能源投资建议书

公司基本情 能公司名称：江 新能源科技份资本 5200万占地面积：3.90万平设立日期

主要业务：先伏电站建设、先伏电站投资运营、配套产品销售等公司住所：江苏省仪征市（距离京1小时车程江苏省“3A级资信企业”，仪征市“重合同，守信用企业”、诚信纳税大户股东名持股数量（万股占股本比例魏 公司 成功登陆新三公司基本情 能能源始终围绕着光伏电站EPC总承包，光伏电站投资运营，分布式发电建设及相关先伏发电配套产品开展各项业务，使企业逐步成长为集科技研发、设计优化、系统集成、智能云计算控制、产品销售、运营为一体的能光伏电站综合服务商经过五年多的发展，新能源现已拥有现代化的办公环境，先进的生产设备以及一批高素质科研技术，高级管理人才。在国内光伏行业处于领先地位，不仅成功开拓国内市场，并已逐步迈入国际市场。能1主营业务及专利技术介绍 主营业务构主营业务1：光伏电站工程EPC总承包主营业务2：光伏电站投资运营主营业务3：光伏配套产品销售主营业务4：充电桩的投资运营技术及专 巨大的行业发展潜 发展 投资建议及财务 据主营业务构 能｛专项大型项｛主营业务1：光伏电站工程EPC 企业分布式发电站主营业务2主营业务3主营业务4

居民分布式发电

主营业务1：光伏电站工程EPC总承 能一站式服务系设备采工程施系统升

西安天虹项目示例图 一、专项大型项目工程示例：西安天虹电气 设计主要项目：13.48MW分布式光伏电站系统项目主要要求：万h主营业务1：光伏电站工程EPC总承包（续 能客户投资分 系统升级

二、企业分布式发电站项客户名称扬州菱塘先电产业投资有限公项目主要要求

三、居民分布式发电站项客户名称：扬州市仪征市真州镇居民设计主要项目：项目主要要求㎡；年发电量：约主营业务2：光伏电站投资运 能5结算上网电结算电价补

工程验收幵网运

项目建设

取得当地发改委批

提出光伏电

光伏电站运营业务特点自建自营电 性较好运 成本低投资运营电站属于长期优质资产案例：厂区自投4.95兆瓦总投资：3465万元；预计未来25年总收入：13,281.84“全额上网”（全部发电量由主营业务3：光伏配套产品销光伏支

能能光伏预计未来市场：市场竞争加剧，成长性一

未来重点研发新产品，在细分需求中找市主营业务4：充电桩的投资运 源 充电桩示例 、保险、金融、售车、4S增值服务及汽车工业大数据等技术及专 能公司先后与扬州大学合作成立产学研合作，与中国电子科技第三十六所合作成立产学研仪征，引进了一批高级工程师、高级管理和高级科技研究，掌握多项技术，融合并融合并网和离网功能的逆变器混合技基于物基于物联网的分布式建筑光伏系 监测平台技智能防逆流检测技风光柔性并 光光伏发电系统中耦合电感式双Boost一种通电变色一种通电变色节能复层真空平板玱同同心圆式光热光电转化真空玱璃管集热系 能源1绍主营业务及专利技术介绍巨大的行业发展 力行业概能源发展趋国际行业发展情况国内需求情况国内供给情发 政 投资建议及财务 行业概 能公司所处行业一级分类$电力、热力生产和供应业

二级分能发电

主营业光伏电站总承包、运营及能 利好光伏行中国可再生能源占终端能源消费比重

能

2013

2030

2050 《中国可再生能源发展线路图2050》：到2030年能供暖和能工农业热利用将迅速增长；2030年以后能光伏发电将成为主要的替代电源之一；2050年之后，能光热发电将成数据来源：《中国可再生能源展望》，《中国可再生能源发展线路图2050》中国2050高比例可再生能源发展情景暨路徂世界能源发展趋 能数据来源：EUJRC能：能源可持续发展 选择之 能能是洁净能源，且我种我国资源可开发折合标准煤（亿能17000亿风 10亿 经济可开发4.0亿水 技术可开发5.4亿

生物质发 3亿吨秸秆+3亿吨林业废弃 1.5+2.0=物质 液 5000万 生沼800亿总地热33亿33（但适亍发电的少资料来源：《可再生能源中长期发展规划国际上：能源短缺+低碳要求，各国加快光伏发展步 能 能光伏发电的成本，使其2015年达提出了在2020年达到28GW光伏发电总量的计欧洲光 提出了“setfor2020”规划，规划在2020年让光伏发电欧到商业化竞根据欧洲光伏产 年，至2012年底，全能发电累计装机容量已超100GW。2010-2012年均复合增速达到58.49%数据来源：EPIA，GlobalMarketOutlookforPhotovoltaics2013-2017国内需求端：用电缺口加剧，环保要求提升，光伏发展前景广 能用电量逐年攀升，用电缺口加剧近年来，全社会用电量逐年攀升。受制于能源储量限制，火电等传统源已全社会对电力资源的需求，东部等经济用电缺逐年扩大火电污染严重环保要求日益提传统火电所带来的环境问题日益凸显，资源消耗量增多，环境污染加

国内供给端：成本下行+壁垒保护光伏企业收期和其后的低谷期

能行业存在技术壁垒保

产业政策积极扶持,利好光伏发电健康发 能11++提高电价补贴政+做好并网服务工国

有关问府

能光伏产业“十二五”发展规 能发电发展“十二五”关于促进光伏产业健康发展 关于分布式光伏发电实行按照电量补贴政策关于支持分布式光伏发电金融服务的意关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发关于光伏发 收政关于对分布式光伏发电自发自用电量免征政 关于进一步加强光伏电站建设与运行管理工关于下达2015年光伏发电建设实施方产业政策积极扶持,利好光伏发电健康发 能国家能源局下发《关于下达2015年光伏发电建设实施方 》为稳定扩大光伏发电应用市场，2015年下 新增光伏电站规模为万千0

2014年实际并 2015年计划新增并

能1绍主营业务及专利技术 绍力巨大的行业发展 力发展 已有业务分布情况未 布发展目标及实现路投 能源理由公 竞争投资建议及财务 已有业务分布情 能 能未 布 发展目标及实现路 能销售额3亿，净利润4千万以时间：1-2实现概率主要路径：加大支 系统的科研投入，提高光电转换率；强化系统集成能力；大力发展布式发电站，同时储备科技含量高的光伏大棚投资运营项目；和银行等金融单位创新（例如为企业及居民客户提供 支持），获取 以扬州市为中心，辐射江浙沪及沿海地区销售额6亿，利润8千万以上时间：3-5实现概率主要路径：利用计算机云计 控制系统，强化电站运维智能化；前期投资运营项目产效应，进一步储备投资运营项目；以江苏省为中心，辐销售额8亿，利润1亿以上时间：6-7实现概率主要路径：产业规模化发展，上下游资源的并购公 竞争 能1公司资质齐备，可承接电1公司资质齐备，可承接电站建设各环节工2公司建设、施 军事管理作风硬朗，项目建设效率3过往成功案例遍布各地，并网成功率为4项目承接能力强，新签大合同较多，公司拓展瓶颈仅5地 扶持，与银行关系较好，创新设计金融产品支持公司发6新三板已登陆，融资平台建立，融 打开 协 发能1绍主营业务及专利技术 绍力巨大的行业发展 力发展 投资建议及财务数 投 能源的由投资安全性分公司增长潜力分 析财务融资需投 能源的理 能 公司具 竞争光伏行业前景广光伏行业求大于公司发展 清晰明代码831962

公司成长为投资者带来丰厚回新三板投资退出机制完新三板新三板投资退出机制完新三板 持有人可以交易系统中针对未设限售条件进交新三板成长空间能源本次转让 不进行限能源本次转让 没有限售条件，因此您在投后可根据需求随时交现，当然您也可以持 能源 与我们共享分红及增投资安全性分图1：各版块所有企业平均pe值对比（数据来自能源中的估值被低能能源中的估值被低能源目前的PE在15倍左右投资安全性分数数数数65图 能源相 各版块估值（数据来自能源增长潜力较 能销售销售额及利润资本性支出及营销售公司未来的主要资本性支出将用于投资建设自营光伏公司未来的主要资本性支出将用于投资建设自营光伏2020年起公司拟进一步扩张及加强重点城市布利润营营 的变化主要根据销售营营 的变化主要根据销售额的变化，营整体趋于稳研发投入及使公司投资运营光伏电站的运维智能化的投整体趋于稳研发投入及使公司投资运营光伏电站的运维智能化的投变其他潜力要公 能力将稳步增强其他潜力要 以及追求节能减排、生态环保的 在扬州市乃至江苏省具有一定知名度，同时与地方 保持良好的合作关系，为项目承接带来一定优势。未来将通过内培外引优秀业 升级：公司的产品及服务结构将逐步转为以毛利率高的EPC总承包与自营光伏电站为主、毛利率低的光伏配件销售为