《投资银行学教程（第二版）》第一章投资银行概述

第一章投资银行概述主讲老师：一二三四投资银行的内涵投资银行的类型投资银行的发展历程投资银行的发展趋势投资银行的内涵第一节一、投资银行的定义

投资银行(investment

bank)和商业银行都是现代金融体系中的重要组成部分,商业银行主要提供间接融资,而投资银行则是直接的金融媒介,是直接经营资本的金融企业。一、投资银行的定义

定义之一:最狭义的投资银行。这是最传统意义上的投资银行,即在一级市场上承销证券和筹集资本、在二级市场上交易证券的金融机构。定义之二:较狭义的投资银行。这是指经营资本市场某些业务的金融机构。定义之三:较广义的投资银行。这是指经营全部资本市场业务的金融机构,这里的资本市场主要指为资金需求者提供中长期(1年或1年以上)资金的市场。定义之四:最广义的投资银行。任何经营华尔街金融业务的银行都被称为投资银行。二、投资银行的本质(一)性质和特点具有的性质和特点是:投资银行业属于金融服务业,这是区别一般性咨询、中介服务业的重要标志。投资银行主要服务于资本市场,这是区别于商业银行的重要标志。投资银行业是一个智力密集型行业。投资银行业是一个资本密集型行业。投资银行业是一个富于创新性的行业。二、投资银行的本质(二)与商业银行之不同1.本源业务不同2.融资功能存在明显差异二、投资银行的本质(二)与商业银行之不同3.利润来源和构成不同4.经营管理风格的差异

投资银行商业银行本源业务证券承销存款、贷款功能直接融资和长期融资间接融资和短期融资业务概貌不能通过资产负债表反映表内业务和表外业务利润主要来源佣金存贷利差经营原则在控制风险的前提下更重开拓追求收益性、安全性、流动性,坚持稳健原则宏观管理证券监管机构、财政部、中央银行和证券交易所多层次管理中央银行险制度安排投资银行保险制度存款保险制度三、投资银行的行业特征(一)创造性投资银行的创造性包括“创造”和“革新”两个方面,创造是指有价值的新事物产生的过程,革新是指将有价值的新事物转变为商业上可行的产品或服务的过程。三、投资银行的行业特征(二)专业性1.投资理论2.融资经验和渠道3.行业专长和业务能力4.市场洞察力5.公关技能三、投资银行的行业特征(三)职业道德1.保守秘密2.信息隔离3.遵守法律4.诚信原则5.公开原则投资银行的类型第二节一、国外投资银行的分类(一)超大型投资银行超大型投资银行(bulge-bracketfirms)在规模、市场实力、客户数目、客户实力、信誉等方面均达到一流的水平。在美国,美林证券、摩根·斯坦利、第一波士顿、所罗门兄弟、高盛及雷曼兄弟公司是世界公认的超大型投资银行。一、国外投资银行的分类(二)大型投资银行排名投资银行国别市值1高盛美国671

8932J.P.摩根美国590

8863摩根·斯坦利美国513

1344瑞士信贷瑞士464

0555花旗银行美国404

8496美洲银行美国362

0227巴克莱银行英国342

5078德意志银行德国300

3989瑞银集团瑞士292

64410野村控股日本246

445一、国外投资银行的分类(三)次大型投资银行次大型投资银行(sub-majorbracketfirms)是指那些以本国金融中心为基地,专门为某些投资者群体或较小的公司提供服务的投资银行。这些投资银行一般规模较小,资本实力和信誉相对较差,在组织上一般采取灵活的合伙制。一、国外投资银行的分类(四)地区性投资银行地区性投资银行(regionalfirms)是指专门为某一地区投资者和中小企业及地方政府机构服务的投资银行。它们一般以某一地区为基地,不在全国及世界金融中心设立总部和分支机构。一、国外投资银行的分类(五)专业性投资银行专业性投资银行(specializedfirms)通常被称为投资银行界的“专卖店”,专门从事某一或某些重要领域的业务,发挥竞争优势。重要的例子是那些仅承销或经营某些行业证券(如新材料行业证券、IT行业证券、网络行业证券、生物制药行业证券等)或进行技术性承销的投资银行。一、国外投资银行的分类(六)商人银行这里的商人银行与英国的“商人银行”概念不同,它是指专门从事兼并、收购(merger&acquisition)与某些筹资活动的投资银行,这类投资银行有时也用自有资金购买证券。黑石集团可以称为美国著名的商人银行。二、国内投资银行的分类

(二)经纪类证券公司1.业务范围综合类证券公司可以从事证券承销业务、证券经纪业务、证券自营业务,以及经国务院证券监督管理机构核定的其他证券业务。2.设立条件设立综合类证券公司必须拥有注册资本5亿元人民币以上。二、国内投资银行的分类

(一)综合类证券公司1.业务范围经纪类证券公司只允许专门从事证券经纪业务,并且在其名称中必须注明“经纪”字样。2.设立条件设立经纪类证券公司的注册资本最低限额为5000万元人民币。20投资银行的发展历程第三节一、1929年以前的投资银行

二、“大危机”期间及之后的投资银行(1929—1980年)三、20世纪80年代以来的投资银行投资银行的发展趋势第四节一、投资银行的混业经营趋势国际金融业的混业经营趋势随着金融证券化、电子化、信息化和一体化而发展,使得20世纪七八十年代以来实行分业经营的国家又开始出现混业经营的新动向,向着“金融百货公司”的方向前进。一、投资银行的混业经营趋势(一)混业经营的原因1.许多国家具备了较完善的金融风险防范体系2.金融创新和金融自由化推动了混业经营的发展3.金融业的激烈竞争促进了混业经营4.混业经营可以降低金融业的成本一、投资银行的混业经营趋势(二)混业经营的发展状况混业经营的趋势在欧洲、美国和日本都得到了一定程度的发展。20世纪80年代,英国为了加快金融自由化的进程,于1986年10月27日在伦敦证券交易所实施了所谓“大爆炸”的重大的金融改革,这次改革改变了传统的限制非交易所会员参股会员行号的做法,允许非会员可以取得会员行号100%的所有权,从而使得许多商业银行取得了伦敦交易所某些会员的全部股权,直接参与证券业务。二、投资银行发展的新趋势(一)投资银行的国际化1.投资银行国际化的背景(1)金融和贸易国际化的加速发展。(2)全球经济的一体化和不平衡发展。(3)国际证券市场的迅速发展。(4)企业具有全方位的需求。二、投资银行发展的新趋势(一)投资银行的国际化2.投资银行国际化的表现(1)投资银行机构的全球化。(2)投资银行业务内容的全球化。(3)投资市场全球化。二、投资银行发展的新趋势(二)投资银行的网络化1.网络对证券业的革命从20世纪80年代初开始,人类掀起了以计算机技术、通讯技术、网络技术为代表的信息技术革命,极大地拓展了资本市场的范围和内涵,改变了资本市场的发展与演变格局。越来越多的证券交易所、市场参与者、投资银行、登记清算机构、监管机构和其他