商业小额信贷投资-蓝色果园基金的经验课件

CommercialMicrofinanceinvestmentsTheexperienceofBlueOrchardFinance商业小额信贷投资——蓝色果园基金的经验

1CommercialMicrofinanceinvest

Microfinance

小额信贷Nocharity,buttheprovisionoffinancialservices(credit,savings,insurance,etc)toaspecificbusinesssegmentofemergingmarkets:themicro-enterprises并非施舍，而是提供金融服务（信用，储蓄，保险等）给特定用户即微型企业的新兴市场Powerfultooltoliftpeopleoutofpoverty:smallbusinessgrowth,jobcreation,positivespill-overonhealth,education,housinganddynamicinter-generationprogress使人们脱离贫困的有利工具：发展小商业，创造就业机会，对健康的积极影响，教育，住房与动态的代际发展Nocontradictionbetweendesiredsocialimpactandcommercialapproach:profitabilityiskeytosustainableandgrowingoutreachofmicrofinance

在预期的社会影响与商业途径之间不存在矛盾：利润是小额信贷覆盖人口增长与可持续发展的关键2Microfinance小额信贷2Internationalcapitalmarkets

国际资本市场Microfinancemarketishugeandneedsarelargelyunmet.Theonlylongtermsourceoffundingabletomeetglobaldemandisthecapitalmarkets.Donormoneyandpublicsubsidieswillnotbesufficient.小额信贷市场庞大且很大需求仍未得到满足。资本市场是唯一能够长期满足全球需求的资金来源。捐款资金与公共补贴则是非常有限的。Whiledomesticcapitalmarketsshouldbecomethemaindriverofgrowthoflocalmicrofinance,internationalcapitalmarketsdoplayanimportantrole(complementaryoffering,diversification,internationalawareness,imagebuilding,catalyticeffect)

国内资本市场将会成为本地小额信贷增长的主要驱动，国际资本市场扮演了重要的角色（供给补充，多样化，国际认可，形象建设，催化影响）3InternationalcapitalmarketsBlueOrchardFinance–

mission

蓝色果园基金—使命Tocontributetothedevelopmentofafairerworldforallthroughsupporttotheexpansionofmicrofinanceworldwide…致力于通过推进小额信贷的全球化，创造一个更公平的世界…Bybridgingthegapbetweenmicrofinancefieldoperatorsandinternationalcapitalmarkets

架接小额信贷操作者与国际资本市场的桥梁4BlueOrchardFinance–missionBlueOrchardFinance–afocusedapproach

蓝色果园基金—重点方针TostrivetobealeadingglobalprivatecommercialassetmanagementcompanyspecializedinMicrofinanceinvestments

努力成为专注于小额信贷投资的全球领先的国际私人商业资产管理公司Tocreateanddevelopfinancialinvestmentproductsmeetingtheneedsandrequirementsofbothmicrofinanceinstitutionsandcommercialinvestors

创造和发展金融投资产品以满足小额信贷机构和商业投资者的需要5BlueOrchardFinance–afocuse

BlueOrchardFinance–asolidandfastgrowingcompany蓝色果园基金—一个稳固、迅速发展的公司Staffof10financeprofessionalswithpresenceinGenevaandNew-York;Astableandcommittedshareholders’baseandboard

10名驻日内瓦与纽约的金融专家；有一个稳固且尽职的股东基础Totalcurrentassetsundermanagementof$300millioninvestedinover23countriesinmorethan60microfinanceinstitutions.目前总共有3亿美金投资在了超过23个国家的60多个小额信贷机构Fiveinvestmentproductsandpartnershipswithleadingfinancialinstitutions,apioneeringphilosophy.五个投资产品以及与领先的金融机构合作：一种开拓性的事业Arobustinvestmenttrack-record:over350loansmadeinmorethanfiveyears,withoutanydefaultstodate一个健康的投资信贷记录：在5年多时间内发放了超过350笔贷款，至今未出现任何差错6BlueOrchardFinanStart-up,NGO,smallscale,nicheplayerMFIPromising,transforming,growingMFISolid,wellmanaged,profitable,fastgrowingMFIBlueOrchardFinance–productrange蓝色果园基金—产品范围Differentmicrofinanceinstitutions’segmentswithdifferentfinancialneeds不同小额信贷机构群体有不同金融需求稳固的，管理良好的，盈利的，快速增长的守信的，变化的，增长的初创的，非政府组织的，小规模的，试验性小额信贷机构7Start-up,NGO,smallscale,niDexiaMicro-CreditFund(Co-Manager)

Dexia小额信贷基金（共同管理）LuxembourgSICAVpart2,launchedinSeptember1998byDexia-BIL卢森堡不定额投资基金第二期，由Dexia-BIL于1998年9月投放市场TargetingleadingandtransformingMFIwithshorttermdebt(max.3years);针对主要的和转型中的小额信贷机构提供短期债（最长期限为三年）7-yeartrackrecord,over300loansmade,nodefault,netUSDreturn40%七年的记录，超过300笔贷款，无拖欠，净收益40%Expectednetannualreturn:$Libor6M+2%预期年净收益（美元）：6.2％Totalassets:$90million,57MFIs,23countries

总资产9000万美金，57个小额信贷机构，23个国家BlueOrchardFinance–currentproducts(I)蓝色果园基金—现有产品（1）8DexiaMicro-CreditFund(Co-MResponsAbilityGlobalMicrofinanceFund

(Mainpartner)

ResponsAbility全球小额信贷基金（主要合作伙伴）LuxembourgregisteredFCP,2-yeartrackrecord卢森堡注册的共同投资基金，2年的良好信贷记录Short-termdebttoleadingandtransformingMFI(BlueOrchardfocus)向主要的和转型中的小额信贷机构提供短期债（蓝色果园基金的主营业务）Totalassets:$46million;55MFI,24countries总资产4亿6千万美元；24个国家的55个小额信贷机构Fundsponsor:CréditSuisseBank

资金赞助：CréditSuisse银行Cumulatednet$returnsinceinception(Nov.2003):6.05%成立后（2003年11月）累计净收益率（美元）：6.05％BlueOrchardFinance–currentproducts(II)蓝色果园基金—现有产品（2）9ResponsAbilityGlobalMicrofiSaint-HonoréMicrofinancefund(Co-Manager)

Saint-Honore小额信贷基金（共同管理）LuxembourgSICAVpart2,3-monthtrackrecord卢森堡不定额投资基金第2期，3个月的良好信贷记录Fundoffundsapproach:local–regionalmicrofinancefunds基金的基金：当地区域小额信贷机构基金Objective1:strengthenlocal/regionalinvestmentcapabilities目标1：增强当地/区域投资能力Objective2:targetindirectlythesmallerMFIsegment目标2：间接服务较小的小额信贷机构群体Sponsor:LacompagnieFinancièreEdmonddeRothschildBanque–Franc捐助者：法国LacompagnieFinancièreEdmonddeRothschildBanque金融公司

ExpectedAUM2006:EUR20million2006年预期旗下管理资产：2000万欧元Expectednetannualreturn:monetaryrates预期年净收益：货币利率BlueOrchardFinance–currentproducts(III)蓝色果园基金—现有产品（3）10Saint-HonoréMicrofinancefunBlueOrchardMicrofinanceSecuritiesI,LLC(Manager)

蓝色果园小额信贷证券I，LLC（经纪人）Delaware(USA)SpecialPurposeVehicle,July04andMay05美国特拉华州交通专项特别证券，04年7月和05年5月TargetingthebestMFIworldwidewith7-yeardebtatfixedrate针对全球最佳的小额信贷机构的七年期固定利率贷款FirstsecuritizationofportfolioofinternationalloanstoMFI第一种针对国际小额信贷机构借款的证券投资组合Totalassets:$87million,14MFI,7countries总资产8700万美元,14个IMF,7个国家IncollaborationwithDWM,OPICandJPMorganSecurities与DWM,OPIC,JPMorgan三个券商的合作BlueOrchardFinance–currentproducts(IV)蓝色果园基金—现有产品（4）11BlueOrchardFinance–currentBlueOrchardMicrofinanceloansfordevelopment–BOLD(Manager)蓝色果园小额信贷发展贷款—BOLD（经纪人）LuxembourgSPV,March20062006年3月在卢森堡进行了资产证券化TargetingthebestMFIworldwidewith5-yeardebtatfixedrate针对全球最好的小额信贷机构的5年期固定利率贷款30%ofportfolioextendedinlocalcurrency,fullyhedgedforinvestor30％的投资组合面向当地货币，投资者完全对冲Totalassets:$106million,22MFI,13countries总资产1亿600万美元,22个MFI,13个国家Accesstomainstreaminstitutionalinvestors面向主流和机构投资者IncollaborationwithMorganStanley与摩根斯坦利合作BlueOrchardFinance–currentproducts(V)蓝色果园基金—现有产品（5）12BlueOrchardFinance–currentMicrofinance–the

investors’perspective、小额信贷—投资者的视角Verystrongcreditqualityofselectedmicrofinanceinstitutions所选小额信贷机构强有力的信誉品质Outstandingloanportfolioquality,strongbalancesheetmetrics出色贷款组合质量，资产负债表的稳固平衡Someinsulationofmicrofinanceindustryfrommacroeconomicshocks小额信贷产业与宏观经济波动的隔离Examplesofresilienceofmicrofinanceinsituationofseverefinancialcrisis举例说明小额信贷在严重金融危机之下的的恢复力Fastgrowingemergingmarketsegment迅速增长的新兴市场AverageannualgrowthrateofBlueOrchardMFIpooloverlast3years:40%过去三年蓝色果园小额信贷市场的平均增长率为40%De-correlationofmicrofinancewithotherassetclasses小额信贷与其它资产类型的非相关性Excellentopportunityforportfoliodiversification投资组合多样化的良好机会Doublebottomlinereturns:socialandfinancial双重目标：社会与经济Veryappealingproductfor“sociallyresponsibleinvestors”对具有社会责任感的投资者而言是非常有吸引力的产品13Microfinance–theinvestors’BlueOrchardFinance–futuredevelopments蓝色果园基金——未来的发展

Investmentfunds:localcurrencydebtofferingwillbetoppriority投资资金：提供本地货币债务会成为重中之重Greateraccesstomanycountriesworldwide进入全世界更多国家Deepermarketpenetrationpossible(smallerinstitutions)更深入地突破可能的市场（更小的机构）BetterservicetoMicrofinanceinstitutions对小额信贷机构更好的服务Highercompetitivenessofinternationalfundinginfrontofdomesticoffer国内供给外更高的国际融资竞争

Structuredfinanceproducts:wewillseektoimproveourCLOs结构化的金融产品：我们将改进我们的信贷资产证券化IncludemoreMFIandcountries,increaseAUManddiversification包含更多的小额信贷机构和国家，增加旗下管理资产和多样性Getatleastseniorpieceratedbyamainstreamratingagency至少获得一个主流评级机构地高级别评级Expandlocalcurrencyoffering扩大本地资本供应14BlueOrchardFinance–futuredBlueOrchardFinance–China蓝色果园基金－中国MicrofinancewouldseemlikeagreattooltousewithinChina,especiallywhenitcomestostrengtheningruraleconomicdevelopment当小额信贷能够促进农村经济的发展时，它在中国会成为一个有力的工具BlueOrchardwouldbeveryinterestedinsupportingmicrofinanceinitiativesinChinathroughourexistingproductsoranewventure蓝色果园非常愿意通过我们现有的和新的产品支持中国的小额信贷事业15BlueOrchardFinance–China151616CommercialMicrofinanceinvestmentsTheexperienceofBlueOrchardFinance商业小额信贷投资——蓝色果园基金的经验

17CommercialMicrofinanceinvest

Microfinance

小额信贷Nocharity,buttheprovisionoffinancialservices(credit,savings,insurance,etc)toaspecificbusinesssegmentofemergingmarkets:themicro-enterprises并非施舍，而是提供金融服务（信用，储蓄，保险等）给特定用户即微型企业的新兴市场Powerfultooltoliftpeopleoutofpoverty:smallbusinessgrowth,jobcreation,positivespill-overonhealth,education,housinganddynamicinter-generationprogress使人们脱离贫困的有利工具：发展小商业，创造就业机会，对健康的积极影响，教育，住房与动态的代际发展Nocontradictionbetweendesiredsocialimpactandcommercialapproach:profitabilityiskeytosustainableandgrowingoutreachofmicrofinance

在预期的社会影响与商业途径之间不存在矛盾：利润是小额信贷覆盖人口增长与可持续发展的关键18Microfinance小额信贷2Internationalcapitalmarkets

国际资本市场Microfinancemarketishugeandneedsarelargelyunmet.Theonlylongtermsourceoffundingabletomeetglobaldemandisthecapitalmarkets.Donormoneyandpublicsubsidieswillnotbesufficient.小额信贷市场庞大且很大需求仍未得到满足。资本市场是唯一能够长期满足全球需求的资金来源。捐款资金与公共补贴则是非常有限的。Whiledomesticcapitalmarketsshouldbecomethemaindriverofgrowthoflocalmicrofinance,internationalcapitalmarketsdoplayanimportantrole(complementaryoffering,diversification,internationalawareness,imagebuilding,catalyticeffect)

国内资本市场将会成为本地小额信贷增长的主要驱动，国际资本市场扮演了重要的角色（供给补充，多样化，国际认可，形象建设，催化影响）19InternationalcapitalmarketsBlueOrchardFinance–

mission

蓝色果园基金—使命Tocontributetothedevelopmentofafairerworldforallthroughsupporttotheexpansionofmicrofinanceworldwide…致力于通过推进小额信贷的全球化，创造一个更公平的世界…Bybridgingthegapbetweenmicrofinancefieldoperatorsandinternationalcapitalmarkets

架接小额信贷操作者与国际资本市场的桥梁20BlueOrchardFinance–missionBlueOrchardFinance–afocusedapproach

蓝色果园基金—重点方针TostrivetobealeadingglobalprivatecommercialassetmanagementcompanyspecializedinMicrofinanceinvestments

努力成为专注于小额信贷投资的全球领先的国际私人商业资产管理公司Tocreateanddevelopfinancialinvestmentproductsmeetingtheneedsandrequirementsofbothmicrofinanceinstitutionsandcommercialinvestors

创造和发展金融投资产品以满足小额信贷机构和商业投资者的需要21BlueOrchardFinance–afocuse

BlueOrchardFinance–asolidandfastgrowingcompany蓝色果园基金—一个稳固、迅速发展的公司Staffof10financeprofessionalswithpresenceinGenevaandNew-York;Astableandcommittedshareholders’baseandboard

10名驻日内瓦与纽约的金融专家；有一个稳固且尽职的股东基础Totalcurrentassetsundermanagementof$300millioninvestedinover23countriesinmorethan60microfinanceinstitutions.目前总共有3亿美金投资在了超过23个国家的60多个小额信贷机构Fiveinvestmentproductsandpartnershipswithleadingfinancialinstitutions,apioneeringphilosophy.五个投资产品以及与领先的金融机构合作：一种开拓性的事业Arobustinvestmenttrack-record:over350loansmadeinmorethanfiveyears,withoutanydefaultstodate一个健康的投资信贷记录：在5年多时间内发放了超过350笔贷款，至今未出现任何差错22BlueOrchardFinanStart-up,NGO,smallscale,nicheplayerMFIPromising,transforming,growingMFISolid,wellmanaged,profitable,fastgrowingMFIBlueOrchardFinance–productrange蓝色果园基金—产品范围Differentmicrofinanceinstitutions’segmentswithdifferentfinancialneeds不同小额信贷机构群体有不同金融需求稳固的，管理良好的，盈利的，快速增长的守信的，变化的，增长的初创的，非政府组织的，小规模的，试验性小额信贷机构23Start-up,NGO,smallscale,niDexiaMicro-CreditFund(Co-Manager)

Dexia小额信贷基金（共同管理）LuxembourgSICAVpart2,launchedinSeptember1998byDexia-BIL卢森堡不定额投资基金第二期，由Dexia-BIL于1998年9月投放市场TargetingleadingandtransformingMFIwithshorttermdebt(max.3years);针对主要的和转型中的小额信贷机构提供短期债（最长期限为三年）7-yeartrackrecord,over300loansmade,nodefault,netUSDreturn40%七年的记录，超过300笔贷款，无拖欠，净收益40%Expectednetannualreturn:$Libor6M+2%预期年净收益（美元）：6.2％Totalassets:$90million,57MFIs,23countries

总资产9000万美金，57个小额信贷机构，23个国家BlueOrchardFinance–currentproducts(I)蓝色果园基金—现有产品（1）24DexiaMicro-CreditFund(Co-MResponsAbilityGlobalMicrofinanceFund

(Mainpartner)

ResponsAbility全球小额信贷基金（主要合作伙伴）LuxembourgregisteredFCP,2-yeartrackrecord卢森堡注册的共同投资基金，2年的良好信贷记录Short-termdebttoleadingandtransformingMFI(BlueOrchardfocus)向主要的和转型中的小额信贷机构提供短期债（蓝色果园基金的主营业务）Totalassets:$46million;55MFI,24countries总资产4亿6千万美元；24个国家的55个小额信贷机构Fundsponsor:CréditSuisseBank

资金赞助：CréditSuisse银行Cumulatednet$returnsinceinception(Nov.2003):6.05%成立后（2003年11月）累计净收益率（美元）：6.05％BlueOrchardFinance–currentproducts(II)蓝色果园基金—现有产品（2）25ResponsAbilityGlobalMicrofiSaint-HonoréMicrofinancefund(Co-Manager)

Saint-Honore小额信贷基金（共同管理）LuxembourgSICAVpart2,3-monthtrackrecord卢森堡不定额投资基金第2期，3个月的良好信贷记录Fundoffundsapproach:local–regionalmicrofinancefunds基金的基金：当地区域小额信贷机构基金Objective1:strengthenlocal/regionalinvestmentcapabilities目标1：增强当地/区域投资能力Objective2:targetindirectlythesmallerMFIsegment目标2：间接服务较小的小额信贷机构群体Sponsor:LacompagnieFinancièreEdmonddeRothschildBanque–Franc捐助者：法国LacompagnieFinancièreEdmonddeRothschildBanque金融公司

ExpectedAUM2006:EUR20million2006年预期旗下管理资产：2000万欧元Expectednetannualreturn:monetaryrates预期年净收益：货币利率BlueOrchardFinance–currentproducts(III)蓝色果园基金—现有产品（3）26Saint-HonoréMicrofinancefunBlueOrchardMicrofinanceSecuritiesI,LLC(Manager)

蓝色果园小额信贷证券I，LLC（经纪人）Delaware(USA)SpecialPurposeVehicle,July04andMay05美国特拉华州交通专项特别证券，04年7月和05年5月TargetingthebestMFIworldwidewith7-yeardebtatfixedrate针对全球最佳的小额信贷机构的七年期固定利率贷款FirstsecuritizationofportfolioofinternationalloanstoMFI第一种针对国际小额信贷机构借款的证券投资组合Totalassets:$87million,14MFI,7countries总资产8700万美元,14个IMF,7个国家IncollaborationwithDWM,OPICandJPMorganSecurities与DWM,OPIC,JPMorgan三个券商的合作BlueOrchardFinance–currentproducts(IV)蓝色果园基金—现有产品（4）27BlueOrchardFinance–currentBlueOrchardMicrofinanceloansfordevelopment–BOLD(Manager)蓝色果园小额信贷发展贷款—BOLD（经纪人）LuxembourgSPV,March20062006年3月在卢森堡进行了资产证券化TargetingthebestMFIworldwidewith5-yeardebtatfixedrate针对全球最好的小额信贷机构的5年期固定利率贷款30%ofportfolioextendedinlocalcurrency,fullyhedgedforinvestor30％的投资组合面向当地货币，投资者完全对冲Totalassets:$106million,22MFI,13countries总资产1亿600万美元,22个MFI,13个国家Accesstomainstreaminstitutionalinvestors面向主流和机构投资者IncollaborationwithMorganStanley与摩根斯坦利合作BlueOrchardFinance–currentproducts(V)蓝色果园基金—现有产品（5）28BlueOrchardFinance–currentMicrofinance–the

investors’perspective、小额信贷—投资者的视角Verystrongcreditqualityofselectedmicrofinanceinstitutions所选小额信贷机构强有力的信誉品质Outstandingloanportfolioquality,strongbalancesheetmetrics出色贷款组合质量，资产负债表的稳固平衡Someinsulationofmicrofinanceindustryfrommacroeconomicshocks小额信贷产业与宏观经济波动的隔离Examplesofresilie