《技术经济学》第二章现金流量构成与资金等值计算

技术经济学TechnologicalEconomics第二章现金流量构成与资金等值计算现金构成与资金等值计算2.1现金流量概论2.2项目现金流量测算的主要内容2.3项目现金流量的过程分析与构成计算2.4现金流量图2.5资金等值计算2.1现金流量概论

现金流量技术方案的实施与运行的过程，从物质形态来看，通常表现为人们利用各种工具和设备，消耗一定的资源，将各种原材料加工、转化成所需要的产品；从货币形态来看，表现为投入一定的资金，花费一定的成本费用，通过销售产品或提供服务获取一定的货币收入。2.1现金流量概论

对现金流量的理解，应明确以下几个问题：（1）在项目投资分析中，由于考察的角度和范围不同，现金流量的性质也不同。（2）项目投资中现金流量的计算是以特定经济系统为研究对象的，凡是流入或流出系统的资金，都被视为现金流量而计入发生的时点。

2.1现金流量概论

对现金流量的理解，应明确以下几个问题：（3）现金流与会计利润不同。现金流反映的是整个投资有效期内的绩效水平，而会计利润反映特定时期内公司的业绩。（4）技术经济学现金流量中的现金，不仅指现钞，而且包括其他支付形式。

2.2项目现金流量测算的主要内容2.2.1项目总投资项目总投资是项目投入的主要部分，指一次性投入工程项目并转化为项目运行后的生产经营资产的费用总额。项目总投资分为工程建设投资和流动资金投资两大部分，其中，工程建设投资包括固定资产投资、无形资产投资、项目开办费、固定资产投资方向调节税和建设期借款利息。2.2项目现金流量测算的主要内容2.2.2成本和费用（1）产品成本（2）变动成本与固定成本（3）经营成本

2.2项目现金流量测算的主要内容2.2.3销售收入与销售税金销售收入是指项目建成投产后，在一定时期内销售产品（或提供服务）而取得的收入。销售税金是指项目建成投产后因销售产品（或提供服务）而发生的增值税、营业税、消费税、资源税、城市维护建设税及教育费附加等税金。销售收入与销售税金是测算项目销售利润的依据。

2.2项目现金流量测算的主要内容2.2.4销售利润销售利润是指项目的销售收入扣除销售税金及附加和销售成本后的盈余，是企业经营活动的成果，是偿还企业贷款的主要资金来源。销售利润要留给企业，作为生产发展基金、新产品开发基金、职工福利基金和职工奖励基金等。

2.2项目现金流量测算的主要内容2.2.5贷款还本付息贷款还本付息是指项目建成投产后，按银行等贷款机构所规定的条件，偿还固定资产投资借款的本金和利息。测算的内容包括贷款本金和利息的数量，以及偿清贷款的时间。贷款的还本付息既影响到项目投产后的财务收支，也反映了项目的偿债能力。

2.3项目现金流量的过程分析与构成计算2.3.1初始现金流量初始现金流量指开始投资时的现金流量，一般包括固定资产投资、流动资金投资和投产前费用等。2.3项目现金流量的过程分析与构成计算2.3.1初始现金流量投资是指为获取预期收益而投入资金（资本）或资源的经济活动。预期收益主要指经济效益，也包括社会效益。投入的资金可以是货币资金，也可以是有形资产或无形资产。2.3项目现金流量的过程分析与构成计算2.3.1初始现金流量（一）固定资产投资固定投资是指使用期限超过一年、单位价值在规定标准以上，并且在使用过程中保持原有物质形态的资产。2.3项目现金流量的过程分析与构成计算2.3.1初始现金流量（二）流动资金投资流动资金是指企业用于购买原材料、半成品、燃料、动力，以及支付员工工资和其他生产费用和流通费用的周转资金。2.3项目现金流量的过程分析与构成计算2.3.2营业现金流收入（一）产品成本费用的构成与计算

1.总成本费用及构成

2.经营成本

3.沉没成本

4.机会成本

2.3项目现金流量的过程分析与构成计算2.3.2营业现金流收入（二）销售收入和利润

1.销售收入

2.利润

3.税金

2.3项目现金流量的过程分析与构成计算2.3.2营业现金流收入（二）销售收入和利润

3.税金（1）计入总成本费用的税金。

①房产税。②土地使用税。③车船税。④印花税。

2.3项目现金流量的过程分析与构成计算2.3.2营业现金流收入（二）销售收入和利润

3.税金（2）销售税金及附加。

①增值税。②消费税。③营业税。④城市维护建设税。⑤资源税。⑥教育费附加。

2.3项目现金流量的过程分析与构成计算2.3.2营业现金流收入（二）销售收入和利润

3.税金（3）固定资产投资方向调节税。

固定资产投资方向调节税是国家对企业和个人用于固定资产投资的各种资金征收的一种税。

2.3项目现金流量的过程分析与构成计算2.3.2营业现金流收入（二）销售收入和利润

3.税金（4）企业所得税。

企业所得税制是现代税制的重要组成部分，所得税税率一般为33%。

销售收入销售税金及附加增值税、营业税、城市维护建设税、资源税及教育费附加总成本费用折旧费、维护费、摊销利息支出外购原料、燃料工资及福利费修理费其他费用经营成本利润总额所得税可供分配利润盈余公积（含公益金）应付利润未分配利润产品销售收入、成本费用、税金和利润之间的关系2.3项目现金流量的过程分析与构成计算2.3.3终结现金流终结现金流是指投资项目终结时所发生的各种现金流，它的计算总体上来说主要包括固定资产的变价收入，投资时垫支的流动资金的收回，停止使用的土地变价收入，以及为结束项目而发生的各种清理费用，还有与项目出售相关的纳税或节税效应。

2.3.3终结现金流1图2-2A设备更新项目5年寿命期内的现金流234599009900990099009900+5000=149002.3项目现金流量的过程分析与构成计算2.4现金流量图

现金流量图是表示项目在整个生命周期内各时点的现金流入和现金流出状况的一种图示，即在时间坐标轴上用带箭头的垂直线段形象地表示现金流量发生的时间、大小和流向。

2.4现金流量图

现金流量图的分析与立足点有关。例如，对于同一方案的资金，借款人的收入就是贷款人的支出，这样，运用现金流量图分析项目的经济效益时，首先确定立足点。同时，为了全面考察投资项目的经济性，应对项目在整个寿命期内的收入和支出进行研究。2.4现金流量图012n-1n图2-3项目现金流量2.4现金流量图（1）以横轴为时间坐标，将其等分成若干间隔，每一间隔表示一个时间单位，也就是一个周期。时间轴上的点被称为时点，时点表示该期的期末，同时也是下一期的期初。零时点即为第一期开始之时点。2.4现金流量图（2）以纵轴为现金流量坐标。垂直段的长度表示现金流量的相对大小，单位可取元、万元，线段长短按大致比例绘制，只要能区别现金流量多少即可。箭头向下，表示现金流出；箭头向上，表示现金流入。2.4现金流量图（3）每期（一般为年）内发生的投资、销售收入、经营成本、利润、税金等，为简化计算，通常规定发生在该期的期末，初始投资往往假定发生在期初；回收固定资产余值与回收流动资金则在项目计算期终了时发生。2.5资金等值计算资金等值计算，不仅是动态评价指标计算的基础，而且对企业资本定价、银行存贷款的复利计算，以及股票、债券等的价值分析都是十分必要的。2.5.1资金的时间价值2.5.2利息与利率2.5.3资金等值计算2.5资金等值计算2.5资金等值计算（二）影响资金的时间价值的因素资金的时间价值受多种因素的影响，从投资者的角度看，主要有以下几点。（1）投资收益率，又称投资利润率，是资金在一定时期内价值的增量与本金的比值，一般来讲，在其他条件不变的情况下，投资收益率越大，资金的时间价值越大。2.5.1资金的时间价值2.5资金等值计算2.5.1资金的时间价值（二）影响资金的时间价值的因素（2）时间。在其他条件不变的情况下，时间越长，资金的时间价值越大；反之越小。2.5资金等值计算2.5.1资金的时间价值（二）影响资金的时间价值的因素（3）通货膨胀因素。（4）风险因素。2.5资金等值计算2.5.1资金的时间价值（三）资金的时间价值的现实意义

1.它是衡量项目经济效益、考核项目经营成果的重要依据。资金时间价值应该是项目投资报酬率的最低限度。

2.它是进行项目筹资和投资必不可少的依据。2.5资金等值计算2.5.2利息与利率（一）利息与利率

2.5资金等值计算2.5.2利息与利率（二）单利与复利

2.5资金等值计算2.5.2利息与利率（三）名义利率与实际利率名义利率：实际利率：2.5资金等值计算2.5.3资金等值计算（一）资金等值的概念资金等值，是指在考虑时间因素的情况下，不同时点发生的绝对值不等的资金可能具有相等的价值。从等值资金的概念可以看出，影响资金等值的因素有三个：一是资金额的大小；二是资金额发生的时间；三是利率的大小。2.5资金等值计算2.5.3资金等值计算（二）资金等值计算中的四种典型现金流现值（P）；终值（F）；年金A；递增（或递减）年值G。2.5资金等值计算2.5.3资金等值计算（三）复利计算公式

1.一次支付类型一次支付又称为整收或整付，是指所分析的现金流量无论是流入还是流出，均在某一时点上一次收入或支付。2.5资金等值计算2.5.3资金等值计算（三）复利计算公式

1.一次支付类型（1）一次支付终值公式2.5资金等值计算2.5.3资金等值计算（三）复利计算公式

1.一次支付类型（2）一次支付现值公式2.5资金等值计算2.5.3资金等值计算（三）复利计算公式

2.等额分付类型等额分付是多次支付的一种形式。多次支付是指现金在多个时点上流入和流出，而不是几种在某个时点上。现金流大小可以是不等的，也可以是相等的。当现金流序列连续且数额相等时，称之为等额系列现金流。2.5资金等值计算2.5.3资金等值计算（三）复利计算公式

2.等额分付类型（1）等额分付终值公式（已知A、求F）。2.5资金等值计算2.5.3资金等值计算（三）复利计算公式

2.等额分付类型（2）等额分付偿债基金公式（已知F、求A）。2.5资金等值计算2.5.3资金等值计算（三）复利计算公式

2.等额分付类型（3）等额分付现值公式（已知A、求P）。2.5资金等值计算2.5.3资金等值计算（三）复利计算公式

2.等额分付类型（4）等额分付资金回收公式（已知P、求A）。2.5资金等值计算2.5.3资金等值计算（三）复利计算公式

3.等差序列现金流的等值计算（1）等差支付序列终值公式（已知G、求F）。2.5资金等值计算2.5.3资金等值计算（三）复利计算公式

3.等差序列现金流的等值计算（2）等差支付序列现值公式（已知G、求P）。2.5资金等值计算2.5.3资金等值计算（三）复利计算公式

3.等差序列现金流的等值计算（3）等差序列年金公式（已知G、求A）。2.5资金等值计算2.5.3资金等值计算（三）复利计算公式

4.等比序列现金流的等值计算（1）等比序列现值公式（已知、求F）。2.5资金等值计算2.5.3资金等值计算（三）复利计算公式

4.等比序列现金流的等值计算（2）等比序列终值公式（已知、求P）。2.5资金等值计算2.5.3资金等值计算（三）复利计算