高级财务相关分析内容课件

苗淑娟高级财务分析苗淑娟高级财务分析1参考书：1.财务分析与决策 张金昌经济科学出版社2002，122.企业财务分析

袁天荣机械工业出版社2010，13.财务分析

刘爱民机械工业出版社

2008,124.企业寿命周期伊查克·爱迪思中国社会科学出版社1997，10参考书：1.财务分析与决策2内容--财务分析概论资金分析企业偿债\获利\营运能力企业发展能力分析企业现金流量分析成本费用分析企业财务评价内容--财务分析概论3第一章概论概念基本功能内容方法第一章概论4形成—19世纪末、20世纪初—主要为银行服务信用分析偿债能力—资本市场形成投资人服务获利能力筹资结构、利润分配—公司组织形式外部分析内部分析形成—19世纪末、20世纪初5会计工作的内容之一利用会计信息对企业经营与财务活动所进行一种分析，亦称之为会计分析。以会计核算的报表资料及其他相关资料为依据，采用专门的方法，系统分析和评价企业过去和现在的经营成果和财务状况的一项管理活动。是一定的财务分析主体以企业的财务报告等财务资料为依据，采用一定的标准，运用科学系统的方法，对企业的财务状况和经营成果、财务信用和财务风险，以及财务总体情况和未来发展趋势的分析和评价。财务报表分析。会计工作的内容之一6会计工作的分工会计工作会计检查会计核算会计分析审计财务经济分析经济活动分析会计工作的分工会计工作会计检查会计核算会计分析审计财务7主体企业经营管理者企业投资者企业贷款提供者企业供应厂商企业客户政府部门社会公众企业雇员企业竞争对手主体企业经营管理者企业投资者8基本功能目的：了解过去、评价现在、预测未来，辅助决策。转换：将大量的报表数据转换成特定决策有用的信息，减少决策的不确定性。认识过程只发现问题而不解决只做评价，不改善不能提供最终方法基本功能9内容应变能力现金支付能力偿债能力（长、短期）竞争能力经营管理水平获利能力发展潜力企业筹资发展能力企业的自我发展能力企业改善经营管理的能力承受风险的能力经营风险财务风险财务能力分析财务结构分析财务总体与趋势分析内容10相关概念资产，资金，资本流动资金结构性资产与结构性负债营运资本，净营运资本营运资金需求现金支付能力相关概念11一般程序确立分析目标明确分析范围收集分析资料确定分析标准选择分析方法做出分析结论一般程序确立分析目标12方法方法13实例

*思考企业不同寿命周期阶段的财务分析要点实例*思考14特征种子期初创期成长期成熟期衰退期死亡期技术较长时期内，运用技术的原理，提升技术的功能，技术处于酝酿与发展阶段。技术进一步发展，产品设计完成，技术和产品上有重大的创新，科技成果向产业化转换。工艺上有重大突破，技术成果得到市场的认可，技术支撑点开始形成。技术成熟，其使用效益达到最大化，基本解决产业化问题；新技术开始扩散，原有技术退出市场。技术老化、优势逐渐失去。进入新的技术轨道或新领域，或退出。可以出售、转让设备。资金资金需求量较少，主要用于支持技术创新和产品的研发；主要靠创业者本人或亲友的投入。资金需求量较大主要用于购买设备进一步开发完善产品以及开拓销售渠道等；来自于风险投资，金融机构的借款等。需要大量的追加资金用于扩大企业规模、开拓市场；资金来源渠道广泛，除了自有资金外、通过金融机构借款、融资租赁和风险投资等资金。资金需求量趋于缓和，用于多元化战略内部转型；可以利用并扩大有的融资渠道通过IPO获取外部权益资本。留存资金较多，但销售始枯萎，没有新的资金需求。或破产，或通过被收购、托管获得一部分资金。人才主要由科研人员组成，通过技术和技能的运作，形成样本或样机。明确创业者和技术人员的作用及关系，注重企业家型人才、营销人才的培育和引进。重视高素质的企业家型人才及各类专业人才的培育和引进。需要各种经营管理人才，以及懂得IPO、产权等知识的人才。鼓励科研人员的创新工作，创造新的成绩，防止各类人才的大量流出。大量人员失业主要风险及防范对策技术风险：要以市场为导向，加快研发速度。技术风险和市场风险：注重人力资本的激励方式、实现各生产要素的有机结合。经营风险、财务风险和市场风险：建立扁平化的网络化结构，完善人才机制。经营风险和转型风险：领导层更新观念，倡导创新文化，抓住机会二次创业。面临来自内外部的各种风险：若通过技术换代，资产转型和合理调整内部结构，则有希望保持持续增长，延缓衰退期到来。操作风险很低*根据相关资料整理特征种子期初创期成长期成熟期衰退期死亡期技术较长时期内，运技15高级财务相关分析内容课件16第二章资金分析资金构成分析资金结构分析经营协调性分析第二章资金分析资金构成分析17资金构成分析组成分析目的：—总量—行业、经营管理特点、发展重点—企业管理与经营的变化资产组成负债组成权益构成结构性资金构成分析组成分析目的：资产组成结构性18会计平衡等式：

按照结构性的概念：

会计平衡等式：19货币资产特点：流动性强、收支业务的集中点、日常生产经营。作用：满足日常支付，预防不测风险，利率、价格投机。过多时不利影响：资金闲置获利差、丧失发展机会。现金、银行存款、可动用的票据1、流动资产组成分析货币资产现金、银行存款、可动用的票据1、流动资产组成分析20生息资产特点：信用度高、市场投资风险小，变现能力强，为企业产生利息收入。作用：减少现金持有造成的利润损失，可随时补充现金。缺点：获利水平低。国库券、短期债券、商业汇票、本票和一部分应收票据。生息资产特点：信用度高、市场投资风险小，变现能力强，为企业产21信用资产特点：赊销项目是确定的，信用交易数量有限，回收期确定。作用：扩大销售，实现规模经济。过多不利：管理费用上升，坏账增多、资产风险增大。应收账款、应收票据等信用资产特点：赊销项目是确定的，信用交易数量有限，回收期确定22存货资产特点：占用比例大、资金多，影响资金结构的合理性，对企业实现利润作用大。作用：适当的存货有利于组织均衡生产；必要的材料储备，保障供应；必要的产成品储备利于销售；防止意外的停产的损失。过多时不利影响：增加存货成本、占用资金多、风险大。商品、产成品、半成品、在产品、各种材料、燃料、包装物、低值易耗品等存货资产特点：占用比例大、资金多，影响资金结构的合理性，对企23流动资产组成分析流动资产ABC

A:保守正常+保险+额外B：适中正常+保险C：冒险正常+（保险）

销售收入流动资产组成分析24

2、结构性资产组成长期投资：方便，不参与生产经营；变现能力强；风险大；费用低，收益高。积累整笔资金；利用闲置资金；分散投资，降低风险。投资联营、参股控股、发挥群体实力、专业化协作优势。合理：较高收益；风险分散；安全性；总体发展目标和经营方针一致。长期投资：不影响企业生产资金周转和提高资金效益；实现资产的保值增值

2、结构性资产组成长期投资：25结构性资产的组成固定资产：长期；反映生产技术、工艺水平；数额较大，风险大；影响企业的经济效益和财务状况；变现能力差。 提高劳动生产率、改善生产条件、扩大生产经营规模、降低生产成本。无形资产：无具体形态、具有排他性；有偿取得、不易变现；提供的收益不确定；潜在经济价值与账面没有直接联系其他：在建工程：反映企业进行结构性调整的规模；

递延资产：不计入当其成本但已发生，无变现能力

结构性资产的组成固定资产：26合理性原则其组成是否为企业环境或企业发展所需要；企业生产技术水平是否先进和生产规模是否经济；其投资是否引起企业产业结构的改善和获利能力的提高；对于在建工程，要预测投资报酬率、投资回收期。合理性原则其组成是否为企业环境或企业发展所需要；27资产质量指资产的变现能力或被企业在未来进一步利用的质量。表现为资产的账面价值量与其变现价值量或进一步利用的潜在价值量（可以用资产的可变现净值或公允价值来计量）之间的差异上。等金额实现的资产；低于账面价值、贬值实现的资产；高于账面价值、增值实现的资产。资产质量指资产的变现能力或被企业在未来进一步利用的质量。28负债的组成—流动负债偿还期限短；数量和金额确定；债权人确定低息或无息的资金来源；流动资产的主要来源；促使企业变现的主要力量其比例反映了生产经营过程的负债水平、偿债风险其中包括：金额可以确定的流动负债（约束性强）应付账款、应付票据、其他应付款等。视经营情况而定的负债（约束相对较弱）应付税金、应付利润等需估计的负债票据兑换债务、产品质量担保债务

负债的组成—流动负债偿还期限短；数量和金额确定；债权人确定29

流动负债组成以及：营业环节负债：生产经营过程提供的资金。应付票据、应付账款、预收账款、应付税金、应付工资、预提费用等融资活动负债：企业经营活动依赖金融机构的程度，是企业经营业务波动性大小的反映。短期借款、一年内到期的长期负债；收益环节负债：按期支付应付股利、应交税金等分析重点：性质、数额、来源、偿还紧迫度联系企业经营形势、各项政策变化的影响

流动负债组成以及：30负债的组成—结构性负债反映企业生产经营过程的资金保障程度，以及企业资金的相对独立性和稳定性。数额较大；来源稳定、支付成本较高。结构性资产的资金来源、生产经营资金需求的保证负债的组成—结构性负债反映企业生产经营过程的资金保障程度，以31资金结构分析资金：资产的价值表现。资产反映企业资金存在或占用的价值量，负债和所有者权益反映企业资金来源的价值量。因此资金是个泛指的概念，既包括企业占用的资金—企业资产，又包括企业资金的来源—负债和所有者权益。资金结构：企业资金的组成及其比例关系，包括企业资金占用的结构，即资产结构，也包括企业资金来源的结构，即负债和所有者权益结构。资金结构分析资金：资产的价值表现。资产反映企业资金存32资金结构图

资产结构负债和所有者权益结构流动资产流动负债负债财务结构长期负债（负债结构）资本结构非流动资产（结构性负债）（结构性资产）所有者权益资金结构图33高级财务相关分析内容课件34高级财务相关分析内容课件35高级财务相关分析内容课件36资金结构分析目的——寻求企业合理的或最优的资产结构，探讨改善企业资产结构的途径；——寻求企业合理的或最有的负债结构，探讨改善企业负债结构的途径；——揭示企业财务状况的好坏以及发展趋势；——揭示改善企业资金整体结构的途径.资金结构分析目的——寻求企业合理的或最优的资产结构，探讨改善37资产结构分析指标-流动资产率——流动资产率企业应变能力增强；企业创造利润和发展的机会增加；加速资金周转潜力大；但是应注意：企业是否满负荷运转；企业营业利润是否按同一比例增长。——流动资产率若销售收入和利润都有所增加，则说明企业加速了自己周转，创造更多的利润，反之，说明企业原有生产结构过时或者经营不善，企业的财务状况恶化，这样的话，企业的生产下降，沉淀资产资产比例增加。行业划分和行业比较。商业企业的往往大于非流动资产，而化工企业的情况则可能相反。一般情况下，纺织、冶金行业流动资产率在30—60%之间，商业批发企业则可高达90%以上。资产结构分析指标-流动资产率行业划分和行业比较。商业企业的往38资产结构分析指标-存货比率——存货与流动资产之比，是反映企业销售状况及流动资产可变现能力的重要指标。——存货比率企业产品销售不畅；流动资产的变现能力下降；必须加强存货管理。——存货比率产品销售好；原材料市场好转；流动资产变现能力提高零库存资产结构分析指标-存货比率——存货与流动资产之比，是反映企业39资产结构分析指标-长期投资率长期投资与结构性资产之比，反映企业依赖外部发展的程度。企业长期投资率高：企业内部发展受到限制；企业目前产业或产品利润率较低，需要寻求新的产业或产品；企业长期资金来源充足，需要积累起来供特定用途或今后充分使用；投资于企业内部的收益低，前景不乐观。问题：公司无经营控制权；企业能否得到预期收益，取决于被投资公司，不确定性较高；企业自身实力下降或产业趋于分散。资产结构分析指标-长期投资率长期投资与结构性资产之比，反映企40资产结构分析指标-在建工程率在建工程与结构性资产之比，反映企业进行结构化调整的规模。企业在建工程率高：企业长期资金是否有保障；企业投资项目预期收益是否高于企业长期投资的收益率；企业的经营环境或市场前景是否良好。注意：建设项目的预期收益和风险如何；企业能否筹集到工程建设资金；企业是在扩大生产能力还是调整产品结构。资产结构分析指标-在建工程率在建工程与结构性资产之比，反映企41资产结构分析指标-固流比率企业固定资产与流动资产之间的结构。反映企业生产技术进步的趋势反映劳动生产率提高的趋势反映企业财务管理水平变化的趋势合理的固流比例结构—在正常的生产经营条件下，固流之间存在一种客观的技术结构，以保证企业现有生产能力对流动资产的最低需要。—流动资产对固定资产的比例越高，企业的风险越小，生产经营越灵活。—流动资产对固定资产的比率越高，企业的收益率越低。若资金实力雄厚，自有资本比较高，对资产的流动性要求不高，固流比率可以高。若资金实力比较薄弱，债务负担比较重，要求企业的综合变现能力较强，固流比率可以低一点资产结构分析指标-固流比率企业固定资产与流动资产之间的结构。42负债结构分析指标-资产负债率资产负债率的高低随行业的不同差别很大—反映企业用自有资金吸收和利用外部资金的情况。—反映对债权人资金偿还的保障程度。—亦称负债比率、债权人投资安全系数，与自有资本比率相加为1。影响因素有：企业产品的盈利水平、银行利率、通货膨胀率、国民经济的景气程度、企业之间竞争的激烈程度。*自有资金利润率负债结构分析指标-资产负债率资产负债率的高低随行业的不同差别43负债结构分析指标-负债经营率独立经营—完全凭借所有者权益资金开展各项经营活动；负债经营—企业凭借长期负债来进行的生产经营；理由25-35%负债结构分析指标-负债经营率独立经营理由44负债结构分析指标-自有资金负债率—揭示了企业自负盈亏能力；—反映企业基本财务结构的稳定性（该比率高，是高风险高报酬的财务结构；该比率低，是低风险低报酬的财务结构）；—反映企业债务偿还保障程度，即债权人投入的资本受到股东权益保障的程度，或者说是企业清算时对债权人的保障程度，成为能否获得银行贷款的主要判断指标；—是企业间确定付款方式、付款期限的主要依据；—因行业或企业利润率高低不同而差别较大；—若自有资金负债比率为100%，资产负债率为50%；若自有资金负债比率为200%，资产负债率为66.7%。负债结构分析指标-自有资金负债率—揭示了企业自负盈亏能力；45负债结构分析指标-流动负债率流动负债率较高或升高：—流动负债所占比例提高，企业的资金成本降低；—流动负债所占比例提高，企业短期偿债风险增大；—企业获利能力降低或企业业务量增大的结果。流动负债率较低或降低：—企业短期偿债压力减轻；—企业结构稳定性提高；—企业经营业务萎缩，或是企业获利能力增强。负债结构分析指标-流动负债率46负债结构分析指标-积累比率留存收益是企业创建以来的累计净利润减去付给股东股利后的净余额。在资产负债表上，留存收益是资本公积、盈余公积和未分配利润三项之和。

资本金指的是实收资本。—一般认为，企业的积累比率在75%以上比较理想；—积累比率太少（低于50%），在经营不善或者需要动用企业资本的时候就起不到缓冲作用，企业的资本金就受到威胁，因此应要求企业积累比率不低于50%，100%比较安全；—积累金通常随着企业经营的年限而不断提高；负债结构分析指标-积累比率留存收益是企业创建以来的累计净利润47资产与负债结构的对称性—指资产各项目与负债各项目之间的相互依存关系。——总量相等关系资产=负债+所有者权益——结构对应关系在资产负债表上，资产与负债按流动性排序，在时间点上资产与负债形成了对应关系。资产：反映变现速度和耗用时间长度，风险由小到大；负债：偿还时间长度，风险由大到小。这样：—长期资产（结构性资产）由长期融资（结构性负债）来保证。—短期资产（流动资产）由短期融资（流动负债）来保证。—短期资产（流动资产）由长期融资（结构性负债）来保证。资产与负债结构的对称性—指资产各项目与负债各项目之间的相互依48资产与负债的对称流动资产流动负债结构性资产结构性负债流动资产流动负债结构性负债结构性资产流动资产流动负债结构性资产结构性负债冒险结构稳定结构适中结构资产与负债的对称结构流动流动结构冒险结构稳定结构适中结构49资金结构的合理性—合理的资产结构和负债结构。—合理的资产结构，是指与企业的生产经营活动相适应的、反映企业生产经营活动客观必然性的资金占用结构，能够实现资产的保值增值。—合理的负债结构，是反映企业的行业特点、产品销售特点和合理筹资成本的资金来源结构，使企业有能力承受经营及财务风险。—合理的资金结构就是就是指资产结构和负债结构都比较合理的资金结构。这样，企业的投资收益最高、企业价值最大化、企业的资金来源稳定、偿债风险小、企业的资金成本最低。资金结构的合理性—合理的资产结构和负债结构。50合理性标准合理的资产结构：—能够保证企业生产经营顺利进行，既企业生产经营各环节的资产分布要能保证企业的正常运转；—资金周转速度快，占用资金少；—资产得变现能力强，获利能力高；—能够从长远角度来讲提高企业的整体价值，实现企业资产的增值。合理的负债结构：—与资产结构相适应，并能保证企业债务的偿还；—能够满足企业生产经营资金对资金的需要，保证企业的竞争能力；—使企业的资金成本最低，效益最大；—风险和收益均等。合理性标准合理的资产结构：合理的负债结构：51合理的资金结构—正常情况下的资金结构；—反映行业先进水平。—影响因素：—与行业有关的因素最低投资额（决定企业的固定资产规模）行业经济批量（决定存货、应收账款的合理数额）行业产品与其他行业的相关性（决定企业原材料供应和产品销售情况）行业的技术装备水平（决定企业生产经营各环节资产的组合）行业获利水平和景气程度（决定企业的负债能力和负债比率）—与企业经营决策和管理有关的因素产品品种结构、产品质量、销售费用、产品成本、销售收入增长率等。—企业的市场环境:银行利率、产品销售情况、生产竞争激烈程度、通货膨胀率、经济景气与否、汇率变化等—行业、企业、时期合理的资金结构—正常情况下的资金结构；52

不合理的资金结构根据资产结构和负债结构的协调程度：资产结构合理、负债结构不合理企业的合理资产结构很难长期维持；企业有可能在效益较好的情况下，出现不能清偿到期债务情况。负债结构合理、资产结构不合理不能充分发挥企业各种资产的作用，最终不合理的资产结构将反映在企业实现利润的降低或增长缓慢上。资产与负债结构都不合理不合理的资金结构53资金结构分析指类标型合格/不合格（%）备注流动资产率流动负债率负债经营率长期投资率资产结构合理负债结构不合理60/5855/71资产利润率8%资产结构不合理负债结构合理60/4550/5130/自有资金利润率从15%降至5%资产、负债结构都不合理60/5050/6020/70资产利润率8%，现在亏损资金结构分析指合格/不合格（%）流动流动负债长54负债结构合理、资产结构不合理资产结构不合理是企业经营管理不善、产品质量低和消耗浪费严重造成的；企业实现利润下降。自有资金利润率亦下降；企业的长期负债变成企业的负担，因而原负债结构从合理变成不合理。负债结构合理、资产结构不合理资产结构不合理是企业经营管理不善55负债结构、资产结构都不合理企业在进行结构性调整的过程中，长期投资项目过多，投资收益不理想；长期投资占用大量资金，是长期资金来源不足，企业流动负债比率上升，流动资产比例下降，企业原有业务受到资金不足的影响，结果生产和实现利润同时下降；企业出现亏损，进一步加剧资金结构的不合理。负债结构、资产结构都不合理企业在进行结构性调整的过程中，长期56不合理的资金结构（续）根据三个主要指标：流动资产率高于合理流动资产率较多的企业—业务超前发展型结构企业；低于合理流动资产率较多的企业—业务萎缩型结构企业；自有资金负债率高于合理自有资金负债率较多的企业—投资不安全型负债结构企业；低于合理自有资金负债率较多的企业—潜力待发挥型负债结构企业；负债经营率高于合理负债经营率较多的企业—不独立经营型企业；低于合理负债经营率较多的企业—独立经营型企业不合理的资金结构（续）根据三个主要指标：57经营协调性分析资产=负债+所有者权益—变化的形式；—资产、负债同增；—资产、负债同减；—资产内一增一减，总计不变；—负债内一增一减，总计不变。资金平衡：—是时间和数量上的平衡；—在某一时点上保持静态的平衡；—在某一期间内保持动态的平衡。经营协调性分析资产=负债+所有者权益资金平衡：58长期投融资活动协调性分析企业的结构性资产长期占用资金，而企业结构性负债不但要满足长期占用的资金，亦应向企业提供一定的生产经营资金。营运资本：—企业可以在一年或超过一年的一个营业周期内，在日常生产经营活动中使用的；—来自于企业的结构性负债，专供企业日常生产经营使用；

营运资本=结构性负债-结构性资产—另外，营运资本可以指流动资产总额，而流动资产与流动负债的差额则可以称为净营运资本；—是企业生产经营活动资金实力的反映；—重要的财务风险计量指标。—反映企业承担亏损的能力。如果企业亏损，首先蚀掉营运资本，危及正常生产经营，只有亏损超过营运资本，才危及企业结构性资金平衡。长期投融资活动协调性分析企业的结构性资产长期占用资金，而企业59正常的营运资本数额制造业:存货*25%+其他流动资产-流动负债零售业：存货*75%+其他流动资产-流动负债服务业：存货*50%+其他流动资产-流动负债正常的营运资本数额制造业:60固定比率—反映企业自有资本对企业固定资产投资的保障程度。—固定比率越高，风险越大。—在不得不以借款进行固定资产投资的企业，应选择低息贷款，即计算固定比率的分母可用结构性负债数值来代替，但亦不应该超过100%。固定比率—固定比率越高，风险越大。61企业投、筹资的协调——企业增加结构性资产还是减少；——是追加投资还是撤销投资；——企业增加或减少结构性负债，是企业通过增加长期负债、所有者权益来筹集资金还是归还借款，将资金投向生产经营的问题。通常情况下，营运资本增加，企业生产经营的独立性提高，应付风险的能力增强，重点要考察企业的投资协调情况；营运资本减少，表明企业资金趋向紧张，重点要考察企业的筹资协调情况。企业投、筹资的协调——企业增加结构性资产还是减少；通常情况下62生产经营协调性分析营运资金需求—企业生产经营过程中的资金占用（流动资产的部分项目）与生产经营过程中的资金来源（流动负债的部分项目）需要平衡，其差额就是营运资金需求。营运资金需求=（存货+预付账款+应收账款+待摊费用+其他营收款）-（预收账款+应付账款+应交税金+预提费用+其他应付款+应付福利费）——是流动资产占用所需的资金，用来自第三方的企业流动负债满足之后，不足的，需要企业筹集投入的那部分资金。生产经营协调性分析营运资金需求——是流动资产占用所需的资金，63营运资金需求（续）——企业生产经营过程的资金来源和资金需求之间相平衡的结果。因此，营运资金需求是生产经营过程资金供给和需求是否平衡的反映。——流动资金需求，指购置流动资产对资金的需求，也可指归还流动负债对资金的需求，因此，流动资金需求是一个泛指概念，而营运资金需求是一个特指的数量概念。—营运资金需求反映了企业生产经营活动对资金的需求的情况，通常用营运资本来满足，即长期资金来源被长期资金占用之后剩余的那部分来保证。营运资本〉营运资金需求平衡营运资本〈营运资金需求失衡营运资金需求（续）——企业生产经营过程的资金来源和资金需求之64营运资金需求的影响因素主因：资金运动过程的时间差。——企业的行业特点：创造附加价值高低低：营运资金需求低或者还能提供流动资金。如商业企业，资金管理的重点是如何利用短期资金，特别是闲置资金；高：营运资金需求多，如生产制造企业，生产、付款周期比较长，存货需求大资金管理的重点是如何即使合理地筹集资金和加速资金周转。——企业的生产规模：营运资金需求增加企业资金来源紧张，企业利息负担加重；资金占用不合理的情况增多，资金大量沉淀。——市场变化：物价上涨，营运资金需求增加流动负债增加，不足以抵补原材料涨价而增加的资金需求；企业的应收账款并不能随通货膨胀而增值。——企业资金管理水平存货、应收账款、应付账款的周转；资本密集型企业—营业外支出营运资金需求的影响因素主因：资金运动过程的时间差。65现金收支协调性分析短期资金平衡——可立即变现的资产，保证能够归还企业短期内需偿还的借款或债务。现金支付能力=企业营运资本-企业营运资金需求=现金及约当现金-近期应付债务=（货币资金+短期投资+应收票据）-（短期借款+应付票据）。现金收支协调性分析短期资金平衡现金支付能力66企业资金的动态平衡相对——长期结构性资金占用和资金来源的平衡，是相对于生产经营性资金占用和来源来说的。动态——长期资金

生产经营过程现金收支企业资金的动态平衡相对——长期结构性资金占用和资金来源的平衡67现金支付能力为正在正常情况下，企业生产经营不需要资金，并且还能向企业部分结构性资产投资所需的资金，如零售业。营运资本（+）〉营运资金需求（+），如企业良性运转的普遍现象。企业生产经营过程不提供资金，但企业流动负债持有过多，满足流动资产占用资金后，不但满足结构性资产占用（营运资本为负），且可满足现金支付能力营运资金需求（-）营运资本（-）现金支付能力（+）营运资本（+）营运资金需求（+）现金支付能力（+）现金支付能力为正在正常情况下，企业生产经营不需要资金，并且还68现金支付能力为负1.营运资本（+）<营运资金需求（+）借助短期借款；企业处于成长期2.营运资本（-）<营运资金需求（-）3.营运资本（-）<营运资金需求（+）结构性资产占用大量资金，但没有相应的、充足的结构性负债来满足；借助短期借款；营运资金需求（+）营运资本（+）现金支付能力（-）银行透支现金支付能力（-）短期借款营运资本（-）营运资金需求（+）现金支付能力为负1.营运资本（+）<营运资金需求（+）营运资69生产经营协调性分析——根据生产经营过程中各环节资产的增减变化情况，掌握某一因素变化对企业生产经营的影响程度；——掌握生产经营过程对资金变化的规律性，实现资金的有效平衡和有效管理；——弄清当企业生产经营规模扩大时，所谓生产经营资金的数额。生产经营协调性分析——根据生产经营过程中各环节资产的增减变化70第三章偿债能力分析（一）现金支付能力分析（二）短期偿债能力分析（三）长期偿债能力分析第三章偿债能力分析（一）现金支付能力分析71偿债能力是指企业对债务清偿的承受能力或保证程度，即企业偿还全部到期债务的现金保证程度。—静态地讲，就是企业用资产清偿长、短期债务的能力；动态地讲，就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还长、短期债务的能力。—明确各种债务的范畴及其特征（一般性债务与刚性债务/是否到期）—明确清偿债务的承受能力或保证程度的实质（现金流量）偿债能力是指企业对债务清偿的承受能力或保证程度，即72目的—债权人：债权资金按期收回；借款数额、期限、利率—投资者—经营者—职工及其他目的—债权人：债权资金按期收回；借款数额、期限、利率73现金支付能力现金支付能力：企业用现金或支票，支付当前急需或近期内需要偿还债务的能力，一般反映企业在十天内或一个月内用现金或银行存款支付资金需求的能力。现金支付能力=货币资金+应收票据+短期投资-应付票据-短期借款=营运资本-营运资金需求=营业利润-新增营运资金需求存货增减净额+应收账款增减净额-应付账款增减净额现金支付能力现金支付能力：企业用现金或支票，支付当前急74短期偿债能力分析流动资产的流动性—指企业资产经过正常程序、无重大损失地转换为现金并以之履行有关契约的能力。包括：①资产-现金的转换资产的变现能力(时间、额度)②契约尤其是债务契约及其他付现契约的履行。货币资金短期投资应收票据应收账款其他应收款预付账款存货一年内到期的长期投资速动资产待摊费用、待处理流动资产损失非速动资产短期偿债能力分析流动资产的流动性货币资金短期投资应收票据应收75短期偿债能力（续）营运资本：可供企业日常经营用的。绝对数（详见资金分析）流动比率：—指流动资产与流动负债的比值。相对数—又称营运资本比率、银行家比率。短期偿债能力（续）营运资本：可供企业日常经营用的。绝对数76正常流动比率制造业零售业服务业企业应付账款和应付税款中有80%是属于优先债务的正常流动比率制造业企业应付账款和应付税款中有80%是属于优先77速动比率—（酸性试验比率）指企业速动资产与流动负债之比。速动比率—（酸性试验比率）指企业速动资产与流动负债之比。78短期偿债能力的影响项目：可动用的银行贷款指标。准备很快变现的长期资产。偿债能力的声誉。未作记录的或有负债。担保责任引起的负债。增强降低短期偿债能力的影响项目：可动用的银行贷款指标。增降79长期偿债能力分析—偿还本金与利息的能力。资产负债率产权比率（自有资金负债率）长期负债对资本化比率—西方，长期负债被认为是资本化的资产；—该比率越大，风险也越大；该比率越小风险也越小。有形净值债务率—企业破产时债权人被保护的程度。—无形资产不会提供给债权人任何资源。—保守。长期偿债能力分析—偿还本金与利息的能力。80长期偿债能力分析固定比率利息保障倍数—一般取五年内最低水平；经验水平为3/4。长期偿债能力分析固定比率81影响长期偿债能力的因素制约因素：合理的资本结构，才能保证长期债务偿还的安全性；以总资产做保证，取决于资产的变现；获利能力的影响，亦取决于能否有足够的现金流量。特殊项目长期资产的市价与潜在价值；长期租赁；合资经营；或有事项。影响长期偿债能力的因素制约因素：82第四章营运能力分析（一）短期资产营运能力分析（二）长期资产营运能力分析（三）总资产营运能力能力第四章营运能力分析（一）短期资产营运能力分析83营运能力是指企业资产运用、循环的效率的高低。可使用资产管理比率。资产管理比率是衡量企业在产管理方面效率的财务比率，又称为运营效率比率营运能力是指企业资产运用、循环的效率的高低。可使用资产管理比84短期资产营运能力分析应收账款周转短期资产营运能力分析应收账款周转85存货周转—衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标营业周期—指从购入存货到存货售出收取现金的一段时期，说明了需要多长时间能将期末存货全部转换为现金。

营业周期=应收账款周转天数+存货周转天数存货周转营业周期86流动资产周转流动资产总量分析—反映全部流动资产的利用效果。流动资产结构分析流动资产周转流动资产总量分析87长期资产营运能力分析固定资产利用率分析—固定资产运用现状分析—固定资产更新率—固定资产利用效益分析长期资产营运能力分析固定资产利用率分析—固定资产利用效益分析88长期资产营运能力分析（续）固定资产营运能力分析*折旧长期资产营运能力分析（续）固定资产营运能力分析*折旧89长期资产营运能力综合分析—借助于各项长期资产与销售净额之间比例（周转率）指标来进行，以此分析可以看到长期资产是否达到充分利用的状态。长期投资固定资产在建工程无形资产递延资产长期资产营运能力综合分析—借助于各项长期资产与销售净额之间比90总资产营运能力分析总资产营运能力的影响因素—资产、销售收入各项资产的合理比例—固流比率；各项资产的利用程度—应收账款、存货、固定资产；总资产规模不变扩大销售收入。总资产营运能力指标总资产营运能力的综合分析总资产营运能力分析总资产营运能力的影响因素91第五章获利能力分析（一）获利能力衡量基础（二）获利能力指标分析（三）获利能力影响因素第五章获利能力分析（一）获利能力衡量基础92获利能力企业利用各种经济资源创造利润的能力，或者说赚取利润的能力。目的：—股东—债权人—政府获利能力企业利用各种经济资源创造利润93获利能力的衡量基础—数年的利润项目及其构成①收入、费用的确认②利润总额=营业利润+投资收益+营业外收支净额（98中）沪深平均水平：每股收益0.105净资产收益率4.24%营业利润占利润总额的90%以上的企业，每股收益0.164元，净资产收益率5.91%；营业利润占利润总额的50%以下的企业，每股收益0.089元，净资产收益率3.97%；—数年的资产余额—数年的投入资本构成；—管理能力及国家政策；—普通股资产负债表、损益表获利能力的衡量基础—数年的利润项目及其构成资产负债表94获利能力指标分析生产经营业务获利能力—每实现百元营业额或消耗百元资金取得的利润有多少。毛利是企业利润形成的基础，销售毛利率具有行业特点；营业利润是考核营业业务获取利润的能力；以上指标分别反映了单位销售净额或取销售毛利、利润、净利润和营业利润的水平；获利能力指标分析生产经营业务获利能力毛利是企业利润形成的基础95资产获利能力分析总资产报酬率—衡量企业运用全部资产获利的能力。销售成本利润率—是所得与所费的比值，是投入产出指标。资产获利能力分析总资产报酬率96所有者投资获利能力分析资本金利润率—投资者原始投资的获利能力。市盈率—间接评价企业获利能力的指标所有者投资获利能力分析资本金利润率市盈率97获利能力的影响因素销售收入及其增长率-企业营销能力；商业信用-收现能力；降低成本的能力-技术水平、产品设计等财务状况的影响资金结构偿债能力负债经营率营运资本周转情况风险获利能力的影响因素销售收入及其增长率-企业营销能力；98财务状况（一）企业盈利时（收入>支出，资产、负债增加）

资产负债支出收入无形资产固定资产长期投资存货应收项目短期投资货币资金所有者权益长期负债流动负债利润投资收益销售收入利润折旧材料人工其他财务状况（一）企业盈利时（收入>支出，资产、负债增加）无形资99财务状况（二）企业亏损时（收入<支出，资产、负债减少）

资产负债支出收入无形资产固定资产长期投资存货应收项目短期投资货币资金所有者权益长期负债流动负债投资收益销售收入折旧材料人工其他当期亏损亏损财务状况（二）企业亏损时（收入<支出，资产、负债减少）无形资100影响获利能力的特殊项目资产负债表有关项目已证实资产发生了减值或损失；营业性租赁的固定资产；大额或有负债；研发费用；表外的金融衍生工具。损益表有关项目财产的没收；外币的贬值；分厂或营业部门的出售或废弃；出售非为转售目的所取得的投资物；非常事项对商誉的注销；自然灾害的损失；新法令颁布禁止的项目。影响获利能力的特殊项目资产负债表有关项目101分析问题：流动比率与速动比率的变动趋势出现差异的原因；资产负债率的变化趋势；资产报酬率和销售净利率的变动趋势不一致的原因；企业投、融资行为关注的重点；企业生产经营特点。

月份项目123456789101112流动比率2.22.32.42.221.91.81.92.02.12.22.2速动比率0.70.80.911.11.151.21.151.110.90.8资产负债率(%)525560555350424546485052资产报酬率(%)468131516181610642销售净利率(%)78891011121110887分析问题：月份流动比率2.22.32.42.221102第六章发展能力分析（一）企业发展能力分析框架（二）企业发展能力指标分析第六章发展能力分析（一）企业发展能力分析框架103发展能力企业的目标：生存、发展、获利发展：企业价值增长的能力。集中地表现为扩大收入，同时要求足够的资金。发展能力企业的目标：生存、发展、获利104企业发展能力分析框架—净收益增长率

其中：gt:t年的净收益增长率

bt:t年的留存收益比率；

ROEt:t年的净资产收益率。留存收益比率和净资产收益率对企业净资产增长率的影响净资产收益率的变化对净收益增长率的影响企业发展能力分析框架—净收益增长率留存收益比率和净资105特点：主要因素：净资产收益率净资产收益率的增长率留存收益比率优点：明确了各因素与净资产增长率之间的直接关系；缺点：净资产增长率与企业发展能力未必同步。特点：主要因素：净资产收益率优点：明确了各因素与净资产增长率106

—对价值驱动因素的分析①对销售增长的分析；②对资产规模增长的分析③对净资产规模增长的分析④对股利增长的分析⑤对资产使用效率的分析发展策略的影响；发展阶段的影响；—对价值驱动因素的分析发展策略的影响；107企业发展能力分析指标销售增长指标—销售（营业）增长率—三年销售（营业）收入平均增长率1.企业经营状况、市场占有能力、企业经营业务拓展能力；2.销售(营业)增长率>0,销售越好，市场前景越好；3.结合历年数据，进行潜在性预测；4.基数的选择；5.可持续增长率：不增发新股，并保持目前经营效率和财务政策条件下，公司销售所能增长的最大比率。企业发展能力分析指标销售增长指标—三年销售（营业）收入平均增108资产增长指标—总资产增长率1.反映企业资产总量的扩张，规模的扩张对企业发展后劲的影响；2.资产使用效率；3.账面价值的影响；4.流动资产、固定资产、无形资产、员工增长率；—固定资产成新率资产增长指标—总资产增长率1.反映企业资产总量的扩张，规模的109资本扩张指标—资本积累率企业资本的积累情况，是企业发展强盛的标志，是企业扩大再生产的源泉，展示了企业发展的潜力；—资本保值增值率资本扩张指标—资本积累率企业资本的积累情况，是企业发展强盛的110资本保值增值企业通过资产的投入和周转，收回资产消耗后产生净利润的能力，企业利润只有依赖企业资产的使用和周转才能实现，如果企业在资产使用和周转过程中盈利，则资产就增值，如果经过一个运营周期后发生亏损，企业资产就流失。任一时点：资产=负债+所有者权益资金占用总额=资金来源总额资产+费用=负债+所有者权益+收入分利前：收入-费用=资产-负债-所有者权益利润=收入-费用分利后：原资产+新增资产=负债+原所有者权益+新增所有者权益利润=0,所有者权益无变化，企业资产实现保值；利润>0,所有者权益中未分配利润增加，资产实现了增值；利润<0，所有者权益减少，企业资产流失。资本保值增值企业通过资产的投入和周转，收回资产消耗后产生净利111上市公司：股利增长率—股利增长率自我发展能力：企业通过自己的生产经营活动，用内部形成的资金来投资发展的能力，实际上就是通过内部筹集发展资金的能力。发展潜力：由企业的筹资发展潜力、自我发展能力和企业改善经营管理的潜力决定上市公司：股利增长率—股利增长率自我发展能力：企业通过自己的112企业发展的几种（一）平衡发展（稳步发展）企业（营业）利润增长率高于通货膨胀率；企业当年销售利润能够支付管理费用、财务费用、营运资金需求并有盈余，用于企业发展投资；企业资金结构合理，财务费用不超过一定标准。过快发展营业额增长很快，存货和应收账款亦相应增长，且后者比前者增长较快；企业营运资金需求增加，但企业没有足够的资金来源满足资金的需求，从而出现现金支付困难。企业发展的几种（一）平衡发展（稳步发展）113企业发展的几种状态（二）失控发展企业市场需求增长很快，企业预期增长势必将持续，因而企业通过借款来支持这种增长；企业资金结构极不合理，营运资本为负；处于这种发展状态的企业，一旦市场需求减少，因生产能力已经扩大，固定费用支出增加，企业发生销售困难，难于及时调整结构，增长出现失控。负债发展企业盈利很低，却决定大量举债投资；营运资本为正，营运资金需求大量增加。是一种不平衡的冒险发展，因企业自我发展能力很低，却有大量举债。企业发展的几种状态（二）失控发展114企业发展的几种状态（三）周期发展企业发展随经济周期的变化而变化；在经济扩张时期发展很快，盈利较好，在需求不足时期发展很快，盈利下降，发展很慢；企业投资以长期发展趋势来定，企业固定费用易使企业陷入困境。低速发展企业盈利率很低；没有新增生产能力，也没有新产品进入市场；企业投资已经收回；流动资产和流动负债没有保障；对竞争比较敏感，企业的投资与发展没有保障。企业发展的几种状态（三）周期发展115企业发展的几种状态（四）慢速发展企业主动投资减少；营业额增长放慢；流动资产有增长。原因企业产品竞争能力降低；企业盈利率降低。解决对外投资企业发展的几种状态（四）慢速发展116第七章现金流量分析（一）现金流量（二）现金流量分析第七章现金流量分析（一）现金流量117现金及其现金等价物指企业库存现金，可以随时用于支付的存款以及现金等价物。—库存现金：现金—银行存款—其他货币资金：外埠存款、汇票、本票、信用证；—现金等价物：期限短、流动性高、易于转换为已知金额的现金，价值变动风险小的短期投资。*购入日至到期日在3个月或更短时间内转换为已知金额的投资现金及其现金等价物指企业库存现金，可以随时用于支付的存款以及118现金流量—现金及其现金等价物的流入和流出；一定期间内现金及其等价物的流入和流出的数额；现金流入量，现金流出量、净现金流量现金流量表的结构：经营活动的现金流量；筹资活动的现金流量；投资活动的现金流量。正正/负负现金流量—现金及其现金等价物的流入和流出；现金流量表的结构119现金流量分析净现金流量结构分析—经营、投资和筹资活动净现金流量占净现金流量的比例现金流量结构分析—现金流入结构分析—现金流出结构分析—现金流入流出比分析现金流量分析净现金流量结构分析现金流量结构分析120

现金流量充足性分析现金流量充足性分析121现金流量的有效性—企业一定量的现金流量为企业创造利润的能力。现金流量的有效性—企业一定量的现金流量为企业创造利润的能力。122上市公司现金流量分析（一）—现金流量表与损益表的关系1.销售收到的现金与主营业务收入的比率2.购货支付现金与主营业务成本的比率3.经营活动净现金流量与营业利润的比率4.投资活动净现金流量与投资收益的比率5.净现金流量与净利润的比率6.股利派现率上市公司现金流量分析（一）—现金流量表与损益表的关系1.销售123上市公司现金流量分析（二）—现金流量表与资产负债表的关系1.净现金流量与流动资产净增加额的比率2.净现金流量与流动负债净增加额的比率3.现金支付保障率4.资产变现率上市公司现金流量分析（二）—现金流量表与资产负债表的关系1.124特点权益报酬率资产周转率销售利润率资产结构权益乘数指标分解的方法；任何层次的分解；特点权益报酬率指标分解的方法；125第八章成本费用分析期间费用分析期间费用的比较预算，以前年度绝对额差异比较、费用构成的相对比较重要性的原则：绝对差异额大的相对变动额大的第八章成本费用分析期间费用分析126销售费用—营业费用，企业销售过程中发生的费用，包括运输费、装卸费、包装费、保险费、展览费和广告费，以及为销售本企业产品而专设的销售机构的职工工资、福利费、业务费等。1.销售过程中的运输费、装卸费、包装费、保险费—变动成本2.展览和广告费—比较（收入和费用）3.专设销售机构的费用—量本利分析4.商业企业。销售费用—营业费用，企业销售过程中发生的费用，包括运输费、装127管理费用—企业为组织和管理生产经营所发生的费用。—行政管理费用：管理人员工资及福利费、办公物料损耗及摊销、差旅费、会议费、业务招待费；—维持经营能力的费用：聘请中介机构费、咨询费、无形资产及其长期待摊费用、坏帐准备；—促进企业发展的研究开发费用：研究开发费、职工培训费等；—承担社会责任的费用：工会经费、待业保险费、劳动保险费、除营业税和所得税外的其他税费；管理费用—企业为组织和管理生产经营所发生的费用。—行政管理费128

财务费用—企业为了筹集资金等发生的费用。—利息费用—利息收入—汇兑损益财务费用—企业为了筹集资金等发生的费用。—利息费用129第九章财务总体评价沃尔评分法杜邦分析系统第九章财务总体评价沃尔评分法1301.沃尔评分法表1沃尔评分法

1.沃尔评分法表1沃尔评分法131沃尔评分法的步骤选定评价企业财务状况的比率指标；根据各项比率指标的重要程度，确定其分值，各项比率指标的评分值之和等于100；确定各项比率指标的标准值；计算企业在一定时期各项比率指标的实际值；求出各指标实际值与标准值的比率；求得各比率指标的综合指数及其合计数。沃尔评分法的步骤选定评价企业财务状况的比率指标；1322.杜邦分析系统（TheDuPontSystem）

2.杜邦分析系统（TheDuPontSystem）133权益报酬率总资产报酬率权益乘数销售利润率总资产周转率所有者权益资产总额销售额税后净利润销售额成本总额销售成本期间费用税金其他支出流动资产长期资产货币资金有价证券应收及预付款存货其他流动资产长期投资固定资产无形资产递延资产损益表资产负债表权益报酬率总资产报酬率权益乘数销售利润率总资产周转率所有者权134特点权益报酬率资产周转率销售利润率资产结构权益乘数指标分解的方法；任何层次的分解；特点权益报酬率指标分解的方法；135高级财务相关分析内容课件136苗淑娟高级财务分析苗淑娟高级财务分析137参考书：1.财务分析与决策 张金昌经济科学出版社2002，122.企业财务分析

袁天荣机械工业出版社2010，13.财务分析

刘爱民机械工业出版社

2008,124.企业寿命周期伊查克·爱迪思中国社会科学出版社1997，10参考书：1.财务分析与决策138内容--财务分析概论资金分析企业偿债\获利\营运能力企业发展能力分析企业现金流量分析成本费用分析企业财务评价内容--财务分析概论139第一章概论概念基本功能内容方法第一章概论140形成—19世纪末、20世纪初—主要为银行服务信用分析偿债能力—资本市场形成投资人服务获利能力筹资结构、利润分配—公司组织形式外部分析内部分析形成—19世纪末、20世纪初141会计工作的内容之一利用会计信息对企业经营与财务活动所进行一种分析，亦称之为会计分析。以会计核算的报表资料及其他相关资料为依据，采用专门的方法，系统分析和评价企业过去和现在的经营成果和财务状况的一项管理活动。是一定的财务分析主体以企业的财务报告等财务资料为依据，采用一定的标准，运用科学系统的方法，对企业的财务状况和经营成果、财务信用和财务风险，以及财务总体情况和未来发展趋势的分析和评价。财务报表分析。会计工作的内容之一142会计工作的分工会计工作会计检查会计核算会计分析审计财务经济分析经济活动分析会计工作的分工会计工作会计检查会计核算会计分析审计财务143主体企业经营管理者企业投资者企业贷款提供者企业供应厂商企业客户政府部门社会公众企业雇员企业竞争对手主体企业经营管理者企业投资者144基本功能目的：了解过去、评价现在、预测未来，辅助决策。转换：将大量的报表数据转换成特定决策有用的信息，减少决策的不确定性。认识过程只发现问题而不解决只做评价，不改善不能提供最终方法基本功能145内容应变能力现金支付能力偿债能力（长、短期）竞争能力经营管理水平获利能力发展潜力企业筹资发展能力企业的自我发展能力企业改善经营管理的能力承受风险的能力经营风险财务风险财务能力分析财务结构分析财务总体与趋势分析内容146相关概念资产，资金，资本流动资金结构性资产与结构性负债营运资本，净营运资本营运资金需求现金支付能力相关概念147一般程序确立分析目标明确分析范围收集分析资料确定分析标准选择分析方法做出分析结论一般程序确立分析目标148方法方法149实例

*思考企业不同寿命周期阶段的财务分析要点实例*思考150特征种子期初创期成长期成熟期衰退期死亡期技术较长时期内，运用技术的原理，提升技术的功能，技术处于酝酿与发展阶段。技术进一步发展，产品设计完成，技术和产品上有重大的创新，科技成果向产业化转换。工艺上有重大突破，技术成果得到市场的认可，技术支撑点开始形成。技术成熟，其使用效益达到最大化，基本解决产业化问题；新技术开始扩散，原有技术退出市场。技术老化、优势逐渐失去。进入新的技术轨道或新领域，或退出。可以出售、转让设备。资金资金需求量较少，主要用于支持技术创新和产品的研发；主要靠创业者本人或亲友的投入。资金需求量较大主要用于购买设备进一步开发完善产品以及开拓销售渠道等；来自于风险投资，金融机构的借款等。需要大量的追加资金用于扩大企业规模、开拓市场；资金来源渠道广泛，除了自有资金外、通过金融机构借款、融资租赁和风险投资等资金。资金需求量趋于缓和，用于多元化战略内部转型；可以利用并扩大有的融资渠道通过IPO获取外部权益资本。留存资金较多，但销售始枯萎，没有新的资金需求。或破产，或通过被收购、托管获得一部分资金。人才主要由科研人员组成，通过技术和技能的运作，形成样本或样机。明确创业者和技术人员的作用及关系，注重企业家型人才、营销人才的培育和引进。重视高素质的企业家型人才及各类专业人才的培育和引进。需要各种经营管理人才，以及懂得IPO、产权等知识的人才。鼓励科研人员的创新工作，创造新的成绩，防止各类人才的大量流出。大量人员失业主要风险及防范对策技术风险：要以市场为导向，加快研发速度。技术风险和市场风险：注重人力资本的激励方式、实现各生产要素的有机结合。经营风险、财务风险和市场风险：建立扁平化的网络化结构，完善人才机制。经营风险和转型风险：领导层更新观念，倡导创新文化，抓住机会二次创业。面临来自内外部的各种风险：若通过技术换代，资产转型和合理调整内部结构，则有希望保持持续增长，延缓衰退期到来。操作风险很低*根据相关资料整理特征种子期初创期成长期成熟期衰退期死亡期技术较长时期内，运技151高级财务相关分析内容课件152第二章资金分析资金构成分析资金结构分析经营协调性分析第二章资金分析资金构成分析153资金构成分析组成分析目的：—总量—行业、经营管理特点、发展重点—企业管理与经营的变化资产组成负债组成权益构成结构性资金构成分析组成分析目的：资产组成结构性154会计平衡等式：

按照结构性的概念：

会计平衡等式：155货币资产特点：流动性强、收支业务的集中点、日常生产经营。作用：满足日常支付，预防不测风险，利率、价格投机。过多时不利影响：资金闲置获利差、丧失发展机会。现金、银行存款、可动用的票据1、流动资产组成分析货币资产现金、银行存款、可动用的票据1、流动资产组成分析156生息资产特点：信用度高、市场投资风险小，变现能力强，为企业产生利息收入。作用：减少现金持有造成的利润损失，可随时补充现金。缺点：获利水平低。国库券、短期债券、商业汇票、本票和一部分应收票据。生息资产特点：信用度高、市场投资风险小，变现能力强，为企业产157信用资产特点：赊销项目是确定的，信用交易数量有限，回收期确定。作用：扩大销售，实现规模经济。过多不利：管理费用上升，坏账增多、资产风险增大。应收账款、应收票据等信用资产特点：赊销项目是确定的，信用交易数量有限，回收期确定158存货资产特点：占用比例大、资金多，影响资金结构的合理性，对企业实现利润作用大。作用：适当的存货有利于组织均衡生产；必要的材料储备，保障供应；必要的产成品储备利于销售；防止意外的停产的损失。过多时不利影响：增加存货成本、占用资金多、风险大。商品、产成品、半成品、在产品、各种材料、燃料、包装物、低值易耗品等存货资产特点：占用比例大、资金多，影响资金结构的合理性，对企159流动资产组成分析流动资产ABC

A:保守正常+保险+额外B：适中正常+保险C：冒险正常+（保险）

销售收入流动资产组成分析160

2、结构性资产组成长期投资：方便，不参与生产经营；变现能力强；风险大；费用低，收益高。积累整笔资金；利用闲置资金；分散投资，降低风险。投资联营、参股控股、发挥群体实力、专业化协作优势。合理：较高收益；风险分散；安全性；总体发展目标和经营方针一致。长期投资：不影响企业生产资金周转和提高资金效益；实现资产的保值增值

2、结构性资产组成长期投资：161结构性资产的组成固定资产：长期；反映生产技术、工艺水平；数额较大，风险大；影响企业的经济效益和财务状况；变现能力差。 提高劳动生产率、改善生产条件、扩大生产经营规模、降低生产成本。无形资产：无具体形态、具有排他性；有偿取得、不易变现；提供的收益不确定；潜在经济价值与账面没有直接联系其他：在建工程：反映企业进行结构性调整的规模；

递延资产：不计入当其成本但已发生，无变现能力

结构性资产的组成固定资产：162合理性原则其组成是否为企业环境或企业发展所需要；企业生产技术水平是否先进和生产规模是否经济；其投资是否引起企业产业结构的改善和获利能力的提高；对于在建工程，要预测投资报酬率、投资回收期。合理性原则其组成是否为企业环境或企业发展所需要；163资产质量指资产的变现能力或被企业在未来进一步利用的质量。表现为资产的账面价值量与其变现价值量或进一步利用的潜在价值量（可以用资产的可变现净值或公允价值来计量）之间的差异上。等金额实现的资产；低于账面价值、贬值实现的资产；高于账面价值、增值实现的资产。资产质量指资产的变现能力或被企业在未来进一步利用的质量。164负债的组成—流动负债偿还期限短；数量和金额确定；债权人确定低息或无息的资金来源；流动资产的主要来源；促使企业变现的主要力量其比例反映了生产经营过程的负债水平、偿债风险其中包括：金额可以确定的流动负债（约束性强）应付账款、应付票据、其他应付款等。视经营情况而定的负债（约束相对较弱）应付税金、应付利润等需估计的负债票据兑换债务、产品质量担保债务

负债的组成—流动负债偿还期限短；数量和金额确定；债权人确定165

流动负债组成以及：营业环节负债：生产经营过程提供的资金。应付票据、应付账款、预收账款、应付税金、应付工资、预提费用等融资活动负债：企业经营活动依赖金融机构的程度，是企业经营业务波动性大小的反映。短期借款、一年内到期的长期负债；收益环节负债：按期支付应付股利、应交税金等分析重点：性质、数额、来源、偿还紧迫度联系企业经营形势、各项政策变化的影响

流动负债组成以及：166负债的组成—结构性负债反映企业生产经营过程的资金保障程度，以及企业资金的相对独立性和稳定性。数额较大；来源稳定、支付成本较高。结构性资产的资金来源、生产经营资金需求的保证负债的组成—结构性负债反映企业生产经营过程的资金保障程度，以167资