资产配置中的艺术课件

资产配置的艺术主讲人：郭清职务：资深讲师单位：宜信卓越财富投资管理(北京）有限公司2013年10月13日青岛

资产配置的艺术主讲人：郭姓名：郭清职务：宜信卓越投资管理有限公司资深讲师从业资格：证券投资分析、证券交易及证券投资基金咨询资格保险代理人职称：国际商务师计算机工程师

学历：本科毕业院校：南京大学2主讲人资质1姓名：郭清从业资格：职称：2主

主讲人简历工作照片学习及工作经历学习经历：1985年至1989年，南京大学计算机科学系

工作经历:从事国际贸易8年；从事国际货运代理业务10年

,其中经营公司9年。2007年至2012年11月任职美国永吉投资有限公司青岛代表处，职务首席代表。现任职宜信卓越投资管理有限公司资深讲师

3

主讲人投资经验4

投资过股票、债券、开放式基金、封闭式基金、基金专户、房地产、股指期货、保险、信托、私募股权基金、青岛模式P2P、宜信模式P2P,券商集合理财计划、券商专项资产管理计划、银行结构性理财产品等，以及以上相关产品的咨询工作。主讲人投资经

为什么进行资产配置？长期来看资产收益的91.5%是由资产组合战略完成的证券选择占4.6%市场时机选择占1.8%其他占2.6%。5为什么进行资产配置？长期

什么是资产配置资产配置是利用手头工具建立一个有着多种资产的投资组合帮你规避过高的风险和不确定性，以实现你的目标。该理论是在现代资产组合理论的基础上发展来的。资产配置的本质和核心就是寻找非（负）相关资产进行配置什么是资产配置资产配置

资产配置的两个层次第一个层次:资产的保值与增值第二个层次：财务自由资产配置的两个

合理资产配置的要点根据自身需求配置投资产品清楚每项资产的作用，能为你带来什么真正多元化投资生命周期投资确定组合最优化的标准合理资产配置的要点根据自身生活需求配置投资产品

针对长期目标进行长期投资针对中期目标进行中期投资针对短期目标进行短期投资根据自身生活需求配置投资产品

清楚每项资产的作用大宗商品及贵金属在高通胀的情况下表现活跃政府债券在通缩环境中更胜一筹股票能获得良好经济形式的经营成果私募股权投资具有跨越经济周期的能力固定收益类投资在经济环境不太好的情况下，是不错的投资，前提是要风险可控发展中国家的房地产投资机会应重点关注清楚每项资产的作用大宗清楚每项资产的作用期货的作用，期货具有投机、套利、套期保值等作用保险的作用，具有转移风险，提供保障作用，而寿险同时还能提供改善现金流的功能清楚每项资产的作用期真正的多元化资产

要有良好的洞察力对宏观经济要有良好的把握能力真正的多元化资产

投资组合最优化组合最优化标准在一定风险水平下追求最大收益在一定收益水平下追求最小风险13投资组合最优化13与资产配置相关的几个理论美林投资时钟理论家庭生命周期理论理财金字塔论在资产配置实践中我提出的几种方法及理论

地域投资时钟法

领先指数证券分析法

逆向止盈策略法

动态理财金字塔论与资产配置相关的几个理论美林投资生命周期理论人生各阶段收支不平衡，决定个人和家庭存在生命周期。就家庭而言，从一对夫妻结婚建立家庭（家庭形成期）、子女养育成才（家庭成长期）、子女独立事业巅峰（家庭成熟期）、夫妻退休到终老（家庭衰落期），就是一个家庭的生命周期，而不同家庭生命周期的资产配置不同。年龄越大投资到浮动收益资产比例越小生命周期理论人生各按生命周期投资几点注意事项随着年龄的增长，投资目标、风险承受能力、增值与保值取向在改变规模和目标长短需求在改变涉及将来债务、收入与支出的预期按生命周期投资几点注意事项随着年龄的增长，投资目标、风险承受

美林投资时钟理论经济周期分四个阶段：衰退、复苏、过热、滞涨，每一阶段都有表现超过大势的特定资产。衰退阶段：投资优先顺序为债券、现金、股票、大宗商品复苏阶段：投资优先顺序为股票、债券、现金、大宗商品过热阶段：投资优先顺序为大宗商品、股票、现金/债券滞涨阶段：投资优先顺序为大宗商品、现金/债券、股票17美林投资时钟理论经济周期分四理财金字塔论理财金字塔论动态理财金字塔论随着经济周期的循环每项资产的风险在不断变化。动态理财金字塔论随着经济周

地域投资时钟法不同的地区及国家所处的发展阶段不同，经济周期不同步，而其所用的财政政策、货币政策、汇率政策、收入政策各不同，因此经济周期的变化方式也未必相同。因此投资某一特定国家的资产必须对该国家所处的发展阶段及宏观经济政策进行细致的研究。20地域投资时钟法

领先指数分析法通过分析经济领先指标可以预测宏观经济走势。领先指标可以先于其他指标反映出短期的、不稳定的波动领先指标包括轻工业总产值、一次能源生产总量、钢产量、铁矿石产量、10种有色金属产量、国内钢材库存量、国内水泥库存量、新开工项目数、基建贷款额、海关出口额、商务部出口成交额、狭义货币M1、工业贷款、农产品采购支出、现金支出、工资和对个人其他支出、商品销售收入、股票价格指数。实践中常用的观察指标：采购经理人指数PMI、生产者价格指数PPI、狭义货币供应量M1、新开工项目数、贸易出口额、波罗的海干散货指数BDI、发电量。21领先指数分析法通过分析经济

逆向止赢策略法利用股指期货进行正向套利进行现货T+0操作进行期货不同合约之间的价差操作22逆向止赢策略法利用股指期货进

多维资产配置理论共选择三个维度作为资产配置参考时间维度：投资时钟地点维度：区域投资时钟人物维度：个人（家庭）生命周期理论23多维资产配置理论共选择三个

主讲人过往投资建议将我个人的近几年的投资建议整理如下:2006年初，建议配置地产（以青岛市南沿海住宅为主）、股票型基金。2007年9月继续建议配置地产（以青岛市南沿海住宅为主）、卖出所有股票型基金，配置债券及打新股基金或券商集合理财计划。2009年1月，建议配置胶南沿海地产、股票型基金（开放式或封闭式皆可）,企业、高净值人士投资优质PE（私募股权基金）。2010年4月，建议做股指期货的期现套利、建议配置胶南沿海地产。2011年3月，建议配置固定收益类产品，包括固定收益类信托、及青岛模式民间借贷（房屋一次抵押类）。2011年12月，建议于上证指数2167点配置股票型封闭式基金，波段操作。24主讲人过

主讲人2012年投资建议个人100万元以下投资机会，固定收益类产品、封闭式基金（做波段式操作）、可转债基金或集合计划，有较强收入保障或现金流入的可关注胶南沿海房地产投资机会，择机配置，做为日常开销的现金可配置成货币基金或国债回购形式。个人及机构100万元以上投资机会，根据资产状况进行均衡配置，关注胶南沿海住宅投资机会、固定收益类投资机会、大宗交易及定向增发产品、股指期货类创新产品、优质私募股权投资基金（PE）机会、封闭式基金投资机会，若想投资私募股权投资基金，必须重点关注股票IPO政策的变动。企业融资机会，银行贷款、发公司债、股权交易，重点关注新三板扩容。

于上证指数2012点建议配置封闭式基金及指数基金25主讲人2012年投资建主讲人2013年投资建议在2012年的基础上增加基金专户固定收益类投资比例增加地产基金比例增加P2P的配置比例增加中航信托-宜信小额贷款系列集合资金信托计划配置比例高净值客户可适当配置PE。主讲人2013年投资建议宜信财富在资产配置中的作用能为高净值阶层及大众富裕阶层提供财富管理服务能为其他阶层提供普惠金融服务能为企业提供财务顾问服务宜信财富在资产配置中的作用能为高净值阶层宜信财富主要股东IDG资本摩根士丹利KPCB资本唐宁宜信公司创始人、首席执行官宜信财富主要股东IDG

宜信财富资产配置种类土地抵押、股权质押类信托房地产信托政府基建类信托证券结构化信托产品等宜信宝固定期限月息通月满盈健康类保险意外类保险城市综合体基金商业地产基金旅游地产基金工业地产基金一级土地开发基金以及综合类资产基金等基金专户公募基金保险基金P2P债权类

固定收益类基金固定收益类信托票据、债券类产品银行承兑汇票类基金债券类基金（年化7%-10%）（年化9%-12%）（年化9%-11%）（年化5%-8%）宜信财富资产配置种类土地抵押、股权质押类信托宜信宝健康宜信财富提供的几种主要资产配置方式固定收益类1.P2p模式2.有限合伙模式3.信托类浮动收益类PEFOF宜信财富提供的几种主要资产配置方式固定收益类P2P模式简介P2P，英文Peer-to-Peerlending;即点对点信贷，或称个人对个人信贷;P2P模式简介P信托结构图信托当事人关系结构如下：

委托人您签订信托契约交付信托财产运用指示受托人信托公司给付信托财产受益人您或您想照顾的人信托什么是信托合格投资者

《信托公司集合资金信托计划管理办法》规定：

合格投资者是指符合下列条件之一，能够识别、判断和承担信托计划相应风险的人：

（一）投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织；

（二）个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币，且能提供相关财产证明的自然人；

（三）个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元人民币，且能提供相关收入证明的自然人。什么是信托合格投资者《信托

中航信托-宜信小额贷款系列集合资金信托计划（天宜13号）

中航信托-宜信小额贷款系列集合资金信托计划（天宜13号）

有限合伙企业运作图35有限合伙企业运作图35有限合伙模式私募基金产品有限合伙模式私募基金产品衡量单项资产优劣的几个要素安全性收益性流动性投资起点衡量单项资产优劣的几个要素

资产配置的艺术主讲人：郭清职务：资深讲师单位：宜信卓越财富投资管理(北京）有限公司2013年10月13日青岛

资产配置的艺术主讲人：郭姓名：郭清职务：宜信卓越投资管理有限公司资深讲师从业资格：证券投资分析、证券交易及证券投资基金咨询资格保险代理人职称：国际商务师计算机工程师

学历：本科毕业院校：南京大学2主讲人资质1姓名：郭清从业资格：职称：2主

主讲人简历工作照片学习及工作经历学习经历：1985年至1989年，南京大学计算机科学系

工作经历:从事国际贸易8年；从事国际货运代理业务10年

,其中经营公司9年。2007年至2012年11月任职美国永吉投资有限公司青岛代表处，职务首席代表。现任职宜信卓越投资管理有限公司资深讲师

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主讲人投资经验41

投资过股票、债券、开放式基金、封闭式基金、基金专户、房地产、股指期货、保险、信托、私募股权基金、青岛模式P2P、宜信模式P2P,券商集合理财计划、券商专项资产管理计划、银行结构性理财产品等，以及以上相关产品的咨询工作。主讲人投资经

为什么进行资产配置？长期来看资产收益的91.5%是由资产组合战略完成的证券选择占4.6%市场时机选择占1.8%其他占2.6%。42为什么进行资产配置？长期

什么是资产配置资产配置是利用手头工具建立一个有着多种资产的投资组合帮你规避过高的风险和不确定性，以实现你的目标。该理论是在现代资产组合理论的基础上发展来的。资产配置的本质和核心就是寻找非（负）相关资产进行配置什么是资产配置资产配置

资产配置的两个层次第一个层次:资产的保值与增值第二个层次：财务自由资产配置的两个

合理资产配置的要点根据自身需求配置投资产品清楚每项资产的作用，能为你带来什么真正多元化投资生命周期投资确定组合最优化的标准合理资产配置的要点根据自身生活需求配置投资产品

针对长期目标进行长期投资针对中期目标进行中期投资针对短期目标进行短期投资根据自身生活需求配置投资产品

清楚每项资产的作用大宗商品及贵金属在高通胀的情况下表现活跃政府债券在通缩环境中更胜一筹股票能获得良好经济形式的经营成果私募股权投资具有跨越经济周期的能力固定收益类投资在经济环境不太好的情况下，是不错的投资，前提是要风险可控发展中国家的房地产投资机会应重点关注清楚每项资产的作用大宗清楚每项资产的作用期货的作用，期货具有投机、套利、套期保值等作用保险的作用，具有转移风险，提供保障作用，而寿险同时还能提供改善现金流的功能清楚每项资产的作用期真正的多元化资产

要有良好的洞察力对宏观经济要有良好的把握能力真正的多元化资产

投资组合最优化组合最优化标准在一定风险水平下追求最大收益在一定收益水平下追求最小风险50投资组合最优化13与资产配置相关的几个理论美林投资时钟理论家庭生命周期理论理财金字塔论在资产配置实践中我提出的几种方法及理论

地域投资时钟法

领先指数证券分析法

逆向止盈策略法

动态理财金字塔论与资产配置相关的几个理论美林投资生命周期理论人生各阶段收支不平衡，决定个人和家庭存在生命周期。就家庭而言，从一对夫妻结婚建立家庭（家庭形成期）、子女养育成才（家庭成长期）、子女独立事业巅峰（家庭成熟期）、夫妻退休到终老（家庭衰落期），就是一个家庭的生命周期，而不同家庭生命周期的资产配置不同。年龄越大投资到浮动收益资产比例越小生命周期理论人生各按生命周期投资几点注意事项随着年龄的增长，投资目标、风险承受能力、增值与保值取向在改变规模和目标长短需求在改变涉及将来债务、收入与支出的预期按生命周期投资几点注意事项随着年龄的增长，投资目标、风险承受

美林投资时钟理论经济周期分四个阶段：衰退、复苏、过热、滞涨，每一阶段都有表现超过大势的特定资产。衰退阶段：投资优先顺序为债券、现金、股票、大宗商品复苏阶段：投资优先顺序为股票、债券、现金、大宗商品过热阶段：投资优先顺序为大宗商品、股票、现金/债券滞涨阶段：投资优先顺序为大宗商品、现金/债券、股票54美林投资时钟理论经济周期分四理财金字塔论理财金字塔论动态理财金字塔论随着经济周期的循环每项资产的风险在不断变化。动态理财金字塔论随着经济周

地域投资时钟法不同的地区及国家所处的发展阶段不同，经济周期不同步，而其所用的财政政策、货币政策、汇率政策、收入政策各不同，因此经济周期的变化方式也未必相同。因此投资某一特定国家的资产必须对该国家所处的发展阶段及宏观经济政策进行细致的研究。57地域投资时钟法

领先指数分析法通过分析经济领先指标可以预测宏观经济走势。领先指标可以先于其他指标反映出短期的、不稳定的波动领先指标包括轻工业总产值、一次能源生产总量、钢产量、铁矿石产量、10种有色金属产量、国内钢材库存量、国内水泥库存量、新开工项目数、基建贷款额、海关出口额、商务部出口成交额、狭义货币M1、工业贷款、农产品采购支出、现金支出、工资和对个人其他支出、商品销售收入、股票价格指数。实践中常用的观察指标：采购经理人指数PMI、生产者价格指数PPI、狭义货币供应量M1、新开工项目数、贸易出口额、波罗的海干散货指数BDI、发电量。58领先指数分析法通过分析经济

逆向止赢策略法利用股指期货进行正向套利进行现货T+0操作进行期货不同合约之间的价差操作59逆向止赢策略法利用股指期货进

多维资产配置理论共选择三个维度作为资产配置参考时间维度：投资时钟地点维度：区域投资时钟人物维度：个人（家庭）生命周期理论60多维资产配置理论共选择三个

主讲人过往投资建议将我个人的近几年的投资建议整理如下:2006年初，建议配置地产（以青岛市南沿海住宅为主）、股票型基金。2007年9月继续建议配置地产（以青岛市南沿海住宅为主）、卖出所有股票型基金，配置债券及打新股基金或券商集合理财计划。2009年1月，建议配置胶南沿海地产、股票型基金（开放式或封闭式皆可）,企业、高净值人士投资优质PE（私募股权基金）。2010年4月，建议做股指期货的期现套利、建议配置胶南沿海地产。2011年3月，建议配置固定收益类产品，包括固定收益类信托、及青岛模式民间借贷（房屋一次抵押类）。2011年12月，建议于上证指数2167点配置股票型封闭式基金，波段操作。61主讲人过

主讲人2012年投资建议个人100万元以下投资机会，固定收益类产品、封闭式基金（做波段式操作）、可转债基金或集合计划，有较强收入保障或现金流入的可关注胶南沿海房地产投资机会，择机配置，做为日常开销的现金可配置成货币基金或国债回购形式。个人及机构100万元以上投资机会，根据资产状况进行均衡配置，关注胶南沿海住宅投资机会、固定收益类投资机会、大宗交易及定向增发产品、股指期货类创新产品、优质私募股权投资基金（PE）机会、封闭式基金投资机会，若想投资私募股权投资基金，必须重点关注股票IPO政策的变动。企业融资机会，银行贷款、发公司债、股权交易，重点关注新三板扩容。

于上证指数2012点建议配置封闭式基金及指数基金62主讲人2012年投资建主讲人2013年投资建议在2012年的基础上增加基金专户固定收益类投资比例增加地产基金比例增加P2P的配置比例增加中航信托-宜信小额贷款系列集合资金信托计划配置比例高净值客户可适当配置PE。主讲人2013年投资建议宜信财富在资产配置中的作用能为高净值阶层及大众富裕阶层提供财富管理服务能为其他阶层提供普惠金融服务能为企业提供财务顾问服务宜信财富在资产配置中的作用能为高净值阶层宜信财富主要股东IDG资本摩根士丹利KPCB资本唐宁宜信公司创始人、首席执行官宜信财富主要股东IDG

宜信财富资产配置种类土地抵押、股权质押类信托房地产信托政府基建类信托证券结构化信托产品等宜信宝固定期限月息通月满盈健康类保险意外类保险城市综合体基金商业地产基金旅游地产基金工业地产基金一级土地开发基金以及综合类资产基金等基金专户公募基金保险基金P2P债权类

固定收益类基金固定收益类信托票据、债券类产品银行承兑汇票类基金债券类基金（年化7%-10%）（年化9%-12%）（年化9%-11%）（年化5%-8%）宜信财富资产配置种类土地抵押、股权质押类信