国际金融态势与中小企业融资创新课件

当前经济金融形势金雪军cec_jxj@2009,6,6当前经济金融形势金雪军1引言股市(上证指数)年月月初月末2009-05248726332009-04238124782009-03206623252009-02200820832009-01184919906月破2700引言股市(上证指数)年月月初月末2009-052487262影响金融市场的因素经济、流动性、信心、结构影响金融市场的因素3经济GDP增长率：2006年11.6%，2007年13.0%,2008年上半年10.4%,全年仅为9.0%(自2003年以来第一次跌破10%),2009年一季度6.1%经济4三个矛盾工业增长与用电下降生产消费增长与进出口下降货币增长与物价下降三个矛盾5固定资产投资与工业增长

1-4月，城镇固定资产投资37082亿元，同比增长30.5%。其中，国有及国有控股完成投资16055亿元，增长39.3%工业增长1-2月3.8%,3月8.3%,4月7.3%.固定资产投资与工业增长1-4月，城镇固定资产投资370826我国在2008年11月出台了“四万亿”投资计划，2009年1月14日到2月25日，国家相继出台了汽车、钢铁、纺织、装备制造、船舶、电子信息、轻工业、石化、有色金属和物流十大产业调整振兴规划我国在2008年11月出台了“四万亿”投资计划，2009年17发电量与用电量

2月份发电量同比实现了正增长(5.9%),3月份发电量同比下滑0.71%,4月份的发电量同比下滑3.55%。5月份发电量同比下降3.5%。前3月用电量累计下降4.0％，3月单月下降2.0％，4月份上中下旬用电量降幅分别为3.6%、4.3%和3.6%。五月上旬，日均全国统调用电量降幅扩大至4.3%。

生产结构调整:增长靠轻工,服务业.用电大重化.

发电量与用电量2月份发电量同比实现了正增长(5.9%8社会消费品零售总额增长率:1月份18.5%,2月份11.6%，1季度15%，4月份增长14.8%。要考虑物价因素消费品社会消费品零售总额增长率:1月份18.5%,2月份11.6%9进出口年月总额(亿美元)同比2009-041707.30-22.8%

2009-031620.20

-20.9%2009-021249.48-24.9%2009-011417.98-29%2008-121833.34-11.1%2008-111898.85-9%对外贸易总额连续大幅下滑后降幅有所收缓进出口年月总额(亿美元)同比2009-041707.30-210前4个月我国外贸进出口总值5994.1亿美元，同比下降24.3%。其中，出口下降20.5%，进口下降28.7%。去库存化:半年.去产能化:半年到一年半.<刚开始>,现利用率60%.面向国外,3年左右.国际金融态势与中小企业融资创新课件11流动性

货币供应同比增长

年月M0M1M22009-0411.26%17.48%25.95%2009-0310.88%17.04%25.51%2009-028.28%10.87%20.48%2009-0112.00%6.7%18.8%M2增速大大超过M0与M1流动性

货币供应同比增长年月12今年一季度，总体信贷投放约为4.58万亿元，今年前四个月本币新增信贷达5.17万亿元，超过去年全年新增信贷.国际金融态势与中小企业融资创新课件13M1与M2增速大的差距，尤其在09年1月份超过12个百分点，反映了货币资金定期储蓄化的倾向比较严重，大量的货币流动性被沉淀在银行体系内，一定程度上反映了低落的企业投资需求与居民消费意愿。不过，2月份M1同比增长10.87%，三月份是17.04%，四月份是17.48%。如果这种趋势得以继续，说明企业和居民对经济前景的信心有所恢复。M1与M2增速大的差距，尤其在09年1月份超过12个百分点，14票据融资在总贷款中占了很大比例：一是因为市场化的贴现利率的下降幅度要大于一般性贷款基准利率的降幅，企业出于降低融资成本的考虑，更多的使用票据融资替代短期贷款。二是票据融资期限短、流动性强。三是票据融资中主要为套利行为。

票据融资在总贷款中占了很大比例：一是因为市场化的贴现利率的下15年月居民消费价格指数工业产品出厂价格指数2009-0398.894.012009-0298.495.532009-0110196.652008-12101.298.92008-11102.41024月PPI下降6.6%CPI1.5%物价指数年月居民消费价格指数工业产品出厂价格指数2009-039816信心

PMI制造业指数回升

据中国物流与采购联合会（CFLP）发布的采购经理人指数（PMI）显示，该指数已连续5个月保持好转态势。PMI指数从2009年2月的49，3月的52.4，继续上升到4月份的53.5.信心

PMI制造业指数回升据中国物流与采购联合会（CFLP173月中国非制造业PMI为55.7%，比上月回升13.8个百分点，比去年同期下降4.6个百分点。分行业来看，建筑业商务活动指数最高，达到70.3%；其次是生产性服务业，59.3%；消费性服务业最低，为47.7%3月中国非制造业PMI为55.7%，比上月回升13.8个百分18国际金融态势与中小企业融资创新课件19结构:内与外欧元区和欧盟的就业形势，欧元区从去年12月到今年3月失业率分别为：8%，8.2%，8.5%，8.9%美国从去年12月到今年4月的失业率分别为：7.2%,7.6%,8.1%,8.5%,8.9%结构:内与外20国际货币基金（IMF）4月22日发布的《2009年世界经济展望年度报告》指出2009年世界经济增长率为-1.3%。今年1月份IMF曾预测世界经济增长率为0.5%。。国际货币基金（IMF）:低迷3年<08-10>.国际货币基金（IMF）4月22日发布的《2009年世界经济展21救市:利率政策——购买政府债券甚至企业债权——发行货币：向市场注入极大的流动性。不确定性：美国：商业地产、次优债、信用卡贷款、汽车贷款欧洲：中东欧救市:利率政策——购买政府债券甚至企业债权22当然有两个需考虑的因素经济与金融的联系状况国家调控与国际协调能力当然有两个需考虑的因素23股市与楼市4月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比下降1.1%，降幅比上月缩小0.2个百分点；环比上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。新建住房销售价格同比下降1.7%，降幅比上月缩小0.2个百分点；环比上涨0.3%二手住房销售价格同比持平，降幅比上月缩小0.4个百分点；环比上涨0.8%股市与楼市4月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比下降1.24房地产问题(复杂性)1,需求:存量释放;新需求;投资需求2,地方政府:财政开支;经济增长;社会和谐,商务成本3,城市化:继续;区块,重化工业,农村发展4,舆论:消费者联盟5,中央政府6,银行:两难;继续7,/文化因素房地产问题(复杂性)25四种观点:v,w,L,u有利因素：政府决心与政策经济实力与条件国内市场与空间四种观点:v,w,L,u有利因素：政府决心与政策26美国经济与产业发展的特点1.最大债权国最大债务国最大输出国最大输入国2.低增长、高服务、多样化、IT、金融资本3.产业选择：航天科技、IT、生物医药、农业,军工4.危机与产业结构调整美国经济与产业发展的特点1.最大债权国最大债务国27浙江经济的一些特点1.实体经济与金融经济2.市场导向3,生产性增长（GDP）与投资性增长（GDP）浙江经济的一些特点28双循环国际循环国内循环国内循环：区域产业布局农村改革浙江经济与美国经济

双循环国际循环国内循环29金融市场与金融业的特点同一性、规模性、阶段性、预期性、复杂性金融市场与金融业的特点30信用评估：资产、资产负债、现金流、自然人企业评估：市场性、公共性并购评估：条件：a.信息，定价，变现b.人才，文化，知识产业评估：区域战略，产业差异，特殊条件市场评估：短期，阶段，长期内部评估：股权设置外部评估：市场变化，竞争对手，银企关系信用评估：资产、资产负债、现金流、自然人31谢谢大家！谢谢大家！32当前经济金融形势金雪军cec_jxj@2009,6,6当前经济金融形势金雪军33引言股市(上证指数)年月月初月末2009-05248726332009-04238124782009-03206623252009-02200820832009-01184919906月破2700引言股市(上证指数)年月月初月末2009-0524872634影响金融市场的因素经济、流动性、信心、结构影响金融市场的因素35经济GDP增长率：2006年11.6%，2007年13.0%,2008年上半年10.4%,全年仅为9.0%(自2003年以来第一次跌破10%),2009年一季度6.1%经济36三个矛盾工业增长与用电下降生产消费增长与进出口下降货币增长与物价下降三个矛盾37固定资产投资与工业增长

1-4月，城镇固定资产投资37082亿元，同比增长30.5%。其中，国有及国有控股完成投资16055亿元，增长39.3%工业增长1-2月3.8%,3月8.3%,4月7.3%.固定资产投资与工业增长1-4月，城镇固定资产投资3708238我国在2008年11月出台了“四万亿”投资计划，2009年1月14日到2月25日，国家相继出台了汽车、钢铁、纺织、装备制造、船舶、电子信息、轻工业、石化、有色金属和物流十大产业调整振兴规划我国在2008年11月出台了“四万亿”投资计划，2009年139发电量与用电量

2月份发电量同比实现了正增长(5.9%),3月份发电量同比下滑0.71%,4月份的发电量同比下滑3.55%。5月份发电量同比下降3.5%。前3月用电量累计下降4.0％，3月单月下降2.0％，4月份上中下旬用电量降幅分别为3.6%、4.3%和3.6%。五月上旬，日均全国统调用电量降幅扩大至4.3%。

生产结构调整:增长靠轻工,服务业.用电大重化.

发电量与用电量2月份发电量同比实现了正增长(5.9%40社会消费品零售总额增长率:1月份18.5%,2月份11.6%，1季度15%，4月份增长14.8%。要考虑物价因素消费品社会消费品零售总额增长率:1月份18.5%,2月份11.6%41进出口年月总额(亿美元)同比2009-041707.30-22.8%

2009-031620.20

-20.9%2009-021249.48-24.9%2009-011417.98-29%2008-121833.34-11.1%2008-111898.85-9%对外贸易总额连续大幅下滑后降幅有所收缓进出口年月总额(亿美元)同比2009-041707.30-242前4个月我国外贸进出口总值5994.1亿美元，同比下降24.3%。其中，出口下降20.5%，进口下降28.7%。去库存化:半年.去产能化:半年到一年半.<刚开始>,现利用率60%.面向国外,3年左右.国际金融态势与中小企业融资创新课件43流动性

货币供应同比增长

年月M0M1M22009-0411.26%17.48%25.95%2009-0310.88%17.04%25.51%2009-028.28%10.87%20.48%2009-0112.00%6.7%18.8%M2增速大大超过M0与M1流动性

货币供应同比增长年月44今年一季度，总体信贷投放约为4.58万亿元，今年前四个月本币新增信贷达5.17万亿元，超过去年全年新增信贷.国际金融态势与中小企业融资创新课件45M1与M2增速大的差距，尤其在09年1月份超过12个百分点，反映了货币资金定期储蓄化的倾向比较严重，大量的货币流动性被沉淀在银行体系内，一定程度上反映了低落的企业投资需求与居民消费意愿。不过，2月份M1同比增长10.87%，三月份是17.04%，四月份是17.48%。如果这种趋势得以继续，说明企业和居民对经济前景的信心有所恢复。M1与M2增速大的差距，尤其在09年1月份超过12个百分点，46票据融资在总贷款中占了很大比例：一是因为市场化的贴现利率的下降幅度要大于一般性贷款基准利率的降幅，企业出于降低融资成本的考虑，更多的使用票据融资替代短期贷款。二是票据融资期限短、流动性强。三是票据融资中主要为套利行为。

票据融资在总贷款中占了很大比例：一是因为市场化的贴现利率的下47年月居民消费价格指数工业产品出厂价格指数2009-0398.894.012009-0298.495.532009-0110196.652008-12101.298.92008-11102.41024月PPI下降6.6%CPI1.5%物价指数年月居民消费价格指数工业产品出厂价格指数2009-039848信心

PMI制造业指数回升

据中国物流与采购联合会（CFLP）发布的采购经理人指数（PMI）显示，该指数已连续5个月保持好转态势。PMI指数从2009年2月的49，3月的52.4，继续上升到4月份的53.5.信心

PMI制造业指数回升据中国物流与采购联合会（CFLP493月中国非制造业PMI为55.7%，比上月回升13.8个百分点，比去年同期下降4.6个百分点。分行业来看，建筑业商务活动指数最高，达到70.3%；其次是生产性服务业，59.3%；消费性服务业最低，为47.7%3月中国非制造业PMI为55.7%，比上月回升13.8个百分50国际金融态势与中小企业融资创新课件51结构:内与外欧元区和欧盟的就业形势，欧元区从去年12月到今年3月失业率分别为：8%，8.2%，8.5%，8.9%美国从去年12月到今年4月的失业率分别为：7.2%,7.6%,8.1%,8.5%,8.9%结构:内与外52国际货币基金（IMF）4月22日发布的《2009年世界经济展望年度报告》指出2009年世界经济增长率为-1.3%。今年1月份IMF曾预测世界经济增长率为0.5%。。国际货币基金（IMF）:低迷3年<08-10>.国际货币基金（IMF）4月22日发布的《2009年世界经济展53救市:利率政策——购买政府债券甚至企业债权——发行货币：向市场注入极大的流动性。不确定性：美国：商业地产、次优债、信用卡贷款、汽车贷款欧洲：中东欧救市:利率政策——购买政府债券甚至企业债权54当然有两个需考虑的因素经济与金融的联系状况国家调控与国际协调能力当然有两个需考虑的因素55股市与楼市4月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比下降1.1%，降幅比上月缩小0.2个百分点；环比上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。新建住房销售价格同比下降1.7%，降幅比上月缩小0.2个百分点；环比上涨0.3%二手住房销售价格同比持平，降幅比上月缩小0.4个百分点；环比上涨0.8%股市与楼市4月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比下降1.56房地产问题(复杂性)1,需求:存量释放;新需求;投资需求2,地方政府:财政开支;经济增长;社会和