它它为评价人员员提供了一个个计算某一经经济活动有效效性或者进行行技术方案比比较、优选的的可能性。因因为在考虑资资金时间价值值的情况下，其其不同时间发发生的收入或或支出是不能能直接相加减减的。而利用用等值的概念念，则可以把把在不同时点点发生的资金金换算成同一一时点的等值值资金，然后后再进行比较较。所以，在在工程经济分分析中，技术术方案比较都都是采用等值值的概念来进进行分析、评评价和选定。【例1Z1010122-6】某项目投资10000万元，由甲甲乙双方共同同投资。其中中：甲方出资资60%，乙方出资40%。由于双方方未重视各方方的出资时间间，其出资情情况如表1Z1011012-44所示。甲乙双方出资情况况单单位：万元表1Z1011012-44第1年第2年第3年合计所占比例甲方出资额300020001000600060%乙方出资额100010002000400040%合计40003000300010000100%表1Z1010122-4所示的这种种资金安排没没有考虑资金金的时间价值值，从绝对额额看是符合各各方出资比例例的。但在考考虑资金时间间价值后，情情况就不同了了。设该项目目的收益率为为i＝10%，运用等值值的概念计算算甲乙双方投投资的现值如如表1Z1011012-55所示。甲乙双方出资现值值单位：万元元表1Z1011012-55第1年第2年第3年合计所占比例折现系数0.90910.82640.7513甲方出资额2727.31652.8751.35131.461.31%乙方出资额909.1826.41502.63238.138.69%合计3636.42479.22253.98369.5100%由表1Z1010122-5可知，这种种出资安排有有损甲方的利利益，必须重重新作出安排排。一般情况况下，应坚持持按比例同时时出资，特殊殊情况下，不不能按比例同同时出资的，应应进行资金等等值换算。1Z1010133 名义利率与与有效利率的的计算在复利计算中，利利率周期通常常以年为单位位，它可以与与计息周期相相同，也可以以不同。当计计息周期小于于一年时，就就出现了名义义利率和有效效利率的概念念。（2012--74）（2014--69）一、名义利率的计计算（考点——新思维老师师提醒）所谓名义利率r是是指计息周期期利率i乘以一年内内的计息周期期数m所得的年利利率。即：r＝i×m（1Z1011013-11）若计息周期月利率率为1%，则年名义义利率为12%。很显然，计计算名义利率率时忽略了前前面各期利息息再生的因素素，这与单利利的计算相同同。通常所说说的年利率都都是名义利率率。二、有效利率的计计算（考点——新思维老师师提醒）有效利率是指资金金在计息中所所发生的实际际利率，包括括计息周期有有效利率和年年有效利率两两种情况。1.计息周期有效利率率的计算计息周期有效利率率，即计息周周期利率i，其计算由由式（1Z1011013-11）可得：（1Z1011013-22）2.年有效利率的的计算（2004--3）（2006--2）（2009--43）（2011--2）（2014--59）（2015--33）若用计息周期利率率来计算年有有效利率，并并将年内的利利息再生因素素考虑进去，这这时所得的年年利率称为年年有效利率（又又称年实际利利率）。根据据利率的概念念即可推导出出年有效利率率的计算式。已知某年初有资金金P，名义利率率为r，一年内计计息m次（如图1Z1011013-11所示），则则计息周期利利率为i＝r/m。根据一次次支付终值公公式（参见公公式1Z1011012-11）可得该年年的本利和F，即：根据利息的定义（参参见公式1Z1011011-11）可得该年年的利息I为：再根据利率的定义义（参见公式式1Z1011011-22）可得该年年的实际利率率，即年有效效利率为：（1Z1010133-3）由此可见，年有效效利率和名义义利率的关系系实质上与复复利和单利的的关系一样。【例1Z1010133-1】现设年名义义利率r＝10%，则年、半半年、季、月月、日的年有有效利率如表表1Z1011013所示。名义利率与有效利利率比较表表1Z1011013年名义利率（r）计息期年计息次数（m）计息期利率（i＝r/m）年有效利率（）10%年110%10%半年25%10.25%季42.5%10.38%月120.833%10.46%日3650.0274%10.51%从式（1Z1011013-33）和表1Z1011013可以看出，每每年计息周期期m越多，与r相差越大；另另一方面，名名义利率为10%，按季度计计息时，按季季度利率2.5%计息与按年年利率10.388%计息，二者者是等价的。所所以，在工程程经济分析中中，如果各技技术方案的计计息期不同，就就不能简单地地使用名义利利率来评价，而而必须换算成成有效利率进进行评价，否否则会得出不不正确的结论论。三、计息周期小于于（或等于）资资金收付周期期时的等值计计算（2010--3）当计息周期小于（或或等于）资金金收付周期时时，等值的计计算方法有以以下两种。1.按收付周期实际利利率计算。2.按计息周期利率计计算，即：（1Z1011013-44）（1Z1011013-55）（1Z1011013-66）（1Z1011013-77）【例1Z1010133-2】现在存款1000元，年利率10%，半年复利利一次。问5年末存款金金额为多少?解：现金流量如图图1Z1011013-22所示。（1）按年实际利率计计算＝（1＋10%/2）2－－1＝10.255%则 F＝1000×（1＋＋10.255%）5＝1000×1.662889＝1628..89元（2）按计息周期利率率计算＝1000（，5%%，10）＝1000×（l＋＋5%）10＝1000×1.662889＝1628..89元有时上述两法计算算结果有很小小差异，这是是因为一次支支付终值系数数略去尾数误误差造成的，此此差异是允许许的。但应注意，对等额额系列流量，只只有计息周期期与收付周期期一致时才能能按计息期利利率计算。否否则，只能用用收付周期实实际利率来计计算。【例1Z1010133-3】每半年内存存款1000元，年利率8%，每季复利利一次。问五五年末存款金金额为多少?解：现金流量如图图1Z1011013-33所示。由于本例计息周期期小于收付周周期，不能直直接采用计息息期利率计算算，故只能用用实际利率来来计算。计息期利率 i＝r/m＝8%/4＝2%半年期实际利率 ＝（1＋2%）2－1＝4.04%%则 F＝1000（F/AA，4.04%，2×5）＝1000×12.0229＝12029元1Z1010200 技术方案经经济效果评价价工程经济分析的任任务就是要根根据所考察工工程的预期目目标和所拥有有的资源条件件，分析该工工程的现金流流量情况，选选择合适的技技术方案，以以获得最佳的的经济效果。这这里的技术方方案是广义的的，既可以是是工程建设中中各种技术措措施和方案（如如工程设计、施施工工艺、生生产方案、设设备更新、技技术改造、新新技术开发、工工程材料利用用、节能降耗耗、环境技术术、工程安全全和防护技术术等等措施和和方案），也也可以是建设设相关企业的的发展战略方方案（如企业业发展规划、生生产经营、投投资、技术发发展等关乎企企业生存发展展的战略方案案）。可以说说技术方案是是工程经济最最直接的研究究对象，而获获得最佳的技技术方案经济济效果则是工工程经济研究究的目的。1Z1010211 经济效果评评价的内容所谓经济效果评价价就是根据国国民经济与社社会发展以及及行业、地区区发展规划的的要求，在拟拟定的技术方方案、财务效效益与费用估估算的基础上上，采用科学学的分析方法法，对技术方方案的财务可可行性和经济济合理性进行行分析论证，为为选择技术方方案提供科学学的决策依据据。（2014--16）一、经济效果评价价的基本内容容（考点——新思维老师师提醒）经济效果评价的内内容应根据技技术方案的性性质、目标、投投资者、财务务主体以及方方案对经济与与社会的影响响程度等具体体情况确定，一一般包括方案案盈利能力、偿偿债能力、财财务生存能力力等评价内容容。（一）技术方案的的盈利能力技术方案的盈利能能力是指分析析和测算拟定定技术方案计计算期的盈利利能力和盈利利水平。其主主要分析指标标包括方案财财务内部收益益率和财务净净现值、资本本金财务内部部收益率、静静态投资回收收期、总投资资收益率和资资本金净利润润率等，可根根据拟定技术术方案的特点点及经济效果果分析的目的的和要求等选选用。（二）技术方案的的偿债能力技术方案的偿债能能力是指分析析和判断财务务主体的偿债债能力，其主主要指标包括括利息备付率率、偿债备付付率和资产负债率率等。（三）技术方案的的财务生存能能力（经营性性和非经营性性区别）财务生存能力分析析也称资金平平衡分析，是是根据拟定技技术方案的财财务计划现金金流量表，通通过考察拟定定技术方案计计算期内各年年的投资、融融资和经营活活动所产生的的各项现金流流入和流出，计计算净现金流流量和累计盈盈余资金，分分析技术方案案是否有足够够的净现金流流量维持正常常运营，以实实现财务可持持续性。而财财务可持续性性应首先体现现在有足够的的经营净现金金流量，这是是财务可持续续的基本条件件；其次在整整个运营期间间，允许个别别年份的净现现金流量出现现负值，但各各年累计盈余余资金不应出出现负值，这这是财务生存存的必要条件件。若出现负负值，应进行行短期借款，同同时分析该短短期借款的时时间长短和数数额大小，进进一步判断拟拟定技术方案案的财务生存存能力。短期期借款应体现现在财务计划划现金流量表表中，其利息息应计入财务务费用。为维维持技术方案案正常运营，还还应分析短期期借款的可靠靠性。在实际应用中，对对于经营性方方案，经济效效果评价是从从拟定技术方方案的角度出出发，根据国国家现行财政政、税收制度度和现行市场场价格，计算算拟定技术方方案的投资费费用、成本与与收入、税金金等财务数据据，通过编制制财务分析报报表，计算财财务指标，分分析拟定技术术方案的盈利利能力、偿债债能力和财务务生存能力，据据此考察拟定定技术方案的的财务可行性性和财务可接接受性，明确确拟定技术方方案对财务主主体及投资者者的价值贡献献，并得出经经济效果评价价的结论。投投资者可根据据拟定技术方方案的经济效效果评价结论论、投资的财财务状况和投投资所承担的的风险程度，决决定拟定技术术方案是否应应该实施。对对于非经营性性方案，经济济效果评价应应主要分析拟拟定技术方案案的财务生存存能力。（2012--3）二、经济效果评价价方法由于经济效果评价价的目的在于于确保决策的的正确性和科科学性，避免免或最大限度度地降低技术术方案的投资资风险，明了了技术方案投投资的经济效效果水平，最最大限度地提提高技术方案案投资的综合合经济效果。因因此，正确选选择经济效果果评价的方法法是十分重要要的。（一）经济效果评评价的基本方方法经济效果评价的基基本方法包括括确定性评价价方法与不确确定性评价方方法两类。对对同一个技术术方案必须同同时进行确定定性评价和不不确定性评价价。（二）按评价方法法的性质分类类按评价方法的性质质不同，经济济效果评价分分为定量分析析和定性分析析。1.定量分析定量分析是指对可可度量因素的的分析方法。在在技术方案经经济效果评价价中考虑的定定量分析因素素包括资产价价值、资本成成本、有关销销售额、成本本等一系列可可以以货币表表示的一切费费用和收益。2.定性分析定性分析是指对无无法精确度量量的重要因素素实行的估量量分析方法。在技术方案经济效效果评价中，应应坚持定量分分析与定性分分析相结合，以以定量分析为为主的原则。（三）按评价方法法是否考虑时时间因素分类类（2011--3）对定量分析，按其其是否考虑时时间因素又可可分为静态分分析和动态分分析。1.静态分析静态分析是不考虑虑资金的时间间因素，亦即即不考虑时间间因素对资金金价值的影响响，而对现金金流量分别进进行直接汇总总来计算分析析指标的方法法。2.动态分析动态分析是在分析析方案的经济济效果时，对对发生在不同同时间的现金金流量折现后后来计算分析析指标。在工工程经济分析析中，由于时时间和利率的的影响，对技技术方案的每每一笔现金流流量都应该考考虑它所发生生的时间，以以及时间因素素对其价值的的影响。动态态分析能较全全面地反映技技术方案整个个计算期的经经济效果。在技术方案经济效效果评价中，应应坚持动态分分析与静态分分析相结合，以以动态分析为为主的原则。（四）按评价是否否考虑融资分分类经济效果分析可分分为融资前分分析和融资后后分析。一般般宜先进行融融资前分析，在在融资前分析析结论满足要要求的情况下下，初步设定定融资方案，再再进行融资后后分析。1.融资前分析融资前分析应考察察技术方案整整个计算期内内现金流入和和现金流出，编编制技术方案案投资现金流流量表，计算算技术方案投投资内部收益益率、净现值值和静态投资资回收期等指指标。融资前前分析排除了了融资方案变变化的影响，从从技术方案投投资总获利能能力的角度，考考察方案设计计的合理性，应应作为技术方方案初步投资资决策与融资资方案研究的的依据和基础础。融资前分分析应以动态态分析为主，静静态分析为辅辅。2.融资后分析融资后分析应以融融资前分析和和初步的融资资方案为基础础，考察技术术方案在拟定定融资条件下下的盈利能力力、偿债能力力和财务生存存能力，判断断技术方案在在融资条件下下的可行性。融融资后分析用用于比选融资资方案，帮助助投资者做出出融资决策。融融资后的盈利利能力分析也也应包括动态态分析和静态态分析。（1）动态分析包括下下列两个层次次：一是技术方案资本本金现金流量量分析。分析析应在拟定的的融资方案下下，从技术方方案资本金出出资者整体的的角度，计算算技术方案资资本金财务内内部收益率指指标，考察技技术方案资本本金可获得的的收益水平。二是投资各方现金金流量分析。分分析应从投资资各方实际收收入和支出的的角度，计算算投资各方的的财务内部收收益率指标，考考察投资各方方可能获得的的收益水平。（2）静态分析系指不不采取折现方方式处理数据据，依据利润润与利润分配配表计算技术术方案资本金金净利润率（ROE）和总投资资收益率（ROI）指标。静静态分析可根根据技术方案案的具体情况况选做。（五）按技术方案案评价的时间间分类按技术方案评价的的时间可分为为事前评价、事事中评价和事事后评价。1.事前评价事前评价，是指在在技术方案实实施前为决策策所进行的评评价。显然，事事前评价都有有一定的预测测性，因而也也就有一定的的不确定性和和风险性。2.事中评价事中评价，亦称跟跟踪评价，是是指在技术方方案实施过程程中所进行的的评价。这是是由于在技术术方案实施前前所做的评价价结论及评价价所依据的外外部条件（市市场条件、投投资环境等）的的变化而需要要进行修改，或或因事前评价价时考虑问题题不周、失误误，甚至根本本未做事前评评价，在建设设中遇到困难难，而不得不不反过来重新新进行评价，以以决定原决策策有无全部或或局部修改的的必要性。3.事后评价事后评价，亦称后后评价，是在在技术方案实实施完成后，总总结评价技术术方案决策的的正确性，技技术方案实施施过程中项目目管理的有效效性等。三、经济效果评价价的程序（一）熟悉技术方方案的基本情情况熟悉技术方案的基基本情况，包包括投资目的的、意义、要要求、建设条条件和投资环环境，做好市市场调查研究究和预测、技技术水平研究究和设计方案案。（二）收集、整理理和计算有关关技术经济基基础数据资料料与参数技术经济数据资料料与参数是进进行技术方案案经济效果评评价的基本依依据，所以在在进行经济效效果评价之前前，必须先收收集、估计、测测算和选定一一系列有关的的技术经济数数据与参数。主主要包括以下下几点。1.技术方案投入物和和产出物的价价格、费率、税税率、汇率、计计算期、生产产负荷及基准准收益率等。它它们是重要的的技术经济数数据与参数，在在对技术方案案进行经济效效果评价时，必必须科学、合合理地选用。2.技术方案建设期间间分年度投资资支出额和技技术方案投资资总额。技术术方案投资包包括建设投资资和流动资金金需要量。3.技术方案资金来源源方式、数额额、利率、偿偿还时间，以以及分年还本本付息数额。4.技术方案生产期间间的分年产品品成本。分别别计算出总成成本、经营成成本、单位产产品成本、固固定成本和变变动成本。5.技术方案生产期间间的分年产品品销售数量、营营业收入、营营业税金及附附加、营业利利润及其分配配数额。根据以上技术经济济数据与参数数分别估测出出技术方案整整个计算期（包包括建设期和和生产期）的的财务数据。（三）根据基础财财务数据资料料编制各基本本财务报表（四）经济效果评评价运用财务报表的数数据与相关参参数，计算技技术方案的各各经济效果分分析指标值，并并进行经济可可行性分析，得得出结论。具具体步骤如下下：1.首先进行融资前的的盈利能力分分析，其结果果体现技术方方案本身设计计的合理性，用用于初步投资资决策以及方方案的比选。也也就是说用于于考察技术方方案是否可行行，是否值得得去融资。这这对技术方案案投资者、债债权人和政府府管理部门都都是有用的。2.如果第一步分析的的结论是“可行”的，那么进进一步去寻求求适宜的资金金来源和融资资方案，就需需要借助于对对技术方案的的融资后分析析，即资本金金盈利能力分分析和偿债能能力分析，投投资者和债权权人可据此作作出最终的投投融资决策。四、经济效果评价价方案（考点——新思维老师师提醒，区别别）由于技术经济条件件的不同，实实现同一目的的的技术方案案也不同。因因此，经济效效果评价的基基本对象就是是实现预定目目的的各种技技术方案。评评价方案的类类型较多，但但常见的主要要有两类。（一）独立型方案案独立型方案是指技技术方案间互互不干扰、在在经济上互不不相关的技术术方案，即这这些技术方案案是彼此独立立无关的，选选择或放弃其其中一个技术术方案，并不不影响其他技技术方案的选选择。显然，单单一方案是独独立型方案的的特例。对独独立型方案的的评价选择，其其实质就是在在“做”与“不做”之间进行选选择。因此，独独立型方案在在经济上是否否可接受，取取决于技术方方案自身的经经济性，即技技术方案的经经济指标是否否达到或超过过了预定的评评价标准或水水平。为此，只只需通过计算算技术方案的的经济指标，并并按照指标的的判别准则加加以检验就可可做到。这种种对技术方案案自身的经济济性的检验叫叫做“绝对经济效效果检验”，若技术方方案通过了绝绝对经济效果果检验，就认认为技术方案案在经济上是是可行的，可可以接受的，值值得投资的，否否则，应予拒拒绝。（二）互斥型方案案互斥型方案又称排排他型方案，在在若干备选技技术方案中，各各个技术方案案彼此可以相相互代替，因因此技术方案案具有排他性性，选择其中中任何一个技技术方案，则则其他技术方方案必然被排排斥。互斥方方案比选是工工程经济评价价工作的重要要组成部分，也也是寻求合理理决策的必要要手段。方案的互斥性，使使我们在若干干技术方案中中只能选择一一个技术方案案实施，由于于每一个技术术方案都具有有同等可供选选择的机会，为为使资金发挥挥最大的效益益，我们当然然希望所选出出的这一个技技术方案是若若干备选方案案中经济性最最优的。因此此，互斥方案案经济评价包包含两部分内内容：一是考考察各个技术术方案自身的的经济效果，即即进行“绝对经济效效果检验、二二是考察哪个个技术方案相相对经济效果果最优，即“相对经济效效果检验”。两种检验验的目的和作作用不同，通通常缺一不可可，从而确保保所选技术方方案不但最优优而且可行。只只有在众多互互斥方案中必必须选择其中中之一时才可可单独进行相相对经济效果果检验。但需需要注意的是是在行相对经经济效果检验验时，不论使使用哪种指标标，都必须满满足方案可比比条件。五、技术方案的计计算期（考点——新思维老师师提醒）技术方案的计算期期是指在经济济效果评价中中为进行动态态分析所设定定的期限，包包括建设期和和运营期。（一）建设期建设期是指技术方方案从资金正正式投入开始始到技术方案案建成投产为为止所需要的的时间。建设设期应参照技技术方案建设设的合理工期期或技术方案案的建设进度度计划合理确确定。（二）运营期运营期分为投产期期和达产期两两个阶段。1.投产期是指技术方方案投入生产产，但生产能能力尚未完全全达到设计能能力时的过渡渡阶段。2.达产期是指生产运运营达到设计计预期水平后后的时间。运营期一般应根据据技术方案主主要设施和设设备的经济寿寿命期（或折折旧年限）、产产品寿命期、主主要技术的寿寿命期等多种种因素综合确确定。行业有有规定时，应应从其规定。综上可知，技术方方案计算期的的长短主要取取决于技术方方案本身的特特性，因此无无法对技术方方案计算期作作出统一规定定。计算期不不宜定得太长长：一方面是是因为按照现现金流量折现现的方法，把把后期的净收收益折为现值值的数值相对对较小，很难难对经济效果果分析结论产产生有决定性性的影响；另另一方面由于于时间越长，预预测的数据会会越不准确。计算期较长的技术术方案多以年年为时间单位位。对于计算算期较短的技技术方案，在在较短的时间间间隔内（如如月、季、半半年或其他非非日历时间间间隔）现金流流水平有较大大变化，可根根据技术方案案的具体情况况选择合适的的计算现金流流量的时间单单位。由于折现评价指标标受计算时间间的影响，对对需要比较的的技术方案应应取相同的计计算期。1Z1010222 经济效果评评价指标体系系技术方案的经济效效果评价，一一方面取决于于基础数据的的完整性和可可靠性；另一一方面取决于于选取的评价价指标体系的的合理性，只只有选取正确确的评价指标标体系，经济济效果评价的的结果才能与与客观实际情情况相吻合，才才具有实际意意义。一般来来讲，技术方方案的经济效效果评价指标标不是唯一的的，在工程经经济分析中，常常用的经济效效果评价指标标体系如图1Z1011022所示。（考点——新思维维老师提醒，记记忆图）静态分析指标的最最大特点是不不考虑时间因因素，计算简简便。所以在在对技术方案案进行粗略评评价，或对短短期投资方案案进行评价，或或对逐年收益益大致相等的技技术方案进行行评价时，静静态分析指标标还是可采用用的。（考点——新思维老师师提醒，特点点适用范围）（2009-67）动态分析指标强调调利用复利方方法计算资金金时间价值，它它将不同时间间内资金的流流入和流出，换换算成同一时时点的价值，从从而为不同技技术方案的经经济比较提供供了可比基础础，并能反映映技术方案在在未来时期的的发展变化情情况。总之，在进行技术术方案经济效效果评价时，应应根据评价深深度要求、可可获得资料的的多少以及评评价方案本身身所处的条件件，选用多个个不同的评价价指标，这些些指标有主有有次，从不同同侧面反映评评价方案的经经济效果。1Z1010233 投资收益率率分析一、概念（考点———新思维老师师提醒）（2009--59）（2010--56）投资收益率是衡量量技术方案获获利水平的评评价指标，它它是技术方案案建成投产达达到设计生产产能力后一个个正常生产年年份的年净收收益额与技术术方案投资的的比率。它表表明技术方案案在正常生产产年份中，单单位投资每年年所创造的年年净收益额。对对生产期内各各年的净收益益额变化幅度度较大的技术术方案，可计计算生产期年年平均净收益益额与技术方方案投资的比比率，其计算算公式为：（1Z1011023-11）式中 ——投资收收益率；——技术方案年净净收益额或年年平均净收益益额；——技术方案投资资。二、判别准则将计算出的投资收收益率（）与与所确定的基基准投资收益益率（）进行行比较。若≥≥，则技术方方案可以考虑虑接受；若＜＜，则技术方方案是不可行行的。三、应用式根据分析的目的不不同，投资收收益率又具体体分为：总投投资收益率（ROI）、资本金金净利润率（ROE）。（一）总投资收益益率（ROI）（考点——新思维老师师提醒）（2010--7）（2015--48）总投资收益率（RROI）表示总投资资的盈利水平平，按下式计计算：（1Z1011023-22）式中 EBIT———技术方案案正常年份的的年息税前利利润或运营期期内年平均息息税前利润；；TI——技术术方案总投资资（包括建设设投资、建设设期贷款利息息和全部流动动资金）。（2007--9）公式中所需的财务务数据，均可可从相关的财财务报表中获获得。总投资资收益率高于于同行业的收收益率参考值值，表明用总总投资收益率率表示的技术术方案盈利能能力满足要求求。（二）资本金净利利润率（ROE）（考点——新思维老师师提醒）（2011--4）（2012--4）（2014--54）技术方案资本金净净利润率（ROE）表示技术术方案资本金金的盈利水平平，按下式计计算：（1Z1011023-33）式中 NP——技技术方案正常常年份的年净净利润或运营营期内年平均均净利润，净净利润＝利润润总额－所得得税；EC——技术方案案资本金。公式中所需的财务务数据，均可可从相关的财财务报表中获获得。技术方方案资本金净净利润率高于于同行业的净净利润率参考考值，表明用用资本金净利利润率表示的的技术方案盈盈利能力满足足要求。【例1Z1010233】已知某技术术方案拟投入入资金和利润润如表1Z1011023所示。计算算该技术方案案的总投资利利润率和资本本金利润率。某技术方案拟投入入资金和利润润表单位：万元元表1Z1011023序号年份项目1234567～101建设投资1.1自有资金部分12003401.2贷款本金20001.3贷款利息（年利率率为6%，投产后前4年等本偿还还，利息照付付）60123.692.761.830.92流动资金2.1自有资金部分3002.2贷款1004002.3贷款利息（年利率率为4%）4202020203所得税前利润－505505906206504所得税后利润（所所得税率为25%）解：（1）计算总总投资收益率率（ROI）①技术方案总投资TTI＝建设投资资＋建设期贷贷款利息＋全全部流动资金金＝1200＋3400＋2000＋60＋300＋100＋400＝4400万元②年平均息税前利润润EBIT＝[（123.6＋92.7＋61.8＋30.9＋4＋20×7）＋（－50＋5550＋590＋620＋650X4）]÷8＝（453＋43100）÷8＝595.4万元③根据式（1Z1001023——2）可计算总总投资收益率率（ROI）（2）计算资本金净利利润率（ROE）①技术方案资本金EEC＝1200＋340＋300＝1840万元②年平均净利润NPP＝（－50＋425＋442.5＋465＋487.55×4）÷8 ＝3232.5÷88＝404.006万元③根据式（1Z1001023——3）可计算资资本金净利润润率（ROE）总投资收益率（RROI）是用来衡衡量整个技术术方案的获利利能力，要求求技术方案的的总投资收益益率（ROI）应大于行行业的平均投投资收益率；；总投资收益益率越高，从从技术方案所所获得的收益益就越多。而而资本金净利利润率（ROE）则是用来来衡量技术方方案资本金的的获利能力，资资本金净利润润率（ROE）越高，资资本金所取得得的利润就越越多，权益投投资盈利水平平也就越高；；反之，则情情况相反。对对于技术方案案而言，若总总投资收益率率或资本金净净利润率高于于同期银行利利率，适度举举债是有利的的；反之，过过高的负债比比率将损害企企业和投资者者的利益。由由此可以看出出，总投资收收益率或资本本金净利润率率指标不仅可可以用来衡量量技术方案的的获利能力，还还可以作为技技术方案筹资资决策参考的的依据。四、优劣投资收益率（R）指指标经济意义义明确、直观观，计算简便便，在一定程程度上反映了了投资效果的的优劣，可适适用于各种投投资规模。但但不足的是没没有考虑投资资收益的时间间因素，忽视视了资金具有有时间价值的的重要性；指指标的计算主主观随意性太太强，正常生生产年份的选选择比较困难难，其确定带带有一定的不不确定性和人人为因素。因因此，以投资资收益率指标标作为主要的的决策依据不不太可靠，其其主要用在技技术方案制定定的早期阶段段或研究过程程，且计算期期较短、不具具备综合分析析所需详细资资料的技术方方案，尤其适适用于工艺简简单而生产情情况变化不大大的技术方案案的选择和投投资经济效果果的评价。1Z1010244 投资回收期期分析一、概念（20005-4）（2006--3）投资回收期也称返返本期，是反反映技术方案案投资回收能能力的重要指指标，分为静静态投资回收收期和动态投资回回收期，通常常只进行技术术方案静态投投资回收期计计算分析。技术方案静态投资资回收期是在在不考虑资金金时间价值的的条件下，以以技术方案的的净收益回收收其总投资（包包括建设投资资和流动资金金）所需要的的时间，一般般以年为单位位。静态投资资回收期宜从从技术方案建建设开始年算算起，若从技技术方案投产产开始年算起起，应予以特特别注明。从从建设开始年年算起，静态态投资回收期期（Pt）的计算算公式如下：：（考点——新思维老师师提醒）（2004--6）（2005--5）（2009--14）（2010--6）（2012--37）（2013--43）（2015--7）（1Z1011024-11）式中 ——技术方方案静态投资资回收期；——技术方案现金金流入量；——技术方案现金金流出量；——技术方案第tt年净现金流流量。二、应用式静态投资回收期可可借助技术方方案投资现金金流量表，根根据净金流量量计算，其具具体计算又分分以下两种情情况：1.当技术方案实施后后各年的净收收益（即净现现金流量）均均相同时，静静态投资回收收期的计算公公式如下：（1Z1011024-22）式中 I——技术术方案总投资资；A——技术方案每年年的净收益，即即。【例1Z1010244-1】 某技术方案案估计总投资资2800万元，技术术方案实施后后各年净收益益为320万元，则该该技术方案的的静态投资回回收期为：在应用式（1Z11010244-2）时应注意意，由于技术术方案的年净净收益不等于于年利润额，所所以静态投资资回收期不等等于投资利润润率的倒数。2.当技术方案实施后后各年的净收收益不相同时时，静态投资资回收期可根根据累计净现现金流量求得得（如图1Z1011024所示），也也就是在技术术方案投资现现金流量表中中累计净现金金流量由负值值变为零的时时点。其计算算公式为：（1Z1011024-33）式中 T一一一技术方案案各年累计净净现金流量首首次为正或零零的年数；——技术方案第（T－1）年累计净净现金流量的的绝对值；——技术方案第TT年的净现金金流量。【例1Z1010244-2】某技术方案案投资现金流流量表的数据据如表1Z1011024所示，计算算该技术方案案的静态投资资回收期。解：根据式（1ZZ1010224-3），可得：：某技术方案投资现现金流量表单位：万元元表1Z1011024计算期0123456781.现金流入———800120012001200120012002.现金流出—6009005007007007007007003.净现金流量—－600－9003005005005005005004.累计净现金流量—－600－1500－1200－700－2003008001300三、判别准则将计算出的静态投投资回收期与与所确定的基基准投资回收收期进行比较较。若≤，表明技术术方案投资能能在规定的时时间内收回，则则技术方案可可以考虑接受受；若＞，则技术方方案是不可行行的。四、优劣（20111-5）静态投资回收期指指标容易理解解，计算也比比较简便，在在一定程度上上显示了资本本的周转速度度。显然，资资本周转速度度愈快，静态投投资回收期愈愈短，风险愈愈小，技术方方案抗风险能能力强。因此此在技术方案案经济效果评评价中一般都都要求计算静静态投资回收收期，以反映映技术方案原原始投资的补补偿速度和技技术方案投资资风险性。对对于那些技术术上更新迅速速的技术方案案，或资金相相当短缺的技技术方案，或或未来的情况况很难预测而而投资者又特特别关心资金金补偿的技术术方案，采用用静态投资回回收期评价特特别有实用意意义。但不足足的是，静态态投资回收期期没有全面考考虑技术方案案整个计算期期内现金流量量，即只考虑虑回收之前的的效果，不能能反映投资回回收之后的情情况，故无法法准确衡量技技术方案在整整个计算期内内的经济效果果。所以，静静态投资回收收期作为技术术方案选择和和技术方案排排队的评价准准则是不可靠靠的，它只能能作为辅助评评价指标，或或与其他评价价指标结合应应用。1Z1010255 财务净现值值分析一、概念（考点———新思维老师师提醒）（2004--4）（2006--5）（2006--7）（2007--1）（2009--9）（2011--6）（2012--5）（2013--16）（2014--80）财务净现值（FNNPV）是反映技技术方案在计计算期内盈利利能力的动态态评价指标。技技术方案的财财务净现值是是指用一个预预定的基准收收益率（或设设定的折现率率），分别把把整个计算期期间内各年所所发生的净现现金流量都折折现到技术方方案开始实施施时的现值之之和。财务净净现值计算公公式为：（考点——新思维老师师提醒）式中 FNPVV——财务净现现值；——技术方案第tt年的净现金金流量（应注注意“＋”、“－”号）；——基准收益率；；n——技术方方案计算期。可根据需要选择计计算所得税前前财务净现值值或所得税后后财务净现值值。二、判别准则（考考点——新思维老师师提醒）（2010--5）（2012--6）财务净现值是评价价技术方案盈盈利能力的绝绝对指标。当当FNPV＞0时，说明该该技术方案除除了满足基准准收益率要求的的盈利之外，还还能得到超额额收益，换句句话说，技术术方案现金流流入的现值和和大于现金流流出的现值和和，该技术方方案有收益，故故该技术方案案财务上可行行；当FNPPV＝0时，说明该该技术方案基基本能满足基基准收益率要要求的盈利水水平，即技术术方案现金流流入的现值正正好抵偿技术术方案现金流流出的现值，该该技术方案财财务上还是可可行的；当FFNPV＜0时，说明该该技术方案不不能满足基准准收益率要求求的盈利水平平，即技术方方案收益的现现值不能抵偿偿支出的现值值，该技术方方案财务上不不可行。【例1Z1010255】已知某技术术方案有如下下现金流量（表1Z101025），设＝8%，试计算财务净现值（FNPV）。某技术方案净现金金流量单位位：万元表1Z1011025年份1234567净现金流量（万元元）－4200－470020002500250025002500解：根据式（1ZZ1010225），可以得得到：FNPV＝－42200×－4700×＋2000×＋2500×＋2500×＋25500×＋2500×＝－4200×0.99259－4700×0.85773＋2000×0.79338＋2500×0.73550＋2500×0.66806＋2500×0.63002＋2500×0.58335＝242.76万元元由于FNPV＝2422.76万元＞0，所以该技技术方案在经经济上可行。三、优劣（考点———新思维老师师提醒）财务净现值指标的的优点是：考考虑了资金的的时间价值，并并全面考虑了了技术方案在在整个计算期期内现金流量量的时间分布布的状况；经经济意义明确确直观，能够够直接以货币币额表示技术术方案的盈利利水平；判断断直观。不足足之处是：必必须首先确定定一个符合经经济现实的基基准收益率，而而基准收益率率的确定往往往是比较困难难的；在互斥斥方案评价时时，财务净现现值必须慎重重考虑互斥方方案的寿命，如如果互斥方案案寿命不等，必必须构造一个个相同的分析析期限，才能能进行各个方方案之间的比比选；财务净净现值也不能能真正反映技技术方案投资资中单位投资资的使用效率率；不能直接接说明在技术术方案运营期期间各年的经经营成果；没没有给出该投投资过程确切切的收益大小小，不能反映映投资的回收收速度。1Z1010266 财务内部收收益率分析一、财务内部收益益率的概念（考考点——新思维老师师提醒）（2006--6）（2007--5）（2007--58）（2011--34）（2012--7）（2015--8）对具有常规现金流流量（即在计计算期内，开开始时有支出出而后才有收收益，且方案案的净现金流流量序列的符符号只改变一一次的现金流流量）的技术术方案，其财财务净现值的的大小与折现现率的高低有有直接的关系系。若已知某某技术方案各各年的净现金金流量，则该该技术方案的的财务净现值值就完全取决决于所选用的的折现率，即即财务净现值值是折现率的的函数。其表表达式如下：：（1ZZ1010226-1）工程经济中常规技技术方案的财财务净现值函函数曲线在其其定义域（－－l＜i＜＋∞）内（对大大多数工程经经济实际问题题来说是0≤i＜∞），随着折折现率的逐渐渐增大，财务务净现值由大大变小，由正正变负，FNPV与i之间的关系系一般如图1Z1011026所示。从图1Z1010266可以看出，按按照财务净现现值的评价准准则，只要FNPV（i）≥0，技术方案案就可接受。但但由于FNPV（i）是i的递减函数数，故折现率率i定得越高，技技术方案被接接受的可能性性越小。那么么，若FNPV（0）＞＞0，则i最大可以大大到多少，仍仍使技术方案案可以接受呢呢?很明显，i可以大到使FNPV（i）＝0，这时FNPV（i）曲线与横横轴相交，i达到了其临临界值i*，可以说i*是财务净现现值评价准则则的一个分水水岭。i*就是财务内内部收益率（FIRR）。对常规技术方案，财务内部收益率其实质就是使技术方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率。其数学表达式为：（11Z1010026-2）式中FIRR——财务务内部收益率率。财务内部收益率是是一个未知的的折现率，由由式（1Z1011026-22）可知，求求方程式中的的折现率需解解高次方程，不不易求解。在在实际工作中中，一般通过过计算机直接接计算，手算算时可采用试试算法确定财财务内部收益益率FIRR。二、判断（考点———新思维老师师提醒）财务内部收益率计计算出来后，与与基准收益率率进行比较。若FIRR≥ic，则技术方案在经济上可以接受；若FIRR＜ic，则技术方案在经济上应予拒绝。技术方案投资财务内部收益率、技术方案资本金财务内部收益率和投资各方财务内部收益率可有不同判别基准。三、优劣（考点———新思维老师师提醒）财务内部收益率（FIRR）指标考虑虑了资金的时时间价值以及及技术方案在在整个计算期期内的经济状状况，不仅能能反映投资过过程的收益程程度，而且FIRR的大小不受受外部参数影影响，完全取取决于技术方方案投资过程程净现金流量量系列的情况况。这种技术术方案内部决决定性，使它它在应用中具具有一个显著著的优点，即即避免了像财财务净现值之之类的指标那那样须事先确确定基准收益益率这个难题题，而只需要要知道基准收收益率的大致致范围即可。但但不足的是财财务内部收益益率计算比较较麻烦；对于于具有非常规规现金流量的的技术方案来来讲，其财务务内部收益率率在某些情况况下甚至不存存在或存在多多个内部收益益率。四、FIRR与FNPV比较（22004-55）（2014--34）对独立常规技术方方案的评价，从从图1Z1011026可知，当FIRR≥ic1时，根据FIRR评价的判断断准则，技术术方案可以接接受；而ic1对应的FNPV1＞0，根据FNPV评价的判断断准则，技术术方案也可接接受。当FIRR＜ic2时，根据FIRR评价的判断断准则，技术术方案不能接接受；ic2对应的FNPV2＜0，根据FJVPV评价的判断断准则技术方方案也不能接接受。由此可可见，对独立立常规技术方方案应用FIRR评价与应用FNPV评价均可，其其结论是一致致的。FNPV指标计算算简便，显示示出了技术方方案现金流量量的时间分配配，但得不出出投资过程收收益程度大小小，且受外部部参数（ic）的影响；FIRR指标较为麻麻烦，但能反反映投资过程程的收益程度度，而FIRR的大小不受受外部参数影影响，完全取取决于投资过过程现金流量量。（2013--37）1Z1010277 基准收益率率的确定一、基准收益率的的概念（考点——新思维老师师提醒）（2006--64）（2007--62）（2009--44）基准收益率也称基基准折现率，是企业或行业投资者以动态的观点所确定的、可接受的技术方案最低标准的收益水平。其在本质上体现了投资决策者对技术方案资金时间价值的判断和对技术方案风险程度的估计，是投资资金应当获得的最低盈利率水平，它是评价和判断技术方案在财务上是否可行和技术方案比选的主要依据。因此基准收益率确定得合理与否，对技术方案经济效果的评价结论有直接的影响，定得过高或过低都会导致投资决策的失误。所以基准收益率是一个重要的经济参数，而且根据不同角度编制的现金流量表，计算所需的基准