能源与碳中和全球LNG贸易上限在哪

一、区域资源错配推动全球LNG贸易蓬勃发展1、全球天然气供需区域错配全球天然气需求量持续增长。在能源转型背景下，天然气需求得到快速发展，球然总求自199年16.6吨至219年28.9吨均增为2.受情2020年需求同比下降.1至28.1从来看，美最需地，占比27（7.58亿其美国21.（61亿吨；亚太二占比23（6.3亿吨，国占8.6，本占27韩占15北亚国占12883.61亿吨；计占4（398亿吨。图1： 200年全球天然气需求分布 图2： 19920年全球天然气需量及增速美国6.12亿吨，21.76俄罗斯3.02亿吨中国2.43亿吨，8.65伊朗1.71亿吨，6.1加拿大0.83亿吨，2.95沙特0.82亿吨，2.93日本0.77亿吨，2.73德国0.64亿吨，2.26墨西哥0.63亿吨，2.26英国0.53亿吨，1.9

北美 中南美 欧洲亿吨 独联体 中东 非洲40 亚太 增速（右） 8630420 2010-20 -4其他10.59亿吨，37.7

1999 2002 2005 2008 2011 2014 2017 2020数据来源：Wid中信期货研所 数据来源:id中信期货研所全球天然气储量增放。0002010年球气储增明，均增速2.，主要增量来自中东及北美。然而，201-219年间年均复合增速仅为0.6主因游探出在本支的比现明下。IEA数示，近10年气探出资本支的比从010年的20，滑至22092020年全球天然气量约合1382.5亿吨LNG同比约11储最高的东比40.（5.18亿吨，朗塔尔比高独体比30.1（41.02亿罗占200此，国占.7，国占.5。图3： 200年全球天然气储量分布 图4： 19920年全球天然气储及增速俄罗斯274.89亿吨伊朗235.94亿吨，17.07卡塔尔181.55亿吨土库曼斯坦99.96亿吨美国92.61亿吨，6.7中国61.74亿吨，4.47委内瑞拉46.31亿吨，3.35沙特44.1亿吨，3.19阿联酋43.37亿吨，3.14尼日利亚40.43亿吨，2.92

亿150010005000

北美 中南美 欧洲独联体 中东 非洲亚太 增速（右） 121086420-2其他261.44亿吨

1999 2002 2005 2008 2011 2014 2017 2020数据来源：Wid中信期货研所 数据来源:id中信期货研所中东和俄罗斯储采较，北美及欧洲相对低截至2020年全天然气储比为48与量分相，东采第一为1其伊为2、卡塔为4沙为3；联为7，中罗为586亚为2.，中国为43.；美为1.，中国为13.；洲14.，产挪为1。当前然需持上而储增停不，采比将进步缩。图5： 20020年油气已探明储及勘探支出占比 图6： 200年全球天然气储采比十亿桶 石油已探明储量 天然气已探明储量6050

2520

120100

储采比4030201002010201120122013201420152016201720182019

151050

806040200全球 北美中南美欧洲前苏联中东 非洲 亚太数据来源：IEA中信期货研所 数据来源:id中信期货研所全球天然气上游投仍于疫情前水平。据RystdEnegy计019年全球然及LNG上资约为680美20年受情响幅，2021年至130亿元，计202上至490亿元距疫水平仍有定离。图7：20924年全球油气行业资资料来源：RytdEegy信期货研究所全球天然气产量波动趋势与需求基本保持一致。全球天然气总产量自999年约6.98亿增至219的2922亿，年增速为.75。需一样，209年及220年产量呈现负增长，均同比下降3.。2020年总为28.32亿吨：美比为28.（.16亿其中国比23.次为208（59吨，其俄斯比6.6；中比178（5.5亿吨伊、塔占高；太比16.479吨，中国利亚比高欧占比5.68（1.1吨挪威比298195吨图8： 200年全球天然气产量分布 图9： 19920年全球天然气产及增速美国6.72亿吨，23.73俄罗斯4.69亿吨伊朗1.84亿吨，6.51中国1.43亿吨，5.03卡塔尔1.26亿吨，4.45加拿大1.21亿吨，4.29澳大利亚1.05亿吨，3.7沙特0.82亿吨，2.91挪威0.82亿吨，2.89阿尔及利亚0.6亿吨

北美 中南美 欧洲35亿吨 独联体 中东 非洲 835亚太 增速（右）30 6254202150105 -20 -4其他7.88亿吨，27.81

1999 2002 2005 2008 2011 2014 2017 2020数据来源：Wid中信期货研所 数据来源:id中信期货研所地域供需错配促进LNG易。从域看欧亚太区在大需缺口，独联体地区有较多的供应盈余，美洲、中东及非洲均呈现供过于求的局面。域的需配进了然区间易求，运更的LG获得了市的睐。图10：200年全球分区域天然气供情况亿吨0亿吨0天然气产量 天然气需求量 供需差86420北美中南美欧独联体中东非洲亚2洲太--4资料来源：Wid2、LNG具有良好的运输特性，便于贸易液化天然气易于运。化天气称LN（LuefiedatualGa是天然气经压缩、冷却至-1615℃后，形成的无色、无味、无毒且无腐蚀性的液态天然气。其体积约为同量气态天然气体积的.16，质量仅为同体积水45，因而相较于管道气运输更为灵活。在碳中和背景下，天然气作为过渡能有着足重作，更灵的载输式使得NG求年升。液化天然气工艺链包括天然气的提取、加工、液化、运输、储存、再气化直至分配给终端消费者。第一步从钻井中提取天然气为原料气。生产过程中需要分离原料气里二氧化碳、水等无关成分，以保证进入液化前的原料气成分和燃烧特性符合要求。净化后，天然气被推进至液化装置，经过冷却转化为液态，此时液化天然气的构成基本是甲烷。液化后的天然气将被运输至进口方，长距离运多用壳LNG，短离更使小型LNG船双液车港后LNG被送至陆上进口码头、浮动进口码头及调峰设施中的绝缘储罐内。最后，LNG再液变气，通管配给费。图11：LG工艺链和贸易环节资料来源：GIGL中信期研究所全球LNG贸易上限由出液化产能、LNG船队运接收站再气中的短板决定。球LNG贸的供水主取于球LNG口化能和G船队运，其求接则取于LNG接站化产。此判全球LNG贸易上，要出液化能LNG运及再化能个面行分析，中短部就定了球LNG易上一而进口再气产能通常超过出口液化能以确供应的稳定。二、全球LNG贸易持续向好1、LNG贸易占比逐年提高2020年LNG贸易在天然跨区贸易中占比过50。全天易欣向荣，道与LNG之竞断剧LNG为铺管的家供天然气同也作管气的充此随技发展LNG口本下，管道的本势被覆。方素用LG易比速升据BP数据示2000年球然区易LNG易占仅为72020占比提至52。图12： 20020年全球天然气跨贸易类型占比管道气贸易比例 L贸易比例10806040200200

202

204

206

208

210

212

214

216

218

220资料来源：BP2、全球LNG贸易量保持稳健增长近十年全球LNG贸易稳有升。201-200，球LNG贸量从吨增至3.56亿，均速4.7。21-015球LNG易整保稳，年均易增约为.3，但部构化大007前卡塔尔LNG出口至北美、亚洲及欧洲；而随着美国页岩气革命成功，其天然气产量大幅增长，美国从天然气净进口国变为净出口国；201年，日本福岛核泄漏导致日本关停部54座反，日发行对然特别现货LNG求；双重因扰下LG美转亚。21-09年亚发中家济增长，能源需求显著提升，进一步推动NG贸易发展，四年间年均增速大幅升至9.7特是20-218年中经增叠煤气动LNG贸量上升。新冠疫情导致球LNG易增速下滑。据IGU数显示受情击年球LG易约为356吨同仅长04。但全经增转情况，LNG贸仍了小增，见需韧据Shll算01年全球NG易或至8亿，比长67。图13：20021年全球G贸易量全球L贸易量 全球L贸易增速亿吨4 153 102 51 00 -521021121221321421521621721821922022E资料来源：IGUSel中期货研究所3、2020年LNG出口增量主要来自美澳，进口增量主要来自欧亚2020年LNG出口增量主要来自美国及澳大利。据IGU数显出口占于5的家有6个分为大亚2（770吨卡尔2（7710万吨、国13（4480万吨、罗斯（2960万吨、来亚7（2390万）尼亚62060万吨220年出增主来美及大利，为110及240万。欧亚主导全球LNG进口根据IGU数显220年亚地区LNG口量达2.54亿，全球1.22，比较2019年的69一增；洲口占比为3.1，者和占球NG进的9.。LG口比于5家与区共有5个分为日本1（443吨中国19（6891万国11（081吨印度（2663万吨和国湾5（176万。020进口量要自洲达到50吨。图14：200年全球LG贸易流向资料来源：IGU中信期货研所图15： 200年全球跨区LG贸易流向百万吨出口地进口地亚太中东非洲北美独联体拉丁美洲欧洲总进口进口占比亚太13076715.719.316.54.5-253771.2欧洲-21.922.418.512.64382.423.1拉丁美洲0.10.60.75.20.12.20.192.5北美0.3-0.40.8-2.60.14.21.2中东-3.11.710.40.7-6.91.9非洲---------总出口131192.640.944.829.6143.2356.2出口占比36.82611.12.8.33.90.9资料来源：IGU中信期货研所三、LNG项目建设周期较长天然气项目的开发自下而上。天然气最大的特点是不易储存运输，因此天然气项目的开发对基础设施依赖性非常高，行业参与门槛较高。天然气项目周期至在10年上则20，中设期57年而期资3-0。天然气目投决自而上1中与游订0照不的协且长协比达到02中公据协单展资；）资功，司可行终资策inalnvetmetDeisin,FI；）于游司的FI，游司进行I。1、出口液化厂项目投产时间至少为8-10年LNG出口项目开发括5个阶段。LG口目发主分五：可行性分析、前端工程设计（Frn-E-EginerigDesgn，FEED、工程采购与施合（Egineri,PrcurmentadontructonEPC、终资决策（FID）及施工建造。其中以达成最终投资决策为节点，可行性分析、ED及EPC属于Pre-FID阶，而目旦成资策，可入工造期，即FID阶段此，在Pe-FID的行分之需要行目核不国家项目审批标准不同：以美国为例，陆上液化厂需要获得美国能源部的液化天然气出口批准及联邦能源监管委员会的环境建设批准；浮式液化厂则需要获得美国海管局海项的环建批。LNG出口项目建设期般为8-10年。获得的项为需3-5，行析约需1年FEED及EPC各需要1-2。述完成后，目东可据EC合意书作出FI；ID完后开工建至第一送平需5时间。图16： 出口液化厂建设流程资料来源：IGUavrdnry中信期货研究所2、LNG船投产时间约30-50个月LNG船的投产时间约为3-50个月。LNG船建主要为订船体建造、测试阶段及交付等四个阶段。其中，船体建造所需时间最长，以上海某造船数显，造艘147立米约合.6吨的NG船少要2年时，中遇意事件工将进步长。图17： LG船舶建造流程 图18： LG薄膜船数据来源：公开资料搜集中信期货研究所 数据来源:公开资料搜集信期货研究所3、进口接收站项目投产需要7-9年LNG接收站包括新建及舶改造两个类型。NG收要能储气化包卸臂储、低输泵高输泵、化、BOG压、火炬塔。前收的来主有个新及船改。建LNG收站项目间约在8-9左，其建周约为3。船改则将现有LG船改造浮存及气设备FlotingStoageandReasiicaionUis,FSRUs，类造以传统建周缩至824月即设期短1-1.5年。SRU具投本低建工短灵性强特，而受场青睐；相陆接其舱较，储中能在定制。图19： LG接收站再气化项目建设程新建船舶改造可行性分析18个月前端工程设计10个月工程采购与施工合同36个月FID施工建造36个月18-4个月资料来源：公开资料整理GINL中信期货研究所图20： LG液厂全景图 图21： LG接收站全景图数据来源：公开资料搜集中信期货研究所 数据来源:公开资料搜集信期货研究所四、新增出口液化产能主要集中于2024-25年投1、目前全球出口液化产能充足卡塔尔、澳大利亚美主导了历史上LNG出口产能快速增长的三个1964年一商运的LNG液厂阿及亚投，年英运了第一船N开了球G贸。十间球NG化能直持增长，200-021年球厂产从.09亿至.57吨三国分在不同时主了增能投产首是塔，1-201卡尔放700万吨化能其为大利，中于2015209年增投产6230万国产至820万一举为球化能高的家第个为国，2016-020年国化能从0至720吨。2021年全球LNG出口液产能达到4.57亿吨。截至2021全球LNG出口液产能4.57亿前三液产国分澳利亚19.7870万吨美国6.7（781万吨、及塔尔1.8（770吨合占超50。图22： 19521年全球液化产能增速 图23： 201年全球液化产能分布百万吨

液化产能 液化产能增速（右） 澳大利亚8720万吨，19.07500450400350300250200150100500

25201510501995 2000 2005 2010 2015 2020

美国7681万吨，16.79卡塔尔7710万吨印度尼西亚3200万吨马来西亚2880万吨俄罗斯2704万吨，5.91阿尔及利亚2527万吨尼日利亚2220万吨，4.85其他8095万吨，17.7数据来源：ReiiivionIA中信期货研究所 数据来源:eiiivionIA中信期货研究所2、全球出口液化产能利用率高位运行，闲置产能有限LNG主要出口国出口液产能利用率较高。00全厂能用约为84.73，21为8.0，2022年前4月均约为89。各NG国液厂产能利用率皆保持较高水平，其中，美国、阿联酋、卡塔尔及俄罗斯年均产利率超00而其国的能用多在0上水。图24：201年全球主要国家液厂产及产能利用率120百万吨100百万吨1009080706050403020100液化出口产能产能利用率（右）2021年全球产能利用率（右）806040200资料来源：ReiiivionlomegEA中信期货研究所出口液化闲置产能有限。结合总产能及产能利用率计算，2021年全置出口液化产能5923万吨对于国卡尔等LNG出口国2022年14均产利率到10，预闲出产有。液化产能利用率有着较强的季节性。一、四季度作为采暖旺季，产能利用率较；二三度求偏，修对集，产利率低。图25： 20822年出口产能利用季节性2018 2019 2020 2021 20221009590858075701 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12资料来源：Blobrg中信货研究所疫情影响叠加利润窄低2020年产能利用率。220年半暖需求低，冠响，球然呈供于状，LNG价续走低，缩厂润液产能用明下球平产利从29年88.85下至020年87美从219年88至200年79.。经济复苏叠加区域需配，2021年产能利用率升。201年产用率仍回疫前平，较200修显，221年12月能用率更是高达92。主要原因有：1）疫情缓和叠加经济复苏，以及冷冬和寒潮天气推升天然气需求；2）欧洲地区供应出现下滑；3）欧亚资源竞争加剧。多重因素作下欧天气大上，厚利刺激口加。图26： 20721年TFJM年均与全球液化产能利用率美元/百万英20181614121086420

TTF年度均价 JKM年度均价 出口产能利用率（右）90898887868584838281802017 2018 2019 2020 2021资料来源：Blobrg中信货研究所3、新增出口液化产能或集中于2024-2025年投产2022年新增产能1920万吨，总出口产能可达4.77亿吨。202出口液化能120吨其中1000吨来美。初美国500吨的CalaseuPassT-T9已产用余下季预产140万吨分为度西产能380吨的anguhT3及产能50吨的SngkngLNG莫比产能30万的CoalSouhLN；俄斯能50的Portoay；美合能500吨的CalasiuasT1-T1；到202年底产达4.7。图27：202年新增液化产能资料来源：ReiiivionEIA中信期货研究所中期新增投产主要中在2024-2025年。期已成FID的目包正设中共及能9490吨。中35来自卡塔的QatarasExpnsin1T1-T，计能约330万吨计205年底投产，时塔尔NG将从7700万增至.1吨，长4321来自俄罗斯的NoatekActicLG2T1-T3，每列产能均为60万吨，预计分别在2023/4/26年投产。16来自美国的GodePassT1T3，该项目由Qatarnery(7)及xonMoil(0合完，合能150吨将于2024年T1及205年投（T-3。上2023/24/25/26年全球液化产能或为9102880/5040/660万吨，总液化产能将达到4.86/5.14/5.65/5.71亿吨，4年CAGR约.。图28： 20326年新增投产液化能分布 图29： 20326年全球新增液化能百万吨 F项目产能403020100卡塔尔俄罗斯 美国 加拿大尼日利亚塞内加尔墨西哥数据来源：ReiiivionIA中信期货研究所 数据来源:eiiivionIA中信期货研究所图30： 20226年预期投产的建中出口液化项目汇总资料来源：ReiiivionEIA中信期货研究所五、新增LNG船或集中于2024-2025年1、当前LNG船队运力仍有富余全球LNG船队运力保持速增长。进入21纪，LG运发展，跃只自200的126艘增至021的681艘船载力自765万吨至537万。顾历，22-08年球经高增，源求旺盛，加游口能速发，LG船增速在1上金融危机响200-202新船单减部项推迟自009年始速骤降，212年是新。213年，球复苏亚需激，一次带船市的速张214-019年只速维在上。020年新冠疫爆，速至4.72。2021年LNG航队运力到5.5亿吨，运力仍有余。据，截至201，球NG跃船数681艘合重吨557吨据GU数据算每年运输数为10次因此LNG队力约为5.5，可以盖2021年期总量3.8吨剩运约1.7亿。21-01球LNG船运年增约7.基持液能速.3。图31： 19721年间G活跃船数 图32： 19721年全球G船载力活跃船只数 船数增速（右）艘 800 2570020600500 15400300 1020051000 01997199920012003200520072009201120132015201720192021

亿吨 LNG船运力 运力增速（右） 3065 2564 203 152 101 50 01997 2000 2003 2006 2009 2012 2015 2018 2021数据来源：Clrsns中信货研究所 数据来源:lrsns中信货研究所2、今年新船交付或有减少，2024-2025年新船交付增加LNG船队新订单占比较前期LNG供商部航运司放船舶单据Clrkss数显，至球LG队手订共213艘，计吨188，订数现船规的31。2022年预期交付35艘LNG船，总运力增至5.79。据Claksos数据，222预交付NG船约35艘合载重吨24.2吨，按10的计算，增力为242吨计222末LNG队运将增至5.79亿。预计2025年LNG船总运力约7.39亿吨。根据Carkos数示，2023/4/25年新增船只数量分别为4780/49艘，LNG船总载重力分别为383.373/47.6万吨，以10次的可运次数计算，新增运力为3833/333476吨计2023/24/25年总运力达到。图33： 20025年间新船交付数量 图34： 20225年全球G船载力展望艘10

新船交付80604020020020320620921221521822122E数据来源：Clrsns中信货研究所 数据来源:lrsns中信货研究所六、全球再气化产能总量饱和，但存在错配1、全球现有再气化产能充裕当前全球再气化产能充足，中美主导过去几年新增产能投放。21世纪以来，全球LG收再化自200的364，快增至221的.96亿吨增虽现大动但22年均持长其，20-009年增长明，年新产近1.36吨年增速3；增能美占比主要受前期天然气产能逐年下降以及需求激增的影响。201年后，新增产能主要来中，济展能源型激LNG进求快增，21-021年中国再化增能310吨。2021年再气化产能为9.96亿吨，各需求大国气能均较强。至年全接站气产为9.6吨配储力约386万，合2天的储能。地来：亚地占为55.（5.3吨，要于日本（222亿吨国.22吨，国（761万吨；次北洲约2062.05亿主中为国1.0亿吨；三为洲17.8（177亿吨，集中在西班牙、英国、法国、土耳其以及意大利。从再气化设分上看同体现美、北三及欧天气求盛。图35： 19621年全球再气化产能 图36： 201年全球再气化产能分布接收站再气化产能 再气化产能增速（右）百万吨120010008006004002000

1816141210864201996199820002002200420062008201020122014201620182020

日本.亿吨，26美国.亿吨，3韩国.亿吨，22中国.亿吨，欧洲.亿吨，79其他.亿吨，89数据来源：ReiiivionGlblEegyoior中信期货研究所

数据来源:eiiivionGlblEegyoior中信期货研究所2、全球再气化产能利用率不及50，剩余产能存在错配全球再气化产能利用率偏低且地域分化明显。220年全球再气化产能利用率为4.55，22为4.89，202年14月值为44.从理看2021东亚国用分别中国89.、本33.5以韩国2.8；地区均能用为5.7其西地区3.，欧地区60.同，再气产利率样着较的节，季1月第二年2月用较。总体剩余产能丰富但洲部分国家剩余产有。综合221再化产能及利率得2021年LNG接收站再气化闲产能约为吨，中于日本、韩国等国家。022年以来，欧洲部分国家再气化产能利用率上升明显，14月班、、法和大的均气化能用分为5.565.7、984和866较201底别升4、18.、3.2和3.8图37： 201年分地区再气化产能及能利用率 图38： 20722年再气化产能利率季节性百万吨250

进口产能 进口产能利用率

100 50

2018 2019 2020 2021 2022200150100

80456040 4050 20 35日本美国韩国中国西班牙英国法国土耳其意大利荷兰德国0 0日本美国韩国中国西班牙英国法国土耳其意大利荷兰德国301 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12数据来源:lobrgEkn中信期货研究所 数据来源:lobrg中信货研究所3、全球新增再气化产能有限，亚洲是新增产能主要投放地再气化新增项目投产意愿不及出口液化项目。从数据上看，进口产能远高于出口产能，因此，各地建设再气化设备的意愿大大折扣，而以美国为首的出口国家更是将早期建设的进口设备改造为出口液化设备。北美地区仅SbiePass和CoePont进出双装可为口产其多进装置皆已建出设，如ElaIlan、Feept和Cmern2022年底全球再气化产将增至10.49亿吨。202年预新产516吨再化能接站目新增项目主要集中亚洲，计比超9其中印度比3.91，国比25.2泰占比14.9。国的1300万新能来三项：漳州LG接收一，气能300万；烟台LNG收站一期再化产能500吨；津LNG收二，再化产能500吨预期在202采季投另外年本10的Nihaa目投欧洲比9.6分为耳其85万的Gufofaros及兰10万的ain图39： 202年新增接收站再气化产能资料来源：ReiiivionGlblEegyoior中期货研究所2023-2025年间全球再气化产能或将增至吨。2023/4/5全接再气产预分增3730/120565万，新增545万吨。其中产能投放主要集中于中国，占比94.6，分别位于广（80万吨、江苏（600万吨、山东（180万吨、天津（40万吨、浙江（500万福55万吨以台（30。下增能在，分别塞路斯60万吨siliks及兰20的Swnouscieexpnsi。图40： 20325建设中接收站再化产能分布 图41： 20325年建设中接收站气化产能预期投产百万6050403020100

建设中再气化产能中国 塞浦路斯 波兰数据来源：Reiiivion中信期货研究所 数据来源:eiiivion中信期货研究所4、欧洲再气化产能存在时空错配欧洲剩余再气化产能无法完全替代俄罗斯管道气供应。021年欧洲再气化总产约为.77吨221年平再化能用率约1.7剩闲产能约8535万彭数据2021年欧洲NG总进量为5805万；据RystadEnrgy据进俄罗管气合LNG约.03吨则前欧气化剩产无完替俄罗管气应。产能时空错配导致家无法接收足量LNG。气化端域配错配西欧用LNG替俄的要盾从对量看对管气赖较高的国家主要为德国、意大利、奥地利、波兰及法国，对应进口量约为480/25/1/8/67方米约合352/165/7/632492万吨L前德国无气终，有个Pr-FD目Wlhemhaven及Brnsbtte目投时均为024意大再化能1110吨，法替有俄道气供。地无行或已批气设。兰仅307万再化，无法满新增LNG口。法是国唯有件使用LNG代气其2021运中气产为2660万年产能用为4，产能约为357万；222年1-4平再化能用率达8.4，已本实现替。图42： 201年欧洲国家对俄管道气口及再气化产能 图43： 200年欧洲国家对俄气进口赖度2021年进口俄管道气 再气化产能百万吨403530252015105德国0德国

100644964494640248070605040302010波兰法国荷兰捷克希腊波波兰法国荷兰捷克希腊波北马其顿摩尔多瓦芬拉托维塞尔维爱沙尼保加利亚斯洛伐克罗地捷克奥地希腊德意大利立陶宛波匈牙斯洛文尼亚法荷罗马尼格鲁吉意大利奥地利匈牙利斯洛克数据来源：RytdEegy信期货研究所 数据来源:ttsa中信期意大利奥地利匈牙利斯洛克七、短期供需偏紧支撑气价，中长期价格或将回落1、2022年LNG供应整体充足全球可用出口/船运/再化产能分别为0.78/2/6.3亿吨。量看，022年出液产能约4.77吨，运力约579，再化产能10.49亿。从增量看，222年新增出口液化产能为120万吨，其中美国ClcaiuPassT0-T8的500万需9才兑现新队运力2542万，增气化产能5276万从闲置产能看，201闲口液产为53，闲置船队运力为.7亿吨，闲置再气化产能.79亿吨。综上，整体可用产能中（新产+置能出口化能747，船运力2亿，再气化能6.3亿今年全球LNG贸易的上限主要出口液化产能决定。图44： 202年全球可用出/船运/气化产能新增闲置百万吨7006005004003002001000出口 船运 再气化数据来源:ytdEegylomeg中信期货研究所2、欧洲俄气替代的情景推演悲观/中性/乐观情境下欧洲俄气缺口分别为吨LNG。受地缘政治扰动，欧洲各国加快与俄罗斯能源脱钩。据RysadEnegy统计，2021俄欧委会员国口管气约为405立米折合.03亿吨LN。彭数，1-4月罗对欧气总气为213方/日，中乌兰道均流为.6亿方日流水，溪为.1亿立米日，aml仅23有西，目已续周零悲观情况，自5起斯全断对管气且不虑何他源代，1-4月按2.13亿方日流计，口约112亿方，对应8464万吨LNG中性情况，设全年气应为15亿立日即保溪一号常气则口为783立米折合52亿吨NG乐观情况同时考虑可再生能源替代、行为节能以及其他管道气进口替代的情况，供应缺口降为263亿方，应要190吨L。图45：不同情境下222年欧洲俄气代情况数据来源:ytdEegylomeg中信期货研究所3、短期LNG供需略微偏紧，区域竞争或抬高气价悲观/中性/乐观情景下欧亚市场今年LNG需求量或为万吨。据Wodmc算022亚洲NG口量约1200吨叠欧增，三种境，亚场G需增分为96/5/310吨。全球可用出口液化能可勉强覆盖欧亚LNG需求悲情下可用出液产无覆欧亚LNG增需，情景需放球886的可用产至亚场乐情景需放399产