基金管理的基本类型课件

第二章证券投资基金的类型第二章证券投资基金的类型1第一节公司型基金和契约型基金第二章证券投资基金的类型上一页下一页退出一、根据法律基础和组织形态的不同分类（1）公司型投资基金corporate-typefund指依据公司法成立，以盈利为目的，用通过发行股票集中起来的资本投资于各种有价证券的投资公司。（2）契约型投资基金contractual-typefund是依据信托契约，通过发行受益凭证而组建的投资基金。第一节公司型基金和契约型基金第二章证券投资基金的类型上一2二、公司型基金与契约型基金的对比第一节公司型基金和契约型基金上一页下一页退出公司型投资基金契约型投资基金1、设立依据依公司法组建，制定公司章程依信托法设立，签订基金契约2、组织形式有独立法人资格的股份有限公司无法人资格3、资金性质通过发行股票筹集的资本金通过发行受益凭证筹集的信托财产4、运营依据公司章程基金契约5、投资者地位股东受益人二、公司型基金与契约型基金的对比第一节公司型基金和契约型基3例.基金契约中主要当事人南方稳健成长证券投资基金-基金契约

基金发起人：南方基金管理有限公司

基金管理人：南方基金管理有限公司

基金托管人：中国工商银行

基金持有人：基金投资者自依基金契约的规定认购或申购了本基金单位，即成为基金持有人，其持有基金单位的行为本身即表明其对基金契约的承认和接受。第一节公司型基金和契约型基金上一页下一页退出例.基金契约中主要当事人南方稳健成长证券投资基金-基金契约第4第二节封闭式基金与开放式基金一、按基金可否赎回（1）封闭式基金closed-endfund事先确定发行总额，在封闭期间内基金单位总数不变，基金上市后，投资者可以在证券市场转让、买卖基金单位的投资基金。（2）开放式基金opened-endfund开放式基金是指发行基金单位总数随时增减，投资者可以按基金报价，在规定的营业场所申购或赎回基金单位的投资基金。第二章证券投资基金的类型上一页下一页退出第二节封闭式基金与开放式基金一、按基金可否赎回第二章证券5二、开放式基金与封闭式基金的比较开放式基金封闭式基金基金规模可变，随时接受申购或赎回固定额度，不可增加发行基金存续期无预定存续期限，理论上可永续存在有固定存续期（封闭期），我国为不得少于5年，期满后一般予以清盘交易场所基金管理公司的直销网点或代销机构的营业网点沪、深两市交易方式可申购或赎回，不可上市交易可上市交易，不可赎回，只能转让发行价格

=面值+申购费第二节封闭式基金与开放式基金二、开放式基金与封闭式基金的比较开放式基金封闭式基金基金6二、开放式基金与封闭式基金的比较开放式基金封闭式基金交易价格按基金单位净值确定

申购价=基金单位净值+申购费

赎回价=基金单位净值-赎回费市场竞价而定分红方式现金分红，再投资分红现金分红信息披露方式、周期每个交易日连续公告单位资产净值每周至少公告一次第二节封闭式基金与开放式基金上一页下一页退出二、开放式基金与封闭式基金的比较开放式基金封闭式基金交易7二、开放式基金与封闭式基金的比较开放式基金封闭式基金交易费用交易费用包含在交易价格中在交易价格以外，另外支付证券交易费用和手续费基金投资策略为满足投资者随时赎回和申购得要求，必须满足基金资产的流动性，投资组合中需保留较多的现金及高流动性金融产品封闭期内基金规模不变，可制定长期投资策略第二节封闭式基金与开放式基金上一页下一页退出二、开放式基金与封闭式基金的比较开放式基金封闭式基金交易8基金单位的买卖价格形成方式不同封闭式基金因在交易所上市，其买卖价格受市场供求关系影响较大。而开放式基金的买卖价格是以基金单位的资产净值为基础计算的，可直接反映基金单位资产净值的高低。在基金的买卖费用方面，投资者在买卖封闭式基金时与买卖上市股票一样，也要在价格之外付出一定比例的证券交易税和手续费；而开放式基金的投资者需缴纳的相关费用（如首次认购费、赎回费）则包含于基金价格之中。一般而言，买卖封闭式基金的费用要高于开放式基金。二、开放式基金与封闭式基金的比较第二节封闭式基金与开放式基金上一页下一页退出基金单位的买卖价格形成方式不同二、开放式基金与封闭式基金的比9《暂行办法》对设立基金的要求封闭式基金存续期不得少于5年，最低募集数额不得低于2亿元；封闭式基金3个月内募集的资金超过批准规模的80％，对开放式基金来说，批准之日起3个月内净销售额不得少于2亿元；有关募集资金的数额，需经会计师事务所出具验资证明；基金不能成立时，基金发起人必须承担基金募集费用，并将募集的资金连同活期存款利息返还给投资者。第二节封闭式基金与开放式基金上一页下一页退出《暂行办法》对设立基金的要求封闭式基金存续期不得少于5年，最10第二节封闭式基金与开放式基金上一页下一页退出三、开放式基金的优势世界投资基金的发展历程基本上遵循了由封闭式转向开放式的发展规律。目前，开放式基金已成为国际基金市场的主流品种，美国、英国、我国香港和台湾的基金市场均有90%以上是开放式基金。相对于封闭式基金，开放式基金具有较大的优势。第二节封闭式基金与开放式基金上一页下一页退出三、开放式基金111.市场选择性强由于规模较大的基金的整体运营成本并不比小规模基金的成本高，使得大规模的基金业绩更好，愿买它的人更多，规模也就更大；这种优胜劣汰的机制对基金管理人形成了直接的激励约束，充分体现良好的市场选择第二节封闭式基金与开放式基金上一页下一页退出如果基金业绩优良，投资者购买基金的资金流入会导致基金资产增加；1.市场选择性强由于规模较大的基金的整体运营成本并不比小规模122.流动性好第二节封闭式基金与开放式基金上一页下一页退出基金管理人必须保持基金资产充分的流动性，以应付可能出现的赎回，而不会集中持有大量难以变现的资产，减少了基金的流动性风险。2.流动性好第二节封闭式基金与开放式基金上一页下一页退出基133.透明度高第二节封闭式基金与开放式基金上一页下一页退出除履行必备的信息披露外，开放式基金一般每日公布资产净值，随时准确地体现出基金管理人在市场上运作、驾驭资金的能力，对于能力、资金、经验均不足的小投资者有特别的吸引力。3.透明度高第二节封闭式基金与开放式基金上一页下一页退出除144.便于投资第二节封闭式基金与开放式基金上一页下一页退出投资者可随时在各销售场所申购、赎回基金，十分便利；良好的激励约束机制又促使基金管理人更加注重诚信、声誉，强调中长期、稳定、绩优的投资策略以及优良的客户服务。4.便于投资第二节封闭式基金与开放式基金上一页下一页退出投15一、股票型基金（StockFund）指发行基金证券所筹集的资金主要投资于上市股票的证券投资基金。第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金第二章证券投资基金的类型上一页下一页退出一、股票型基金（StockFund）第三节股票型基金、债16股票型基金的分类第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出按股票种类分为优先股基金和普通股基金优先股基金是一种可以获得稳定收益、风险较小的股票基金，其投资对象以各公司发行的优先股为主，收益主要来自于股利收入。普通股基金以追求资本利得和长期资本增值为投资目标，风险要较优先股基金高。股票型基金的分类第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和17按基金投资分散化程度一般普通股基金和专门化基金前者是指将基金资产分散投资于各类普通股票上；后者是指将基金资产投资于某些特殊行业股票上，风险较大，但可能具有较好的潜在收益。股票型基金的分类第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出按基金投资分散化程度一般普通股基金和专门化基金股票型基金的分18按基金投资的目的分为平衡型基金

、成长型基金及收入型基金平衡型基金是既追求长期资本增值，又追求当期收入的基金，这类基金主要投资于债券、优先股和部分普通股，这些有价证券在投资组合中有比较稳定的组合比例，一般是把资产总额的25％至50％用于优先股和债券，其余的用于普通股投资。其风险和收益状况介于成长型基金和收入型基金之间。股票型基金的分类第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出按基金投资的目的分为平衡型基金、成长型基金及收入型基金股票19成长型基金的投资目标是长期资本增值。主要投资于资本和收益的增长均高于平均速度的企业股票，强调的是谋求最大资本增值，而不是股利收入。收入型基金是以追求基金当期收入为投资目标的基金，其投资对象主要是那些绩优股。收入型基金一般把所得的利息、红利都分配给投资者。股票型基金的分类第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出成长型基金的投资目标是长期资本增值。主要投资于资本和收益的增20股票型基金的分类第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出按投资对象的规模分为大盘股基金、中盘股基金和小盘股基金大盘股总市值超过50亿美元的上市公司；中盘股市值在10亿~50亿美元之间；小盘股市值小于10亿美元。股票型基金的分类第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和21股票型基金的分类第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出按投资区域不同分为全球型基金、区域型基金、单一国家基金、产业型基金“全球型基金”的投资范围遍布全球，通常以欧美国家为主，再搭配新兴国家股市。它的运作就像一台“自动对焦的傻瓜相机”，破除区域或产业藩篱，直接瞄准全球股市当中，体质最佳、最具成长潜力的股票，分散风险的效果最好。

股票型基金的分类第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和22区域型基金以特定区域为投资范围，例如，欧洲基金、亚洲基金都属于此类。尽管区域型基金分散投资在该区域内的各国股市，但由于同一地区股市常常有齐涨齐跌的特性，因此投资风险较全球型基金高。股票型基金的分类第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出区域型基金以特定区域为投资范围，例如，欧洲基金、亚洲基金都属23单一国家基金则是以特定国家作为投资范围，然而，世界上没有任何一个国家的股市可以年年称霸，今年全球表现最好的股市，很可能就是明年表现最差的地方。因此投资单一国家基金风险最高，较适合冒险型的投资人。

股票型基金的分类第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出单一国家基金则是以特定国家作为投资范围，然而，世界上没有任何24基金投资新手在投资单一国家基金之前，应先了解几项问题(一)自己对于各个国家、各个产业金融变化的专业敏感度是否够高；(二)是否有充裕的资金，可以投资多档单一国家基金或单一产业基金，以分散风险；(三)是否有充裕的时间研究分析金融情势；(四)是否有一颗很强的心脏，当投资失利时，有泰山崩于前而面不改色的本领。

第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出基金投资新手在投资单一国家基金之前，应先了解几项问题(一)自25产业型基金常见的分类包括：高科技基金、房地产基金、公用事业基金、黄金基金等。一般而言，产业型股票基金也是属于风险较高的投资工具，适合较有投资经验、或是冒险型的投资人。股票型基金的分类第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出产业型基金常见的分类包括：高科技基金、房地产基金、公用事业基26①与其他基金相比，股票基金的投资对象具有多样性，投资目的也具有多样性。②与投资者直接投资于股票市场相比，股票基金具有分散风险，费用较低等特点。③从资产流动性来看，股票基金具有流动性强、变现性高的特点。④对投资者来说，股票基金经营稳定、收益可观。⑤股票基金还具有在国际市场上融资的功能和特点。第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出股票型基金的特点①与其他基金相比，股票基金的投资对象具有多样性，投资目的也具27二、债券基金(BondFund)

第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出债券基金：80%以上的基金资产投资于债券的为债券基金。债券基金是一种以债券为投资对象的证券投资基金，它通过集中众多投资者的资金，对债券进行组合投资，寻求较为稳定的收益。二、债券基金(BondFund)第三节股票型基金、债券28债券基金与利率的走势紧密相关。市场利率的波动会导致债券价格和收益率的变动，债券基金投资于债券，其收益水平当然会受到利率变化的影响。

二、债券基金(BondFund)

第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出债券基金与利率的走势紧密相关。市场利率的波动会导致债券价格和29二、债券基金(BondFund)

第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出1985年，由于美国当年利率下调，增加了债券投资的吸引力，当年流入美国政府公债基金的新增资金从74亿美元激增到428亿美元，比上年增加了6倍。而1996年由于利率上调，债券投资的吸引力下降，当年流入政府公债基金的资金比上年减少138亿美元。

二、债券基金(BondFund)第三节股票型基金、债券30二、债券基金(BondFund)

第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出债券基金的收益和所投资债券的信用等级也有密切关系。有的债券基金大量投资于信用等级较高的债券，风险较低但收益也不高。有的债券基金主要投资于垃圾债券（如标准普尔3B以下、穆迪Baa以下的债券），风险较大但收益也相对较高。

二、债券基金(BondFund)第三节股票型基金、债券31雷曼兄弟命悬一线，美林证券被迫出售……华尔街接连不断爆出惊人消息，谁将是次贷风波引爆的下一个“雷区”？业界认为，全球最大的保险商——美国国际集团（AIG）可能成为下一个大问题。美国国际集团（AIG）第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出雷曼兄弟命悬一线，美林证券被迫出售……华尔街接连不断爆出惊人32上周五（9月12日），标准普尔公司将AIG公司的负债评级列入下调考察名单，这就意味着该公司的评级有进一步下调的风险。第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出美国国际集团（AIG）上周五（9月12日），标准普尔公司将AIG公司的负债评级列入33债券基金的分类

第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出①政府公债基金，主要投资于国库券等由政府发行的债券（政府公债）；②市政债券基金，主要投资于地方政府发行的公债（市政债券）；③公司债券基金，主要投资于各公司发行的债券（公司债券）；④国际债券基金。主要投资于国际市场上发行的各种债券（国际债券）。

债券基金的分类第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和34低风险，低收益。费用较低。收益稳定。注重当期收益。债券基金的特点

第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出低风险，低收益。债券基金的特点第三节股票型基金、债券型基35①风险较低。②专家经营。随着债券种类日益多样化，一般投资者要进行债券投资不但要仔细研究发债上体，还要判断利率走势等宏观经济指标，往往力不从心，而投资于债券基金则可以分享专家经营的成果。③流动性强。债券基金的优点

第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出①风险较低。债券基金的优点第三节股票型基金、债券型基金、36混合型基金是指同时以股票、债券为投资对象的基金，根据股票，债券投资比例以及投资策略的不同，混合型基金又可分为偏股型基金，偏债型基金，平衡型基金等多种类型。三、混合型基金(Hybrid

Fund)

第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出混合型基金是指同时以股票、债券为投资对象的基金，根据股票，债37混合基金的风险低于股票基金,预期收益则要高于债券基金。混合基金为投资者提供了一种在不同资产类别之间进行分散投资的工具,比较适合风险程度适中或较为保守的投资者。三、混合型基金(Hybrid

Fund)

第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页混合基金的风险低于股票基金,预期收益则要高于债券基金。混合基38偏股型基金中股票的配置比例一般在50%~80%,债券的配置比例一般在20%~40%；偏债型基金则与偏股型基金正好相反；股债平衡型基金中股票和债券的配置比例较为均衡,一般股票和债券的比例大致在40%~60%之间。三、混合型基金(Hybrid

Fund)

第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出偏股型基金中股票的配置比例一般在50%~80%,债券的配置比39三、混合型基金(Hybrid

Fund)

第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出配置型基金投资于股票、债券及货币市场工具以获取高额投资回报。配置型基金会根据市场变化情况随时进行调整,有时股票的比例较高,有时债券的比例较高,有时可较多投资货币市场工具。三、混合型基金(HybridFund)第三节股票型基金40积极配置型基金

投资于股票、债券以及货币市场工具的基金，且不符合股票型基金和债券型基金的分类标准；且固定收益类资产占资产净值的比例<50%保守配置型基金投资于股票、债券以及货币市场工具的基金，且不符合股票型基金和债券型基金的分类标准；且固定收益类资产占资产净值的比例≥50%三、混合型基金(Hybrid

Fund)

第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出积极配置型基金三、混合型基金(HybridFund)第41指投资于货币市场上短期(一年以内，平均期限120天)有价证券的一种投资基金。基金资产主要投资于国库券、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券等短期有价证券。流动性好、安全性高、风险性低、投资成本低。四、货币市场基金(MoneyMarketFunds

)

第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出指投资于货币市场上短期(一年以内，平均期限120天)有价证券42货币市场基金的优点收益稳定、流动性强、购买限额低、资本安全性高；可以用基金账户签发支票、支付消费账单；通常被作为进行新的投资之前暂时存放现金的场所，这些现金可以获得高于活期存款的收益，并可随时撤回用于投资。第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出货币市场基金的优点收益稳定、流动性强、购买限额低、资本安全43货币市场基金的投资运作范围

短期国债(剩余期限小于397天)中央银行票据银行背书的商业汇票银行承兑汇票银行定存大额可转让存单期限在一年内的回购等货币市场工具

第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出货币市场基金的投资运作范围短期国债(剩余期限小于397天)44货币市场基金与传统的基金比较具有的特点

1、基金单位的资产净值是固定不变的，通常是每个基金单位1元。投资者可利用收益再投资，投资收益就不断累积，增加投资者所拥有的基金份额。第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出货币市场基金与传统的基金比较具有的特点1、基金单位的资产净45货币市场基金与传统的基金比较具有的特点2、衡量货币市场基金表现好坏的标准是收益率，这与其它基金以净资产价值增值获利不同。第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出货币市场基金与传统的基金比较具有的特点2、衡量货币市场基金表46货币市场基金与传统的基金比较具有的特点3、流动性好、资本安全性高。这些特点主要源于货币市场是一个低风险、流动性高的市场。第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出货币市场基金与传统的基金比较具有的特点3、流动性好、资本安全474、风险性低。货币市场工具的到期日通常很短，货币市场基金投资组合的平均期限一般为4～6个月，因此风险较低，其价格通常只受市场利率的影响。

货币市场基金与传统的基金比较具有的特点第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出4、风险性低。货币市场工具的到期日通常很短，货币市场基金投资486、货币市场基金均为开放式基金。货币市场基金通常被视为无风险或低风险投资工具，适合资本短期投资生息以备不时之需，特别是在利率高、通货膨胀率高、证券流动性下降，可信度降低时，可使本金免遭损失。

货币市场基金与传统的基金比较具有的特点第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出6、货币市场基金均为开放式基金。货币市场基金与传统的基金比较49公募基金和私募基金公募基金（PublicOfferingofFund）是受政府主管部门监管的，向不特定投资者公开发行受益凭证的证券投资基金，这些基金在法律的严格监管下，有着信息披露、利润分配，运行限制等行业规范。私募基金(PrivatelyOfferedFund)是指一种针对少数投资者而私下（非公开）地募集资金并成立运作的投资基金。五、按其他形式分类的基金第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出公募基金和私募基金五、按其他形式分类的基金第三节股票型基金501.概念伞型基金(Umbrella

Fund)，实际上是开放式基金的一种组织结构。在这一组织结构下，基金发起人根据一份总的基金招募书发起设立多只相互之间可以根据规定的程序进行转换的基金，这些基金称为子基金或成分基金(Sub-funds)。伞型基金(UmbrellaFund)五、按其他形式分类的基金上一页下一页退出1.概念伞型基金(UmbrellaFund)五、按其他形式51伞型结构之下的不同子基金拥有共同的基金发起人、基金管理人和基金托管人，并共有一份基金契约、招募说明书。子基金之间可以相互转换，并且基于发挥规模经济的作用，不同子基金聘请共同的代销机构、会计师事务所、律师事务所等中介机构，以及共同公告等其他可以一起完成的事项。在伞型结构基金中，各个子基金是完全独立的基金，以保证各子基金资产的独立性。同时，各个子基金又是存续于伞型基金之中，通过子基金之间的具有规模经济的安排，提高整个基金的运营效率。伞型基金(UmbrellaFund)五、按其他形式分类的基金上一页下一页退出伞型结构之下的不同子基金拥有共同的基金发起人、基金管理人和基522.伞型基金的特点伞型基金本身并不构成独立的法律主体，而只是作为一种结构，体现子基金之间的共同特征和相互转换、相互依存的关系。

伞型结构下的子基金则成为独立的法律主体，拥有独立的资产、独立的投资目标、投资策略、帐户和单位资产净值。同一伞型结构之下的不同子基金的资产分开管理，不同子基金以其资产独立承担其法律责任。伞型基金(UmbrellaFund)五、按其他形式分类的基金上一页下一页退出2.伞型基金的特点伞型基金(UmbrellaFund)五、533.伞型基金的优势收取的管理费用较低；投资者可在伞型基金下各子基金间方便转换；各子基金间转换的成本较低。伞型基金(UmbrellaFund)五、按其他形式分类的基金上一页下一页退出3.伞型基金的优势伞型基金(UmbrellaFund)五、544.伞型结构基金与不同子基金之间利益冲突

伞型结构基金之下基金持有人大会的运作形式：一是子基金分别有自己的基金持有人大会。另外一种模式，是同一伞型结构基金之下只有一个统一的基金持有人大会。

伞型基金(UmbrellaFund)五、按其他形式分类的基金上一页下一页退出4.伞型结构基金与不同子基金之间利益冲突伞型基金(Umbr55基于统一的伞型结构之下的不同子基金的独立利益，基金的费用分担也应当进行严格的区分，否则会直接影响到不同子基金的利益。

伞型基金(UmbrellaFund)五、按其他形式分类的基金上一页下一页退出基于统一的伞型结构之下的不同子基金的独立利益，基金的费用分担56增加子基金基金管理人可能不顾自身的管理能力盲目增加子基金的数量和规模，从而又增加利益冲突的可能性。伞型基金(UmbrellaFund)五、按其他形式分类的基金上一页下一页退出增加子基金基金管理人可能不顾自身的管理能力盲目增加子基金的数57不同子基金之间可能出现的利益输送问题，以及不同子基金之间在投资范围和投资对象上的重合。伞型基金(UmbrellaFund)五、按其他形式分类的基金上一页下一页退出不同子基金之间可能出现的利益输送问题，以及不同子基金之间在投581.概念FoF是一种专门投资于其他证券投资基金的基金。一方面，FoF将多只基金捆绑在一起，投资FoF等于同时投资多只基金，但比分别投资的成本大大降低了；另一方面，与基金超市和基金捆绑销售等纯销售计划不同的是，FoF完全采用基金的法律形式，按照基金的运作模式进行操作；FoF中包含对基金市场的长期投资策略，与其他基金一样，是一种可长期投资的金融工具。基金中的基金（FundofFund）五、按其他形式分类的基金上一页下一页退出1.概念基金中的基金（FundofFund）五、按其他592.FoF的特点FoF与其它基金在购买赎回方式的不同FoF的起购金额基本上都是10万；开放期是根据券商安排，有的一个季度开放一周，有的是一个星期开放一日，其他的时间就无法买卖。基金中的基金（FundofFund）五、按其他形式分类的基金上一页下一页退出2.FoF的特点基金中的基金（FundofFund）60FoF比其它基金在手续费上的不同FoF在手续费是在基金手续费基础上的二次收费，就是投资FOF会付出双重费用。

基金中的基金（FundofFund）五、按其他形式分类的基金上一页下一页退出FoF比其它基金在手续费上的不同基金中的基金（Fundo613.FoF与UF的不同之处UM不是基金，而是一种组织形式；FoF是基金的一种类型。FoF是否转换基金投资目标和投资对象由基金经理决定；而是否在伞型基金内部的各个基金进行转换完全有投资者决定。基金中的基金（FundofFund）五、按其他形式分类的基金上一页下一页退出3.FoF与UF的不同之处基金中的基金（FundofFu62ETF（ExchangeTradedFunds，交易型开放式指数基金）1.概述ETF是一种跟踪“标的指数”变化、且在证券交易所上市交易的基金。ETF，属于开放式基金的一种特殊类型，既可以在二级市场买卖ETF份额，又可以向基金管理公司申购或赎回ETF份额，不过申购赎回必须以一篮子股票(或有少量现金)换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票(或有少量现金)。五、按其他形式分类的基金上一页下一页退出ETF（ExchangeTradedFunds，交易型开632.ETF的优势

ETF采用指数化投资策略。ETF与标的指数偏离度小，能获得与标的指数相近的收益；可以让投资者以较低成本投资于标的指数，使得投资者投资指数像投资一只股票一样简单。ETF可以上市交易。ETF像股票一样在交易时间内持续交易，投资者可根据即时揭示的交易价格进行买卖，从而更好地把握成交价格。ETF费用低廉。通过复制指数和实物申赎机制，ETF大大节省了研究费用、交易费用等运作费用。

ETF（ExchangeTradedFunds，交易型开放式指数基金）五、按其他形式分类的基金上一页下一页退出2.ETF的优势ETF（ExchangeTradedF64ETF基金列表序号基金代码基金简称2008-09-19单位净值累计净值1510180华安180ETF4.81204.85702159901易方达深证100ETF2.17502.29503510050华夏上证50ETF1.72302.11204510880上证红利ETF1.80501.80505159902华夏中小板ETF1.39601.3960五、按其他形式分类的基金上一页下一页退出ETF基金列表序号基金代码基金简称2008-09-19单位净65LOF基金（ListedOpen-EndedFund

）1.概述上市型开放式基金发行结束后,投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额,也可以在交易所买卖该基金。不过投资者如果是在指定网点申购的基金份额,想要上网抛出,须办理一定的转托管手续；如果是在交易所网上买进的基金份额,想要在指定网点赎回,也要办理一定的转托管手续。

五、按其他形式分类的基金上一页下一页退出LOF基金（ListedOpen-EndedFund662.LOF基金主要特点

上市开放式基金本质上仍是开放式基金；上市开放式基金发售结合了银行等代销机构与深交所交易网络二者的销售优势；上市开放式基金获准在证交所上市交易后，投资者既可以选择在银行等代销机构按当日收市的基金份额净值申购、赎回基金份额，也可以选择在证交所各会员证券营业部按撮合成交价买卖基金份额。LOF基金（ListedOpen-EndedFund

）五、按其他形式分类的基金上一页下一页退出2.LOF基金主要特点LOF基金（ListedOpe67LOF与ETF的区别与联系同时具备了场外和场内的交易方式；二者同时为投资者提供了套利的可能。五、按其他形式分类的基金上一页下一页退出LOF与ETF的区别与联系同时具备了场外和场内的交易方式；五68ETF本质上是指数型的开放式基金，是被动管理型基金，而LOF则是普通的开放式基金增加了交易所的交易方式，它可能是指数型基金，也可能是主动管理型基金；在申购和赎回时，ETF与投资者交换的是基金份额和“一篮子”股票，而LOF则是与投资者交换现金；

五、按其他形式分类的基金上一页下一页退出LOF与ETF的区别与联系ETF本质上是指数型的开放式基金，是被动管理型基金，而LOF69在一级市场上，即申购赎回时，ETF的投资者一般是较大型的投资者，如机构投资者和规模较大的个人投资者，而LOF则没有限定；在二级市场的净值报价上，ETF每15秒钟提供一个基金净值报价，而LOF则是一天提供一个基金净值报价。

五、按其他形式分类的基金上一页下一页退出LOF与ETF的区别与联系在一级市场上，即申购赎回时，ETF的投资者一般是较大型的投资70对冲基金（HedgeFund）对冲基金（也称避险基金或套利基金）意为“风险对冲过的基金”，起源于50年代初的美国。当时的操作宗旨在于利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧，在一定程度上可规避和化解投资风险。在一个最基本的对冲操作中。基金管理者在购入一种股票后，同时购入这种股票的一定价位和时效的看跌期权（PutOption）。对冲基金（HedgeFund）对冲基金（也称避险基金或套71作业1.伞型基金与子基金的关系，以及自基金之间的利益冲突是什么？2.简述我国证券投资基金类型的发展和品种创新。3.什么是投资风格，如何划分区别成长型、价值型和平衡性基金？作业1.伞型基金与子基金的关系，以及自基金之间的利益冲突是什72第二章证券投资基金的类型第二章证券投资基金的类型73第一节公司型基金和契约型基金第二章证券投资基金的类型上一页下一页退出一、根据法律基础和组织形态的不同分类（1）公司型投资基金corporate-typefund指依据公司法成立，以盈利为目的，用通过发行股票集中起来的资本投资于各种有价证券的投资公司。（2）契约型投资基金contractual-typefund是依据信托契约，通过发行受益凭证而组建的投资基金。第一节公司型基金和契约型基金第二章证券投资基金的类型上一74二、公司型基金与契约型基金的对比第一节公司型基金和契约型基金上一页下一页退出公司型投资基金契约型投资基金1、设立依据依公司法组建，制定公司章程依信托法设立，签订基金契约2、组织形式有独立法人资格的股份有限公司无法人资格3、资金性质通过发行股票筹集的资本金通过发行受益凭证筹集的信托财产4、运营依据公司章程基金契约5、投资者地位股东受益人二、公司型基金与契约型基金的对比第一节公司型基金和契约型基75例.基金契约中主要当事人南方稳健成长证券投资基金-基金契约

基金发起人：南方基金管理有限公司

基金管理人：南方基金管理有限公司

基金托管人：中国工商银行

基金持有人：基金投资者自依基金契约的规定认购或申购了本基金单位，即成为基金持有人，其持有基金单位的行为本身即表明其对基金契约的承认和接受。第一节公司型基金和契约型基金上一页下一页退出例.基金契约中主要当事人南方稳健成长证券投资基金-基金契约第76第二节封闭式基金与开放式基金一、按基金可否赎回（1）封闭式基金closed-endfund事先确定发行总额，在封闭期间内基金单位总数不变，基金上市后，投资者可以在证券市场转让、买卖基金单位的投资基金。（2）开放式基金opened-endfund开放式基金是指发行基金单位总数随时增减，投资者可以按基金报价，在规定的营业场所申购或赎回基金单位的投资基金。第二章证券投资基金的类型上一页下一页退出第二节封闭式基金与开放式基金一、按基金可否赎回第二章证券77二、开放式基金与封闭式基金的比较开放式基金封闭式基金基金规模可变，随时接受申购或赎回固定额度，不可增加发行基金存续期无预定存续期限，理论上可永续存在有固定存续期（封闭期），我国为不得少于5年，期满后一般予以清盘交易场所基金管理公司的直销网点或代销机构的营业网点沪、深两市交易方式可申购或赎回，不可上市交易可上市交易，不可赎回，只能转让发行价格

=面值+申购费第二节封闭式基金与开放式基金二、开放式基金与封闭式基金的比较开放式基金封闭式基金基金78二、开放式基金与封闭式基金的比较开放式基金封闭式基金交易价格按基金单位净值确定

申购价=基金单位净值+申购费

赎回价=基金单位净值-赎回费市场竞价而定分红方式现金分红，再投资分红现金分红信息披露方式、周期每个交易日连续公告单位资产净值每周至少公告一次第二节封闭式基金与开放式基金上一页下一页退出二、开放式基金与封闭式基金的比较开放式基金封闭式基金交易79二、开放式基金与封闭式基金的比较开放式基金封闭式基金交易费用交易费用包含在交易价格中在交易价格以外，另外支付证券交易费用和手续费基金投资策略为满足投资者随时赎回和申购得要求，必须满足基金资产的流动性，投资组合中需保留较多的现金及高流动性金融产品封闭期内基金规模不变，可制定长期投资策略第二节封闭式基金与开放式基金上一页下一页退出二、开放式基金与封闭式基金的比较开放式基金封闭式基金交易80基金单位的买卖价格形成方式不同封闭式基金因在交易所上市，其买卖价格受市场供求关系影响较大。而开放式基金的买卖价格是以基金单位的资产净值为基础计算的，可直接反映基金单位资产净值的高低。在基金的买卖费用方面，投资者在买卖封闭式基金时与买卖上市股票一样，也要在价格之外付出一定比例的证券交易税和手续费；而开放式基金的投资者需缴纳的相关费用（如首次认购费、赎回费）则包含于基金价格之中。一般而言，买卖封闭式基金的费用要高于开放式基金。二、开放式基金与封闭式基金的比较第二节封闭式基金与开放式基金上一页下一页退出基金单位的买卖价格形成方式不同二、开放式基金与封闭式基金的比81《暂行办法》对设立基金的要求封闭式基金存续期不得少于5年，最低募集数额不得低于2亿元；封闭式基金3个月内募集的资金超过批准规模的80％，对开放式基金来说，批准之日起3个月内净销售额不得少于2亿元；有关募集资金的数额，需经会计师事务所出具验资证明；基金不能成立时，基金发起人必须承担基金募集费用，并将募集的资金连同活期存款利息返还给投资者。第二节封闭式基金与开放式基金上一页下一页退出《暂行办法》对设立基金的要求封闭式基金存续期不得少于5年，最82第二节封闭式基金与开放式基金上一页下一页退出三、开放式基金的优势世界投资基金的发展历程基本上遵循了由封闭式转向开放式的发展规律。目前，开放式基金已成为国际基金市场的主流品种，美国、英国、我国香港和台湾的基金市场均有90%以上是开放式基金。相对于封闭式基金，开放式基金具有较大的优势。第二节封闭式基金与开放式基金上一页下一页退出三、开放式基金831.市场选择性强由于规模较大的基金的整体运营成本并不比小规模基金的成本高，使得大规模的基金业绩更好，愿买它的人更多，规模也就更大；这种优胜劣汰的机制对基金管理人形成了直接的激励约束，充分体现良好的市场选择第二节封闭式基金与开放式基金上一页下一页退出如果基金业绩优良，投资者购买基金的资金流入会导致基金资产增加；1.市场选择性强由于规模较大的基金的整体运营成本并不比小规模842.流动性好第二节封闭式基金与开放式基金上一页下一页退出基金管理人必须保持基金资产充分的流动性，以应付可能出现的赎回，而不会集中持有大量难以变现的资产，减少了基金的流动性风险。2.流动性好第二节封闭式基金与开放式基金上一页下一页退出基853.透明度高第二节封闭式基金与开放式基金上一页下一页退出除履行必备的信息披露外，开放式基金一般每日公布资产净值，随时准确地体现出基金管理人在市场上运作、驾驭资金的能力，对于能力、资金、经验均不足的小投资者有特别的吸引力。3.透明度高第二节封闭式基金与开放式基金上一页下一页退出除864.便于投资第二节封闭式基金与开放式基金上一页下一页退出投资者可随时在各销售场所申购、赎回基金，十分便利；良好的激励约束机制又促使基金管理人更加注重诚信、声誉，强调中长期、稳定、绩优的投资策略以及优良的客户服务。4.便于投资第二节封闭式基金与开放式基金上一页下一页退出投87一、股票型基金（StockFund）指发行基金证券所筹集的资金主要投资于上市股票的证券投资基金。第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金第二章证券投资基金的类型上一页下一页退出一、股票型基金（StockFund）第三节股票型基金、债88股票型基金的分类第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出按股票种类分为优先股基金和普通股基金优先股基金是一种可以获得稳定收益、风险较小的股票基金，其投资对象以各公司发行的优先股为主，收益主要来自于股利收入。普通股基金以追求资本利得和长期资本增值为投资目标，风险要较优先股基金高。股票型基金的分类第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和89按基金投资分散化程度一般普通股基金和专门化基金前者是指将基金资产分散投资于各类普通股票上；后者是指将基金资产投资于某些特殊行业股票上，风险较大，但可能具有较好的潜在收益。股票型基金的分类第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出按基金投资分散化程度一般普通股基金和专门化基金股票型基金的分90按基金投资的目的分为平衡型基金

、成长型基金及收入型基金平衡型基金是既追求长期资本增值，又追求当期收入的基金，这类基金主要投资于债券、优先股和部分普通股，这些有价证券在投资组合中有比较稳定的组合比例，一般是把资产总额的25％至50％用于优先股和债券，其余的用于普通股投资。其风险和收益状况介于成长型基金和收入型基金之间。股票型基金的分类第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出按基金投资的目的分为平衡型基金、成长型基金及收入型基金股票91成长型基金的投资目标是长期资本增值。主要投资于资本和收益的增长均高于平均速度的企业股票，强调的是谋求最大资本增值，而不是股利收入。收入型基金是以追求基金当期收入为投资目标的基金，其投资对象主要是那些绩优股。收入型基金一般把所得的利息、红利都分配给投资者。股票型基金的分类第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出成长型基金的投资目标是长期资本增值。主要投资于资本和收益的增92股票型基金的分类第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出按投资对象的规模分为大盘股基金、中盘股基金和小盘股基金大盘股总市值超过50亿美元的上市公司；中盘股市值在10亿~50亿美元之间；小盘股市值小于10亿美元。股票型基金的分类第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和93股票型基金的分类第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出按投资区域不同分为全球型基金、区域型基金、单一国家基金、产业型基金“全球型基金”的投资范围遍布全球，通常以欧美国家为主，再搭配新兴国家股市。它的运作就像一台“自动对焦的傻瓜相机”，破除区域或产业藩篱，直接瞄准全球股市当中，体质最佳、最具成长潜力的股票，分散风险的效果最好。

股票型基金的分类第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和94区域型基金以特定区域为投资范围，例如，欧洲基金、亚洲基金都属于此类。尽管区域型基金分散投资在该区域内的各国股市，但由于同一地区股市常常有齐涨齐跌的特性，因此投资风险较全球型基金高。股票型基金的分类第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出区域型基金以特定区域为投资范围，例如，欧洲基金、亚洲基金都属95单一国家基金则是以特定国家作为投资范围，然而，世界上没有任何一个国家的股市可以年年称霸，今年全球表现最好的股市，很可能就是明年表现最差的地方。因此投资单一国家基金风险最高，较适合冒险型的投资人。

股票型基金的分类第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出单一国家基金则是以特定国家作为投资范围，然而，世界上没有任何96基金投资新手在投资单一国家基金之前，应先了解几项问题(一)自己对于各个国家、各个产业金融变化的专业敏感度是否够高；(二)是否有充裕的资金，可以投资多档单一国家基金或单一产业基金，以分散风险；(三)是否有充裕的时间研究分析金融情势；(四)是否有一颗很强的心脏，当投资失利时，有泰山崩于前而面不改色的本领。

第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出基金投资新手在投资单一国家基金之前，应先了解几项问题(一)自97产业型基金常见的分类包括：高科技基金、房地产基金、公用事业基金、黄金基金等。一般而言，产业型股票基金也是属于风险较高的投资工具，适合较有投资经验、或是冒险型的投资人。股票型基金的分类第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出产业型基金常见的分类包括：高科技基金、房地产基金、公用事业基98①与其他基金相比，股票基金的投资对象具有多样性，投资目的也具有多样性。②与投资者直接投资于股票市场相比，股票基金具有分散风险，费用较低等特点。③从资产流动性来看，股票基金具有流动性强、变现性高的特点。④对投资者来说，股票基金经营稳定、收益可观。⑤股票基金还具有在国际市场上融资的功能和特点。第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出股票型基金的特点①与其他基金相比，股票基金的投资对象具有多样性，投资目的也具99二、债券基金(BondFund)

第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出债券基金：80%以上的基金资产投资于债券的为债券基金。债券基金是一种以债券为投资对象的证券投资基金，它通过集中众多投资者的资金，对债券进行组合投资，寻求较为稳定的收益。二、债券基金(BondFund)第三节股票型基金、债券100债券基金与利率的走势紧密相关。市场利率的波动会导致债券价格和收益率的变动，债券基金投资于债券，其收益水平当然会受到利率变化的影响。

二、债券基金(BondFund)

第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出债券基金与利率的走势紧密相关。市场利率的波动会导致债券价格和101二、债券基金(BondFund)

第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出1985年，由于美国当年利率下调，增加了债券投资的吸引力，当年流入美国政府公债基金的新增资金从74亿美元激增到428亿美元，比上年增加了6倍。而1996年由于利率上调，债券投资的吸引力下降，当年流入政府公债基金的资金比上年减少138亿美元。

二、债券基金(BondFund)第三节股票型基金、债券102二、债券基金(BondFund)

第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出债券基金的收益和所投资债券的信用等级也有密切关系。有的债券基金大量投资于信用等级较高的债券，风险较低但收益也不高。有的债券基金主要投资于垃圾债券（如标准普尔3B以下、穆迪Baa以下的债券），风险较大但收益也相对较高。

二、债券基金(BondFund)第三节股票型基金、债券103雷曼兄弟命悬一线，美林证券被迫出售……华尔街接连不断爆出惊人消息，谁将是次贷风波引爆的下一个“雷区”？业界认为，全球最大的保险商——美国国际集团（AIG）可能成为下一个大问题。美国国际集团（AIG）第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出雷曼兄弟命悬一线，美林证券被迫出售……华尔街接连不断爆出惊人104上周五（9月12日），标准普尔公司将AIG公司的负债评级列入下调考察名单，这就意味着该公司的评级有进一步下调的风险。第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出美国国际集团（AIG）上周五（9月12日），标准普尔公司将AIG公司的负债评级列入105债券基金的分类

第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出①政府公债基金，主要投资于国库券等由政府发行的债券（政府公债）；②市政债券基金，主要投资于地方政府发行的公债（市政债券）；③公司债券基金，主要投资于各公司发行的债券（公司债券）；④国际债券基金。主要投资于国际市场上发行的各种债券（国际债券）。

债券基金的分类第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和106低风险，低收益。费用较低。收益稳定。注重当期收益。债券基金的特点

第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出低风险，低收益。债券基金的特点第三节股票型基金、债券型基107①风险较低。②专家经营。随着债券种类日益多样化，一般投资者要进行债券投资不但要仔细研究发债上体，还要判断利率走势等宏观经济指标，往往力不从心，而投资于债券基金则可以分享专家经营的成果。③流动性强。债券基金的优点

第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出①风险较低。债券基金的优点第三节股票型基金、债券型基金、108混合型基金是指同时以股票、债券为投资对象的基金，根据股票，债券投资比例以及投资策略的不同，混合型基金又可分为偏股型基金，偏债型基金，平衡型基金等多种类型。三、混合型基金(Hybrid

Fund)

第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出混合型基金是指同时以股票、债券为投资对象的基金，根据股票，债109混合基金的风险低于股票基金,预期收益则要高于债券基金。混合基金为投资者提供了一种在不同资产类别之间进行分散投资的工具,比较适合风险程度适中或较为保守的投资者。三、混合型基金(Hybrid

Fund)

第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页混合基金的风险低于股票基金,预期收益则要高于债券基金。混合基110偏股型基金中股票的配置比例一般在50%~80%,债券的配置比例一般在20%~40%；偏债型基金则与偏股型基金正好相反；股债平衡型基金中股票和债券的配置比例较为均衡,一般股票和债券的比例大致在40%~60%之间。三、混合型基金(Hybrid

Fund)

第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出偏股型基金中股票的配置比例一般在50%~80%,债券的配置比111三、混合型基金(Hybrid

Fund)

第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出配置型基金投资于股票、债券及货币市场工具以获取高额投资回报。配置型基金会根据市场变化情况随时进行调整,有时股票的比例较高,有时债券的比例较高,有时可较多投资货币市场工具。三、混合型基金(HybridFund)第三节股票型基金112积极配置型基金

投资于股票、债券以及货币市场工具的基金，且不符合股票型基金和债券型基金的分类标准；且固定收益类资产占资产净值的比例<50%保守配置型基金投资于股票、债券以及货币市场工具的基金，且不符合股票型基金和债券型基金的分类标准；且固定收益类资产占资产净值的比例≥50%三、混合型基金(Hybrid

Fund)

第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出积极配置型基金三、混合型基金(HybridFund)第113指投资于货币市场上短期(一年以内，平均期限120天)有价证券的一种投资基金。基金资产主要投资于国库券、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券等短期有价证券。流动性好、安全性高、风险性低、投资成本低。四、货币市场基金(MoneyMarketFunds

)

第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出指投资于货币市场上短期(一年以内，平均期限120天)有价证券114货币市场基金的优点收益稳定、流动性强、购买限额低、资本安全性高；可以用基金账户签发支票、支付消费账单；通常被作为进行新的投资之前暂时存放现金的场所，这些现金可以获得高于活期存款的收益，并可随时撤回用于投资。第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出货币市场基金的优点收益稳定、流动性强、购买限额低、资本安全115货币市场基金的投资运作范围

短期国债(剩余期限小于397天)中央银行票据银行背书的商业汇票银行承兑汇票银行定存大额可转让存单期限在一年内的回购等货币市场工具

第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出货币市场基金的投资运作范围短期国债(剩余期限小于397天)116货币市场基金与传统的基金比较具有的特点

1、基金单位的资产净值是固定不变的，通常是每个基金单位1元。投资者可利用收益再投资，投资收益就不断累积，增加投资者所拥有的基金份额。第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出货币市场基金与传统的基金比较具有的特点1、基金单位的资产净117货币市场基金与传统的基金比较具有的特点2、衡量货币市场基金表现好坏的标准是收益率，这与其它基金以净资产价值增值获利不同。第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出货币市场基金与传统的基金比较具有的特点2、衡量货币市场基金表118货币市场基金与传统的基金比较具有的特点3、流动性好、资本安全性高。这些特点主要源于货币市场是一个低风险、流动性高的市场。第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出货币市场基金与传统的基金比较具有的特点3、流动性好、资本安全1194、风险性低。货币市场工具的到期日通常很短，货币市场基金投资组合的平均期限一般为4～6个月，因此风险较低，其价格通常只受市场利率的影响。

货币市场基金与传统的基金比较具有的特点第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出4、风险性低。货币市场工具的到期日通常很短，货币市场基金投资1206、货币市场基金均为开放式基金。货币市场基金通常被视为无风险或低风险投资工具，适合资本短期投资生息以备不时之需，特别是在利率高、通货膨胀率高、证券流动性下降，可信度降低时，可使本金免遭损失。

货币市场基金与传统的基金比较具有的特点第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出6、货币市场基金均为开放式基金。货币市场基金与传统的基金比较121公募基金和私募基金公募基金（PublicOfferingofFund）是受政府主管部门监管的，向不特定投资者公开发行受益凭证的证券投资基金，这些基金在法律的严格监管下，有着信息披露、利润分配，运行限制等行业规范。私募基金(PrivatelyOfferedFund)是指一种针对少数投资者而私下（非公开）地募集资金并成立运作的投资基金。五、按其他形式分类的基金第三节股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金上一页下一页退出公募基金和私募基金五、按其他形式分类的基金第三节股票型基金1221.概念伞型基金(Umbrella

Fund)，实际上是开放式基金的一种组织结构。在这一组织结构下，基金发起人根据一份总的基金招募书发起设立多只相互之间可以根据规定的程序进行转换的基金，这些基金称为子基金或成分基金(Sub-funds)。伞型基金(UmbrellaFund)五、按其他形式分类的基金上一页下一页退出1.概念伞型基金(UmbrellaFund)五、按其他形式123伞型结构之下的不同子基金拥有共同的基金发起人、基金管理人和基金托管人，并共有一份基金契约、招募说明书。子基金之间可以相互转换，并且基于发挥规模经济的作用，不同子基金聘请共同的代销机构、会计师事务所、律师事务所等中介机构，以及共同公告等其他可以一起完成的事项。在伞型结构基金中，各个子基金是完全独立的基金，以保证各子基金资产的独立性。同时，各个子基金又是存续于伞型基金之中，通过子基金之间的具有规模经济的安排，提高整个基金的运营效率。伞型基金(UmbrellaFund)五、按其他形式分类的基金上一页下一页退出伞型结构之下的不同子基金拥有共同的基金发起人、基金管理人和基1242.伞型基金的特点伞型基金本身并不构成独立的法律主体，而只是作为一种结构，体现子基金之间的共同特征和相互转换、相互依存的关系。

伞型结构下的子基金则成为独立的法律主体，拥有独立的资产、独立的投资目标、投资策略、帐户和单位资产净值。同一伞型结构之下的不同子基金的资产分开管理，不同子基金以其资产独立承担其法律责任。伞型基金(UmbrellaFund)五、按其他形式分类的基金上一页下一页退出2.伞型基金的特点伞型基金(UmbrellaFund)五、1253.伞型基金的优势收取的管理费用较低；投资者可在伞型基金下各子基金间方便转换；各子基金间转换的成本较低。伞型基金(UmbrellaFund)五、按其他形式分类的基金上一页下一页退出3.伞型基金的优势伞型基金(UmbrellaFund)五、1264.伞型结构基金与不同子基金之间利益冲突

伞型结构基金之下基金持有人大会的运作形式：一是子基金分别有自己的基金持有人大会。另外一种模式，是同一伞型结构基金之下只有一个统一的基金持有人大会。

伞型基金(UmbrellaFund)五、按其他形式分类的基金上一页下一页退出4.伞型结构基金与不同子基金之间利益冲突伞型基金(Umbr127基于统一的伞型结构之下的不同子基金的独立利益，基金的费用分担也应当进行严格的区分，否则会直接影响到不同子基金的利益。

伞型基金(UmbrellaFund)五、按其他形式分类的基金上一页下一页退出基于统一的伞型结构之下的不同子基金的独立利益，基金的费用分担128增加子基金基金管理人可能不顾自身的管理能力盲目增加子基金的数量和规模，从而又增加利益冲突的可能性。伞型基金(UmbrellaFund)五、按其他形式分类的基金上一页下一页退出增加子基金基金管理人可能不顾自身的管理能力盲目增加子基金的数129不同子基金之间可能出现的利益输送问题，以及不同子基金之间在投资范围和投资对象上的重合。伞型基金(UmbrellaFund)五、按其他形式分类的基金上一页下一页退出不同子基金之间可能出现的利益输送问题，以及不同子基金之间在投1301.概念FoF是一种专门投资于其他证券投资基金的基金。一方面，FoF将多只基金捆绑在一起，投资FoF等于同时投资多只基金，但比分别投资的成本大大降低了；另一方面，与基金超市和基金捆绑销售等纯销售计划不同的是，FoF完全采用基金的法律形式，按