投资型寿险产品

1第三章投资型寿险产品2第一节变额寿险第二节万能寿险第三节变额万能寿险3第一节变额寿险一、设计有关理论二、运作机理三、具有证券性质四、运用4变额寿险（variablelifeinsurance）又称为投资连结保险（unit-linkedlifeinsurance），属于终身寿险的一种，但其保单价值随投资组合的绩效而变化。该险种首先在西欧出现，1976年在美国首次推出，后在许多市场取得成功5设计变额寿险的最初目的在于克服通货膨胀对寿险价值侵蚀的可怕后果。从长期看，普通股票的投资收益与通货膨胀成同方向变化，并快于通胀，从而抵消了通胀造成的贬值。但短期变化难以预料，通胀也可能与股票投资收益率相反。变额寿险的目的在于通过股票投资使死亡保险金保持货币购买力，并使现金价值累积速度更快变额寿险的死亡给付和现金价值处于变化中，取决于独立帐户的投资业绩。独立投资账户，与保险公司普通帐户相分离，其运作相当于共同基金。6第一节变额寿险一、有关理论二、典型变额寿险运作机理三、也是一种证券四、运用7（1）保险费和保证最低死亡给付趸缴费或均衡的固定保险费，本质上是一种为被保险人提供变额死亡给付的终身寿险。一般情况下（如美、日、中等国均规定），变额寿险合同规定了一个保证的最低死亡给付的金额，被称为保险面额。有的合同规定这个最小金额在整个有限期间内都是固定不变的，有的则规定这个最小金额是逐渐增加的。例如：在期限为14年的保险合同中，规定每年增加3%，则14年后的死亡收益额是最初年份保险面额的150%。8（2）资金运作保费减去死亡费用和经营费用之后进入保单持有人与公司相分离的独立账户（separateaccount），见图示及阅读资料保险公司一般提供多种投资方向（公开市场）供保单持有人选择：货币市场基金、普通股票基金、债券基金以及其他基金。（参见阅读资料）保单持有人在一定限度内指定资产的投资方向，一般一年不超过4次。改变在账户间的投资额所得到的收益是免缴即期所得税的，获得延付税收的优惠。保单现金价值、实际死亡给付与投资绩效直接相关，但死亡给付不低于保证面额，而现金价值无最低保证在此帐户运作中，保险公司的角色有新的定位（图示）9所缴保费费用死亡率费用投资收益率上期资金余额资金净增加值年末资金余额独立帐户减去：减去：等于：加上：加上：等于：10阅读资料：保费在开始时可以一笔投入，也可以在以后设定的年限里定期投入。保费有多少可用作投资，在一定程度上取决于寿险保障方面的需要。部分保费会用于提供寿险保障和支付保险公司所收取的费用，其余的保费会用作投资。也有的投连险将所有保费用作投资，寿险保障会在赔偿时按当时的投资回报计算。资料来源：名华，“香港投连险扫描今年推出多款投连险计划”，解放日报，2007年12月26日11阅读读资资料料：内地地市市场场有有的的投投连连险险产产品品号号称称““基基金金中中的的基基金金””，，主主要要以以基基金金为为投投资资方方向向，，但但只只设设置置多多个个投投资资账账户户供供投投保保人人选选择择，，具具体体投投资资什什么么基基金金，，由由保保险险公公司司掌掌握握，，投投保保人人并并不不知知晓晓。。在在香香港港，，投投连连险险则则由由投投保保人人自自己己挑挑基基金金，，““自自己己建建组组合合””，，收收益益完完全全要要看看投投保保人人挑挑选选基基金金和和分分配配资资产产的的水水平平。。香港港多多数数投投连连险险计计划划都都会会提提供供多多只只基基金金供供投投保保人人选选择择，，少少则则十十几几只只，，多多则则近近百百只只。。这这些些基基金金或或者者由由保保险险公公司司自自行行管管理理，，或或者者是是从从著著名名基基金金公公司司推推出出的的基基金金产产品品中中选选出出的的。。基基金金可可供供选选择择种种类类很很多多，，有有货货币币市市场场基基金金、、债债券券基基金金、、股股票票基基金金、、平平衡衡基基金金、、指指数数基基金金、、行行业业基基金金等等，，投投资资范范围围既既有有区区域域、、又又有有全全球球。。每每个个计计划划会会允允许许投投保保人人挑挑选选多多只只基基金金。。考考虑虑到到风风险险因因素素或或投投资资成成本本，，有有些些计计划划会会对对投投资资分分配配有有所所规规定定，，如如汇汇丰丰““十十年年跃跃富富””规规定定，，每每张张保保单单最最多多可可持持有有14只基基金金，，但但对对10只限限制制基基金金（（如如新新兴兴市市场场基基金金、、资资源源基基金金））的的投投资资，，金金额额不不得得超超过过保保费费的的10％。。投保保人人构构建建好好投投资资组组合合后后，，保保险险公公司司便便会会据据此此投投资资。。投投资资市市场场瞬瞬息息万万变变，，投投资资也也不不能能一一成成不不变变。。保保险险公公司司都都会会提提供供灵灵活活的的投投资资选选择择，，允允许许投投保保人人随随时时转转换换基基金金或或更更改改投投资资组组合合，，但但并并不不允允许许朝朝令令夕夕改改，，随随心心所所欲欲，，而而且且投投保保人人可可能能需需要要为为此此支支付付费费用用。。比比如如，，宏宏利利迈迈进进最最多多可可同同时时投投资资10只基基金金，，每每个个年年度度可可转转换换基基金金6次。。资料料来来源源：：同同前前12资料料来来源源：：2008年投投资资策策略略之之投投连连险险，，2008年02月21日，，卓卓越越理理财财13阅读读资资料料：：投连连险险兼兼具具保保障障功功能能和和投投资资功功能能，，通通常常具具有有多多个个投投资资账账户户，，包包括括债债券券型型、、股股票票型型、、混混合合型型。。在投连险的多多个账户中，，股票基金投投资占比七成成以上的偏股股型账户缩水水最为严重。。世德贝投投资咨询公司司发布的投连连险第三季度度分析报告显显示，受A股下跌影响，，今年三季度度投连险偏股股型账户平均均跌幅达到了了14.97%，最小跌幅为为9.24%，最大跌幅则则达到25.30%。而同期沪深深300指数跌幅为23.94%，90％的偏股型账账户跌幅都小小于沪深指数数。而混合偏股型型账户收益跌跌幅则好于偏偏股型账户，，平均跌幅为为10.87％。世德贝指指出，混合偏偏债型、债券券型和货币型型平均都实现现了正收益。。资料来源：2008年10月23日北京晨报/2008-10-23/110291139.html14（3）投资结果与与死亡保险金金的给付典型变额寿险险保单的死亡亡给付由两部部分组成：一一是保证的最最低死亡给付付部分，二是是变额给付部部分，由超额额收益增购的的定期寿险来来体现典型变额寿险险保单，变动动的死亡保险险金部分取决决于实际投资资回报率与预预期投资回报报率的比较：：投资账户的预预期回报率是是保持传统普普通寿险中的的一定现金价价值水平所必必须的，一般般较低，如4%对于变额寿险险，当实际投资回回报率＞预预期回报率率时，则a.实际现金价值值将超过预期期的现金价值值b.超额的现金价价值将作为纯纯保费用来购购买一个定期期（每天、每每月或每年））或终身寿险险合同，以增增加最终死亡亡保险金的金金额（图示）。150%<实际投资回报报率＜预预期的回报率率时，则：a.投保人的现金金价值将下降降，先前增购购的定期寿险险合同将自行行退出b.与采用预期收收益率的普通通寿险相比，，其最终死亡亡保险金受现现金价值影响响而较小，但但受制于最小小的死亡面额额中等回报率水水平（如4%）的变额寿险险合同与传统统的普通寿险险十分相似投资回报率≤0的保单，死亡收益等等于最初设定定的最小面额额目前，变额寿寿险死亡给付付的设计，见见阅读资料16最小保证面额额最终死亡给付付17阅读资料：投连险一般有有三种死亡赔赔偿方法：递递增赔偿、固固定赔偿和保保单账户价值值101%的赔偿（俗称称“101计划”）。递增赔偿的投投连险，寿险险保障成分较较高，死亡赔赔偿将相等于于预定的基本本保额，加上上保单账户价价值；固定赔偿的投投连险，死亡亡赔偿金额将将是计划预设设的基本保额额，或保单账账户价值中的的较高者；“101计划”的死亡亡赔偿相等于于保单账户价价值的101%。18（4）现金价值变额寿险的现现金价值每日日都不一样，，没有最低的保保证在任何时点，，实际解约金金由独立账户户所投资的证证券的市场价价值而定，并并扣减有关费费用保单可分红也也可不分红，，分红变额寿寿险的红利来来自死亡率与与费用的差益益典型变额寿险险保单（35岁非吸烟男性性保额10万美元变额终终身寿险，每每年保费1570美元）价值演示表，19

年度0%4%8%12%年度0%4%8%12%110000010000010006410013513793794184382100000100000100278100591215061590168017713100000100000100642101380326802879309233124100000100000101153102508437034064445548745100000100000101814104000548705444607767731010000010000010751911774610103221275515799196051510000010000011723814405915150812069328743403232010000010000013117018701320188772893145550732313010000010000017315034995530236834574494741206022在各种年投资资收益率假设设下死亡给付付在在各种年投资资收益率假设设下解约价值值表保保额为100000美元的变额寿寿险保单价值值演示（（单位位：美元）资料来源：[美]肯尼斯·布莱克等著，，孙祁祥等译译，《人寿与健康保保险》（第13版），经济科科学出版社，，2003年，第108页。20第一节变变额寿险险一、有关理论论二、运作机理理三、监管政策策（以美国为为例）四、运用211.遵守美国联邦邦证券法规1940年的《投资公司法案案》该法案主要监监管投资公司司的管理和运运作，具体涉涉及证券所有有人、最大销销售费用、投投资管理、定定期财务报告告的基本规定定是美证券法规规对变额寿险险监管的核心心，根据该法法案，将变额额寿险保单所所有人的资产产投资于证券券市场的实体体属于投资公公司1996年颁布的一项项法律更改了了1940年法案中对变变额寿险费用用收取的严格格限制，取而而代之的是一一个更为合理理的费用额度度，从而引发发了更多的变变额寿险的产产品创新221933年的《证券法案》该法案制定证证券的登记、、财务与信息息披露的标准准，针对新证证券的发行对变额寿险的的最主要影响响，是规定必必须为潜在购购买者提供一一份保单说明明书，内容包包括保险公司司业务的性质质、保费的具具体运用、保保险公司的财财务信息、费费用项目以及及保单所有人人的权利等反映在寿险公公司具体营运运上，必须为为变额寿险产产品设立独立立帐户，保单单现金价值必必须随独立帐帐户的投资水水平而变化，，保单必须含含有最低死亡亡给付，并由由保险公司承承担死亡率和和费用风险231934年的《证券交易法案案》主要监管对象象是二级证券券市场（证券券交易）。根据该法案，，销售变额寿寿险的实体（（保险公司、、销售公司））必须注册为为经纪商，销销售人员需通通过证券经纪纪人资格考试试并进行注册册。242.州保险法规销售需得到授授权各州对变额寿寿险监管的法法规基础是美国全国保险险监督官协会会（NAIC）颁布的《变额寿险样本本监管条例》（VariablelifeInsuranceModelRegulation）。该样本法对保单设计和保保单条款等内内容进行了强强制性规定，，并对经营变变额寿险的资资格、独立账账户的运用以以及准备金要要求、保单申申购人和保单单所有人的基基本信息等方方面做了具体体规定25第一节变变额寿险险一、有关理论论二、运作机理理三、也是一种种证券四、运用26吸引那些想要要有固定均衡衡保费的终身身寿险且对投投资收益感兴兴趣并能承担担投资风险的的人。对多数人而言言，可能并不不适合充当保保险/储蓄规划的主主力工具，更更像是一份长长期投资计划划27第一节变变额寿险险第二节万万能寿险险第三节变变额万能能寿险28传统寿险保单单中的现金价价值是均衡保保费的副产品品，现金价值值在购买保单单时就已确定定创新产品的现现金价值则定定期地由保费费金额、投资资收益率、死死亡率支出和和其他营业费费用直接决定定，而事先不不能准确预定定。灵活性极极大增加了。。29发展背景：自20世纪50年代开始，有有关万能寿险险的设计构想想不断被提出出来。其中，，时任通能·尼尔森·沃伦精算咨询询公司总裁的的JamesC.H.Anderson对万能寿险的的推广做出了了杰出贡献。。1975年他在保险年年会上作了《万能寿险保单单》的专题发言，，引起了广泛泛关注。安德德生认为，万万能寿险保单单的佣金远低低于其他传统统保单，易于于销售又节约约费用。1976年美国一家保保险公司设计计销售一种万万能寿险保单单，因不利税税收问题很快快中断。现在在广为使用的的万能寿险是是在1979年由E.F.HuttonLife(后改为LifeofCalifornia)公司推出。万能寿险引入入市场时正值值美国历史上上两位数的高高利率阶段，，因其高投资资回报和高弹弹性、流动性性吸引大批消消费者，合同同金额市场占占有率在1985年达到巅峰38%。随后利率下下降，销售额额也随之下降降，此后，万万能寿险保费费总额下降到到个险新保费费总额的1/4左右。万能寿险起初初并没有得到到北美寿险业业的广泛认同同，被认为是是对原有寿险险发展模式的的威胁，不符符合消费者和和代理人的最最佳利益。但但现在，仅有有少数人反对对，万能寿险险被看成是一一种可供选择择的重要产品品。30万能寿险特点点在于弹性，，即赋予保单单持有人较多多的控制权，体现现在保单持有有人有以下权权利：（1）保费可浮动动。定期改变变保费数额；；可在一段时时间内暂停缴纳保保费后，再恢恢复缴费（2）死亡给付金金数额可调整整。（3）保单所有人人帐户中的收收入项和支出出项对保单收收益的影响清晰可可辨31第二节万万能寿险险一、组成合同同要素的独立立性二、死亡给付付的类型三、保费的缴缴纳办法四、死亡率费费用（死亡给给付成本）五、保险公司司的经营费用用六、投资回报报与现金价值值32突出特点是死死亡率、投资资回报和经营营费用等要素素对保单的影影响是分开独独立的，被称称为“非集束束效应（unbundling）”（见流程说明）33万能寿险的流流程说明第三期34保险公司为每每个保单持有有人设立一个个独立核算账账户收入项有：新缴纳的保费费保证的利息收收入额外的投资回回报支出项有：死亡率费用管理和销售费费用中途退保（可可部分退保））和保单贷款款的费用35保险公司至少少每年要向保保单持有人提提交一份运营营报告书，说说明保险费是是如何在死亡亡给付保障、、费用和现金金价值之间分分配的。一般般包括以下内内容：（1）保单的现有有保额（2）计入账户的的总的投资回回报率（3）死亡保障的的费用（4）经营费用（5）累积价值和和现金价值的的变化结果36对准客户要有有说明书，描描述保费、死死亡给付、利利息、死亡成成本、费用、、现金价值等等要素如何内内部运作的。。保单是透明的的——并非指保单持持有人能评估估预期价值的的适当性，而而是指保单持持有人将能够够看到对保单单资金所做的的各项处置37第二节万万能寿险险一、组成合同同要素的独立立性二、死亡给付付的类型三、保费的缴缴纳办法四、死亡率费费用（死亡给给付成本）五、保险公司司的经营费用用六、投资回报报与现金价值值38万能寿险保单单一般有两种种死亡给付方方式可供选择择，见图示保单所有人可可以随时改变变死亡给付方方式，但不提提出变更要求求，初始选择择的给付方式式将在保险期期间内一直有有效39死亡给付净风险保障40对于A型保单净风险额（Thenetamountatrisk,NAR）在每一保单单期间（通常常每月）调整整，与现金价价值相加得到到平准的死亡亡给付金额。。这使得A型万能寿险的的死亡给付形形式与传统现现金价值保单单相同如果现金价值值增加，NAR会等额减少，，需要的死亡亡保障成本降降低；但如果果NAR通道缺失，保保单则可能实实质上变成养养老保险，而无法通过过美国税法定定义测试，即即如果保单的的现金价值增增长明显超过过未来所需的的死亡率费用用，就会失去去合格寿险产产品所享有的的优惠税负待待遇。41对于B型万能保单B型保单中，NAR保持不变死亡给付等于于不变的NAR与当时现金价价值之和。如如果现金价值值随时间增加加，保单死亡亡给付总金额额会随之增加加，且增幅一一致由于死亡率提提高，NAR保持不变时，，B型保单的死亡亡率费用较高高42保险金额的增增减保单持有人可可随时要求减减少保额。由由于风险净额额下降，保单单持有人无需需为减少保额额提供可保证证明如果保单不是是B型的自动增长长或生活费用用附加条款（（costoflivingrider），保单持有有人若增加保保额，须提交交被保险人的的可保证明。。保险公司一一般会允许在在无可保证明明的条件下小小幅增加保额额保额的增减会会导致死亡率率费用的增加加或减少43第二节万万能寿险险一、组成合同同要素的独立立性二、死亡给付付的类型三、保费的缴缴纳办法四、死亡率费费用（死亡给给付成本）五、保险公司司的经营费用用六、投资回报报与现金价值值44第1年要求有一笔笔最小金额的的保险费，以后年份里里则由投保人人自行决定，，但其上下限限要符合有关关规定（案例）弹性缴费的缺缺点在于保单单持有人可能能太容易让自自己的保单失失效。保险公公司可能的对对策，包括：：首年度最低保保费可能高于于当年实际需需要的死亡率率费用及时向保单持持有发出缴费费通知提供坚持缴纳纳目标保费的的财务结果对超过一定年年限的保单持持有人给于奖奖励，如保费费的折扣45保费$15001000500035404550556065年龄现金价值$12500035404550556065年龄46只要符合保险险公司的规定定且保单现金金价值足够维维持保单生效效，投保人可可任意选择保保费支付方式式如果现金价值值不足以维持持该保单，保保单持有人可可以有30~60天的宽限期来来补缴保费，，宽限期过后后仍未缴费，，保单即告终终止47第二节万万能寿险险一、组成合同同要素的独立立性二、死亡给付付的类型三、保费的缴缴纳办法四、死亡率费费用（死亡给给付成本）五、保险公司司的经营费用用六、投资回报报与现金价值值48死亡率费用的的计算死亡率费用=本期死亡率×本期风险净额（NAR）A型保单，，由于NAR=保险金额额（或死死亡给付付）－现现金价值值,因此死亡亡率费用用一般是是递减的的B型保单，，由于风风险净额额即保单单上的保保证死亡亡给付金金额，本本期死亡亡率是上上升的，，因此死死亡率费费用是上上升的实际死亡亡率可以以针对是是否吸烟烟等因素素进行差差别定价价从每期（（月）初初的保单单的现金价值值中扣除除，当累积价价值不足足以支付付死亡成成本时，，保险合合同即告告终止49第二二节节万万能能寿寿险险一、、组组成成合合同同要要素素的的独独立立性性二、、死死亡亡给给付付的的类类型型三、、保保费费的的缴缴纳纳办办法法四、、死死亡亡率率费费用用（（死死亡亡给给付付成成本本））五、、保保险险公公司司的的经经营营费费用用六、、投投资资回回报报与与现现金金价价值值50经营营费费用用分分为为前前期期经经营营费费用用（（开开端端费费用用））和和退退保保费费用用两两部部分分，，费费用用负负担担者者有有所所差差异异。。开端端费费用用在在每每个个保保险险年年度度（（或或月月度度））开开始始时时征征收收，，可可以以由由以以下下几几部部分分组组成成：：（1）新新缴缴保保费费的的一一定定比比例例。。如如5%，其其中中2%向政政府府缴缴纳纳税税金金（2）定定期期征征收收的的一一固固定定较较小小金金额额。。如如每每份份保保单单每每年年征征收收25美元元（3）保保单单生生效效的的第第一一年年要要求求投投保保人人支支付付的的较较大大的的一一笔笔金金额额开端端费费用用有有所所呈呈降降。。目目前前北北美美通通行行的的做做法法是是保保险险公公司司按按照照保保费费的的一一定定百百分分比比收收取取保保单单费费用用，，通通常常为为2.5%左右右51由于于竞竞争争，，绝绝大大多多数数公公司司逐逐渐渐减减少少了了前前期期经经营营费费用用的的征征收收，，而而相相应应增增加加了了对对退退保保费费用用的的征征收收，，用用退退保保费费用用来来弥弥补补保保险险初初期期较较高高的的承承保保费费用用和和销销售售佣佣金金。。退保保费费用用一一般般逐逐年年递递减减，，两两种种存存在在形形式式：：一一定定金金额额、、一一定定比比例例。。上述述做做法法存存在在的的问问题题是是：：对对短短期期和和长长期期保保单单持持有有人人是是否否公公平平？？“无无费费用用保保单单””：：降降本本、、转转换换支支出出方方式式52第二二节节万万能能寿寿险险一、、组组成成合合同同要要素素的的独独立立性性二、、死死亡亡给给付付的的类类型型三、、保保费费的的缴缴纳纳办办法法四、、死死亡亡率率费费用用（（死死亡亡给给付付成成本本））五、、保保险险公公司司的的经经营营费费用用六、、投投资资回回报报与与现现金金价价值值53一、、投投资资回回报报通常常有有保保证证利利率率（如如4%），，即即使使保保险险人人实实际际投投资资收收益益率率小小于于这这一一保保证证利利率率，，也也必必须须按按此此利利率率水水平平对对保保单单持持有有的的账账户户进进行行累累积积，，允允许许保保险险公公司司与与保保单单持持有有人人分分享享高高于于该该保保证证利利率率的的投投资资收收益益。。实际际账账户户累累积积利利率率（（结结算算利利率率））通通常常高高于于保保证证利利率率。。保保险险公公司司有有权权决决定定实实际际用用于于现现金金价价值值增增值值的的利利率率水水平平。。（（有有的的年年度度性性改改变变、、有有的的季季度度性性改改变变；；有有的的采采取取与与一一公公开开的的指指数数挂挂钩钩，，有有的的与与最最新新投投资资回回报报率率挂挂钩钩，，有有的的取取决决于于一一定定时时期期的的平平均均投投资资回回报报率率））。。一般般短短期期投投资资，，但但也也可可采采取取与与传传统统投投资资相相似似的的组组合合方方式式54二、、现现金金价价值值是每每一一期期资资金金流流量量的的余余额额，，是是上上期期末末现现金金价价值值余余额额（（如如果果有有的的话话））+可能能缴缴纳纳的的保保费费－－费费用用与与死死亡亡成成本本＋＋当当期期贷贷入入的的利利息息保证证至至少少以以保保单单上上载载明明的的保保证证利利率率计计算算现现金金价价值值，，长长期期的的保保证证利利率率应应适适度度（（一一般般为为4-5%）直接接贷贷款款条条款款的的规规定定：：对对未未用用来来担担保保保保单单贷贷款款和和已已用用来来担担保保保保单单贷贷款款的的现现金金价价值值分分别别采采取取不不同同的的贷贷入入利利率率，，对对后后者者往往往往用用保保证证利利率率进进行行累累积积，，或或按按低低于于保保单单贷贷款款利利率率1~2个百百分分点点的的利利率率累累积积不同同于于传传统统寿寿险险产产品品的的是是，，万能能寿寿险险允允许许部部分分解解约约，但但其其保保单单死死亡亡给给付付金金额额也也减减少少该该解解约约相相应应的的金金额额55万能能寿寿险险产产品品的的案案例例：万能能寿寿险险使使得得仅仅用用一一份份保保单单来来满满足足消消费费者者不不同同生生命命周周期期的的不不同同需需求求成成为为可可能能1.我国国太太平平洋洋寿寿险险公公司司·太平平盛盛世世·长发发两两全全保保险险（（万万能能型型），，（（2000年8月））保额额在在投投保保时时约约定定为为10000元；；1年后后可可变变更更金金额额弹性性缴缴费费，，每每次次最最少少为为1000元保险险责责任任（1）满满期期给给付付：被被保保险险人人生生存存至至保保险险期期满满，，保保险险人人给给付付满满期期保保险险金金，，金金额额为为满满期期日日个个人人帐帐户户余余额额的的全全数数56（2）身身故故或或全全残残保保障障：被被保保险险人人在在本本合合同同生生效效180天内内因因疾疾病病身身故故或或全全残残，，保保险险人人给给付付身身故故或或全全残残保保险险金金，，给给付付金金额额为为即即时时保保险险金金额额的的10%与保保险险事事故故发发生生日日个个人人帐帐户户余余额额之之和和，，本本合合同同终终止止。。被被保保险险人人因因意意外外伤伤害害身身故故或或全全残残，，或或者者于于合合同同生生效效180天后后因因疾疾病病身身故故或或全全残残，，保保险险人人给给付付身身故故或或全全残残保保险险金金，，给给付付金金额额为为即即时时保保险险金金额额与与保保险险事事故故发发生生日日个个人人帐帐户户余余额额之之和和，，本本合合同同终终止止。。保保额额增增加加后后，，被被保保险险人人于于下下一一季季首首日日起起180天内内疾疾病病身身故故或或全全残残，，保保险险人人对对该该次次增增加加部部分分的的保保额额按按10％承承担担身身故故或或全全残残保保险险金金责责任任57现金金价价值值账账户户：每季季度度末末最最后后一一天天为为结结算算日日，，其其累积积利利率率①不不小小于于二二年年期期存存款款利利率率（（保保证证利利率率，，可可浮浮动动））②在在二二年年期期利利率率和和五五年年期期利利率率之之间间，，则则取取Max[二年年期期利利率率，，投投资资回回报报率率]③高于于五五年年期期存存款款利利率率，，则则为为（（五五年年期期存存款款利利率率+超过过部部分分的的80%）可部部分分退退保保582.太平平洋洋寿寿险险·金诚诚利利·两全全保保险险（（万万能能型型））保险险期期限限：从从保保单单生生效效到到被被保保险险人人65周岁岁。。死亡亡保保险险给给付付：（1）疾疾病病身身故故保保险险金金和和意意外外身身故故保保险险金金分分别别为为个个人人帐帐户户余余额额的的1.1倍和和2倍；；（2）意意外外身身故故保保障障，，最最高高不不超超过过个个人人帐帐户户余余额额的的1.1倍与与150万之之和和。。生存存给给付付：给给付付满满期期生生存存保保险险金金（（个个人人帐帐户户的的现现金金价价值值余余额额））59持续续奖奖励励：（1）第第3至第第10个保保单单年年度度后后的的第第一一个个结结算算日日，，每每年年按按当当时的的个个人人账账户户余余额额（（扣扣除除管管理理费费后后））分分配配一一次次持持续续奖奖金，，以以增增加加个个人人账账户户余余额额。。具具体体分分配配比比例例如如下下：：奖奖励励次数数12345678，持持续续奖奖金金比比例例为为1%1%1%1%1%1%1%2%（2）自自第第10个保保单单年年度度后后的的第第一一个个结结算算日日起起，，每每5年分分配配一一次长长期期客客户户奖奖金金，，以以增增加加个个人人账账户户余余额额，，奖奖金金金金额额为为当时时个个人人账账户户余余额额（（扣扣除除管管理理费费后后））的的1%。60现金金价价值值结结算算利利率率：最最低低保保证证利利率率（（目目前前保保证证利利率率为为2%），，投投资资收收益益上上不不封封顶顶；；每每月月公公布布结结算算利利率率结结算算收收益益，，并并进进入入个个人人帐帐户户可随随时时申申请请部部分分或或全全部部领领取取个个人人帐帐户户里里的的资资金金，，也也可可申申请请保保单单质质押押贷贷款款。。转投投保保险险权权益益：合合同同有有效效期期内内，，若若被被保保险险人人生生存存，，投投保保人人可可申申请请以以个个人人账账户户余余额额的的部部分分或或全全部部为为被被保保险险人人以以趸趸缴缴保保险险费费的的方方式式投投保保其其他他保保险险，，且且可可享享受受5%的保保费费优优惠惠。。61保险险有有效效期期内内，，个人人现现金金价价值值帐帐户户的的变变动动：（1）投投保保时时，，个个人人账账户户余余额额等等于于扣扣除除初初始始费费用用后后的的保保险险费费；；（2）每每月月结结算算保保单单利利息息后后，，个个人人账账户户余余额额按按结结算算的的保保单单利利息息等等额额增增加加；；（（3）每每月月收收取取保保单单管管理理费费后后，，个个人人账账户户余余额额按按收收取取的的保保单单管管理理费费等等额额减减少少；；（4）每年的第第一个保单单结算日，，需要根据据保证利率率调升个人人账户余额额的，对个个人账户余余额进行调调升；（5）给付持续续奖励后，，个人账户户余额按给给付的持续续奖励等额额增加；（6）给付长期期客户奖励励后，个人人账户余额额按给付的的长期客户户奖励等额额增加；（7）每次部分分提取个人人账户余额额后，个人人账户余额额按实际提提取金额和和相应的部部分提取手手续费等额额减少（每每年有一次次免费提取取机会）；；（8）按约定将将个人账户户余额部分分或全部转转换为年金金或购买其其他保险后后，个人账账户余额按按转出金额额相应减少少或降为零零；（9）给付满期期生存保险险金或身故故保险金给给付后，个个人账户余余额直接降降为零。62第一节变变额额寿险第二节万万能能寿险第三节变变额额万能寿险险63第三节变变额万万能人寿保保险兼具万能寿寿险缴费和和死亡收益益的灵活性性、变额寿寿险投资选选择的多样样性，因此此，被称为为“灵活保保费型变额额寿险”变额万能寿寿险（Variableuniversallife，VUL）于1985年首次出现现在保险市市场。到20世纪90年代，由于于北美股市市的良好表表现，VUL的市场份额额也逐渐上上升到了20%，远高于变变额寿险64（1）死亡给付付如同万能寿寿险保单一一样，保险险金给付金金额试弹性性的。保单单持有人可可以定期决决定降低死死亡收益（（受最小面面额的限制制）或者提提高死亡收收益（要提提供可保证证明），也也可以改变变给付类型型。两种类型a.类似A型万能寿险险，有一固固定的保单单面额，投投资直接影影响现金价价值，保单单的风险净净额也随之之变动b.类似B型万能寿险险，VUL的死亡给付付可以随保保单资产价价值的变化化而变化65（2）投资与变额寿险险相似，VUL的支持资产产需要设立立分离帐户户进行投资资，投资绩绩效决定该该帐户的现现金价值，，不保证现现金价值的的最低收益益率和本金金。保单持有人人可决定资资金在具有有不同特点点的投资基基金中的分分配额度，，并承担全全部投资风风险VUL现金价值运运作方式又又与万能寿寿险相似，，在扣除死死亡率费用用、销售费费用、管理理费、投资资管理费用用以及其他他费用之后后，所得资资金为保单单的剩余价价值目前，一些些国家的监监管也允许许VUL保单持有人人将现金价价值放入保保险公司一一般账户中中，以获取取最低的保保证利率。。66（3）变额万能能寿险的优优点总结具有万能寿寿险的缴费费灵活性具有万能寿寿险死亡收收益的灵活活性比万能寿险险更高的投投资灵活性性兼具万能能寿险和和变额寿寿险所具具有的公公开陈述述报告可以以保保单贷款款的形式式收回现现金价值值而不受受任何税税收惩罚罚（与年年金而不不是与其其他寿险险相比的的优越之之处）独立投资资账户而而不是保保险公司司的一般般资产，，万一保保险公司司偿债困困难，它它也能受受到保护护67（4）相关的的税收规规定保费通常常用税后后所得支支付现金价值值和累积积现金价价值增加加时无需需征收所所得税（（中途退退保除外