现金流量分析课件

第九章现金流量分析

12/8/2022112/5/20221现金流量表分析目的

编制现金流量表的目的是向报表使用者提供企业报告期内现金流入和流出的信息，为此，现金流量表对现金的流入、流出和净流量的情况做了一般性描述，但要使这些信息得到充分的利用，还必须对现金流量表进行分析。12/8/20222现金流量表分析目的12/5/20222

现金流量表分析就是以现金流量表为主要信息来源，利用多种分析方法，进一步揭示企业现金流量的信息，并从现金流量角度对企业的财务状况和经营业绩做出评价。12/8/2022312/5/20223现金流量表分析思路（1）解读企业现金流量表①企业的本期现金主要来自于何方，即有多少是来自于经营活动，又有多少是来自于投资活动和筹资活动，这些现金流量又是由哪些业务形成的，从而了解企业现金的来源。②企业本期所取得的现金用在何方，即经营活动用去多少现金，投资活动和筹资活动又用去多少现金，企业当年的现金都用到哪里去了。③现金余额发生了什么变化。在现金流量表中除了反映现金的来龙去脉以外，还反映企业本期现金余额的增减变化及其原因。12/8/20224现金流量表分析思路12/5/20224（2）基本情况分析在对现金流量表的内容解读后，应对企业现金流量的基本状况加以分析，以便对企业的现金流转有一个最初的了解。（3）具体项目分析在进行基本情况分析后，根据现金流量增减变动和结构变动的结果，对影响现金流量变动的具体项目进行分析。其目的是找出各类活动以及各项目变动的真实原因，并针对其原因提出一定的建议或结论。12/8/20225（2）基本情况分析12/5/20225对任何一个企业而言，其现金流量净增加额不外乎有三种情况：一是现金流量净增加额大于零；二是现金流量净增加额小于零；三是现金流量净增加额等于零。要揭示现金流转的变动原因，需要分析各因素对现金流量影响的具体原因。因此，对于现金流量变化过程的分析远比对现金流量变化结果的分析更为重要。（4）结合资产负债表、利润表以及现金流量比率分析进一步说明变动的原因12/8/20226对任何一个企业而言，其现金流量净增加额不外乎有三种情况：一是经营活动现金流量项目分析1.经营活动现金流量分析要点（1）经营活动现金流量在企业现金流量中所占比重较大，一般其稳定性和再生性较强。从企业经营活动获取现金的比重大小分析企业采用的资金战略。如果企业经营活动现金流量所占比重较大，而且一直保持种状态，说明企业从生产经营活动中获取现金的能力较强，采取的是利润型或经营型的资金筹措战略；如果企业经营活动现金流量所占比重较小，说明企业采取的是金融型或证券型的资金战略，主要依靠资本投资和对外借款来取得资金来源。12/8/20227经营活动现金流量项目分析12/5/20227（2）将经营活动现金流入量和现金流出量结合分析实质就是对企业经营活动现金流量的质量加以分析。现金流量的质量是指企业的现金流量能够按照预期的目标进行运转的质量。一方面应体现企业发展的战略要求，另一方面应与企业经营活动产生的利润有一定的对应关系。正常情况下，企业经营活动中获取的现金流入，首先应该满足生产经营活动的支出，如有剩余再安排扩大投资和偿还债务。12/8/20228（2）将经营活动现金流入量和现金流出量结合分析12/5/20（3）通过经营活动现金净流量的分析，考察企业销售和盈利实现情况（4）将净利润与经营活动的现金净流量进行比较，考察企业利润的质量高低。如果经营活动现金净流量占净利润的比例越大，说明企业经营活动中实现的净收益变现能力越强，净利润的质量越好。如果这个比例偏低，小于l，说明企业总有一部分已确认的净收益未收回现金，净利润的质量较差。在实际工作中，分析经营活动现金净流量比利润表中的净利润更具有现实意义。12/8/20229（3）通过经营活动现金净流量的分析，考察企业销售和盈利实现情2.经营活动现金流量主要项目的具体分析（1）销售商品、提供劳务收到的现金发生增减变动的原因可能有：企业的销售策略发生变化，导致现金流量增加或减少；市场供求关系发生变化，导致现金流量增加或减少；企业信用政策发生变化，导致现金流量增加或减少；企业收账政策的变化，导致现金流量增加或减少等。分析时应结合企业利润表和有关财务报表附注加以分析。12/8/2022102.经营活动现金流量主要项目的具体分析12/5/202210为了进一步说明企业经营活动现金流入量的情况，可以将销售商品、提供劳务收到的现金与企业利润表中的营业收入项目和资产负债表中的应收账款项目的数据结合起来，对企业当期销售商品、提供劳务收到的现金进行分析，来判断企业销售货物的收现质量。12/8/202211为了进一步说明企业经营活动现金流入量的情况，可以将销售商品、（2）收到的税费返还收到的税费返还是指企业收到返还的增值税、消费税、营业税、所得税、关税和教育费附加等各种税费的返还款。企业收到的与非税费有关的现金，应在“收到的其他与经营活动有关的现金”项目中反映。该项目发生增减变动的原因与国家税收政策有关，分析时应结合税收政策的变化。这部分现金流量的变化不具有持续性，不能代表企业具有获取现金的正常能力。12/8/202212（2）收到的税费返还12/5/202212（3）购买商品、接受劳务支付的现金对于本期发生的购货退回收到的现金应从该项目中扣除。发生增减变动的原因可能有：企业销售市场的变化导致存货的增减变动；企业资金供应的变化导致应付账款的增减变动；企业应付账款管理水平的变动对应付账款的影响等。分析时应结合企业利润表、资产负债表以及有关的财务报表附注加以分析。12/8/202213（3）购买商品、接受劳务支付的现金12/5/202213（4）支付给职工以及为职工支付的现金该项目不包括支付给离退休人员和在建工程人员的现金。对于支付给职工以及为职工支付的现金项目应结合企业的工资发展水平、企业的经济效益加以分析。12/8/202214（4）支付给职工以及为职工支付的现金12/5/202214

经营活动产生的现金流量的质量分析：

〈1〉如果经营活动产生的现金流量小于零，一般意味着经营过程的现金流转存在问题，经营中“入不敷出”。〈2〉如果经营活动产生的现金流量等于零，则意味着经营过程中的现金“收支平衡”，从短期看，可以维持；但从长期看，则不可维持。〈3〉如果经营活动产生的现金流量大于零但不足以补偿当期的非现付成本，这与情形2只有量的差别，但没有质的差别。

现金流量质量分析12/8/202215经营活动产生的现金流量的质量分析：现金流量质量分析12

经营活动产生的现金流量的质量分析：

〈4〉如果经营活动产生的现金流量大于零并恰能补偿当期的非现付成本，则说明企业能在现金流转上维持“简单再生产”。〈5〉如果经营活动产生的现金流量大于零并在补偿当期的非现付成本后还有剩余，这意味着经营活动产生的现金流量将会对企业投资发展作出贡献。现金流量质量分析12/8/202216经营活动产生的现金流量的质量分析：现金流量质量分析12投资活动现金流量项目分析投资活动现金流量分析要点（1）将投资活动的现金流入与现金流出结合起来进行分析①投资活动现金流入大于现金流出第一、企业将大量的固定资产变卖，如果所出售的固定资产是企业多余或闲置的资产，说明企业收回了占用在闲置资产上的资金，这种变现有利于企业的经营和理财；如果企业变卖这些固定资产是为了偿还债务，则说明企业经营出了问题或偿债能力低下，不得不变卖固定资产以维持经营或用于偿债。12/8/202217投资活动现金流量项目分析12/5/202217企业由于经营困难或投资环境的改变，开始收缩投资规模。对于企业来说，现金流入大于流出可能是经营活动发生问题，需要减少投资弥补经营活动的现金不足或解决其他问题。这种现象如果持续发展下去，将会影响企业未来的发展。第二、如果这种现象是由于收回的投资收益造成的，则说明企业前期投资在本期获得一定的收益。说明被投资企业经营效益提高，企业取得了投资效益。12/8/202218企业由于经营困难或投资环境的改变，开始收缩投资规模。对于企业②投资活动现金流入等于现金流出说明企业投资活动创造的现金流量全部用于投资，投资活动现金净流量为零，这种现象一般很少出现。③投资活动现金流入小于现金流出意味着企业在对内长期投资和对外证券投资方面支付的现金流出量大于企业取得投资收益或收回投资、处置长期资产收到的现金流入量。说明企业实施了投资扩张的政策，可能企业又有新的投资机会，这将有利于企业的发展和获利。12/8/202219②投资活动现金流入等于现金流出12/5/202219（2）将投资活动现金流量中属于投资收益的部分与利润表中的投资收益进行比较，考核评价企业投资收益质量的好坏。现金流量表中投资收益收回的现金占利润表中的投资收益项目的比重越大，说明企业实现的变现投资收益越高。（3）从投资活动的现金净流量看企业的理财和投资策略如果企业采取投资和经营扩张的策略，往往投资活动的现金净流出较大，这说明企业面临新的投资和发展机遇。如果企业采取投资和经营紧缩策略，则企业投资活动现金净流入较大，说明企业内部经营出现问题，或企业开始调整经营战略，或投资环境变化，对外投资出现困难等。12/8/202220（2）将投资活动现金流量中属于投资收益的部分与利润表中的投资当企业扩大规模或开发新的利润增长点时，需要大量的现金投入，如果投资活动产生的现金流入量补偿不了流出量，则投资活动现金净流量为负数。如果企业投资有效，将会在未来产生现金净流入用于偿还债务，创造收益，企业则不会有偿债困难。因此，分析投资活动现金流量，应结合企业目前的投资项目进行，不能简单地以投资活动现金流量是正数还是负数论其优劣12/8/202221当企业扩大规模或开发新的利润增长点时，需要大量的现金投入，如2.投资活动现金流量主要项目的具体分析（1）收回投资所收到的现金指企业出售或到期收回除现金等价物以外的短期投资、长期股权投资而收到的现金，以及收回长期债券投资本金而收到的现金。不包括长期债券投资收回的利息以及收回的非现金资产。发生增减变动可能的原因有：企业为了收缩对外投资的规模而减少的股权投资；为解决短期资金的需求而出售短期投资收回现金；企业前期购买的长期债券到期的收回等。12/8/2022222.投资活动现金流量主要项目的具体分析12/5/202222收回股权投资如果是务了弥补经营活动现金不足，则说明企业资金周转不畅，资金短缺问题严重，这种现象持续发展下去，将会影响企业对外扩张；如果是由于投资环境的改变或被投资单位经营状况不佳，说明企业在重新调整投资策略，有利于企业未来的发展。（2）取得投资收益所收到的现金应与利润表中的投资收益结合起来进行分析。12/8/202223收回股权投资如果是务了弥补经营活动现金不足，则说明企业资金周（3）处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金现金增减变动的原因可能包括：一是企业将闲置或多余的固定资产等进行变现，说明企业积极处置那些不能再给企业带来经济利益的资产，这种情况对于企业的经营和理财是有利的；二是由于企业经营或偿债方面可能出现了困难，不得不靠变卖固定资产等长期资产维持生产经营活动或偿还到期债务，或者是由于经营困难、环境变化不得不开始收缩投资战线，集中资金以克服经营困难或解决其他问题。这种情况的出现将影响企业未来的发展。12/8/202224（3）处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金12/（4）购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金应对连续几个会计期间的数据加以比较来分析企业对内投资的情况。如果持续增长，其原因可能是企业在不断扩大规模，说明企业处于成长期有较多的投资机会；如果持续减少，其原因可能是企业处于成熟期，投资机会较少或是企业在收缩现有规模，调整经营战略。在分析时应结合企业的长期规划和短期计划进行评价。12/8/202225（4）购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金12/（5）投资所支付的现金其规模的大小应和企业的经营特点以及资金来源的情况相适应，还要考虑国家宏观经济环境和企业投资环境的变化，并结合投资收益进行分析。12/8/202226（5）投资所支付的现金12/5/202226

投资活动产生的现金流量的质量分析：

〈1〉如果投资活动产生的现金流量小于零，意味着投资活动本身的现金流转“入不敷出”，这通常是正常现象，但须关注投资支出的合理性和投资收益的实现状况。〈2〉如果投资活动产生的现金流量大于或等于零，这通常是非正常现象，但须关注长期资产处置/变现、投资收益实现、以及投资支出过少的可能原因。现金流量质量分析12/8/202227投资活动产生的现金流量的质量分析：现金流量质量分析1筹资活动现金流量项目分析1.筹资活动现金流量分析要点（1）将筹资活动的现金流入与现金流出结合起来进行分析①如果企业筹资活动现金流入大于现金流出，说明企业通过银行或资本市场筹措资金的能力较强。应与资金使用效果联系起来分析，防止企业未来无法支付到期债务而陷入财务危机之中。如果投资活动现金流出较大，则意味着企业投资和经营扩张加大，使企业具有新的投资机会，有助于提高企业的盈利能力。如果经营活动现金流出较大，意味着企业可能通过筹集资金去弥补经营活动现金的不足，可能是经营活动出现问题。12/8/202228筹资活动现金流量项目分析12/5/202228筹资活动现金流量大于零时，应结合企业长期发展规划，分析是企业的主动筹资行为还是被动筹资行为。②如果企业筹资活动现金流入等于现金流出说明企业筹资活动的现金流量平衡有可能是借新债还旧债，也有可能是企业现金短缺，又不得不发放现金股利而采取的举债行为。12/8/202229筹资活动现金流量大于零时，应结合企业长期发展规划，分析是企业③如果企业筹资活动现金流入小于现金流出说明企业当期偿还负债或分配股利的数额较大，有可能是企业经营活动或投资活动在现金流转方面运转较好，具有一定的偿债能力。但也要注意，筹资活动现金流入小于现金流出，可能意味着企业筹资能力减弱，或没有更好的扩张机会。12/8/202230③如果企业筹资活动现金流入小于现金流出12/5/202230（2）将筹资活动现金流量净额与企业理财政策结合起来分析企业采取不同的股利分配政策，对于筹资活动现金流量净额的影响不同。筹资活动属于企业的理财活动，也意味着企业存在一定的风险。企业理财活动越大，风险越大。一般来说，筹资活动产生的现金净流量越大，企业面临的偿债压力越大，但如果现金净流入量主要来自企业吸收的权益性资本，则不存在偿债压力。在进行分析时，可将吸收权益性资本收到的现金与筹资活动现金总流入进行比较。如果前者所占比重大，说明企业资金实力增强，财务风险降低。12/8/202231（2）将筹资活动现金流量净额与企业理财政策结合起来分析12/2.筹资活动现金流量主要项目的具体分析（1）吸收投资所收到的现金（2）借款收到的现金发生增减变动的原因可能是：企业正处于成长期，其投资机会较多，需要大量资金，则会加快吸收资本和举债的速度，表现为吸收投资所收到的现金和借款收到的现金处于快速增长态势。如企业处于成熟期，其投资机会明显减少。这时对外筹集资金的速度放慢，吸收投资收到的现金和借款收到的现金项目将会表现为规模逐渐萎缩。12/8/2022322.筹资活动现金流量主要项目的具体分析12/5/202232分析时应结合投资活动、经营活动的现金净流量进行评价如果投资活动现金流出较大，说明企业具有扩大获利的机会，加快了投资和经营扩张的步伐；如果经营活动现金流出较大，说明企业经营活动现金短缺，经营活动创造现金流量的能力不足，依靠筹集资金来满足经营活动现金流出的需要。如果这种资金短缺是暂时的，通过合理地安排筹集资金可以解决问题；如果这种资金短缺持续地发生，其原因是经营不当造成的，则会对企业影响较大，如企业不加强管理的话，企业在筹资方面将面临很大的困难。12/8/202233分析时应结合投资活动、经营活动的现金净流量进行评价12/5/（3）偿还债务所支付的现金（4）分配股利、利润或偿付利息所支付的现金12/8/202234（3）偿还债务所支付的现金12/5/202234

筹资活动产生的现金流量的质量分析：〈1〉如果筹资活动产生的现金流量大于零，则须关注：筹资与投资及经营规划是否协调？〈2〉如果筹资活动产生的现金流量小于零，则须关注：企业是否面临偿债压力而又缺乏新的筹资能力？企业是否无新的投资发展机会？现金流量质量分析12/8/202235筹资活动产生的现金流量的质量分析：现金流量质量分析112/8/20223612/5/20223612/8/20223712/5/2022372005年4月底，重庆实业公告了年报，成为沪深2市的最新“每股亏损王”，以每股亏损14.08元创下历史上股市单股亏损新高，并因被会计师出具了拒绝表示意见的审计报告而被戴上了ST的帽子，股价从4月19日开始连续5日跌停。重庆实业2004年年报合并报表中合并减值准备表显示，该公司共计提了6.6亿元的减值准备，其中由于德隆事件计提6.3亿元，加上计提的预计负债，德隆事件对重庆实业净利润的影响为-9.5亿元，这些利润是如何在1年内蒸发的呢？案例：重庆实业12/8/2022382005年4月底，重庆实业公告了年报，成为沪深2市的重实2001年至2003年年报发现，一直以来，该公司披露的前四大股东皆为北京中经四通、重庆皇丰实业、上海万浦精细和上海华岳投资(其中前两家从2000年开始就是该公司的前两大股东)，并且声称他们之间“不存在关联关系”，但事实并非如此。根据重实在2004年6月发布的2003年报补充公告，前四大股东全部为德隆国际控制的子公司。也是在这份迟到了多年的补充公告中，重实承认“德隆派出的人员占据我公司董事会大多数席位。德隆已实际控制了我公司董事会”。案例：重庆实业12/8/202239重实2001年至2003年年报发现，一直以来，该公司披露深交所在2004年7月，对重实这一“六亲不认、隐瞒关联关系”的行径进行了公开谴责。根据重实的补充公告，至少从2002年开始，重实已经被纳入了德隆系的资金链条。2002年9月至2003年9月，重实依靠德隆系旗下其他控股公司的担保，从各商业银行贷款近4亿元。具体如表：案例：重庆实业12/8/202240深交所在2004年7月，对重实这一“六亲不认、隐瞒关联12/8/20224112/5/2022412003年德隆的资金链条进裂后，作为其隐秘的关联方——重实开始粉墨登场。下表显示了2004年重实的现金流向：12/8/2022422003年德隆的资金链条进裂后，作为其隐秘的关联方——在短短一年时间内，重实向德隆系其他企业的担保、投资和资金输送总额达到8.7亿元——不仅挥霍了4亿元的贷款，而且付出了4.7亿的自有资金。这直接导致2004年底6.3亿元减值准备和3.2亿元预计负债的计提。类似重实这样隐瞒关联戈系，通过关联交易、贷款担保、资产置换进行利益输送的上市公司在资本市场为数甚众。BACK案例：重庆实业12/8/202243在短短一年时间内，重实向德隆系其他企业的担保、投资和资THEEND谢谢12/8/202244THEEND12/5/202244

第九章现金流量分析

12/8/20224512/5/20221现金流量表分析目的

编制现金流量表的目的是向报表使用者提供企业报告期内现金流入和流出的信息，为此，现金流量表对现金的流入、流出和净流量的情况做了一般性描述，但要使这些信息得到充分的利用，还必须对现金流量表进行分析。12/8/202246现金流量表分析目的12/5/20222

现金流量表分析就是以现金流量表为主要信息来源，利用多种分析方法，进一步揭示企业现金流量的信息，并从现金流量角度对企业的财务状况和经营业绩做出评价。12/8/20224712/5/20223现金流量表分析思路（1）解读企业现金流量表①企业的本期现金主要来自于何方，即有多少是来自于经营活动，又有多少是来自于投资活动和筹资活动，这些现金流量又是由哪些业务形成的，从而了解企业现金的来源。②企业本期所取得的现金用在何方，即经营活动用去多少现金，投资活动和筹资活动又用去多少现金，企业当年的现金都用到哪里去了。③现金余额发生了什么变化。在现金流量表中除了反映现金的来龙去脉以外，还反映企业本期现金余额的增减变化及其原因。12/8/202248现金流量表分析思路12/5/20224（2）基本情况分析在对现金流量表的内容解读后，应对企业现金流量的基本状况加以分析，以便对企业的现金流转有一个最初的了解。（3）具体项目分析在进行基本情况分析后，根据现金流量增减变动和结构变动的结果，对影响现金流量变动的具体项目进行分析。其目的是找出各类活动以及各项目变动的真实原因，并针对其原因提出一定的建议或结论。12/8/202249（2）基本情况分析12/5/20225对任何一个企业而言，其现金流量净增加额不外乎有三种情况：一是现金流量净增加额大于零；二是现金流量净增加额小于零；三是现金流量净增加额等于零。要揭示现金流转的变动原因，需要分析各因素对现金流量影响的具体原因。因此，对于现金流量变化过程的分析远比对现金流量变化结果的分析更为重要。（4）结合资产负债表、利润表以及现金流量比率分析进一步说明变动的原因12/8/202250对任何一个企业而言，其现金流量净增加额不外乎有三种情况：一是经营活动现金流量项目分析1.经营活动现金流量分析要点（1）经营活动现金流量在企业现金流量中所占比重较大，一般其稳定性和再生性较强。从企业经营活动获取现金的比重大小分析企业采用的资金战略。如果企业经营活动现金流量所占比重较大，而且一直保持种状态，说明企业从生产经营活动中获取现金的能力较强，采取的是利润型或经营型的资金筹措战略；如果企业经营活动现金流量所占比重较小，说明企业采取的是金融型或证券型的资金战略，主要依靠资本投资和对外借款来取得资金来源。12/8/202251经营活动现金流量项目分析12/5/20227（2）将经营活动现金流入量和现金流出量结合分析实质就是对企业经营活动现金流量的质量加以分析。现金流量的质量是指企业的现金流量能够按照预期的目标进行运转的质量。一方面应体现企业发展的战略要求，另一方面应与企业经营活动产生的利润有一定的对应关系。正常情况下，企业经营活动中获取的现金流入，首先应该满足生产经营活动的支出，如有剩余再安排扩大投资和偿还债务。12/8/202252（2）将经营活动现金流入量和现金流出量结合分析12/5/20（3）通过经营活动现金净流量的分析，考察企业销售和盈利实现情况（4）将净利润与经营活动的现金净流量进行比较，考察企业利润的质量高低。如果经营活动现金净流量占净利润的比例越大，说明企业经营活动中实现的净收益变现能力越强，净利润的质量越好。如果这个比例偏低，小于l，说明企业总有一部分已确认的净收益未收回现金，净利润的质量较差。在实际工作中，分析经营活动现金净流量比利润表中的净利润更具有现实意义。12/8/202253（3）通过经营活动现金净流量的分析，考察企业销售和盈利实现情2.经营活动现金流量主要项目的具体分析（1）销售商品、提供劳务收到的现金发生增减变动的原因可能有：企业的销售策略发生变化，导致现金流量增加或减少；市场供求关系发生变化，导致现金流量增加或减少；企业信用政策发生变化，导致现金流量增加或减少；企业收账政策的变化，导致现金流量增加或减少等。分析时应结合企业利润表和有关财务报表附注加以分析。12/8/2022542.经营活动现金流量主要项目的具体分析12/5/202210为了进一步说明企业经营活动现金流入量的情况，可以将销售商品、提供劳务收到的现金与企业利润表中的营业收入项目和资产负债表中的应收账款项目的数据结合起来，对企业当期销售商品、提供劳务收到的现金进行分析，来判断企业销售货物的收现质量。12/8/202255为了进一步说明企业经营活动现金流入量的情况，可以将销售商品、（2）收到的税费返还收到的税费返还是指企业收到返还的增值税、消费税、营业税、所得税、关税和教育费附加等各种税费的返还款。企业收到的与非税费有关的现金，应在“收到的其他与经营活动有关的现金”项目中反映。该项目发生增减变动的原因与国家税收政策有关，分析时应结合税收政策的变化。这部分现金流量的变化不具有持续性，不能代表企业具有获取现金的正常能力。12/8/202256（2）收到的税费返还12/5/202212（3）购买商品、接受劳务支付的现金对于本期发生的购货退回收到的现金应从该项目中扣除。发生增减变动的原因可能有：企业销售市场的变化导致存货的增减变动；企业资金供应的变化导致应付账款的增减变动；企业应付账款管理水平的变动对应付账款的影响等。分析时应结合企业利润表、资产负债表以及有关的财务报表附注加以分析。12/8/202257（3）购买商品、接受劳务支付的现金12/5/202213（4）支付给职工以及为职工支付的现金该项目不包括支付给离退休人员和在建工程人员的现金。对于支付给职工以及为职工支付的现金项目应结合企业的工资发展水平、企业的经济效益加以分析。12/8/202258（4）支付给职工以及为职工支付的现金12/5/202214

经营活动产生的现金流量的质量分析：

〈1〉如果经营活动产生的现金流量小于零，一般意味着经营过程的现金流转存在问题，经营中“入不敷出”。〈2〉如果经营活动产生的现金流量等于零，则意味着经营过程中的现金“收支平衡”，从短期看，可以维持；但从长期看，则不可维持。〈3〉如果经营活动产生的现金流量大于零但不足以补偿当期的非现付成本，这与情形2只有量的差别，但没有质的差别。

现金流量质量分析12/8/202259经营活动产生的现金流量的质量分析：现金流量质量分析12

经营活动产生的现金流量的质量分析：

〈4〉如果经营活动产生的现金流量大于零并恰能补偿当期的非现付成本，则说明企业能在现金流转上维持“简单再生产”。〈5〉如果经营活动产生的现金流量大于零并在补偿当期的非现付成本后还有剩余，这意味着经营活动产生的现金流量将会对企业投资发展作出贡献。现金流量质量分析12/8/202260经营活动产生的现金流量的质量分析：现金流量质量分析12投资活动现金流量项目分析投资活动现金流量分析要点（1）将投资活动的现金流入与现金流出结合起来进行分析①投资活动现金流入大于现金流出第一、企业将大量的固定资产变卖，如果所出售的固定资产是企业多余或闲置的资产，说明企业收回了占用在闲置资产上的资金，这种变现有利于企业的经营和理财；如果企业变卖这些固定资产是为了偿还债务，则说明企业经营出了问题或偿债能力低下，不得不变卖固定资产以维持经营或用于偿债。12/8/202261投资活动现金流量项目分析12/5/202217企业由于经营困难或投资环境的改变，开始收缩投资规模。对于企业来说，现金流入大于流出可能是经营活动发生问题，需要减少投资弥补经营活动的现金不足或解决其他问题。这种现象如果持续发展下去，将会影响企业未来的发展。第二、如果这种现象是由于收回的投资收益造成的，则说明企业前期投资在本期获得一定的收益。说明被投资企业经营效益提高，企业取得了投资效益。12/8/202262企业由于经营困难或投资环境的改变，开始收缩投资规模。对于企业②投资活动现金流入等于现金流出说明企业投资活动创造的现金流量全部用于投资，投资活动现金净流量为零，这种现象一般很少出现。③投资活动现金流入小于现金流出意味着企业在对内长期投资和对外证券投资方面支付的现金流出量大于企业取得投资收益或收回投资、处置长期资产收到的现金流入量。说明企业实施了投资扩张的政策，可能企业又有新的投资机会，这将有利于企业的发展和获利。12/8/202263②投资活动现金流入等于现金流出12/5/202219（2）将投资活动现金流量中属于投资收益的部分与利润表中的投资收益进行比较，考核评价企业投资收益质量的好坏。现金流量表中投资收益收回的现金占利润表中的投资收益项目的比重越大，说明企业实现的变现投资收益越高。（3）从投资活动的现金净流量看企业的理财和投资策略如果企业采取投资和经营扩张的策略，往往投资活动的现金净流出较大，这说明企业面临新的投资和发展机遇。如果企业采取投资和经营紧缩策略，则企业投资活动现金净流入较大，说明企业内部经营出现问题，或企业开始调整经营战略，或投资环境变化，对外投资出现困难等。12/8/202264（2）将投资活动现金流量中属于投资收益的部分与利润表中的投资当企业扩大规模或开发新的利润增长点时，需要大量的现金投入，如果投资活动产生的现金流入量补偿不了流出量，则投资活动现金净流量为负数。如果企业投资有效，将会在未来产生现金净流入用于偿还债务，创造收益，企业则不会有偿债困难。因此，分析投资活动现金流量，应结合企业目前的投资项目进行，不能简单地以投资活动现金流量是正数还是负数论其优劣12/8/202265当企业扩大规模或开发新的利润增长点时，需要大量的现金投入，如2.投资活动现金流量主要项目的具体分析（1）收回投资所收到的现金指企业出售或到期收回除现金等价物以外的短期投资、长期股权投资而收到的现金，以及收回长期债券投资本金而收到的现金。不包括长期债券投资收回的利息以及收回的非现金资产。发生增减变动可能的原因有：企业为了收缩对外投资的规模而减少的股权投资；为解决短期资金的需求而出售短期投资收回现金；企业前期购买的长期债券到期的收回等。12/8/2022662.投资活动现金流量主要项目的具体分析12/5/202222收回股权投资如果是务了弥补经营活动现金不足，则说明企业资金周转不畅，资金短缺问题严重，这种现象持续发展下去，将会影响企业对外扩张；如果是由于投资环境的改变或被投资单位经营状况不佳，说明企业在重新调整投资策略，有利于企业未来的发展。（2）取得投资收益所收到的现金应与利润表中的投资收益结合起来进行分析。12/8/202267收回股权投资如果是务了弥补经营活动现金不足，则说明企业资金周（3）处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金现金增减变动的原因可能包括：一是企业将闲置或多余的固定资产等进行变现，说明企业积极处置那些不能再给企业带来经济利益的资产，这种情况对于企业的经营和理财是有利的；二是由于企业经营或偿债方面可能出现了困难，不得不靠变卖固定资产等长期资产维持生产经营活动或偿还到期债务，或者是由于经营困难、环境变化不得不开始收缩投资战线，集中资金以克服经营困难或解决其他问题。这种情况的出现将影响企业未来的发展。12/8/202268（3）处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金12/（4）购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金应对连续几个会计期间的数据加以比较来分析企业对内投资的情况。如果持续增长，其原因可能是企业在不断扩大规模，说明企业处于成长期有较多的投资机会；如果持续减少，其原因可能是企业处于成熟期，投资机会较少或是企业在收缩现有规模，调整经营战略。在分析时应结合企业的长期规划和短期计划进行评价。12/8/202269（4）购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金12/（5）投资所支付的现金其规模的大小应和企业的经营特点以及资金来源的情况相适应，还要考虑国家宏观经济环境和企业投资环境的变化，并结合投资收益进行分析。12/8/202270（5）投资所支付的现金12/5/202226

投资活动产生的现金流量的质量分析：

〈1〉如果投资活动产生的现金流量小于零，意味着投资活动本身的现金流转“入不敷出”，这通常是正常现象，但须关注投资支出的合理性和投资收益的实现状况。〈2〉如果投资活动产生的现金流量大于或等于零，这通常是非正常现象，但须关注长期资产处置/变现、投资收益实现、以及投资支出过少的可能原因。现金流量质量分析12/8/202271投资活动产生的现金流量的质量分析：现金流量质量分析1筹资活动现金流量项目分析1.筹资活动现金流量分析要点（1）将筹资活动的现金流入与现金流出结合起来进行分析①如果企业筹资活动现金流入大于现金流出，说明企业通过银行或资本市场筹措资金的能力较强。应与资金使用效果联系起来分析，防止企业未来无法支付到期债务而陷入财务危机之中。如果投资活动现金流出较大，则意味着企业投资和经营扩张加大，使企业具有新的投资机会，有助于提高企业的盈利能力。如果经营活动现金流出较大，意味着企业可能通过筹集资金去弥补经营活动现金的不足，可能是经营活动出现问题。12/8/202272筹资活动现金流量项目分析12/5/202228筹资活动现金流量大于零时，应结合企业长期发展规划，分析是企业的主动筹资行为还是被动筹资行为。②如果企业筹资活动现金流入等于现金流出说明企业筹资活动的现金流量平衡有可能是借新债还旧债，也有可能是企业现金短缺，又不得不发放现金股利而采取的举债行为。12/8/202273筹资活动现金流量大于零时，应结合企业长期发展规划，分析是企业③如果企业筹资活动现金流入小于现金流出说明企业当期偿还负债或分配股利的数额较大，有可能是企业经营活动或投资活动在现金流转方面运转较好，具有一定的偿债能力。但也要注意，筹资活动现金流入小于现金流出，可能意味着企业筹资能力减弱，或没有更好的扩张机会。12/8/202274③如果企业筹资活动现金流入小于现金流出12/5/202230（2）将筹资活动现金流量净额与企业理财政策结合起来分析企业采取不同的股利分配政策，对于筹资活动现金流量净额的影响不同。筹资活动属于企业的理财活动，也意味着企业存在一定的风险。企业理财活动越大，风险越大。一般来说，筹资活动产生的现金净流量越大，企业面临的偿债压力越大，但如果现金净流入量主要来自企业吸收的权益性资本，则不存在偿债压力。在进行分析时，可将吸收权益性资本收到的现金与筹资活动现金总流入进行比较。如果前者所占比重大，说明企业资金实力增强，财务风险降低。12/8/202275（2）将筹资活动现金流量净额与企业理财政策结合起来分析12/2.筹资活动现金流量主要项目的具体分析（1）吸收投资所收到的现金（2）借款收到的现金发生增减变动的原因可能是：企业正处于成长期，其投资机会较多，需要大量资金，则会加快吸收资本和举债的速度，表现为吸收投资所收到的现金和借款收到的现金处于快速增长态势。如企业处于成熟期，其投资机会明显减少。这时对外筹集资金的速度放慢，吸收投资收到的现金和借款收到的现金项目将会表现为规模逐渐萎缩。12/8/2022762.筹资活动现金流量主要项目的具体分析12/5/202232分析时应结合投资活动、经营活动的现金净流量进行评价如果投资活动现金流出较大，说明企业具有扩