《现代公司制度概论》第八章 股份公司的财务管理

第八章股份公司的财务管理财务管理是企业管理的一部分，是有关资金获得和有效使用的管理工作，具体地说，便是关于资金筹集、投放和分配的管理工作。股份制企业财务管理的目标是股东财富最大化，对象是资金的循环和周转，主要内容是筹资、投资和股利分配，主要职能是决策、计划和控制。第八章股份公司的财务管理第八章股份公司的财务管理第一节股份制企业财务管理的内容第二节股份制企业的财务报表第三节股份制企业的财务分析第八章股份公司的财务管理第一节股份制企业财务管理的内容一、股份制企业财务管理的目标和对象二、股份公司的资产管理三、股份公司的资金筹集管理四、公司的成本、费用和利润管理第八章股份公司的财务管理一、股份制企业财务管理的目标和对象股份制企业财务管理的目标是股东财富最大化。股东财富由其所持有的股票数量和股票市场价格决定，因此，股价高低反映了财务管理目标的实现程度。财务管理主要是资金管理，其对象是资金及其流转。财务管理有三个重要的职能:财务决策、财务计划和财务控制。财务管理的主要内容是资产管理、融资管理、成本费用管理和利润分配管理等内容。第八章股份公司的财务管理二、股份公司的资产管理流动资产——可以在1年或者超过1年的一个营业周期内变现或者消耗的资产，包括现金及各种存款、短期投资、应收及预付款项、存货等。长期投资——不准备在1年内变现的投资，包括股票投资、债券投资和其他投资。固定资产——使用年限在1年以上，单位价值在规定标准以上，并在使用过程中保持原来物质形态的资产，包括房屋及建筑物、设备及工具等。无形资产、递延资产和其他资产

第八章股份公司的财务管理三、股份公司的资金筹集管理筹资指筹集资金，如发行股票和债券，取得贷款或租赁，以及公司的其他预收款和应付款等负债项目。筹资决策的关键是决定各种资金来源在总资金中所占的比重，即确定资本结构，使筹资风险与筹资成本相对应。资金的筹集分为负债（借入资金）和股东权益（自有资金）两大类。流动负债和长期负债股东权益第八章股份公司的财务管理四、公司的成本、费用和利润管理为生产商品和提供劳务等而发生的直接人工、直接材料、商品进价和其他直接费用，直接计入生产经营成本;各项间接费用，按一定标准分别计入生产经营成本。企业行政管理部门为组织和管理生产经营活动而发生的管理费用和财务费用，为销售和提供劳务而发生的进货费用、销售费用，应当作为间接费用，直接计入当期损益。利润是企业在一定期间内的经营成果，包括营业利润投资净收益和营业外收支净额。第八章股份公司的财务管理第二节股份制企业的财务报表一、股份公司的主要会计报表二、资产负债表三、利润表四、现金流量表五、财务报表附注第八章股份公司的财务管理一、股份公司的主要会计报表会计报表是根据会计分录，经过汇总整理之后，对企业经营成果和财务状况进行集中概括和综合反映的一种书面文件。按照《企业会计准则》的规定，股份制企业的会计报表主要有资产负债表、利润表和现金流量表。第八章股份公司的财务管理二、资产负债表综合反映了企业在某一时日（如月末、季末或年末）的资产总额及其构成、负债总额及其构成、股东权益总额及其构成。静态报表基本恒等式或平衡关系：总资产≡负债+股东权益第八章股份公司的财务管理三、利润表综合反映了企业在某一时期营业收入、营业成本与费用、主营业务利润、营业利润、投资收益、营业外收支、利润总额、净利润等经营成果的形成。动态会计报表平衡关系：收入-费用=利润第八章股份公司的财务管理四、现金流量表综合反映了企业在一定时期与经营活动、投资活动、筹资活动等有关的现金流转情况。现金流量表所要统计的现金流包括:（1）经营活动产生的现金流量;（2）投资活动产生的现金流量;（3）筹资活动产生的现金流量;（4）汇率变动对现金的影响;（5）现金及现金等价物净增加额。反映企业的财务风险。第八章股份公司的财务管理五、财务报表附注

财务报表附注用于显示财务报表内有关项目的附加信息和另外的财务信息，是企业财务报表不可缺少的组成部分，是对财务报表本身无法或难以充分表述的内容和项目所作的补充说明与详细解释。财务报表附注一般包括基本会计假设、会计政策和会计估计变更、关联方关系及其交易、资产负债表日后事项和或有事项等内容。第八章股份公司的财务管理第三节股份制企业的财务分析一、财务分析的基本方法二、公司的基本财务分析三、公司的现金流量分析四、上市公司投资价值分析五、企业财务状况的综合分析第八章股份公司的财务管理一、财务分析的基本方法财务分析就是把整个财务报表中数据分成不同部分和指标，并找出有关指标的关系，达到认识企业偿债能力、盈利能力和抵抗风险能力的目的。财务分析的方法有比较分析法和因素分析法。比较分析法是对两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示差异和矛盾。比较分析法主要有趋势分析法与比率分析法。因素分析法是依据分析指标和影响因素的关系，从数量上确定各因素对指标的影响程度。因素分析法主要有差额分析法、指标分解法、连环替代法和定基替代法等。第八章股份公司的财务管理二、公司的基本财务分析（一）短期偿债能力分析（二）长期偿债能力分析（三）企业营运能力分析（四）盈利能力分析第八章股份公司的财务管理（一）短期偿债能力分析短期偿债能力主要取决于企业近期可转变为现金的流动资产的多少。反映短期变现能力的财务比率主要有流动比率和速动比率。1.流动比率=流动资产流动负债2.速动比率=（流动资产-存货流动负债）/流动负债第八章股份公司的财务管理（二）长期偿债能力分析通过财务报表分析权益与资产、权益与收益以及权益之间的关系，能了解企业资本结构是否健全合理，从而可以评价企业的长期偿债能力。反映企业长期偿债能力的财务比率有资产负债率、产权比率、有形净资产债务率和已获利息倍数等。1.资产负债率=负债总额资产总额×100%2.产权比率=负债总额股东权益×100%3.有形净值债务率=负债总额股东权益-无形资产净值第八章股份公司的财务管理（三）企业营运能力分析衡量企业营运能力的指标主要包括:营业周期、存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率和总资产周转率。1.营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数2.存货周转率。有两种表示方法，存货周转次数和存货周转天数。存货周转率=营业成本平均存货存货周转天数=360/存货周转率第八章股份公司的财务管理（三）企业营运能力分析3.应收账款周转率=销售收入/平均应收账款

应收账款周转天数=360应收账款周转率4.流动资产周转率=销售收入/平均流动资产5.总资产周转率=销售收入平均资产总额第八章股份公司的财务管理（四）盈利能力分析反映盈利能力的指标通常有销售净利率、销售毛利率、资产净利率和净值报酬率等。1.销售净利率=净利销售收入×100%2.销售毛利率=销售收入-销售成本销售收入×100%3.资产净利率=净利润平均资产总额×100%4.净资产收益率第八章股份公司的财务管理（四）盈利能力分析对于一般企业来说，净资产收益率=净利润/平均净资产×100%对于股份制企业而言，由于同股同权，期末的股东对本年利润拥有同等权利，所以净资产收益率=净利润/年度末股东权益×100%第八章股份公司的财务管理三、公司的现金流量分析(一)现金流量的结构分析(二)现金流量的流动性分析(三)获取现金能力分析(四)财务弹性分析(五)收益质量分析第八章股份公司的财务管理(一)现金流量的结构分析包括流入结构、流出结构和流入流出比分析。流入结构分析就是对总流入结构和经营、投资、筹资三项流入的内部结构进行分析;流出结构分析是对总流出结构和三项流出的内部结构进行分析;流入流出比分析是用同一项目的流入量比流出量，并对此进行分析。一般情况下，对流入和流出结构的历史比较和同业比较，能得到更多有用的信息。第八章股份公司的财务管理(二)现金流量的流动性分析现金流量与债务的比较，可以更好地反映企业偿还债务的能力。反映现金流量流动性的指标主要有:现金到期债务比现金流动负债比现金债务总额比第八章股份公司的财务管理(二)现金流量的流动性分析现金到期债务比=经营现金净流入/本期到期债务现金流动负债比=经营现金净流入/流动负债现金债务总额比=经营现金净流入/债务总额第八章股份公司的财务管理(三)获取现金能力分析获取现金的能力指经营现金净流入与投入资源的比值。反映这一能力的指标主要有销售现金比率、每股营业现金净流量和全部资产现金回收率销售现金比率=经营现金净流量/销售额每股营业现金净流量=经营现金净流量/普通股股数全部资产现金回收率=经营现金净流量/全部资产×100%第八章股份公司的财务管理(四)财务弹性分析

财务弹性指企业适应经济环境变化和利用投资机会的能力，这种能力来源于现金流量和支付现金需要的比较。反映财务弹性的指标主要有现金满足投资比率和现金股利保障倍数现金满足投资比率=近5年经营活动现金净流量/近5年资本支出、存货增加、现金股利之和现金股利保障倍数=每股营业现金净流量/每股现金股利第八章股份公司的财务管理(五)收益质量分析收益质量分析主要是分析会计收益与现金净流量的比例关系。评价收益质量的指标是营运指数营运指数=经营现金净流量/经营所得现金第八章股份公司的财务管理四、上市公司投资价值分析最重要的财务指标每股收益,每股净资产和净资产收益率1.每股收益的基本计算。

每股收益=净利润年末普通股份总数2.每股收益的延伸分析。（1）市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益（2）每股股利=股利总额期末普通股股份总数（3）股票获利率=普通股每股股利/普通股每股市价（4）股利支付率=每股股利每股净收益×100%

（5）留存盈利比率=净利润-全部股利净利润×100%每股净资产=年度末股东权益/年度末普通股数第八章股份公司的财务管理五、企业财务状况的综合分析(一)杜邦分析法(二)沃尔评分法第八章股份公司的财务管理(一)杜邦分析法资产净利率权益净利率销售净利率资产周转率净利销售收入全部成本其他利润所得税其他流动资产+现金有价证券+应收账款+存货制造成本+管理费用+营业费用+财务费用流动资产销售收入长期资产权益乘数=总资产/所有者权益=1/(1-负债比率)销售收入资产总额XX//－＋+－第八章股份公司的财务管理(二)沃尔评