2018财务报表分析 格力-财务报表综合分析

实用文档实用文档..《财务报表分析》4所谓财务综合分析，就是将企业偿债能力、营运能力和获利能力、发展能力等各专项或专题方面的分析纳入到一个经营状况进行解剖、分析和评价，从而对企业整体财务状况和经济效益做出较为准确、客观的评价与判断。财务报表综合分析方法有很多，主要有杜邦分析法、综合系数分析法、雷达图分析法等，我们采用杜邦分析法对格力电器进行财务报表综合分析。一、杜邦分析法的核心比率杜邦分析法,又称杜邦财务分析体系,简称杜邦体系,是利用各主要财务比率指标间的内在联系,对企业财务揭示企业获利能力,资产投资收益能力及权益乘数对净资产收益率的影响,以及各相关指标间的相互影响作用关系。杜邦分析法中涉及的几种主要财务指标关系为：净资产收益率＝总资产收益率*因为：总资产收益率＝销售净利率*所以：净资产收益率＝销售净利率*总资产周转率*乘数净利润/营业收入营业收入/平均总资产均总资产/平均净资产）从公式可以看出，销售净利率是利润表的概括，净利润务活动业绩。二、杜邦分析法的基本框架指标之间的关系绘制成杜邦分析图，编制格力电器2014-20162014年度格力电器杜邦分析图20152016时间项目以上杜邦分析图通过几种主要财务比率之间的相互关2014-2016状况进行了直观的反映。综合分析，格力电器近三年来净资时间项目2014年2015年2016净资产收益率（%）35.2327.3130.41销售净利率（%）10.3512.9114.33资产周转率（%）0.9660.6330.64平均权益乘数3.683.473.39注意以下几点：1、净资产收益率是一个综合性很强的与公司财务管理目标相关性最大的指标,是杜邦分析系统的核心。财务管理及会计核算的目标之一是使股东财富最大化，净资产收益率资产营运等各项财务及管理活动的效率，不断提高净资产收益率是使所有者权益最大化的基本保证。所以，这一财务分析指标是企业所有者、经营者都十分关心的。决定净资产收益率高低的因素主要有三个方面，即销售净利率、总资产周转率和权益乘数。这样分解之后，就可以将净资产收益率这一综合指标发生升降变化的原因具体化，比只用一项综合性指标更能说明问题。从上面数据可以看出格力电器的净资产201520162、销售净利率反映企业净利润与营业收入的关系，它的高低取决于企业销售收入与成本总额的高低。其计算公式为:销售净利率＝/销售收入)*100%，其中，净利润(税后利润)＝利润总额-所得税费用＝业务收入-主营业务成本-其他业务成本-营业税金及附加-期间费用(销售费用+管理费用+财务费用)-资产减值损失+公允价值变动收益(亏损为负)+投资收益(亏损为负)-所得税费用。要想提高销售净利率，一是要扩大销售收入，二是要降低成本费用。扩大销售收入具有重要意义，它既有利于提高销售净利率，又可以提高总资产周转率。降低成本费用是提高销售净利率的一个重要手段。根据格力电器公司2014-201610.3512.9114.33%，利率在同行业中处于中上水平，远远要高于同行业的四家企业平均值。销售毛利水平的高低主要取决于企业的成本和成本管理水平的高低，通过销售毛利率可以看出该企业的成本管理还是不错的。3、影响总资产周转率的一个重要因素是资产总额。资利能力:如果企业占有过多的存货和应收账款，则会影响企2014-20160.9660.6330.6415140.333,2016151516自身的总资产周转速度在放慢，但该公司总资产周转率在同行业中的速度还是较快的。说明企业销售能力在增强，总资产运用效率在转好，其结果将使企业的偿债能力和盈利能力逐步增强。4、权益乘数产要受资产负债率指标的影响。负债比率越大，权益乘数就越高，说明企业的负债程度比较高，在给企业带来了较多的财务杠杆利益的同时，也带来了较多的风2014-20163.473.39，5、销售净利率反映了企业利润总额与销售收入的关系,从这个意义上看提高销售净利率是提高企业盈利能力的关2014-20162014-2016明格力电器的经营管理较为合理，获利能力逐年提升。三、杜邦分析法对各指标分析1、从短期偿债能力角度看，格力电器有着很强的营运资本，流动比率和速动比率及现金比率较好，说明格力电器把大部分资金都用于企业的运营和发展，企业的短期偿债能力很强。从长期偿债能力的几个数据指标看，有可能会得出企业财务风险有所提高，有可能存在不能偿还到期债务的风险。但是格力电器的利息偿付倍数很高，说明格力电器的负债经营赚取的利润远远大于负债的资金成本，偿还需支付的利息的能力很强。所以综合起来看，格力电器还是有很强的长期偿债能力。综合来看，格力电器有着很强的营运资本，短期偿债能力和速动比率及现金比率较好，说明格力电器把大部分资金都用于企业的运营和发展，且他的利息偿付倍数即使企业负债筹资数额较大，也会因企业资金周转顺畅、获利稳定而能支付到期本息，财务风险较小。22016年应收账款周转率、存货周转率和流动资产周转率较20152014149.644了16年的6.65137天上升到了54公司固定资产利用效率有所降低。长期投资还要进一步改而可以保证企业的盈利能力。320162016201520152015201620162015201620162015保持在一个较高的水平。综合以上各种因素，总体看来，格力电器2016年在家电行业整体不是太乐观的情况下，虽然公司的偿债能力、营20152016股东回报、公司治理、持续创新等多方面的努力得到市场认可。可见，格力电器是具有竞争力和盈利能力的家电行业领先企业。四、建议1、在充分考虑公司的信用政策情况下，加强公司应收金的回笼。2及时回笼资金。3收益。4、追求高能效产品销售占比的提升和消费升级需求的竞争和消费结构变化的需